《聚醚醚酮项目融资型风险管理措施分析_参考.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《聚醚醚酮项目融资型风险管理措施分析_参考.docx（34页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、泓域/聚醚醚酮项目融资型风险管理措施分析聚醚醚酮项目融资型风险管理措施分析xxx集团有限公司目录一、 公司概况3公司合并资产负债表主要数据3公司合并利润表主要数据3二、 在风险管理程序中的位置4三、 控制型风险管理措施的目标6四、 其他利用合同的融资措施7五、 风险自留8六、 项目基本情况14七、 投资方案17建设投资估算表19建设期利息估算表20流动资金估算表21总投资及构成一览表22项目投资计划与资金筹措一览表24八、 经济效益及财务分析24营业收入、税金及附加和增值税估算表25综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28项目投资现金流量表30借款还本付息计划表33一、 公司概况（一）公司
2、基本信息1、公司名称：xxx集团有限公司2、法定代表人：曾xx3、注册资本：800万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-12-87、营业期限：2014-12-8至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额6516.555213.244887.41负债总额3455.062764.052591.30股东权益合计3061.492449.192296.12公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入2
3、0344.1616275.3315258.12营业利润4732.753786.203549.56利润总额3881.803105.442911.35净利润2911.352270.852096.17归属于母公司所有者的净利润2911.352270.852096.17二、 在风险管理程序中的位置从实践顺序的角度来说，控制型措施位于风险评估和融资型风险管理措施之间的位置。1.控制型措施与风险评估一方面，之前的风险评估说明了何处存在风险，这些风险是怎样形成的，这些风险有多大，我们可能还会根据风险的大小对风险排序，指出哪些风险是需要重点关注的，控制型风险管理措施所做的工作就基于这些结果。例如，对火灾风险进
4、行控制，从何处人手？是否严重到需要安装自动喷淋系统？有了风险评估的结果，这些问题才能得出答案。风险评估的水平直接影响到控制型措施的效果，如果风险管理者能够敏感地意识到风险的真正根源，他就可能选择那些切中要害的控制型措施，如果风险识别的结果准确而全面，在此基础上所做的控制型措施也就能够有的放矢，比较严密。例如，许多企业的风险经理都采用风险链的思路来识别风险，将风险按照事物的发生发展顺序分为下面几个部分：（1）风险主体（2）风险主体所处的环境（3）风险主体和环境的相互作用（4）这种相互作用的结果（5）这种结果带来的后果控制型风险管理措施可以从设备维修、安装防范风险或减轻伤害的装置、培训操作工人、培
5、训监督人员等方面入手。另一方面，已有或将要采取的控制型措施也会在风险识别及评估中得到体现。例如，某栋房屋面临火灾风险，但房内安装了自动喷淋系统，火灾风险就大大降低了，原有的火灾风险转变为自动喷淋系统失效的风险。2.控制型措施与融资型措施控制型措施安排好之后，剩余风险就成为潜在的对公司的负面影响，负面影响可能会变为负面的财务后果，需要采取融资型措施来应对。从这个角度来讲，控制型措施和融资型措施又联系在一起，这种联系是理解风险经理思考过程的关键。控制型措施与融资型风险自留措施之间的关系看起来简单一些，此消彼长，选择时重点关注风险大小以及企业的风险承受能力。而控制型措施与融资型风险转移措施的关系就较
6、为复杂了，表面上看，只需很少的成本就能够将风险转移出去是非常合算的事情，但从长远来看，企业实际上会支付自己遭受损失的全部费用，并且还要多承担一部分风险转移的成本。例如，如果时间足够长，购买财产保险时缴纳的保费中就包括了一旦风险事故发生，我们所承担的损失，此外，还包括手续费等附加保费。因此，即便是对于转移性质的融资型措施，控制型措施也还是有降低其成本的作用。三、 控制型风险管理措施的目标控制型风险管理措施是指在风险成本最低的条件下，所采取的防止或减少灾害事故发生以及所造成的经济及社会损失的行动。如针对房屋面临的火灾风险，安装烟雾报警器及自动喷淋系统；针对洪水风险，抬高建筑物的地基；它还包括那些加
7、深企业内部员工对风险的理解和提高员工风险意识的方法。在风险成本最低的前提下，控制型风险管理措施的目标分为两种：一是降低事故的发生概率，二是将损失减小到最低限度。这两个目标都是为了改变组织的风险暴露状况，从而帮助组织回避风险，减少损失，在风险发生时努力降低风险对组织的负面影响。链式过程遵循了“发生”、“发展”、“结果”的顺序。首先，控制损失根源着眼于损失发生的最根本原因，意在从损失的源头入手进行控制。如在建筑物建设时就增加其防火性能，在汽车设计时就考虑其必要的减震系统等。其次，除了损失根源之外，我们还可以减少已有的风险因素。如强调对可能受损的标的物进行持续检查，监督员工遵守安全规章制度等。最后，
8、如果损失根源和风险因素都没有控制住，风险事故发生了，还可以做一项工作，就是减轻损失，如准备必要的器械和设备，现场快速有序的反应等。值得注意的是，上述所有工作都是在风险事故发生之前完成或设计好的，即便是最后一步，也是在事先周密安排了的，甚至经过了一定的培训与演练。四、 其他利用合同的融资措施除了保险、套期保值这些比较常用的风险转移措施之外，还有一些基于合同的融资型风险转移形式。融资型风险转移与控制型风险转移最大的区别在于，控制型风险转移将承担损失的法律责任转移了出去，而融资型风险转移只是将损失的经济后果转移给他人承担，法律责任并没有转移，一旦接受方没有能力支付损失，损失最终还要由转移方支付。融资
9、租赁合同就是一种融资型风险转移措施。在财产租赁合同中，出租人和承租人经常会就出租物的质量责任、维修保养责任和损坏责任等问题发生纠纷。为了转移此类责任风险，出租人可以根据承租人的租赁要求和选择，出资向供货商购买租赁物，并租给承租人使用，承租人支付租金，并可在租赁期届满时，取得租赁物的所有权、续租或退租，这就是融资租赁合同。在这种情况下，出租人最主要的义务是为承租人融通资金，购买租赁物，对他而言，既取得了租赁财产的租金收入，又转移了租赁财产的损失责任风险。对承租人来说，虽然承担了风险，但可以从其他渠道取得资金以保证正常经营。五、 风险自留风险自留是由经历风险的单位自己承担风险事故所致损失的一种方法
10、，它通过内部资金的融通来弥补损失。一些发生频率高但损失幅度很小的风险，经常自留于企业内部。如果有一个正式的计划，通常称为自我保险计划。风险自留也被视为一种残余技术。一般来说，在指定风险管理决策的时候，总是先考虑控制型措施和融资型措施，其他的风险，适合于自留的，就进行自留安排；另外，还有一些风险事先没有考虑到，也被动地自留下来。如果进行风险自留，风险事故一旦发生后用于弥补损失的资金一般来源于下列几个方面。1.将损失摊入营业成本对较频繁的小额损失，可将其在一个较短时期内摊入生产和营业成本，用现有的收入弥补损失，而不作专门的资金准备。那些不熟悉风险管理的个人或组织经常会用这种方法，也称为同期风险融资
11、。这种做法的好处是，相对来说，不用耗费太多精力，然而，当发生较大金额的意外损失时，企业是否有足够的资金来自己弥补损失？这是此方法的局限性，它具体体现在两个方面：第一，如果损失在不同年度里波动很大，企业就可能为了获得现金补偿损失，而在不利情况下变卖资产或以较高利率贷款。第二，企业自身的损益状况也有可能发生剧烈波动，如果损失发生时，企业恰好财务状况不佳，损失的补偿势必会面临一定困难。2.专用基金如果选择自留风险，对那些损失大，且无法准确预料的风险，则不宜用摊入成本的方法处理，而应使损失代价分散在一年或数年的较长时期中。出于此目的，企业可以以各种可能的方式，从每年的现金流量中提取一定金额，逐年积累，
12、或者一次性地提取一笔巨额资金，以作为损失发生时的补偿基金，即专用基金，也称为自保基金。专用基金的数额取决于企业现有的准备金，以及它期望从这笔钱的其他投资活动中所获取的机会成本。专用基金的好处是，首先，这种方式能够积聚较多的资金储备；其次，在企业利润的“丰收年”，可以提存较多的专用基金，以平稳度过损失较高的利润“歉收年”。专用基金的主要不足是，第一，在许多国家，基金需要纳税，也就是说，基金的来源一，般是税后净收入。从支出的角度来说，这非常类似于保险费，但通过购买保险可以得到一定的税收优惠，因此，很多大公司都开始考虑，能否通过某种形式，使得这笔“基金”可以避税。第二，如果在基金还没有积累到一定程度
13、时就发生了巨灾，基金的能力就会非常有限。3.自保公司自保公司是企业自己设立的保险公司，主要为母公司及其子公司提供保险，并办理再保险，有的自保公司也可以承保外界风险和接受分人业务。自保公司从20世纪60年代初开始兴起，大部分成立于70年代末80年代初，现在世界上千余家自保公司大多数是在这一阶段由美国建立的。成立自保公司的企业或财团规模都比较大，并且集中在能源、石化、采矿及建筑材料等行业。如英国石油公司和帝国化学公司等为承保它们自己业务范围内的风险在英国开设了保险公司。自保公司大体有三种类型：只为单一母公司保险的自保公司、为单一母公司和姊妹子公司保险的自保公司以及以利润为中心的自保公司。（1）经营
14、与管理自保公司的主要业务集中于建筑物及其内部财产的火险、营业中断险、运输险、责任险、犯罪和保证保险。很多自保公司为享受免税优惠，在百慕大等地注册。目前，自保公司主要集中在百慕大、开曼群岛，以及欧洲的格恩西岛、卢森堡、曼恩岛和都柏林等地。自保公司的经营通常是雇用自保管理公司或由母公司的风险管理部来进行。如果母公司是跨国公司，则自保公司就会委托在东道国的许可保险公司作为出面公司签发保单并提供当地的服务。出面公司收取签单费用或代办费用，然后将收取的保险费自留一小部分，其余以再保险的方式缴予自保公司。（2）自保公司的优点首先，通过自保公司的交易可以降低期望纳税，这也是企业成立自保公司的一个主要动机，第
15、十三章将会讨论，保险公司拥有优惠的税收待遇。在实际中，由于种种原因，投保并不是企业的最佳选择，企业就希望能有一种可以被视为保险的交易作为替代，自保公司就是这样一种形式。除了可以享受一般保险公司的特殊税收政策之外，如果自保公司是离岸建立的，还可以得到额外的税收优惠。许多离岸国对投资收入和承保收入有更低的税率，如果自保公司的收入在发生的当年不用被母公司计入纳税收入，那么就可以得到税收优惠。其次，自保公司使得承保弹性增加。自保公司经营灵活，可以尽量适应企业的需要，至少在其完全自留业务范围内的管理方式是如此。一方面，自保公司可以承保传统保险市场不保的风险；另一方面，自保公司在关于保单条款的解释，缴付保
16、费的时间以及赔款的处理等方面，都容易与企业协调一致。再次，损失控制加强。自保公司的组建人，可以利用自保公司的专业人才和管理技术，为企业及其所属组织开展各种预防工作，从而更有效地控制风险损失。最后，可以与再保险结合。企业建立意外补偿基金受自有资金力量的限制，企业集体建立自保公司也不能完全承担企业集团的巨额风险。通常，企业集团的自保公司只承保一定范围和一定比例的业务，同时，自保公司可进入再保险市场，将风险进行转移和分散。另外，如果与外国保险公司的交易是再保险，在执照税上还可以享受税收优惠，因为与外国保险公司交易的执照税是保险费的4%，是再保险费的1%。（3）自保公司的不足自保公司也有其自身难以摆脱
17、的限制。第一，自保公司的业务量有限。虽然多数自保公司可以接受外来业务，扩大了营业范围，但大部分业务仍然来自组建人及其下属，因而风险单位有限，大数法则较难发挥功能。第二，风险过于集中。自保公司所承保的业务，多数是财产风险以及在传统保险市场上难以获得保障的责任风险。这些风险有时相对集中，损失频率高，损失幅度大，且赔偿时间可能拖得很久，因此经营起来，难度颇大。第三，规模小，财务基础薄弱。自保公司的规模通常较小，组织结构也很简单。自保公司的资本金较小，财务基础脆弱，业务发展因此受限。虽然可以吸收外来业务，但若来源不稳、品质不齐，则更加增添财务负担。4.信用限额当意外损失发生，企业一时无法从内部筹措到足
18、够的资金以渡过财务危机时，可以采用借人资金的方式，信用限额就是其中的一种。利用这种方法时，企业在损失发生前，就与银行进行谈判，约定在一段特定时间内按预先协商好的利率和数额借支贷款，即信用限额。如果发生了意外损失，企业就可以用信用限额来弥补损失，这笔贷款也称为应急贷款。当某些风险投保的费率较高而事故发生的可能性极小时，应急贷款较保险有更多的优点。当然，应急贷款的利率相对于传统贷款的期望利率来说可能高一些，企业也要花费一定的时间和银行协商安排。5.特别贷款与发行新证券当特大损失发生时，如果企业事先安排的融资工具效力不足或根本没有安排融资工具，就需要寻求特别贷款或发行新证券。与应急贷款相比，特别贷款
19、是没有计划的行为，且受损后的企业信誉降低，因此，特别贷款的利率可能更高，条件也可能较苛刻。表面上看，信用限额、特别贷款及发行新证券都是利用外部资金来弥补风险所致的损失，但是贷款总需要归还，发行新证券的过程中原有股东也会受到影响，因此，支付损失的负担最终还是落在企业的股东身上。六、 项目基本情况（一）项目投资人xxx集团有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约35.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15757.24
20、万元，其中：建设投资11787.43万元，占项目总投资的74.81%；建设期利息242.72万元，占项目总投资的1.54%；流动资金3727.09万元，占项目总投资的23.65%。（六）资金筹措项目总投资15757.24万元，根据资金筹措方案，xxx集团有限公司计划自筹资金（资本金）10803.78万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额4953.46万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：33500.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：27913.83万元。3、项目达产年净利润（NP）：4077.63万元。4、财务内部收益率（FIRR）：17.17%。5、全部
21、投资回收期（Pt）：6.50年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：15020.03万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积23333.00约35.00亩1.1总建筑面积37508.91容积率1.611.2基底面积12833.15建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩326.662总投资万元15757.242.1建设投资万元11787.432.1.1工程费用万元10296.082.1.2工程建设其他费用万元1189.012.1.3预备费万元302.342.2建设期利息万元242.722.3流动资金万元3727.093资金筹措万元1
22、5757.243.1自筹资金万元10803.783.2银行贷款万元4953.464营业收入万元33500.00正常运营年份5总成本费用万元27913.836利润总额万元5436.847净利润万元4077.638所得税万元1359.219增值税万元1244.4510税金及附加万元149.3311纳税总额万元2752.9912工业增加值万元9175.6813盈亏平衡点万元15020.03产值14回收期年6.50含建设期24个月15财务内部收益率17.17%所得税后16财务净现值万元1802.91所得税后七、 投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估
23、算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资11787.43万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：
24、建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计10296.08万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4970.59万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为5068.78万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为256.71万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1189.01万元。（五）预备费本期项目预备费为302.34万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安
25、装工程其他费用合计1工程费用4970.595068.78256.7110296.081.1建筑工程费4970.594970.591.2设备购置费5068.785068.781.3安装工程费256.71256.712其他费用1189.011189.012.1土地出让金597.14597.143预备费302.34302.343.1基本预备费118.05118.053.2涨价预备费184.29184.294投资合计11787.43（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款4953.46万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息242.72万元。建设期利息估算表单位：万
26、元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息242.7260.68182.041.1.1期初借款余额2476.731.1.2当期借款4953.462476.732476.731.1.3当期应计利息242.7260.68182.041.1.4期末借款余额2476.734953.461.2其他融资费用1.3小计242.7260.68182.042债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计242.7260.68182.04（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、
27、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3727.09万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0014863.9116987.3221234.151.1应收账款0.006688.767644.309555.371.2存货0.005202.365945.567431.951.2.1原辅材料0.001560.711783.67
28、2229.591.2.2燃料动力0.0078.0489.18111.481.2.3在产品0.002393.092734.963418.701.2.4产成品0.001170.531337.751672.191.3现金0.001189.111358.981698.731.4预付账款0.001783.672038.482548.102流动负债0.0012254.9414005.6517507.062.1应付账款0.004411.785042.036302.542.2预收账款0.007843.168963.6211204.523流动资金0.002608.962981.673727.094流动资金增加0
29、.002608.96372.71745.425铺底流动资金0.004459.175096.196370.24（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15757.24万元，其中：建设投资11787.43万元，占项目总投资的74.81%；建设期利息242.72万元，占项目总投资的1.54%；流动资金3727.09万元，占项目总投资的23.65%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资15757.24100.00%1.1建设投资11787.4374.81%1.1.1工程费用10296.0865.34%1.1.1.1建筑工程费
30、4970.5931.54%1.1.1.2设备购置费5068.7832.17%1.1.1.3安装工程费256.711.63%1.1.2工程建设其他费用1189.017.55%1.1.2.1土地出让金597.143.79%1.1.2.2其他前期费用591.873.76%1.2.3预备费302.341.92%1.2.3.1基本预备费118.050.75%1.2.3.2涨价预备费184.291.17%1.2建设期利息242.721.54%1.3流动资金3727.0923.65%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资15757.24万元，其中申请银行长期贷款4953.46万元，其余部分由企业自筹。项目投
31、资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资15757.24100.00%1.1建设投资11787.4374.81%1.2建设期利息242.721.54%1.3流动资金3727.0923.65%2资金筹措15757.24100.00%2.1项目资本金10803.7868.56%2.1.1用于建设投资6833.9743.37%2.1.2用于建设期利息242.721.54%2.1.3用于流动资金3727.0923.65%2.2债务资金4953.4631.44%2.2.1用于建设投资4953.4631.44%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金八、 经
32、济效益及财务分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入33500.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3
33、年第4年第5年1营业收入0.0023450.0026800.0033500.002增值税0.001024.761171.161244.452.1销项税0.003048.503484.004355.002.2进项税0.002023.742312.843110.553税金及附加0.00122.97140.53149.333.1城建税0.0071.7381.9887.113.2教育费附加0.0030.7435.1337.333.3地方教育附加0.0020.5023.4224.89（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目
34、达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1244.45万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用27913.83万元，其中：可变成本23373.54万元，固定成本4540.29万元。达产年项目经营成本27031.78万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成
35、本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0015567.2017791.0922238.862工资及福利费0.001134.681134.681134.683修理费0.00328.33328.33328.334其他费用0.003329.913329.913329.914.1其他制造费用0.00214.88214.88214.884.2其他管理费用0.00208.26208.26208.264.3其他营业费用0.002906.772906.772906.775经营成本0.0020360.1222584.0127031.786折旧费0.00627.39627
36、.39627.397摊销费0.0011.9411.9411.948利息支出0.00242.72242.72242.729总成本费用0.0021242.1723466.0627913.839.1其中：固定成本0.004540.294540.294540.299.2可变成本0.0016701.8818925.7723373.54（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加149.33万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金
37、及附加=5436.84（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5436.8425.00%=1359.21（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额5436.84万元，缴纳企业所得税1359.21万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=5436.84-1359.21=4077.63（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0023450.0026800.0033500.002税金及附加0.00122.97140.53149.
38、333总成本费用0.0021242.1723466.0627913.834利润总额0.002084.863193.415436.845应纳所得税额0.002084.863193.415436.846所得税0.00521.22798.351359.217净利润0.001563.642395.064077.638期初未分配利润0.000.001407.283422.109可供分配的利润0.001563.643802.347499.7310法定盈余公积金0.00156.36380.23749.9711可供分配的利润0.001407.283422.106749.7612未分配利润0.001407.28
39、3422.106749.7613息税前利润0.002848.804234.487038.77（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.17%。本期项目投资财务内部收益率17.17%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1802.91（万元）
40、。以上计算结果表明，财务净现值1802.91万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.50年。本期项目全部投资回收期6.50年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1
41、年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0023450.0026800.0033500.001.1营业收入0.000.0023450.0026800.0033500.002现金流出5893.725893.7223092.0523097.2530535.492.1建设投资5893.725893.722.2流动资金0.002608.96372.713354.382.3经营成本0.0020360.1222584.0127031.782.4税金及附加0.00122.97140.53149.333所得税前净现金流量-5893.72-5893.72357.953702.752964.514累计所得税前净现金流量-5893.72-11787.44-11429.49-7726.74-4762.235调整所得税0.00712.201058.621759.696所得税后净现金流量-5893.72-5893.72-163.272904.401605.307累计所得税后净现金流量-5893.72-11787.44-11950.71-9046.31-7441.01计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：24.27%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：17.17%；3、项目投资财务净