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1、 2011年11月4日钢铁行业格局生变 螺纹钢或继续走低 2011-11-04 08:33来源：上海证券报 近期，国内钢价深幅下挫，各品种不断刷新年内低点，钢铁市场风险加剧。然而笔者认为，这仅仅只是开始，下跌远没有结束。因为整个钢铁行业格局正在发生质变，未来2-3年钢铁行业将进行一轮大规模的洗牌。我们试从以下三个角度剖析促成钢铁行业变局的诱因。投资减速不可逆转钢铁需求下降成定局从统计局公布的最新数据，我们可以看到，前三季度我国固定资产投资增速已下滑至年内低位，房地产投资增速为十八个月最低水平，铁路投资增速创2004年4月以来新低。虽然，目前我国投资增速依然保持在较高水平，不过，增速下滑已成不可
2、逆转之势。这一情况或将延续至明年3月份，之前可能不会有较大程度的改善。铁矿石价格“跳水”目前仍未见底受需求预期下降影响，铁矿石价格冲高回落，9月中旬-10月间出现暴跌。数据显示，期间河北66%铁精粉报价由1520元/吨跌至1180元/吨，累计下跌340元/吨，跌幅达22.37%。三大矿山之首的淡水河谷已主动将第四季度铁矿石协议价由175美元/吨降至160美元/吨。不过，此价格与当前港口现货价格仍有较大差距。同时，全球铁矿石产能正在步入集中释放阶段。9月，我国铁矿石产量达12750.4万吨，同比增加41.8%。国外铁矿石产量也在加速增长。其中，淡水河谷和必和必拓3季度铁矿石产量均创新高。国外铁矿
3、石需求下降，越来越多的铁矿石被源源不断运往我国，一旦这种情况持续下去，后期我国铁矿石过剩情况将非常严重。就目前情况来看，我们认为，矿价仍有进一步下降空间，后期国产矿价跌至800元/吨，进口矿价跌至90美元/吨(FOB)左右的可能性较大。需求大幅萎缩产能过剩问题严峻中钢协最新数据显示，10月中旬全国估算粗钢日产为179.98万吨，旬环比下降2.9%。10月份我国粗钢产量大概在5600万吨左右，折合成钢材产量保守估计在7150万吨附近，最高或至7200万吨左右。而就目前的情况来看，下游需求并不支持如此“高产”。后期，减产检修势必增加。同时，产量下降还将倒逼铁矿石价格下行。以进口矿价90美元/吨(F
4、OB)估算，假设焦炭价格保持稳定，螺纹钢成本大概在3400元/吨附近。当然，焦炭价格维持稳定只是一种假设，实际情况是，如果钢材需求如期下降，焦炭需求减少，其价格也将随之下调。那么，螺纹钢成本也将跌破原估值。综上所述，螺纹钢后期需求继续减缓已成定局，随之而来的问题将是社会库存压力、钢材行业减产、铁矿石价格下调、钢材成本降低等。这一系列问题连锁反应将形成多米诺骨牌效应，螺纹钢价格、钢企及钢贸商利润都将被严重压缩进入下行通道。如果不利因素集中发酵，目前价位将难以为继。我们有理由相信，在整体供需环境恶化的情况下，螺纹钢价格或将跌至3200元/吨。危与机总是相伴而生，行业洗牌阶段往往也是企业转变思维、调
5、整布局的最好时机。如能有计划地针对常态库存进行套期保值，并同时维护好原有供销渠道，将为企业后期在行业中奠定坚实的基础。本周公开市场净投放960亿 隔夜拆借利率跌至3% 2011-11-04 08:33来源：第一财经日报决策层提出的“预调微调”一步步走向明朗，在周二暂停正回购操作之后，周四央行在公开市场上继续“放水”，仅地量发行了10亿元央票，这样一来，本周仅回笼资金110亿元，同时到期资金1070亿元，实现净投放960亿元，终止了此前的连续净回笼操作。分析人士认为，央行旨在维持资金利率基本稳定，缓解流动性压力，进一步表明货币政策的逐步放松。受此影响，市场流动性持续改善。截至昨日收盘，上海银行间
6、同业拆放利率(Shibor)连续第四个交易日回落，隔夜利率与7天利率分别降至3.0900%和3.3975%，达到相当宽松水平。中央国债登记结算公司数据显示，在银行间债券市场，11月3日，1天回购利率较上日跌0.8个基点至3.102%，7天利率较上日跌32.8个基点至3.402%，14天利率较上日跌8.2个基点至3.743%。10月中旬以来，由于公开市场持续净回笼，加上财政存款集中上缴，加剧了月末的资金面紧张态势。上周五，隔夜利率与7天利率一度逼近5%，14天与1个月品种则接近6%。“月末考核带来的利率高峰似已过去，近阶段市场走势将进入一个缓和期，但总体向下趋势应已成为共识。”一位资深交易员表示
7、。“未来一段时间，公开市场操作还会保持温和的流动性平滑，通过短期限回购的不断滚动，保证每周都有一定的到期。”宏源证券高级研究员何一峰向第一财经日报记者表示，“资金面会维持平稳的状态，不至于太紧，也不会太松，7天回购利率有望稳定在3%左右。”本月商业银行还将继续补缴保证金存款准备金，这将从银行体系抽走大量资金，而11月到期资金为3250亿元，较上月有一定幅度的下降，基于此，业内人士认为央行有望继续实施净投放。据媒体报道，10月下旬以来，部分银行新增贷款大增，信贷闸门突现松动迹象。何一峰表示，“目前通胀回落的趋势是比较明确的，实体经济流动性还是偏紧，因此政策已经出现松动。未来货币政策转向的力度会加
8、大，包括放松信贷，以及下调存款准备金率。”“具体的时点说不好，但是下调是大概率事件，大致的区间是四季度后半季度到明年一季度之间。”何一峰说。中金公司研究报告认为，“货币政策逐步放松的方向已经确立，但在节奏上仍是渐进的，年内以微调为主，明年可能才会看到法定准备金比率下调这种实质性的放松政策出台。”中金公司分析称，11月份流动性将继续改善，主要原因包括：公开市场回笼力度减弱，加上3年期央票的停发，净投放量将高于10月；美元重新走弱推动人民币继续升值，在短期内有助于外汇占款增量的回升；11月债券供给压力减轻，发行量将低于4000亿元，处于全年较低水平，尤其是国债和政策性银行债的净增量几乎为零。 高价
9、矿石库存让钢企如鲠在喉 2011-11-04 08:27来源：北京商报虽然今年来一路疯涨的进口矿价自10月开始出现暴跌，但这并不能很快卸下钢企身上的成本大石。昨日，业内分析师指出，由于高价矿库存量大，使钢企短期内难以消化，四季度盈利状况难有很大起色。根据分析，矿价下跌对钢企带来的并不是直接利好。因为钢铁生产具有规模大、连续性强的特点，需要较大的原材料库存，因此目前多数钢企的囤货均是在矿价高企情况下囤积的。据有关机构日前对55家中小型钢厂的铁矿石库存的统计，库存成本为每吨1445-1455元，远高于目前1000元左右的铁矿石价格，钢企需要很长时间才能将这些高价矿消化。常州中天钢铁集团副总裁周国全
10、就表示，“现在我们面临的压力主要是去库存的压力，公司将尽量减少采购来消化目前现有的库存”。另外值得注意的是，目前虽然进口铁矿石价格下降了，但运输铁矿石的海运费却大幅上涨。对此，业内普遍认为，一般来说，铁矿石买家需要支付运价和矿价，现在矿石的价格跌了，在运力这一块，国际矿业巨头们有可能联合船东抬价以获取一部分利润。由此可见，短期内矿价下跌并不会使钢企盈利状况出现明显好转。不过，从长期来看，这轮铁矿石降价对国内钢厂来说绝对是件好事。据海关统计，1-9月，我国进口铁矿石平均到岸价格为165.74美元/吨，同比上升43.29美元/吨，升幅达35.35%。因进口铁矿石价格上涨多支出外汇219.94亿美元
11、。铁矿石价格大幅上涨，靠企业降本增效已无力消化其大幅增加的成本，如果矿价继续维持高位运行，那钢铁行业亏损企业将不断增加。 而目前，眼看矿价走低，一位业内专家指出，钢厂可以利用这次机会让铁矿石价格回归到一个合理价位，争取更大的定价话语权。而且，最多到今年年末，钢厂对之前采购的高价矿石将可能基本消化，这样明年钢企高成本、低利润的困境将得到缓解。 中国矿产资源总体查明率平均为36% 2011-11-04 08:23来源：新华网中国国土资源部首份中国矿产资源报告（2011）显示，目前中国矿产资源总体查明率平均为36%，铁、石油、天然气等待查明矿产资源潜力巨大，许多矿种勘探尚处于早期阶段。报告显示，中国
12、矿产资源总体查明率平均为36%，其中铁、铝土矿查明率分别为27%和19%，待查明矿产资源潜力巨大。新一轮全国油气资源评价表明，中国石油地质探明率为26%，勘探处于中期阶段；天然气探明率为15%，勘探处于早期阶段。国土资源部总工程师张洪涛3日在此间说，“十一五”期间，全国地质勘察投入3708亿元，新发现矿产地2839处，多数重要矿产查明资源储量有新的增长。石油、天然气、煤、铁、铜、铝、铅、锌和金等重要矿产勘查取得重大进展。张洪涛说，目前中国已成为矿产品生产和消费大国，煤炭、钢、十种有色金属、水泥等产量和消费量均居世界第一。自2006年到2010年，中国煤炭产量从25.3亿吨增至32.4亿吨，增长
13、28%；原油从1.85亿吨增至2.03亿吨，增长10%；天然气从586亿立方米增至968亿立方米，增长65%；铁矿石从5.9亿吨增至10.7亿吨，增长82%。山钢集团创新实施“3+2”营销思路破解钢铁微利困局 2011-11-04 08:31来源： 山东国资委 “3”即提升“价值链高端合作、为客户创造价值、产业链延伸”三种能力。提升价值链高端合作能力，指遵循“布局合理、功能完备、有效延伸”要求，立足中厚板、宽厚板、冷轧板等主导产品，面向工程机械、造船、汽车、农用车、家电、镀锌彩涂等行业用户，实现与重点客户多角度全方位合作，建立相互依存、共赢体制。提升为客户创造价值能力，指建立技术和管理标准，采
14、取“一对一”与“一对多”相结合服务模式，注重服务态度改变，注重技术服务。提升产业链延伸能力，指制定国内钢材加工配送中心建设规划，推进工贸一体化产业链建设，战略布局与快速见效相结合，在全国形成注重客户价值创造、能为客户提供全方位解决方案、布局合理、发展能力强、行业先进的钢材加工配送服务网络体系。“2”即创新“服务、合作”两种方式、路径。创新服务方式，指从客户需求出发，开展专供产品、合作开发产品、推荐使用产品、仓储配送、厂商银融资合作等服务，将单一提供产品拓展为同时提供服务，为客户提供整套解决方案。创新合作路径，指与战略客户深入开展资源、资金、产品、价值、管理和资本联合等方面合作，开创产业链合作新
15、局面。 全球钢铁需求仍将增长 但钢企经营会更难 2011-11-04 08:44来源：新华网日本新日铁株式会社社长宗冈正二3日在出席武钢新日铁(武汉)镀锡板有限公司挂牌仪式上说，全球钢铁需求仍将增长，但企业经营却会越来越艰难。宗冈正二说，眼下全球钢铁市场已有了巨大的变化，即世界经济的减速。欧美由于金融危机和财政问题，经济急剧恶化，牵引世界经济的中国、印度、巴西也由于要控制通胀采取了金融紧缩政策，使经济增长放缓。另一方面，原材料价格仍在高位，此外近两年开始投产的中国、韩国的新建钢厂进入东南亚市场后，钢铁企业面临更加激烈的竞争，经营艰难。11月4日炉料盘点2011-11-04 17:04来源： 我
16、的钢铁网 4日国内铁精粉市场窄幅盘整，成交疲软，市场期望略显不足。进口矿市场稳中趋弱，询盘略有减少，成交不佳。进口红土镍矿市场弱势运行，成交低迷。3日海运市场跌势不改，市场运力需求少。4日生铁市场持续低迷，成交未有丝毫起色，个别厂家低价抛货，厂家主库依然呈增长趋势。直接还原铁市场整体平稳运行，各地区现货成交情况一般，主流市场报价不变。4日钢坯市场继续弱势盘整，成交不好。4日废钢市场整体较稳。废不锈钢市场行情行情小幅下跌，近期以来成交一直不理想。4日，国内喷吹煤市场整体运行平稳，河北若干钢厂采购地方喷吹煤价格小幅下调，成交差。无烟煤市场运行基本平稳，价格坚挺，成交良好。沿海港口动力煤市场平稳运行
17、，成交良好。炼焦煤弱势维稳，华东部分煤矿实行相关优惠政策，变相降价。4日进口煤炭市场下跌趋势明显，年底将近企业为回笼资金开始降价销售港口现货。焦炭市场弱势不改。兰炭市场维持盘整态势，多数厂家开工不足，市场成交淡稳。4日进口锰矿现货市场持稳运行，成交偏弱。进口铬矿市场低位盘整，成交不佳。普通合金硅铁市场继续小幅下跌；锰系合金市场弱势运行；铬系合金市场大体稳定。特种合金钼铁市场波动不大，成交冷清；钒系合金市场持稳运行，成交回落。【国产铁矿石】4日国内铁精粉市场窄幅盘整，成交疲软，市场期望略显不足。今日华北地区铁精粉市场渐现疲态，局部地区小幅走低。目前唐山地区66%铁精粉湿基不含税出厂900-910
18、元/吨；邯邢局66%碱性铁精粉干基不含税价1145元/吨；北京密云冶金矿山66%铁精粉干基含税出厂价1270元/吨。山西代县65%铁精粉湿基不含税出厂价840-850元/吨；武安地区64%碱性铁精粉湿基不含税出厂价900-910元/吨，较昨日下跌40元/吨。东北地区铁精粉市场今日再度小幅上扬。目前建平66%铁精粉湿基不含税出厂主流价位在830-850元/吨（10个水以内），较昨日上涨10元/吨；北票66%铁精粉湿基不含税出厂主流价810-830元/吨（12个水以内），较昨日上涨10元/吨；而鞍山、辽阳65%铁精粉湿基不含税出厂主流价位在820-840元/吨，较昨日上涨5元/吨；本溪810-82
19、0元/吨，较昨日上涨5元/吨。而华东、中南地区铁精粉市场仍以盘整为主：目前淄博65%铁精粉干基含税承兑出厂价在1190元/吨；莱芜64%铁精粉干基含税承兑出产价在1170-1190元/吨；安徽马鞍山64%铁精粉干基含税价格在1180-1200元/吨，下跌10元/吨；繁昌、铜陵65%铁精粉干基含税出厂现汇价格1210-1230元/吨，下跌10元/吨。而中南地区：目前广东河源64%铁精粉干基含税出厂主流价位在1190元/吨；怀集65%铁精粉干基含税出厂主流价位在1210元/吨；湖北大冶63%铁精粉干基含税出厂主流价格在1040-1050元/吨。【进口矿】4日进口矿市场稳中趋弱，询盘略有减少，成交不
20、佳。本周初钢厂采购比较积极，进口矿外盘价格小幅上扬，但随着钢厂库存得到一定的补充进口矿市场保持平稳，市场报价混乱，目前PB粉市场主流报价在125美元/吨左右，但成交不理想，部分大户由于前期成本较高，减少报盘观望待涨。但目前大部分钢厂前期高成本原料库存尚存，因此钢厂生产成本仍处于高位，另外有商家表示后期三大矿山仍有大量资源，因此短期进口矿市场上涨动力不足，将以稳为主。由港口现货价格一直高于外盘价格，因此现货价格基本保持平稳，但成交量有所增加。目前港口现货资源除山东等港口较多，个别港口现货资源较少，并且大部分资源属高价矿，因此部分商家不急于出货。目前63.5%印粉主流1010-1030元/吨，58
21、%印粉750-770元/吨，PB粉890-910元/吨，63.5%巴粗920-950元/吨。辽宁粉市局部稍有起色 成交艰难市场弱势依然2011-11-04 14:44来源： 我的钢铁网 辽宁讯：G20峰会戛纳开幕，美联储继续维持宽松货币政策，欧洲央行降息且希腊放弃公投，中国定调“援欧”.随着一系列新闻报道的发布，风险暂时趋于缓和，市场热情急速升温。由于当前通胀问题并未得到实质性地遏制，因此市场疲软态势仍未得到根本性地改观。4日，上海建材期货市场强势震荡。早上期螺1205早盘高开4040元，涨0.52%；大宗热卷1201开4090元，涨0.32%。中午早盘期螺1205收4067涨1.19%，持仓
22、减3530手；大宗热卷1201收4130涨1.30%。4日，进口矿现货市价小幅走低，个别港口澳矿持稳，供需双方重现拉锯。63.5%印粉主流1010-1030，58%印粉750-770，PB粉890-910，63.5%巴粗920-950。4日，唐山钢坯弱势走高。下午昌黎普方坯现金含税送到3890，经销商不含税3660；兴隆含税出厂价3870。震荡不已的市场行情着实无法遮掩背后的疲软态势。受需求萎靡所限，钢材滞销严重，钢企压力持续升级。目前本地钢企铁粉采购情况整体一般，因铁粉定价稍处低位，矿企送货意愿不强。随着粉市跌势渐缓，外围钢企及贸易商入市询盘相对踊跃，但受各种不确定因素所限，加之历经暴跌之后
23、的外矿价位低内矿不少，因此市场实际成交寥寥。在此种情势之下，近期辽宁铁精粉市场虽略有起色，但受成交艰难所限，市场弱势依然凸显。辽西方面：目前建平65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价830-850元/吨，朝阳65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价820-840元/吨，北票65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价810-830元/吨。部分大矿因持有一定的量且铁粉品质较好，市场报价可达870元/吨左右，相对偏高。而部分中小矿铁粉价位相对偏低。辽东方面：目前鞍山65%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价830-840元/吨，辽阳65%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价820-830元/吨，本溪65
24、%-65.5%铁精粉湿基不含税出厂价810-820元/吨，而部分中小矿65%左右铁粉价位在800元/吨上下。此外，辽东腹地65.5%-66%铁精粉湿基不含税出厂价可在830-840元/吨，个别大矿铁粉报价可在840-850元/吨。渐近11月中旬，目前市场对于各钢企下单有一定的期待。反观当前市场，随着钢市的弱势震荡及外矿的疲软颓势，预计下周辽宁铁精粉市场弱稳局势将存。因风险系数仍处于高位，市场实际操作仍需谨慎。、4日全国主要城市铁精粉价格汇总2011-11-04 15:55 来源：我的钢铁 品名辽宁精粉辽宁精粉辽宁精粉吉林精粉河北精粉河北精粉均价 品位66%（湿）65%（湿）66%66%66%6
25、6%- 价格810-830820-8301010-102010001170-11801145-涨幅+10+5-产地北票弓长岭抚顺通化唐山邯邢- 品名山东精粉山西精粉安徽精粉江苏精粉广东精粉湖北精粉均价 品位65%64%64%65%65%（湿）63%- 价格1170840-850120512509301040-1050-涨幅-10-产地鲁中代县繁昌镇江怀集大冶- 备注：辽宁北票、弓长岭、邯邢、代县、怀集为出厂不含税价4日全国主要城市球团矿价格汇总2011-11-04 15:58 来源：我的钢铁 品名辽宁球团辽宁球团河北球团河北球团山东球团山东球团均价 品位62%62%62%62%63%63%-
26、价格-1050135014801430-涨幅-产地建平本溪迁安武安淄博沂水- 品名安徽球团安徽球团安徽球团安徽球团山西球团湖北球团均价 品位62%62%62%62%62%62%- 价格1300-13201380(63%)1360136010701460-涨幅-100-产地繁昌安庆霍邱铜陵代县鄂州- 备注：山东、安徽、武安、鄂州为含税价格4日全国主要城市铁矿石进口矿价格汇总 2011-11-04 14:41 来源：我的钢铁 港口天津京唐曹妃甸日照青岛连云港北仑湛江均价 品位63%63%63%63%63%63%62%60%- 价格101010001000100010001000-涨跌-10-10-10-10-10-10-产地印度印度印度印度印度印度印度印度- 品位58%58%58%62%58%62%64.5%63.5%均价 价格770760-950760950-涨跌-10-10-10-10-10-产地印度印度印度印度印度印度巴西印度- 品位62%-64.5%63.5%63.5%63.5%-均价 价格910-930930930930-涨跌-10-10-10-10-产地澳洲-巴西巴西巴西巴西- 交货方式：港口车板湿吨 备注：联系方式：李瑞021-260932126