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1、资本成本会计若干理论问题研究摘 要 资本成本会计在西方会计理论界曾经引起长时间的争论。争论的焦点集中在现行财务会计实务是否应该确认和计量权益资本成本。通过对稳健性原则、主体现念、债务资本与权且资本的界限、成本观念和利息资本化等理论问题的研究，可以看到：在财务会计体系中确认和计量资本成本不仅是可行的而五也是有益的。 关键词 权益资本成本 资本成本会计 计量 资本成本会计(Accountingforthe Cost of Capital)在西方会计理论界曾经引起长时间的热烈论争，但主要局限于财务会计如何对资本成本进行核算，未涉及其较深层的理论问题，而且论争之焦点集中在现行财务会计实务是否应该确认和
2、计量资本成本，尤其是权益资本成本，以及由此引起的一些相关问题。有鉴于此，本文拟以发达的金融市场、完善的现代公司制度和会计信息系统为依托，对这些相关问题进行深入的讨论，以求达成共识，推动资本成本会计尽早付诸实施。 一、权益资本成本的确认和计量与稳健性原则 稳健性原则(Conservatism PrinciPle)作为一项修订性惯例已有相当久远的历史，它曾经对财务会计实务产生过重大的影响。其要旨在于：如果某项业务有几种会计处理方法可供挑选时，应当选用对服东权益产生乐观影响最小的那种方法。比如说，对资产的计价，如果有两种价格可供选择的话，就应该选用较低价格入帐；如果是对负债的计价则相反。但是，“对于
3、费用与其迟确认不如早确认，而对于收入则与其早确认不如迟确认”。一句话，稳健性原则要求“宁可预计损失和费用，而不可预计收入”。 按照资本成本会计的基本原理，在确认权益资本成本时、借记“利息汇总”帐户，贷记“留存收益”账户。据此，有人认为在计量权益资本成本的同时，也确认了权益资本的收益。这种在收益实现之前便确认的做法，违背了现行财务会计的稳健性原则。 我认为这种认识是片面的。这是因为： 第一，权益资本成本帐务处理的过程，一方面确认相计量了权益资本成本，而另一方面也确认和计量了留存收益。它既确认和计量成本(费用)，也确认和计量留存收益，其结果对股东权益总额并没有什么影响。之所以这么说，是基于这样的认
4、识：如果公司没有固定资产，也没有存货(即产销完全平衡，实现零存货)，那么，在其他条件不变的情况下，权益资本成本增加，当期净收益必然以相同的数额减少，而这减少的数额不就是记入“留存收益”帐户贷方的数额吗? 相反，如果公司既有固定资产，又有存货，这时，权益资本成本要在固定资产、存货和销售成本之间进行分配，当期有一部分权益资本成本转化为固定资产和存货的成本，只有由销售成1担的这部分权益资本成本作为当期的费用与当期的收入配比，由此得到的净收益自然小于记入“留存收益”帐户贷方的数额。但是，如果我们从持续经营的角度来考察，在其他条件不变的情况下，资本化为固定资产和存货成本的权益资本成本部分最终会转化为销售
5、成本，从而与某期的收入配比。这样，在某个特定的期间，留存收益总额还是不变的。这与不同折旧方法在固定资产使用期限内不影响整个使用期限的利润总额道理相同。 第二，如果把稳健性原则表述成“某项业务有几种会计处理方法可供挑选时，应当选用对股东权益产生乐观影响最小的那种方法”的话，那么，应该说，违背稳建性原则的不是资本成本会计而是现行的财务会计。因为在现行财务会计程序和方法下，当期的净收益包括权益资本成本和真实的利润两部分。把本应属于成本的部分作为净收益，显然高估了当期的净收益。就当期而言，这能说稳健吗? 第三，根据实现原则，收益只有实现才能加以确认。这一点我坚信不疑，但是，我认为资本成本会计对权益资本
6、成本的确认与实现原则无关。因为它影响的仅仅是成本和留存收益，顷与收益概念无关。恐怕没有人会认为收益就是留存收益。因此，那种认为资本成本会计“在收益实现之前便确认它的做法、违背了现行财务会计的稳健性原则”的说法根本不成立。 当然，收益与留存收益并非毫无关系。众所周知，收益是引起留存收益变动的一个主导因素。没有收益就没有净收益，没有净收益又哪来的留存收益呢?即使如此也无妨。因为面对全球性的金融工具创新，未来收益实现的确认标准可能会发生重大变化。第四。稳健性原原则在现行财财务会计实务中最最有代表性的的例证就是存存货计价的“成成本与市价孰孰低法”(勘勘st orr Markket whhichevve
7、ris Lowerr)。有人担担心如果推行行资本成本会会计，在存货货成本中计入入部分资本成成本会不断增增加存货的价价值，从而使使存货价值超超过市场价格格，违背稳健健性原则。其实不然，如如果存货成本本超过市场价价格，仍然可可以根据成本本与市价孰低低法按市场价价格计价，并并对存货成本本进行调整。我我认为如果真真的出现公司司存货成本超超过存货的市市场价值，这这个信息将更更有意义。因因为这对公司司是一种警告告，说明公司司存货生产或或销售存在某某些问题。公司必必须注意这个个问题并设法改改进。 其次，稳健健性原则在当当今财务会计计体系的地位位已是日暮西西山，今非昔昔比。稳健性性原则从其产产生的时代背景来看
8、看，与企业的组织形形式和金融市场相联联系。从企业业组织形式来来看，稳健性性原则适应于于独资或合伙伙企业组织形形式；从金融融市场来看，稳稳健性原则适适应于金融市市场欠发达，企企业资金主要要靠银行、财财团和其他金金融机构直接接提供，即主主要来自直接接融资，而不不是靠金融市市场间接融资资。随着形势势的发展，稳健性性原则的局限限性日益突出出。现代社会已经进入入金融社会，发达的的金融市场促促进了现代公司制度度的发展，而现代代公司制度的的发展又反过过来促进金融融市场的发展展。金融市场场和现代公司司制度的发展展改变了整整个企业的组组织形式和资资本来源渠道道。因此，也也改变了会计计信息使用者者的主体，即即从以
9、债权人人为主体转化化为以股东为为主体，包括括其他与公司司有经济利益关系系的单位和个个人的多元化化信息使用者者集团。在发发达的金融市市场和完善的的现代公司制制度下，作为为曾经保护债债权人利益，防防止公司将资资产作为股利利分配给股东东的稳健性原原则，已经完完成了其历史史使命。现代代财务会计要要求客观和公公正地反映公公司财务状况况、经营成果果和现金流动动情况，稳健健性原则显然然难当此重任任。因此，我我们不能再用用稳健性原则则作为否定确确认和计量资资本成本的依依据。 二、权益资资本成本的确确认和计量与与主体现念 在199世纪，所有有权观念(PPropriietaryy Conccept)主主宰着财务会
10、会计。当时，大大部分企业组组织都是独资资或合伙企业业组织形式，由由其所有者直直接管理，公公开持股的公公司十分罕见见。根据所有有权观念，企企业的全部资资产归所有者者所有，企业业全部的负债债也由所有者者承担，构成成所有者的义义务。企业由由一个人或一一个家庭或几几个人拥有。在在这种情况下下，单独确认认和计量权益益资本成本是是没有多大意意义的。相反反，重要的是是要确认和计计量债务资本本成本。因为为从所有者的的角度来看，债债权人是唯一一、真正的“外外来者”在在满足了这些些“外来者”的的权益之后，剩剩下的就是企企业业主的利利润。因此，在在金融市场不不发达和企业业组织形式以以独资或合伙伙形式为主体体时，重要
11、的的是如何确认认和计量债务务资本成本而而不是权益资资本成本。 以后，随随着金融市场场和企业组织织形式的变革革，公司这种种企业组织形形式后来居上上。这时，财财务会计的基基本观念发生生相应的变革革，从原来的的所有权观念念转变为主体体观念(EnntityCConcePPt)。根据据主体观念，公公司被认为是是一个与其所所有者独立的的个体，甚至至具有自身的的人格化。与与发达的金融融市场相联系系的公司通过过两个渠道来来筹集其所需需要的资本，即即从债权人那那里筹集债务务资本，或通通过发行股票票从股东那里里筹集权益资资本。这时，从从公司作为一一个独立主体体的角度看，无无论是债权人人还是股东相相对公司这个个独立
12、的“人人格化”主体体而言，都是是“外来者”。至至于债务资本本与权益资本本如何组合，这这是公司理财财的一个重要要课题。这就就需要对这两两种资本来源源的特点和成成本进行权衡衡。既然现行行财务会计已已经确认和计计量了债务资资本成本，再再确认和计量量权益资本成成本又有何妨妨呢? 根据主体观观念，所有的的资本都是由由公司主体的的“外来者”提提供的，无论论从哪个渠道道取得资本，对对于独立的“人人格化”的主主体而言，都都是有代价的的。然而，遗遗憾的是现代代财务会计师师一方面倾向向于接受主体体观念，另一一方面却在会会计实务中的的某些领域继继续采用所有有权观念。资资本成本的处处理就是其中中一例。根据据主体观念，
13、无无论是债务资资本成本还是是权益资本成成本都应该作作为成本处理理。因为从公公司作为独立立的主体而言言，它们都是是公司使用资资本的代价。在在现行的财务务会计实务中中，不论是债债务资本成本本还是权益资资本成本都不不是作为成本本处理。对于于债务资本成成本，以利息息的形式支付付债权人，作作为利息费用用处理；对于于权益资本成成本，以股利利的形式支付付给股东，作作为留存收益益分配处理。因因此，我认为为当前财务会会计不仅理论论与实践相背背离，即使就就理论本身而言言，也不是那那么一致。主体观念还认为为债务利息从从性质上看并并不是费用，而而是收益的分分配，即对各各种权益所有有者进行的分分配，均属于于公司收益的的
14、分配。例如如，美国会计计学会会计概念和标标准委员会在在1957年年曾经指出，利利息费用和所所得税均属于于利润的分配配。根据主体体观念，主体体本身的经济济活动与主体体的所有者如如股东以及其其他主体必须须区分开来。因因此，从理论论上说、利息息费用、所得得税和服利都都是公司的成成本或费用。但但是，当前的的财务会计理理论却对它们们进行分门别别类，利息费费用和所得税税作为费用处处理，而股利利作为留存收收益分配处理理，显然，违违背了主体观观念。它把公公司这个主体体的所有者股东与公公司主体本身身混淆起来了了。这不能不不说，财务会会计理论本身身也并不是一一致的。 三、资本本成本的确认认和计量与成成本观念 上面
15、我们们从主体观念念讨论了资本本成本的确认认和计量问题题，下面我们们以此为基础础从成本观念念进一步讨论论这个问题。 从总总体上说，财财务会计记录录各种成本，而而各种资产通通常以其成本本来计量，净净收益便是收收入与为了取取得收入而发发生的各种成成本之间的差差额。因此，如如果利息确实实是成本，那那么，利息就就应该记录在在会计成本帐帐户上。 什么是成成本呢?美国国注册会计师师协会的名词词委员会发表表的第4号“会会计名词公报报”曾经对成成本下过如下下定义：“成成本是指由于于取得或将能能取得资产或或服务而支付付的现金、转转让的其他资资产、结付的的股票或承诺诺的债务。所所有这些不同同的支付方式式，都可用货货
16、币表示其总总额。”这个定义基基本上还是令令人满意的，但但是，它还不不能明确地表表述出成本总总是指“某物物”的成本这这一层含义。这这里的“某物物”便是我们们通常所说的的“成本目标标”。例如，某某建筑物的成成本就是为了了取得该建筑筑物而使用的的各种资源的的总额。如果果是用现金购购买该建筑物物，这个总额额便可以用现现金表现；如如果是公司自自行建造该建建筑物，那么么，这个总额额就是人工成成本、原料成成本和其他资资源成本的总总和。 同样地，如如果产品是外外购的，那么么，其成本可可以用耗费的的现金数额或或发生的负债债数额来计量量；如果产品品是公司生产产，其成本可可以用人工成成本、原料成成本和其他资资源成本
17、的总总和来计量。因因此，成本计计量了成本目目标所使用的的各种资源。公公司在生产产产品时，使用用的人工用人人工成本计量量，使用的原原料用原料成成本计量，使使用的各种服服务用类似的的项目来计量量。所有这些些项目构成产产品成本的组组成部分。 同理，公公司还应用各种资本本即应用各种资本本来取得各项项资产。如前前所述，这些些资本来自两两条渠道：债债务资本和权权益资本。但但是：11债权人不不会为需要资资本的公司提提供债务资本本，除非这样样做他们可以以得到回报。这这个回报，在在会计上称为为“利息”，就就是公司使用用债务资本的的成本。 2来自自公司股东的的权益资本同同样也有成本本。股东不会会为需要资本本的公司
18、提供供资本，除非非这样做他们们可以得到回回报。这个回回报就是公司司使用权益资资本的成本。根根据主体观念念、应用权益益资本的成本本与应用债务务资本的成本本没有什么区区别。 债权人提供供债务资本可可能得到的报报酬是标明的的利息，而股股东提供权益益资本预期的的报酬包括两两部分：(11)各种股利利；(2)股股票市场价值值的增值。他他们当然不希希望股利就是是全部的报酬酬；相反，他他们期望其投投资所得到的的部分收益将将留存于公司司，而这些留留存于公司的的收益所创造造的收益以及及其他因素将将带来公司股股票市场价值值的增值。将将股东的报酬酬分为两个独独立的部分，与与使用权益资资本需要成本本的结论并不不矛盾。这
19、个个成本正是股股东提供资本本给公司时要要求得到的报报酬。 根据上述分分析，目前所用的“股股利”这个名名称有点词不不达意。因为为如果股东得得到的报酬只只是目前公司支付付的股利，那那么，他们是是不会投入他他们的资金的的。他们之所所以投入其资资金是因为他他们期望所得得到的报酬率率高于目前的的股利率，并并且期望将来来能得到较高高的股利或者者当他们出售售股票时能得得到较高的市市场价值或者者两者兼而有有之。正因此此，股利率一一股低于债务务利率。因此此，用“股利利”来表述权权益资本成本本低估了它。“城门失火，殃殃及池鱼”，“净净收益”也有有点词不达意意了。“净收收益”计量公公司的经营业业绩，它本身身不是一种
20、成成本，而是刁刁耗用的成本本即费用与收收入的差额。按按照现行的财财务会计实务，“净净收益”包含含了一部分成成本即使用权权益资本应负负担的权益资资本成本，但但是，“净收收益”并不等等于权益资本本成本。净收收益还包括卓卓越的管理、优优质的产品、良良好的市场占占有率以及其其他因素所带带来的酬。 四、资资本成本的确确认和计量与与两类资本的的界限 公司所需要要的资本可以以通过金融市场用发发行债券或股股票筹集。从从广义上说，权权益是指资产产的所有权，也也就是投入资资产的资本来来源。权益包包括债权人权权益和股东权权益。有人担担心财务会计计确认和计量量资本成本会会混淆债务资资本与权益资资本的界限。债债务资本及
21、其其利息是对资资产的一种法法定求索权，而而权益资本只只有剩余的求求索权。我认为这种种观点是不正正确的。首先先债务资本与与权益资本都都是公司的资资本来源，对对公司这个独独立主体本身身而言都是有有代价的，因因而，需要确确认和计量其其成本。这只只是其共性。我我们并没有否否认其个性。其其次，从资产产负债表的角角度看，确认认和计量资本本成本、对于于在资产负债债表上分别报报告各项负债债和股东权益益没有影响。进一步步说，确认和和计量资本成成本不仅对资资产负债表没没有影响，就是对对收益表也没没有什么影响响。在这时，成成本中包含资资本成本与包包含折旧费用用并没有区别别。它们都不不是“法定的的求索权”，也也都不是
22、当期期的现金流出出量。 五、资本成成本确认和计计量与利息资资本化问题 如前所所述，资本成成本的确认和和计量将使一一部分资本成成本资本化为为存货、厂房房和设备的价价值。对于存存货项目，按按照美国财务务会计准则委委员会第344号准则公告告，其利息成成本不能资本本化，更谈不不上权益资本本资本化了。但但是，我认为为这个问题对于会计计信息系统而而言无关宏旨旨。因为在未未来高新技术术环境下，公公司将以销定定产，实现零零存货，也即即销售多少才才生产多少。这这时，资本成成本是否资本本化对公司当当期损益没有有影响。如果果公司存在一一定量的存货货，那么，资资本成本是否否资本化对公公司当期的损损益可能有影影响，但是
23、，存存货总是要出出售的，如果果从持续经营营的角度来看看，对公司整整体的损益也也没有什么影影响。至于固固定资产项目目，按照美国国财务会计准准则委员会第第34号准则则公告，只有有符合条件才才能将债务资资本成本资本本化为固定资资产价值。但但是，“从会会计理论来看，计计列应负利息息是一种最合合理的会计方方法”。这里的“应应负利息”包包括实际支付付的债务资本本成本和权益益资本成本两两部分。根据据前面的分析析，权益资本本成本是否资资本化为固定定资产的价值值，在固定资资产的使用年年限内，对公公司的损益也也没有什么影影响。 西方现行会会计实务允许许公用事业企企业在固定资资产价值中计计列应负利息息。这是因为为公
24、用事业的的收费标准和和盈利水平，严严格控制在政政府的监督之之下。“为了了保证公用事事业企业能够获得得正常的投资资收益，允许许在其投资总总额内计列应应负利息，这这样，按照控控制总额所规规定的盈利水水平才是合理理的。”既然公用事事业企业的固固定资产利息息已经资本化化，要把它延延伸到所有的的公司又有何何难呢? 而且，更更为重要的是是，确认和计计量资本成本本，将资本成成本资本化存存货和固定资资产的价值，公公司置存资产产的时间越长长，其成本越越高，公司所所需要追加的的投资也就越越多。这样，不不仅可以在会会计报表上如如实地反映公公司所持有的的资产的经济济价值，而且且可以把资本本的筹集、使使用及其效益益联系
25、在一起起，更全面反反映公司的财财务状况和经经营成果。同同时，它将使使得公司自建建的各项固定定资产与外购购的或租赁的的各项固定资资产的计价具具有可比性，从从而增强会计计信息的决策策有用性。在在现行的财务务会计实务中中，外购的或或租赁的各项项固定资产价价值不仅包括括供应商的债债务资本成本本，而且还包包括其权益资资本成本，但但是，公司自自建的固定资资产中则假设设末使用任何何权益资本。这这样，在进行行有关固定资资产的自制还还是外购或租租赁决策时，由由于决策标的的物价值缺乏乏可比性，可可能导致决策策失误。将资资本成本资本本化为固定资资产的价值，将将消除这种不不可比性，增增强会计信息息的决策功能能。综合上述，我们们可以看到，从从理论上说，确确认和计量资资本成本不仅仅是可行的而而且是有益的的。然而，我我们也要清醒醒地认识到要要在财务会计计中确认和计计量资本成本本，光靠理论论的支持是远远远不够的，更更为重要的是是首先要让企企业界和会计职业界习习惯它，认识识到它的优点点，进而促使使会计准则制制定机构接受受它。这恐怕怕需要相当长长的时间。