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1、2011年3月投资经济结构转型基本判断在经过一二月份货币政策密集收缩的高压后，国内政策近期出现难得的真空期；关于后续政策，我们遵循在视点里的分析思路：鉴于当前通胀更多地表现为输入型，国内控制通胀的主要精力将集中在容易受异常气候影响的农产品等方面，并且会采取行政、市场手段等多管齐下的措施，尽量在不过度影响经济增长局面的前提下，控制通货膨胀，因此，对加息手段的使用将极为谨慎；另外，引发通胀预期的国内货币供应量在管理层监管社会总融资量后，单纯的信贷投放将会逐年降低，这是对市场最大的影响，尤其是M1、M2增速剪刀差的消失，将会对资本市场构成持续的资金压力，在此背景下，证券市场难现趋势性的持续上涨行情。
2、但由于高层在衡量通胀压力、经济增速和经济结构调整等各方面将有所顾虑，不会使政策过度倾斜于某方面，因此，经济增速滑落的程度、通胀数据等在中短期内将左右国内货币政策取向。另外，外围主要经济体尤其美国经济复苏状况的变化将在一定程度上影响国内货币政策，当前美国消费、制造和就业等数据持续好转，全球资本市场对美联储在未来一段时间内考虑货币收缩的预期大大增强，若美国数据持续好转，则国外大宗商品的货币推动预期将会弱化，有利于全球通胀压力的缓解，也会部分化解国内调控通胀的压力。整体看，国内政策处于前期极度紧缩后的政策观察期，有利于市场走势的深化。从整个经济大周期看，国内改革开放三十年以来所延续的高资源消耗、重数
3、量轻质量、重GDP轻国民财富的增长路径已走到了尽头，未来两个五年计划的主要任务乃是进行经济结构调整，进行经济增长模式的转化，这会给资本市场带来持续的结构性机会。技术上，沪指的中长期任务仍是有效突破5月均线和5周均线，中短期走势受起始于09年8月和09年11月的长期压力线压制，这一压力线已管制国内A股市场一年半，等待中长期走势明确；超短线30分钟的反弹进入高位震荡，但很难出现一蹴而就的大暴跌，单日操作在有效跌破2902前可以波段。操作策略密切关注股指能否有效突破长期压力线，在此之前要有充分的短线波段思维。可逢低关注商业、医药等大消费，战略新兴产业将持续受益。经纪管理委员会客户服务部网址：电话：4
4、00-8888-1082011年3月股票池：配置跟踪表公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910星宇股份0.590.838261、 国内最大的内资汽车灯具企业，乘用车灯市场占有率接近5-10%；2、 随着汽车消费进入普及期，汽车车灯行业市场前景良好；3、 相对外资对手，具备成本和效率优势；相对内资对手，具备品质和资源优势；4、 募投项目有助于产品品质和毛利率水平的提升。23附近低吸。亚星锚链0.560.7440331、 世界最大的锚链和系泊链供应商；2、 船用链需求将稳定增长；海工系泊链需求空间更大；3、 公司毛利率水平快速提升；4、 产品结构优化前景看好。持有或逢
5、低逐步低吸。中国南车0.250.3638251、 在手订单超千亿，锁定未来业绩高增长；2、为了打造高端装备制造业强国,国家和铁道部全力推进国内相关优势企业开拓国外铁路市场；3、 高铁热席卷世界，海外市场将是又一增长极。等待7.5附近的低吸机会。公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910郑煤机1.341.7740301、 国家出台的煤炭相关政策主要集中在提升煤炭开采机械化程度,促进煤炭机械行业需求增长；2、 公司生产的液压支架性能基本达到进口产品的水平, 但价格不到进口设备的1/2；3、 随着高端液压支架不断实现进口替代以及出口市场带动下公司将保持高速增长。跌破42.
6、9可低吸。风范股份0.780.9833261、 公司是承担国家电网复合材料杆塔生产的三家企业之一, 已经完成真型试验,也是我国第一条采用复合材料的高压杆塔项目的提供商；2、 复合材料绝缘杆塔是输电线路铁塔行业未来趋势之一,前景广阔；3、 产能建设项目完成后, 公司钢管塔生产能力将从目前的1.5万吨增加到9.5万吨,产品结构进一步优化。持有或低吸。滨化股份0.80.9230251、 兼具地缘优势与较优的业绩弹性；2、 我国环氧丙烷行业供求状况逐渐平稳；3、 公司环氧丙烷产能17万吨,环氧丙烷每上涨100元/吨,公司EPS增加0.032元。波段，25附近可低吸。 2011年3月公司名称代码每股收益
7、（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910中国铝业0.080.222221051、 公司目前拥有氧化铝产能约1000 万吨/年(约占国内总产能25%),部分具备较强成本优势,特别是后期新建的产能盈利能力相对较强；2、 公司的经营状况正在得到改善,估计盈利低点已过；3、 业务范围成功拓展,令其从单一铝业公司走向多金属,综合类矿业公司；4、 盈利点的多元化和经营稳定性有望明显提升。持有或低吸。陕鼓动力0.630.7435301、 水处理领域的新突破彰显公司发展战略；2、 公司的核电资质有望进一步优化产品结构；3、 在当地政策的强力呵护下,公司在各个新领域中的前景较好。持有。中国西电0.28
8、0.3430241、 公司是国内输配电行业的领导者，是国资委旗下唯一的输配电企业，是我国最具规模的高压，超高压及特高压输配电成套设备研究开发,生产制造和试验检测的重要基地；2、 配网市场前景广阔,收购蜀电是公司布局的第一步；3、 公司卧薪尝胆,将完成产品体系,产业布局,市场分布的战略。持有，关注突破9元时的压力，可波段。 2011年3月公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910四方股份0.390.5559411、 综合毛利率高于同行平均水平8-10%；2、 公司注意成本控制:强化原料采购管理,合理分布生产基地和库存网点；3、 公司本次IPO募集资金拟建设产品类项目和
9、平台类项目.其中产品类项目提前布局国家重点投资的智能电网和轨道交通,解决产能瓶颈。低吸。中国化学0.290.3918121、 公司在煤化工领域具有全国领先优势,预计未来将极大受益于现代煤化工产业的快速发展；2、 公司通过技术的引进,集成和自主研发,几乎掌握了全部的世界煤气化技术；3、 公司目前估值较低,具有较大的市场空间。持有，或波段操作，有回试7.8的低吸机会。中南传媒0.310.3736301、 公司携手华为打造全球行数字出版运营平台超出市场预期；2、 与博集天卷的合作实现了国内大型出版集团与民营出版力量的强强联合。持有或低吸。中国重工0.450.531201、 资产注入即将完成，此次注入
10、直正实现军民融合，公司将在海军大发展中直接受益；2、 重组打造国内唯一海洋经济全产业链企业；3、 传统业务稳健增长，结构进一步优化；注入新能源产业细分领域龙头，发展前景广阔。等待13附近的低吸机会。 2011年3月2011年3月公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910化工兖州煤业1.51.7218121、 煤制油将对公司的后续盈利增长起到重要的推动作用；2、 持续进行资源扩张，成长步伐稳健迅速。低吸。红宝丽0.50.6830231、 太阳能热水器、建筑等领域未来需求巨大；2、 异丙醇胺将是公司未来重要的盈利增长点；3、 EVA太阳能电池封装膜有望带来新的亮点；4、
11、 5万吨组合聚醚装置运行正常，一定程度上缓解了产能瓶颈。低吸。荣盛石化3.022.9623221、 PTA涨价驱动盈利大增，且PTA景气在2011年有望持续；2、 公司具有一体化优势，且向上游拓展将增强这种优势，对抗行业周期波动。68附近低吸。电力设备、仪电仪表特变电工0.921.1622171、 受益特高压，变压器将成为未来业绩主发动机，近期研制出的国内首台特高压升压变压器使公司占据特高压制高点；2、 海外市场的开拓、新能源建设提速、电线电缆增长超预期和煤矿资源等多种业务共同构成未来业绩增长的加速器。20附近低吸。 2011年3月公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议0910
12、0910电力设备、仪电仪表平高电气0.050.21250751、 常规产品业绩将回暖；2、 特高压将给公司带来增量大机会；3、 海外订单值得期待；4、 作为国网旗下的开关设备平台，预计国网会通过一系列的资产划转或者收购来完善公司设备生产能力；低吸。东方电气1.221.5629261、 火电、核电齐头并进，前景看好；2、 在手订单将创历史新高；3、 海外订单大幅攀升。低吸。商业合肥百货0.550.7433301、 剥离房地产，致力于主业发展；2、 非定向增发将成为短期催化剂，夯实未来主营业绩；3、 立足合肥，辐射安徽，稳步推进外延规模扩张。低吸。鄂武商0.60.7430311、 商圈优势和管理优
13、势保证公司多年来保持高增长；2、 内生和外延共同发展，成熟门店不断通过结构调整实现增长，摩尔城将成为今年最大的看点。低吸。天虹商场1.281.8236301、 全国多层次零售网点进一步优化；2、 供应链共赢战略提升毛利率水平；3、 多渠道探索缓解租金压力；4、 今明年仍将在优化调整中继续扩张。低吸。 2011年3月公司名称代码每股收益（元）市盈率（倍）投资亮点配置建议09100910商业西单商场0.230.3456301、 公司已成长为具一定异地扩张能力的连锁百货零售商；2、 外埠门店步入良性发展，业绩进入成长期；3、 收购新燕莎控股，重组将就得以体现。低吸。永辉超市0.390.653471、
14、作为全国性连锁超市，扩张迅速、竞争力突出，模式的可复制性强；2、直接采购和规模优势有助于降低成本；3、生鲜及加工类商品占比达到51%，有效吸引客流并提升竞争力；4、管理层激励到位。持有或低吸。 （刘献军、李殿龙、赵程华） 重要声明： 资讯产品（报告）的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求资讯产品（报告）内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其关联机构可能会持有资讯产品（报告）中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行或者财务顾问服务。资讯产品（报告）版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。