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1、财务报表分析第第四次形成性性考核作业本人选择徐工科科技作为分析析对象进行报报表分析。一、公司简介：徐州工程机械科科技股份有限限公司(以下下简称公司)原名徐州工工程机械股份份有限公司，系系1993年年6月15日日经江苏省体体改委苏体改改生(19993)2300号文批准，由由徐州工程机机械集团公司司以其所属的的工程机械厂厂、装裁机厂厂和营销公司司1993年年4月30日日经评估后的的净资产组建建的定向募集集股份有限公公司。公司于于1993年年12月155日注册成立立，注册资本本为人民币995,9466,600元元。19966年8月经中中国证监会批批准，公司向向社会公开发发行24000万股人民币币普通
2、股(每每股面值为人人民币1元)，发行后股股本增至1119,9466,600元元。19966年8月至22004年66月，经股东东大会、中国国证监会批准准，通过以利利润、公积金金转增或配股股等方式，公公司股本增至至545,0087,6220元。经2009 年8 月222 日召开开的公司20009 年第第一次临时股股东大会审议议通过，公司司中文名称由由“徐州工程机机械科技股份份有限公司”变更为“徐工集团工工程机械股份份有限公司”，英文名称称由“Xuzhoou Connstrucction MachiinerySSciencce & TTechnoology Co., Ltd.”变更为“XCMG Co
3、nsttructiion Maachineery Coo., Lttd. ”。2009 年9 月44 日，经徐徐州市工商行行政管理局核核准，公司名名称变更为“徐工集团工工程机械股份份有限公司”。公司是集筑路机机械、铲运机机械、路面机机械等工程机机械的开发、制制造与销售为为一体的专业业公司，产品品达四大类、七七个系列、近近100个品品种，主要应应用于高速公公路、机场港港口、铁路桥桥梁、水电能能源设施等基基础设施的建建设与养护。公公司主要产品品有：工程起起重机械、筑筑路机械、路路面及养护机机械、压实机机械、铲土运运输机械、高高空消防设备备、特种专用用车辆、工程程机械专用底底盘等系列工工程机械主机机
4、和驱动桥、回回转支承、液液压件等基础础零部件产品品，大多数产产品市场占有有率居国内第第一位。其中中70的产产品为国内领领先水平，220的产品品达到国际当当代先进水平平。公司大力力发展外向型型经济，实施施以产品出口口为支撑的国国际化战略，工工程机械产品品远销欧美、日日韩、东南亚亚、非洲等国国际市场。公司年营业收入入由成立时的的3.86亿亿元，发展到到2007年年的突破3000亿元，年年实现利税220亿元，年年出口创汇突突破5亿美元元，在中国工工程机械行业业均位居首位位。目前位居居世界工程机机械行业第116位，中国国500强公公司第1688位，中国制制造业5000强第84位位，是中国工工程机械产品
5、品品种和系列列最齐全、最最具竞争力和和最具影响力力的大型公司司集团。二、采用杜邦财财务分析体系系进行综合分分析：权益净利率反映映公司所有者者权益的投资资报酬率,具具有很强的综综合性由公式式可以看出：决定权益净净利率高低的的因素有三个个方面权益乘数数、销售净利利率和总资产产周转率。权权益乘数、销销售净利率和和总资产周转转率三个比分分别反映了企企业的负债比比率、盈利能能力比率和资资产管理比率率。这样分解解之后可以把把权益净利率率这样一项综综合性指标发发生升降的原原因具体化,定量地说明明企业经营管管理中存在的的问题,比一一项指标能提提供更明确的的,更有价值值的信息。权益乘数主要受受资产负债率率影响。
6、负债债比率越大,权益乘数越越高,说明企企业有较高的的负债程度,给企业带来来较多地杠杆杆利益,同时时也给企业带带来了较多地地风险。资产产净利率是一一个综合性的的指标,同时时受到销售净净利率和资产产周转率的影影响。销售净利率高低低的分析,需需要从销售额额和销售成本本两个方面进进行。这方面面的分析是有有关盈利能力力的分析。这这个指标可以以分解为销售售成本率、销销售其它利润润率和销售税税金率销售成成本率还可进进一步分解为为毛利率和销销售期间费用用率。深入的的指标分解可可以将销售利利润率变动的的原因定量地地揭示出来,如售价太低低,成本过高高,还是费用用过大。当然然经理人员还还可以根据企企业的一系列列内部
7、报表和和资料进行更更详尽的分析析。总资产周周转率是反映映运用资产以以产生销售收收入能力的指指标。对总资资产周转率的的分析,则需需对影响资产产周转的各因因素进行分析析。除了对资资产的各构成成部分从占用用量上是否合合理进行分析析外,还可以以通过对流动动资产周转率率、存货周转转率、应收账账款周转率等等有关资产组组成部分使用用效率的分析析,判明影响响资产周转的的问题出在哪哪里。三、下面采用杜杜邦财务分析析体系来综合合分析徐工科科技和柳工：财务比率汇总表表徐 工柳 工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度权益净利率0.010.020.090.190.230.13权益
8、乘数0.060.030.030.0160.0150.02资产负债率0.670.610.640.40.450.58资产净利率0.170.793.0711.8715.246.49销售净利率0.210.773.046.637.473.69总资产周转率0.81.031.011.792.041.76固定资产周转率率4.153.343.239.328.256.45流动资产周转率率1.131.481.462.332.712.41应收账款周转率率4.65.997.6716.6216.1613.56存货周转率1.942.822.963.384.123.75计算公式如下下：权益净利率率资产净利利率X权益乘乘数资产
9、负债率率=负债总额额 / 资产产总额X1000资产净利率率=销售净利率率X资产周转转率销售净利率率=净利润/销售收入XX100总资产周转转率=主营业业务收入总总资产平均余余额固定资产周周转率=主营营业务收入固定资产平平均余额流动资产周周转率=主营营业务收入流动资产平平均余额应收账款周周转率=主营营业务收入应收账款平平均余额存货周转率率=主营业务务收入存货货平均净额四四、分析 1、权益净利率率的分析 权益净利率指标标是衡量企业业利用资产获获取利润能力力的指标。权益净利率率充分考虑了了筹资方式对对企业获利能能力的影响,因此它所反反映的获利能能力是企业经经营能力、财财务决策和筹筹资方式等多多种因素综
10、合合作用的结果果。通过上表可可以看出徐工工科技的权益益净利率在逐逐年上升,但但是和柳工相相比较还存在在着比较大的的差异。企业的投资资者在很大程程度上依据这这个指标来判判断是否投资资或是否转让让股份,考察察经营者业绩绩和决定股利利分配政策。所以这个指指标对公司的的管理者也至至关重要。 2、权益乘数的的分析 一般说来,权益益乘数越大,企业负债程程度越高,偿偿还债务能力力越差,财务务风险程度越越高。这个指标同同时也反映了了财务杠杆对对利润水平的的影响。财务杠杆具具有正反两方方面的作用。在收益较好好的年度,它它可以使股东东获得的潜在在报酬增加,但股东要承承担因负债增增加而引起的的风险；在收收益不好的年
11、年度,则可能能使股东潜在在的报酬下降降。 3、资产负债率率的分析 从投资者角度而而言,只要资资产报酬率高高于借贷资本本利息率,负负债比率越高高越好。企业的经营营者则应审时时度势,全面面考虑,在制制定借入资本本决策时,必必须充分估计计预期的利润润和增加的风风险,在二者者之间权衡,从而做出正正确决策。由上表可知知,在20006年至20008年徐工工科技的资产产负债率始终终高于同行业业柳工,从而而使权益乘数数居高不下。这个指标显显示出徐工科科技受国家政政策的影响很很大。柳工的权益益乘数逐年上上升,说明他他们也受到国国家政策的影影响,但不大大。4、资产净利率率的分析 资产净利率是影影响权益净利利率的最
12、重要要的指标,具具有很强的综综合性,而资资产净利率又又取决于销售售净利率和总总资产周转率率的高低。总资产周转转率是反映总总资产的周转转速度销售净净利率反映销销售收入的收收益水平。由上表可看看出,徐工科科技资产净利利率从20006年至20008年逐年年上升,特别别是20088年上升到33.07,相相较于20006年和077年的0.117、0.779有较大的的提高。但是和柳工工相比较仍然然存在较大差差异,管理者者应该加强销销售和资产周周转的管理。 5、其他指标分分析 其他指标前面几几次作业中已已经做过详细细分析,这里里不在重复。 五、总结 通过四次作业对对徐工科技的的分析,可以以看出各项财财务指标之间间彼此依存,相互制约。而在这所有有指标中最综综合、最具有有代表性的财财务指标是权权益乘数即净净资产收益率率,它是杜邦邦财务分析体体系的核心,是一个综合合性最强的指指标,其他各各项指标都是是围绕这一核核心,来共同同反映企业的的财务状况。