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1、学号：2015742418郑州成功财经学院本科毕业论文安阳钢铁股份有限公司财务风险及对策研究院 部 名 称:会计学院专 业 名 称：会计学（注册会计师方向）学 生 姓 名：杜媛媛指 导 老 师：郭芳芳 讲师、梁村2019 年 4 月I摘要财务风险及对策研究是财务领域经久不衰的重要课题，其原因是许多公司因为无法走出当前的财务困境导致破产，这不仅对企业自身造成了重大影响，甚至冲击着我们的国民经济。钢铁行业在我国的国民建设中扮演着至关重要的角色，关乎着工业、农业、国防工业等相关产业的发展。自金融危机以来，不稳定的经济大环境和企业内部存在的问题使得我国钢铁企业步履维艰。在市场竞争中由主动变为被动、资金
2、周转不灵、原材料成本日益增加导致企业利润减少，无论是经营状况还是财务状况都令人十分担忧。文章选取安阳钢铁股份有限公司为研究对象，介绍安钢公司的基本情况和财务状况，发现安钢公司在筹资、投资、营运、市场方面都存在风险，成因分别是筹资方式单一、短期借款比例高、政策改变、投资失衡、生产库存成本高、行业结构不平衡。同时也根据安钢财务风险的成因提出了筹资方式多元化、降低短期负债规模、加强存货管理等相应措施。本文的目的主要是希望安钢公司认识到公司里潜在的财务风险，除了针对风险提出有效的建议之外，也为公司今后进行财务风险评价时提供借鉴，使公司健康经营、可持续发展。关键词：关键词：安钢公司；财务风险；财务风险分
3、析IIAbstractFinancial risk and countermeasure research is an important and enduring topic inthe field of finance.The reason is that many companies fail to get out of the currentfinancial predicament and lead to bankruptcy,which not only has a significant impacton the enterprise itself,but also on our
4、 national economy.The iron and steel industryplays a vital role in the national construction of our country,which is related to thedevelopment of industry,agriculture,national defense industry and other relatedindustries.Since the financial crisis,the unstable economic environment and theinternal pr
5、oblems of enterprises have made it difficult for Chinese iron and steelenterprises to walk.In the market competition,enterprises profits are reduced becauseof the change from initiative to passive,the poor capital turnover and the increasingcost of raw materials.This paper chooses Anyang Iron and St
6、eel Co.Ltd.As the main research object,it introduces the basic situation and financial status of Anyang Iron and Steel.It isfound that Angang has higher risks in financing,investment and operation,which arecaused by single financing mode,high proportion of short-term borrowing,policychange,unbalance
7、d investment and high cost of production and inventory.At thesame time,according to the causes of the financial risk of Anyang Iron and SteelCo.Ltd.,the paper puts forward some corresponding measures,such as diversificationoffinancingmethods,reductionofthescaleofshort-termliabilities,andstrengthenin
8、g inventory management The main purpose of this paper is to makeAngang aware of the financial risks existing in the company.In addition to puttingforward effective suggestions for the risk,it also provides reference for the futurefinancial risk assessment of the company,so as to make the company ope
9、rate healthilyand sustainably.Key words:Steel company;Financial risk;Financial riskAnalysisIII目录一、绪论一、绪论.1（一）研究背景及意义.11.研究背景.12.研究意义.1（二）文献综述.2（三）研究内容与研究方法.31.研究内容.32.研究方法.3二、相关理论二、相关理论.4（一）财务风险的界定.4（二）财务风险的类型.41.筹资风险.42.投资风险.43.营运风险.54.市场风险.5（三）财务风险的特征.51.客观性.52.全面性.53.损益性.5（四）财务风险的理论基础.51.风险管理理论.5
10、2.MM 论.63.控制论.6三、安钢公司的财务风险分析三、安钢公司的财务风险分析.7（一）安钢公司简介及基本情况.71.安钢公司简介.72.安钢公司的基本情况.7（二）安钢公司财务风险分析.9IV1.筹资风险分析.92.投资风险分析.113.营运风险分析.114.市场风险分析.12四、安钢公司财务风险成因四、安钢公司财务风险成因.13（一）筹资方式过于单一.13（二）短期借款的权重较高.13（三）国家政策改变、实物投资资产的比例失衡.14（四）存货周转慢、原材料成本高.14（五）行业结构不平衡.14五、安钢公司应对财务风险的措施五、安钢公司应对财务风险的措施.15（一）融资方式多元化.15（
11、二）降低短期负债规模，调整资本结构.15（三）加强存货管理，降低成本.15（四）扩展国内外市场，降低原料成本.16（五）优化行业结构.16结结论论.17参考文献参考文献.18致致谢谢.20郑州成功财经学院本科毕业论文1一、绪论（一）研究背景及意义1.研究背景进入 21 世纪以来，数以万计的企业和国民经济一起飞速成长起来，同时相当一部分企业由于无法适应激烈的市场竞争危机重重，更有甚者破产倒闭。各类企业在持续经营的过程中，一定会出现各种各样的财务问题，相比其他财务问题，因财务风险带来的严重后果会占据相当大的比重，并且已经有不胜枚举的企业因为财务风险最终导致破产。倘若企业在面对复杂多变的市场竞争下无
12、法清楚的认识到企业内部的财务风险，那么企业的效益将有极大的概率会受到损害。十多年来，由刚开始的供不应求到目前的供过于求，最开始的缓慢发展到迅猛发展再到现在的停滞不前，钢铁企业可谓是经历了巨大的变化。目前针对这样的现状，国家开始推进产业转型降产能、降成本。大部分钢铁企业净利润持续走低的原因是国家整体的经济处于低迷时期，成品钢材的价格较易受到经济的影响，夹杂着国内铁矿石的成本较高，钢铁行业可谓是在三道夹缝中求生存和发展。即使政府有心出台一些政策去帮助这些企业，但面对巨大的财务问题，政府也是心有余而力不足。除此之外，由于我国自然条件的原因，截至目前相当一部分的原材料铁矿石近年来不得不依赖进口这一渠道
13、，这也是铁矿石的成本居高不下根本原因。另外钢材市场日趋饱和，行业竞争日益激烈。即使在 2016 年底钢材的价格有所回升，仍不足以与当前激烈的市场竞争，企业盈利仍旧是前路漫漫。综上所述，由于以上种种原因，当前及未来一段时间内钢铁企业的财务状况仍然很低迷。2.研究意义（1）理论意义从河南省内的钢铁行业来看，安钢公司作为省内最大的钢铁公司，通过对安钢公司的财务报表进行分析研究，对其财务风险进行识别，并根据财务风险评价模型进行评价，在此基础上，提出的防范对策，有类似情况的中小企业都可以选用、借鉴。郑州成功财经学院本科毕业论文2（2）现实意义从企业自身来看，安钢公司完全可以从本文的分析中，了解自身情况。
14、若想要加强公司的风险管理水平可以根据本文提出的意见进行改进。本文可以为企业可持续发展带来帮助。从投资方面来看，在进行投资之前，投资者要考虑行业状况、公司自身状况。只有发展好、低风险的公司，才能带来较高的收益。因此，本文可以作为投资者对安钢公司做出投资决策、提高收益的依据。（二）文献综述国内外的一些研究学者对财务风险和对策进行了大量的研究。McNeila J 等（2015）对影响财务风险的因素做了补充，认为财务风险不仅仅与内部环境有关，外部环境的变动以及应对措施的不合理性都会间接的影响财务风险1。Harris Stulz 和 Ravive（2016）认为想要达到合并话反调节的目的可以通过将表决权
15、转让给掌握控制权的人，达到平衡资本机构的目的2。李玉凤（2017）阐述了国家政策导致的亏损企业过多，负债较高、产品积压等都是亟待解决的问题，这些问题严重的影响了国内钢铁企业的壮大4。赵相忠（2016）收集了 36 家上市公司的财务数据，对财务数据进行分析,找出了财务风险的成因，并提出了相应的措施3。岳瑛琪（2017）认为融资能力，现金流，以及企业管理者的水平都会引发企业的财务风险5。陈茜等（2017）选择林业上市企业 2016 年的财务数据作为研究样本，利用风险管理理论，将行业数据进行处理，识别出该类型企业的具体风险，根据分析的具体内容，提出具体的应对财务风险的措施，帮助该林业上市公司减少财务
16、风险的发生6。刘洁（2017）认为企业减少银行贷款可以降低财务风险发生的机率7。20 世纪 90 年代初，我国的财务风险成因和预防研究成果逐渐丰富。21 世纪初，对财务风险的研究才开始深入。但是，外国学者无论是在成因方面还是防范方面都比我国深入。另外，我国的学者依据外国的研究，结合本国国情，制定了一系列适合国内企业使用的防范体系。本文是从研究安钢公司的财务数据为根据，总结财务风险成因，提出措施。郑州成功财经学院本科毕业论文3（三）研究内容与研究方法1.研究内容第一部分：绪论。介绍研究背景及意义；回顾中外相关研究；确定研究内容、研究思路、研究方法。第二部分：财务风险的相关概念。包括财务风险的界定
17、、类型以及特征（客观性、全面性、损益性）；理论基础（风险管理理论、MM 理论、控制论）等。第三部分：安阳钢铁股份有限公司的财务风险现状及成因分析。首先对安钢公司的概况和财务情况进行简要介绍；其次从四个方面进行了分析：筹资风险分析、投资风险分析、营运风险分析、市场风险分析；第四部分：财务风险的成因。根据第三部分的分析找出了财务风险的成因。第五部分：根据安阳钢铁股份有限公司的财务风险提出对策。在第四部分数据分析的基础上，结合安钢公司的财务风险提出具体的防范措施。第六部分：总结以上结论。2.研究方法本文使用了两种方法：文献研究法、案例分析法。（1）文献研究法文献研究法主要是对钢铁行业财务风险的相关文
18、献进行分类汇总，使文章具有更强的依据和指导，说服力强，这种方法使文章更加具有真实性和权威性。（2）案例研究法本文选择安阳钢铁公司为研究对象，探讨了安阳钢铁公司财务困境的具体情况，反映出钢铁企业存在的问题，并给其他没有经济困难的企业起到了警示作用，通过有效控制避免造成财务困境。郑州成功财经学院本科毕业论文4二、相关理论（一）财务风险的界定风险是指预期结果的不确定性。与收益相关的风险就是企业中的财务风险。它并不是一个抽象化的概念，而是存在于企业资金运动的整个过程中。本文的主流观点主要是以下几点：（1）从筹资的角度来看，企业借入的外部资金，在偿还时是连本带利一起还。倘若企业到偿还节点时，无法负担此项
19、债务，这就是增加了企业的风险。（2）分析企业的资本构成会发现，各类债务和投资者投入企业的资本是企业的主要组成部分，资本结构一旦失衡会增加企业的财务风险。专家学者同时将财务风险划分成了两大类：狭义的财务风险和广义的财务风险。狭义的风险表明了经营杠杆的失衡是导致经营风险的主要原因，债务和资本结构失衡才是财务风险的原因所在。而广义的财务风险是考虑了内外部的各种要素，经营结果不相符于预期目标是由于动荡的外部的生存环境和不确定的经营活动。本文的财务风险评估是基于安钢公司的实际情况上，充分考虑公司所处的经济和政治环境，与财务风险理论结合起来评估。（二）财务风险的类型财务风险根据来源分为四类：1.筹资风险筹
20、资风险取决于动荡的宏观经济环境和不稳定的供需市场，可以看出资金筹集将不可避免地给企业带来不确定性。外部筹资方式主要有两种：股权筹资、债权筹资。但是由于外部筹资要在特定的时点偿还一定的利息，资本成本较高。倘若企业无法按时偿还这部分利息，就会产生筹资风险。2.投资风险投资风险即投资活动中产生的风险，企业为了得到数目可观的经济收益，会对某些项目投入一定的资金。投资风险的主要表现形式为实际收益与预期收益不相符合，甚至存在巨大的差别。郑州成功财经学院本科毕业论文53.营运风险营运风险是企业的管理人员做出了与有偏差的决策导致企业成本增加、利润减少的经营风险。更严重的甚至因为某个错误的决定而导致单位破产。4
21、.市场风险市场风险又被称为不可分散风险，是无法通过投资组合分散的风险，是影响所有资产的风险。市场风险主要由变化的宏观大环境引起，如利率、汇率、不稳定的股价等。在我国，市场风险体现在利率方面、汇率方面。（三）财务风险的特征1.客观性风险无处不在，这一特征对于研究财务风险具有十分重要的意义。如果想要有效应对和控制财务风险，正确认识财务风险是前提，企业要将财务风险视为随时可能发生的损失来看待。财务风险是不可能完全消除的。客观性对企业进行风险管理具有重要的意义：一方面倘若发生了财务风险，企业要承担发生的损失，因此必须谨慎对待；另一方面由于企业无法完全规避财务风险，因此需要采取有效的措施，将财务风险控制
22、在合理的范围内。2.全面性财务风险的全面性表现在：只要企业进行日常生产经营活动，就会产生财务风险。3.损益性收益与风险不是此消彼长的关系，而是成正比例关系，即风险大，收益高；风险低，收益低。（四）财务风险的理论基础1.风险管理理论风险管理是指企业在一个肯定有风险的环境里，把风险可能造成的不良影响减至最低的管理过程。识别、分析、防范是风险管理的三个基础的步骤。其中对风险进行合理的分析，对我们提出措施、规避风险的意义非常重大。郑州成功财经学院本科毕业论文62.MM 论20 世纪 50 年代，米勒提出了 MM 理论，即在不考虑风险与所得税时，公司的资本结构与公司价值无关。随着时代的进步，提出了在有企
23、业所得税、个人所得税情况下的资本结构理论，MM 理论走向成熟。3.控制论企业进行筹资的方式有股权筹资、债权筹资。发行的股票越多，越容易分散控制权。同理，债务越多，权力越分散，进而影响企业的资本结构，给企业带来风险。因此，控制论就是指企业为了保护自身的利益而实施的一系列的政策和程序。通过本章节的学习，可以更加清楚的了解财务风险是如何界定的、财务风险的类型、财务风险的特征、以及财务风险的管理理论，在分析安钢公司的财务风险时，才能更加准确地识别是何种财务风险。只有在正确的认识了企业内部的财务风险时，我们才能提出更加具体的防范对策。因此，本章节的学习在一定的程度上为下文的分析奠定了基础。郑州成功财经学
24、院本科毕业论文7三、安钢公司的财务风险分析（一）安钢公司简介及基本情况1.安钢公司简介安阳钢铁股份有限公司简称“安钢”，于 1958 年成立，股票代码为 600659，注册资本为 5000 万元。经过几十年的发展，在钢铁行业中具有重要的地位。自改革开放以来，安钢公司连续多年盈利，越居钢铁行业 15 强。安钢公司是一条拥有矿山、炼焦、冶炼、运输、贸易的多元化产业，可生产多种板材、卷材、高丝、钢筋、圆钢等产品。安钢公司始终跟随国家政策走，坚持优先发展、落实供给侧改革、加快调整结构步伐，就企业的自身发展情况制定了“三步走”的发展战略。2.安钢公司的基本情况表 3-1 是从年度报告中查找的安钢公司主要
25、财务数据，包括：资产总额、负债总额、所有者权益总额、营业收入以及营业成本五类数据。表 3-1 安钢公司 2013-2017 年主要财务数据（单位：亿元）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年资产总额320.00321.00322.00324.00332.00负债总额234.00245.00268.00273.00264.00所有者权益总额66.0076.0054.0051.0068.00营业收入258.00269.00204.00220.00270.00营业成本241.00247.00201.00219.00254.00净利润0.400.33-25.481.0816.05
26、通过观察表 3-2 我们可以发现：这五年间安钢公司的资产总量呈缓慢增长的趋势，这说明企业的生产规模在不断的扩大。同样的，负债的也在不断地增长，并且负债增长的速度要远远大于资产增长的速度，从侧面反映了安钢资本的构成存在着问题。同时，营业收入以及营业成本以及净利润都经历了剧烈下降缓慢上升的过程，可以看出营业收入的下降率要低于营业成本的下降率，而营业成本的增长率又略高于营业收入的增长率，这样的趋势符合钢铁行业近年来存货积压、原材料价格上升、销售价格直线下降的情况以及近两年来国家政策的大力扶持。郑州成功财经学院本科毕业论文8表 3-2 安钢公司主要财务数据的变动情况2013 年2014 年2015 年
27、2016 年2017 年资产增长数额（亿元）-41128负债增长数额（亿元）-4112359营业收入增长率（%）4.26%-24.16%7.84%7.95%8.03%营业成本增长率（%）2.49%-18.62%8.95%8.43%9.06%表 3-3 就是安钢公司 2013-2017 五年间的主要财务数据。净资产收益率、销售净利率、总资产报酬率是盈利能力的表现形式。这些指标整体都呈先降后升的趋势，分析得出企业的盈利能力较之前有所下降，这是收入减少、成本增加的又一反应。营运方面体现在应收账款周转率和存货周转率，两者总体是下降趋势，与我们在前文分析的有存货积压的情况相符合。在行业不景气的今天，存货
28、积压无疑会带来一定的管理费用，管理费用上升，企业的利润自然而然地也会减少。从总资产增长率有稳步上升的趋势，结合近几年国家处于供给侧改革时期，国家的政策全力推动钢材市场的发展来看，安钢公司有极大的可能会响应国家的号召，积极建立分厂发展扩大自己。净利润增长率在之前经历了一段较为平稳的时期之后，一跃而上，该指标增长过快，虽然有国家政策的扶持，但也可能存在利润虚增的情况。表 3-3 2013-2017 年主要的财务数据（单位：%）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年流动比率57.3461.2460.2460.5062.66资产负债率73.1276.3283.2284.2579.
29、51净资产收益率6.154.34-47.182.1123.60销售净利率3.363.250.394.964.06总资产报酬率2.72.680.283.673.78应收账款周转率12089.6718.7820.3727.78存货周转率3.524.213.783.463.35总资产增长率3.123.116.216.356.47净利润增长率-1.750.901.0413.8614.57郑州成功财经学院本科毕业论文9（二）安钢公司财务风险分析1.筹资风险分析（1）资本结构不平衡我们把资金的走向分为流入和流出。从表 3-4 筹资来源分析，“其他与筹资活动有关现金”项目 2015 年募集到 22.25 亿
30、元，大约相当于本年“筹资活动流入现金小计”的 20%；2015 年安钢发行的债券约为 15.66 亿元，在当年的“筹资活动现金流入”中约为 14.5%。筹资活动现金流入的 80%为银行存款，由此可见该公司筹资的主要途径为银行存款。从表 3-4 筹资去向分析，“筹资活动现金流出小计”的 90%的资金都用于“偿还债务支付的现金”。可以看出，偿还的这部分贷款中，有相当大的一部分是来自银行的借款。用借款来换还债务，企业承受的还款压力也是相当大的，同时巨额贷款的利息也占据了日常经营金额的绝大部分。一直这样循环往复，毫无疑问企业以后将要面临更大的筹资成本。倘若经营情况不善，那么日后就极有可能出现资不抵债的
31、情况，进而发生财务风险，严重的可能会导致企业破产的发生。由于企业资金的主要来源是银行借款，一旦银行不愿意把款项借给企业，那就企业就面临这资金链断裂的风险，将严重危害企业的经营。表 3-4 2013-2017 年筹资活动现金流情况表（单位：亿元）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年取得借款收到的现金89.7475.8067.8075.5065.78吸收投资收到的现金002.9800发行债券收到的现金0015.6600收到其他与筹资活动有关的现金0.406.0022.253.5615.01筹资活动现金流入小计88.3481.80108.6379.0677.79偿还债务支付的
32、现金113.0094.9072.9877.7881.68分配股利、利润或偿付利息所付现金11.1012.0010.599.0110.53支付其他与筹资活动相关的现金7.1016.0013.476.4912.37筹资活动现金流入小计131.20122.9097.0593.29104.59筹资活动产生的现金流量净额-42.86-41.1011.58-14.23-26.80郑州成功财经学院本科毕业论文10（2）负债结构不合理通过对表 3-5 的数据的分析可知，安钢公司的短期借款、长期借款占总资产的比值趋于一个相对稳定的水平，分别约为 20%、9%。一般的来讲，各企业一年之内的周转资金大部分都是以短期
33、借款为主。从此表中或者上面的分析我们也可以看出来安钢公司显然已经把短期借款当成了固定的资金来使用。虽然短期借款能在一定程度上就解决的企业的资金周转问题，但是过多的短期借款需要偿还的利息也会增加企业的日常支出。因此，从本质上来讲，短期借款依旧会为企业带来偿还债务上的压力，仍旧是杯水车薪。况且，中央管控的银行利率也在上下浮动，利率稍高一点，就增加了安钢的还款压力。表 3-5 2013-2017 年负债规模与负债结构情况表（单位：亿元）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年负债总额234245268273264资产总额318321322324332短期借款76.9869.446
34、6.8066.2370.02短期借款占总资产比例24.20%21.63%20.75%20.44%21.09%长期借款25.5829.3129.0129.5628.88长期借款占总资产比例8.99%9.13%9.01%9.12%8.70%流动负债211.32209.87221.34232.34227.09流动负债占总负债比例89.92%85.66%82.58%85.13%86.01%（3）短期偿债能力比较低表 3-6 2013-2017 年偿债能力指标（单位：%）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年流动比率0.570.610.600.600.62流动比率行业均值1.091
35、.051.051.911.83速动比率0.490.50.530.50.55速动比率行业均值0.790.640.671.531.41由表 3-6 可知，无论是流动比率还是速动比率远远小于标准值，更小于行业均值。从侧面反应了，负债中的很大一部分用于企业的日常生产当中。倘若企业的资产变现的能力减弱了，那么极有可能企业不能按期还款，导致企业的短期偿债能力变弱，引发财务危机。郑州成功财经学院本科毕业论文112.投资风险分析通过查阅财务报告的注释可知，为了响应国家号召，跟随供给侧改革，企业会进行自我投资扩大规模。如表 3-7 所示，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金”占用了“投资活动现金流
36、出小计”的 60%甚至 80%以上，投资活动所产生的净现金流量为负数，反映出公司的投资风险较高，资金回流的速度相对较慢，投资的有效性不足。该公司对外大量投资时，是在公司经营情况每况愈下的时期进行的，此种决策不够理智。因此，公司的管理层应该在在投资方面更加谨慎，寻找回流快、比较可靠的投资。表 3-7 2013-2017 年安钢投资情况（单位：亿元）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年收回投资收到的现金24.7313.2627.7165.2410.26取得投资收益所收到的现金7.144.728.6411.5118.65处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金2.77
37、1.550.450.53.68投资活动现金流入小计34.6419.5336.877.2532.59购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金23.9721.625.8771.5423.27投资所支付的现金15.714.9213.0916.7413.64投资活动现金流出小计39.6826.5238.9688.2836.91投资活动产生的现金流量净额-4.96-6.99-2.74-11.03-5.683.营运风险分析安钢公司的存货及其周转情况如表 3-8 所示，安钢公司的存货并不是每年都是一个平均的水平，例如，在 2016 年出现了突增的现象，加大了对原材料的购买力度。虽然存货周转率在五年间
38、较为稳定，却仍低于行业均值。从某种程度来说，存货占用资金量相对较高，并且存货的流动能力也是相对较弱的。如果公司可以用有效措施来降低资金的占用量，则短期偿债能力、获利能力不会持续减弱，企业的营运风险也不会增加。郑州成功财经学院本科毕业论文12表 3-8 安钢 2013-2017 年存货及周转情况表2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年存货总额（亿元）73.2963.8154.1163.5259.38存货增长率（%）-12.93-15.2017.39-6.5110.35存货周转率（次）3.524.213.783.463.35行业平均值（次）7.315.897.525.635.
39、694市场风险分析政府对市场的监管力度也随着市场经济与时代的发展逐步加强，这是导致钢铁企业内部结构变化的重大原因。即使在这种监管力度下，我国的钢铁企业仍存在结构不完善的问题。在过去的十多年中，国民经济的发展促使了许多钢铁企业的萌芽，但是由于市场对钢材产品的需求并没有大幅度的提升，导致钢材严重积压，给企业、市场带来了较大的压力。此外，铁矿石、焦炭、煤炭、生铁、铁合金、废钢等是钢铁企业进行生产的必需原料，电力、运输也在生产中发挥着不可或缺的作用。例如，作为生产原料的铁矿石，使用量随着产能的变化而变化。但是我国的铁矿石原料较少，受国际铁矿石价格的影响较大。尤其是 2012 年之后国际市场更改定价模式
40、之后，铁矿石价格日趋增加，财务风险也相应提高。郑州成功财经学院本科毕业论文13四、安钢公司财务风险成因通过对安钢公司的财务风险的成因进行分析，我们可以发现筹资方式、短期借款权重过高、实物资产投资比例失衡、国家政策影响、存货周转及原材料等多方面造成了安钢公司的财务风险。（一）筹资方式过于单一表 4-1 公司的主要筹资方式（单位：亿元）2013 年2014 年2015 年2016 年2017 年取得借款收到的现金87.9475.8067.8075.5062.78吸收投资收到的现金002.9800发行债券收到的现金0015.6600收到其他与筹资活动有关的现金0.406.0022.253.5615.
41、01筹资活动现金流入小计88.3481.8108.6379.0677.9通过表 4-1 的分析了解到安钢公司的主要筹资方式为银行借款，占据了现金流入的 80%，通过发行股票和债券的方式筹集的资金比例较少。但是银行借款到期需要还本付息，所支付的利息也会减少企业的净利润，进一步增加了偿还债款的压力。除此以外，安钢公司属于国有控股的企业，相比其他非国有控股的企业，安钢公司从银行借到款项的概率要更高，并且国有企业的还款利率相对较低。从另一个角度讲，安钢公司更有可能用增长债务的方式来提高营业效率。（二）短期借款的权重较高短期借款主要为银行存款，造成这种局面的原因主要有以下几点原因。首先，企业信誉较好，非
42、常容易从银行取得银行贷款作为周转资金，提高企业的经营效率；其次，相比短期借款来说，长期投资等的变现能力比较弱，期限比较长，况且投资的预期收益也不能确定，风险较高，相比之前，短期借款的周期短，效率高，金额明确。因此，大多数企业都会选择短期借款作为周转。但是短期借款承担的风险也更大，一旦到期无法偿还，企业日后将需要偿还更多的本利，就会造成更大的经营压力。郑州成功财经学院本科毕业论文14（三）国家政策改变、实物投资资产的比例失衡次贷危机发生以后，国家大力扶持了钢铁行业。由于过度的刺激最终导致钢铁行业的供过于求。十二五以来，国家政策的改变使得钢铁行业出现了产能过剩、库存堆积的情况，加之国外的钢材又比国
43、内便宜，销售量减少、成本增加、存货积压造成的管理费用的增加等也使得企业的利润有所波动。另外，年报指出安钢固定资产的投资主要用于建设新厂以及在上下游辅助产业的建设，这也造成了固定资产比例较高，加上企业的投资占比较大，资金短时间内无法回收，财务风险也就增加了。（四）存货周转慢、原材料成本高我国的铁矿石资源有限，无法自给自足，所以不得不依赖进口。这样原材料无论是在价格还是在运输方面，成本都会高于自身开采的价格。并且国际市场的原材料被供应商垄断，并且采用季度定价模式，这样一来，原材料价格的上升直接导致成本的增加，加上近年钢铁行业产品产量过大、市场竞争激烈，存货周转速度慢，积累量大，引起销售价格的下降。
44、在多方的协作下，利润不断地被压缩，而利润时衡量企业是否能够进行长期发展的重要指标，利润的降低会引起财务风险的发生，直接导致综合财务风险增大。（五）行业结构不平衡在当前的市场经济下，大多数上市企业都采用多元化经营方式，业务范围涉猎广泛。有的钢铁企业不仅生产、销售钢材产品，也开始逐步向非钢铁产业转化，形成了除钢材外的房地产、教育、贸易、餐饮等多元化的经营模式。虽然这样的经营模式风险较小，但同时产业结构也变得十分的不稳定。如果企业进行盲目的产业结构改造，会带来一系列的连锁反应，比如：丧失原有的市场优势、降低企业的核心竞争力、削减该企业的市场份额、增加财务风险、营业利润大幅度减少等。所以，不论出于哪方
45、面的考虑，钢铁企业在进行多元化的同时需要统筹安排，根据自身特点合理安排，找准自己的重心，在此基础上谋求多元化道路发展，使产业结构合理化、高级化。同时也应该加快转变经济方式，由粗放浪费型向节约绿色型转变，优化产品结构，开发更多的高端产品。郑州成功财经学院本科毕业论文15五、安钢公司应对财务风险的措施（一）融资方式多元化通过对安钢公司这五年来的分析来看，外部融资是主要来源，充分利用了财务杠杆，有利于维持业务，提高业绩。内部融资有助于保持目标资本结构，增强股东对公司的控制权。所以，不论是出于哪种考虑，企业都需要积累财富。除了银行汇票、票据贴现、贷款等旧的融资方式，也可以尝试信用证等新型融资方式。除此
46、之外，企业还可以通过对产业进行“一条龙”规划，使综合资本成本降到最低，也可以通过发行普通股、优先股、债券等，增加公司的资本，这样公司能够更好的进行生产经营活动。（二）降低短期负债规模，调整资本结构较大的负债规模是公司发生财务风险的主要原因，恰当的负债比例有利于财务杠杆的保持，维持良好的资本结构。大规模的负债会使资本结构失衡，带来较大的财务压力，增强财务风险。因此，安钢公司的管理层需要关注债务问题以及偿债能力。一方面，持续的负债问题会影响公司未来的发展，使企业长时间陷入财务困境，若企业一直没有资金来偿还，就会陷入借款、还款的死循环中，最终破产。另一方面，有效使用资金，降低加权资本成本，保持资本结
47、构的稳定十分重要。（三）加强存货管理，降低成本安钢公司的存货积压导致资金变现速度慢也给企业的营运方面带来了风险。首先，钢铁企业存货的特殊性、存货的多样性决定了企业不能忽视这部分库存所有耗费的成本，如果该部分的耗费过多，就会使成本增加，期末时利润表中的税前利润数额就会减少；其次，采购人员与管理人员要根据企业的生产量、库存量、市场状况，计算安全库存量，估计经济订购批量，节约成本；再者，销售人员应该关注企业的应收账款，寻找一个能使成本最少、收益最高的时点；最后，完善企业的销售渠道，也可以对企业存货的流通速度产生影响，也可以有效的降低成本。郑州成功财经学院本科毕业论文16（四）扩展国内外市场，降低原料
48、成本对国内市场进行分析：资源是企业进行生产的第一步。安钢应先在国内寻找合适的战略伙伴，并与合适的战略伙伴建立长期的、稳定的关系。通过产权纽带锁定优质资源，加强对地方矿产使用的基础研究，降低铁成本。其次充分利用好安钢公司的资源渠道，拓宽采购渠道，把握机会采购，同时进一步拓展铁矿资源及合作项目，进行互联网同步销售。最后做好优、特、棒的技术储备和应用开发，缩短调试摸索期，让技改项目早日投产、达产，并得到市场的认可。从国外市场进行分析：除了在国内市场扩充资源，还要加强与国外公司的合作。收购、投资海外资源，可以在一定程度上打破国外行业的垄断，为以后的可持续发展打下坚实的基础。（五）优化行业结构无论是国家
49、级的机关单位，还是规模不一的行业协会，都需要制定一个适合自身运作、发展的方案，要突破自身的困境和瓶颈，将整个产业结构提升到最优状态，使钢铁企业能够相互联合。再进行优化的同时，政府也要出台相应的制度来打击不合法的小企业，允许发展态势好、劲头足的大企业并购发展缓慢、利润较少的小企业。这种做法既可以使大企业做大做强，又可以扶持前景不容乐观的小企业，使它们合法化、正规化。这样做不仅全面规范了钢铁企业，也更好的促进了国民经济的发展。总之，以上措施都是依据前文分析的财务风险的成因，提出的具体对策，这些针对性强、覆盖面广的措施能够在一定程度上降低企业的偿债风险、营运风险，让企业的利润、除向所有者分配的股东权
50、益之外的留存收益增加，让企业有更多的资本去进行额外的投资，降低风险，稳定运行，壮大自身实力。郑州成功财经学院本科毕业论文17结论本文在财务风险理论的基础上展开研究，对安钢公司的筹资风险、投资风险、营运风险、市场风险四个方面，结合 2013-2017 年的数据进行分析，并根据分析结果提出针对性强、可实施的管控措施，降低公司的财务风险，为公司可持续健康发展打下坚实的基础。首先，在考虑实际情况的基础上，结合财务数据，发现企业在筹资、投资、营运、市场方面有潜在风险；其次，根据分析企业的风险，找到了财务风险的成因；最后，根据以上分析，提出了公司应通过多元化发展、减少负债、加强存货管理等措施，降低财务风险