山东省区域发展分化解析.docx

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1、山东省区域开展分化解析要点 山东省经济兴旺，GDP水平长期保持为全国第三，随着新旧动能转换的 不断加速及疫情影响的逐步消散，2021年增速回升至& 3%,但总体来 看，受传统经济桎梏加之产业转型进度实际滞后等因素影响，山东省 经济开展动力仍显缺乏；山东省一般公共预算收入和政府性基金收入 均位居全国前列，整体财政实力很强，但收入质量一般，财政平衡能 力亦一般，需进一步增量提质；山东省债务规模排名前列，就其经济 体量而言，山东省整体偿债压力一般，但假设考虑城投平台债务的叠加， 山东省广义债务率位于全国中游水平，需持续关注后续债务化解情况， 此外需关注落后产能出清带来的金融风险传导问题。 山东省总体

2、呈现东强西弱的不均衡开展态势，从梯队分布来看，第一 梯队的青岛和济南作为领头羊，以绝对优势占据龙头地位，强大的财 政实力可对高企的债务规模提供支撑，且金融风险控制相对较好；第 二梯队中，潍坊追赶势头较强，或对烟台经济实力第三的位置构成一 定威胁，临沂和济宁仍需进一步提质增效，同时值得关注的是潍坊和 济宁的债务规模均较高；第三梯队的第二产业占比拟高，新旧动能转 换背景下仍面临转型阵痛，民企暴雷引起的金融风险较大；第四梯队 各项指标均较弱，且均未处于三大经济圈的核心地位，未来开展或将 依赖于其他区域的辐射带动以及省级层面给予的政策和资金支持。 山东省自东向西资源分布区域特色明显，形成了不同的主导产

3、业，同 时各区域人才吸引力有所差异，产业资源和金融资源分布不均衡，且 产业转型速度不一，多重因素影响下山东省区域开展呈现分化态势。 为协调区域开展，山东省实施了财政体制改革以支持重点开展区域或 财力薄弱区域，但单纯的转移支付并不能完全消弭区域差异，因地制 宜的产业引导、持续的创新能力及配套的财政激励措施才能长期利好 区域开展。基于当前的资源条件，预计未来山东省将呈现强者恒强， 局部调整的开展格局，区域开展或将进一步分化，区域风险亦将随之 进一步加剧。 在新旧动能转换背景下，对于转型升级压力较大的区域需持续关注其 产业开展情况及落后产能出清引发的风险传导；在严控政府性债务风 险背景下，对于债务率

4、较高且金融风险较大的区域需持续关注其财政 收入的可持续性及质量、金融资源的协调情况和风险化解措施及进展。中诚信国际行业研究图26 ： 2021年山东省各地级市土地成交均价情况图26 ： 2021年山东省各地级市土地成交均价情况图27 ： 2021年山东省各地级市土地溢价率情况月的 力图 柩百 库叨lira W 加丁 海理河评1志小戚海 小吕 求女冰E 腓狈 口厢小tt月的 力图 柩百 库叨lira W 加丁 海理河评1志小戚海 小吕 求女冰E 腓狈 口厢小tt成交土地均价（元/吊）成交土地均价同比变化青岛济南烟台潍坊临沂济宁淄博荷泽德州威海东营泰安滨州聊城日照枣庄平均溢价率（）平均溢价率同比变

5、化（） K资料来源：CRE/S中指数据、中诚信国际整理资料来源：CRE/S中指数据、中诚信国际整理资料来源：CRE/S中指数据、中诚信国际整理图28 ： 2021年山东省各地级市土地出让金情况60.001,000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.0040.00 20.000.00-20.00-40.00-60.00土地出让金（亿元）土地出让金同比变化资料来源：CRE/S中指数据、中诚信国际整理债务风险从山东省各地级市债务情况来看，政府债务余额按照梯队递减，显性债务率总体呈现梯队倒挂的特点；考虑 城投平台债务后，各梯队均

6、存在广义债务规模高企的地级市，相应的广义债务率亦较高。截至2021年末，第一梯 队各地级市政府债务余额均在2,（XX）亿元以上，第二梯队在1,2001,700亿元，第三、四梯队在4001,200亿元，四 个梯队政府债务余额合计数占比分别约25%、31%、24%和19%。从债务率来看，滨州显性债务率最高，东营次之， 烟台及德州位列其后，上述地级市显性债务率均超过100%,而日照显性债务率最低，低于60%,此外第一梯队显 性债务率亦较低。如考虑城投平台债务的叠加，青岛广义债务率最高，超过300%；其次为潍坊、威海、济南、济 宁及淄博，其广义债务率超过200%；泰安、滨州、德州和东营广义债务率超过1

7、50%,剩余地级市广义债务率在 100%150%。一般而言，区域开展水平基数及增量动力形成对区域偿债能力的支撑，经济水平越高、财政实力越 雄厚的地区往往具备更强的抗风险能力，需持续关注各梯队高债务率区域的债务管控意识及管控能力、债务集中 到期压力及偿债措施。11中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究中诚信国际行业研究3,500.003,000.00450叫 400叫 350叫 300.00k 250.00k 200.0% 150% 100。01t 5000.0.00III2,500.002,000.00III IIIIIIIIIIIIIII1,000.00500.000.00显性债务率厂

8、义债务率资料来源：公开资料、中诚信国际整理资料来源：公开资料、中诚信国际整理各地级市广 义债务率平 均值债务限额（亿元）债务余额（亿元）金融风险山东省民企规模大，多为重工业，且互保联保现象普遍，容易形成风险传导，因此近年来山东省民企暴雷事 件频出，相关风险进一步沉积至金融机构。我们以山东省城商行和农商行$的不良率作为参考指标，侧面分析山东 省各地级市的金融风险情况。从城商行的不良率来看，20172020年山东省城商行平均不良率6整体呈现先升后降 的趋势，其中第一梯队城商行平均不良率始终保持下降趋势且相对较低，第二梯队城商行平均不良率相对较高, 第三梯队城商行平均不良率压降幅度最小且2020年末

9、不良率最高，第四梯队城商行平均不良率上行幅度和压降幅 度均最大，2020年末不良率最低。从农商行不良率来看，20172020年山东省农商行平均不良率整体亦呈现先升 后降的趋势，但下降节奏晚于城商行，其中第一梯队农商行平均不良率最低，第二梯队农商行平均不良率总体有 所增加，第三梯队农商行平均不良率有所压降，第四梯队农商行平均不良率上行幅度最大，虽有所压降但2020年 末不良率最高。总体来看，平均不良率按照梯队递增，第一梯队不良率最低，金融风险控制最好；第二梯队或主要受临沂江 泉、济宁如意等风险事件影响，不良率于2019年达最高值，仍需要时间逐步进行不良资产的处置；第三梯队或主 要受淄博宏达矿业及

10、中融新大、东营胜通集团、大海集团及东营方圆、荷泽玉皇化工等风险事件影响，不良率相 对较高且不良处置相对较慢，由于第三梯队重工业民企占比拟大，新旧动能转换背景下更需关注其产能出清带来 的风险传导问题；第四梯队或主要受滨州邹平魏桥系、邹平齐星西王等风险事件影响，不良率压降速度虽然较快 但不良率最高，且由于第四梯队金融资源相对匮乏，不良资产多沉积在农商行，金融风险相对较大，需持续关注 后续不良资产处置情况。5分析样本包括14家山东省城商行以及20家山东省农商行（剔除了数据不全的样本）6平均不良率为算数平均值12中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究图31 ： 20172020年山东省各梯队城商

11、行不良率情况图31 ： 20172020年山东省各梯队城商行不良率情况图32 ： 2017-2020年山东省各梯队农商行不良率情况4.004.003.503.002.502.001.505.001.000.500.002017201820192020第一梯队第二梯队第三梯队第四梯队3.502.001.501.000.500.004.504.003.002.502018第二梯队2020 第四梯队2019第三梯队2017第一梯队资料来源：公开资料、中诚信国际整理资料来源：公开资料、中诚信国际整理资料来源：公开资料、中诚信国际整理表1 ：近年来山东省民企违约列表莱芜信通印刷设备济南市商业印刷2016

12、莒南具鸿润食品临沂市2015山东嘉寓润峰新能源济中市电气帝件与设备2015山东加意科拈隼I才I济牛市纺织晶2020山东油法耐磨管造的价淄博市其础住T9016- - -1- f| 4 |IJ山东玉皇伊丁右眼公司山东玉皇伊丁右眼公司荒径TtT?nio山东仝花苑组小丁隹.田右阳公旬山东仝花苑组小丁隹.田右阳公旬其础Ik T/八 口 p山友时涌隹DH昭佑右阳公司山友时涌隹DH昭佑右阳公司左替tTt左左小下小左二早住用右阳/司小左二早住用右阳/司、min:官 Jll i4i供“I UJ刁S -/Mill苴7；中/1/ Trww it zu nrj.nr- rj fk za frww it zu nrj.

13、nr- rj fk za f聊城巾黄金履与矿石i-rtvxrn=rC/、C 1一位 VI /I” W4 r-t-rrvr-r山东省区域开展分化内因山东省自东向西资源分布区域特色明显，形成了不同的主导产业祠时各区域人才吸引力有所差异， 产业资源和金融资源分布不均衡，在新旧动能转换背景下各区域产业转型速度不一，多重因素影响 下山东省区域开展呈现分化态势。为协调区域开展，山东省实施了财政体制改革以支持重点开展区 域或财力薄弱区域，但单纯的转移支付并不能完全消弭区域差异，因地制宜的产业引导持续的创 新能力及配套的财政激励措施才能长期利好区域开展。基于当前的资源条件，预计未来山东省将呈13中国基础设施投

14、融资行业研究中诚信国际行业研究现强者恒强，局部调整的开展格局，区域开展或将进一步分化，区域风险亦将随之进一步加剧自2018年下发山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案起至今，山东省致力于淘汰落后产能，改造提 升传统动能，培育壮大新动能，主要是对钢铁、地炼、焦炭、水泥、轮胎、化工等高耗能行业的产能出清及转型 升级，同时提升化工、钢铁、有色金属、建材、轮胎、铸造、纺织服装、食品、家电、造纸10个传统优势行业的 现代化水平，并集中力量开展新一代信息技术、高端装备、新材料、现代医药4个新兴产业共28个行业。不同区 域由于其本身的资源禀赋不同，内生形成的主导产业有所不同，而在前述的新旧动能转换大背景下，

15、产业转型升 级过程中面临着不同的机遇与挑战，可借助的外部力量亦有所区别，基于以上因素最终区域之间开展逐步出现分 化。下文将主要从资源禀赋、产业资源、产业格局、金融资源、财政体制等角度来剖析各地级市的开展动力，以 判断未来的区域开展分化与风险演变态势。资源禀赋我们从人口流动、土地面积和主要自然资源等方面来分析山东省各地级市的资源禀赋情况。从人口来看，山 东省为全国人口大省，省内人口超千万的地级市为临沂和青岛，人口规模分布在8001,000万人的地级市为潍坊、 济南、荷泽和济宁，人口规模分布在500800万人的地级市为烟台、聊城、德州和泰安，其余地级市人口规模在 500万人以下，日照、威海和东营人

16、口缺乏300万人。从人口流动来看，以20102020年人口增长率作为衡量指标， 可以看到青岛和济南的人口虹吸能力最强，其次为临沂和东营，上述地级市近十年人口增长率高于山东省水平 （6.12%）；毗邻青岛的烟台近十年人口增长率低于2%,毗邻济南的泰安、德州、聊城近十年人口增长率亦较为 靠后，尤其泰安呈现人口净流出态势。从土地面积来看，山东省内土地面积位居前三的地级市分别为临沂、潍坊 和烟台，土地面积位居末位的地级市分别为威海、日照和枣庄；从人均土地面积来看，东营的人均土地面积最多， 滨州、威海和烟台次之，而枣庄、青岛和济南的人均土地面积位居末游。从自然资源来看，除潍坊以外，其他位于胶东经济圈的地

17、级市依托于其区位优势，拥有绵长曲折的海岸线、 丰富的海洋渔业资源和旅游资源及青岛港、日照港、烟台港等港口资源，尤以青岛优势最为突出，同时拥有不同 的矿产资源；鲁西基地作为全国十四大煤炭基地之一，覆盖了兖州、济宁、新汶、枣滕、龙口、淄博、肥城、临 沂、巨野、黄河北等矿区，已探明煤炭储量约160多亿吨，但是根据2008年、2009年和2012年国务院发布的三批 资源枯竭型城市名单，枣庄（第二批）、泰安的新泰（第三批）以及淄博的淄川（第三批）已被列为资源枯竭型 城市，产业亟需转型；其他位于省会经济圈的地级市中，东营油气资源丰富，是胜利油田主产区，地热资源省内 最为丰富，同时拥有岩盐、煤炭、地下卤水等

18、矿产资源，济南、滨州和德州亦拥有多种矿产资源。总体来看，山 东省自东向西资源分布区域特色明显，鲁东地区海洋资源丰富，且胶北是金矿的重要分布区，以及变质矿产（石 墨、滑石、菱镁矿等）的分布区；鲁中地区主要是石油、天然气及层状地下热水资源分布区；鲁西地区主要是煤、 铁等能源及黑色金属矿产分布区。14中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究表2 ：山东省各地级市资源禀赋情况港湾众多，岸线曲折，海产品丰富，青岛港口青岛市1,010.57215.96%111,293.00511.1715资源、旅游资源突出，主要有石墨和石材矿等 矿产资源济南市920.24413.37%210,244.00811.13

19、16泉群众多，矿产资源丰富，主要有煤、石油、 天然气、铁、地热和建筑材料等资源烟台市710.2171.92%1413,865.00319.524海洋渔业资源丰富，黄金、菱镁、滑石、铝储 量和产量分别居全国第一、二、三、四位潍坊市939.3633.31%1016,143.00217.197天然卤水和蓝宝布是潍坊市优势特色资源，储 量居全国首位临沂市1,101.8419.58%317,191.00115.608白石石储里居全国第1位，金刚石、石膏、石 英砂岩储量居全国第2位，蛇纹岩、瓷土、石 材储量居全国第3位；临、炎B、苍平原为山东 三大粮仓之一济宁市835.7963.29%1111,187.0

20、0613.3812煤炭储量25()多亿吨，年产原煤8000万吨、占 山东省的一半以上，稀土储量居全国第2位； 是全国粮棉油基地和特色农产品基地淄博市470.41113.79%95,965.001312.6813矿产资源、石油资源和天然气资源丰富荷泽市879.5955.95%512,155.00413.8211煤炭资源丰富，累计探获资源储量约100.58亿 吨，占山东省的21%德州市561.1290.66%1510,358.00718.465境内石油、天然气保有储量1703.2万吨，资源储量2183.2万吨威海市291.08153.79%85,800.0()1419.933海洋生物资源丰富、威海

21、港、旅游资源丰富东营市219.35167.69%48,243.001137.581油气资源丰富，胜利油田主产区；全省地热资 源最丰富；地下卤水、岩盐、煤等资源丰富泰安市547.2210-0.48%167,762。)1214.1810泰山旅游资源；矿产资源占全省固体矿产储量 的38%,硫矿为独有资源滨州市392.86124.72%79,660.00924.592地处渤海湾南岸，全市海岸线约占山东省的 3.8%；多种矿产资源聊城市595.2082.66%138,628.001014.509主要有煤炭、岩盐矿、铁矿、地热等资源日照市296.84145.90%65,371.001518.096日照港，

22、较为丰富的非金属、地下水、矿泉水 等矿产资源，其中红柱石矿保有资源储量全国 第5,花岗岩矿全省前列枣庄市385.56133.26%124,564.001611.8414主要有煤炭、铁矿石、铜矿石、石膏、水泥用 灰岩等资源注：2010-2020年人口增速=2020年人口规模Z20/0年人口规模./；人均土地面积以2020年末常住人口为统计口径 资料来源：公开资料，中诚信国际整理产业资源从产业资源来看，我们以A股上市公司作为样本进行分析，截至2022年3月18日，注册地在山东省的A股上市 公司277家，占全部A股上市公司数量的5.83%,全省上市公司主要分布在工业、材料、消费、医疗保健及信息技 术

23、等，工业和材料合计占比约52%。省内上市公司的区域分布不均衡，主要聚集在第一梯队，第二梯队次之，第 四梯队最少，第一、二、三梯队上市公司数量占比分别为36.8%、33.2%和22.0%；从上市公司资产规模来看，第 一梯队上市公司资产规模占比超过50%,第二梯队约占30%；从营业收入来看，第一梯队和第二梯队营业收入各 占42%左右；从净利润来看，第一梯队和第二梯队分别占比40.6%和36.0%。具体来看，第一梯队的青岛上市公司数量最多，主要为工业类、消费类和金融类，济南主要为工业类和信息 技术类，更偏向于技术密集型；第二梯队中，烟台上市公司数量比肩于济南，主要为消费类、工业类和材料类,中国基础设

24、施投融资行业研究中诚信国际行业研究潍坊数量次之，主要为材料类和工业类，而临沂和济南上市公司数量较少，其中临沂仅为5家，且行业较为单一； 第三梯队中，淄博上市公司数量最多为30家，主要为材料类和医疗保健类，其余地级市数量较少，其中荷泽数量 最少为2家，居全省末位；第四梯队上市公司整体均较少，且行业分布较为分散。结合三大经济圈来看，胶东经 济圈的上市公司主要分布在工业、消费、材料及医疗保健，省会经济圈的上市公司主要分布在材料、工业、消费、 信息技术，两者的行业布局虽然有所重合但亦有所侧重，有利于区域化产业集群的形成，同时也有利于形成区域 间的差异化竞争优势。从研发投入效率来看，以研发支出/营业总收

25、入为参考指标，在前四大工业聚集城市中，潍 坊的上市公司研发投入效率最高，青岛次之，济南最末；在前四大材料聚集城市中，潍坊的上市公司研发投入效 率最高，烟台次之，济南最末；在前四大医疗保健聚集城市中，济南的上市公司研发投入效率最高，淄博次之, 烟台最末。总体来看，上市公司主要聚集于青岛、济南和烟台，潍坊和淄博次之，其中前三大区域上市公司行业分布多 元化，青岛和烟台工业类和消费类上市公司占比拟大，且保持了一定的研发投入效率，济南聚集了较多新兴行业， 更偏技术密集型，但目前创新效率稍显缺乏，潍坊产业基础较为扎实，研发投入最多，创新能力相对较强；同时 也可以看到，临沂和荷泽相较同梯队其他地级市产业资源

26、相对匮乏。1618016014012010080604020080706050403020100中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究产业格局从产业格局来看，第一梯队中，青岛市作为五大计划单列市之一，国家海洋战略主要节点城市之一及胶东经 济圈的核心，拥有得天独厚的区位优势和海洋资源优势，形成了以贸易、金融、装备制造、电子、旅游等为主的 多元经济格局，且外向型经济特征明显；济南作为山东省省会、黄河重大国家战略推行者之一及省会经济圈的核 心，形成了以装备制造、化工、金融、旅游为主的多元经济格局。在多元经济支撑下，第一梯队的青岛和济南以 第三产业为主，在疫情反复、大国博弈局势等外部冲击下仍能保

27、持强劲的经济韧性，且产业转型速度最快。第二梯队中，烟台依托于海洋经济，亦形成了以装备制造、冶金、电子、食品和旅游为主的多元经济格局， 但其产业转型较为滞后；潍坊东邻青岛，西接淄博，与济南直线距离183千米，依托于自身的资源优势，在双边 辐射的带动下，形成了以农业、装备制造和轻加工为主导的产业格局，产业转型速度一般；临沂和济宁处于鲁南 经济圈，以传统经济为主，临沂的主导产业为农业、轻加工和食品，产业转型速度相对较快，济宁偏重于资源依 赖型经济开展模式，主导产业为农业、轻加工和煤炭，产业转型相对滞后。第三梯队中，威海市作为胶东经济圈的一员，依托于海洋经济形成了以渔业、食品和旅游业为主的产业格局，

28、其余地级市基本以传统经济为主，尤以化工产业为主导产业之一，且淄博和东营的产业转型速度最为滞后。第四 梯队中，泰安依托于旅游资源带动农业、食品等产业开展，日照依托于港口优势形成了农业、旅游业和港口为主 的产业格局，其他地级市均为传统经济，以农业和化工为主，整体产业转型较为滞后。总体来看，山东省各地级市的产业格局有所差异，技术密集型产业转型速度最快，海洋资源或旅游资源丰富 的区域由于历史包袱较轻，产业转型速度相对较快，而以资本密集型的重工业为主的区域转型速度较为滞后，尤 其是局部资源依赖型区域，这也是导致其经济开展动力缺乏且区域间持续分化的原因之一。17中国基础设施投融资行业研究东省各地Z青岛市3

29、.3:35.9:60.8海洋经济多元经济：贸易、金融、装备制造、电子、旅游海尔集团、海信集团、青岛啤酒烟台市7.2:41.3:51.5海洋经济多元经济：装备制造、冶金、电子、食品、旅游南山集团、万华化学、瑞康医药、张裕股份临沂市8.9:38.7:52.4传统经济农业、轻加工、食品金正大生态、新程金锣肉制品淄博市4.3:49.4:46.4传统经济化工、深加工、冶金鲁商开展、酉汇纸业、齐翔腾达、蓝帆医疗德州市10.5:41.1:48.4省会辐射装备制造、化工、纺织华鲁恒升、金能科技东营市53:57.:36.9传统经济采矿、化T华泰纸队胜利油田等石油业态0 7-4? 7-4R 1氏M制浩、冶全、件T

30、灌阳住T隼团、麴标纳”隼团口昭市父R-S0 4港口经济农1人旅游1屋港口日昭钢铁、口昭港口,rrr资料来源：公开资料，中诚信国际整理中诚信国际行业研究烟台威海淄博济南青岛临沂潍坊滨州德州泰安聊城东营日照枣庄金融资源在新旧动能转换的过程中，金融是引擎，信贷是活水，分析区域内金融资源的丰富程度对于判断区域开展和 风险演变是重要的一环，我们以城商行的相关指标作为参考对山东省各地级市的金融资源进行分析。根据公开资 料，截至2020年末，山东省拥有1家股份制银行、14家城市商业银行、112家小型农村金融机构、127家新型农村 机构、20家财务公司、2家信托公司等合计282家银行业金融机构，上述金融机构资

31、产总额14.9万亿元，负债总额 14.4万亿元；全省本外币存款余额118,349.4亿元，本外币贷款余额97,880.6亿元，均保持增长趋势。其中，山东省 14家城商行资产总额2.4万亿元，负债总额2.2万亿元，吸收存款合计17,280.23亿元，发放贷款或垫款合计11,899.06 亿元。从城市分布来看，除荷泽、滨州、聊城外，其余地级市均有设立城商行，且济南有2个城商行；从资产规模 来看，青岛银行、齐鲁银行、威海商业银行和日照银行资产规模在2,000亿元以上，且位居前二的青岛银行和齐鲁 银行资产规模分别占比近19%和近15%,泰安银行、德州银行和枣庄银行资产规模在1,000亿元以下；从净利润

32、来 看，齐鲁银行、青岛银行和威海商业银行分列前三，均高于15亿元，德州银行和枣庄银行位于末游，均低于2亿 元；从贷款金额来看，青岛银行、齐鲁银行、威海商业银行和日照银行位居前四，贷款规模高于1,000亿元，泰安 银行、德州银行和枣庄银行贷款规模低于500亿元。从风控水平来看，烟台银行、德州银行、莱商银行和枣庄银 行的不良率高于平均值1.68%,潍坊银行的不良率最低为1.23%；济宁银行一级核心资本充足率最高，泰安银行次 之，日照银行最末。结合三大经济圈来看，胶东经济圈城商行规模较大，且分布相对均匀，青岛银行、威海商业银行和日照银行 规模排名靠前，将进一步为胶东经济圈的协同开展提供支持；省会经济

33、圈城商行规模与胶东经济圈相当，但其金 融资源更聚焦于济南，尤其随着恒丰银行总部从烟台迁往济南后，作为省会的济南金融资源更为丰富；而鲁南经 济圈城商行规模相对较小，金融资源相对匮乏。18中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究中诚信国际行业研究12.002500.0010.002000.008.001500.006.001000.004.00500.002.000.000.00不良率（）资料来源：卬沅“、中诚信国际整理一级核心资本充足率（）鼠（亿元）2.502.001.501.00H II il il ill ii ii0.500.00财止攵体制资料来源：卬比”、中诚信国际整理从财政体制来看

34、，为了进一步理顺各级财政分配关系，优化财政资源配置，实现区域均衡开展，2019年山东 省出台了关于深化省以下财政管理体制改革的实施意见（以下简称“意见”）。根据意见，从2019年起对 市县增值税、企业所得税、个人所得税和资源税、房产税、城镇土地使用税、土地增值税、耕地占用税、契税收 入比2017年增长局部，省与市、省财政直接管理县的分成比例由15： 85调整为20： 80,从而增加了省一级政府的 财力，以提高省级财政调控能力，进一步均衡地区间、级次间财力差异。青岛作为计划单列市之一，其相关税收 直接与中央分成，不上缴省里，每年仅需上解一定规模，根据意见，从2019年起青岛专项上解省财政资金增

35、加到30亿元，且以此为基数，以后每年按青岛当年财政收入增幅递增上解。此外，对于基本公共服务实行省级分 档分担方法，并改革完善省对市县转移支付制度，比方省级对下辖地级市（不含青岛）补助比例分为5档，对省 财政直接管理县补助比例分为3档，具体可见表4。相较而言，山东省对荷泽的支持力度最大，临沂次之，这在一 定程度上助力了荷泽和临沂近几年的经济开展，自2017至2021年其GDP排名分别上升了5位和2位。2020年10月， 山东省发布了关于支持八大开展战略的财政政策，提出8个方面26条政策措施，涵盖了税费调节、财政体制、 资金投入、基金保障、财政金融协同等多个方面，将持续支持突破荷泽鲁西崛起，支持省

36、会重大基础设施建设和 十强产业开展，对济南新旧动能转换先行区给予支持，支持强县率先开展，同时推动济南、青岛、临沂三个集结1919中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究中诚信国际行业研究中心建设，加速互联互通。表4 ：山东省各地级市补助比例注：上表转移支付收入仅包含一般公共预算收入中的一般转移支付和专项转移支付。 资料来源：公开资料，中诚信国际整理地级市省对市补 助比例省财政直接管理县（个）补助比例为70%补助比例为80%补助比例为90%合计青岛市-0济南市40%1-18.33%189.280烟台市40%-151.140潍坊市60%2-216.67%204.480临沂市80%-42650.

37、00%325.362济宁市60%15-654.55%219.140淄博市50%2-225.(X)%107.41-2荷泽市80%-16777.78%361.885德州市70%-51654.55%199.692威海市40%-78.90东营市40%-60.55-3泰安市60%-2-233.33%137.83-3滨州市70%-12342.86%150.921聊城市70%23562.50%208.21-2日照市50%2-250.00%90.691枣庄市80%-104.68-1总体来看，胶东经济圈依托海洋资源三次产业占比拟高，青岛和烟台均形成了多元化经济格局，其中青岛凭 借独特的区位优势和地位优势聚集了大

38、量人才资源和金融资源，产业转型速度很快，经济实力稳居山东省第一， 烟台工业基础雄厚，但产业转型速度相对较慢，或受青岛人口虹吸效应影响人才吸引能力较弱，整体开展势头不 如潍坊，而潍坊县域经济较强，农业和工业基础更为扎实，近年来固定资产增速较高，主要投向实体产业及基建， 经济开展潜力较大；威海和日照的土地及人口均排名靠后，未来或将依托于胶东经济圈的辐射带动，但整体开展 空间或受限。省会经济圈主要依托省会资源，济南在强省会战略加持下人口、金融资源逐步聚集，产业呈现多元 化布局且转型速度最快，新兴产业可期；其他地区支柱产业相对单一，人才吸引力较弱，其中泰安人口呈现净流 出态势，产业资源和金融资源相对匮

39、乏，且产业转型速度较慢，尤以作为资源型城市的淄博和东营产业转型最为 滞后。鲁西经济圈以农业资源和煤矿资源为主，资源依赖属性较强且偏重于资本密集型的重工业，产业转型速度 相对滞后，但同时为振兴鲁西开展，近年来山东省对蒲泽、临沂的支持力度相对较大，临沂有望成为鲁西的核心 城市引领开展。结论山东省经济兴旺，财政实力强劲，均长期位居全国前列，债务规模与之匹配，但同时区域间呈现不均衡开展 态势。本文以GDP为序列将山东省16个地级市划分为四大梯队，从经济水平、财政收入、土地及房地产市场、债 务风险及金融风险等方面比拟其差异，从而说明了区域开展分化的现状，同时从资源禀赋、产业资源、产业格局、 金融资源及财

40、政体制等多个维度剖析内在原因，以判断未来区域开展分化趋势及风险演变态势。通过分析发现，第一梯队青岛和济南双轮驱动，凭借先天的区位优势和资源禀赋，形成了相适应的多元化经2020中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究60 0060 0060.00 50.00一5000-50.00 -40.00V-40.00 -30,003000 40.0030.0020.0020.0020.0010,00100010.000.00 000201020122014201C 见儿儿202010201221 0.0014 JUlb FU18 川20201020122014； 01620182020GDP:第L产业

41、占比.江苏（）GDP：GDP:第二产业占比江苏（JGDP : 5GDP:第三产业占比江苏（5GDP ：?资料来源：吞并资料、中诚信国际藜理，一产业占比-浙江（）GDP:第一产业|占比-山东（）事二产业占比-浙江（.）GDP:第二产业占比-山东（.）存三产业占比-浙江（JGDP:第三产业占比-山东（.）M从财政情况来看，山东省财政实力亦位居全国前列,021年山东省一般公共预算收入728445亿元，位居全国第5,增速为11%。2021年山东省税收收入占比为75.17%,较上年增加2.64个百分点，但低于全国税收收入占比 85.28%；山东省主要的税收来源于增值税和企业所得税，两者税收贡献率合计为3

42、9.46%,低于其他经济强省（浙 江省为50.01%,江苏省为48.78%,广东省为43.10%）,由此可见山东省的产业创税能力仍稍逊一筹。2021年，山 东省政府性基金预算收入为7,976.94亿元，增长9.6%；其中土地出让收入为7,137.14亿元，增长7.3%,增速较去年 下降2个百分点。2021年，山东省财政平衡率62.21%,较上年增加3.81个百分点，但仍低于其他经济强省。12,000.0080.0010,000.008,000.002,000.000.0010,000.008,000.002,000.000.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.

43、000.00中国基础设施投融资行业研究中诚信国际行业研究济格局，且聚集了大量人才资源和金融资源，产业转型速度很快，金融风险控制较好，叠加政策的大力加持，以 绝对优势长期分列山东省前二。第二梯队中，烟台和潍坊同处胶东经济圈，依托于海洋经济均拥有较多的产业资 源和较为丰富的金融资源，相较之下烟台产业转型速度相对较慢，或受青岛影响人才吸引能力较弱，银行不良率 相对较高，整体开展势头不如潍坊，而潍坊县域经济较强，农业和工业基础更为扎实，GDP增速位居全省第一， 开展潜力较大，但在大量举债快速开展的同时，需持续关注其经济开展的质量及债务化解情况；临沂和济宁同处 鲁南经济圈，临沂土地面积和人口规模均位居全

44、省第一，近年来GDP增速和一般公共预算收入增速均较高，且收 入质量较高，举债空间相对较大，产业转型速度较快但产业资源较少，未来在山东省的有力支持下有望成为鲁西 核心城市引领开展，而济宁煤炭资源丰富，目前经济开展对其依赖较大，产业转型较慢，仍需进一步提质增效， 且济宁债务规模相对较高，未来需持续关注区域内产业转型升级和债务化解情况。第三梯队威海海洋资源丰富， 且拥有一定的上市公司及金融资源，但受限于人口规模和土地面积，整体开展空间或有限，未来将依托于烟台威 海一体化战略开展；其他地级市以资源型城市为主，产业多为资本密集型的重工业，在新旧动能转换背景下仍面 临转型阵痛，产业转型速度较慢，尤以淄博和东营最为滞后，同时其民企暴雷事件频发，需持续关注落后产能出 清引起的风险传导；但同时，在振兴鲁西开展战略下，近年来山东省对于荷泽的支持力度较大，2021年荷泽的GDP 增速较高，且一般公共预算收入增速位居全省第一，未来在突破荷泽鲁西崛起的指引下预计荷泽仍将取得快速发 展。第四梯队支柱产业相对单一，人才吸引力较弱，产业资源和金融资源相对匮乏，其中泰安人口呈现净流出态 势，固定资产投资增速为负，GDP增速和一般公共预算收入均排名最末，整