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1、泓域咨询 /石英玻璃制品项目财务分析目录一、 项目名称及项目单位4二、 项目建设地点4三、 编制依据和技术原则4主要经济指标一览表5四、 主要结论及建议7五、 建设规模及主要建设内容7六、 建设方案7七、 威胁分析（T）9八、 监事11九、 员工技能培训13十、 劳动安全分析15十一、 环境保护结论17十二、 项目建设期原辅材料供应情况18十三、 建设投资估算18建设投资估算表19十四、 建设期利息19建设期利息估算表20十五、 流动资金21流动资金估算表21十六、 项目总投资22总投资及构成一览表22十七、 资金筹措与投资计划23项目投资计划与资金筹措一览表24十八、 经济评价财务测算24营
2、业收入、税金及附加和增值税估算表25综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28十九、 项目盈利能力分析29项目投资现金流量表30二十、 财务生存能力分析31二十一、 偿债能力分析32借款还本付息计划表33二十二、 经济评价结论33二十三、 招标要求34二十四、 项目风险分析风险评估分析35二十五、 项目总结35二十六、 附表36建设投资估算表36建设期利息估算表37固定资产投资估算表38流动资金估算表38总投资及构成一览表39项目投资计划与资金筹措一览表40营业收入、税金及附加和增值税估算表41综合总成本费用估算表42固定资产折旧费估算表43无形资产和其他资产摊销估算表43利润及利润分配表4
3、4项目投资现金流量表45一、 项目名称及项目单位项目名称：石英玻璃制品项目项目单位：xx集团有限公司二、 项目建设地点本期项目选址位于xx，占地面积约87.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。三、 编制依据和技术原则（一）编制依据1、一般工业项目可行性研究报告编制大纲;2、建设项目经济评价方法与参数(第三版);3、建设项目用地预审管理办法;4、投资项目可行性研究指南;5、产业结构调整指导目录。（二）技术原则坚持以经济效益为中心，社会效益和不境效益为重点指导思想，以技术先进、经济可行为原则，立足本地、面向全国、着眼未来，
4、实现企业高质量、可持续发展。1、优化规划方案，尽可能减少工程项目的投资额，以求得最好的经济效益。2、结合厂址和装置特点，总图布置力求做到布置紧凑，流程顺畅，操作方便，尽量减少用地。3、在工艺路线及公用工程的技术方案选择上，既要考虑先进性，又要确保技术成熟可靠，做到先进、可靠、合理、经济。4、结合当地有利条件，因地制宜，充分利用当地资源。5、根据市场预测和当地情况制定产品方向，做到产品方案合理。6、依据环保法规，做到清洁生产，工程建设实现“三同时”，将环境污染降低到最低程度。7、严格执行国家和地方劳动安全、企业卫生、消防抗震等有关法规、标准和规范。做到清洁生产、安全生产、文明生产。主要经济指标一
5、览表序号项目单位指标备注1占地面积58000.00约87.00亩1.1总建筑面积101551.811.2基底面积37700.001.3投资强度万元/亩281.512总投资万元32284.562.1建设投资万元25053.492.1.1工程费用万元22073.712.1.2其他费用万元2282.472.1.3预备费万元697.312.2建设期利息万元337.142.3流动资金万元6893.933资金筹措万元32284.563.1自筹资金万元18523.813.2银行贷款万元13760.754营业收入万元60800.00正常运营年份5总成本费用万元50475.166利润总额万元10038.737净
6、利润万元7529.058所得税万元2509.689增值税万元2384.2210税金及附加万元286.1111纳税总额万元5180.0112工业增加值万元18150.9113盈亏平衡点万元27284.20产值14回收期年6.1815内部收益率16.52%所得税后16财务净现值万元7894.63所得税后四、 主要结论及建议该项目符合国家有关政策，建设有着较好的社会效益，建设单位为此做了大量工作，建议各有关部门给予大力支持，使其早日建成发挥效益。五、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积58000.00（折合约87.00亩），预计场区规划总建筑面积101551.81。（二）产能规
7、模根据国内外市场需求和xx集团有限公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx石英玻璃制品，预计年营业收入60800.00万元。六、 建设方案（一）混凝土要求根据混凝土结构耐久性设计规范（GB/T50476）之规定，确定构筑物结构构件最低混凝土强度等级，基础混凝土结构的环境类别为一类，本工程上部主体结构采用C30混凝土，上部结构构造柱、圈梁、过梁、基础采用C25混凝土，设备基础混凝土强度等级采用C30级，基础混凝土垫层为C15级，基础垫层混凝土为C15级。（二）钢筋及建筑构件选用标准要求1、本工程建筑用钢筋采用国家标准热轧钢筋：基础受力主筋均采用HRB400，箍筋及其它次要构件为HPB300。
8、2、HPB300级钢筋选用E43系列焊条，HRB400级钢筋选用E50系列焊条。3、埋件钢板采用Q235钢、Q345钢，吊钩用HPB235。4、钢材连接所用焊条及方式按相应标准及规范要求。（三）隔墙、围护墙材料本工程框架结构的填充墙采用符合环境保护和节能要求的砌体材料（多孔砖），材料强度均应符合GB50003规范要求：多孔砖强度MU10.00，砂浆强度M10.00-M7.50。（四）水泥及混凝土保护层1、水泥选用标准：水泥品种一般采用普通硅酸盐水泥，并根据建（构）筑物的特点和所处的环境条件合理选用添加剂。2、混凝土保护层：结构构件受力钢筋的混凝土保护层厚度根据混凝土结构耐久性设计规范（GB/T
9、50476）规定执行。七、 威胁分析（T）（一）市场竞争风险本行业下游客户对产品的质量与稳定性要求较高，因此对于行业新进入者存在一定技术、品牌和质量控制及销售渠道壁垒。更多本土竞争对手的加入，以及技术的不断成熟，产品可能出现一定程度的同质化，从而导致市场价格下降、行业利润缩减。国外竞争对手具有较强的资金及技术实力、较高的品牌知名度和市场影响力，与之相比，公司虽然具有良好的产品性能和本地支持优势，但在整体实力方面还有一定差距。公司如不能加大技术创新和管理创新，持续优化产品结构，巩固发展自己的市场地位，将面临越来越激烈的市场竞争风险。（二）新产品开发风险多年来，公司始终坚持以新产品研发为发展导向，
10、注重在产品开发、技术升级的基础上对市场需求进行充分的论证，使得公司新产品投放市场取得了较好的效果。但如果公司在技术研发过程中不能及时准确把握技术、产品和市场的发展趋势，导致研发的新产品不能获得市场认可，公司已有的竞争优势将可能被削弱，从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。（三）核心人员及核心技术流失的风险公司已建立起较为完善的研发体系，并拥有技术过硬、敢于创新的研发团队。公司的核心技术来源于研发团队的整体努力，不依赖于个别核心技术人员，但核心技术人员对公司的产品研发、工艺改进起到了关键作用。如果公司出现核心技术人员流失或核心技术失密，将会对公司的研发和生产经营造成不利影响。
11、（四）原材料价格波动风险原材料占主营业务成本的比重较高，因此原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。公司采用“以销定产、保持合理库存”的生产模式，主要根据前期销售记录、销售预测及库存情况安排采购和生产，并在采购时充分考虑当时原材料价格因素。但若原材料价格发生剧烈波动，将引起公司产品成本的大幅变化，则可能对公司经营产生不利影响。（五）产品价格波动风险公司所面临的是来自国际和国内其他生产厂商的竞争。除了原材料的价格波动影响以外，行业整体的供需情况和竞争对手的销售策略都有可能对公司产品的销售价格造成影响。假如市场竞争加剧，或者行业主要竞争对手调整经营策略，公司产品销售价格可能面临短期波动的风险。（六）
12、毛利率下滑风险公司各类产品的销售单价、单位成本及销售结构存在波动。未来如果行业激烈竞争程度加剧，或是下游厂商行业利润率下降而降低其的采购成本，则公司存在主要产品价格下降进而导致公司综合毛利率下滑的风险。（七）税收优惠政策变动风险如未来公司无法通过高新技术企业重新认定及复审或国家对高新技术企业所得税政策进行调整，将面临所得税优惠变化风险，可能对公司盈利水平产生不利影响。（八）产能扩大后的销售风险如果项目建成投产后市场环境发生了较大不利变化或市场开拓不能如期推进，公司届时将面临产能扩大导致的产品销售风险。（九）公司成长性风险行业虽然具有较好的发展前景，但发行人的成长受到多方面因素的影响，包括宏观经
13、济、行业发展前景、竞争状态、行业地位、业务模式、技术水平、自主创新能力、销售水平等因素。如果这些因素出现不利于发行人的变化，将会影响到发行人的盈利能力，从而无法顺利实现预期的成长性。因此，发行人在未来发展过程中面临成长性风险。八、 监事1、公司设监事会。监事会由3名监事组成，监事会设主席1人。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议；监事会主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不低于1/3。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、职工大会或其他形式民
14、主选举产生。2、监事会行使下列职权：（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；（2）检查公司财务；（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行公司法规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；（6）列席董事会会议；（7）要求公司董事、总裁及其他高级管理人员、内部及外部审计人员出席监事会会议，回答所关注的问题；（8）向股东大会提出提案；（9）依照公司法第一百
15、五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；（10）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。3、监事会制定监事会议事规则，明确监事会的议事方式和表决程序，以确保监事会的工作效率和科学决策。监事会议事规则作为公司章程的附件，由监事会拟定，股东大会批准。4、监事会应当将所议事项的决定做成会议记录，出席会议的监事应当在会议记录上签名。监事有权要求在记录上对其在会议上的发言作出某种说明性记载。监事会会议记录作为公司档案保存，保存期限不少于10年。九、 员工技能培训1、为了得到文化技术素质较高、操作熟练的操作人员和技术人员，必须
16、高度重视对人员的培训工作，这是提高企业效益、保证安全生产的重要手段，也是提高企业管理水平和保证经济效益的重要环节，因此，项目建设单位应选择国内外同类型生产设备对操作技术人员进行培训，使其在上岗前熟悉操作，以保证设备顺利开车及安全生产。2、人员培训工作在设备安装前完成，以便操作人员能在设备安装阶段熟悉现场配置和生产工艺流程，并作好单机试车、联动试车和投料试车的各项准备工作。项目人员的培训工作考虑在国内相似工厂进行。3、项目建设单位将对新增各类人员必须进行岗前培训和岗位技能培训，上岗人员需经所应聘岗位和职责范围进行应知应会考试，合格后方可上岗。4、新增员工在上岗前，由项目建设单位培训部门按岗位职责
17、范围，统一组织进行岗前培训，届时聘请劳动就业局讲授中华人民共和国劳动法，请消防部门和电力部门讲授安全操作知识，同时加强公司经营理念综合培训，教育员工爱岗敬业，遵纪守法。5、本期工程项目需进行培训的人员主要包括技术人员、生产操作人员和设备维修人员；新增人员岗前培训采用集中授课，统一考核的方式，其培训内容及程序入厂军训企业文化（管理制度）培训法制培训消防、安全培训技术理论培训（设备操作程序及原理、加工工艺、检测方法、设备维修与保养，各种原材料、辅料、备品零部件的识别及使用方法）ISO9000质量管理体系培训考试、考核。6、项目建设单位将定期对全体员工进行法律法规的宣传教育，做到教育有计划、考核有标
18、准、培训制度化，不断提高员工的业务素质，为企业的发展奠定良好的人力资源基础。十、 劳动安全分析本项目的建设与经营一定要认真贯彻执行国家和行业有关劳动保护、安全生产与卫生法规标准，从生产工艺设计和设备选型中，特别关注生产安全与卫生可能发生的事故，并积极采取有效防范措施，确保生产经营活动的顺利进行。（一）设计标准及规定本项目根据国家现行关于加强防尘、防毒工作的有关规定，认真执行劳动保护设施“三同时”的原则。在生产过程中采用相应防范措施，使其达到工业企业设计卫生标准和工业企业设计噪音卫生标准。1、中华人民共和国安全生产法2、国务院关于防尘防毒工作的决定3、建设项目（工程）劳动安全卫生监察规定4、关于
19、生产建设工程项目职业劳动安全卫生监察规定5、建设项目职业安全卫生“三同时”管理暂行规定6、生产设备安全卫生设计总则GB508320087、工业企业设计卫生标准TJ367920088、工业与民用电力装置接地设计规范GBJ6520089、工业企业噪声控制设计规范GBJ878510、建筑抗震设计规范GBJ118911、建筑物防雷设计GB5008712、职业性接触毒物危害程度分级GB5044200813、生产性粉尘作业危害程序分级GB5817200814、工业企业设计防火规范GB50160200615、压力容器安全技术监察规程16、建设项目职业安全卫生监督的暂行规定17、工业企业职业安全卫生设计规范S
20、H 30479318、工业企业采光设计标准GB/T50033200119、压力管道安全管理与监察规定GB1501998（二）主要不安全因素及职业危害因素1、自然危害因素有：暴雨、洪水、雷电、地震、酷热等。2、生产过程中的不安全因素有：电气事故、机械伤害、操作事故、运输设备伤害等。3、生产过程中的主要职业危害有：粉尘、烟气、噪声、CO等。十一、 环境保护结论本项目符合国家和地方产业政策，建成后有较高的社会、经济效益；拟采用的各项污染防治措施合理、有效，水、气污染物、噪声均可实现达标排放，固体废物可实现零排放；项目投产后，对周边环境污染影响不明显，环境风险事故出现概率较低；环保投资可基本满足污染控
21、制需要，能实现经济效益和社会效益的统一。因此在下一步的工程设计和建设中，如能严格落实建设单位既定的污染防治措施和各项环境保护对策建议，从环保角度分析，本项目在拟建地建设是可行的。二级环境保护标题建议为保护环境杜绝非正常事故发生，从而最大限度减轻对环境的影响，本评价提出以下要求：1、建设单位必须加强对废气、废水的综合治理，实现达标排放。为了能使本项目产生的各项污染防治措施达到较好的实际使用效果，建议业主加强各种环保设施的维修、保养及管理，确保污染治理设施的正常运转:2、加强管理，使污染物尽量消除在源头。3、环保设施的保养、维修应制度化，保证设备的正常运转。十二、 项目建设期原辅材料供应情况本期项
22、目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十三、 建设投资估算本期项目建设投资25053.49万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计22073.71万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为13462.25万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办
23、法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8132.08万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为479.38万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2282.47万元。（三）预备费本期项目预备费为697.31万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用13462.258132.08479.3822073.711.1建筑工程费13462.2513462.251.2设备购置费8132.088132.081.3安装工程费479.38479.382其他费用2282.472282.472.1土地出让金89
24、9.49899.493预备费697.31697.313.1基本预备费316.60316.603.2涨价预备费380.71380.714投资合计25053.49十四、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13760.75万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息337.14万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息337.14337.140.001.1.1期初借款余额13760.751.1.2当期借款13760.7513760.750.001.1.3当期应计利息337.14337.140.001.1.4期末借款余额13760.7
25、513760.751.2其他融资费用1.3小计337.14337.140.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计337.14337.140.00十五、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动
26、资金为6893.93万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产30868.4533242.9440366.4347489.921.1应收账款13890.8014959.3218164.8921370.461.2存货10803.9611635.0314128.2516621.471.2.1原辅材料3241.193490.514238.474986.441.2.2燃料动力162.06174.52211.92249.321.2.3在产品4969.825352.126499.007645.881.2.4产成品2430.892617.883178.863739.831
27、.3现金2469.472659.433229.313799.191.4预付账款3704.213989.154843.975698.792流动负债26387.3928417.1934506.5940595.992.1应付账款9499.4610230.1912422.3814614.562.2预收账款16887.9318187.0022084.2225981.433流动资金4481.054825.755859.846893.934流动资金增加4481.05344.701034.091034.095铺底流动资金9260.549972.8912109.9314246.98十六、 项目总投资本期项目总投
28、资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资32284.56万元，其中：建设投资25053.49万元，占项目总投资的77.60%；建设期利息337.14万元，占项目总投资的1.04%；流动资金6893.93万元，占项目总投资的21.35%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资32284.56100.00%1.1建设投资25053.4977.60%1.1.1工程费用22073.7168.37%1.1.1.1建筑工程费13462.2541.70%1.1.1.2设备购置费8132.0825.19%1.1.1.3安装工程费479.381.48%1.1.2工
29、程建设其他费用2282.477.07%1.1.2.1土地出让金899.492.79%1.1.2.2其他前期费用1382.984.28%1.2.3预备费697.312.16%1.2.3.1基本预备费316.600.98%1.2.3.2涨价预备费380.711.18%1.2建设期利息337.141.04%1.3流动资金6893.9321.35%十七、 资金筹措与投资计划本期项目总投资32284.56万元，其中申请银行长期贷款13760.75万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资32284.56100.00%1.1建设投资25053.49
30、77.60%1.2建设期利息337.141.04%1.3流动资金6893.9321.35%2资金筹措32284.56100.00%2.1项目资本金18523.8157.38%2.1.1用于建设投资11292.7434.98%2.1.2用于建设期利息337.141.04%2.1.3用于流动资金6893.9321.35%2.2债务资金13760.7542.62%2.2.1用于建设投资13760.7542.62%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十八、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入60800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及
31、附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入39520.0042560.0051680.0060800.002增值税1415.061553.521968.872384.222.1销项税5137.605532.806718.407904.002.2进项税3722.543979.284749.535519.783税金及附加169.80186.43236.27286.113.1城建税99.05108.75137.82166.903.2教育费附加42.4546.6159.0771.533.3地方教育附加28.3031.0739.3
32、847.68（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2384.22万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用50475.16万元，其中：可变成本420
33、70.02万元，固定成本8405.14万元。达产年项目经营成本48483.22万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费25674.9527649.9433574.9339499.922工资及福利费2570.102570.102570.102570.103修理费879.81879.81879.81879.814其他费用5533.395533.395533.395533.394.1其他制造费用527.00527.00527.00527.004.2其他管理费用384.46384.46384.46384.464
34、.3其他营业费用4621.934621.934621.934621.935经营成本34658.2536633.2442558.2348483.226折旧费1299.671299.671299.671299.677摊销费17.9917.9917.9917.998利息支出674.28674.28674.28674.289总成本费用36650.1938625.1844550.1750475.169.1其中：固定成本8405.148405.148405.148405.149.2可变成本28245.0530220.0436145.0342070.02（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设
35、税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加286.11万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10038.73（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10038.7325.00%=2509.68（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额10038.73万元，缴纳企业所得税2509.68万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=10038.
36、73-2509.68=7529.05（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入39520.0042560.0051680.0060800.002税金及附加169.80186.43236.27286.113总成本费用36650.1938625.1844550.1750475.164利润总额2700.013748.396893.5610038.735应纳所得税额2700.013748.396893.5610038.736所得税675.00937.101723.392509.687净利润2025.012811.295170.177529.058期初未分配利润
37、0.001822.514170.428406.539可供分配的利润2025.014633.809340.5915935.5810法定盈余公积金202.50463.38934.061593.5611可供分配的利润1822.514170.428406.5314342.0212未分配利润1822.514170.428406.5314342.0213息税前利润4049.295359.779291.2313222.69十九、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率
38、（FIRR）=16.52%。本期项目投资财务内部收益率16.52%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=7894.63（万元）。以上计算结果表明，财务净现值7894.63万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=
39、（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.18年。本期项目全部投资回收期6.18年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0039520.0042560.0051680.0060800.001.1营业收入0.0039520.0042560.0051680.0060800.002现金流出25053.4939309.1037164.3748
40、309.6450148.122.1建设投资25053.490.002.2流动资金4481.05344.705515.141378.792.3经营成本34658.2536633.2442558.2348483.222.4税金及附加169.80186.43236.27286.113所得税前净现金流量-25053.49210.905395.633370.3610651.884累计所得税前净现金流量-25053.49-24842.59-19446.96-16076.60-5424.725调整所得税1012.321339.942322.813305.676所得税后净现金流量-25053.49-464.1
41、04458.531646.978142.207累计所得税后净现金流量-25053.49-25517.59-21059.06-19412.09-11269.89计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.89%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：16.52%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：18286.72万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：7894.63万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.45年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.18年。二十、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十一、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算