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1、泓域/高端光器件项目风险管理的措施高端光器件项目风险管理的措施目录一、 产业环境分析3二、 光通信产业链情况3三、 必要性分析3四、 项目概况4五、 风险交流7六、 分散与复制9七、 控制型风险转移10八、 风险规避11九、 投资估算12建设投资估算表14建设期利息估算表15流动资金估算表17总投资及构成一览表18项目投资计划与资金筹措一览表19十、 建设进度分析20项目实施进度计划一览表20十一、 经济效益22营业收入、税金及附加和增值税估算表22综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26项目投资现金流量表28借款还本付息计划表30一、 产业环境分析实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯
2、彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色崛起。二、 光通信产业链情况行业为光通信行业中的光器件行业。按照是否需要外加能源驱动工作和是否进行光电转换，光器件可进一步分为光无源器件和光有源器件。在光通信系统中，光模块是系统物理层的基础构成单元。在5G光通信系统中，光模块成本在系统设备中的占比可达50%-70%。从产业链来看，光通信价值链条呈现光芯片光器件光模块系统设备层层递进的结构。三、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业
3、务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领
4、先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。四、 项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx（集团）有限公司2、项目性质：新建3、项目建设地点：xx（待定）4、项目联系人：何xx（二）主办单位基本情况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业
5、情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战
6、略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx（待定），占地面积约88.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资45555.89万元，其中：建设投资34940.62万元，占项目总投资的76.70%；建设期利息724.97万元，占项目总投资的1.59%；流动资
7、金9890.30万元，占项目总投资的21.71%。（五）项目资本金筹措方案项目总投资45555.89万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）30760.51万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额14795.38万元。（七）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：91300.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：78789.45万元。3、项目达产年净利润（NP）：9095.53万元。4、财务内部收益率（FIRR）：11.50%。5、全部投资回收期（Pt）：7.30年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BE
8、P）：45850.54万元（产值）。（八）项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需24个月的时间。五、 风险交流在风险管理领域，风险交流是新近被认识到的，它是指企业内部传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般具有五个特征：（1）一般的“听众”不了解风险管理基本概念和基本原则；（2）即使向一般的员工介绍风险管理，仍然有很多方面过于复杂，难以理解；（3）理解风险经理提出的问题往往需要一定的专业知识，这对其他经理来说是一个挑战；（4）人们对风险管理的态度非常主观；（5）很多人常常低估风险管理的重要性。风险经理进行交流的内容和结构应当反映以上这些特
9、征。第一，因为风险管理是一个相对较新的领域，所以很多管理人员可能对风险管理的概念和原则非常陌生。由于缺乏这个领域的知识，他们不可能在决策过程中考虑风险管理方面的意见。因此，至少在最开始，风险经理们的交流应当侧重于教育，应当向管理人员提供风险管理方面的概念和背景，使他们对风险管理的原则有一个初步的了解，能把风险管理的观点融入自己的日常活动中。第二，很多重要的风险管理概念难以向其他领域的经理们讲清楚。风险管理行业之外的人士很少能理解为什么企业的主动自留风险计划可以激励企业提高责任水平。概，率原理、信息与不确定性之间的关系对很多人都是一个难题。而且，风险管理经常随时间的变动而改变自己的方向。虽然很多
10、管理功能是按年或按季度来评价的，但风险管理活动不适用于这种短期的参考框架。当然，风险经理的策略应当符合公司的短期目标和长期目标，但是，短期目标往往不适合用来评价风险管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解风险暴露内容的“听众”或传达者而言，很多重要的风险管理问题需要特殊的知识。环境伤害就是一个非常好的例子。大多数风险经理都认识到环境伤害是一个非常严重的问题，而且他们的脑海中还可能伴随着一些可怕的情节。但是，当已经确认存在某种特定的环境伤害危险时，风险经理有时需要一些技术方面的专业知识，如化学、生物和环境科学方面的知识，许多重要风险源（如车间安全、政治风险、健康保健服务、融资）的认识过程都需要
11、一些非常专业的知识。第四，对风险的态度可能受个人因素的影响，这种影响很可能因人而异。因此，风险经理遇到的挑战之一就是，人们可能以不同的方式来解释相互交流的信息。因此对信息的主观评价是风险交流中的一个特殊问题。第五，诸如团体健康保健成本、员工赔偿金、环境伤害、产品责任及信用责任等对很多企业来说都是一些亟待解决的重要问题。互相告知各自的重要性是风险交流的主要目标之一。六、 分散与复制分散是指公司把经营活动分散以降低整个公司损失的方差，这类似于不把鸡蛋放在同一个篮子里的道理。例如，一家公司可能会让雇员分散在不同地方工作，使一场爆炸或其他灾难所伤害的人数不会超过一定限度。分散可以体现在公司的跨行业或跨
12、地区经营、将风险在各风险单元间转移或将具有不同相关性的风险集中起来。复制主要指备用财产、备用人力、备用计划的准备以及重要文件档案的复制。当原有财产、人员、资料及计划失效时，这些备用措施就会派上用场。例如在“9.11”事件中，位于世贸大楼内的一家公司由于在其他地方设有数据备份站，可以实时备份数据，所以当大楼倒塌，楼内办公室里所有电脑设备和文字材料都损毁后，公司的信息资料并未遭到太大损失。七、 控制型风险转移控制型风险转移是指借助合同或协议，将损失的法律责任转移给其他个人或组织（非保险人）承担。控制型风险转移的方式主要有以下几种：1.出售出售是通过将带有风险的财产转移出去来转移风险的。将风险单位出
13、售给其他人或组织，也就将与之有关的风险转移给对方。例如，企业将其拥有的一幢建筑物出售，企业原来面临的该建筑物的火灾风险也就随着出售行为的完成转移给新的所有人了。很多情况下，出售类似于彻底的风险规避，风险单位出售出去了，相关风险也随之摆脱。但也有一些情况，出售并不意味着完全摆脱风险，如家用电器出售给消费者后，制造商和销售商还是要承担一定的产品责任风险。2.分包分包是通过将带有风险的活动转移出去来转移风险的。分包多用于建筑工程中，工程的承包商利用分包合同将其认为风险较大的工程转移给其他人。例如，高空作业的工程风险较大，承包商可以将这部分工程分包给专业的高空作业工程队，从而将与高空作业相关的人身意外
14、伤害风险和第三者责任风险转移出去。一般来说，分包合同中的受让方在对某种风险的处理能力上会高于出让方，这样分包才能实现。3.签订免除责任协议虽然将带有风险的财产或活动转移出去是一种很好的摆脱风险的方式，但并不是所有情况下都可以使用这类措施，这种方法可能是不允许或不经济的。例如，很多外科手术都存在失败的风险，一些风险虽然发生概率很低，但一旦失败，后果严重，医生一般不能因害怕这种手术失败而拒绝手术，但他可以与患者家属签订免除责任协议，由患者及家属承担风险。这时，带有风险的活动并没有转移，但与之相关的责任风险却转移出去了。八、 风险规避风险规避是指有意识地回避某种特定风险的行为。风险规避是最彻底的风险
15、管理措施，它使得风险降为零。避免风险的方法主要有两种，一种是放弃或终止某项活动的实施，另一种是虽然继续该项活动，但改变活动的性质。风险规避虽然去除了后顾之忧，但这种措施的实施有许多局限性。首先，有些风险是无法回避的，如公司所面临的财产损毁风险。其次，如果是投机风险，那么回避了风险，也就会失去这些风险可能带来的收益，例如，要规避股票投资损失的风险，只能不投资股票，这样也就失去了可能的获利机会。最后，回避一种风险，可能产生另一种新风险或加强已有的其他风险，如不乘坐飞机以回避飞机坠毁风险，但选择其他交通工具就会面临其他交通工具的风险。由此可见，风险规避并不总是可行的，有时即使可行，人们也不会选用。风
16、险规避适用的情况主要包括以下几种：（1）损失频率和损失幅度都比较大的特定风险；（2）频率虽然不大，但后果严重且无法得到补偿的风险；（3）采用其他风险管理措施的经济成本超过了进行该项活动的预期收益。九、 投资估算（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运
17、营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资34940.62万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计30208.29万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为15679.55万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求
18、进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为13736.28万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为792.46万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3712.59万元。（五）预备费本期项目预备费为1019.74万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用15679.5513736.28792.4630208.291.1建筑工程费15679.5515679.551.2设备购置费13736.2813736.281.3安装工程费792.46792.462其他费用3712.593712.592.1土地出让金1448.251448.
19、253预备费1019.741019.743.1基本预备费551.67551.673.2涨价预备费468.07468.074投资合计34940.62（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款14795.38万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息724.97万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息724.97181.24543.731.1.1期初借款余额7397.691.1.2当期借款14795.387397.697397.691.1.3当期应计利息724.97181.24543.731.1.4期末借款余额7397.6914
20、795.381.2其他融资费用1.3小计724.97181.24543.732债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计724.97181.24543.73（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动
21、资金为9890.30万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0051268.6854686.5968358.241.1应收账款0.0023070.9124608.9730761.211.2存货0.0017944.0319140.3023925.381.2.1原辅材料0.005383.215742.097177.611.2.2燃料动力0.00269.16287.10358.881.2.3在产品0.008254.258804.5411005.671.2.4产成品0.004037.414306.575383.211.3现金0.004101.494374.93
22、5468.661.4预付账款0.006152.246562.398202.992流动负债0.0043850.9646774.3558467.942.1应付账款0.0015786.3416838.7721048.462.2预收账款0.0028064.6129935.5837419.483流动资金0.007417.727912.249890.304流动资金增加0.007417.72494.521978.065铺底流动资金0.0015380.6016405.9820507.47（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资45555.89万元，其中：建
23、设投资34940.62万元，占项目总投资的76.70%；建设期利息724.97万元，占项目总投资的1.59%；流动资金9890.30万元，占项目总投资的21.71%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资45555.89100.00%1.1建设投资34940.6276.70%1.1.1工程费用30208.2966.31%1.1.1.1建筑工程费15679.5534.42%1.1.1.2设备购置费13736.2830.15%1.1.1.3安装工程费792.461.74%1.1.2工程建设其他费用3712.598.15%1.1.2.1土地出让金1448.253.18%1.1.
24、2.2其他前期费用2264.344.97%1.2.3预备费1019.742.24%1.2.3.1基本预备费551.671.21%1.2.3.2涨价预备费468.071.03%1.2建设期利息724.971.59%1.3流动资金9890.3021.71%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资45555.89万元，其中申请银行长期贷款14795.38万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资45555.89100.00%1.1建设投资34940.6276.70%1.2建设期利息724.971.59%1.3流动资金9890.3021.71%2
25、资金筹措45555.89100.00%2.1项目资本金30760.5167.52%2.1.1用于建设投资20145.2444.22%2.1.2用于建设期利息724.971.59%2.1.3用于流动资金9890.3021.71%2.2债务资金14795.3832.48%2.2.1用于建设投资14795.3832.48%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、 建设进度分析（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目
26、实施进度计划一览表单位：月序号工作内容246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整
27、个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十一、 经济效益（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项
28、目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入91300.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0068475.0073040.0091300.002增值税0.002845.413035.103193.182.1销项税0.008901.759495.2011869.002.
29、2进项税0.006056.346460.108675.823税金及附加0.00341.45364.21383.183.1城建税0.00199.18212.46223.523.2教育费附加0.0085.3691.0595.803.3地方教育附加0.0056.9160.7063.86（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3193.18万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（
30、其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用78789.45万元，其中：可变成本66168.50万元，固定成本12620.95万元。达产年项目经营成本76180.16万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0046587.2449693.0662116.322工资及福利费0.004052.184052.184052.18
31、3修理费0.001293.321293.321293.324其他费用0.008718.348718.348718.344.1其他制造费用0.00710.25710.25710.254.2其他管理费用0.00808.20808.20808.204.3其他营业费用0.007199.897199.897199.895经营成本0.0060651.0863756.9076180.166折旧费0.001855.361855.361855.367摊销费0.0028.9628.9628.968利息支出0.00724.97724.97724.979总成本费用0.0063260.3766366.1978789.4
32、59.1其中：固定成本0.0012620.9512620.9512620.959.2可变成本0.0050639.4253745.2466168.50（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加383.18万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=12127.37（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=12127.3725.0
33、0%=3031.84（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额12127.37万元，缴纳企业所得税3031.84万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=12127.37-3031.84=9095.53（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0068475.0073040.0091300.002税金及附加0.00341.45364.21383.183总成本费用0.0063260.3766366.1978789.454利润总额0.004873.186309.6012127.375应纳所得税额0.004873.18
34、6309.6012127.376所得税0.001218.301577.403031.847净利润0.003654.884732.209095.538期初未分配利润0.000.003289.397219.439可供分配的利润0.003654.888021.5916314.9610法定盈余公积金0.00365.49802.161631.5011可供分配的利润0.003289.397219.4314683.4712未分配利润0.003289.397219.4314683.4713息税前利润0.006816.458611.9715884.18（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR
35、），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.50%。本期项目投资财务内部收益率11.50%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=878.48（万元）。以上计算结果表明，财务净现值878.48万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指
36、以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.30年。本期项目全部投资回收期7.30年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0068475.0073040.0091300.001.1营业收入0.000.0068475.0073040
37、.0091300.002现金流出17470.3117470.3168410.2564615.6385959.122.1建设投资17470.3117470.312.2流动资金0.007417.72494.529395.782.3经营成本0.0060651.0863756.9076180.162.4税金及附加0.00341.45364.21383.183所得税前净现金流量-17470.31-17470.3164.758424.375340.884累计所得税前净现金流量-17470.31-34940.62-34875.87-26451.50-21110.625调整所得税0.001704.112152
38、.993971.056所得税后净现金流量-17470.31-17470.31-1153.556846.972309.047累计所得税后净现金流量-17470.31-34940.62-36094.17-29247.20-26938.16计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：17.61%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：11.50%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：12399.15万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：878.48万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.43年；6、项目投资回收期（所得税后）：7.30年。（七）债务资金偿还计划
39、本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为21.91。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息
40、的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为20.33。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额7397.6914795.3814795.3814795.381.2当期还本付息181.241268.70724.97724.97724.971.2.1还本1.2.2付息181.241268.70724.97724.97724.971.3期末借款余额7397.6914795.3814795.3814795.3814795.382利息备付率21.913偿债备付率20.33（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入91300.00万元，综合总成本费用78789.45万元，税金及附加383.18万元，净利润9095.53万元，财务内部收益率11.50%，财务净现值878.48万元，全部投资回收期7.30年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。