《五粮液上市公司财务报表分析46874.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《五粮液上市公司财务报表分析46874.docx（47页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、西南财经大学天府学院 五粮液上市公司财务报表分析西南财经大学天天府学院2013 届本科毕业论文（设设计）论文题目： 五五粮液上市公公司财务报表表分析 学生姓名： 黄 静静 所在学院： 西南财财经大学天府府学院 专 业： 财财务管理 学 号： 409002145 指导教师： 张 磊 2012 年年 3 月西南财经大学天天府学院本科毕业论文（设设计）原创性性及知识产权权声明本人郑重声明：所呈交的毕毕业论文（设设计）是本人人在导师的指指导下取得的的成果。对本本论文（设计计）的研究做做出重要贡献献的个人和集集体，均已在在文中以明确确方式标明。因因本毕业论文文（设计）引引起的法律结结果完全由本本人承担。
2、本毕业论文（设设计）成果归归西南财经大大学天府学院院所有。特此声明。毕业论文（设计计）作者签名名：作者专业：作者学号：_年_月_日西南财经大学天天府学院本科科学生毕业论论文开题报告告表论文（设计）名名称五粮液上市公司司财务报表分分析论文（设计）来来源自选论文（设计）类类型A理论研究导 师张磊学生姓名 黄静 学 号409021445专 业财务管理设计目的： 上市公公司的财务报报表是公司的的财务状况、经经营业绩和发发展趋势的综综合反映，是是企业经营者者分析经营活活动中存在的的问题、总结结经验，从而而改善经营活活动提高管理理水平的重要要参考，同时时也是投资者者了解公司、决决定投资行为为的最全面、最最
3、可靠的第一一手资料。因因此，企业的的各项财务分分析指标是投投资者、债权权人、经营者者共同关注的的重要指标。本本文通过对五五粮液的财务务报表进行分分析，从而了了解五粮液公公司未来发展展前景和整体体运作状况。设计要求：运用所学的财务务管理等专业业知识作为理理论基础，同同时通过图书查询询、网上浏览览的大量资料料的阅读，用用财务数据、图图表分析、清清晰明了的语语言、来阐述述相关问题。设计思路和预期期成果 本文主主要从几个大大的方面对财财务报表分析析进行阐述，首首先介绍了财财务报表分析析的概念以及及其产生的原原因，其次介介绍了财务报报表分析的意意义和方法，使使得对企业财财务报表分析析有个框架的的概念以及
4、感感性的认识，最最后对五粮液液的财务报表表进行分析，从从而对五粮液液的整体财务务状况和发展展前景有一个个理性的认识识。完成论文设计的的条件和优势势： 近年来，不论论是我国，还还是世界其他他国家，财务务报表分析作作为经济学界界和会计学界界的重要话题题，一直备受受国内外学者者的广泛关注注。西方学术术界已对财务务报表分析进进行了70多多年的研究，对对于财务报表表分析的定义义，原因，方方法等，形成成了较为完整整的研究体系系，这无疑是是对论文的完完成提供了真真实可靠充分分的研究依据据。通过收集集方方面面的的图书和信息息，再加上自自身专业课的的基础知识，参参考众多资料料加以自己的的思考分析撰撰写而成，对对
5、维护公司的的稳定、长远远发展，提供供了很高的参参考价值。任务完成的阶段段内容及时间间安排：2012年111月12日前：完成论论文开题报告告（毕业设计计的需求分析析）2012年122月20日前：完成文文献综述（毕毕业设计的可可行性报告）2013年1月月25日前：完成成论文初纲（设设计的框架）2013年3月月20日前：完成论文文终稿（设计计成果），并并且打印成册册，上交论文文准备答辩。主要参考的文献献资料：1 哈斯塔娜娜，2003：浅谈财务务报表分析，财会研研究，2003年第第八期2 陈瑜、王栋，2003：构建现代代企业财务分分析学的思考考，财经经理论与实践践19966年第五期3 何洪辉辉：企业财
6、财务分析， 清华大学出出版社，200034 卢海，2003：基于价值值视角的财务务报表分析，财财经问题研究究，20003年第十期5 单喆敏敏，20044：上市公公司财务报表表分析，会会计研究，22004年第第九期 指导导教师签名： 日期期：论文（设计）类类型：A理理论研究；BB应用研究究；C软件件设计等；摘要白酒制造业作为为中国传统行行业，是中国国灿烂文化的的重要组成部部分。近年来来，白酒制造造业呈现出多多元化、规模模化的产业格格局。在整个个白酒行业中中，大中型企企业约占222%，利润总总额高达966%，在白酒酒行业占据了了绝对的优势势地位，成为为推动整个白白酒行业发展展的中坚力量量。五粮液股
7、股份有限公司司作为大中型型企业的代表表，其经营管管理和发展战战略对整个白白酒行业有着着重要的借鉴鉴作用。 本文首首先对各个财财务指标进行行了阐述和分分析，以了解解各个财务指指标所蕴含的的意义，并将将五粮液股份份有限公司的的财务指标与与整个白酒制制造业进行对对比分析，从从而了解五粮粮液股份有限限公司的财务务运营状况，已已达到启示好好的带动整个个白酒行业的的目的。关键词：白酒行行业、五粮液液股份有限公公司、财务指指标、运营状状况AbstracctLiquor-makinng indusstry Wu liangg ye cco., LLTD., as thhe reppresenntativve
8、of largee and mediuum-sizzed ennterprrises, the managgementt and devellopmennt strrategyy of tthe whhole lliquorr-makiing inndustrry hass an iimporttant rrefereence.This arrticlee firsst expplainss the varioous fiinanciial inndicattors aand annalysiis, inn ordeer to underrstandd it ccontaiins thhe m
9、eaaning of diiffereent fiinanciial inndicattors, and wwu liaang yee co., LTD., finnanciaal inddicatoors annd thee liquuor inndustrry werre anaalyzedd, so as too undeerstannd thee stattus off the finanncial operaationss of tthe wuu lianng ye co., LTD., has reachhed ennlighttenmennt goood driive thhe
10、purrpose of thhe whoole liiquor-makinng inddustryy.Keywordds: wuliaangye liquoor inddustryy co., LTD., finnanciaal tarrgets,目 录一、引言1（一）本文文的研究背景景1（二）本文的研研究方法及设设计思路1（三)本文的内内容及框架1二、财务报表分分析基本理论论2（一）财务报表表分析的概念念2（二）财务报表表分析的目的的2（三）财务报表表分析的作用用3（四）财务报表表分析的内容容3（五） 财务报报表分析的方方法31比较分析法32比率分析法43趋势分析法44因素分析法4三、五粮液
11、上司司公司财务报报表分析4（一）行业分析析4（二）公司简介介5（三）报表分析析51、偿债能力分分析52、营运能力分分析83、盈利能力分分析114、成长性分析析14四、小结155文献综述211参考文献288致谢30一、引言（一）本文的研研究背景中国历史源远流流长，酿酒业业是伴随着中中国历史的前前行而前行的的，是中国传传统制造业的的一颗明珠。在在二十世纪九九十年代，是是白酒制造业业的辉煌时期期，年产量高高达800万万吨，随着啤啤酒、葡萄酒酒的推广以及及酿酒成本的的增加，白酒酒制造业年产产量逐渐下滑滑，从20001年至今，白白酒年产量下下降到4000万吨左右。五粮液和茅台是是最有实力的的两家大型酿酿
12、酒企业，为为了保持其旗旗下产品的利利润空间，两两家企业于22012年112月限制其其终端产品的的销售价格，对对违规低价销销售的经销商商予以处罚。这这是违背市场场规律的垄断断行为。20013年2月月，两家企业业遭到了国家家发展改革委委员会的处罚罚，五粮液和和茅台分别被被罚以2.002亿和2.27亿的罚罚款。而如此此高额的罚款款，仅占两家家白酒企业22012销售售额的1%。在在整个白酒行行业形势低迷迷的时期，五五粮液、茅台台能够达到上上百亿的销售售额，说明了了五粮液和茅茅台在其经营营管理和发展展战略上拥有有其独特的地地位。（二） 本文的研究方法法及设计思路路本文采用对比研研究的方法，首首先对五粮液
13、液股份有限公公司和白酒制制造业的数据据进行采集和和指标运算，然然后把五粮液液股份有限公公司的特定指指标与白酒制制造业进行比比较分析研究究，查找出差差距存在的原原因，并进行行相应的分析析与总结。(三)本文的内内容及框架 本文分分为两个部分分，第一个部部分是基本理理论分析，主主要是对各个个财务指标的的概念和运算算方法进行阐阐述，以了解解各个财务指指标所蕴含的的意义。第二二个部分首先先对五粮液股股份有限公司司的各个财务务指标进行深深入分析，对对五粮液的财财务运营状况况和发展前景景有一个理性性的认识。其其次，分析整整个白酒行业业的财务运营营指标和状况况。最后，将将二者进行对对比分析。二、财务报表分分析
14、基本理论论（一）财务报表表分析的概念念财务报表分析，是是将所需要的的财务数据进进行分析和整整理，得出相相应的结论，为为报表使用者者提供决策的的方向和依据据。从以上定定义中，我们们可以得出，财财务报表分析析是以财务报报表作为核算算基础，采用用一整套系统统的方法，有有目的、有计计划地进行的的财务分析的的活动。（二）财务报表表分析的目的的1、企业投资者者 作为企业的的投资者，其其目的在于使使自己的每股股收益实现最最大化，而实实现每股收益益增值的基础础是对其盈利利能力的关注注和分析。 2、债权人 作为企业业的贷款人，贷贷款给企业的的目的在于得得到本金和获获得利息，因因此，债权人人对财务报表表的分析，侧
15、侧重于对企业业偿债能力的的分析。3、企业经营管管理者 作为企业业的管理者，收收到股东的聘聘用和委托管管理公司，主主要目的在于于增加企业的的价值，为股股东谋取利益益，因此，企企业经营管理理者需要对财财务报表进行行全面而透彻彻的分析。（三）财务报表表分析的作用用 对财务务报表进行分分析，可正确确地了解企业业的过去，全全面反映企业业的现状，评评估企业的前前景和未来吕波、浅谈企业财务报表分析、现代营销、2012年 、第164-165页。（四）财务报表表分析的内容容财务报表分析主主要有两个方方面的内容，一一是对财务报报表的个别分分析，即对四四大报表进行行独立的分析析。二是进行行指标综合能能力分析。即即偿
16、债、营运运、盈利能力力和成长性分分析。（五） 财务报表分析的的方法1比较分析法比较分析法是将将两个财务指指标进行对比比，找出差异异存在的原因因。可以进行行横向或者纵纵向比较。横横向即使将不不同企业的同同意指标进行行比较；纵向向是将统一企企业的不同年年限的同一指指标进行比较较。主要有绝绝对比较分析析和相对比较较分析两种方方法。绝对比比较是将其数数量进行大小小比较；相对对比较是将指指标进行着能能量比较。相相对比较分析析法应用最广广。2比率分析法 即通通过计算个体体指标在总指指标中的比重重，来进行相相应的评价和和分析。财务务比率的种类类主要有构成成比率、效率率比率和相关关比率。3趋势分析法 趋势分分
17、析法是将企企业不同年限限的同一指标标，运用数学学分析法法，判判断和预测其其走势和发展展方向。4因素分析法 因素分分析法是研究究不同因素对对同一指标的的影响程度。企企业运用的比比较广泛的是是连环替代法法，即在同一一控制下，只只保持一个因因素的改变。三、五粮液上司司公司财务报报表分析（一）行业分析析 白酒是用用高粱、玉米米等富含淀粉粉质的粮谷，用用酒母等作为为糖化发酵剂剂，经蒸煮、糖糖化、发酵、蒸蒸馏、陈酿、贮贮存和勾调而而制成的蒸馏馏酒李易明、财务报表分析若干问题探究、中国经贸、 2011年、第265-266页。主要有有酱香型、浓浓香型、清香香型等。从22001开始始，中国白酒酒产量始终保保持在
18、3500吨左右，起起伏变化不大大。在目前的的市场上，浓浓香型是市场场占有率最高高的类型。由由于其香味独独特，口感极极佳，深受人人们喜爱。从从生产白酒的的企业类型来来看，大中型型企业所占比比例数量最小小，约为233%。所创造造的利润却最最高，约为995%。从白白酒产品市场场组成部分来来看，高端白白酒市场占有有率约为222%，但却创创造了约为555%的高额额利润。这有有利于企业对对其发展方向向的定位和转转型。（二）公司简介介五粮液股份有限限公司是五粮粮液集团将其其精良资产进进行组合包装装上市而成的的。二者同属属于国务院国国有资产监督督管理委员会会同一控制。五五粮液股份有有限公司主要要经营酒类、玻玻
19、瓶、模具、橡橡胶等。而其其原材料和半半成品的供应应来源主要来来自于五粮液液集团。五粮粮液集团是由由三个集团组组合而成，分分别是环球集集团、安吉集集团、普什集集团。环球集集团主要为五五粮液股份有有限公司提供供酒瓶、酒盖盖的供应；安安吉集团负责责酒类的对外外运输供应；普什集团为为五粮液有限限公司提供模模具等原材料料。由此，五五粮液集团形形成了自产、自自供、自销一一体化的格局局，有效地控控制了成本，成成为四川省宜宜宾市的支柱柱产。（三）报表分析析1、偿债能力分分析 偿债债能力是指企企业能否在规规定时间内偿偿还给企业债债权人的本金金和利息的能能力，即看其其资产是否可可以抵债的能能力。短期资资产用于抵偿
20、偿短期负债的的能力叫做短短期偿债能力力。长期资产产用于抵偿长长期负债叫做做长期偿债能能力。短期偿偿债能力的主主要衡量指标标有流动比率率、速动比率率、现金比率率等。长期偿偿债能力主要要有资产负债债率。表一为为五粮液股份份有限公司的的财务指标：偿债能力：20072008200920102011（一）营运资本本4,540,9977,8338.786,701,0068,2008.597,019,1168,7115.7811,081,379,0037.18816,303,710,5502.233（二）流动比率率3.344.282.122.082.22（三）速动比率率2.413.271.571.641.8
21、0（四）现金比率率2.092.901.201.371.61（五）资产负债债率0.170.150.300.360.36 表表一：偿债能能力指标（1）短期偿债债能力现金比率是最容容易变现的指指标，一般的生产产型企业要求求该指标保持持在0.6-0.8左右右。速动比率率是在货币资资金和交易性性金融资产的的基础上，添添加了应收票票据、应收利利息等流动资资产，由于增增强了资产的的抵债能力，要要求该指标保保持在1左右右。流动比率率由于存货的的变现受到了了供给关系的的制约，由其其抵偿债务存存在很大风险险，所以要求求该指标保持持在2：1左左右 图一为五五粮液与酿酒酒行业的该指指标对比：由上图可以看出出，白酒制造
22、造业20077-20111年的流动比比率约为2，速速动比率约为为1.3，现现金比率约为为1，处于正正常水平。五五粮液股份有有限公司的流流动比率、速速动比率、现现金比率均高高于酿酒行业业，足以证明明其资产的雄雄厚和化解债债务危机的能能力。五粮液液公司09年年短期偿债指指标大幅度下下滑，通过查查阅其09年年年度财务报报告发现，五五粮液股份有有限公司流动动负债中的预预收账款大幅幅度增加，主主要系预收酒酒类销货款，说说明五粮液股股份有限公司司酒类销售市市场前景广阔阔。五粮液股股份有限公司司于同年4月月发布关于于解除股份限限售的提示性性公告，限限售股份的上上市，导致公公司09年应应付股利的大大幅度增加，
23、也也大大降低了了五粮液股份份有限公司的的短期偿债能能力。（2） 长期偿债能力资产负债率是一一个最为笼统统的指标，对对于传统行业业而言，一般般要求保持在在40%左右右，对于高新新行业而言，允允许其保持在在50%-555%左右。图二：为白酒制制造业和五粮粮液公司的长长期偿债能力力指标： 由上图可可以看出，白白酒制造行业业资产负债率率约为30%，财务管理理中指出，资资产负债率在在40-600%左右比较较合适，说明明整个白酒制制造行业没有有合理地利用用财务杠杆，这这与其行业特特点不无关系系。五粮液股股份有限公司司09年以前前该财务指标标远低于酿酒酒制造业。可可以分析出五五粮液股份有有限公司自有有资产过
24、高，明明显低于现代代企业对于资资本结构的要要求。09年年以后，五粮粮液股份有限限公司的限售售股份上市，导导致其流动资资产中应付股股利的增加，从从而导致其资资产负债率的的增加。说明明开始有效地地利用财务杠杠杆，优化企企业的资本结结构。2、营运能力分分析 资产营营运能力是指指企业对其资资产的利用效效率。流动资资产营运能力力对于企业而而言，最关键键是存货的周周转。固定资资产营运能力力侧重于分析析该企业生产产产品所耗费费的周期。全全部营运资产产是一个笼统统的整体判断断指标。主要要是用周转率率这一指标进进行衡量。周周转率越高说说明资产的利利用效率越好好，生产产品品的周期越短短，从另一侧侧面也证明了了其盈
25、利能力力越强。表二二为五粮液营营运能力指标标：二、营运能力：20072008200920102011（一）存货周转转率4.424.094.013.894.05（二）流动资产产周转率1.271.041.010.900.80（三）固定资产产周转率1.491.761.972.343.31（四）总资产周周转率0.670.630.650.630.62 表二二： 营运能能力（1） 存货周转率存货是生产型企企业的灵魂，是是一个企业赚赚取利润的载载体。因此，存存货周转率的的高低直接影影响一个企业业的持续生产产的能力和竞竞争力。存货货周转率越高高，说明企业业产品从投入入到产出的周周期越短，盈盈利能力越强强。反之
26、，则则该企业的生生产力越低，竞竞争力越弱。该该指标是对流流动资产周转转率最有效的的补充。图三为五粮液股股份有限公司司与白酒年造造业历年的存存货周转率指指标： 由上图可以看出出，白酒制造造业的存货周周转率约为22.3，处于于正常水平。五五粮液股份有有限公司存货货周转率保持持在4左右，远远高于行业平平均水平，说说明企业在采采购、储存、生生产、销售各各环节进行了了高效的管理理，是存货的的回收速度变变快，大大提提高了其短期期偿债能力和和获利能力。公司08年存货货周转率约有有下降，在其其08年的财财务报告中可可以看出，存存货中的在产产品增加了约约14%，导导致公司存货货周转率的下下降，说明五五粮液股份有
27、有限公司在存存货管理方面面中的质量有有所下降，导导致原材料的的积压。（2） 流动资产周转率率流动资产周转率率也叫流动资产产周转次数，是是指企业一定定时期内（通通常为一年）的的营业收入净净额与平均流流动资产总额额的比率，反反映了一定时时期内流动资资产从投入到到产出的次数数赵婉婷、浅析财务报表分析常用的方法和指标的选择、中国集体经济、 2011年 、第187-188页。一个企业的的生产管理越越高效，其存存货从原材料料到库存商品品的周期越短短，销售速度度越快，资金金回笼得越快快，投入下一一次生产的步步伐越快。反反之，则证明明该企业未能能进行有效地地管理。图四为白酒制造造业与五粮液液该指标的对对比：由
28、上图可以看出出，白酒制造造业流动资产产周转率约为为0.9，而而五粮液股份份有限公司约约高于行业平平均值。五粮粮液股份有限限公司09年年流动资产周周转率出现大大幅度下滑，从从其09年的的财务报告中中可以看出，流流动资产中的的预付款项约约增加了五倍倍，主要系控控股子公司四四川省宜宾五五粮液供销有有限公司预付付广告费增加加，说明五粮粮液股份有限限公司在营销销策略上开始始有所转变。公公司从10年年开始流动资资产周转率有有小幅度下降降，从其100年的财务报报告中可以看看出，货币资资金增加了约约1倍，说明明五粮液股份份有限公司在在资金的保值值增值上有所所欠缺。（3） 总资产周转率总资产周转率是是一个企业的
29、的听诊器，用用于反映固定定资产的周转转以及变现能能力。其好坏坏直接影响一一个企业的生生存与发展。一一个管理高效效的企业，其其产品的生产产运作周期非非常短，说明明其总资产的的管理越到位位，企业竞争争力越强。这这是降低产品品价格，赢得得市场占有率率的保障。反反之，则证明明该企业生产产运作效率低低下，终究会会被总资产周周转率高的企企业兼并或被被市场所淘汰汰。 图五为五粮液与与白酒行业平平均指标的比比较： 由上图图可以看出，白白酒制造业总总资产周转率率约为0.55，处于正常常水平。五粮粮液股份有限限公司总资产产转率保持在在0.6，约约高于行业平平均水平。说说明五粮液股股份有限公司司全部资产经经营质量和
30、利利用效率较好好。3.盈利能力分分析这一指标用于研研究两大报表表：资产负债债表、利润表表之间的勾稽稽关系，用于于评价公司的的发展潜力。可以从以下两个方面来衡量公司的盈利能力，一是从投资者的角度，衡量企业的净资产收益率；一是管理者的角度，衡量销售毛利率。企业经营业绩的好坏最终可以通过盈利能力来反映。作为一个企业而言，盈利能力是其心脏。一个盈利能力超群的企业，该指标会明显高于其他企业。表三为五粮液历年盈利能力指标：三、盈利能力20072008200920102011（一）净资产收收益率0.160.190.270.280.31（二）销售毛利利率0.540.540.650.690.66（三）销售费用用
31、/营业收入入0.110.110.100.120.10（四）管理费用用/营业收入入0.070.070.080.100.09（五）财务费用用/营业收入入-0.01-0.02-0.01-0.01-0.02（六）每股收益益0.390.480.861.161.62 表三：盈利利能力指标（1）销售毛利利率图六为五粮液股股份有限公司司与白酒平均均制造水平的的销售毛利率率指标：由上图可以看出出，白酒制造造业销售毛利利率约为0.4 。五粮粮液股份有限限公司销售毛毛利率保持在在0.6，远远高于行业平平均水平，并并处于逐渐上上涨的趋势。五五粮液股份有有限公司099年销售毛利利率呈明显上上升的趋势，从从其09年的的财
32、务报告中中可以看出，其其销售收入中中，酒类销售售收入增长了了约30%，说说明五粮液股股份有限公司司的盈利能力力逐渐增强。（2）销售费用用/营业收入入图七为五粮液股股份有限公司司与白酒制造造业20077-20111年的销售费费用率指标：由上图可以看出出，白酒制造造业销售费用用约为0.111，处于正正常水平。从从白酒行业来来看，销售费费用和营业收收入基本处于于一个正比状状态，而我五五粮液股份有有限公司则不不尽其然。五五粮液股份有有限公司099年财务费用用/营业收入入有了大幅度度下降，从其其09年的财财务报告中可可以看出，009年该指标标的下降并不不是由于其销销售费用的锐锐减，而是因因为其营业收收入
33、的大幅度度提高，相反反，09年五五粮液股份有有限公司开始始实施广告营营销策略，其其控股子公司司四川省宜宾宾五粮液供销销有限公司预预付广告费增增加，10年年公司销售费费用增加了约约50%，从从其10年的的财务报告中中可以看出，主主要系市场开开发，形象宣宣传等费用，说说明五粮液股股份有限公司司的大规模广广告营销策略略从09年开开始，于111年结束。 （3）财财务费用/营营业收入图八为五粮液上上市公司与白白酒制造业历历年的销财务务费用/营业业收入指标： 由上图图可以看出，白白酒制造业的的财务费用/营业收入均均为负，由上上面分析得知知，这是白酒酒行业的特殊殊性所致，白白酒制造业的的资产负债比比率较低，
34、其其利息收入冲冲减财务费用用的能力也较较强。也从侧侧面证明五粮粮液股份有限限公司的资金金实力雄厚。（4）净资产收收益率图九为该指标的的对比分析：由上图可以看出出，白酒制造造业的净资产产收益率约为为23%，略略高于其他行行业。五粮液液股份有限公公司平均净资资产收益率约约为24%，并并呈逐年上升升的趋势，说说明该公司的的盈利能力在在逐年提高。五五粮液股份有有限公司在其其财务报告附附注中披露，22009年该该公司在对瞭瞭望东方传媒媒有限公司的的长期股权投投资取得了巨巨大收益，导导致其营业利利润的增加。另另外，五粮液液股份有限公公司在09年年获得了1112万的政府府补助和18838万的税税费返还，导导
35、致其营业外外收入的巨额额增加，从而而导致了净资资产收益率的的大幅度提高高。4.成长性分析析 成长性分析析是指对企业业未来发展潜潜力的分析和和预测。主要要分为三部分分，一是库存存商品部分，即即商品增长率率；二是资产产部分，即资资产增长率；三是所有者者权益部分，即即资本增长率率。表四为五五粮液股份有有限公司要成成长性指标：四、成长性分析析20072008200920102011（一）销售收入入增长率(商商品）(0.01)0.08 0.40 0.40 0.31 （二）净利润增增长率（资本本）0.25 0.24 0.89 0.32 0.40 (三）总资产增增长率0.12 0.17 0.54 0.38
36、0.29 表四：成长长性指标（1）销售收入入增长率下图为五粮液股股份有限公司司与白酒制造造业20077-20111年的销售收收入增长率指指标： 由上图可以看出出，白酒制造造业销售收入入增长率在不不断上升，净净利润和资产产周转率也在在缓慢上升，说说明白酒制造造业的发展前前景越加广阔阔。五粮液股股份有限公司司的各成长性性指标远高于于白酒制造业业，充分说明明了五粮液公公司在白酒行行业的龙头地地位。五粮液液在20099年正式成立立宜宾普拉斯斯包材有限公公司。该举动动导致五粮液液股份有限公公司销售塑料料制品，玻瓶瓶等的数量大大幅度增加，主主营业务收入入直线上升。由由于销售收入入是净利润增增长率和总资资产
37、周转率的的基础，所以以09年的相相应指标也在在大幅度上升升。四、小结通过上述分析，可可以看出五粮粮液股份有限限公司的财务务战略趋向于于稳健发展型型财务战略，财财务风险和经经营风险较低低，财务状况况良好，但五五粮液公司的的资产负债率率、现金的管管理都存在一一定的问题，从从而也反映出出了一些问题题，下面就五五粮液财务报报表中出现的的相关问题从从加强财务管管理工作方面面给出几点建建议。 （一） 资产负债率过低低 资产负债率偏低低表明公司的的财务成本较较低，风险较较小，偿债能能力强，经营营较为稳健，对对于投资行为为的态度比较较慎重，但同同时也可能给给企业带来一一定的负面影影响，过多的的资金存入银银行造
38、成资金金资源浪费，而而保持一定的的债务融资比比例不仅能够够降低企业自自由现金流，提提高资金使用用效率，而且且能够充分利利用债务融资资所带来的财财务杠杆效应应扩大企业规规模，优化公公司股权结构构，激励经营营者努力工作作。因此，维维持健康的资资产负债结构构不仅是企业业生存的保障障，更是企业业成长的动力力。（二） 现金管理问题 合理利用手中的的现有货币资资金，进行必必要的投资，虽虽说五粮液的的效益很好，但但是股东不仅仅希望企业用用他们的钱来来赚钱，更希希望用别人的的钱来为自己己谋取利，要要做个精明投投资者，进行行必要的短期期投资或长期期投资是非常常必要的，要要不断提高资资金利用率，而而不是把大量量的
39、资金存入入银行造成资资金浪费。与此同时，投资资者在看好五五粮液良好的的财务状况的的同时，也需需要关注一些些公司外在的的制约因素，禁禁酒令更加严严格执行，对对于中低端白白酒消费有很很大制约，公公司中低端酒酒有较大比重重，而严查严严办酒后驾车车可能会一直直持续下去，并并增加处罚力力度，从而有有可能一定程程度上造成公公司销售量下下降，另外，国国外洋酒的大大量涌入国内内市场，都将将在一定程度度上影响公司司的销量，如如果在产品结结构调整和新新产品定位等等方面出现决决策失误，也也将会给公司司带来较大风风险。如果营营销不力，也也会导致很大大风险附录 资产负债债表 编制单位：四川川省宜宾五粮粮液股份有限限公司
40、时间：20077-20111年 单位位：元资 产20072008200920102011流动资产：货币资金4,060,7766,8991.585,925,3396,5994.687,543,5588,7000.0314,134,459,0002.65521,550,861,6665.988交易性金融资产产8,086,2247.1668,086,2247.16623,705,071.88020,756,261.22818,266,062.556应收票据523,9422,546.50601,7488,849.881,842,1131,7662.622,180,6616,2662.521,938,6
41、673,3001.02应收账款6,792,5521.3885,170,9935.733102,7599,224.9689,308,643.66675,620,180.115预付款项7,624,0049.38845,462,986.779195,6855,085.40328,3800,998.28254,4977,498.01应收利息43,219,626.44452,818,875.00029,337,771.66463,714,535.991295,9400,185.10应收股利其他应收款27,592,841.55425,936,687.22668,864,328.22737,700,601.
42、66442,779,907.220存货1,805,8867,2557.732,076,9930,8883.613,476,8844,7441.044,514,7778,5551.635,536,5502,4882.54一年内到期的非非流动资产其他流动资产流动资产合计6,483,8891,9881.718,741,5552,0660.1113,282,916,6685.76621,369,714,8857.57729,713,141,2282.566非流动资产：可供出售金融资资产持有至到期投资资长期应收款长期股权投资26,391,145.99227,470,267.22329,979,054.2
43、2532,524,090.885130,8755,383.31投资性房地产固定资产4,670,6657,7991.364,334,3380,9005.886,935,9927,6556.626,373,4457,3002.865,905,0055,1995.50工程物资4,618,1186.311在建工程322,8988,322.74327,7233,836.09218,4577,910.43514,6433,508.65787,4933,319.78固定资产清理生产性生物资产产油气资产无形资产62,487,767.33560,901,622.447308,0933,817.98299,5988,624.01297,4777,470.22开发支出商誉1,621,6619.5331,621,6619.5331,621,6619.533长期待摊费用66,356,766.66370,535,041.77748,772,420.008递延所得税资产产5,324,1118.0224,392,0036.4665,737,0024.53311,405,479.99216,785,901.995其他非流动资产产非流动资产合计计