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1、第一讲 课程程概述本课程的题目是是中国式融资资。而融资主主要是指商业业融资。本课程的主要内内容和重点1.融资的基本本概念与知识识学习中国式融资资，首先应当当了解融资的的基本概念和和基础知识以以及在做融资资之前，每一一家企业应该该怎样做好自自身的准备工工作。2.小企业的融融资根据中国的实际际情况，如果果一家企业在在中国发展到到中等规模以以上，它就已已经具备了很很好的生存能能力和基础，具具有丰富的资资源条件去做做更高层次的的事业，选择择更高层次的的融资平台。而而小企业如何何做好融资，是是更值得关注注的课题。3.大企业和中中企业的融资资大中型企业融资资和小企业是是不同的，在在小企业基础础上，大中型型
2、企业有更多多的资源可以以应用和操作作。4.项目融资项目融资主要是是针对固定资资产的投资项项目，如电站站、高速公路路、房地产等等等。在国家家快速发展时时期，很多固固定资产的项项目是国家经经济发展的主主要支柱型项项目，这些项项目的融资特特点和企业融融资的特点是是完全不一样样的。5.融资成本在融资过程中，每每个企业都要要付出相当的的成本，既包包括金钱、人人力等看得到到的成本，也也包括时间、人人际关系支出出等看不见的的成本。本课程的重点集集中在小企业业融资上。融资为什么是企企业参与市场场竞争的必修修课1.金融资产正正在左右全世世界政治、经经济的发展 商业融资融资就是一个企企业筹措资金金的过程。对对于一
3、家企业业来说，能够够融资说明其其能够帮助一一个企业满足足它需要的资资金要求。融资是一个复杂杂的概念，对对于企业来讲讲，了解融资资应当从基础础概念开始掌掌握： 什么叫GDDPGDP即国民生生产总值，代代表一个国家家一年的生产产能力和总值值。 什么叫金融融资本金融资本就是具具有现金价值值，在某些市市场里能够互互相沟通、交交换、流通，但但是不能真正正用来购买实实物，例如股股票、债券、期期货等等。 金融资本与与GDP之间间的关系1980年，全全世界的GDDP总值和金金融资本总值值是一样的，而而到了20003年，全球球的金融资本本已经是GDDP的3倍。估估计到20110年，全世世界的金融资资本会是GDD
4、P的4倍到到5倍以上。可可以说，金融融资本越来越越多地控制着着全世界经济济，而不是由由全世界GDDP总值来影影响世界经济济的发展。2.“资本”游游戏成为控制制金融资产变变化的决定力力量每个国家的资本本都不是静态态的，国家通通过包括债券券、期货市场场、股票市场场在内的市场场，运用某种种游戏规则来来进行资本游游戏。可以说，金融资资本衍生出来来的资本市场场和资本游戏戏控制着全世世界经济。如如果一个国家家在资本市场场中的游戏玩玩得好，那么么这个国家就就能控制全世世界的经济或或地方区域性性的经济，同同时，这样的的国家说话就就有力量，可可以制定很多多法律、政治治、经济方面面的规则，可可以影响其他他国家，得
5、到到其他国家的的尊重甚至于于服从。 掌握资本游游戏，不战而而屈人之兵一个企业如果能能够做好资本本的游戏，就就能够达到“不战而屈人人之兵”的目的。【案例】具有400多年年历史的世界界著名企业英英格兰银行是是资本游戏市市场中的高手手。由于该银银行本身的资资本非常丰厚厚，19922年，金融大大鳄索罗斯发发现了英格兰兰银行在资本本游戏市场里里露出的一些些破绽，索罗罗斯在两天的的时间内从英英格兰银行赚赚取了60亿亿美元，从而而导致英格兰兰银行在两天天之内就濒临临倒闭。1995年，索索罗斯掀起东东南亚金融风风暴，导致日日本、韩国等等地区几十家家世界知名企企业在很短的的时间内全部部倒闭。对于资本市场、资资本
6、游戏的认认识，我国的的企业还比较较粗浅，没有有深刻认识到到资本游戏对对商业市场的的决定作用。【案例】1823年，山山西平遥的商商人雷吕泰成成立了一家叫叫日升昌的票票号，这是中中国的第一家家钱庄。雷吕吕泰的策略和和经营思想主主要是投资方方跟经营方完完全剥离，投投资者本身不不参与经营，另另外还实行员员工持股计划划和期权期股股制度。同时时，还实行高高级的管理机机制和管理体体系，并拥有有一套完全的的金融机构风风险规避体系系。雷吕泰认认为，金融资资本取代商业业资本并且操操控整个市场场是必然的一一个趋势。中中国的商人一一定要学金融融市场的游戏戏，否则就会会失去在商业业市场上的控控制权。 进入资本市市场，了
7、解资资本市场游戏戏规则的基本本途径是从了了解融资的概概念开始。了解资本游戏所所有的规则，学学会操作这个个市场，是每每个中国企业业和企业家都都应该具备的的知识。我国加入了WTTO，与世界界越来越接近近，越来越融融合。但可以以说，中国到到现在还没有有一家企业达达到能让国外外的资本游戏戏高手们关注注或者重视的的程度。而从另一个角度度来说，如果果国际资本运运作高手在中中国进入全世世界自由兑换换体系以后，操操控一次类似似于东南亚金金融风暴的动动作，我国有有多少企业还还能够生存下下来呢？了解解游戏规则，掌掌握游戏，善善于掌握游戏戏体系的人能能够生存下来来，而不了解解规则的企业业，即使有几几十年良好基基础，
8、也有可可能失去生存存机会。了解资本市场，是是从了解融资资概念开始的的。如果一家家企业抱着急急功近利的心心态，仅仅是是为了需要钱钱而去做融资资，这是很难难达到效果的的。因为这样样的企业将自自己的位置和和重要性已经经定下。如果果企业希望快快速发展，并并成为一家全全球著名企业业，往更长远远的方向发展展，那么该企企业就一定要要学会融资。美国经济学家斯斯迪格勒曾经经说过：在美美国，没有任任何一家企业业不是通过投投融资，资产产并购、兼并并、重组发展展起来的。美美国已经不存存在完全靠内内部资本成长长起来的大公公司和大企业业。中国的情况有类类似之处。企企业必须把融融资放到战略略发展的位置置，建立一套套完全的平
9、台台体系，并用用这套体系来来影响公司整整个周边的发发展，以此为为基础建立适适合于公司发发展的运营体体系。【自检1-1】如何认识金融资资本与GDPP之间的互动动关系？_见参考答案11中国式融资的核核心思想1.什么是中国国式融资经济学上的许多多概念都来自自于西方。但但很多经济理理念通过潜移移默化，已经经被中国的企企业家运用到到企业的经营营管理中去。中国具有独特的的文化思想体体系，中国的的文化和哲学学体系无时无无刻不影响着着中国的企业业家。在讨论论中国式融资资问题时，不不可避免地会会涉及到我国国的传统思想想和传统概念念。许多大企企业家如中兴兴通信的侯为为贵、华为的的任正飞、海海尔的张瑞敏敏、联想的柳
10、柳传志等等在在著书立说表表达自身的经经营思想时，都都透出了中国国传统的哲学学思维。2.学会融资能能给中国企业业带来综合能能力的全面提提高融资能给企业带带来什么？它它给企业带来来的是脱胎换换骨的全新面面貌。企业要搭建一个个完全合理、科科学的融资平平台，就需要要很多资源配配合，需要建建立一个以投投资和融资为为核心的支柱柱，需要企业业在人力资源源管理、营销销、市场规划划、品牌管理理、公关等各各方面都运转转出色。这种种体系的建立立、平台的搭搭建，对于每每家企业来讲讲都是十分关关键的。一旦搭建好融资资平台，中国国的企业就具具备了进入国国际化竞争的的实力。【自检1-2】金融资产的壮大大需要通过何何种方式实
11、现现？_见参考答案12第二讲 融资资前的准备理清融资的问题题融资准备的第一一点，是企业业应该理清建建立融资体系系的目的和所所建立的融资资体系的情况况。企业建立融资体体系的目的是是什么？是不不是只是希望望资金进入企企业？实际上上，每个企业业的融资目的的都是不同的的。以企业的属性来来分类，世界界上主要有六六种主要的企企业，即产品品型企业、技技术型企业、运运行规则的企企业、提供服服务的企业、提提供渠道的企企业和运用资资本的企业。而而每一类企业业之下又有许许多细分。不不同类型的企企业需要建立立的融资体系系是完全不一一样的。每个个企业都需要要找到自己核核心的因素来来建立自身的的融资体系。这这些核心因素素
12、包括：1.业务需求一些企业是为了了发展业务而而需要融资，而而有的企业则则是为了解决决生存问题而而需要融资。不不同的业务需需求所导致的的融资目的、融融资条件和融融资手段是完完全不同的。一个企业如果预预期未来的前前景光明，没没有风险，就就需要建立一一个简单透明明的融资体系系，且不希望望投资方干涉涉企业经营。而而如果企业本本身经营状况况不好，自身身运行有危险险，企业就更更愿意引入其其他合伙人一一起承担风险险，以减少企企业的损失。因此，企业在做做业务的时候候应当候清楚楚地根据自己己业务的趋向向来选择融资资体系。2.寻求快速发发展有些企业融资的的目的并不是是缺钱，而是是企业发展到到一定阶段后后，发现企业
13、业自身的管理理人才和管理理体系以及经经验已经达到到饱和甚至于于极限状态，企企业的进一步步发展遭遇到到了瓶颈，要要突破这一瓶瓶颈，就需要要引入更强劲劲的管理团队队，引入有更更丰富的管理理经验的人来来运作。而实现上述目的的的最佳方法法就是寻找在在该领域做得得最好的投资资公司，这些些投资公司往往往已经投资资了许多领域域，有丰富的的操控运营经经验。且与整整个领域的上上下游企业建建立了联系，如如果能够找到到这样的投资资公司作为企企业的投资商商，企业就能能够获得发展展所需要的许许多资源。3.提高公司的的效率有些企业固有的的产业结构经经过多年发展展已经相当稳稳定，但运行行效率却非常常低。通过融融资，打乱公公
14、司现有的结结构，建立新新的体系，以以达到提高公公司效率。4.盘活公司资资产一些公司积压了了库存产品，缺缺乏现金，利利用融资可以以盘活公司资资产。5.套现许多公司特别是是一些高科技技企业，它们们的融资目的的往往是套现现。在公司周周转资金很少少的情况下，利利用融资从投投资方获得大大笔现金，满满足资金需求求。企业情况不同，融融资目的就不不同。任何企企业的领导者者在融资之前前，都要清晰晰地掌握自己己的融资目的的。一个老板，一个个企业家在自自己做融资之之前，一定要要很清晰地明明白自己的融融资目的是什什么，不同的的融资目的会会让他使用完完全不同的融融资手段。【自检2-1】不同类型的企业业如何根据不不同的核
15、心考考虑因素来寻寻求融资？_见参考答案21企业融资前的准准备1.企业老板要要精通财务在中国商业史上上，从公元前前473年开开始有记载的的大商人陶朱朱公开始到近近代的胡雪岩岩，传承的思思想中，有两两点成功的商商业经验：第第一个是绝门门绝技；第二二个是理财思思想。而融资准备包括括掌握财务，更更明确地说，就就是掌握管理理会计的思想想。管理会计的思想想与一般财务务会计、税务务会计以及公公司日常的会会计思想有很很大的区别。每个企业领导都都应当学会看看三张表：资资产负债表、损损益表和现金金流量表。否否则，企业领领导就无法带带领企业正常常运转。 资产负债表表资产负债表表明明了一家企业业有多少资产产和多少负债
16、债，短期资产产、固定资产产、总资产，短短期负债、长长期负债及相相对应的资产产负债比例等等情况。 损益表损益表表明的是是企业一定时时间内的收入入和支出。 现金流量表表企业的现金流量量表表明了企企业日常支出出需要和收入入情况，通过过研究现金流流量，可以对对公司财务进进行规划，及及时预见紧急急情况并有效效规避。上述三个表是反反映公司情况况的生命线。一一个老板若具具有良好的财财务观念，对对于三张表完完全精通，是是一个公司健健康运转的基基础。在掌握三张表里里的内容的前前提下，思考考公司的问题题，把公司所所有资源都尽尽可能地财务务化。计算所所有的投入产产出，将公司司所有资源尽尽可能货币化化，这样，企企业领
17、导就有有了基本的财财务思想。这这一思想对于于公司发展将将起到完善的的作用。而养养成财务思考考的习惯，还还可以规避公公司可预见的的竞争对手，运运用财务手段段战胜对手。【自检2-2】企业领导人在融融资时需要掌掌握的基本财财务知识是什什么？_见参考答案222.掌握融资的的基本知识融资的基本知识识主要包括三三部分内容： 借贷借贷是一种资金金关系。具体体包括银行贷贷款、发行债债券、金融租租赁等等。 股权转让通过股权转让，不不仅能融入资资金，而且可可以引入先进进的管理经验验、管理团队队、管理技术术等等。 政策资助政策资助主要来来自于政府的的支持。这种种资助的周期期一般很长，从从申报到审批批，需要比较较长的
18、时间。第三讲 资金金借贷篇（上上）借贷的特点1.历史久远商业机构通过借借贷来发展的的历史有四千千多年，中国国在这一历史史中扮演了重重要的角色。2. 融资双方方关系十分“干净”通过借贷建立的的融资体系十十分“干净”而单纯，只只是将资金引引入企业，而而除此之外的的其他关系则则排除在企业业之外。在企业认为自身身发展顺利时时，通常倾向向于用借贷方方式融资。借贷的具体形式式有很多，如如银行借贷、典典当、金融租租赁、发行债债券等等。借借贷存在于投投资方和融资资方的两方关关系是直接的的，对于借贷贷企业来说，也也是成本最低低的。如果借借贷要引入第第三方，如担担保机构、投投资咨询机构构等，就要支支付额外的费费用
19、。【案例】 钱摇是一个江江浙商人，具具有很好的理理财观念和融融资基础技能能。钱摇的公公司最初的业业务是从国外外引入节能产产品的核心部部件，在国内内进行加工，变变成成品销售售。在最初的发展阶阶段，公司把把资金都用在在市场拓展上上，最近几年年，由于节能能环保理念的的大力倡导，该该公司的市场场变得越来越越广阔。但此此时，公司出出现的问题是是生产能力差差，急需扩大大企业规模。扩大生产能力需需要投入大量量资金，需要要进行融资。钱钱摇首先做了了一个财务预预算，测算出出自己扩大生生产所需要的的估计资金为为300万元元；此后，钱钱摇在选择融融资方式时，考考虑自身企业业的具体情况况，认为企业业的经营状况况不错，
20、能够够按时还本付付息，且钱摇摇并不愿意引引入分享利益益的合作伙伴伴，因此，决决定采用借贷贷融资的方式式，钱摇决定定向银行贷款款。并以自身身所有的一栋栋价值3500万到4000万元的别墅墅作为抵押物物，向银行申申请了抵押贷贷款。钱摇通过网络查查询，了解到到银行贷款分分为5种，包包括一般企业业性贷款、一一般项目性贷贷款、创业贷贷款、个人委委托贷款和小小企业贷款。钱钱摇选择了小小企业贷款，因因为国家为了了支持小企业业贷款出台了了很多政策，也也给了小企业业很多优惠。钱摇向银行提交交了所需的各各种资料，银银行信贷部门门的工作人员员研究了资料料之后，认为为钱摇提供的的抵押物评估估报告不符合合要求，钱摇摇说
21、：“我在网上看看到，对于小小企业贷款来来说，没有抵抵押物也是可可以贷款的。”银行工作人员说：“这需要您去找一家银行认可的担保机构做担保。”而即便是所有手续都办齐全了，批下贷款的可能性仍然只是70%或80%。钱摇不得不考虑除银行之外的其他融资方式。 银行贷款银行是商业机构构，具有一般般的商业机构构的理念和思思想。国家对对于银行从事事小企业信贷贷给予一定的的财政补贴，因因为给小企业业贷款的风险险高。银行更喜欢给大大企业贷款，人人民币30000万元以上上的一般性企企业贷款和一一般性项目贷贷款，银行才才会考虑。而而这是小企业业贷款不可企企及的。 个人创业贷贷款以前银行贷款只只给个人消费费如购买房屋屋、
22、车辆贷款款。现在对于于想创业的人人，银行也开开始提供贷款款，目前贷款款的最高额度度一般是1000万元。 个人委托贷贷款个人如果有一定定的资金，可可以通过银行行贷给企业，银银行以自身信信誉为贷款作作担保。但这这类贷款目前前在中国还不不普遍，而且且银行会向贷贷款双方同时时收取利息。 小企业贷款款这种贷款是小企企业目前能够够选择的几乎乎唯一的贷款款方式。小企企业需要提供供所有包括环环保资质等在在内的证明、资资料等等，要要提高贷款的的成功率，最最好将企业与与业务客户的的往来合同、战战略合作协议议等提供给银银行，并由有有资质的投资资咨询机构出出具可行性研研究报告，以以说服银行提提供贷款。（1）小企业在在
23、向银行申请请贷款时，切切记5件事： 不能撒谎 企业家所有有提供的东西西必须是真实实可信的。 每年年终结结算提交给贷贷款申请银行行年终结算报报告，除了交交开户行以外外，一定要提提交给申请贷贷款的银行。 及时告知银银行有关情况况如果贷款使用过过程中发现了了任何问题，企企业应当及时时并直接告知知贷款银行。这这对建立一个个良好的信用用体系具有很很大帮助。 经常把自己己放到银行的的位置上，去去看贷款的使使用方式。 不要轻易向向银行承诺。否否则一旦做不不到，企业信信用就会下降降到极限。专家认为，银行行贷款并不是是小企业融资资的好选择，以以我国的金融融能力，现在在还不能保证证满足小企业业贷款的需求求。且截止
24、到到2005年年底，我国银银行对中小企企业贷款的余余额已经占了了整个贷款余余额的60以上，大部部分中小企业业的平均资产产负债率在770左右，所所以小企业寻寻求银行贷款款的道路成本本已经很高。（2）小企业贷贷款的基本原原则： 没有充足的的回款保证时时，不能贷款款。不能及时还款，就就会降低企业业的信用，对对企业今后的的进一步融资资造成障碍。 贷款从申请请到实际发放放，有一个等等待期限，如如果没有充足足的时间等待待，不要贷款款。 不愿意公开开财务情况的的企业不要贷贷款。例如我国许多民民营企业从来来不公开财务务资料，公司司财务也不经经审计。这样样的企业无法法公开其账面面情况，不要要贷款。 需要的金额额
25、不大时不要要去贷款。 没有获得银银行充分信任任，不要贷款款。因为没有有银行的信任任，很难实现现获得贷款的的目的。【自检3-1】小企业在寻求贷贷款中，应该该掌握哪些原原则以获得良良好的融资效效果？_见参考答案31第四讲 资金金借贷篇（下下）借贷的具体形式式除银行贷款的形形式之外，借借贷还有下列列主要的表现现形式：【案例】（续“钱摇”前例）钱摇无法得到银银行贷款，就就开始寻找新新的贷款途径径。此时，银银行信贷部的的小吴给他打打来电话说：“钱老板，您您没能从我们们银行贷到款款，一定很失失望吧，您明明晚有空，我我们见面聊一一下好吗？”于是，两人人第二天晚上上见面商谈。小吴说：钱老板板，您没贷到到款我也
26、很遗遗憾。银行贷贷款就是这么么一个体系。我我觉得你的项项目挺好的，所所以我想给你你出点主意，帮帮助你寻找一一些新的贷款款途径。第一个，您看有有没有可能在在你们公司内内部发行债券券。我看了看看你们的资料料，您公司有有600多人人，如果发行行内部债券向向公司内部员员工融资，那那么一定能够够满足您的资资金需求的。小吴：如果你不不向企业而是是向社会发行行债券的时候候，一定要经经过国家有关关部门的批准准和审核。但但向企业内部部发行债券的的话，手续就就很简单了。钱摇：这个主意意是不错，但但我们公司虽虽然有好几百百人，可绝大大部分处于简简单劳动状态态，他们收入入不高，估计计能拿出来的的钱最多就是是千八百块钱
27、钱，而且，公公司工作的流流动性比较大大。所以他们们也不大可能能去购买公司司债券。小吴：那我再给给您出个主意意。您可以典典当啊。什么么叫典当呢？就是把一个个财物作为抵抵押品，在一一定的时间内内跟某个机构构形成一种契契约，换取现现金，到期时时把本金和利利息还给这个个机构，同时时，这个机构构把财物再还还给您。您不是有一栋别别墅吗，可以以作为典当物物。典当获得得资金的时间间非常快，少少则两天三天天就能拿到钱钱，多则一周周。而像房子子、珠宝、国国债、银行的的存单、保险险单、股票等等，现在全部部都可以去典典当。但典当唯一的难难题是资金的的利率和您典典当物品的时时间是关联的的。典当的时时间越短您就就越占便宜
28、。例例如，一般按按照市面房产产典当月利率率3，当然然可能控制在在1到2。但即使11和2，年年利率也要到到20左右右，要是3，年利率达达到36。钱摇：我估计这这笔资金要周周转出来至少少要一年的时时间，这个成成本太高了。小吴：那我再给给您出第三个个主意吧，就就是民间借贷贷。以前大家家一听民间借借贷，总想到到地下钱庄或或融资黑市。但但现在央行发发布了一个22004年中中国区域金融融报告，正式式确定民间借借贷作为中国国融资的一个个补充手段，可可以作为一个个融资条件出出现了。而且且现在国务院院正在制定一一系列规定，准准备专门规范范民间借贷的的公司。可以以说，法律政政策已经允许许民间借贷存存在了。您可以考
29、虑一下下，我有一个个朋友就在做做，我可以介介绍给您。钱摇认为通过民民间借贷的方方式可行。于于是第二天，就就和小吴介绍绍的从事民间间借贷的张先生见了面面。张先生带了很多多资料，他要要先向钱摇证证明：民间借借贷是合法的的，它与非法法集资不同。而而且，民间借借贷在中国的的发展非常迅迅速。而民间间借贷之所以以在中国发展展很快，中国国传统的民族族风尚和习惯惯起了很大作作用。例如江江浙商人的诚诚信、勤劳、精精明等等。张先生向钱摇介介绍了一家名名叫五色土的的公司，这家家公司作为民民间借贷的中中介机构，在在2004年年、20055年两年有近近10个亿的的交易额，帮帮助600多多家企业融到到了资金。而而且没有一
30、笔笔坏账出现。钱摇又约见了五五色土公司的的工作人员，通通过五色土公公司的帮助，钱钱摇与五色土土公司的一个个经常客户达达成了借贷协协议，以8的年利率获获得了贷款资资金。1.债券 什么是债券券所谓债券，就是是能够向全社社会发行直接接筹措资金，并并向投资者承承诺支付利息息和按照约定定条件返还本本金的一种凭凭证。 债券的特点点债券作为一种融融资方式，同同其他融资方方式相比相对对便利而且成成本较低。但但对于投资者者来说，债券券特别是企业业债券的风险险比较高，如如果公司倒闭闭、破产或发发生其他异常常情况，投资资就有无法收收回的危险。 为了避免出现社社会不安定因因素，国家对对于企业向社社会公开发行行债券规定
31、了了严格的审核核条件。所以以真正能够申申请到债券发发行资格的企企业特别是中中小企业非常常少。和公开发行债券券的苛刻条件件相比，在企企业内部发行行债券的限制制条件比较少少。而随着经经济的发展，内内部发行债券券现在逐渐又又被内部员工工持股所替代代。2.典当典当近年来在中中国发展得很很快。大量的的民间资本难难以通过正式式的机构向企企业投入时，就就可以通过注注册一家典当当机构来实现现。办理典当相对简简便。例如上上海有一个一一典通业务，凡凡是经营两年年以上的企业业都可以向典典当机构申请请10万元以以下的资金，双双方签订协议议即可，无需需任何抵押和和其他支付。包包括租赁合同同，典当机构构都可以接受受典当。
32、中国的存款利率率很低，所以以许多资金不不愿闲置在银银行，而是希希望作为民间间融资、民间间资本，通过过各种途径放放贷到市场上上赚取利润。在在这种情况下下，许多典当当机构应运产产生。典当这种借贷形形式要注意的的问题是：典典当与时间之之间的关系是是完全成正比比，典当的时时间越长，其其利率就越高高。因此，如如果占用资金金时间比较长长，就不宜选选择典当作为为融资方式。3.民间借贷2004年5月月，许多银行行给温州的大大企业授信，即即在一个信用用额度范围内内无需审查企企业手续而可可以直接获得得贷款。然而而出乎意料的的是，这些企企业竟然没有有一家选择从从银行贷款，而而是通过民间间借贷的途径径来融资，原原因在
33、于： 民间借贷的的利率比银行行贷款低； 民间借贷可可以避免许多多非交易的、隐隐性的交易成成本。但民间借贷并没没有统一的规规则，寻求这这一借贷方式式，必须仔细细地比较、沟沟通和交流。民间借贷有一套套完善的追款款制度，因此此，企业仍然然要保持正常常的还款能力力，否则企业业正常经营可可能无法得到到保证。4.融资租赁融资租赁经常发发生在企业需需要购买大型型的固定资产产，但自身没没有足够的资资金支持的情情况下。此时时，从事融资资租赁业务的的公司就可以以提供资金购购买企业所需需要的资产，然然后以租赁的的方式交给企企业使用，企企业只需要支支付相对低的的租赁费用即即可。融资租赁在中国国发展得并不不顺利，原因因
34、在于： 涉及相对多多的法律问题题和中间环节节； 中国某些地地区的信用体体制缺失。但随着法律的逐逐渐完善和市市场化规范的的逐渐加强，融融资租赁将成成为主流的融融资方式之一一。【自检3-2】典当与融资租赁赁这两种不同同的融资方式式的特点是什什么？_见参考答案32 第五讲 股权权转让篇（上上）股权转让是融资资体系里一个个最有意思的的话题，与此此同时，它也也是现在所有有的中国企业业（无论规模模大小）都在在采用和尝试试的一种融资资方法。在介介绍了中国企企业的资金借借贷之后，这这一讲从股权权转让的一些些基本概念入入手，从而进进一步地引导导出资本市场场游戏的一系系列规则。股权转让的导入入股权转让这种方方式，
35、实际上上是前边内容容所涉及到的的资本游戏的的一个一模一一样的翻版，如如果企业能够够熟悉其内部部的规则，对对其进行很好好地运用，则则可以有更多多的条件和基基础去进入更更大的资本游游戏市场。然然而，目前中中国很多上市市公司都运作作得不好，其其根本原因就就是对这个游游戏的把握出出现了问题。（一）“股权”的出现要对股权转让形形成全面的认认知，首先要要谈到一个概概念，即股权权的概念。所所谓股权，是是指股东的权权利（股东权权），是有限限责任公司或或者股份有限限公司的股东东对公司享有有的人身和财财产权益的一一种综合性权权利，是现代代市场经济社社会商人的特特权。简言之之，股权就是是一个法人或或者自然人由由于在
36、一个实实体里拥有的的股份而可以以行使的这种种所有权权利利。股权或因因公司设立时时出资，或因因公司增资时时入股，或因因股权受让，或或因受赠，或或因共有财产产分割和遗产产继承时继受受，或因股票票等证券市场场交易而取得得。从以上的内容中中可以发现，股股权概念的诞诞生与“股份”概念的出现现是密不可分分的。16000年，荷兰兰一家名为东东印度公司的的实体第一次次使用了股份份这个概念。该该公司在世界界范围内从事事商船来往贸贸易，它提出出任何一个人人花一定的钱钱数就可以成成为该公司的的股东，而股股东将在贸易易完成后得到到这笔钱的偿偿还。由股份份的概念衍生生出来，股份份公司就是由由多人掏各自自的钱来成立立并共
37、同运作作的公司，而而在股份公司司中对应各自自股份所有权权的权利就称称之为“股权”。（二）股权转让让融资的特点点较之基于资金借借贷的债权融融资，股权转转让融资的优优势主要表现现在：股权转转让融资吸纳纳的是权益资资本，因此，公公司股本返还还甚至股息支支出压力小，增增强了公司抗抗风险的能力力。若能吸引引拥有特定资资源的战略投投资者，还可可通过利用战战略投资者的的管理优势、市市场渠道优势势、政府关系系优势以及技技术优势产生生协同效应，迅迅速壮大自身身实力。但任何一种融资资方式有它有有利的一面，就就必然存在其其相对不利的的劣势，这主主要体现在控控制权层面。大大家都知道，一一个人划一条条船的时候，其其速度
38、的快慢慢以及能够抵抵达的距离都都是以这个人人能力的强弱弱来决定的；而两个人划划一条船的时时候，其相应应起决定性作作用的因素则则是两个人配配合的协调与与同步。这就就是所谓“同舟共济”的道理，企企业采用股权权转让的融资资方法其目的的也是一样，即即希望通过这这种融资方式式在引入资金金的同时，还还引入能够与与这家企业同同舟共济的法法人或自然人人，从而促使使自己这艘船船走得更快。而而股权转让融融资最大的风风险就在于股股份稀释可能能失去公司的的控制权、一一部分收益权权，甚至发生生在公司战略略和经营目标标、经营手法法上与新股东东有重大分歧歧而导致公司司经营困难，以以至分裂。（三）“资金”向“资本”的转变伴随
39、着股份公司司的出现，商商业领域诞生生了一个新的的思想和概念念资本，即即“资金”实现了向“资本”的转变。1.资本的概念念在只有借贷作为为融资体系的的时候，单纯纯往来的金钱钱货币称之为为“资金”；而在股权权转让中，资资金发生了转转变：除了货货币形式的实实物体现之外外，还包括了了之前互不相相识的投资者者由金钱而连连接起来的内内在关系。当当金钱和依附附金钱而产生生的关系共同同在一个实体体里反映的时时候，它们就就一同形成了了“资本”。2.资本的分类类在资本产生之后后，围绕着资资本的关系开开始运作就出出现了一系列列的游戏，而而股票、期货货以及债券等等就是对应相相关市场游戏戏规则的一些些客观载体。正正是由于
40、在这这些市场中的的炒作，才会会导致某公司司的股份或者者股权的价值值表现与其实实际值基本上上是完全不一一样的。需要要注意的是，在在以上的市场场中，资本有有以下两个发发展的方向： 生产经营性性资本所谓“生产经营营性资本”，是指投资资者投入资金金的目的是基基于企业生产产经营的实际际需要，资金金短时间内不不会转移出去去。与之相对对应的投资者者，可以称之之为“战略投资者者”；企业引进进战略投资者者的主要目的的不是为了引引进资金，而而是为了引进进先进的管理理经验和技术术手段，促进进企业完善公公司治理结构构，提高管理理水平。 投机资本所谓“投机资本本”，是指投资资者投入资金金的目的是希希望尽快获得得高额的利
41、润润，相应的股股权随时可能能转让出去。与与之相对应的的投资者，可可以称之为“财务投资者者”。值得一提的是，当当一个企业如如果引进的投投资者大多数数是使用投机机资本，而不不是生产性经经营性资本的的时候，其本本身实际上是是处在一个相相当危险的境境地。简言之之，在使用股股份转让融资资时，企业需需要具备对于于资本境界的的高超理解，掌掌握相当程度度的操纵资本本的手段，并并能够准确地地识别资本的的属性；否则则，选择股权权转让融资就就是一件很冒冒险的事情。（四）股权转让让融资的形式式目前，企业进行行股权转让融融资的形式有有以下两种：1.公开转让（公公募）这种方式包括所所有在股票市市场进行操作作的手段，例例如
42、申请公开开上市或采取取买壳上市。在在这里对后者者进行一下说说明，所谓“买壳上市”，就是一家家优势企业通通过收购债权权、控股、直直接出资、购购买股票等收收购手段以取取得被收购方方（上市公司司）的所有权权、经营权及及上市地位。目目前，在我国国进行买壳、借借壳一般都是是通过二级市市场购并或者者通过国家股股、法人股的的协议转让进进行的。2.私下转让（私私募）这种方式是相对对于公募融资资而言更快捷捷有效的一种种融资方式，通通过非公开宣宣传，私下向向特定少数投投资者募集资资金，它的销销售与赎回都都是通过资金金管理人私下下与投资者协协商进行的。虽虽然这种在限限定条件下“准公开发行行”的证券至今今仍无法走到到
43、阳光下，但但是不计其数数的成功私募募昭示着其渐渐趋合法化；并且较之公公募融资，私私募有着不可可替代的优势势，由此成为为众多企业成成功上市的一一条理想之路路。其具体的的方式包括风风险投资以及及私募形式的的增资扩股。【案例】吴明是一家公司司的老板，这这家公司主要要从事医疗器器械的生产，在在短短五年的的经营期间 ，吴明的公公司资产数值值增长了8000倍，从一一家100万万元注册的小小公司，变成成了一个总资资本超过8个个亿的公司。2005年初，吴吴明的公司在在美国的纳斯斯达克股上市市了。公司创业之初。吴吴明在一个军军工企业的研研究所已经工工作了很久。当当时，军工企企业面临军转转民的考验，很很多企业并不不知道如何在在市场中生存存。但这些企企业拥有最优优秀的实验场场地、生产设设备和技术力力量。吴明抓抓住时机，与与研究所商量量合伙成立一一家公司，各各占5