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1、泓域咨询 /羊奶原料粉项目财务分析报告羊奶原料粉项目财务分析报告xxx有限公司目录一、 项目实施的必要性5二、 项目名称及建设性质5三、 项目承办单位6四、 项目定位及建设理由6主要经济指标一览表6五、 项目选址综合评价8六、 劣势分析（W）8七、 公司发展规划9八、 公司经营宗旨10九、 项目建设期原辅材料供应情况10十、 员工技能培训10十一、 预期效果评价11十二、 项目进度安排12项目实施进度计划一览表12十三、 企业技术研发分析13十四、 环境保护综述16十五、 建设投资估算16建设投资估算表17十六、 建设期利息18建设期利息估算表18十七、 流动资金19流动资金估算表19十八、
2、项目总投资20总投资及构成一览表21十九、 资金筹措与投资计划22项目投资计划与资金筹措一览表22二十、 经济评价财务测算23营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26二十一、 项目盈利能力分析27项目投资现金流量表28二十二、 财务生存能力分析30二十三、 偿债能力分析30借款还本付息计划表31二十四、 经济评价结论32二十五、 项目招标范围32二十六、 项目风险分析32二十七、 总结34二十八、 附表35建设投资估算表35建设期利息估算表36固定资产投资估算表37流动资金估算表37总投资及构成一览表38项目投资计划与资金筹措一览表39营业收入、税金及
3、附加和增值税估算表40综合总成本费用估算表41固定资产折旧费估算表41无形资产和其他资产摊销估算表42利润及利润分配表43项目投资现金流量表44报告说明羊奶原料粉，具体是指未添加其他营养素，直接用鲜羊奶加工制作而成的一种奶粉。从产业链角度来看，羊奶原料粉的上游主要为奶山羊养殖、鲜羊奶采集、加工设备等与奶源相关的产业；中游为羊奶原料粉加工产业；而下游则为羊奶粉、羊奶酪、液态羊奶制品等羊奶制品的销售产业。就目前来看，我国已经形成了相对完善的羊奶原料粉生产产业链。根据谨慎财务估算，项目总投资33737.66万元，其中：建设投资26839.83万元，占项目总投资的79.55%；建设期利息692.60万
4、元，占项目总投资的2.05%；流动资金6205.23万元，占项目总投资的18.39%。项目正常运营每年营业收入54400.00万元，综合总成本费用46598.66万元，净利润5676.42万元，财务内部收益率10.07%，财务净现值-4442.23万元，全部投资回收期7.48年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。一、 项目实施的必要性（一）现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满
5、足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。（二）公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。二、 项目名称及建设性质（一）项目名称羊奶原料粉项目（二）项目建设性质本项
6、目属于扩建项目三、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx有限公司（二）项目联系人邓xx四、 项目定位及建设理由牢固树立“五大发展理念”，以“迈上新台阶、建设新扬州”为主题，以全面提高发展质量和效益为中心，加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式，加快构筑跨江融合发展新优势，着力建设经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的新扬州，率先全面建成小康社会，积极探索开启基本实现现代化建设新征程，奋力谱写好中国梦的扬州篇章。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积41333.00约62.00亩1.1总建筑面积72256.801.2基底面积24799.801.3投资强度万元/亩420.2
7、32总投资万元33737.662.1建设投资万元26839.832.1.1工程费用万元22950.012.1.2其他费用万元3249.022.1.3预备费万元640.802.2建设期利息万元692.602.3流动资金万元6205.233资金筹措万元33737.663.1自筹资金万元19602.843.2银行贷款万元14134.824营业收入万元54400.00正常运营年份5总成本费用万元46598.66""6利润总额万元7568.56""7净利润万元5676.42""8所得税万元1892.14""9增值税万元193
8、9.80""10税金及附加万元232.78""11纳税总额万元4064.72""12工业增加值万元14682.86""13盈亏平衡点万元27370.22产值14回收期年7.4815内部收益率10.07%所得税后16财务净现值万元-4442.23所得税后五、 项目选址综合评价项目选址区域地势平坦开阔，四周无污染源、自然景观及保护文物。供电、供水可靠，给、排水方便，而且，交通便利、通讯便捷、远离居民区，所以，从项目选址周围环境概况、资源和能源的利用情况以及对周围环境的影响分析，拟建工程的项目选址选择是科学合理的。六、
9、劣势分析（W）（一）资本实力相对不足近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品市场逐步打开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升，公司对先进生产设备及研发项目的投资需求也持续增加。公司规模和业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。公司急需改变以往主要靠自有资金的发展模式，转向利用多种融资方式相结合模式，以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续发展。（二）规模效益不明显历经多年发展，行业整合不断加速。公司已在同行业企业中占据了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益仍存在提升空间。因此，公司拟通过加大优势项目投资，扩大产能规模，促进公
10、司向规模经济化方向进一步发展。七、 公司发展规划（一）战略目标与发展规划公司致力于为多产业的多领域客户提供高质量产品、技术服务与整体解决方案，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。（二）措施及实施效果公司立足于本行业，以先进的技术和高品质的产品满足产品日益提升的质量标准和技术进步要求，为国内外生产商率先提供多种产品，为提升转换率和品质保证以及成本降低持续做出贡献，同时通过与产业链优质客户紧密合作，为公司带来稳定的业务增长和持续的收益。公司通过产品和商业模式的不断创新以及与产业链企业深度融合，建立创新引领、合作共赢的模式，再造行业新格局。（三）未来规划采取的措施公司始终秉持提供性价比最优的产品和技
11、术服务的理念，充分发挥公司在技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。在近期的三至五年，公司聚焦于产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的领域积极布局。致力于为多产业的多领域客户提供中高端技术服务与整体解决方案。在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的技术，使得公司真正成为国际领先的创新型企业。八、 公司经营宗旨凭借专业化、集约化的经营策略，发挥公司各方面的优势，创造良好的经济效益，为全体股东提供满意的经济回报。九、 项目建设期原辅材料供应情况
12、本期项目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十、 员工技能培训为使生产线顺利投产，确保生产安全和产品质量，应组织公司技术人员和生产操作人员进行培训，培训工作可分阶段进行。1、生产骨干和技术人员应在设备安装初期进入施工现场，随同施工队伍共同进行设备安装工作，以达到边安装边深入熟悉设备结构，为后期的单机调试和试生产打下良好的基础。2、应在试车前2个月左右时间内，组织主要生产岗位的操作人员分期分批进行理论培训工作，然后在到同类型、同规模工厂进行实习操作训练，以便于调试及生产之需要。3、在设备调试前，给技术人员、
13、操作工人详细介绍本生产线的工艺、设备的特点、操作要点、安全生产规程等。在调试过程中，要在安装调试人员和设计人员的指导监督下，熟练掌握各工艺工序的操作，了解掌握各工段设备的操作规程。4、投产前，组织有关技术讲座，使公司技术人员了解生产工艺及技术装备，了解项目采用技术的发展情况。要对操作人员进行严格考核，合格者方可上岗操作。十一、 预期效果评价1、项目建设单位设计配套了完善的安全卫生专用设施，主要包括防火防爆设施、火灾自动报警系统、水消防系统、空调设施、岗位通风设施、隔声降噪设施、安全供水、安全供电设施。2、项目建设单位根据生产工艺的特点，针对可能发生的安全和有害卫生的部位，采取了较为完善的防护措
14、施，符合有关标准规范的要求，只要操作人员遵守安全操作规程，就能够保证操作人员在符合安全和卫生条件的环境中工作，并保障其劳动安全。3、本期项目采用先进、成熟、可靠的生产技术，在设计中严格按照国家的有关劳动安全卫生政策，并根据实际情况采取完善的安全卫生措施。4、项目建设单位严格遵守各项安全操作规程和制度，加强劳动安全管理，本期工程项目完工后，其生产秩序是安全可靠的。十二、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx有限公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内
15、容246810121416182022241可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十三、 企业技术研发分析公司通过移动互联网、物联网等技术与设备结合，以智能产品和智能工厂为重点深入推进智能制造。1、持续推进4.0产品工程。4.0产品以“模块化平台+智能化产品”为核心，深度融合传感、互联等技术，均可实现“自诊断、自调整、自适应”，在性能、可靠性、智能化、环保方面更上新台阶。公司计划通过自主研发和技术引入，全面实现原有产品的换代升级，充分发挥智能化技术优势，不断创
16、造全新的市场需求。 2、加快推进智能工厂建设。该项目的建设，将完全按照智能制造示范车间的标准进行建设，力争成为国内领先的产业制造基地。产品实现多种不同规格的标准生产，努力成为行业智能工厂新标杆。经过十多年产品创新和技术研发，不断消化吸收国内外先进技术资料，与客户进行广泛技术交流，公司拥有了多项核心技术，应用于各类产品，服务于客户的多样化需求。（一）核心技术人员、研发人员情况公司员工总数为xx人，其中研发人员xx人，占员工总数的xx%。公司的核心管理和技术团队形成了以总经理为核心的技术研发团队，建立了以市场需求为导向、技术创新为重点、项目管理为主线的研发管理体系。（二）研发机构设置公司的创新活动
17、由总经理负总责，公司形成了以企业技术中心为主体的创新平台，负责创新活动的具体实施。公司创新组织机构完善，管理运作规范，确保了公司各项持续性创新机制的实施以及各项创新活动的有序开展。技术研发部根据公司发展战略，负责新产品开发计划、策划、设计、实施工作，负责公司日常工艺、技术标准化管理，组织开展工艺和技术创新工作，开展对外技术交流与合作，带动公司的整体发展。（三）技术创新机制和制度安排技术创新能力是公司核心竞争力的体现，公司一直将设计创新、工艺创新、材料创新作为生存和发展的核心要素。为了进一步促进创新能力的提升，加快产品开发步伐，公司采取了一系列措施，保障各项创新活动的实施。（1）持续关注国际领先
18、技术和产品公司积极组织研发人员参加德国、日本、美国等国家的行业及应用展会，充分了解和学习国际领先技术和产品，更加深入了解下游客户对产品的应用，以更具性价比的产品满足国内市场需求。（2）定期会议和培训公司鼓励研发人员主动拜访各地的主要客户，了解客户的及时需求及公司产品的适用情况。公司管理层和研发人员定期召开会议，对新需求、新技术和新产品进行集中讨论，形成产品技术开发方案，从而达到技术分享和激发创新的目标。（3）制度激励公司制定了企业技术中心产品开发管理规定、技术创新项目管理实施方案、企业技术中心人员绩效考核制度，实行以创新产品开发为核心的考核、奖惩管理办法，针对新产品的开发、量产、改进等，为研发
19、人员设置了项目奖，激发了研发人员的创新热情和参与创新的积极性。此外，公司核心技术人员间接持有公司股份，分享公司成长带来的收益，提升其工作积极性，增强了核心技术人员的稳定性。十四、 环境保护综述本项目选址在交通、通信、供电、供水、规划等方面具备良好的条件。项目用水来自当地自来水管网，用电来自当地电网，交通、能源均有保障。本项目产生的噪声及粉尘对周边居民的影响较小。项目所在地周边200m范围内没有饮用水水源保护区及准保护区、风景名胜区、旅游度假区和自然保护区，无具有历史、科学、民族意义的保护区，未发现国家及省级重点保护的野生动植物、名木古树、文物单位。项目选址范围不属于限制建设区和禁止建设区，未占
20、用基本农田。故本项目建设符合规划要求。本项目选址与规划满足相符性要求。十五、 建设投资估算本期项目建设投资26839.83万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计22950.01万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为9971.99万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估
21、算。本期项目设备购置费为12305.87万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为672.15万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3249.02万元。（三）预备费本期项目预备费为640.80万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用9971.9912305.87672.1522950.011.1建筑工程费9971.999971.991.2设备购置费12305.8712305.871.3安装工程费672.15672.152其他费用3249.023249.022.1土地出让金1478.391478.393预备费640.80640.803
22、.1基本预备费257.05257.053.2涨价预备费383.75383.754投资合计26839.83十六、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款14134.82万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息692.60万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息692.60173.15519.451.1.1期初借款余额7067.411.1.2当期借款14134.827067.417067.411.1.3当期应计利息692.60173.15519.451.1.4期末借款余额7067.4114134.821.2其他融资费用1.3小计
23、692.60173.15519.452债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计692.60173.15519.45十七、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6205.23万元。流动资金估算
24、表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0025736.6329168.1834315.511.1应收账款0.0011581.4913125.6815441.981.2存货0.009007.8210208.8712010.431.2.1原辅材料0.002702.353062.663603.131.2.2燃料动力0.00135.12153.14180.161.2.3在产品0.004143.604696.085524.801.2.4产成品0.002026.762297.002702.351.3现金0.002058.932333.452745.241.4预付账款0.00308
25、8.393500.184117.862流动负债0.0021082.7123893.7428110.282.1应付账款0.007589.788601.7510119.702.2预收账款0.0013492.9415291.9917990.583流动资金0.004653.925274.456205.234流动资金增加0.004653.92620.52930.785铺底流动资金0.007720.998750.4510294.65十八、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33737.66万元，其中：建设投资26839.83万元，占项目总投资的79.5
26、5%；建设期利息692.60万元，占项目总投资的2.05%；流动资金6205.23万元，占项目总投资的18.39%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资33737.66100.00%1.1建设投资26839.8379.55%1.1.1工程费用22950.0168.02%1.1.1.1建筑工程费9971.9929.56%1.1.1.2设备购置费12305.8736.48%1.1.1.3安装工程费672.151.99%1.1.2工程建设其他费用3249.029.63%1.1.2.1土地出让金1478.394.38%1.1.2.2其他前期费用1770.635.25%1.2.3
27、预备费640.801.90%1.2.3.1基本预备费257.050.76%1.2.3.2涨价预备费383.751.14%1.2建设期利息692.602.05%1.3流动资金6205.2318.39%十九、 资金筹措与投资计划本期项目总投资33737.66万元，其中申请银行长期贷款14134.82万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资33737.66100.00%1.1建设投资26839.8379.55%1.2建设期利息692.602.05%1.3流动资金6205.2318.39%2资金筹措33737.66100.00%2.1项目资本
28、金19602.8458.10%2.1.1用于建设投资12705.0137.66%2.1.2用于建设期利息692.602.05%2.1.3用于流动资金6205.2318.39%2.2债务资金14134.8241.90%2.2.1用于建设投资14134.8241.90%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金二十、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入54400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0040800.0046
29、240.0054400.002增值税0.001712.901941.281939.802.1销项税0.005304.006011.207072.002.2进项税0.003591.104069.925132.203税金及附加0.00205.55232.96232.783.1城建税0.00119.90135.89135.793.2教育费附加0.0051.3958.2458.193.3地方教育附加0.0034.2638.8338.80（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=
30、销项税额-进项税额=1939.80万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用46598.66万元，其中：可变成本38699.06万元，固定成本7899.60万元。达产年项目经营成本44433.43万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3
31、年第4年第5年1原材料、燃料费0.0027623.8831307.0636831.842工资及福利费0.001867.221867.221867.223修理费0.00909.27909.27909.274其他费用0.004825.104825.104825.104.1其他制造费用0.00395.28395.28395.284.2其他管理费用0.00429.33429.33429.334.3其他营业费用0.004000.494000.494000.495经营成本0.0035225.4738908.6544433.436折旧费0.001443.051443.051443.057摊销费0.0029.
32、5729.5729.578利息支出0.00692.61692.61692.619总成本费用0.0037390.7041073.8846598.669.1其中：固定成本0.007899.607899.607899.609.2可变成本0.0029491.1033174.2838699.06（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加232.78万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7568.56（万元）。企业所得
33、税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=7568.56×25.00%=1892.14（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额7568.56万元，缴纳企业所得税1892.14万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=7568.56-1892.14=5676.42（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0040800.0046240.0054400.002税金及附加0.00205.55232.96232.783总成本费用
34、0.0037390.7041073.8846598.664利润总额0.003203.754933.167568.565应纳所得税额0.003203.754933.167568.566所得税0.00800.941233.291892.147净利润0.002402.813699.875676.428期初未分配利润0.000.002162.535276.169可供分配的利润0.002402.815862.4010952.5810法定盈余公积金0.00240.28586.241095.2611可供分配的利润0.002162.535276.169857.3212未分配利润0.002162.535276.
35、169857.3213息税前利润0.004697.306859.0610153.31二十一、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=10.07%。本期项目投资财务内部收益率10.07%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-4
36、442.23（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-4442.23万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.48年。本期项目全部投资回收期7.48年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表
37、单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0040800.0046240.0054400.001.1营业收入0.000.0040800.0046240.0054400.002现金流出13419.9213419.9240084.9439762.1450250.912.1建设投资13419.9213419.922.2流动资金0.004653.92620.535584.702.3经营成本0.0035225.4738908.6544433.432.4税金及附加0.00205.55232.96232.783所得税前净现金流量-13419.92-13419.92715.0664
38、77.864149.094累计所得税前净现金流量-13419.92-26839.84-26124.78-19646.92-15497.835调整所得税0.001174.331714.772538.336所得税后净现金流量-13419.92-13419.92-85.885244.572256.957累计所得税后净现金流量-13419.92-26839.84-26925.72-21681.15-19424.20计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：15.63%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：10.07%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：1972.88万元；4、
39、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：-4442.23万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.59年；6、项目投资回收期（所得税后）：7.48年。二十二、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十三、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利
40、润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为14.66。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为14.05。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额7067.4114134.8214134.8214134.821.2当期还本付息173.151212.06692.61692.61692.611.2.1还本