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1、泓域/PBST公司融资型风险管理措施方案PBST公司融资型风险管理措施方案目录一、 项目基本情况3二、 产业环境分析5三、 保障措施6四、 必要性分析7五、 套期保值8六、 其他利用合同的融资措施10七、 风险交流11八、 分散与复制13九、 公司基本情况14十、 项目投资计划15建设投资估算表17建设期利息估算表18流动资金估算表20总投资及构成一览表21项目投资计划与资金筹措一览表22十一、 经济效益分析23营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27项目投资现金流量表29借款还本付息计划表31十二、 进度规划方案32项目实施进度计划一览表33一、 项
2、目基本情况（一）项目投资人xxx投资管理公司（二）建设地点本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准）。（三）项目选址本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约92.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资38595.62万元，其中：建设投资29002.29万元，占项目总投资的75.14%；建设期利息336.69万元，占项目总投资的0.87%；流动资金9256.64万元，占项目总投资的23.98%。（六）资金筹措项目总投资38595.62万元，根据资金筹措方案，xxx投资管理公
3、司计划自筹资金（资本金）24853.34万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额13742.28万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：79900.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：61060.16万元。3、项目达产年净利润（NP）：13797.32万元。4、财务内部收益率（FIRR）：27.28%。5、全部投资回收期（Pt）：5.10年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：26447.89万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积61333.00约92.00亩1.1总建筑面积87406.80容积率1.
4、431.2基底面积34346.48建筑系数56.00%1.3投资强度万元/亩301.242总投资万元38595.622.1建设投资万元29002.292.1.1工程费用万元25341.892.1.2工程建设其他费用万元2943.232.1.3预备费万元717.172.2建设期利息万元336.692.3流动资金万元9256.643资金筹措万元38595.623.1自筹资金万元24853.343.2银行贷款万元13742.284营业收入万元79900.00正常运营年份5总成本费用万元61060.166利润总额万元18396.427净利润万元13797.328所得税万元4599.109增值税万元36
5、95.2010税金及附加万元443.4211纳税总额万元8737.7212工业增加值万元29330.7113盈亏平衡点万元26447.89产值14回收期年5.10含建设期12个月15财务内部收益率27.28%所得税后16财务净现值万元24449.24所得税后二、 产业环境分析初步统计，2019年全省生产总值同比增长8%左右，总量跃上4万亿元台阶；一般公共预算总收入5147亿元，增长2%；地方一般公共预算收入3052亿元，增长1.5%；固定资产投资增长6%；进出口增长7.8%，其中出口增长8.7%；实际使用外资增长3.3%；社会消费品零售总额增长10%；居民消费价格总水平上涨2.6%；城镇登记失
6、业率3.5%；城镇居民人均可支配收入45620元，增长8.3%；农村居民人均可支配收入19568元，增长9.8%。坚持创新发展，最大限度释放创新创业创造动能。深入实施创新驱动发展战略，着力营造有利于创新创业创造的良好发展环境，推进质量变革、效率变革、动力变革迈出新步伐，加快建设现代化经济体系。今年经济社会发展的主要预期目标是：全省生产总值同比增长7%-7.5%；一般公共预算总收入增长2.5%左右，地方一般公共预算收入增长2%左右；固定资产投资增长7.5%左右；进出口增长3%，实际使用外资增长3%；社会消费品零售总额增长9.5%，居民消费价格总水平涨幅3.5%左右；城镇登记失业率控制在4.2%以
7、内；城镇居民、农村居民人均可支配收入分别增长8%和8.5%；完成节能减排降碳目标。三、 保障措施（一）强化政策支持引导。准确定位化纤工业鼓励和限制领域，加大对高性能纤维、生物基化学纤维、再生化学纤维及可降解纤维材料等领域支持力度。鼓励科研院所、高校、企业联合申报国家专项，加快技术研发和成果转化，支持企业建设国家级重点实验室等创新平台。（二）加大财政金融支持。统筹现有渠道，加大对化纤技术创新、绿色发展、数字化转型、公共服务等方面支持力度。引导银行业金融机构按风险可控、商业可持续原则，加大对化纤企业贷款支持力度。发挥国家产融合作平台作用，构建产业信息对接合作服务网络。推进高技术型化纤企业上市融资，
8、支持符合条件的化纤企业发行债券融资。（三）完善公共服务体系。充分发挥政府、集群、企业、协会等机构合力，提升公共服务水平和能力。培育产业技术基础公共服务平台，提升试验检测、成果转化及产业化等支撑能力，构建知识产权保护运用公共服务平台，激发创新活力。引导企业建设数字化服务平台，创新服务方式。（四）优化人才队伍结构。依托重大科研和产业化项目，培养学术、技术和经营管理领军人物。支持行业开展杰出人才评选等活动，壮大高技能人才队伍。支持行业培养具备技术、经贸、管理等知识的复合型人才，建立化纤人才智库，鼓励科技人员参与国际合作。（五）发挥行业协会作用。支持行业协会协调推动指导意见贯彻落实，开展实施效果评估，
9、为政府部门提供支撑。鼓励行业协会加强信息发布，引导企业资金投向，促进行业规范发展。鼓励行业协会加强行业自律、平台建设、品牌培育、技术交流、人才培训等方面工作，促进行业健康发展。四、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司
10、把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。五、 套期保值传统的风险管理主要针对纯粹风险，应用保险和控制型措施等进行风险控制与风险转移，但从20世纪末开始，风险管理开始越来越多地涉及金融风险管理，利用期权、期货、远期与互换等衍生工具对金融风险进行套期保值。衍生工具是进行套期保值的主要手段，它是一种
11、收益由其他金融工具的收益衍生而来的金融工具，它可以建立在实物资产，如农产品、金属以及能源等之上，也可以建立在金融资产，如股票、债券等之上。主要的衍生工具包括期权、期货合约、远期合约、互换等。1.期权期权是指在将来一定时间内以一定价格买卖特定商品的权利，它为期权的买方所拥有。2.远期合约远期合约指交易双方，即买方和卖方，达成一种协议，同意按照当日确定的某一价格在将来某一日期买卖某种资产。3.期货合约期货合约是一种标准化的远期合约，在期货交易所场内进行交易，服从逐日结算的程序，保证合约的损失方将款项及时支付给对方。期货合约中商品或其他资产的规格、品质、数量、交货时间、地点都是确定的。4.互换及其他
12、衍生金融工具期权、远期和期货构成了衍生金融工具市场的基本工具系统，但仍有许多混合型和变异型的衍生产品不可忽视，其中，运用最广泛的就是互换。互换合约是一种以特定的方式交换未来一系列现金流量的协议，它可看做是远期合约的一种组合。互换的标的资产可以是利率、汇率、权益、商品价格或其他指数。一般地，互换应用时间比远期和期货要长。除了互换之外，还有许多以期权、远期或期货为基本要素的混合型及变异型衍生产品。例如，一家公司可能选择买入一种期权合约，它的盈亏表现不依赖于基础性资产的运营状况，而取决于两种或两种以上资产中运营状况较好或较差的那个表现，这种期权被称为可选择性期权合约。此外，有些类型的金融合约结合了一
13、些其他类型金融合约的元素，它们被称作混合合约。六、 其他利用合同的融资措施除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一些基于合同的融资型风险转移形式。融资型风险转移与控制型风险转移最大的区别在于，控制型风险转移将承担损失的法律责任转移了出去，而融资型风险转移只是将损失的经济后果转移给他人承担，法律责任并没有转移，一旦接受方没有能力支付损失，损失最终还要由转移方支付。融资租赁合同就是一种融资型风险转移措施。在财产租赁合同中，出租人和承租人经常会就出租物的质量责任、维修保养责任和损坏责任等问题发生纠纷。为了转移此类责任风险，出租人可以根据承租人的租赁要求和选择，出资向供货商购买租赁物，
14、并租给承租人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有权、续租或退租，这就是融资租赁合同。在这种情况下，出租人最主要的义务是为承租人融通资金，购买租赁物，对他而言，既取得了租赁财产的租金收入，又转移了租赁财产的损失责任风险。对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他渠道取得资金以保证正常经营。七、 风险交流在风险管理领域，风险交流是新近被认识到的，它是指企业内部传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般具有五个特征：（1）一般的“听众”不了解风险管理基本概念和基本原则；（2）即使向一般的员工介绍风险管理，仍然有很多方面过于复杂，难以理解；（3）理解风险经理提出
15、的问题往往需要一定的专业知识，这对其他经理来说是一个挑战；（4）人们对风险管理的态度非常主观；（5）很多人常常低估风险管理的重要性。风险经理进行交流的内容和结构应当反映以上这些特征。第一，因为风险管理是一个相对较新的领域，所以很多管理人员可能对风险管理的概念和原则非常陌生。由于缺乏这个领域的知识，他们不可能在决策过程中考虑风险管理方面的意见。因此，至少在最开始，风险经理们的交流应当侧重于教育，应当向管理人员提供风险管理方面的概念和背景，使他们对风险管理的原则有一个初步的了解，能把风险管理的观点融入自己的日常活动中。第二，很多重要的风险管理概念难以向其他领域的经理们讲清楚。风险管理行业之外的人士
16、很少能理解为什么企业的主动自留风险计划可以激励企业提高责任水平。概，率原理、信息与不确定性之间的关系对很多人都是一个难题。而且，风险管理经常随时间的变动而改变自己的方向。虽然很多管理功能是按年或按季度来评价的，但风险管理活动不适用于这种短期的参考框架。当然，风险经理的策略应当符合公司的短期目标和长期目标，但是，短期目标往往不适合用来评价风险管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解风险暴露内容的“听众”或传达者而言，很多重要的风险管理问题需要特殊的知识。环境伤害就是一个非常好的例子。大多数风险经理都认识到环境伤害是一个非常严重的问题，而且他们的脑海中还可能伴随着一些可怕的情节。但是，当已经确认
17、存在某种特定的环境伤害危险时，风险经理有时需要一些技术方面的专业知识，如化学、生物和环境科学方面的知识，许多重要风险源（如车间安全、政治风险、健康保健服务、融资）的认识过程都需要一些非常专业的知识。第四，对风险的态度可能受个人因素的影响，这种影响很可能因人而异。因此，风险经理遇到的挑战之一就是，人们可能以不同的方式来解释相互交流的信息。因此对信息的主观评价是风险交流中的一个特殊问题。第五，诸如团体健康保健成本、员工赔偿金、环境伤害、产品责任及信用责任等对很多企业来说都是一些亟待解决的重要问题。互相告知各自的重要性是风险交流的主要目标之一。八、 分散与复制分散是指公司把经营活动分散以降低整个公司
18、损失的方差，这类似于不把鸡蛋放在同一个篮子里的道理。例如，一家公司可能会让雇员分散在不同地方工作，使一场爆炸或其他灾难所伤害的人数不会超过一定限度。分散可以体现在公司的跨行业或跨地区经营、将风险在各风险单元间转移或将具有不同相关性的风险集中起来。复制主要指备用财产、备用人力、备用计划的准备以及重要文件档案的复制。当原有财产、人员、资料及计划失效时，这些备用措施就会派上用场。例如在“9.11”事件中，位于世贸大楼内的一家公司由于在其他地方设有数据备份站，可以实时备份数据，所以当大楼倒塌，楼内办公室里所有电脑设备和文字材料都损毁后，公司的信息资料并未遭到太大损失。九、 公司基本情况（一）公司简介公
19、司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。（二）核心人员介绍1、姜xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生
20、，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。2、江xx，中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。3、谭xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任x
21、xx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。4、孙xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。5、贾xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。十、 项目投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）
22、2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资29002.29万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计
23、25341.89万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为11460.93万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为13132.52万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为748.44万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2943.23万元。（五）预备费本期项目预备费为717.17万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用11460.9313132
24、.52748.4425341.891.1建筑工程费11460.9311460.931.2设备购置费13132.5213132.521.3安装工程费748.44748.442其他费用2943.232943.232.1土地出让金1625.311625.313预备费717.17717.173.1基本预备费444.80444.803.2涨价预备费272.37272.374投资合计29002.29（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13742.28万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息336.69万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.
25、1建设期利息336.69336.690.001.1.1期初借款余额13742.281.1.2当期借款13742.2813742.280.001.1.3当期应计利息336.69336.690.001.1.4期末借款余额13742.2813742.281.2其他融资费用1.3小计336.69336.690.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计336.69336.690.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周
26、转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9256.64万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产36898.5343048.2849198.0461497.551.1应收账款16604.3419371.7322139.1227673.901.2存货12914.4815066.9017219.3121524.141.2.1原辅材料3874.344520.075165.7
27、96457.241.2.2燃料动力193.72226.00258.29322.861.2.3在产品5940.666930.777920.889901.101.2.4产成品2905.763390.053874.344842.931.3现金2951.883443.863935.844919.801.4预付账款4427.835165.805903.777379.712流动负债31344.5536568.6441792.7352240.912.1应付账款11284.0413164.7115045.3818806.732.2预收账款20060.5123403.9326747.3433434.183流动资
28、金5553.986479.657405.319256.644流动资金增加5553.98925.66925.661851.335铺底流动资金11069.5612914.4814759.4118449.26（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资38595.62万元，其中：建设投资29002.29万元，占项目总投资的75.14%；建设期利息336.69万元，占项目总投资的0.87%；流动资金9256.64万元，占项目总投资的23.98%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资38595.62100.00%1.1建设投资29
29、002.2975.14%1.1.1工程费用25341.8965.66%1.1.1.1建筑工程费11460.9329.69%1.1.1.2设备购置费13132.5234.03%1.1.1.3安装工程费748.441.94%1.1.2工程建设其他费用2943.237.63%1.1.2.1土地出让金1625.314.21%1.1.2.2其他前期费用1317.923.41%1.2.3预备费717.171.86%1.2.3.1基本预备费444.801.15%1.2.3.2涨价预备费272.370.71%1.2建设期利息336.690.87%1.3流动资金9256.6423.98%（九）资金筹措与投资计划
30、本期项目总投资38595.62万元，其中申请银行长期贷款13742.28万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资38595.62100.00%1.1建设投资29002.2975.14%1.2建设期利息336.690.87%1.3流动资金9256.6423.98%2资金筹措38595.62100.00%2.1项目资本金24853.3464.39%2.1.1用于建设投资15260.0139.54%2.1.2用于建设期利息336.690.87%2.1.3用于流动资金9256.6423.98%2.2债务资金13742.2835.61%2.2.
31、1用于建设投资13742.2835.61%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十一、 经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入79900.00万元；具体测算数据详见
32、营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入47940.0055930.0063920.0079900.002增值税2047.212459.202871.203695.202.1销项税6232.207270.908309.6010387.002.2进项税4184.994811.705438.406691.803税金及附加245.66295.10344.54443.423.1城建税143.30172.14200.98258.663.2教育费附加61.4273.7886.14110.863.3地方教育附加40.9
33、449.1857.4273.90（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3695.20万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用61060.16万元，
34、其中：可变成本51738.28万元，固定成本9321.88万元。达产年项目经营成本58818.10万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费28924.6633745.4438566.2248207.772工资及福利费3530.513530.513530.513530.513修理费1023.101023.101023.101023.104其他费用6056.726056.726056.726056.724.1其他制造费用555.51555.51555.51555.514.2其他管理费用459.41459.4
35、1459.41459.414.3其他营业费用5041.805041.805041.805041.805经营成本39534.9944355.7749176.5558818.106折旧费1536.181536.181536.181536.187摊销费32.5132.5132.5132.518利息支出673.37673.37673.37673.379总成本费用41777.0546597.8351418.6161060.169.1其中：固定成本9321.889321.889321.889321.889.2可变成本32455.1737275.9542096.7351738.28（四）税金及附加本期项目税
36、金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加443.42万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=18396.42（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=18396.4225.00%=4599.10（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额18396.42万元，缴纳企业所得税4599.10万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总
37、额-企业所得税=18396.42-4599.10=13797.32（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入47940.0055930.0063920.0079900.002税金及附加245.66295.10344.54443.423总成本费用41777.0546597.8351418.6161060.164利润总额5917.299037.0712156.8518396.425应纳所得税额5917.299037.0712156.8518396.426所得税1479.322259.273039.214599.107净利润4437.976777.80911
38、7.6413797.328期初未分配利润0.003994.179694.7816931.179可供分配的利润4437.9710771.9718812.4230728.4910法定盈余公积金443.801077.201881.243072.8511可供分配的利润3994.179694.7816931.1727655.6412未分配利润3994.179694.7816931.1727655.6413息税前利润8069.9811969.7115869.4323668.89（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项
39、目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=27.28%。本期项目投资财务内部收益率27.28%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=24449.24（万元）。以上计算结果表明，财务净现值24449.24万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的
40、主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.10年。本期项目全部投资回收期5.10年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0047940.0055930.0063920.0079900.001.1营业收入0.0047940.0055930.0063920.0079900.002现金流出29002.2
41、945334.6345576.5456000.7362038.522.1建设投资29002.290.002.2流动资金5553.98925.676479.642777.002.3经营成本39534.9944355.7749176.5558818.102.4税金及附加245.66295.10344.54443.423所得税前净现金流量-29002.292605.3710353.467919.2717861.484累计所得税前净现金流量-29002.29-26396.92-16043.46-8124.199737.295调整所得税2017.492992.433967.365917.226所得税后净
42、现金流量-29002.291126.058094.194880.0613262.387累计所得税后净现金流量-29002.29-27876.24-19782.05-14901.99-1639.61计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：36.04%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：27.28%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=13%）：42375.85万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=13%）：24449.24万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.45年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.10年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税