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1、京东集团的财务风险问题研究摘要随着我国经济的飞速发展以及城市化道路进程的加快，企业的生存和发展时常要面对更严峻挑战以及更多的风险。在风险挑战中企业的财务风险问题一直是影响企业发展生存的最重要因素之一，财务风险的控制和预防对企业未来的规划和进步显得至关重要。若对企业财务风险问题不予处理或预防的方式不够完善，企业可能会面临经济损失，严重时甚至会导致财务危机，引起企业破产倒闭，更甚者可能会引发社会方面的金融危机。京东集团作为国民经济的发展中的领头羊，企业的财务问题成为我国民营企业的发展历程中的重要案例。同时京东集团作为大型民营企业虽然有着很多优势比如较大的机遇以及各种各样的政策扶持，但在财务风险问题
2、处理上也会有所不足。首先，本文先分析京东集团的财务风险问题，找出公司发展中存在的问题，并联系事实，提出几点关于的财务风险防范意见，同时能针对性的找出京东企业在运营、筹资等方面存在的不足，以降低企业的财务风险，从而促进京东集团业绩水平和全面提升公司的财务控制水平，可以为更多民营企业提供财务风险防范的指导。关键词：京东集团，财务风险，财务风险评价，对策AbstractWith the rapid development of Chinas economy and the acceleration of urbanization process, the survival and developme
3、nt of enterprises often face more severe challenges and more risks. In the risk challenge, the financial risk of enterprises has always been one of the most important factors affecting the development and survival of enterprises. The control and prevention of financial risk is very important to the
4、future planning and progress of enterprises. If the way of not dealing with or preventing the financial risk of enterprises is not perfect enough, enterprises may face economic losses, even lead to financial crisis, bankruptcy and bankruptcy of enterprises, or even social financial crisis. As the le
5、ader in the development of national economy, the financial problems of Jingdong Group have become an important case in the development of private enterprises in China. At the same time, as a large private enterprise, Jingdong Group has many advantages, such as greater opportunities and various polic
6、y support, but it also has some shortcomings in dealing with financial risk. Firstly, this paper analyses the financial risk of Jingdong Group, finds out the problems existing in the development of the company, and puts forward some suggestions on financial risk prevention based on the facts. At the
7、 same time, it can find out the shortcomings of Jingdong Enterprise in operation and financing, so as to reduce the financial risk of the enterprise, so as to promote the performance level of Jingdong Group and enhance the companys finance in an all-round way. Control level can provide guidance for
8、more private enterprises to prevent financial risks. Key words: Jingdong Mall，Financial Risk，Evaluation of Financial Risk ，Marketing Strategy目 录1 引言11.1研究的背景11.2研究的意义12 财务风险的概述12.1财务风险的概念12.2财务风险的基本特征22.3财务风险的分类23 京东集团财务风险的分析33.1京东集团简介33.2京东集团的资产情况33.3京东集团金融财务分析43.4京东集团与阿里巴巴的财务风险对比分析94 京东集团财务风险的体现11
9、4.1高负债导致偿债风险114.2高存货规模以及较低的存货营运效率导致经营风险114.3较低的应收账款营运效率导致坏账风险114.4主营业务成本率和期间费用率提高减弱盈利能力125 京东集团财务风险的应对措施125.1优化企业资本结构，增强偿债能力125.2加快库存销售，降低经营管理风险135.3加强应收账款的回收，减小坏账风险135.4实行多元化发展战略，提高盈利能力的持久性13结论14参考文献15致谢16III1 引言1.1研究背景在全球互联网浪潮下，电商经济逐渐发展壮大。尤其在经历了2000年以来的经济泡沫破灭了之后，电商经济逐步走向成熟期，花了十多年的时间。从电商公司往年的发展来看，大
10、多数公司世界并购数量和交易额都保持在一个较高的状态。对电子商务行业的发展来说，目前的发展是相当重要的。如今，我国的电商经济正在飞速发展，一些企业的规模甚至远远高于世界上其他国家，但是，虽说互联网的发展为电子商务带来了机遇，却也可能带来风险。因此，公司要重视对风险的把握，需要了解企业财务风险产生的缘由以及如何解决问题的方法对策并学会预防可能出现的危险，所以说电子商务相关企业的财务风险的防控对于其未来发展路线来说尤为重要。1.2研究意义在经济全球化市场经济飞速发展的如今，企业之间竞争压力愈来愈大，同时也面临着许多的机会和挑战。其中财务风险问题的研究和防范是每个企业都着重注意的一个要素，财务风险贯穿
11、了整个企业的经营活动，企业经常会在经营管理中面临各式不同的财务风险，重则导致企业破产倒闭，所以企业管理控制财务风险的重要性是必须了解研究的。本文运用财务分析的方法对京东集团进行财务风险分析，希望能够发现京东集团在经营、投资、筹资等方面存在的问题，并提出相应的应对策略，希望能够降低企业的财务风险，从而促进京东集团业绩水平和全面提升公司的财务控制水平。京东集团是国内重要的电子商务企业，社会认知度较高。受国家政策调控等政策的影响，目前京东集团面临库存水平较高等问题，较高的库存水平占用较多的资金，并且导致公司的总资产周转效率较低，这使得企业面临较高的风险，为企业未来的长远发展埋下隐患，因此，对京东集团
12、财务风险的研究非常必要。2 财务风险概述2.1财务风险的概念一般来说，财务风险通常可以从两个方面来描述。在狭义上讲，财务风险一般认为是偿还债务的风险，即企业可能无法在到期日偿还债务。而广义财务风险是指由于内外部的企业环境客观变化下，导致企业偏离了正常经营活动的预期，而产生在企业财务状况及经营成果的不利影响的可能性。本文通过分析对京东集团的财务风险问题，希望能够发现京东集团在经营、投资、筹资等方面存在的问题，并提出相应的应对策略，希望能将公司的财务风险降低能够降低，从而使京东集团的业绩水平得以提升，并且有效的改善公司关于财务风险的处理以及控制能力。2.2财务风险的基本特征客观性、动态性、可控性和
13、不稳定性特征属于财务风险的基本内容。一是客观性，关于企业在经营和管理过程中的财务风险是客观存在且无法消除，只能在一定程度上减少财务风险的发生；二是动态性，财务风险会随着企业的不断发展也随之变化，比如说在市场在实时波动会影响到企业营运和盈利能力，进而影响到财务的风险性；三是可控性，企业财务风险是一种发生损失的可能性，如果企业在自身过程中处理得当，是能过有效避免不必要风险的产生，因此大部分财务风险大部分是可控的；四是社会震荡性，企业财务风险的产生和变化与行业市场波动密切相关，大型企业发生财务风险甚至会对区域性经济发展造成影响，比如说企业受到风险后，大规模进行裁员、生产基地外迁等，这势必会在一定范围
14、内造成社会的动荡。2.3财务风险的分类2.3.1筹资风险一般对于公司的再融资风险，市场利率风险、市场购买力风险、市场汇率风险属于公司募集资金风险都属于筹资风险的范畴。2.3.2现金流风险现金流风险的概念现金流风险是指在企业的经营过程中，由于某些难以预测或者无法控制的因素导致了企业现金收支不匹配，从而使得企业经济受到损失的可能性。简单来说就是当企业在未合理分配资产和负债下发生债务问题，企业无法拥有足够的现金偿还能力，导致了各方面的损失，进而产生财务困境，甚至会引起破产危机。无论是以上哪种情况，都将会引起企业不能够完成预期中的支付。2.3.3盈利能力风险盈利能力风险是指企业可盈利的趋势，通常包括企
15、业盈利是否能够保持成长性，长久性的风险。一般来说，公司的盈利能力对企业的决策管理有着重要指标，同时会影响到企业未来的发展前景。2.3.4营运风险营运风险又称营业风险，是指公司在生产经营中，由于某些可变的因素，导致资本产生流动滞后，引起了企业价值变动，带来不利的影响。包括采购风险、生产风险、库存流动性风险和应收账款风险。3.京东集团财务风险分析3.1京东集团简介京东作为中国最大的民营企业之一。2015年第一季度，京东占有56.3%的中国自主B2C电子商务市场份额。同时随着集团的发展，京东商城、京东金融、派亭网络、京东智能、O2 O和海外业务部门也都属于京东集团旗下部门。2018年4月，武汉华商联
16、合发起了项目关于“易购”的无人收银机。并且于6月18日，京东接受了谷歌集团和其公司5.5亿美元现金投资。11月20日，京东宣布其金融品牌升级为京东数字科技，其子品牌京东农牧业正式亮相。12月12日，北京京东金融科技控股有限公司变更为“京东数字科技控股有限公司”，变更后，宿迁市东台金荣投资管理中心（有限合伙）以16.13%的股权成为京东数字科技控股有限公司的最大股东。刘强东以14.02%的股份获得第二名。12月27日，京东宣布以10亿美元回购其股份，股价上涨6.84%。3.2京东集团的资产情况通过单独分析京东集团的资产情况，可以明晰的了解近年来该企业可能由于财务风险问题而出现的相关资产变化情况，
17、同时也可以为类比其他企业分析研究财务风险提供数据。表3.1 京东集团2016-2018年资产情况项目/年份201820172016资产总计2248.30 1840.89 1681.56 同比增速22.13%9.47%16.64%如表3.1所示，2016-2018年，京东集团的资产规模逐年上升，且资产规模的增速较快。资产规模从2016年的1681.56亿元，增至2018年的2248.30亿元，复合增长率15.63%。2014-2016年，公司总资产的同比增长率较高，分别为22.13%、9.47%和16.64%。表3.2 京东集团2016-2018年资产结构情况项目/年份201820172016流
18、动资产合计1384.89 1201.77 1099.37 占比61.60%65.28%65.38%非流动资产合计863.42 639.11 582.19 占比38.40%34.72%34.62% 资产总计2248.30 1840.89 1681.56 如表3.2所示，京东集团的资产以流动资产为主，资产的流动性有所下降，2016-2018年，流动资产的平均占比为64.09%，非流动资产的平均占比是35.91%。2016-2018年，公司的流动资产占比有所降低，从2016年的65.38%，逐渐降至2018年的61.60%；非流动资产占比逐渐提高，从2016年的34.62%，提高到2018年的38.
19、40%湖公司的流动性在电子商务行业中处于较高的水平，现金流状况健康，短期偿债能力较好,能给公司正常经营和扩张提供有力保障。3.3京东集团财务风险分析3.3.1筹资风险分析企业筹资资金的来源主要包括债务筹资和权益筹资。其中需要还本付息的是债务筹集的资金，因此企业如果不能到期支付债务人的收益，就可能导致企业发生筹资风险。本文主要从短期偿债能力和长期偿债能力两方面来分析京东集团的筹资风险。（1）短期偿债能力表3.3 京东集团的短期偿债能力分析（万元）项目/年份 201820172016流动资产79343.5385170.3079685.99流动负债6236.269834.347461.36速动资产4
20、131.694684.668412.36流动比率1.511.691.48速动比率0.420.540.41现金比率（%）18.8725.2225.27如表所示，流动比率是反应企业短期偿债能力的重要指标。该值越高，企业的短期偿债能力也就越突出。2016-2018年，京东集团的平均流动比率为1.56，京东集团的平均速动比率为0.41，2018年，京东集团的流动比率下降较多，主要是京东集团的流动负债增加较多，从而导致公司对流动资产的保障力度减弱所导致，这加大了公司的短期偿债的风险。从京东公司来看，该指标比较稳定，且处于行业中较好水平，反映出公司在经营风险管理力度是比较均衡。2016-2018年，京东集
21、团的平均现金比率为23.12%，说明京东集团货币资金对流动负债的偿债能力较强。2018年，公司的现金比率下降较多，下降为18.87%，主要是因为2018年流动负债增加较多导致的。（2）长期偿债能力表3.4 京东集团的长期偿债能力分析项目/年份201820172016资产负债率(%)66.5966.0770.1产权比率2.422.212.47如表所示，2016-2018年，京东集团的平均资产负债率为67.59%，说明资金的主要来源为债务资金，公司的长期偿债压力较大。2016-2018年公司的资产负债率逐渐下降，从2016年的70.10%，下降为2018年的66.59%，企业经营活动能力增强。公司
22、需要增加权益资金的融资规模，从而降低公司的长期偿债风险。2016-2018年，京东集团的平均产权比率为2.37（企业设置标准为2，比率越低长期债务能力越强），这意味着公司股权融资的比例不合理，企业长期债务压力较大。2018年，公司的产权比率继续提高，公司的财务杠杆仍在加大，长期债务问题仍未解决，公司需要谨慎处理负债与权益的结构来防范长期偿债风险。3.3.2营运资金风险分析（1）总资产营运表现表3.5 京东集团总资产营运能力情况分析项目/年份201820172016总资产周转率(次)0.270.270.33总资产周转天数(天)133313331091如表所示，2016-2018年，京东集团的呈现
23、相对较低的总资产周转率，同时资产的运营效率也相对较低，而限制资产的盈利能力的提高。2016-2018年，京东集团的平均总资产周转率为0.29次，并且总资产周转下降趋势，从2016年的0.33次，下降为2018年的0.27次。京东集团的总资产周转率较低，主要是因为公司占比较高的流动资产的营运效率较低导致的。（2）存货营运表现表3.6 京东集团流动资产情况表项目/年份201820172016 存货1005.12 820.36 791.22 流动资产合计1384.89 1201.77 1099.37 占比72.58%68.26%71.97%如表，京东集团的流动资产以存货为主，存货规模持续增加，资产质
24、量较差。其中，经计算在2016-2018年间，公司存货的平均占比为70.94%，显示较高水平。2016-2018年，存货规模呈现逐年上升的趋势，从2016年的791.22亿元，增加为2018年的1005.12亿元，公司存货挤压持续增加，在流动资产中占比也持续加大。随市场情况变动较大，这将导致京东集团可能会面临较高的存货管理风险。因此公司要加强对存货的管理，降低由存货引发的财务风险。表3.7 京东集团存货周转情况分析项目/年份201820172016存货（亿元）1005.12 820.36 791.22 营业成本（亿元）388.64 344.08 374.75 存货周转率(次)0.43 0.43
25、 0.48 存货周转天数(天)845 843 799如表所示，京东集团的存货规模较高，存货周转率较低。经计算2016-2018年，京东集团的平均存货规模为872.23亿元，平均存货周转天数为829.18天，平均存货周转率为0.45次。2016-2018年，公司的存货周转率继续下降，从2016年的0.48次，逐渐下降为2018年的0.43次，存货周转天数从2014年的799天，增长为2018年的845天，公司存货周转效率有所下降。其中京东集团的流动资产中大部分以存货为主，主要是公司在二线城市积累较多的库存，这些库存销售困难，大量的资金不能有效收回，加大了企业偿债压力和存货变现风险。因此，京东集团
26、应当要加强对存货的管理，降低由存货引发的财务风险。（3）应收账款营运表现表3.8 京东集团应收账款周转情况分析项目/年份201820172016应收账款（亿元）26.33 20.71 13.89 营业收入（亿元）547.99474.23509.91应收账款周转率(次)23.30 27.41 58.22 应收账款周转天数(天)15 13 6 如表所示，2016年至2018年，经计算京东集团应收账款平均周转时间为12天。同时，应收账款周转率也呈下降趋势，从2016年的58.22倍下降到2018年的23.30倍。应收账款周转率是应收账款余额与信贷净收入的比率。指数越高，企业的流动性能力越强，企业的流
27、动性越有利。京东集团在2016年度该指标值为58.22，应收账款的变现能力较强；但在2018年指标下滑，反应的是企业变现能力减弱。3.3.3盈利能力风险分析本文主要从盈利的持久性以及盈利能力指标方面，对京东集团的盈利风险进行分析。（1）京东集团的盈利的持久性分析表3.9 京东集团盈利持久性情况分析201820172016利润总额159.56 139.38 136.27 利润总额同比增长率14.48%2.29%3.09%净利润99.35 93.64 87.50 净利润同比增长率6.10%7.02%8.05%如表所示，2016-2018年，京东集团的利润总额和净利润逐年增加，同比增速波动较大。其中
28、，利润总额从2016年的136.27亿元，增至2018年的159.56亿元，计算得出复合增长率为8.21%。其中2016-2017年，公司利润增长率较低，主要是受宏观经济环境较为低迷，2018年，公司利润总额的同比增长率较高，为14.48%，营业收入增加较多，从而导致利润总额出现较大增长。净利润从2016年的87.50亿元，逐渐增至2018年的99.35亿元，复合增长率为6.56%。2016-2018年，净利润的同比增长率分别为8.05%、7.02%和6.10%。（2）京东集团的盈利能力指标分析表3.10 京东集团盈利能力指标项目/年份201820172016平均总资产净利率(%)4.485.
29、15.354.98 净资产收益率(%)14.8216.317.4916.20 销售净利率(%)18.1319.7517.1618.35 销售毛利率(%)29.0827.4426.5127.68 如表所示，京东集团盈利能力在期间内整体呈现出下滑态势。在2016-2018年，京东集团的总资产收益率有所下降，总资产净利率从2016年的5.35%，逐渐下降为2018年的4.48%，主要是因为2016-2018年公司净利润的增长率低于资产规模的增长率，从而总资产净利率有所下降。京东集团资本的资本经营盈利能力有所减弱，净资产收益率呈下降趋势，净资产收益率从2016年的17.49%，逐渐下降至2018年的1
30、4.82%，主要是公司净利润的增长率相对较慢，低于股东权益增长的增长率，从而公司的净资产收益率有所下降。京东集团产品的盈利能力有所增强。京东集团的销售净利率呈现波动性上升的趋势，从2016年的17.16%，波动增长至2018年的18.13%。其中，公司的销售毛利率也有所提高，从2016年的26.51%，逐渐增为2018年的29.08%，一方面说明公司对主营业务成本控制较好，另一方面2018年限购政策有所宽松，导致房价出现一定的增长，两方面的共同作用，导致公司的销售毛利率逐年增长。总之，通过分析企业的盈利能力表现，发现：在2016-2018年京东集团的资本经营盈利能力和产品的盈利能力都有所下降，
31、同时公司的净资产收益率和销售净利率也出现了一定程度的下降，因此，由公司盈利能力下降导致的财务风险有所加大。3.3.4现金流量风险分析表3.11 京东集团现金流量等指标（亿元）项目/年份201820172016净利润99.3593.6487.50经营现金净流量354.68147.01194.25现金流量992.94741.72777.62流动负债6236.269834.347461.36表3.12 京东集团现金流量比率等指标项目/年份201820172016经营现金净流量与净利润的比率3.57 1.57 2.22 现金流量比率(%)35.72%19.82%24.98%如表所示，现金流量比率是最能
32、反映京东集团资金营运效率的指标。现金流量比率较为合理的标准为50%，2016-2018年，京东集团的平均现金流量比率为26.84%，与合理标准相差较大，这说明京东集团经营现金流量净额对流动负债的偿付能力较差，面临较大的财务风险。京东集团经营活动关于现金净流量和净利润的平均比率为2.45，企业需要加快对存货的销售，提高存货转化为现金流量的速度。2018年，京东集团的现金流量比率以及经营活动现金净流量与净利润有所提高。总之，京东集团受宏观经济政策的影响较大，公司在经济政策不利时，需要采取措施，保证公司的现金流量，从而避免财务风险的发生。3.4京东集团与阿里巴巴的财务风险对比分析由于阿里巴巴作为企业
33、规模能比京东大，并且能够相互竞争的企业，两者的财务风险在一定程度上具有相似性和借鉴意义，以下为在2018年京东集团和阿里巴巴在财务风险上的简要对比分析。3.4.1筹资风险对比分析表3.13 短期偿债能力对比分析（万元）公司/项目流动资产流动负债速动资产流动比率速动比率现金比率（%）阿里巴巴84641.366338.635748.361.820.6231.43京东79343.536236.264131.691.510.4218.87表3.14 长期偿债能力对比分析公司/项目资产负债率产权比率阿里巴巴65.43%1.89京东66.592.42通过与上述表格对比看出京东公司在短期偿债方面，其流动比率
34、、速动比率和现金比率都低于阿里巴巴集团，说明公司在短期偿债能力上还需努力；而在长期偿债能力方面俩企业在2018年资产负债率基本保持数据持平，说明二者长期偿债能力相近，而产权比率阿里比较接近2.0即意味着京东的资产结构还未达到阿里的水平。3.4.2营运资金风险对比分析表3.15 总资产营运能力对比分析公司/项目总资产周转率总资产周转天数阿里巴巴0.38953.14京东0.271333从数据可以看出与阿里集团相比，在2018年中京东集团总资产周转率低于阿里集团且资金周转天数较长，即表明京东集团资产运营效率较低且处于中下游水平。3.4.3盈利能力风险对比分析表3.16 盈利持久性对分析公司/项目利润
35、总额（亿元）利润总额同比增长率净利润（亿元）净利润同比增长率阿里巴巴449.615.9%321.157.3%京东159.5614.48%99.356.10%表3.17 公司盈利能力情况对比分析公司/项目总资产净利率净资产收益率销售净利率销售毛利率阿里巴巴4.3316.8311.3920.24京东4.4814.8218.1329.08根据表格可看出京东集团在2018年有着较好的利润总额增长率，表明企业的经营效益较好即企业的盈利能力较强，并且从资产收益和销售利率上来看，与阿里公司无明显差别基本处于稳定增长的阶段。3.4.4现金流量风险对比分析表3.18 现金流量对比分析（亿元）公司/项目现金流量经
36、营现金流量净利润流动负债现金流量比率经营现金净流量与净利润的比率阿里巴巴993.62566.12321.156338.6356.981.76京东992.94354.6899.356236.2635.723.57由数据得出2018年京东集团相较于阿里的现金流量比率较低，表明京东企业财务弹性较差企业财务结构较不合理，同时经营现金净流量与净利润的比率比值较高说明京东集团的财务压力不大，且有较强的销售回款能力，企业应加快货存的销售提高存货转化为现金流量的速度。4 京东集团财务风险形成原因分析4.1高负债导致偿债风险电子商务业的发展还需要大量的资金投入，其良好整体运营环境仍需要巨额资金的保障，所以筹资对
37、京东集团重要性不言而喻。从筹资来源来看，2016-2018年，京东集团的平均资产负债率为67.59%，据了解和京东集团相似的其他电子商务行业的企业集团相比其负债率均都达到65%以上，比较相似企业的资产负债率也都高于行业的标准值50%，这都说明京东集团的长期偿债压力较大，而其主要的原因在于外部债务资金过多。期间内京东集团的平均流动比率和平均速动比率为1.56和0.46，相对于阿里巴巴集团1.85和0.51仍有差距，这表明京东流动资产和速动的偿债能力仍有不足。并且2018年京东集团的流动比率和速动比率下降较多，主要是公司的流动负债增加较多，减小了流动资产的保障度，在一定程度上加大了公司的短期偿债风
38、险。同时电子商务属于受国家宏观调控影响较大的行业，如果出现不利的调控政策，可能会引起公司的资金链断裂。因此，需要注意防范负债规模较高引起的偿债风险。4.2高存货规模以及较低的存货营运效率导致经营风险京东集团的流动资产以存货为主，存货规模持续增加，资产质量较差。其中，2016-2018年京东集团的平均存货的占比为70.94%。虽然京东集团的存货规模较高，但其周转率却走低，期间内平均值仅为0.45，虽然在行业对比中发现其他企业也均在0.40左右，但是整体存货周转率过低，在很大程度上会影响公司流动资产和总资产的营运效率，使得总资产周转率低于行业平均水准。同时纵向对比可以发现，京东的存货周转率继续下降
39、，从2016年的0.48次，逐渐下降为2018年的0.43次，存货周转天数从2016年的799天，增长为2018年的845天，公司存货周转效率有所下降。因此，京东集团要加强对存货的管理，降低由存货引发的财务风险。4.3较低的应收账款营运效率导致坏账风险京东集团的应收账款周转率有所下降，从2016年的58.22次，逐渐下降为2018年的23.30次，而通过前文横向对比发现，阿里巴巴集团的应收账款周转率更是达到1486.18次，这表明同行其它企业的应收账款周转率交稿，资金回笼快。而相对比京东集团，其应收账款的回收期变长，资金的回款效率下降较多。综上所述，京东集团的应收账款的周转效率整体保持下滑态势
40、，应收账款占用的资金比例较大，同时其回收效率变慢，这可能会产生较多的坏账和呆账。因此，公司需要注意防范应收账款周转效率下降所引发的坏账风险。4.4主营业务成本率和期间费用率提高减弱盈利能力京东集团作为电子商务企业，易受国家宏观环境以及电子商务政策力度的影响，盈利的持久性较差。2016-2018年京东集团的利润总额和净利润逐年增加，但是其增长率则逐年降低，总资产净利率从2016年的5.35%下滑至2018年的4.48%。而与同行其它两家企业对比可以得到，阿里巴巴集团则是从3.24%增至4.33%。而对比净资产收益率同样可以发现，京东集团近三年的净资产收益率逐年降低，从2016年的17.49%降至
41、2018年的14.82%，反观阿里巴巴集团在同期则从12.7%增至16.83%。京东集团资产经营和资产经营的盈利能力有所下降，由公司资本经营和资产经营盈利能力下降导致的财务风险有所加大。5 降低京东集团财务风险的措施5.1优化企业资本结构，增强偿债能力目前，京东集团在资本结构中的负债率相对较高，公司偿付能力相对较弱，财务风险相对较高。因此，企业需要优化资本结构。公司可以通过多种方式优化资产结构。5.1.1债转股和债转股通过债转股和债转股，在一定程度上将公司的负债转化为公司债权，以减轻公司偿债压力，提供公司的偿付能力。5.1.2创新公司融资模式京东集团应改变传统的债务市场融资模式，扩大多元化融资
42、模式。比如，可以通过增发或者配股的方式在股票市场上融资，也可以通过发行可转换证券以及优先股的方式进行融资，从而达到优化公司的资本结构、提高公司偿债能力的目的。5.1.3要注重内部的资本积累公司要设法增加对公积的提取额度，在某种程度上讲，尽量使用企业内部的资金补充将要进行的新的项目所需的资金，企业应当尽可能的只是使用自有的资本。5.1.4控制借贷公司应当控制借贷、增强自我的积累能力，创新经营机制、减少债务。财务风险预警体系对于京东集团非常之重要，健全的预警体系甚至可以在关键时刻拯救公司。5.2加快库存销售，降低经营管理风险5.2.1调整商品存量，做优增量京东集团要持续调整商品存量，并做优增量，从
43、而减少公司出现资金断裂等危险。一方面，公司在销售力度上要扩大规模，以较为优惠的价格销售产品；另一方面，公司要对各级销售平台进行进一步分解。5.2.2出台相应的销售策略公司要积极出台相应的销售策略，促进产品的销售，从而盘活公司库存资产，提高资产的营运效率和现金流量，从而提高公司的盈利能力，以及现金流量对债务的保障程度，降低企业财务风险。5.3加强应收账款的回收，减小坏账风险5.3.1加强应收账款管理京东集团应继续加强对应收账款的管理，提高资金使用的效率。对于已经发生的应收账款，企业还应做好日常管理工作，检查各客户单位的应收账款是否超过应收账款的期限，定期检查，了解客户的还款情况，并采取相应的措施
44、。5.3.2及时收回帐款为了明确相关人员的职责，负责收款、工资与销售品退货挂钩，及时收回帐款，减少坏账损失。对于未到期的应收账款，本公司可以采取政策促进应收账款的收回，如对预付客户的优惠政策，以提高应收账款的收回效率。逾期不能收回的，按坏账处理程序计提坏账。5.4实行多元化发展战略，提高盈利能力的持久性5.4.1加大实施多元化发展战略京东集团需要继续加大实施多元化发展战略。多元化经营有利于降低和分散风险，当国家出台不利于电子商务发展的政策时，可以通过其他业务收入和盈利能力的快速发展，来弥补电子商务政策对电商产业盈利的不利影响，从而提高公司盈利能力的持久性。5.4.2不断提高产品的品牌影响力公司
45、要不断提高产品的品牌影响力，公司可以通过媒体营销以及参加社会公益活动的方式，提高公司产品的品牌影响力，从而使得公司开发的产品项目具有较高的品牌价值，获得购房者的认可。总之，京东集团要继续实行多元化发展战略，提高产品创新和品牌价值，从而提高盈利能力的稳定性。结论财务风险来自于方方面面，既有市场的原因，也有企业自身的因素，还包含政策的影响。本文运用财务分析的方法,对京东集团的财务数据进行财务风险分析。通过分析发现京东集团财务风险主要体现在四方面：一是由高负债引发的偿债风险；二是由高存货及低营运效率导致的营运周期风险；三是有应收账款增加产生的坏账风险；四是因主营业务成本和期间费用过高削弱企业盈利能力
46、。针对京东集团上述财务风险，本文提出四点建议：一是优化京东集团资本结构，强化企业偿债能力；二是调整存量，做优增量以提升企业运营效率；三是建立起应收账款预警机制，加强应收账款的回收和管理；四是实行多元化发展战略，保证企业盈利的多样性。参考文献：1张荣丽.浅析国有企业财务风险成因及措施J.中国经贸,2015(7):232.2刘明传,谷福云.集团企业财务风险管理体系构建研究J.会计之友,2015(15):80-82.3罗欣.企业财务风险的衡量J.会计与审计,2012,(4):198-199.4李从福.上市公司财务风险管理问题探究J.财会通讯,2014(2):121-122.5向红.基于风险管理的企业内部控制研究J.会计师，2016,(19):41-45.6张卫平.中小企业财务风险管理研究.财会通讯,2012,(2):150-151.7徐志培.新型集团规模扩张的财务风险管控研究J.会计之友,2014(7):39-41.8李燕，企业财务风险的