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1、 波兰4万吨/年锂离子电池电解液项目可行性研究报告 江苏国泰国际集团国贸股份有限公司 2017年12月 一、项目背景 在欧盟各国看来，欧洲的交通行业是造成全球气候变化和空气污染的主要因素之一。有分析认为，21%的欧洲城镇人口生活在颗粒物水平过高的不安全空气环境中，而有8%的城镇人口生活在氮氧化物水平过高的不安全空气环境中。2009年以来，欧盟新乘用车及轻型商用车开始实施强制性CO排放标准，平均来讲，到2014年新乘用车 CO排放不得超过130g/km，到2021年不得超过95g/km。而非欧盟国家挪威则提出了更具雄心的标准，到2020年新乘用车的平均CO排放量不得超过85g/km。 普及和推广
2、电动乘用车，很早就被欧洲人看作是抑制温室气体排放、保障人们健康生活环境的关键措施。目前欧洲各国对绿色车辆的需求正在快速增长，这得益于欧洲各国车辆排放标准的收紧。据报道，日本和韩国的一些公司在2016年度通过向车厂提供锂离子动力电池，一年内向海外市场投放了44.67万辆电动汽车；到2016年底，欧洲上路插电式混合动力车和纯电动车约50万辆。欧洲的车企已经发起了电动车产品攻势，其中某著名欧洲车企计划到2025年在全球售出200万辆至300万辆电动车。电气化移动出行正在改变汽车行业，欧洲很有可能成为领头羊。 鉴于上述原因，欧洲这块热土正吸引着全球新能源资本汇聚，几个著名的韩国锂电池公司纷纷抢滩欧洲建
3、厂。 江苏国泰国际集团国贸股份有限公司(以下简称“公司”)控股子公司张家港市国泰华荣化工新材料有限公司(以下简称“国泰华荣”) 作为韩国客户的多年战略合作伙伴，一直是韩国客户在电解液方面的重要供应商和信赖的合作对象。为与相关客户在业务上协同配套，公司拟在欧洲投资建设锂离子电池电解液项目。 二、 项目概况 拟在波兰投资建设4万吨/年锂离子电池电解液项目（以下简称 “项目”），项目总投资人民币30000万元（按照美元折人民币汇率6.67计算，折合4500万美元），其中基础建设投资10500万元（1575 万美元），设备投资8000万（1200万美元），土地660万（99万美元），铺底流动资金108
4、40万（1626万美元） 。项目占地面积约96亩，建设期约30个月。 三、 项目建设相关情况 (一）、项目所在地简况 波兰共和国（The Republic of Poland）是一个中欧国家，西面与德国接壤，南部与捷克和斯洛伐克为邻，乌克兰和白俄罗斯在东，东北部和立陶宛及俄罗斯接壤，北面濒临波罗的海。国土面积312，685平方公里，人口3800万，是欧州第九大国。波兰是一个中等规模的国家，比英国和意大利略大，占欧洲面积的3%。 波兰有着优越的地理位置和气候条件，航空、公路、水路交通四通八达。波兰自然资源丰富，煤、硫磺、铜、银的产量和出口量居世界前列。波兰是中东欧地区经济转轨较成功的国家之一，波
5、兰居民食品支出占总支出比重已从1995年的29.2%下降到20%；私人小汽车拥有量为1100多万辆，平均3.5人拥有1辆； 首都华沙。项目初步选址在弗洛茨瓦夫市附近的下西里西亚省经济特区。弗洛茨瓦夫市距离华沙约300公里，位于波兰西南部的奥得河畔，南面是西里西亚丘陵地带。奥得河流经市区的河段形成数座小岛，自1999年起是下西里西亚省的省会。该市人口约为65万人，列波兰第四大城市（次于华沙、罗兹和克拉科夫），同时也是波兰仅次于华沙的第二大金融中心，在经济、文化、交通等诸多方面都在波兰具有相当重要的地位。弗洛茨瓦夫传统上是西里西亚工业区的核心城市。弗洛斯瓦夫在欧洲与波兰城市中占据的优势在于交通便利
6、、劳动力成本较低而素质较高、还有就是鼓励投资的特区政策（减税和免税等）。目前在波兰的中资企业主要是在波兰国有企业私有化的时候并购的，随着2016年中国与波兰最高领导人的互访，中波合作正在快速发展，中国企业进入波兰的趋势在加快。 下西里西亚省经济特区，是波兰最大的经济特区，该特区33%的产业为汽车和汽车配件、白色电器、化工。同中国国内的经济特区的区别在于，波兰的经济特区不是特定的一块整体区域，而是分散在四个省份的51个点，均享受经济特区的优惠政策，目前的政策有效期截止到2027年。经波兰某专业公司综合评估，项目所需土地水电气设施已经接到地头，紧靠国道，交通十分便利。该地目前单价相当于 RMB7.
7、7万元/亩，购方拥有土地所有权，但每年需要交不动产税，按照项目拟购买96亩土地及建筑内容，项目每年要交付的不动产税约为28.5万兹罗提, 折合人民币51.6万。该地区有一个鼓励投资的特区政策是买下土地以后的前几年免缴该项不动产税；另外，在项目运行后，开发区按照政策可以提供相当于投资额一定比例的财政补贴。 波兰一般蓝领工人月薪2200-2700茨罗提，工程师月薪7500-9000茨罗提，经理级别月薪15000-20000茨罗提，劳动力成本比中国国内略高。波兰增值税为23%，企业所得税为19%，个人所得税为18%-32%。原料供应：国内企业已实现溶剂、添加剂对欧洲出口，每年有5000吨以上的碳酸酯
8、产品销往欧盟各国，已经完成DMC、DEC、EMC、PC、EC等产品的reach注册。其他原料也可以从市场采购。 (二)、项目建设许可 根据波兰某专业公司的尽职调查，从已经获得的信息来看，项目在当地是可以建造的，项目所用的所有原料在当地均不属于禁止使用的化工品类别。由于项目用到的六氟磷酸锂和碳酸酯量比较大，被列入存在重大危险隐患的项目，在运作时需要遵守当地规定并向公众告知其危险性。另外，在废气、废水、废渣处理方面可以与当地处理单位和设施对接。 (三)、项目存在的风险 1、 国内审批风险：本项目属于跨境对外投资，需经政府相关部门的审核批准，存在审批风险。 2、 波兰当地居民认可和当地政府审批风险：
9、本项目是化工项目，需得到当地居民的认可，并获得当地政府在环保和安全等方面的批准后方可建设。因此，本项目存在不被波兰当地居民认可，或无法获得当地政府审批的风险。 3、 运营风险：虽然在波兰实施锂离子电池电解液项目，可以就近及时满足海外客户需求，享受波兰便捷的交通、较低的人力成本及政策优势。但是，海外经营面临当地政治、经济等多方面因素的影响，因此本项目在海外的经营、管理、控制等方面可能存在一定风险。 4、 市场竞争风险：虽然目前业内看好锂离子电池新能源汽车的发展，并且多个国际大公司正在欧洲多个国家大力发展这个行业，但也存在其他新技术或新产品迅猛发展，并替代锂离子电池的市场竞争风险。 四、项目建设的
10、必要性 (一)、公司壮大化工新材料、新能源业务的需要 化工新材料和新能源业务是公司的重要业务，着力做强、做精、做优是公司发展战略的重要内容，抢抓新能源汽车发展机遇，加大投入特别是贴近市场投入是公司的慎重决策，此举能提升公司在锂离子电池电解液业务方面的差异化竞争能力，促进公司发展。 (二)、就近及时满足客户需求 项目的实施能就近及时满足客户需求，同时还可开拓欧洲其它国家市场。 (三)、保证产品质量 项目的实施能保证产品质量。电解液通常对温度、水分敏感，尤其是动力电池电解液，它大多含有需要低温保存的添加剂，而长期的海上运输对于电解液的指标有一定的负面影响。 (四)、与客户保持良好合作关系项目的实施
11、能巩固与主要客户的良性供货和合作关系，并可开发其它国际大客户。 (五)、降低生产成本 电解液在国内生产运输到欧洲工厂，包装空桶再退回，每吨电解液的路途费用超过电解液销售价格的10%。在波兰生产可降低成本，提高产品竞争力，而且项目所在地还有政策鼓励措施。 五、 投资计划 拟由公司全资子公司江苏瑞泰新能源材料有限公司（以下简称 “瑞泰新能源”）和国泰华荣各出资50%在波兰共和国投资设立子公司“国泰华荣（波兰）有限责任公司”（暂定名）（以下简称“波兰公司”），由波兰公司在波兰实施4万吨/年锂离子电池电解液项目。项目总投资30,000万元，其中瑞泰新能源以募集资金出资15,000万元，华荣化工以自有资
12、金出资15,000万元，双方按项目进度分期投入。 六、 项目简要财务分析 项目总投资30,000万元，其中基础建设投资10500万元，设备投资8000万，土地660万，铺底流动资金10840万。 按达产年度销售收入22亿元（3.3亿美元），增值税率23%，企业所得税率19%，贷款年利率6%测算。 项目财务评价主要数据表 序号 名称 单位 数值 备注 1 项目总投资 万元 30000.0 1.1 固定资产建设投资 万元 19160.0 1.2 铺底流动资金 万元 10840.0 2 年营业收入（正常年份） 万元 220000.0 3 年总成本费用（正常年份） 万元 180792.2 4 年经营成
13、本（正常年份） 万元 178416.9 5 年增值税（正常年份） 万元 14445.0 6 年利润总额（正常年份） 万元 39207.8 7 所得税（正常年份） 万元 7449.5 8 年税后利润（正常年份） 万元 31758.4 9 投资利润率（） 64.3% 10 资本金投资利润率（） 156.8% 11 销售利润率（） 17.8% 12 税后财务内部收益率（全部投资） 52.2% 13 税前财务内部收益率（全部投资） 62.4% 14 税后财务净现值FNPV（I=8%） 万元 140645.2 15 税前财务净现值FNPV（I=8%） 万元 176389.8 16 税后投资回收期 年 5.09 17 税前投资回收期 年 4.69 18 盈亏平衡点（生产能力利用率） 43.54% 七、 结论 在波兰建设4万吨/年锂离子电池电解液项目，是公司从长远发展考虑，抢抓新能源汽车发展机遇，对接波兰和欧盟市场所做出的慎重决策。公司具备建设该项目的基本要素、能力和条件。项目的实施，能扩大公司化工新材料、新能源业务规模，提升核心竞争力，有利于开拓市场，有效满足大客户的需求，促进公司持续、稳定、健康发展。综上，在波兰实施4万吨/年锂离子电池电解液项目是可行的。 9 / 9