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1、泓域咨询 /格拉辛纸项目年度总结报告说明行业壁垒相对较高，参与者以专业特种纸企为主。特种纸的加工工序相对复杂，加工技术难度较大，存在一定技术壁垒；同时，特种纸的销售渠道以直接对接下游客户为主，纸企与客户通常有着较紧密的合作关系，从而存在一定渠道壁垒。因此，特种纸行业的参与者主要以专业特种纸企业为主。部分特种纸企布局多个特种纸种类，如仙鹤股份、五洲特纸等；部分特种纸企则专注于少数纸种，如齐峰新材、冠豪高新、华旺科技等。根据谨慎财务估算，项目总投资23081.59万元，其中：建设投资18019.51万元，占项目总投资的78.07%；建设期利息178.92万元，占项目总投资的0.78%；流动资金48
2、83.16万元，占项目总投资的21.16%。项目正常运营每年营业收入53500.00万元，综合总成本费用43948.20万元，净利润6974.44万元，财务内部收益率22.38%，财务净现值8130.59万元，全部投资回收期5.51年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。本项目符合国家产业发展政策和行业技术进步要求，符合市场要求，受到国家技术经济政策的保护和扶持，适应本地区及临近地区的相关产品日益发展的要求。项目的各项外部条件齐备，交通运输及水电供应均有充分保证，有优越的建设条件。，企业经济和社会效益较好，能实现技术进步，产业结构调整，提高经济效益的目的。项目建设
3、所采用的技术装备先进，成熟可靠，可以确保最终产品的质量要求。目录一、 项目名称及投资人4二、 项目建设背景4三、 结论分析5四、 公司基本信息6五、 建筑工程建设指标7建筑工程投资一览表7六、 建设规模及主要建设内容8七、 机会分析（O）8八、 公司的目标、主要职责9九、 高级管理人员10十、 项目建设期原辅材料供应情况12十一、 环境管理分析13十二、 项目实施保障措施15十三、 项目技术工艺分析15十四、 建设投资估算17建设投资估算表18十五、 建设期利息18建设期利息估算表19十六、 流动资金20流动资金估算表20十七、 项目总投资21总投资及构成一览表21十八、 资金筹措与投资计划2
4、2项目投资计划与资金筹措一览表23十九、 经济评价财务测算23营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27二十、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表29二十一、 财务生存能力分析30二十二、 偿债能力分析31借款还本付息计划表32二十三、 经济评价结论32二十四、 项目招标范围33二十五、 项目总结33一、 项目名称及投资人（一）项目名称格拉辛纸项目（二）项目投资人xx有限责任公司（三）建设地点本期项目选址位于xxx。二、 项目建设背景“十二五”以来的五年是常州发展史上综合实力奋力提升的五年，也是转型步伐明显加快、城乡面貌明显变化、改革开放明显突破的五
5、年，更是人民群众得到实惠最多的五年。当前和今后一个时期，我们仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济全球化的趋势不会改变，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，为我市对接国际高端产业、推动创新驱动发展提供了难得机遇；“一带一路”、长江经济带等一系列国家战略实施，长三角区域发展一体化进程加速，为我们融入全方位开放格局、更大范围参与地区协调发展打开了新的窗口；经历“十二五”发展，常州站在了新的历史起点，发展基础更为扎实、发展优势更为彰显，新的增长动力正在加速形成，苏南国家自主创新示范区建设、产城融合综合改革试点机遇叠加，这些都为“十三五”发展提供了有利环境和条件。三、 结论分析（一）项目选址本期项目选
6、址位于xxx，占地面积约52.00亩。（二）建设规模与产品方案项目正常运营后，可形成年产xxxundefined格拉辛纸的生产能力。（三）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（四）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资23081.59万元，其中：建设投资18019.51万元，占项目总投资的78.07%；建设期利息178.92万元，占项目总投资的0.78%；流动资金4883.16万元，占项目总投资的21.16%。（五）资金筹措项目总投资23081.59万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）15778.58万元。根据谨慎
7、财务测算，本期工程项目申请银行借款总额7303.01万元。（六）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：53500.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：43948.20万元。3、项目达产年净利润（NP）：6974.44万元。4、财务内部收益率（FIRR）：22.38%。5、全部投资回收期（Pt）：5.51年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：21540.63万元（产值）。四、 公司基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2、法定代表人：陶xx3、注册资本：930万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2010-
8、7-217、营业期限：2010-7-21至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事格拉辛纸相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）五、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积58415.42，其中：生产工程32248.62，仓储工程10936.74，行政办公及生活服务设施7409.18，公共工程7820.88。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程10608.1032248.623942.301.11#生产车间3182.
9、439674.591182.691.22#生产车间2652.038062.15985.581.33#生产车间2545.947739.67946.151.44#生产车间2227.706772.21827.882仓储工程4576.0410936.74880.002.11#仓库1372.813281.02264.002.22#仓库1144.012734.18220.002.33#仓库1098.252624.82211.202.44#仓库960.972296.72184.803办公生活配套1364.497409.181065.843.1行政办公楼886.924815.97692.803.2宿舍及食堂4
10、77.572593.21373.044公共工程4160.047820.88652.02辅助用房等5绿化工程6160.33119.49绿化率17.77%6其他工程7706.4736.497合计34667.0058415.426696.14六、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积34667.00（折合约52.00亩），预计场区规划总建筑面积58415.42。（二）产能规模根据国内外市场需求和xx有限责任公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx格拉辛纸，预计年营业收入53500.00万元。七、 机会分析（O）（一）不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取
11、得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。（二）公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新
12、技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。八、 公司的目标、主要职责（一）目标近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集
13、团化发展，力争利用3-5年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞争实力的大型企业集团。（二）主要职责1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管下，以市场需求为导向，依法自主经营。2、根据国家和地方产业政策、格拉辛纸行业发展规划和市场需求，制定并组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决策。3、根据国家法律、法规和格拉辛纸行业有关政策，优化配置经营要素，组织实施重大投资活动，对投入产出效果负责，增强市场竞争力，促进区域内格拉辛纸行业持续、快速、健康发展。4、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。
14、5、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依照公司法等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。九、 高级管理人员1、公司设总经理1名，由董事会聘任或解聘。公司设副总经理3名，由董事会聘任或解聘。公司总经理、副总经理、财务总监为公司高级管理人员。2、本章程关于不得担任董事的情形，同时适用于高级管理人员。本章程关于董事的忠实义务和关于勤勉义务的规定，同时适用于高级管理人员。3、在公司控股股东、实际控制人单位担任除董事、监事以外其他职务的人员，不得担任公司的高级管理人员。
15、4、总经理每届任期3年，总经理连聘可以连任。5、总经理对董事会负责，行使下列职权：（1）主持公司的经营管理工作，组织实施董事会的决议，并向董事会报告工作；（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（3）拟订公司内部管理机构设置方案；（4）拟订公司的基本管理制度；（5）制定公司的具体规章；（6）提请董事会聘任或者解聘公司副总经理、财务总监；（7）决定聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的负责管理人员；（8）拟定公司职工的工资、福利、奖惩，决定公司职工的聘用和解聘；（9）公司章程或董事会授予的其他职权。总经理列席董事会会议。6、总经理应制订总经理工作细则，报董事会批准后实施。7、总经理工作细则
16、包括下列内容：（1）总经理会议召开的条件、程序和参加的人员；（2）总经理及其他高级管理人员各自具体的职责及其分工；（3）公司资金、资产运用，签订重大合同的权限，以及向董事会、监事会的报告制度；（4）董事会认为必要的其他事项。8、总经理可以在任期届满以前提出辞职。有关总经理辞职的具体程序和办法由总经理与公司之间的劳务合同规定。9、副总经理由总经理提名，经董事会聘任或解聘。副总经理协助总经理开展公司的研发、生产、销售等经营工作，对总经理负责。10、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规、部门规章或本章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。十、 项目建设期原辅材料供应情况本期项目在施工
17、期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十一、 环境管理分析环境监测是环境保护的耳目，是环境管理必不可少的组成部分。项目生产过程中会有“三废”产生和排放，还可能有无组织排放和事故排放，使环境遭受到危害，影响生产的正常进行，危害职工的健康。因此建立环境监测机构，对环境进行监测，及时发现环境污染问题，以便及时加以解决和控制。（一）环境监测制度1、监测数据逐级呈报制度车间的监测数据以日报形式每天报公司，公司汇总后报当地环境保护局。事故报告也应及时报送环保局备案。总之为确保环境质量处于良好状态，必须逐级负责，层层把关，防患
18、于未然。2、监测人员持证上岗制度定期对监测人员进行培训，监测和分析人员必须经当地环保监测部门考核，取得合格证后方能上岗，以保证监测数据的可靠性。3、环境保护教育制度对管理层和职工尤其是新进厂的工人要进行环境保护知识的教育，明确环境保护的重要性，增强环境意识，严格执行各种规章制度，这是防止污染事故发生的有力措施。（二）环境监测计划根据HJ819-2017排污单位自行监测技术指南 总则制定企业监测计划。1、自行监测要求（1）制定监测方案项目单位查清所有污染源，确定主要污染源及主要监测指标，制定监测方案。监测方案内容包括：单位基本情况、监测点位及示意图、监测指标、执行标准及其限值、监测频次、采样和样
19、品保存方法、监测分析方法和仪器、质量保证与质量控制等。（2）设置和维护监测设施项目单位按照规定设置满足开展监测所需要的监测设施。废水排放口，废气（采样）监测平台、监测断面和监测孔的设置应符合监测规范要求。监测平台应便于开展监测活动，应能保证监测人员的安全。（3）做好监测质量保证与质量控制项目单位建立自行监测质量管理制度，按照相关技术规范要求做好监测质量保证与质量控制。（4）记录和保存监测数据项目单位做好与监测相关的数据记录，按照规定进行保存，并依据相关法规向社会公开监测结果。（三）监测项目监测计划主要包含污染源监测、环境质量检测以及环境应急监测等。十二、 项目实施保障措施为了使本项目尽早建成投
20、产并发挥其社会效益和经济效益，应尽快委托有资质的设计单位进行工程设计并落实建设资金，同时，要积极做好设备考察和订货工作。为确保工程进度和投产后达到预期效益，应科学合理地安排工期，做好市场开发和人员培训工作。十三、 项目技术工艺分析（一）工艺技术方案的选用原则1、对于生产技术方案的选用，遵循“技术上先进可行，经济上合理有利，综合利用资源”的进步原则，采用先进的集散型控制系统，由计算机统一控制整个生产线的各工艺参数，使产品质量稳定在高水平上，同时可降低物料的消耗。严格按行业规范要求组织生产经营活动，有效控制产品质量，为广大顾客提供优质的产品和良好的服务。2、在工艺设备的配置上，依据节能的原则，选用
21、新型节能型设备，根据有利于环境保护的原则，优先选用环境保护型设备，满足本项目所制订的产品方案的要求。3、根据本项目的产品方案，所选用的工艺流程能够满足本项目产品的要求，同时，加强员工技术培训，严格质量管理，严格按照工艺流程技术要求进行操作，提高产品合格率。4、遵循“高起点、优质量、专业化、经济规模”的建设原则。积极采用新技术、新工艺和高效率专用设备，使用高质量的原辅材料，稳定和提高产品质量，制造高附加值的产品，不断提高企业的市场竞争力。5、项目建设贯彻“三同时”的原则，注重环境保护、职业安全卫生、消防及节能等各项措施的落实。（二）工艺技术来源及特点本项目生产工艺技术拟采用国内成熟的生产工艺，生
22、产技术通过生产技术人员和研发技术人员制定。拟采用的技术具有能耗低、高质量、高环保性的特点，项目所生产的产品已经得到国内外市场很好认可。（三）技术保障措施本项目从设计、施工、试运行到投产、销售等各个环节，都聘请专家进行专门指导，使该项目无论在技术开发还是生产技术应用上，都达到现代化生产水平。十四、 建设投资估算本期项目建设投资18019.51万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计15849.92万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目
23、建筑工程费为6696.14万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8621.78万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为532.00万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1733.75万元。（三）预备费本期项目预备费为435.84万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6696.148621.78532.0015849.921.1建筑工程费6696.146
24、696.141.2设备购置费8621.788621.781.3安装工程费532.00532.002其他费用1733.751733.752.1土地出让金687.58687.583预备费435.84435.843.1基本预备费164.98164.983.2涨价预备费270.86270.864投资合计18019.51十五、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款7303.01万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息178.92万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息178.92178.920.001.1.1期初借款余额7303.0
25、11.1.2当期借款7303.017303.010.001.1.3当期应计利息178.92178.920.001.1.4期末借款余额7303.017303.011.2其他融资费用1.3小计178.92178.920.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计178.92178.920.00十六、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项
26、目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4883.16万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产24980.1228823.2130744.7638430.951.1应收账款11241.0512970.4513835.1417293.931.2存货8743.0410088.1210760.6613450.831.2.1原辅材料2622.913026.443228.204035.251.2.2燃料动力131.14151.32161.41201.761.2
27、.3在产品4021.804640.534949.906187.381.2.4产成品1967.192269.832421.153026.441.3现金1998.412305.862459.583074.481.4预付账款2997.613458.783689.374611.712流动负债21806.0625160.8426838.2333547.792.1应付账款7850.189057.909661.7612077.202.2预收账款13955.8816102.9417176.4721470.593流动资金3174.053662.373906.534883.164流动资金增加3174.05488.
28、32244.16976.635铺底流动资金7494.038646.969223.4211529.28十七、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资23081.59万元，其中：建设投资18019.51万元，占项目总投资的78.07%；建设期利息178.92万元，占项目总投资的0.78%；流动资金4883.16万元，占项目总投资的21.16%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资23081.59100.00%1.1建设投资18019.5178.07%1.1.1工程费用15849.9268.67%1.1.1.1建筑工程费669
29、6.1429.01%1.1.1.2设备购置费8621.7837.35%1.1.1.3安装工程费532.002.30%1.1.2工程建设其他费用1733.757.51%1.1.2.1土地出让金687.582.98%1.1.2.2其他前期费用1046.174.53%1.2.3预备费435.841.89%1.2.3.1基本预备费164.980.71%1.2.3.2涨价预备费270.861.17%1.2建设期利息178.920.78%1.3流动资金4883.1621.16%十八、 资金筹措与投资计划本期项目总投资23081.59万元，其中申请银行长期贷款7303.01万元，其余部分由企业自筹。项目投资
30、计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资23081.59100.00%1.1建设投资18019.5178.07%1.2建设期利息178.920.78%1.3流动资金4883.1621.16%2资金筹措23081.59100.00%2.1项目资本金15778.5868.36%2.1.1用于建设投资10716.5046.43%2.1.2用于建设期利息178.920.78%2.1.3用于流动资金4883.1621.16%2.2债务资金7303.0131.64%2.2.1用于建设投资7303.0131.64%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十九、
31、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入53500.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入34775.0040125.0042800.0053500.002增值税1261.121502.121622.622104.622.1销项税4520.755216.255564.006955.002.2进项税3259.633714.133941.384850.383税金及附加151.33180.25194.71252.553.1城建税88.28105.1511
32、3.58147.323.2教育费附加37.8345.0648.6863.143.3地方教育附加25.2230.0432.4542.09（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2104.62万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎
33、财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用43948.20万元，其中：可变成本37510.28万元，固定成本6437.92万元。达产年项目经营成本42599.90万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费22725.0126221.1627969.2434961.552工资及福利费2548.732548.732548.732548.733修理费416.67416.67416.67416.674其他费用4672.954672.954672.954672.954.1其他制
34、造费用410.05410.05410.05410.054.2其他管理费用442.53442.53442.53442.534.3其他营业费用3820.373820.373820.373820.375经营成本30363.3633859.5135607.5942599.906折旧费976.70976.70976.70976.707摊销费13.7513.7513.7513.758利息支出357.85357.85357.85357.859总成本费用31711.6635207.8136955.8943948.209.1其中：固定成本6437.926437.926437.926437.929.2可变成本25
35、273.7428769.8930517.9737510.28（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加252.55万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=9299.25（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9299.2525.00%=2324.81（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额9299.25万
36、元，缴纳企业所得税2324.81万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=9299.25-2324.81=6974.44（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入34775.0040125.0042800.0053500.002税金及附加151.33180.25194.71252.553总成本费用31711.6635207.8136955.8943948.204利润总额2912.014736.945649.409299.255应纳所得税额2912.014736.945649.409299.256所得税728.001184.2314
37、12.352324.817净利润2184.013552.714237.056974.448期初未分配利润0.001965.614966.498283.189可供分配的利润2184.015518.329203.5415257.6210法定盈余公积金218.40551.83920.351525.7611可供分配的利润1965.614966.498283.1813731.8612未分配利润1965.614966.498283.1813731.8613息税前利润3997.866279.027419.6011981.91二十、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR
38、），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.38%。本期项目投资财务内部收益率22.38%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=8130.59（万元）。以上计算结果表明，财务净现值8130.59万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期
39、是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.51年。本期项目全部投资回收期5.51年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0034775.0040125.0042800.0053500.001.1营业收入0.0034775.00401
40、25.0042800.0053500.002现金流出18019.5133688.7434528.0839220.5144317.402.1建设投资18019.510.002.2流动资金3174.05488.323418.211464.952.3经营成本30363.3633859.5135607.5942599.902.4税金及附加151.33180.25194.71252.553所得税前净现金流量-18019.511086.265596.923579.499182.604累计所得税前净现金流量-18019.51-16933.25-11336.33-7756.841425.765调整所得税999
41、.471569.761854.902995.486所得税后净现金流量-18019.51358.264412.692167.146857.797累计所得税后净现金流量-18019.51-17661.25-13248.56-11081.42-4223.63计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：30.08%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：22.38%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：16735.73万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：8130.59万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.84年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.51年。二
42、十一、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十二、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为33.4