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1、泓域咨询 /甜菊糖项目财务分析报告说明甜菊糖又称为甜菊糖甙、甜菊苷等，是从菊科草本植物甜叶菊的叶、茎中提取的高甜度、低热能的一种天然甜昧剂。甜菊糖通常为白色或微黄色结晶性粉末，有清凉甜味，甜菊糖是低热值的天然甜味剂，其甜度在蔗糖的200倍以上，是蔗糖的优良替代品。甜菊糖具有低热量、高甜度、可抑制人体血糖反应、改善食品品质、增加活菌数等优势，在饮料、乳制品、糖果等食品领域以及医药、保健品、日用品等领域应用广泛。近年来，随着居民健康饮食观念增强，甜菊糖的应用领域不断扩展，推动行业规模持续扩大。根据谨慎财务估算，项目总投资33966.85万元，其中：建设投资27767.25万元，占项目总投资的81.
2、75%；建设期利息406.35万元，占项目总投资的1.20%；流动资金5793.25万元，占项目总投资的17.06%。项目正常运营每年营业收入63500.00万元，综合总成本费用49375.82万元，净利润10338.40万元，财务内部收益率24.65%，财务净现值15307.00万元，全部投资回收期5.19年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。本项目生产所需的原辅材料来源广泛，产品市场需求旺盛，潜力巨大；本项目产品生产技术先进，产品质量、成本具有较强的竞争力，三废排放少，能够达到国家排放标准；本项目场地及周边环境经考察适合本项目建设；项目产品畅销，经济效益好，
3、抗风险能力强，社会效益显著，符合国家的产业政策。目录一、 项目名称及建设性质4二、 项目承办单位4三、 项目定位及建设理由4主要经济指标一览表5四、 产品规划方案及生产纲领6产品规划方案一览表7五、 创新驱动发展7六、 建筑工程建设指标10建筑工程投资一览表10七、 劣势分析（W）11八、 项目实施保障措施12九、 环境保护综述12十、 设备选型方案14主要设备购置一览表15十一、 建设投资估算15建设投资估算表16十二、 建设期利息17建设期利息估算表17十三、 流动资金18流动资金估算表19十四、 项目总投资20总投资及构成一览表20十五、 资金筹措与投资计划21项目投资计划与资金筹措一览
4、表21十六、 经济评价财务测算22营业收入、税金及附加和增值税估算表22综合总成本费用估算表24利润及利润分配表25十七、 项目盈利能力分析26项目投资现金流量表28十八、 财务生存能力分析29十九、 偿债能力分析29借款还本付息计划表30二十、 经济评价结论31二十一、 项目风险分析31二十二、 总结34一、 项目名称及建设性质（一）项目名称甜菊糖项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目二、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xx（集团）有限公司（二）项目联系人付xx三、 项目定位及建设理由综合分析，“十三五”时期，我市发展既面临着现实而严峻的挑战，更具备转型升级、加速崛起的物质基础和政策环
5、境。面对新形势、新阶段、新要求，只要我们始终坚持问题导向，进一步强化危机意识、忧患意识和责任意识，解放思想、抢抓机遇、发挥优势、奋发作为，以壮士断腕的勇气和魄力突破短板、破解难题，努力在压产能、调结构和“稳增长”上找准平衡点，加快培育新的经济增长点，努力把挑战转化成发展契机，把压力升华为发展动力，就一定能够夺取全面建成小康社会的决定性胜利，加速实现“三个努力建成”和建设现代化沿海强市目标。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积46000.00约69.00亩1.1总建筑面积88450.821.2基底面积28060.001.3投资强度万元/亩379.812总投资万元33966.852.1
6、建设投资万元27767.252.1.1工程费用万元23835.842.1.2其他费用万元3226.152.1.3预备费万元705.262.2建设期利息万元406.352.3流动资金万元5793.253资金筹措万元33966.853.1自筹资金万元17381.273.2银行贷款万元16585.584营业收入万元63500.00正常运营年份5总成本费用万元49375.82""6利润总额万元13784.54""7净利润万元10338.40""8所得税万元3446.14""9增值税万元2830.30""
7、10税金及附加万元339.64""11纳税总额万元6616.08""12工业增加值万元22586.83""13盈亏平衡点万元22705.50产值14回收期年5.1915内部收益率24.65%所得税后16财务净现值万元15307.00所得税后四、 产品规划方案及生产纲领本期项目产品主要从国家及地方产业发展政策、市场需求状况、资源供应情况、企业资金筹措能力、生产工艺技术水平的先进程度、项目经济效益及投资风险性等方面综合考虑确定。具体品种将根据市场需求状况进行必要的调整，各年生产纲领是根据人员及装备生产能力水平，并参考市场需求预测情况确定，
8、同时，把产量和销量视为一致，本报告将按照初步产品方案进行测算。产品规划方案一览表序号产品（服务）名称单位单价（元）年设计产量产值1甜菊糖undefinedundefined2甜菊糖undefinedundefined3甜菊糖undefinedundefined4.undefined5.undefined6.undefined合计xxx63500.00五、 创新驱动发展把握建设珠三角国家自主创新示范区重大战略机遇，全面实施创新驱动发展核心战略，以科技创新为核心，推进产业创新、金融创新、制度创新、文化创新，大力培养和聚集创新创业人才，闯出一条更多依靠创新驱动发展的道路。（一）全力抢抓珠三角国家自主
9、创新示范区战略机遇加快实施创新驱动发展行动计划，强化企业创新主体地位，激发大众创业、万众创新活力，构建国际化高水平创新体系。到2017年基本实现创新驱动发展“8个倍增”目标，到2020年研究与试验发展经费投入强度达4%，建设成为珠江西岸区域创新中心，基本建成国际化创新型城市。（二）着力构建以金融为引领的创新支撑服务体系依托横琴自贸片区金融创新平台，抢抓中国人民银行支持广东自贸试验区建设系列政策措施的机遇，以珠港澳金融合作为重点，积极参与珠三角金融改革创新综合试验区建设，集聚金融产业、培育金融机构、创新金融业态，提高金融服务科技、服务实体经济的效率，增强金融服务珠江西岸地区发展的能力。到2020
10、年，力争金融业增加值占地区生产总值比重达10%，资产规模超过15000亿元。（三）打造面向全球的人才高地深入实施人才强市战略，以服务创新驱动发展为核心，加快推进人才发展体制改革和政策创新，促进粤港澳人才深度合作，形成具有国际竞争力的人才制度优势，吸引集聚海内外优秀人才来珠海创新创业，力争五年内全市人才总量增加到60万人。（四）以信息化建设开拓发展新空间统筹建设智慧城市，打造综合平台，推进主题应用，成为珠三角世界级智慧城市群的重要一极。坚持信息化先导发展，建设高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施。加快光网总体建设，推动骨干网、城域网、接入网、互联网数据中心和支撑系统的升级改造，推进光纤入小
11、区、光纤入户，逐步扩大互联网、电信网、广电网三网融合试点范围。大力推进4G网络，积极布局5G网络，基本建成全覆盖的城市无线宽带网络，“政府WIFI通”覆盖公共服务场所。高水准建设绿色数据中心，加强信息基础设施的共建共享。到2020年，家庭用户网络平均接入速率能力达100兆以上，互联网普及率达82%，光纤入户率达80%以上，4G网络实现全覆盖。加快建设城市综合信息平台，提升公共基础设施智能化水平，建设信息安全网络。建设智慧珠海云计算中心，整合共享全市社会信息资源，优先发展高效、安全、环保的政务云计算数据中心，提高政务服务精细化管理水平。建设全市智慧城乡空间信息服务平台，推进地理空间信息与人口、产
12、业经济、基础设施、公共服务、社会管理等相关领域信息的整合、交换和共享，加快实现信息化与城乡建设、土地利用和城镇服务管理等协调发展。加快建设智慧交通网络基础设施，打造全覆盖、立体化交通传感网络以及基于物联网技术的“车联网”服务平台。实施以教育、医疗、社保三大领域为重点的社会服务智能化，逐步建立全面在线的公共服务提供模式。推进环保、城管、市政、城市安全及应急指挥信息化，逐步实现各领域信息基础设施和资源共享，构建协同高效的城市管理系统。研究制定统一的技术标准，为智慧城市建设和跨进大数据时代做好充分准备。六、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积88450.82，其中：生产工程59417.05，仓储工程1
13、5466.67，行政办公及生活服务设施8145.91，公共工程5421.19。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程15433.0059417.057606.101.11#生产车间4629.9017825.122281.831.22#生产车间3858.2514854.261901.531.33#生产车间3703.9214260.091825.461.44#生产车间3240.9312477.581597.282仓储工程7295.6015466.671855.882.11#仓库2188.684640.00556.762.22#仓库1823.903866.6
14、7463.972.33#仓库1750.943712.00445.412.44#仓库1532.083248.00389.733办公生活配套1414.228145.911205.993.1行政办公楼919.245294.84783.893.2宿舍及食堂494.982851.07422.104公共工程3928.405421.19578.71辅助用房等5绿化工程5901.80108.45绿化率12.83%6其他工程12038.2056.547合计46000.0088450.8211411.67七、 劣势分析（W）（一）资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款，公司产能建设、研发投入及日常营运资
15、金需求较大，目前的信贷模式难以满足公司的资金需求，制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力，以及智能制造产业升级需求，公司需要拓宽融资渠道，进一步提高技术水平、优化产品结构，增强自身的竞争力。（二）产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先，产品质量获得客户高度认可，但未来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升，订单逐年增加，公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量，产能成为制约公司快速发展的重要因素，可能会削弱公司未来在国内外市场的核心竞争力。八、 项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时
16、间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保
17、该项目建设目标如期完成。九、 环境保护综述根据中华人民共和国环境保护部关于以改善环境质量为核心加强环境影响评价管理的通知（环环评【2016】150号）要求：为适应以改善环境质量为核心的环境管理要求，切实加强环境影响评价管理，落实“生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和环境准入负面清单”约束，建立项目环评审批与规划环评、现有项目环境管理、区域环境质量联动机制，更好地发挥环评制度从源头防范环境污染和生态破坏的作用，加快推进改善环境质量。对照关于以改善环境质量为核心加强环境影响评价管理的通知（环环评【2016】150号），本项目符合“三线一单”要求。（1）生态保护红线是生态空间范围内具有特殊重要
18、生态功能必须实行强制性严格保护的区域。本项目选址不在其生态保护红线范围内。（2）环境质量底线是国家和地方设置的大气、水和土壤环境质量目标，也是改善环境质量的基准线。本项目废水、废气、固废均得到合理处置，噪声对周边影响较小，不会突破项目所在地的环境质量底线。因此，项目的建设符合环境质量底线标准。（3）资源是环境的载体，资源利用上线是各地区能源、水、土地等资源消耗不得突破的“天花板”。用地为工业用地，符合当地土地规划要求。项目对当地资源利用的影响较小。（4）环境准入负面清单是基于生态保护红线、环境质量底线和资源利用上限，以清单方式列出的禁止、限制等差别化环境准入条件和要求。项目所在地没有环境准入负
19、面清单，本环评对照国家及地方产业政策进行说明：根据产业结构调整指导目录（2019年本，2020年01月01日起实施），本项目不属于“鼓励类”、“限制类”和“淘汰类”，属于“允许类”项目。因此，本项目的建设符合国家的相关产业政策。十、 设备选型方案1、本期工程项目生产工艺装备和检验设备的选用以“先进、高效、实用、节能、可靠”为原则，生产设备应具有效率高、质量好、物料损耗少、自动化程度高、劳动强度小、噪音低的特点。2、根据生产工艺的要求，公司对比考察了多个生产设备制造企业，优选了专用设备和检测设备等国内先进的环境保护节能型设备，确保本期工程项目生产及产品质量检验的需要。本期工程项目拟选购国内先进的
20、关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计购置安装主要设备共计132台（套），设备购置费11775.11万元。主要设备购置一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备928242.582辅助生成设备11942.013研发设备121059.764检测设备8706.513环保设备7588.763其它设备3235.50合计13211775.11十一、 建设投资估算本期项目建设投资27767.25万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费
21、用，合计23835.84万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为11411.67万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为11775.11万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为649.06万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3226.15万元。（三）预备费本期项目预备费为705.26万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用11411.671
22、1775.11649.0623835.841.1建筑工程费11411.6711411.671.2设备购置费11775.1111775.111.3安装工程费649.06649.062其他费用3226.153226.152.1土地出让金1966.481966.483预备费705.26705.263.1基本预备费359.38359.383.2涨价预备费345.88345.884投资合计27767.25十二、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款16585.58万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息406.35万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年
23、1借款1.1建设期利息406.35406.350.001.1.1期初借款余额16585.581.1.2当期借款16585.5816585.580.001.1.3当期应计利息406.35406.350.001.1.4期末借款余额16585.5816585.581.2其他融资费用1.3小计406.35406.350.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计406.35406.350.00十三、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费
24、用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5793.25万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产26180.0328193.8832221.5840276.971.1应收账款11781.0212687.2514499.7118124.641.2存货9163.019867.8611277.5514096.941.2.1原辅材料2748.902960.3633
25、83.264229.081.2.2燃料动力137.44148.01169.16211.451.2.3在产品4214.984539.215187.676484.591.2.4产成品2061.682220.272537.453171.811.3现金2094.402255.512577.733222.161.4预付账款3141.613383.273866.594833.242流动负债22414.4224138.6027586.9834483.722.1应付账款8069.198689.909931.3112414.142.2预收账款14345.2315448.7117655.6622069.583流动
26、资金3765.614055.274634.605793.254流动资金增加3765.61289.66579.331158.655铺底流动资金7854.018458.169666.4712083.09十四、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33966.85万元，其中：建设投资27767.25万元，占项目总投资的81.75%；建设期利息406.35万元，占项目总投资的1.20%；流动资金5793.25万元，占项目总投资的17.06%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资33966.85100.00%1.1建设投资277
27、67.2581.75%1.1.1工程费用23835.8470.17%1.1.1.1建筑工程费11411.6733.60%1.1.1.2设备购置费11775.1134.67%1.1.1.3安装工程费649.061.91%1.1.2工程建设其他费用3226.159.50%1.1.2.1土地出让金1966.485.79%1.1.2.2其他前期费用1259.673.71%1.2.3预备费705.262.08%1.2.3.1基本预备费359.381.06%1.2.3.2涨价预备费345.881.02%1.2建设期利息406.351.20%1.3流动资金5793.2517.06%十五、 资金筹措与投资计划
28、本期项目总投资33966.85万元，其中申请银行长期贷款16585.58万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资33966.85100.00%1.1建设投资27767.2581.75%1.2建设期利息406.351.20%1.3流动资金5793.2517.06%2资金筹措33966.85100.00%2.1项目资本金17381.2751.17%2.1.1用于建设投资11181.6732.92%2.1.2用于建设期利息406.351.20%2.1.3用于流动资金5793.2517.06%2.2债务资金16585.5848.83%2.2.
29、1用于建设投资16585.5848.83%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十六、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入63500.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入41275.0044450.0050800.0063500.002增值税1722.771880.992197.432830.302.1销项税5365.755778.506604.008255.002.2进项税3642.983897.514406.575
30、424.703税金及附加206.73225.72263.69339.643.1城建税120.59131.67153.82198.123.2教育费附加51.6856.4365.9284.913.3地方教育附加34.4637.6243.9556.61（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2830.30万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营
31、业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用49375.82万元，其中：可变成本41514.55万元，固定成本7861.27万元。达产年项目经营成本47082.25万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费25453.1927411.1331327.0139158.762工资及福利费2355.792355.792355.792355.793修理费982.999
32、82.99982.99982.994其他费用4584.714584.714584.714584.714.1其他制造费用280.31280.31280.31280.314.2其他管理费用313.13313.13313.13313.134.3其他营业费用3991.273991.273991.273991.275经营成本33376.6835334.6239250.5047082.256折旧费1441.551441.551441.551441.557摊销费39.3339.3339.3339.338利息支出812.69812.69812.69812.699总成本费用35670.2537628.19415
33、44.0749375.829.1其中：固定成本7861.277861.277861.277861.279.2可变成本27808.9829766.9233682.8041514.55（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加339.64万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=13784.54（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得
34、额×税率=13784.54×25.00%=3446.14（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额13784.54万元，缴纳企业所得税3446.14万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=13784.54-3446.14=10338.40（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入41275.0044450.0050800.0063500.002税金及附加206.73225.72263.69339.643总成本费用35670.2537628.1941544.0749375.824利润总额5398.
35、026596.098992.2413784.545应纳所得税额5398.026596.098992.2413784.546所得税1349.511649.022248.063446.147净利润4048.514947.076744.1810338.408期初未分配利润0.003643.667731.6613028.259可供分配的利润4048.518590.7314475.8423366.6510法定盈余公积金404.85859.071447.582336.6711可供分配的利润3643.667731.6613028.2521029.9912未分配利润3643.667731.6613028.25
36、21029.9913息税前利润7560.229057.8012052.9918043.37十七、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.65%。本期项目投资财务内部收益率24.65%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=
37、15307.00（万元）。以上计算结果表明，财务净现值15307.00万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.19年。本期项目全部投资回收期5.19年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流
38、量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0041275.0044450.0050800.0063500.001.1营业收入0.0041275.0044450.0050800.0063500.002现金流出27767.2537349.0235850.0043859.1348870.202.1建设投资27767.250.002.2流动资金3765.61289.664344.941448.312.3经营成本33376.6835334.6239250.5047082.252.4税金及附加206.73225.72263.69339.643所得税前净现金流量-27767.2539
39、25.988600.006940.8714629.804累计所得税前净现金流量-27767.25-23841.27-15241.27-8300.406329.405调整所得税1890.062264.453013.254510.846所得税后净现金流量-27767.252576.476950.984692.8111183.667累计所得税后净现金流量-27767.25-25190.78-18239.80-13546.99-2363.33计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：32.44%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：24.65%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%
40、）：28322.24万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：15307.00万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.57年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.19年。十八、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十九、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金
41、来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为22.20。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为19.78。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还