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1、泓域咨询 /牛初乳冻干粉项目投资测算报告目录一、 项目背景分析3二、 项目名称及建设性质3三、 项目承办单位3四、 项目定位及建设理由3主要经济指标一览表4五、 建设区基本情况5六、 产品规划方案及生产纲领8产品规划方案一览表9七、 监事10八、 保障措施10九、 项目进度安排12项目实施进度计划一览表12十、 项目节能概述13十一、 环境保护综述14十二、 设备选型方案16主要设备购置一览表16十三、 建设投资估算17建设投资估算表18十四、 建设期利息18建设期利息估算表19十五、 流动资金20流动资金估算表20十六、 项目总投资21总投资及构成一览表21十七、 资金筹措与投资计划22项目
2、投资计划与资金筹措一览表23十八、 经济评价财务测算23营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27十九、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表29二十、 财务生存能力分析30二十一、 偿债能力分析31借款还本付息计划表32二十二、 经济评价结论32二十三、 项目风险分析33二十四、 总结35一、 项目背景分析牛初乳冻干粉是以牛初乳为原料，经过超低温（-50）冷冻干燥工艺生产的产品。牛初乳冻干粉多呈乳黄色，且颗粒精细均匀，完全保留了牛初乳中的有效成份及其活性。牛初乳冻干粉中含有大量的生长因子和乳钙等营养成分，具有提升机体免疫力、增强体质、延缓衰老、调节血
3、糖、促进生长发育等功效，是近年来兴起的一种营养、保健食品。二、 项目名称及建设性质（一）项目名称牛初乳冻干粉项目（二）项目建设性质本项目属于扩建项目三、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xx（集团）有限公司（二）项目联系人夏xx四、 项目定位及建设理由综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积30667.00约46.00亩1.1总建筑面积
4、54043.781.2基底面积17173.521.3投资强度万元/亩269.772总投资万元15518.032.1建设投资万元12715.302.1.1工程费用万元11338.672.1.2其他费用万元1085.502.1.3预备费万元291.132.2建设期利息万元181.912.3流动资金万元2620.823资金筹措万元15518.033.1自筹资金万元8093.163.2银行贷款万元7424.874营业收入万元26700.00正常运营年份5总成本费用万元21155.79""6利润总额万元5405.89""7净利润万元4054.42"&qu
5、ot;8所得税万元1351.47""9增值税万元1152.73""10税金及附加万元138.32""11纳税总额万元2642.52""12工业增加值万元8958.44""13盈亏平衡点万元10497.52产值14回收期年5.6015内部收益率20.58%所得税后16财务净现值万元5862.15所得税后五、 建设区基本情况预计区域地区生产总值增长xx%左右，农业、规上工业增加值分别增长xx%和xx%，固定资产投资、社会消费品零售总额分别增长xx%和xx%，地方一般公共预算收入增长xx%。今年区域经
6、济社会发展的主要预期目标：一是地区生产总值增长xx%xx%。发展支撑类指标中，固定资产投资增长xx%，社会消费品零售总额增长xx%，一产增加值增长xx%，规上工业增加值增长xx%，地方一般公共预算收入与地区生产总值同步增长。二是区域空气质量优良天数比例稳定在xx%以上，主要城市达到xx%以上。同时，节能降碳减排控制在国家规定目标以内。三是全体居民人均可支配收入增长持续高于经济增速。着力促就业、稳物价，新增城镇就业xx万人，农牧区劳动力转移就业xx万人次，城镇登记失业率控制在xx%以内，居民消费价格涨幅控制在xx%左右。四是清洁能源装机容量占比达xx%以上，化肥农药减量增效试点面积xx万亩，再建
7、xx个美丽城镇和xx个美丽乡村，区域xx%的县(市、区)建成全国民族团结进步示范地区，让城市特色进一步彰显。到“十三五”末，力争实现经济增长、发展质量效益、生态环境在省市争先进位；地区生产总值比2010年增加1.5倍以上、城乡居民人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年确保如期全面建成小康社会。“十三五”时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，我省经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深
8、入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。从自身发展看。我省正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机
9、遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把中原等城市群作为带动发展的新空间，制定实施新时期促进中部地区崛起规划，为我省提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为我省新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、中国制造2025、“互联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为我省补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施特别是郑州航空港经济综合实验区建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业“两区”集群支撑和配套功能不断完善，发展
10、载体优势持续提升；航空网络、米字形高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；1亿人口的发展中大省工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效支撑，推动新旧产业转换任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧
11、，雾霾天气、水污染、土壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在“三山一滩”(大别山、伏牛山、太行山、黄河滩区)等基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。六、 产品规划方案及生产纲领本期项目产品主要从国家及地方产业发展政策、市场需求状况、资源供应情况、企业资金筹措能力、生产工艺技术水平的先进程度、项目经济效益及投资风险性等方面综合考虑确定。具体品种将根据市场需求状况进行必要的调整，各年生产纲领是根据人员及装备生产能力水平，并参考市场需求预测情况确定，同时，把产
12、量和销量视为一致，本报告将按照初步产品方案进行测算。产品规划方案一览表序号产品（服务）名称单位单价（元）年设计产量产值1牛初乳冻干粉undefinedundefined2牛初乳冻干粉undefinedundefined3牛初乳冻干粉undefinedundefined4.undefined5.undefined6.undefined合计xxx26700.00七、 监事1、本章程关于不得担任董事的情形，同时适用于监事。董事、总裁和其他高级管理人员不得兼任监事。2、监事应当遵守法律、行政法规和本章程，对公司负有忠实义务和勤勉义务，不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入，不得侵占公司的财产。3、监事的
13、任期每届为3年。监事任期届满，连选可以连任。4、监事任期届满未及时改选，或者监事在任期内辞职导致监事会成员低于法定人数的，在改选出的监事就任前，原监事仍应当依照法律、行政法规和本章程的规定，履行监事职务。5、监事应当保证公司披露的信息真实、准确、完整。6、监事可以列席董事会会议，并对董事会决议事项提出质询或者建议。7、监事不得利用其关联关系损害公司利益，若给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。8、监事执行公司职务时违反法律、行政法规、部门规章或本章程的规定，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任八、 保障措施(一)加大资金支持力度，扩大企业融资渠道行业主管部门及产业企业要加强与银信部门衔接，争取资金
14、支持。要加快信用担保体系建设，解决中小企业融资难、贷款难的问题。专项资金对优势产业企业的项目给予积极支持。根据长期资本证券化这一金融发展的新趋势，大力开拓资本市场，培育产业企业上市后备资源，争取有更多企业成功上市。(二)强化政策导向作用研究制订促进区域产业结构调整转型升级产业政策，引导企业优化现有存量，调整产品结构，培养新型产业，促进产业升级。(三)加强宣传培训，提升各方意识积极宣传政策措施，加大组织相关部门监管人员的培训力度，充分发挥舆论的导向与宣传作用，通过推广成功示范经验，营造产业发展的良好氛围。进一步提高公众对其重要性的认识，加强对外技术交流与合作，不断提高区域产业发展水平。(四)强化
15、人才支撑吸引高层次的海内外产业专业人才团队。建立和完善人才激励机制，营造人才脱颖而出的环境。支持高等院校与企业、科研院所加强合作，联合培养一批掌握前沿技术的科技人才，具有国际先进管理理念的管理人才，具有国际战略眼光、善于开拓国际市场的企业家队伍。支持职业技术学校、职业教育实训基地建设。逐步形成多层次、多渠道的人才引进和培养体系，迅速壮大人才队伍，为产业的发展提供坚实的人才保证。(五)推动区域交流合作积极参与“一带一路”建设，采取园区共建、技术合作、资本合作和贸易换资源等多种方式，加强与市场需求大的沿线国家开展贸易合作。加强同区域内优势产业合作，在重点领域合作实现突破，合作取得积极成效。(六)严
16、格行业准入严格执行产业政策、准入条件及相关政策法规，公告符合准入条件的企业名单。新增扩能项目坚持减量置换落后产能，适度有序发展新型产品，杜绝低水平重复建设。九、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入
17、运营十、 项目节能概述（一）节能政策依据1、工业企业能源管理导则2、企业能耗计量与测试导则3、评价企业合理用电技术导则4、用能单位能源计量器具配备和管理通则5、国务院关于加强节能工作的决定6、产业政策调整指导目录7、重点用能单位节能管理办法8、各种能源与标准煤的参考折标系数（二）行业标准、规范、技术规定和技术指导1、屋面节能建筑构造2、民用建筑设计通则3、公共建筑节能设计标准4、民用建筑节能设计标准5、民用建筑热工设计规范6、民用建筑节能设计规程7、工业设备及管道绝热工程设计规范8、公共建筑节能设计标准十一、 环境保护综述（一）生态保护红线项目所在地为工业用地，不涉及生态红线。（二）环境质量底
18、线1、根据大气监测结果表明，评价区大气各监测点各项指标均满足GB3095-2012环境空气质量标准中的二级标准及其他相应标准，说明大气质量较好，有一定环境容量；正常工作下，本项目各污染物对保护目标影响较小。2、根据地表水监测结果表明：监测因子均满足GB3838-2002地表水环境质量标准中类标准，表明地表水环境现状良好，具有一定的环境容量。本项目不直接向地表水体排放废水，生活污水经化粪池收集后，定期清捞用于农田施肥。本项目建成后对区域地表水体影响较小。3、根据噪声监测结果表明：昼、夜间声环境质量均满足GB3096-2008声环境质量标准中2类标准，声环境质量现状较好，本项目各设备噪声经隔声降噪
19、和距离衰减后，厂界噪声不超标，对周围环境影响较小。（三）资源利用上线本项目原辅料均为外购；企业用水由供水管网供给，项目用电为统一供应。项目原辅料、水、电供应充足，生产过程尽可能做到合理利用和节约能耗，最大限度地减少物耗、能耗。（四）环境准入负面清单对照产业结构调整指导目录（2011年本）及国家发展改革委关于修改<产业结构调整指导目录（2011年本）>有关条款的决定，本项目不属于其中的中限制类、淘汰类建设项目，可视为允许类建设项目。因此，本项目的建设与国家和地方的产业政策相符，满足负面清单管理要求。综上所述，本项目的建设符合“三线一单”相关要求。十二、 设备选型方案选用生产设备厂家具
20、有国内一流技术装备，企业管理科学达到国际认证标准要求。本期工程项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计购置安装主要设备共计52台（套），设备购置费4770.52万元。主要设备购置一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备363339.362辅助生成设备4381.643研发设备5429.354检测设备3286.233环保设备3238.533其它设备195.41合计524770.52十三、 建设投资估算本期项目建设投资12715.30万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建
21、设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11338.67万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6238.28万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4770.52万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为329.87万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1085.50万元。（三）预备费本期项目预备费为291.13万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建
22、筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6238.284770.52329.8711338.671.1建筑工程费6238.286238.281.2设备购置费4770.524770.521.3安装工程费329.87329.872其他费用1085.501085.502.1土地出让金487.57487.573预备费291.13291.133.1基本预备费122.21122.213.2涨价预备费168.92168.924投资合计12715.30十四、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款7424.87万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息181.91万元。建设期
23、利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息181.91181.910.001.1.1期初借款余额7424.871.1.2当期借款7424.877424.870.001.1.3当期应计利息181.91181.910.001.1.4期末借款余额7424.877424.871.2其他融资费用1.3小计181.91181.910.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计181.91181.910.00十五、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助
24、材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2620.82万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产11891.8012806.5614636.0618295.081.1应收账款5351.315762.956586.238232.791.2存货4162.134482.305122.626403.281.2.1原辅材料1248.
25、641344.691536.781920.981.2.2燃料动力62.4367.2376.8496.051.2.3在产品1914.582061.862356.412945.511.2.4产成品936.481008.521152.591440.741.3现金951.351024.531170.891463.611.4预付账款1427.021536.791756.332195.412流动负债10188.2710971.9812539.4115674.262.1应付账款3667.773949.914514.185642.732.2预收账款6520.497022.078025.2210031.533流
26、动资金1703.531834.572096.662620.824流动资金增加1703.53131.04262.08524.165铺底流动资金3567.543841.964390.825488.52十六、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15518.03万元，其中：建设投资12715.30万元，占项目总投资的81.94%；建设期利息181.91万元，占项目总投资的1.17%；流动资金2620.82万元，占项目总投资的16.89%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资15518.03100.00%1.1建设投资1271
27、5.3081.94%1.1.1工程费用11338.6773.07%1.1.1.1建筑工程费6238.2840.20%1.1.1.2设备购置费4770.5230.74%1.1.1.3安装工程费329.872.13%1.1.2工程建设其他费用1085.507.00%1.1.2.1土地出让金487.573.14%1.1.2.2其他前期费用597.933.85%1.2.3预备费291.131.88%1.2.3.1基本预备费122.210.79%1.2.3.2涨价预备费168.921.09%1.2建设期利息181.911.17%1.3流动资金2620.8216.89%十七、 资金筹措与投资计划本期项目总
28、投资15518.03万元，其中申请银行长期贷款7424.87万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资15518.03100.00%1.1建设投资12715.3081.94%1.2建设期利息181.911.17%1.3流动资金2620.8216.89%2资金筹措15518.03100.00%2.1项目资本金8093.1652.15%2.1.1用于建设投资5290.4334.09%2.1.2用于建设期利息181.911.17%2.1.3用于流动资金2620.8216.89%2.2债务资金7424.8747.85%2.2.1用于建设投资74
29、24.8747.85%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十八、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入26700.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入17355.0018690.0021360.0026700.002增值税695.76761.04891.601152.732.1销项税2256.152429.702776.803471.002.2进项税1560.391668.661885.202318.273税金及附加8
30、3.4991.32106.99138.323.1城建税48.7053.2762.4180.693.2教育费附加20.8722.8326.7534.583.3地方教育附加13.9215.2217.8323.05（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1152.73万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
31、本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用21155.79万元，其中：可变成本17563.72万元，固定成本3592.07万元。达产年项目经营成本20112.01万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费10826.8711659.7113325.3816656.732工资及福利费906.99906.99906.99906.993修理费310.73310.73310.73310.734其他费用2
32、237.562237.562237.562237.564.1其他制造费用217.60217.60217.60217.604.2其他管理费用196.06196.06196.06196.064.3其他营业费用1823.901823.901823.901823.905经营成本14282.1515114.9916780.6620112.016折旧费670.21670.21670.21670.217摊销费9.759.759.759.758利息支出363.82363.82363.82363.829总成本费用15325.9316158.7717824.4421155.799.1其中：固定成本3592.073
33、592.073592.073592.079.2可变成本11733.8612566.7014232.3717563.72（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加138.32万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5405.89（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=5405.89×25.00%=13
34、51.47（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额5405.89万元，缴纳企业所得税1351.47万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=5405.89-1351.47=4054.42（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入17355.0018690.0021360.0026700.002税金及附加83.4991.32106.99138.323总成本费用15325.9316158.7717824.4421155.794利润总额1945.582439.913428.575405.895应纳所得税额1945.582
35、439.913428.575405.896所得税486.39609.98857.141351.477净利润1459.191829.932571.434054.428期初未分配利润0.001313.272828.884860.289可供分配的利润1459.193143.205400.318914.7010法定盈余公积金145.92314.32540.03891.4711可供分配的利润1313.272828.884860.288023.2312未分配利润1313.272828.884860.288023.2313息税前利润2795.793413.714649.537121.18十九、 项目盈利能力
36、分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.58%。本期项目投资财务内部收益率20.58%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5862.15（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5862.15万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能
37、力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.60年。本期项目全部投资回收期5.60年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0017355.0018690.0021360.
38、0026700.001.1营业收入0.0017355.0018690.0021360.0026700.002现金流出12715.3016069.1715337.3518853.2720905.532.1建设投资12715.300.002.2流动资金1703.53131.041965.62655.202.3经营成本14282.1515114.9916780.6620112.012.4税金及附加83.4991.32106.99138.323所得税前净现金流量-12715.301285.833352.652506.735794.474累计所得税前净现金流量-12715.30-11429.47-807
39、6.82-5570.09224.385调整所得税698.95853.431162.381780.306所得税后净现金流量-12715.30799.442742.671649.594443.007累计所得税后净现金流量-12715.30-11915.86-9173.19-7523.60-3080.60计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：27.50%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：20.58%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：11347.76万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：5862.15万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.96年
40、；6、项目投资回收期（所得税后）：5.60年。二十、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十一、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为19.57。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参