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1、泓域咨询 /有机乳制品项目财务数据分析报告说明有机食品自提出至今已有近百年历史，继有机水果和蔬菜之后，有机乳制品成为第三重要的有机食品品类，其市场份额也正在不断扩大，这一方面是由于消费者对健康的日益关注，期待从有机乳制品中获得更好的营养和健康益处;另一方面由于普通乳制品发生的一些食品安全问题如疯牛病、二噁英污染、杀虫剂和抗生素滥用等使消费者对其缺乏信任。按照新版有机产品认证目录划分标准，有机乳制品可分为三大类：液体乳、乳粉、其他乳制品。根据谨慎财务估算，项目总投资26120.68万元，其中：建设投资21190.67万元，占项目总投资的81.13%；建设期利息268.84万元，占项目总投资的1.
2、03%；流动资金4661.17万元，占项目总投资的17.84%。项目正常运营每年营业收入48400.00万元，综合总成本费用40974.67万元，净利润5415.28万元，财务内部收益率14.86%，财务净现值880.90万元，全部投资回收期6.36年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。项目建设符合国家产业政策，具有前瞻性；项目产品技术及工艺成熟，达到大批量生产的条件，且项目产品性能优越，是推广型产品；项目产品采用了目前国内最先进的工艺技术方案；项目设施对环境的影响经评价分析是可行的；根据项目财务评价分析，经济效益好，在财务方面是充分可行的。目录一、 公司基本信
3、息5二、 市场分析5三、 项目名称及建设性质7四、 项目承办单位7五、 项目定位及建设理由8主要经济指标一览表8六、 项目背景分析9七、 创新驱动发展10八、 建设规模及主要建设内容12九、 机会分析（O）12十、 项目节能概述13十一、 员工技能培训14十二、 项目建设期原辅材料供应情况15十三、 环境保护结论15十四、 建设投资估算16建设投资估算表17十五、 建设期利息18建设期利息估算表18十六、 流动资金19流动资金估算表19十七、 项目总投资20总投资及构成一览表21十八、 资金筹措与投资计划22项目投资计划与资金筹措一览表22十九、 经济评价财务测算23营业收入、税金及附加和增值
4、税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26二十、 项目盈利能力分析27项目投资现金流量表28二十一、 财务生存能力分析30二十二、 偿债能力分析30借款还本付息计划表31二十三、 经济评价结论32二十四、 项目风险对策32二十五、 项目总结33二十六、 附表34营业收入、税金及附加和增值税估算表34综合总成本费用估算表35固定资产折旧费估算表36无形资产和其他资产摊销估算表36利润及利润分配表37项目投资现金流量表38借款还本付息计划表39建设投资估算表40建设期利息估算表40固定资产投资估算表41流动资金估算表42总投资及构成一览表43项目投资计划与资金筹措一览表44一、 公司
5、基本信息1、公司名称：xxx集团有限公司2、法定代表人：汪xx3、注册资本：760万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2016-2-27、营业期限：2016-2-2至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事有机乳制品相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）二、 市场分析有机食品自提出至今已有近百年历史，继有机水果和蔬菜之后，有机乳制品成为第三重要的有机食品品类，其市场份额也正在不断扩大，这一方
6、面是由于消费者对健康的日益关注，期待从有机乳制品中获得更好的营养和健康益处;另一方面由于普通乳制品发生的一些食品安全问题如疯牛病、二噁英污染、杀虫剂和抗生素滥用等使消费者对其缺乏信任。按照新版有机产品认证目录划分标准，有机乳制品可分为三大类：液体乳、乳粉、其他乳制品。据中国食品农产品认证信息系统数据：2020年中国生产、经过认证的有机生牛乳（包括转换期）产量为319.3万吨，较2019年的增加了199.7万吨。随着对有机农业的认知和接受程度的日益增加，以及消费者对高质量有机食品特别是乳制品需求的增长，全球性的有机乳制品消费增加将是一个大趋势。2020年中国生产、经过认证的有机乳制品产量（包括转
7、换期）为81.26万吨，其中有机液体乳是有机乳制品最大的品种，产量为79.7万吨，占有机乳制品总产量的98.1%；乳粉产量为1.29万吨，占比仅为1.6%。从有机乳制品产量来看，内蒙古瑶瑶领先，2020年内蒙古有机乳制品产量达66.04万吨，占全国总产量的81.3%；第二至第五依次为山东、新疆、黑龙江、青海，产量均较小，均小于5万吨。从有机乳制品细分产品来看，有机液体乳产量主要集中在内蒙古，2020年内蒙古有机液体乳产量占比达82.6%；有机乳粉则主要集中在陕西、黑龙江、新疆三省，合计产量占比达62.0%；北京市其他乳制品产量居全国首位，产量占比为74.5%。随着有机食品的走俏，有机产品认证已
8、进入快速发展时期，中国已经逐渐成为各大跨国乳企发展的重要市场。2020年，境外国标有机乳制品证书数量达114张，占所有境外国标认证证书数量的20.21%。从认证产量来看，境外国标有机乳制品产量为46.7万吨，占所有境外国标认证产量的7.09%。从有机产品进口的主要贸易区域看，有机乳制品进口主要来源地为欧洲（爱尔兰、奥地利、英国、丹麦、德国、法国、荷兰等）、大洋洲（澳大利亚、新西兰）和北美洲（加拿大、美国、墨西哥）。按照有机产品认证实施规则等标准法规的要求，宣称为有机产品的商品必须使用有机防伪标签即有机码。2020年中国有机乳制品有机防伪标签核销量共计52.97万吨，占有机加工产品总核销量的61
9、.2%。三、 项目名称及建设性质（一）项目名称有机乳制品项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目四、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx集团有限公司（二）项目联系人汪xx五、 项目定位及建设理由实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色崛起。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积38000.00约57.00亩1.1总建筑面积67848.661.2基底面积23180.00
10、1.3投资强度万元/亩354.062总投资万元26120.682.1建设投资万元21190.672.1.1工程费用万元18114.032.1.2其他费用万元2488.652.1.3预备费万元587.992.2建设期利息万元268.842.3流动资金万元4661.173资金筹措万元26120.683.1自筹资金万元15147.693.2银行贷款万元10972.994营业收入万元48400.00正常运营年份5总成本费用万元40974.67""6利润总额万元7220.38""7净利润万元5415.28""8所得税万元1805.10"
11、;"9增值税万元1707.89""10税金及附加万元204.95""11纳税总额万元3717.94""12工业增加值万元13413.37""13盈亏平衡点万元20915.71产值14回收期年6.3615内部收益率14.86%所得税后16财务净现值万元880.90所得税后六、 项目背景分析有机食品自提出至今已有近百年历史，继有机水果和蔬菜之后，有机乳制品成为第三重要的有机食品品类，其市场份额也正在不断扩大，这一方面是由于消费者对健康的日益关注，期待从有机乳制品中获得更好的营养和健康益处;另一方面由于普通乳制
12、品发生的一些食品安全问题如疯牛病、二噁英污染、杀虫剂和抗生素滥用等使消费者对其缺乏信任。按照新版有机产品认证目录划分标准，有机乳制品可分为三大类：液体乳、乳粉、其他乳制品。七、 创新驱动发展（一）持续扩大有效投资继续发挥投资对增长的关键作用，注重优化投资结构，以重点项目为牵引，加大基础设施、生态保护、基本公共服务、产业升级、新型城镇化等领域的投入，带动产业供给侧结构性改革，大幅增强省内投资品的供给能力，着力解决我省投资率高、但综合投资拉动效应不够的问题，形成对经济可持续增长的有力支撑。积极争取国家支持，整合利用好地方财政资金，更好发挥政府投资的杠杆撬动作用，完善基础设施等投融资平台功能，组建旅
13、游、扶贫等若干专业化投融资平台，继续以市场化方式筹集专项建设基金。更好发挥民间投资的作用，探索基础设施等实物资产证券化，发展各类投资公司和产业基金，鼓励股权众筹、风险投资、天使投资等发展。推进债券品种创新，扩大各类中小企业债券融资规模。推广政府和社会资本合作（PPP）模式，切实落实在财政、金融、税收等方面支持民间投资健康发展的政策，加快推进民间资本、金融资本与政府投资的有效合作。研究建立银行、证券、保险和各类社会资本的合作对接机制。（二）着力扩大消费规模提高有效供给能力，通过创造新供给、提高供给质量，扩大消费需求。加快消费结构升级，优化消费环境，积极培育新型消费、扩大传统消费，发展新的消费模式
14、，形成消费和供给良性互动、需求升级和产业升级协同共进的格局。着力抓好本地消费品的生产和销售，提高质量和市场占有率。认真落实鼓励消费的各项政策，加快消费性服务业发展。增加中高端教育、医疗、文化、体育等服务供给。引导汽车等大宗消费，落实小排量汽车、新能源汽车税收优惠政策。积极培育网络购物、绿色出行、社会养老、医疗保健等新兴消费热点和消费方式，提升消费层次，引导消费向智能、绿色、健康、安全方向转变。加强市场价格监管，保持投资品和消费品价格总水平基本稳定。（三）促进出口稳定增长实施优进优出战略，优化品种结构和市场结构，扩大新能源、新材料、特色轻工、农畜加工和文化产品出口规模，增加出口产品的科技含量和附
15、加值，培育以技术、标准、品牌、质量、服务为核心的对外经济新优势，提高特色优势产品竞争力和国际市场占有率，推进能源、装备制造、特色轻工等产业的国际合作。完善外贸促进政策协调机制，加强财税、金融、产业、贸易等政策之间的衔接和配合。八、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积38000.00（折合约57.00亩），预计场区规划总建筑面积67848.66。（二）产能规模根据国内外市场需求和xxx集团有限公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx有机乳制品，预计年营业收入48400.00万元。九、 机会分析（O）（一）不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较
16、丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。（二）公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企
17、业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。十、 项目节能概述（一）节能政策依据1、工业企业能源管理导则2、企业能耗计量与测试导则3、评价企业合理用电技术导则4、用能单位能源计量器具配备和管理通则5、国务院关于加强节能工作的决定6、产业政策调整指导目录7、重点用能单位节能管理办法8、各种能源与标准煤的参考折标系数（二）行业标准、规范、技术规定和技术指导1、屋面节能建筑构造2、民用建筑设计通则3、公共建筑节能设计标准4、民用建
18、筑节能设计标准5、民用建筑热工设计规范6、民用建筑节能设计规程7、工业设备及管道绝热工程设计规范8、公共建筑节能设计标准十一、 员工技能培训为使生产线顺利投产，确保生产安全和产品质量，应组织公司技术人员和生产操作人员进行培训，培训工作可分阶段进行。1、生产骨干和技术人员应在设备安装初期进入施工现场，随同施工队伍共同进行设备安装工作，以达到边安装边深入熟悉设备结构，为后期的单机调试和试生产打下良好的基础。2、应在试车前2个月左右时间内，组织主要生产岗位的操作人员分期分批进行理论培训工作，然后在到同类型、同规模工厂进行实习操作训练，以便于调试及生产之需要。3、在设备调试前，给技术人员、操作工人详细
19、介绍本生产线的工艺、设备的特点、操作要点、安全生产规程等。在调试过程中，要在安装调试人员和设计人员的指导监督下，熟练掌握各工艺工序的操作，了解掌握各工段设备的操作规程。4、投产前，组织有关技术讲座，使公司技术人员了解生产工艺及技术装备，了解项目采用技术的发展情况。要对操作人员进行严格考核，合格者方可上岗操作。十二、 项目建设期原辅材料供应情况本期项目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十三、 环境保护结论本项目建成后产生的各项污染物如能按本报告提出的污染治理措施进行治理，保证治理资金落实到位，保证污染治理
20、工程与主体工程实行“三同时”，且加强污染治理措施和设备的运行管理，实施排污总量控制，则本项目建成后对周围环境不会产生明显的影响，从环境保护角度分析，本项目是可行的。二级环境保护标题建议为保护环境杜绝非正常事故发生，从而最大限度减轻对环境的影响，本评价提出以下要求：1、建设单位必须加强对废气、废水的综合治理，实现达标排放。为了能使本项目产生的各项污染防治措施达到较好的实际使用效果，建议业主加强各种环保设施的维修、保养及管理，确保污染治理设施的正常运转:2、加强管理，使污染物尽量消除在源头。3、环保设施的保养、维修应制度化，保证设备的正常运转。十四、 建设投资估算本期项目建设投资21190.67万
21、元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计18114.03万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为8795.00万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8777.76万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为541.27万元。（二）工程建设其他费用本
22、期项目工程建设其他费用为2488.65万元。（三）预备费本期项目预备费为587.99万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用8795.008777.76541.2718114.031.1建筑工程费8795.008795.001.2设备购置费8777.768777.761.3安装工程费541.27541.272其他费用2488.652488.652.1土地出让金1278.311278.313预备费587.99587.993.1基本预备费254.71254.713.2涨价预备费333.28333.284投资合计21190.67十五、 建设期利息按照建设规
23、划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款10972.99万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息268.84万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息268.84268.840.001.1.1期初借款余额10972.991.1.2当期借款10972.9910972.990.001.1.3当期应计利息268.84268.840.001.1.4期末借款余额10972.9910972.991.2其他融资费用1.3小计268.84268.840.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余
24、额2.2其他融资费用2.3小计3合计268.84268.840.00十六、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4661.17万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产24406.0626283.4531915.6137547.781.1应收账款10982
25、.7311827.5514362.0216896.501.2存货8542.129199.2011170.4613141.721.2.1原辅材料2562.642759.763351.143942.521.2.2燃料动力128.13137.99167.56197.131.2.3在产品3929.374231.635138.416045.191.2.4产成品1921.982069.822513.362956.891.3现金1952.482102.672553.253003.821.4预付账款2928.723154.013829.874505.732流动负债21376.3023020.6327953.6
26、232886.612.1应付账款7695.478287.4310063.3011839.182.2预收账款13680.8314733.2017890.3221047.433流动资金3029.763262.823961.994661.174流动资金增加3029.76233.06699.18699.185铺底流动资金7321.817885.039574.6811264.33十七、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资26120.68万元，其中：建设投资21190.67万元，占项目总投资的81.13%；建设期利息268.84万元，占项目总投资的1.
27、03%；流动资金4661.17万元，占项目总投资的17.84%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资26120.68100.00%1.1建设投资21190.6781.13%1.1.1工程费用18114.0369.35%1.1.1.1建筑工程费8795.0033.67%1.1.1.2设备购置费8777.7633.60%1.1.1.3安装工程费541.272.07%1.1.2工程建设其他费用2488.659.53%1.1.2.1土地出让金1278.314.89%1.1.2.2其他前期费用1210.344.63%1.2.3预备费587.992.25%1.2.3.1基本预备费2
28、54.710.98%1.2.3.2涨价预备费333.281.28%1.2建设期利息268.841.03%1.3流动资金4661.1717.84%十八、 资金筹措与投资计划本期项目总投资26120.68万元，其中申请银行长期贷款10972.99万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资26120.68100.00%1.1建设投资21190.6781.13%1.2建设期利息268.841.03%1.3流动资金4661.1717.84%2资金筹措26120.68100.00%2.1项目资本金15147.6957.99%2.1.1用于建设投资1
29、0217.6839.12%2.1.2用于建设期利息268.841.03%2.1.3用于流动资金4661.1717.84%2.2债务资金10972.9942.01%2.2.1用于建设投资10972.9942.01%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十九、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入48400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入31460.0033880.0041140.0048400.002增值税1026.
30、521123.861415.881707.892.1销项税4089.804404.405348.206292.002.2进项税3063.283280.543932.324584.113税金及附加123.19134.87169.91204.953.1城建税71.8678.6799.11119.553.2教育费附加30.8033.7242.4851.243.3地方教育附加20.5322.4828.3234.16（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1
31、707.89万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用40974.67万元，其中：可变成本35323.95万元，固定成本5650.72万元。达产年项目经营成本39305.26万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料
32、、燃料费21726.1323397.3728411.1033424.822工资及福利费1899.131899.131899.131899.133修理费711.61711.61711.61711.614其他费用3269.703269.703269.703269.704.1其他制造费用282.36282.36282.36282.364.2其他管理费用317.61317.61317.61317.614.3其他营业费用2669.732669.732669.732669.735经营成本27606.5729277.8134291.5439305.266折旧费1106.161106.161106.16110
33、6.167摊销费25.5725.5725.5725.578利息支出537.68537.68537.68537.689总成本费用29275.9830947.2235960.9540974.679.1其中：固定成本5650.725650.725650.725650.729.2可变成本23625.2625296.5030310.2335323.95（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加204.95万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综
34、合总成本费用-税金及附加=7220.38（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=7220.38×25.00%=1805.10（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额7220.38万元，缴纳企业所得税1805.10万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=7220.38-1805.10=5415.28（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入31460.0033880.0041140.0048400.002
35、税金及附加123.19134.87169.91204.953总成本费用29275.9830947.2235960.9540974.674利润总额2060.832797.915009.147220.385应纳所得税额2060.832797.915009.147220.386所得税515.21699.481252.291805.107净利润1545.622098.433756.855415.288期初未分配利润0.001391.063140.546207.659可供分配的利润1545.623489.496897.3911622.9310法定盈余公积金154.56348.95689.741162.2
36、911可供分配的利润1391.063140.546207.6510460.6412未分配利润1391.063140.546207.6510460.6413息税前利润3113.724035.076799.119563.16二十、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.86%。本期项目投资财务内部收益率14.86%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值
37、（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=880.90（万元）。以上计算结果表明，财务净现值880.90万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.36年。本期项目全部投资回收期6.36年，要小于行业基准投资回收期，
38、说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0031460.0033880.0041140.0048400.001.1营业收入0.0031460.0033880.0041140.0048400.002现金流出21190.6730759.5229645.7438190.3840442.452.1建设投资21190.670.002.2流动资金3029.76233.063728.93932.242.3经营成本27606.5729277.8134291.543
39、9305.262.4税金及附加123.19134.87169.91204.953所得税前净现金流量-21190.67700.484234.262949.627957.554累计所得税前净现金流量-21190.67-20490.19-16255.93-13306.31-5348.765调整所得税778.431008.771699.782390.796所得税后净现金流量-21190.67185.273534.781697.336152.457累计所得税后净现金流量-21190.67-21005.40-17470.62-15773.29-9620.84计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：
40、20.77%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：14.86%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：7454.25万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：880.90万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.60年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.36年。二十一、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十二、 偿债能力分析
41、（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为17.79。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为16.53。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额10972.9910972.9910972.9910972.991.2当期还本付息268.84537.68537.68537.68537.681.2.1还本1.2.2