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1、三网合一的信息工业龙头股概念上海广电股份有限公司投资价值分析报告北京海问投资咨询有限公司研究部 姜波（20000年8月月5 100日初稿稿） 本报告告系根据据上海广广电股份份有限公公司（以以下简称称“广电股股份”，股票票代码66006637）提提供的相相关资料料以及媒媒体上已已公开的的信息所所作的一一份独立立研究报报告，旨旨在帮助助广大投投资者全全面、客客观地了了解公司司情况。作作者谨以以至诚保保证内容容的准确确、客观观、公正正性，但但本报告告仅代表表本公司司观点，投投资者据据此所作作出任何何投资决决策，风风险自负负。 投资要点 资资产重组组 重重焕生机机 997年上上海市委委和市政政府对广广
2、电股份份进行重重组，剥剥离了不不良资产产，注入入优势资资产，999年控控股母公公司广电电集团又又对广电电股份实实施债务务重组，经经过一系系列资产产重组，广广电股份份重新焕焕发生机机。此次次增发新新股募集集资金的的投资项项目，又又为公司司展现了了一个新新型现代代化高科科技企业业的光辉辉前景。 产产业扩展展 多多元经营营 公司原有主主要产品品有电视视机、收收录音机机、录像像机、洗洗衣机、微微波炉、空空调器等等家用电电子类产产品，以以及雷达达、应用用电视、汽汽车收放放音机等等装备类类电子产产品，经经过资产产重组和和这次增增发，产产品由原原来的家家电系列列产品和和模拟技技术电子子产品扩扩展到以以数字技
3、技术为核核心的音音视频产产品、电电子信息息接收交交换和终终端产品品、汽车车电子产产品等。实实现了由由单纯家家电生产产企业向向新型信信息产业业企业的的转变。 进进军信息息产业 实施施战略转转型 全面介介入信息息产业，确确定了公公司从传传统单机机制造业业走向网网络服务务业、从从模拟技技术转向向数字技技术、建建成我国国现代信信息产业业的骨干干支柱企企业的战战略目标标，增加加主要产产品的科科技含量量，积极极进军计计算机信信息产业业等高科科技领域域，实现现了产业业转向。 引引进最新新科技 注重重绿色环环保 引引进国际际上先进进的技术术，开发发和生产产液晶反反射式高高清晰度度投影显显示产品品，新型型显示产
4、产品符合合绿色环环保要求求。 产产业方向向合理 巧获获政策扶扶持 涉涉足行业业均为朝朝阳产业业和上海海地区支支柱性产产业，网网络信息息产品针针对上海海市“三网合合一”试点工工程的需需要，获获得政府府政策扶扶持。 扩扩大流通通股比 增强强可流通通性 由由于历史史的原因因，到119999年底，广广电股份份的流通通股只占占总股本本的8.98%，相对对流通性性较差。这这次增发发15,0000万股之之后，公公司的社社会公众众股比例例增加到到26.82%，大大大增强了了公司股股份的流流通性。第一部分 资产重重组资产重组 生机机再现上海广电股股份有限限公司前前身是中中国电子子行业大大型一类类骨干国国有独资资
5、企业上海海广播电电视（集集团）公公司， 19992年88月经上上海市人人民政府府批准改改制设立立上海广广电股份份有限公公司。119922年7月经中中国人民民银行上上海市分分行批准准发行股股票，采采用社会会募集方方式设立立，并于于19993年33月166日“广电股股份”在上海海证券交交易所挂挂牌上市市。公司司总股本本615528万万股，其其中国家家股477,6555.22万股，占占77.45%，法人人股8,3455.5万万股，占占13.56%，社会会公众股股（股股）5,5277.7万万股，仅仅占8.98%。广电股份主主要从事事音频视视频产品品、电子子通信产产品的生生产和销销售，为为构筑和和形成上
6、上海高科科技信息息产业发发展的主主要基地地，19997年年上海市市委、市市政府对对广电集集团实施施了重大大重组，使使广电集集团在信信息产业业的发展展上，对对上，将将上海信信息工业业产业和和信息服服务产业业结合起起来，形形成上海海信息产产业基地地；对下下，建立立以数字字技术为为基础的的新一代代音视频频产品产产业和以以数字传传输技术术和多媒媒体技术术为基础础的多媒媒体信息息网络系系统产业业。而广广电股份份作为广广电集团团乃至上上海信息息工业产产业发展展的主要要载体，997年根根据上海海市委市市政府重重组广电电的方案案进行了了资产重重组，实实现向网网络信息息产业的的转型。广电股份先先后向广广电集团团
7、出售了了资产质质量较差差的上海海无线电电四厂、上上海无线线电十八八厂、上上海录音音器材厂厂，剥离离了155亿元的的不良资资产，同同时向集集团公司司融资近近5亿元元，有力力地解除除了广电电股份的的历史包包袱；999年广广电集团团又与广广电股份份进行债债务重组组，集团团公司以以替代公公司归还还金融机机构贷款款39,968万元元，来抵扣扣公司改改制时国国家股不不实资产产39,968万元元。这一一系列的的资产和和债务重重组实施施之后，极极大地提提高了公公司的资资产质量量，使公公司焕发发出新的的活力，经经营业绩绩明显改改善，公公司19997年年、19998年年、19999年年度净利利润分别别达到9965
8、55万元、1112447万元元和1118033万元，净净资产收收益率连连续三年年超过110%。公公司的市市场形象象大幅提提升，也也为公司司全面进进军网络络信息产产业奠定定了重要要基础。220000年111月，广广电股份份增发115,0000万股股社会公公众股，增增发成功功后，净净资产达达28亿元元，总股股本766,5228万股股。 广广电股份份资产债债务重组组和增发发新股后后，产业业结构发发生深刻刻变化，从从其募集集资金投投向可以以看出，广广电股份份正力图图通过增增发新股股在发展展潜力巨巨大的信信息网络络、通信信和数字字电视领领域投资资扩展，实实现公司司主业经经营由家家用电器器（主要要为彩电电
9、）和简简单模拟拟电子产产品生产产延伸至至以数字字技术为为核心的的音视频频产品、电电子信息息终端产产品、无无线通信信产品、汽汽车电子子产品和和新型数数字化平平板显示示器件等等产品的的生产制制造和网网络信息息服务，产产品涉及及信息产产业、通通讯产业业、数字字化显示示器件等等高科技技行业，营营造信息息家电、宽宽带上网网和三网网合一概概念，逐逐步实现现优势产产业的多多元发展展，在力力争保持持原有家家电产业业和电子子产品制制造业市市场份额额前提下下，以高高科技电电子产业业（数字字音视频频产品、计计算机终终端产品品、无线线通信产产品、汽汽车电子子产品和和新型数数字显示示器件等等）为支支撑，在在具有广广阔市
10、场场前景和和高新技技术背景景的信息息产业（网网络服务务、计算算机软件件、宽带带接入和和信息增增值服务务等）大大力扩展展，使广广电股份份成为上上海广电电（集团团）公司司乃至上上海信息息工业产产业的一一艘旗舰舰，成为为上海信信息工业业发展的的重要基基地，成成为大型型信息工工业类上上市公司司中的龙龙头股。 广电股份的的国家股股占总股股本的777.45%，法人人股占113.556%,流通股股只占总总股本的的8.998%,股本结结构的不不合理，严严重制约约了公司司的发展展。增发发后，流流通股增增至266.82%，国家家股比例例降至662.227%，仍仍保证了了其第一一大股东东上海广广电（集集团）总总公司
11、控控股股东东地位。 上上海广电电（集团团）公司司是上海海市国有有大型电电子企业业集团，是是国家1120家家试点大大型企业业集团之之一，注注册资金金20.9亿元元,持有有广电股股份777.455%的股股权和真真空电子子37.24%的股权权,旗下下拥有XXXX家家企业，其其中包括括广电股股份、真真空电子子两家AA股上市市公司，XXXX家家合资企企业，主主要经营营家用电电器、电电子产品品、通信信产品制制造，属属上海市市政府确确定的上上海六大大工业支支柱产业业之一，其其产品的的生产和和销售在在全国名名列前茅茅，19998年年总资产产XXXX亿元，年年销售额额1711亿元,在中国国电子信信息产业业排名第
12、第二名。在97年广广电集团团实施重重大重组组之后，广广电集团团成为多多元投资资企业，上上海汽车车工业（集集团）总总公司、上上海上实实（集团团）公司司、上海海广播电电影电视视发展总总公司等等四家单单位成为为广电集集团的出出资人，集集团公司司成为上上海信息息产业的的基地，而而广电股股份作为为集团公公司信息息工业产产业发展展的主要要载体，开开始实施施全面进进军信息息产业的的战略。同同时，作作为集团团公司在在证券市市场的一一个窗口口和形象象代表，在在未来发发展中，广广电股份份仍将受受到上海海广电集集团公司司与上海海市政府府的重点点扶持和和政策优优惠，以以集团公公司及其其股东的的庞大资资产和信信息产业业
13、背景作作后盾，将将为广电电股份全全面挺进进网络和和信息领领域带来来较大回回旋余地地。第二部分 吹响进进军信息息产业的的号角增发新股 进军网网络信息息产业 本本次增发发是实施施公司发发展战略略的重要要步骤和和前提，增增发新股股募集资资金主要要用于公公司的数数字电视视研究开开发、数数字音频频视频产产品关键键生产设设备技术术改造、通通信产品品生产技技术扩建建工程和和信息网网络技术术项目的的建设，通通过这些些项目的的投资将将使公司司的主营营产业全全面向网网络信息息产业转转型，包包括：网网络信息息终端、无无线宽带带网络接接入、企企业信息息网络化化改造等等方面内内容。这这些领域域公司已已有一定定的工业业基
14、础和和技术，各各项目发发展潜力力较大，前前景良好好，因此此募集资资金使用用效益将将迅速体体现，大大大降低低了募集集资金使使用风险险。 上上海广电电股份股股份有限限公司此此次A股增发发募集资资金约人人民币115亿元元，计划划投资项项目如下下： 1. 联合开发与与生产数数字液晶晶反射式式大屏幕幕高清晰晰度电视视及关键键件项目目l 投资总额：82,0000万元l 生产规模：年产各各类数字字反射式式高清晰晰度电视视机（HHDTVV）、显显示器和和投影机机共700万台，硅硅光机1100万万套。外外销不不不低于330%l 建设期限：20000年66月20001年112月l 该项目预计计20000年110月
15、正正式投产产，20003年年达纲，达达纲年新新增销售售收入1120亿亿元，销销售利润润7.33亿元，投投资收回回期（含含建设期期3年22个月）。2. 联合开发生生产无线线宽带网网络接入入设备及及相关终终端产品品项目l 投资总额：28,2288万元l 生产规模：年产多多媒体网网络信息息终端产产品1550万台台、本地地多点分分配业务务系统（LLMDSS机站）110000套、千千兆交换换机（高高速智能能局域网网接入设设备）5500套套l 建设期限：20000年88月20001年112月l 该项目改造造完成后后，预计计第四年年达纲，达达纲年销销售收入入37.38亿亿元，年年销售利利润总额额3.35亿亿
16、元，年年净利润润2.885亿元元，内部部收益率率64.8%,全部投投资回收收期为22年4 个月。 3. 企业信息网网络化改改造工程程项目 l 投资总额：19,7000万元l 企业信息网网络化改改造工程程包括三三个部分分，即EERP（企企业资源源计划）系系统导入入工程、CCRM（客客户关系系管理） 系统导导入工程程和 BB2B电电子商务务网站建建设，该该项目是是广电股股份进行行企业信信息化改改造、整整合企业业营销、采采购、物物流管理理、生产产等核心心运作环环节、提提升企业业核心竞竞争力与与运营速速率的重重点工程程。l 建设期限：20000年88月20001年112月l 本项目的年年营运收收入21
17、18400万元，年年利润 128879万万元，项项目内部部收益率率497%，投投资回收收期为33年3个个月。4. 增资上海西西门子移移动通信信有限公公司项目目 l 增资金额：新增股股本投资资15660万马马克，约约人民币币78000万元元l 生产规模：根据合合营合同同移动手手机生产产能力达达10000万部部，机站站设备115万套套l 建设期限：20000年99月20001年112月l 本项目预计计新增年年销售收收入355亿元，年年利润 2.3亿元元，出口口创汇约约2亿美美元，广广电股份份按照股股比可分分得利润润38776万元元，增资资回收期期预计为为1年33个月。5. 引进数字音音视频广广播系
18、统统产品（DDVB）关关键生产产设备技技术改造造项目。l 投资总额：29446万元元l 生产规模：通过改改造形成成年产数数字信号号接收机机60万万台l 建设期限：20000年33月20001年112月l 该项目完成成后，220022年生产产达纲，预预计可新新增年销销售收入入572228万万元，年年净利润润38005万元元，项目目内部报报酬率443%，投投资回收收期4年年。投资项目前前景良好好 产业发发展空间间广阔广电股份重重组后确确定了下下一阶段段的产业业升级发发展策略略：即适适应电子子信息产产业的发发展趋势势，凭借借公司在在信息处处理和网网络技术术上取得得的技术术突破，将将公司总总体由模模拟
19、技术术提升到到数字技技术，形形成以数数字技术术为核心心的音频频视频产产品、电电子信息息接收交交换和终终端产品品、汽车车电子产产品为主主的产品品结构，建建成我国国信息产产业的骨骨干企业业。具体来说，广广电股份份要实现现以下投投资目标标，实现现增发新新股后主主营业务务的扩展展和深化化。 （一一）以广广电集团团为依托托，与真真空电子子形成产产品上下下游战略略联盟，进进行数字字电视研研究开发发与产业业化生产产，发展展高科技技数字电电子显示示产品。 随着信息时时代的来来临，电电脑、多多媒体已已经开始始进入家家庭各个个领域，并并将逐步步改变人人们的生生活和工工作方式式。数字字电视放放送系统统、DVVD等的
20、的发展对对显示器器件提出出了新的的要求，也也促进着着新的显显示器件件产业的的发展。广电股份选选择了集集光、机机、电一一体化的的数字液液晶反射射式（LLCOSS）高清清晰度大大屏幕彩彩色投影影电视及及其光引引擎作为为新兴技技术发展展方向，并并于20000年年1月与与美国数数字反射射有限公公司（DDRI）、法法国汤姆姆逊公司司、英属属环球风风险投资资公司和和上海真真空电子子器件股股份有限限公司合合作，设设立中外外合作上上海广电电数字反反射有限限公司，开开发、制制造和销销售采用用微显示示技术的的硅光引引擎。数字液晶反反射式（LLCOSS）高清清晰度显显示技术术主要来来源于广广电股份份的合作作伙伴美美
21、国数字字反射有有限公司司（DRRI公司司），是是一种基基于高速速视频图图像处理理、液晶晶微显示示技术和和高清晰晰度投影影光学技技术的新新型技术术，其全全数字化化的显示示方式，更更适合与与数字化化信号匹匹配，更更适用网网络信息息传输终终端。该该产品具具有高分分辨率（最最大分辨辨率为119200 X 10880）、 高对比比度（330：11）、高高亮度（6000尼特）、完完全平面面、视角角可达1120度度、小图图像失真真度（2全全屏）、完完全消除除了扫描描闪烁和和爬行效效应、支支持所有有的模拟拟电视和和数字电电视格式式、低成成本（550英寸寸电视成成本约114400美元一一18000美元元，并有有
22、望在 233年内降降至11100美美元左右右）、低低能耗（550英寸寸电视功功耗不超超过2000W）、无无辐射污污染、体体积小重重量轻（550英寸寸电视厚厚度约440厘米米、重约约24公公斤）等等多种决决定性的的优点，代代表了世世界大屏屏幕视频频显示技技术发展展的最新新潮流，是是视频显显示技术术的创新新性跃变变。数字液晶反反射式（LLCOSS）高清清晰度显显示产品品由于其其超越普普通型显显示器的的优越性性能和特特点，在在未来的的大屏幕幕彩电、数数字电视视、传统统CRTT背投电电视和电电脑显示示器等领领域具有有普通型型显示器器无可比比拟的竞竞争力，因因而具有有广阔的的市场前前景。特特别在一一些C
23、AAD领域域，其高高分辨率率和低辐辐射的特特点使其其成为用用户的首首选。此外，广电电股份是是全国HHDTVV大联盟盟的成员员单位，公公司有四四个研发发专业机机构负责责数字电电视开发发。广电电股份有有完整的的销售和和售后服服务网络络，有可可靠的技技术合作作伙伴予予以技术术后续支支持。根根据广 电股份份与DRRI公司司的合作作协议，公公司将拥拥有整机机及部分分关键件件的自主主知识产产权，并并拥有数数字式微微显产品品在中国国大陆的的全部生生产和销销售权，在在日本、韩韩国等115个亚亚洲国家家和地区区30的销售售权及在在欧洲、美美加地区区的销售售权。因因此，该该项目产产品的国国际市场场也十分分广阔，2
24、20011年预计计有数十十万台的的市场，预预计到220022年该类类产品国国内市场场每年可可销售550万台台，国外外市场1100万万台以上上。（二）实施施多元化化战略，立立足电子子行业，大大力发展展无线网网络接入入技术和和信息服服务，向向信息产产业全面面进军。 信信息产业业是我国国高速发发展的新新兴产业业。统计计资料表表明，我我国计算算机及通通信类产产品销售售双双走走强。与与去年同同期相比比，今年年上半年年我国计计算机市市场销售售总额、电电信产业业实现业业务总量量分别增增长188.8和344.7。来自自信息产产业部计计算机与与微电子子发展中中心等单单位联合合发布的的报告称称，上半半年我国国计算
25、机机市场销销售总额额达9550亿元元。其中中，硬件件产品、软软件产品品、信息息服务市市场的销销售额分分别为7717亿亿元、991亿元元、1442亿元元，同比比各增长长15.2、30.4、31.5。预计全年销售规模达2080亿元，同比增速超过20，增速将创1998年以来的新高。 另另据了解解，今年年上半年年我国电电信产业业实现业业务总量量20440.88亿元。其其中，数数据通信信、移动动通信的的业务量量分别为为35亿亿元、111344.7亿亿元，同同比各增增长866.9、822.7。上半半年电信信产业完完成固定定资产投投资4007亿元元，预计计下半年年与计算算机及通通信市场场密切相相关的固固定资
26、产产投资规规模将明明显上升升，通信信市场全全年投资资总额将将达17700亿亿元。数据通信、多多媒体通通信是当当今通信信网络领领域的新新兴技术术，宽带带网络和和无线接接入又是是通信网网络的重重要发展展方向。据据信息产产业部统统计，到到20000年初初，全国国固定电电话用户户已经突突破亿亿户。接接入网的的建设首首先必须须满足这这部分电电话用户户的需求求；同时时，数据据通信用用户数也也在大幅幅度增长长，公众众多媒体体业务的的发展也也呈现兴兴旺的局局面。这这些业务务的发展展需要提供供的644、1228 kkbs的速率率接入，同同时，对对更高速速率的接接入也提提出了迫迫切的要要求。纵纵观当前前中国电电信
27、网的的发展，已已实现了了骨干传传输和交交换的数数字化，但但用户接接入网仍仍以模拟拟铜线为为主要传传输媒体体，己经经成为现现代电信信网的瓶瓶颈。这这同国民民经济持持续发展展、人民民生活需需求不断断提高极极不适应应，因此此接入网网的数字字化、宽宽带化己己成为当当前电信信网发展展建设的的重要任任务。宽带网，是是目前可可以预见见的网络络时代的的高级发发展阶段段。宽带带网络能能为我们们带来许许多的优优惠，用用户和电电台、电电视台的的双向实实时节目目点播、在在家里查查询并处处理个人人银行业业务、网网上实时时下单炒炒股、互互动游戏戏、远程程教育、电电视会议议通过过高速的的宽带网网络，人人们可以以最大限限度地
28、享享受信息息时代的的便利。宽宽带网的的概念由由骨干网网和用户户接入即即“最后一一公里”线路两两部分组组成。而而用户接接入需要要调制解解调器等等高速接接入装置置或宽带带设备。此次广电股股份投资资的无线线宽带网网络接入入设备以以及相关关终端产产品项目目正是适适合当前前需要。该项目提供的产品可以构成一个双向无线带宽网络的完整解决方案，部分产品也可以作为现行网络的接入设备。在我国，无线带宽网络有着巨大的市场和应用前景，这不仅是无线带宽网络所具有的特殊优势，更主要的是：无线带宽网络能尽快的实现双向网络信息传输，并能激活多媒体信息终端产品市场，使人们尽快享受多媒体网络信息所带来的便利。由中国工程程物理研研
29、究院承承担的高高速信息息电视系系统项目目日前也也通过鉴鉴定。这这一系统统利用现现有的电电话线路路传递信信息，然然后通过过有线电电视网络络高速下下数据，使使互联网网、有线线电视网网、电信信网三网网合一。对对于用户户来说，今今后只需需向有线线电视台台申请用用户号，再再购买一一个不超超过20000元元的数字字机项盒盒，便可可以实现现家庭的的“三网合合一”,接入入宽带网网络。 119999年111月国务务院明确确规定电电信部门门和广播播电视业业务不能能交叉，但但上海信信息港建建设打破破了这一一限制，成成为国内内“三网合合一”的特批批项目。上上海的有有线用户户高达3310万万户，以以国际通通行的有有线用
30、户户定价法法估算（平平均5千千美元/户），收收益菲浅浅。随着着上海宽宽带信息息港的建建设，紧紧紧抓住住新老用用户，就就是执掌掌了未来来市场竞竞争的牛牛耳。广电股份作作为上海海信息工工业产业业的一艘艘旗舰，牢牢牢地抓抓住了上上海市“三网合合一”建设上上海信息息港的契契机，以以无线宽宽带接入入和多媒媒体信息息服务为为切入点点，全面面进军信信息产业业并在此此项目上上得到了了上海市市委市政政府和广广电集团团的大力力支持，除除此之外外，广电电股份在在此项目目中还具具有一定定的独特特优势：（）广电电股份己己经形成成微波通通信产业业，有关关产品历历年来获获得了国国家有关关部委和和上海市市的各种种嘉奖，在在我
31、国第第一颗洲洲际导弹弹发射试试验中广广电股份份的通信信产品还还得到中中央军委委的表彰彰；（）广电电股份早早在互联联网逐渐渐普及，网网络产品品初露端端倪时就就开始发发展信息息技术产产品，目目前已形形成一定定规模的的信息产产业：（）广电电集团已已获得国国际互联联网业务务经营许许可证，允允许在全全国个省市市进行和和 业务务；（）在发发展相关关产品过过程中公公司具有有人才优优势和市市场优势势；（）国家家产业政政策鼓励励大型企企业集团团发展信信息产业业。早在19999年44月，广广电股份份就与上上海联和和投资有有限公司司共同投投资组建建了上海海广电信信息技术术有限公公司，广广电股份份占有770%的的股份
32、。广广电信息息技术有有限公司司参与信信息网络络的建设设，并提提供信息息服务；开发、生生产与经经营各种种信息网网络设备备以及计计算机软软硬件和和外围设设备，该该公司在在路由器器、有限限电视网网终端设设备（包包括双向向调制解解调器、数数字机顶顶盒等）和和视频点点播系统统（VOOD）的的研究与与生产以以及计算算机软件件的开发发经营等等方面已已形成一一定的产产业基础础，此次次广电股股份又以以增发新新股为契契机，积积极进行行信息网网络应用用及网络络产品研研究开发发，并实实施产业业化进程程。在数数据通信信网络综综合多业业务平台台上开发发生产的的系列应应用产品品包括：年产多多媒体网网络信息息终端产产品155
33、0万台台、本地地多点分分配业务务系统（LLMDSS机站）110000套、千千兆交换换机5000套。（1） 本地多点分分配业务务系统（LLMDSS）广电股份与与南京邮邮电学院院通信工工程系合合作开发发完整的的宽带无无线接入入LMDDS系统统可以为为用户提提供高速速率、大大容量、点点对多点点的高可可靠、全全双工的的宽带接接入手段段。LMMDS系系统几乎乎可以提提供双向向话音、数数据及视视频图像像业务等等任何种种类的业业务，具具有很大大的市场场潜力。（2） 千兆位以太太网交换换机广电股份采采用美国国光学数数据系统统公司（OODS）的的技术开开发和生生产千兆兆位交换换机产品品。ODDS公司司是业内内唯
34、一家可可以通过过对软件件开发、支支持、维维护的IIS0990000.3品品质保证证厂家。广广电股份份与ODDS公司司合作生生产的千千兆位交交换机LLANBBlazzer770000系列产产品的性性能可靠靠，并具具有很强强的价格格优势，主主要作为为大型网网络的骨骨干设备备使用。（3） 多媒体网络络终端产产品广电股份已已与Phhiliips半导体体公司签签订了产产品开发发协议。广广电股份份将以PPhillips半半导体公公司Trrimeediaa系列中中最新的的PNXX27000芯片片为基础础，通过过媒体处处理技术术研究与与应用构构筑起一一个具有有广电产产品特色色、技术术领先，应应用于无无线宽带带
35、网络的的多媒体体信息网网络产品品平台，使使多媒体体网络信信息终端端成为后后PC时时代一种种主要信信息获 取工具具。上海海广电股股份公司司将主要要开发以以下多媒媒体网络络信息终终端产品品：l 具有网络浏浏览功能能、Emmaill等功能能的数字字机顶盒盒；l 数据广播接接收机（具具有电子子商务功功能）；l 家庭音视频频媒体处处理中心心（具有有多路视视频信号号处理及及切换功功能、视视频时延延功能、视视频编辑辑功能、视视频Emmaill等功能能）l 可视电话、可可视会议议终端广电股份借借此次增增发募资资之机，不不仅整合合和深化化了公司司内部信信息网络络领域硬硬件产品品的研发发与制造造能力，同同时还依依
36、仗集团团公司的的优势，整整合了股股份公司司内外的的软件和和信息服服务资源源，大力力向多媒媒体信息息服务及及电子商商务扩展展。公司司将收购购广电集集团和真真空电子子在上海海健洋网网络有限限公司的的股权，使使其成为为广电股股份的全全资子公公司，并并对其进进行增资资重组，在在其开发发的网络络技术和和信息资资源的基基础上，建建设全国国性的多多媒体信信息网，形形成以远远程医学学、远程程教育为为主的高高质量、跨跨地域、跨跨地区的的多媒体体网络服服务体系系，带动动信息服服务产业业和信息息工业产产业的同同步发展展。 （三三）利用用资本市市场筹资资，实施施企业信信息网络络化改造造，建设设信息化化的一流流上市公公
37、司。 该项目总体体包括三三个部分分，ERRP（企企业资源源计划）、CCRM（客客户关系系管理）系系统导入入和B22B电子子商务网网站建设设。广电电股份将将通过实实施ERRP（企企业资源源计划）来来充分调调配和平平衡企业业的各方方面资源源，加强强财务管管理、提提高资金金运营水水平、建建立高效效率供销销键、减减少库存存、提高高生产效效率、降降低成本本、提高高客户服服务水平平，同时时为高层层管理人人员经营营决策提提供科学学的依据据，有效效地提高高盈利能能力，最最终全面面建立企企业竞争争优势；通过实实施CRRM（客客户关系系管理）来来建立企企业与客客户之间间关系的的新型管管理机制制，为更更多的客客户及
38、提提供更快快速和周周到的服服务，同同时降低低管理成成本。B2B（BBusiinesssBBusiinesss）形形式的电电子商务务是指企企业与企企业间主主要通过过Intternnet进进行的商商务活动动。国家家信息产产业部确确定的220000年电子子商务发发展的主主题是BB2B电电子商务务。广电电B2BB电子商商务网站站的主要要作用包包括：以以标购和和目录采采购为主主导模式式的原辅辅材料采采购、全全新的销销售网络络管理、与与客户沟沟通的信信息平台台。广电电股份电电子商务务模式的的定位是是开放式式的B22B网上上交易平平台，以以广电集集团内部部的信息息系统（IIntrraneet）、EERP、C
39、CRM管管理体系系为纵深深，在集集团系统统构建互互联网商商务平台台，并建建立广电电股份与与重要客客户、主主要供应应商之间间的Exxtraanett，实现现双方的的实时联联系。广广电股份份B2BB电子商商务将主主要改变变传统的的人员采采购模式式为公开开标购模模式。广广电集团团系统内内可应用用于标购购的采购购规模约约80亿亿元，而而在采用用B2BB电子商商务平台台进行标标购可以以减少成成本8200。广广电股份份由该项项目获取取的收益益将包括括自身采采购成本本减少带带来的收收益和股股份公司司外、集集团公司司内其他他企业向向电子商商务网站站支付的的费用。 （四四）与国国际大公公司合作作，吸收收先进通通
40、信技术术，坚持持科技创创新，保保持技术术领先。公司计划投投资约778000万元用用于增资资上海西西门子移移动通信信有限公公司（SSSMCC）。该该公司是是一家专专业生产产移动通通信网络络和终端端产品及及相应工工程建设设服务的的合资企企业，注注册资金金60000万德德国马克克。其中中，广电电股份占占26，西门门子（中中国）有有限公司司占600。该该公司移移动通信信网络产产品的市市场份额额为全国国第三位位，移动动手机为为全国第第四位。目目前该公公司是德德国西门门子公司司在境外外最大移移动手机机生产基基地和第第二大移移动网络络基站设设备的生生产基地地，其战战略目标标是成为为西门子子在亚太太地区的的产
41、品供供应和服服务中心心，因此此，该公公司拟扩扩建移动动手机生生产线，扩扩建并升升级移动动网络生生产线。本次增资是是在创创业六年年，基本本掌握移移动通信信产品生生产技术术，具有有一支消消化吸收收先进技技术和自自我开发发能力的的技术核核心队伍伍，形成成国内外外市场销销售网络络的基础础上，进进行增资资扩建的的。主要要建设内内容有：1. 建成十条移移动手机机生产线线，四条条移动网网络基站站设备生生产线；2. 扩建生产、仓仓库、研研发中心心、培训训中心用用厂房万平方方米；3. 改造电、水水、气等等公共配配套设施施。通过改造形形成年产产移动手手机万万部和移移动网络络基站设设备万套能能力。生产的的手机和和配
42、件以以德国西西门子公公司的尖尖端技术术和质量量水平为为保证，并并采用适适合本地地需求的的设计和和功能标标准，保保证其特特性和使使用方便便，已经经成功地地向市场场推出性性能丰富富的、和双双频机等优优秀产品品。目前前，已已建立有有北京、上上海、广广州三个个实力中中心，在在全国数数十个省省市建立立了分支支机构，产产品已销销售到全全国各省省市自治治区直辖辖市和多多个欧洲洲、亚洲洲和非洲洲国家，移移动网络络产品的的国内市市场占有有率位居居第三，移移动手机机占有率率为第四四，增资资项目完完成后，产品市市场占有有率为110以以上，名名列前茅茅，产量量的500出口口外销。产产品的国国产化率率水平将将达到660
43、%，并并将SSSMC国国产化配配套件列列入德国国西门子子全球采采购范围围，扩大大的出出口能力力。（五）挖掘掘现有主主要产品品技术深深度，大大力发展展数字音音频视频频产品电子产品数数字化发发展是必必然趋势势，数字字电视是是数字化化信息技技术革命命的产物物是融家家电技术术、信息息处理技技术、通通讯技术术于一体体的现代代信息家家电。广广电股份份本次改改造生产产的DVVB系列列的数字字信号接接收机是是模拟电电视向数数字电视视过渡的的桥梁，既既能使现现有的模模拟电视视机正常常使用观观赏碟片片，也能能为不久久的将来来接收观观看高清清晰度电电视准备备条件。广电股份的的控股子子公司上上海广电电金星电电厂有限限
44、公司通通过改造造生产的的系列数数字信号号接收机机，达到到数字信信号接收收机DVVBC、DDVBS、DDVBT年产产60万万台的规规模。DDVB系系列的数数字信号号接收机机用于帮帮助模拟拟电视接接收显示示数字电电视信号号，其中中，DVVBSS主要用用于直接接接收卫卫星数字字电视广广播信号号；DVVBC主要要用于普普通模拟拟电视接接收CAATV网网的数字字电视信信号；DDVBT主要要用于使使模拟电电视可以以浏览互互联网、收收发电子子邮件和和实现有有线节目目点播。电子产品向向数字化化发展是是必然趋趋势，我我国今年年初已进进行的数数字电视视广播DDVBC的试试播，数数字电视视广播不不久将在在全国大大中
45、城市市正式开开播，而而我国目目前大约约有3亿亿台模拟拟电视机机尚在使使用期，况况且真正正的数字字电视价价格昂贵贵，因此此，DVVB系列列产品在在帮助模模拟电视视机接收收数字电电视信号号、扩大大信息量量、实现现双向信信息传输输等方面面有庞大大的市场场空间。该该项目改改造完成成后，使使广电股股份自行行开发的的产品形形成生产产规模，不不但可以以弥补市市场的不不足，同同时为加加快我国国数字电电视产业业化步伐伐作出贡贡献。第三部分 投资资存在的的风险必须提醒投投资者注注意的是是，对任任何企业业投资都都是收益益伴随着着风险，广广电股份份也不例例外。我我们认为为，广电电股份作作为一个个投资对对象，也也会受到
46、到各种因因素和环环境的影影响，对对该公司司的投资资同样存存在着投投资风险险。 行行业风险险（一）家电电行业市市场成熟熟，竞争争激烈目前，家用用电器行行业处于于完全的的市场竞竞争中，各各厂家在在生产技技术、质质量、市市场份额额上展开开激烈的的竞争，尤尤其是彩彩电市场场，康佳佳、长虹虹、海尔尔、海信信等知名名品牌的的彩电降降价大战战，使竞竞争达到到白热化化。尽管管广电股股份拥有有“SVAA”、“金星”、“飞跃”、“凯歌”、“上海”等中国国著名商商标，其其中“金星”电视在在电视业业务中已已多年占占据国内内市场前前列，彩彩电 销销量在全全国市场场的排名名保持在在前八名名。但在在科技进进步日新新月异的的
47、时代，在在激烈的的市场竞竞争中，公公司不保保证将一一直能够够保持市市场领先先地位。（二）通信信产品与与设备领领域技术术进步，市市场分化化近年来通信信产品行行业竞争争也日趋趋激烈，据据慧聪国国际咨询询有限公公司ITT市场研研究所的的“中国移移动电话话用户市市场”调查，摩摩托罗拉拉的市场场占有率率达到331.99，诺诺基亚为为29.4%，在在品牌占占有率中中排在第第三位的的爱立信信，占据据了211.4，而西西门子占占有率排排行第四四，为77.3。今年年上半年年，我国国手机市市场保持持了旺盛盛的增长长势头，市市场竞争争日趋激激烈，价价格空间间进一步步缩小。各各品牌手手机不断断调整竞竞争策略略，包括括营销方方式和销销售队伍伍。市场场份额日日益向诺诺基亚、摩摩托罗拉拉、爱立立信等少少数知名名品牌集集中，上上海西门门子移动动通信有有限公司司面临着着巨大的的市场竞竞争压力力，若想想再上一一个台阶阶都要作作出更大大的努力力。故而而存在较较大的行行业内部部竞争风风险。在通信设备备领域，目目前，我我国从事事通信设设备制造造和运营营的公司司主要有有家，分分别是：国脉通通信、邮邮通设备备、粤、长长安信息息、北京京比特、东东方通信信、华光光科技、中中兴通讯讯、大唐唐电信。从从这些公公司的产产品上看看，中兴兴通