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1、泓域咨询 /CBD护肤品项目可行性分析与经济测算CBD护肤品项目可行性分析与经济测算报告说明THC（四氢大麻酚）和CBD（大麻二酚）是大麻植物中的主要提取物，其中THC是大麻中主要的精神活性成分，THC含量低于0.3%的大麻被归类为工业大麻。CBD是大麻主要的非精神活性成分，分子式与THC完全相同，两者是同分异构体，在分子结构上也非常相似。CBD具有阻断某些多酚对人体神经系统的不利影响，具有改善情绪、抵抗焦虑、消炎、止痛等功效，并且具有阻断乳腺癌转移、治疗癫痫、抗类风湿关节炎、抗失眠等一系列生理活性功能，对治疗多发性硬化症具有良好的效果，在医药、护肤品、食品等领域的应用受到广泛关注。根据谨慎财
2、务估算，项目总投资39444.71万元，其中：建设投资31522.20万元，占项目总投资的79.91%；建设期利息716.84万元，占项目总投资的1.82%；流动资金7205.67万元，占项目总投资的18.27%。项目正常运营每年营业收入85400.00万元，综合总成本费用64420.85万元，净利润15378.74万元，财务内部收益率30.59%，财务净现值35118.49万元，全部投资回收期5.08年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。该项目的建设符合国家产业政策；同时项目的技术含量较高，其建设是必要的；该项目市场前景较好；该项目外部配套条件齐备，可以满足生
3、产要求；财务分析表明，该项目具有一定盈利能力。综上，该项目建设条件具备，经济效益较好，其建设是可行的。目录一、 项目背景分析5二、 公司简介5三、 市场分析6四、 项目名称及投资人7五、 项目建设背景8六、 结论分析8七、 建设规模及主要建设内容9八、 董事10九、 设备选型方案14主要设备购置一览表14十、 项目运营期原辅材料供应及质量管理15主要原辅材料一览表15十一、 人力资源配置16劳动定员一览表16十二、 环境保护结论17十三、 建设投资估算17建设投资估算表18十四、 建设期利息19建设期利息估算表19十五、 流动资金20流动资金估算表21十六、 项目总投资22总投资及构成一览表2
4、2十七、 资金筹措与投资计划23项目投资计划与资金筹措一览表23十八、 经济评价财务测算24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28十九、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表30二十、 财务生存能力分析31二十一、 偿债能力分析31借款还本付息计划表33二十二、 经济评价结论33二十三、 项目风险对策34二十四、 招标组织方式34二十五、 总结36二十六、 附表37主要经济指标一览表37建设投资估算表39建设期利息估算表40固定资产投资估算表41流动资金估算表41总投资及构成一览表42项目投资计划与资金筹措一览表43营业收入、税金及附加和增值税估算
5、表44综合总成本费用估算表45利润及利润分配表45项目投资现金流量表46借款还本付息计划表48一、 项目背景分析THC（四氢大麻酚）和CBD（大麻二酚）是大麻植物中的主要提取物，其中THC是大麻中主要的精神活性成分，THC含量低于0.3%的大麻被归类为工业大麻。CBD是大麻主要的非精神活性成分，分子式与THC完全相同，两者是同分异构体，在分子结构上也非常相似。CBD具有阻断某些多酚对人体神经系统的不利影响，具有改善情绪、抵抗焦虑、消炎、止痛等功效，并且具有阻断乳腺癌转移、治疗癫痫、抗类风湿关节炎、抗失眠等一系列生理活性功能，对治疗多发性硬化症具有良好的效果，在医药、护肤品、食品等领域的应用受到
6、广泛关注。二、 公司简介公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影
7、响力不断提升。三、 市场分析THC（四氢大麻酚）和CBD（大麻二酚）是大麻植物中的主要提取物，其中THC是大麻中主要的精神活性成分，THC含量低于0.3%的大麻被归类为工业大麻。CBD是大麻主要的非精神活性成分，分子式与THC完全相同，两者是同分异构体，在分子结构上也非常相似。CBD具有阻断某些多酚对人体神经系统的不利影响，具有改善情绪、抵抗焦虑、消炎、止痛等功效，并且具有阻断乳腺癌转移、治疗癫痫、抗类风湿关节炎、抗失眠等一系列生理活性功能，对治疗多发性硬化症具有良好的效果，在医药、护肤品、食品等领域的应用受到广泛关注。CBD护肤品具备保护神经、改善皮肤发炎、抗氧化、舒缓皮肤敏感泛红，为皮肤表
8、层建立保护屏障、改善皮肤自我修复力等特点。目前，CBD护肤品主要产品有CBD保湿霜和面霜、面膜、精华素、防晒产品等。在美国、欧洲、日本、韩国等地区，CBD已经作为化妆品的有效成分，添加到精华液、乳液、面膜等产品中，越来越多的国际化妆品品牌推出CBD护肤品，如欧莱雅、雅诗兰黛、丝芙兰等，全球CBD护肤品市场保持高速发展态势。伴随着全球CBD护肤品市场的发展，中国也掀起CBD护肤品热潮，越来越多的企业布局CBD市场，其中包括工业大麻种植加工商、医药企业、化妆品公司等。但是一方面消费者对CBD成分的认知度较低，而且存在消费者对大麻护肤品的谈“麻”色变误解，另一方面CBD在我国护肤品行业的监管处于模糊
9、地带，存在一定的法律风险。目前，我国政府对于工业大麻用于化妆品领域整体持开放态度，促使国内诸多化妆品企业纷纷涉足CBD护肤品的生产，对于行业发展具有较大积极意义。然而，联合国于1972年发布的经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约显示，工业大麻种植的用途限定于纤维质和种子，其他用途的大麻种植均被排除在外。我国作为成员国，工业大麻的生产加工还受到国家的严格管控。此外，由于我国CBD护肤品行业起步较晚，市面上多数产品质量参差不齐，影响了行业的健康发展。未来，倘若我国政府改变工业大麻用于化妆品领域的态度，或加大CBD护肤品的市场准入及管制力度，或导致CBD护肤品行业面临较大政策风险。四、
10、项目名称及投资人（一）项目名称CBD护肤品项目（二）项目投资人xx（集团）有限公司（三）建设地点本期项目选址位于xx（以选址意见书为准）。五、 项目建设背景实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色崛起。六、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xx（以选址意见书为准），占地面积约79.00亩。（二）建设规模与产品方案项目正常运营后，可形成年产xxxundefinedCBD护肤品的生
11、产能力。（三）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（四）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39444.71万元，其中：建设投资31522.20万元，占项目总投资的79.91%；建设期利息716.84万元，占项目总投资的1.82%；流动资金7205.67万元，占项目总投资的18.27%。（五）资金筹措项目总投资39444.71万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）24815.41万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额14629.30万元。（六）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：85400
12、.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：64420.85万元。3、项目达产年净利润（NP）：15378.74万元。4、财务内部收益率（FIRR）：30.59%。5、全部投资回收期（Pt）：5.08年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：24438.92万元（产值）。七、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积52667.00（折合约79.00亩），预计场区规划总建筑面积96346.04。（二）产能规模根据国内外市场需求和xx（集团）有限公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxxCBD护肤品，预计年营业收入85400.00万元。八、 董事1、公司董事为自然人
13、，有下列情形之一的，不能担任公司的董事：（1）无民事行为能力或者限制民事行为能力；（2）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾5年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾5年；（3）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾3年；（4）担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾3年；（5）个人所负数额较大的债务到期未清偿；（6）法律、行政法规或部门规章规定的其他内容。违反本条规定选举、委派董事的，该
14、选举、委派或者聘任无效。董事在任职期间出现本条情形的，公司解除其职务。2、董事由股东大会选举或更换，任期三年。董事任期届满，可连选连任。董事在任期届满以前，股东大会不能无故解除其职务。董事任期从就任之日起计算，至本届董事会任期届满时为止。董事任期届满未及时改选，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程的规定，履行董事职务。董事可以由总经理或者其他高级管理人员兼任，但兼任总经理或者其他高级管理人员职务的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2。本公司董事会不可以由职工代表担任董事。3、董事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有下列忠实义务：（1）不得利用职权收受贿
15、赂或者其他非法收入，不得侵占公司的财产；（2）不得挪用公司资金；（3）不得将公司资产或者资金以其个人名义或者其他个人名义开立账户存储；（4）不得违反本章程的规定，未经股东大会或董事会同意，将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保；（5）不得违反本章程的规定或未经股东大会同意，与本公司订立合同或者进行交易；（6）未经股东大会同意，不得利用职务便利，为自己或他人谋取本应属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与本公司同类的业务；（7）不得接受与公司交易的佣金归为己有；（8）不得擅自披露公司秘密；（9）不得利用其关联关系损害公司利益；（10）法律、行政法规、部门规章及本章程规定的其他忠实义务。
16、（11）董事违反本条规定所得的收入，应当归公司所有；给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。4、董事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有下列勤勉义务：（1）应谨慎、认真、勤勉地行使公司赋予的权利，以保证公司的商业行为符合国家法律、行政法规以及国家各项经济政策的要求，商业活动不超过营业执照规定的业务范围；（2）应公平对待所有股东；（3）及时了解公司业务经营管理状况；（4）应当对公司定期报告签署书面确认意见。保证公司所披露的信息真实、准确、完整；（5）应当如实向监事会提供有关情况和资料，不得妨碍监事会或者监事行使职权；（6）法律、行政法规、部门规章及本章程规定的其他勤勉义务。5、董事连续两次未能
17、亲自出席，也不委托其他董事出席董事会会议，视为不能履行职责，董事会应当建议股东大会予以撤换。6、董事可以在任期届满以前提出辞职。董事辞职应向董事会提交书面辞职报告。董事会将在2日内披露有关情况。如因董事的辞职导致公司董事会低于法定最低人数时，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程规定，履行董事职务。除前款所列情形外，董事辞职自辞职报告送达董事会时生效。7、董事辞职生效或者任期届满，应向董事会办妥所有移交手续，其对公司和股东承担的忠实义务，在任期结束后并不当然解除，其对公司和股东承担的忠实义务在其辞职或任期届满后三年之内仍然有效。8、未经本章程规定或者董事会的合法
18、授权，任何董事不得以个人名义代表公司或者董事会行事。董事以其个人名义行事时，在第三方会合理地认为该董事在代表公司或者董事会行事的情况下，该董事应当事先声明其立场和身份。9、董事执行公司职务时违反法律、行政法规、部门规章或本章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。10、独立董事应按照法律、行政法规及部门规章的有关规定执行。九、 设备选型方案在满足生产工艺要求的前提下，力求经济合理。充分考虑设备的正常运转费用，以保证在生产本行业相同产品时，能够保持最低的生产成本。本期工程项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计购置安装主要设备共计212台（套），设备购置费14475.3
19、8万元。主要设备购置一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备14810132.772辅助生成设备171158.033研发设备191302.784检测设备13868.523环保设备11723.773其它设备4289.51合计21214475.38十、 项目运营期原辅材料供应及质量管理（一）主要原材料供应本期工程项目原材料及辅助材料均在国内市场采购，xx（集团）有限公司拥有稳定的供应渠道并且和这些供应商建立了比较密切的上下游客户关系。（二）主要原材料及辅助材料管理1、所有原材料及辅助材料，在进厂前必须进行严格的质量检验，其质量必须符合国家有关标准的要求，为确保最终成品的质量，
20、原辅料购入需进行各项指标的检测，并按标准程序进行验收、入库贮存。2、本期工程项目还可根据具体订单的特殊要求，按照顾客的不同期望采购不同的原辅材料，以确保产品质量和满足用户需求。主要原辅材料一览表序号主要原辅材料单位年消耗量备注1.2.3.4.5.6.7.8.合计.十一、 人力资源配置根据中华人民共和国劳动法的要求，本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数，按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员；依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要，在充分利用企业人力资源的基础上，本期工程项目建成投产后招聘人员实行全员聘任合同制；生产车间管理工作人员按一班制配置，操作人员按照“四班三运转”配置定员，每
21、班8小时，根据xx（集团）有限公司规划，达产年劳动定员636人。劳动定员一览表序号岗位名称劳动定员（人）备注1生产操作岗位413正常运营年份2技术指导岗位643管理工作岗位644质量检测岗位95合计636十二、 环境保护结论拟建项目的建设满足国家产业政策的要求,项目选址合理。项目建成所有污染物达标排放后，周围环境质量基本能够维持现状。经落实污染防治措施后，“三废”产生量较少，对周围环境的影响较小。因此，本项目从环保的角度看，该项目的建设是可行的。二级环境保护标题建议1、定期检修高噪声设备，保证设备正常运行，降低对周围环境声噪声的影响；2、加强企业管理，规范操作，减少污染，节约资源；3、严格落实
22、环保投资，保证及时足额到位，专款专用；4、严格落实评价提出的污染物治理措施，将项目污染物对周围环境的影响降至最低。十三、 建设投资估算本期项目建设投资31522.20万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计27278.57万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为11946.48万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指
23、标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为14475.38万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为856.71万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3175.00万元。（三）预备费本期项目预备费为1068.63万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用11946.4814475.38856.7127278.571.1建筑工程费11946.4811946.481.2设备购置费14475.3814475.381.3安装工程费856.71856.712其他费用3175.003175.002.1土地出让金1234
24、.821234.823预备费1068.631068.633.1基本预备费542.09542.093.2涨价预备费526.54526.544投资合计31522.20十四、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款14629.30万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息716.84万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息716.84179.21537.631.1.1期初借款余额7314.651.1.2当期借款14629.307314.657314.651.1.3当期应计利息716.84179.21537.631.1.4期末借款余额
25、7314.6514629.301.2其他融资费用1.3小计716.84179.21537.632债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计716.84179.21537.63十五、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根
26、据测算，本期项目流动资金为7205.67万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0037804.1045904.9854005.861.1应收账款0.0017011.8520657.2424302.641.2存货0.0013231.4316066.7418902.051.2.1原辅材料0.003969.434820.025670.611.2.2燃料动力0.00198.47241.00283.531.2.3在产品0.006086.467390.708694.941.2.4产成品0.002977.073615.024252.961.3现金0.003024.
27、333672.404320.471.4预付账款0.004536.495508.596480.702流动负债0.0032760.1339780.1646800.192.1应付账款0.0011793.6514320.8616848.072.2预收账款0.0020966.4825459.3029952.123流动资金0.005043.976124.827205.674流动资金增加0.005043.971080.851080.855铺底流动资金0.0011341.2313771.5016201.76十六、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资3944
28、4.71万元，其中：建设投资31522.20万元，占项目总投资的79.91%；建设期利息716.84万元，占项目总投资的1.82%；流动资金7205.67万元，占项目总投资的18.27%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资39444.71100.00%1.1建设投资31522.2079.91%1.1.1工程费用27278.5769.16%1.1.1.1建筑工程费11946.4830.29%1.1.1.2设备购置费14475.3836.70%1.1.1.3安装工程费856.712.17%1.1.2工程建设其他费用3175.008.05%1.1.2.1土地出让金1234.
29、823.13%1.1.2.2其他前期费用1940.184.92%1.2.3预备费1068.632.71%1.2.3.1基本预备费542.091.37%1.2.3.2涨价预备费526.541.33%1.2建设期利息716.841.82%1.3流动资金7205.6718.27%十七、 资金筹措与投资计划本期项目总投资39444.71万元，其中申请银行长期贷款14629.30万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资39444.71100.00%1.1建设投资31522.2079.91%1.2建设期利息716.841.82%1.3流动资金72
30、05.6718.27%2资金筹措39444.71100.00%2.1项目资本金24815.4162.91%2.1.1用于建设投资16892.9042.83%2.1.2用于建设期利息716.841.82%2.1.3用于流动资金7205.6718.27%2.2债务资金14629.3037.09%2.2.1用于建设投资14629.3037.09%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十八、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入85400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元
31、序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0059780.0072590.0085400.002增值税0.003016.093662.393951.492.1销项税0.007771.409436.7011102.002.2进项税0.004755.315774.317150.513税金及附加0.00361.93439.49474.173.1城建税0.00211.13256.37276.603.2教育费附加0.0090.48109.87118.543.3地方教育附加0.0060.3273.2579.03（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改
32、革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3951.49万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用64420.85万元，其中：可变成本56010.44万元，固定成本8410.41万元。达产年项目经营成本61963.85万元。具体测算数据详
33、见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0036579.3144417.7452256.162工资及福利费0.003754.283754.283754.283修理费0.00658.37658.37658.374其他费用0.005295.045295.045295.044.1其他制造费用0.00329.75329.75329.754.2其他管理费用0.00365.16365.16365.164.3其他营业费用0.004600.134600.134600.135经营成本0.0046287.0054125.4361963.8
34、56折旧费0.001715.461715.461715.467摊销费0.0024.7024.7024.708利息支出0.00716.84716.84716.849总成本费用0.0048744.0056582.4364420.859.1其中：固定成本0.008410.418410.418410.419.2可变成本0.0040333.5948172.0256010.44（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加474.17万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）
35、：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=20504.98（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=20504.98×25.00%=5126.24（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额20504.98万元，缴纳企业所得税5126.24万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=20504.98-5126.24=15378.74（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0059780.007259
36、0.0085400.002税金及附加0.00361.93439.49474.173总成本费用0.0048744.0056582.4364420.854利润总额0.0010674.0715568.0820504.985应纳所得税额0.0010674.0715568.0820504.986所得税0.002668.523892.025126.247净利润0.008005.5511676.0615378.748期初未分配利润0.000.007204.9916992.959可供分配的利润0.008005.5518881.0632371.6910法定盈余公积金0.00800.561888.113237.1
37、711可供分配的利润0.007204.9916992.9529134.5212未分配利润0.007204.9916992.9529134.5213息税前利润0.0014059.4320176.9426348.06十九、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=30.59%。本期项目投资财务内部收益率30.59%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税
38、后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=35118.49（万元）。以上计算结果表明，财务净现值35118.49万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.08年。本期项目全部投资回收期5.08年，要小于行业基准投资回收期，
39、说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0059780.0072590.0085400.001.1营业收入0.000.0059780.0072590.0085400.002现金流出15761.1015761.1051692.9055645.7768562.842.1建设投资15761.1015761.102.2流动资金0.005043.971080.856124.822.3经营成本0.0046287.0054125.4361963.852.
40、4税金及附加0.00361.93439.49474.173所得税前净现金流量-15761.10-15761.108087.1016944.2316837.164累计所得税前净现金流量-15761.10-31522.20-23435.10-6490.8710346.295调整所得税0.003514.865044.236587.026所得税后净现金流量-15761.10-15761.105418.5813052.2111710.927累计所得税后净现金流量-15761.10-31522.20-26103.62-13051.41-1340.49计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：39.7
41、8%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：30.59%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：55987.30万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：35118.49万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.39年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.08年。二十、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十一、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为36.76。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的