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1、市场基础知知识(数字类类)1602 年第一个证证券交易所阿阿姆斯特丹 1608 柴思胡同的的“乔纳林咖啡啡馆”众多经纪人人在此交易成成名 17990 年美国国费城证券交交易所成立(第一个)1773 年英国第一一家交易所咖咖啡馆成立(1802 年政府正式式批准)(最最初交易政府府债券-后来来公司债券矿矿山运河股票票铁路股票票盛行)1792 年5 月117 日244 名经纪人人“梧桐树协议议”订了交易佣佣金的最低标标准 中国最最早证券交易易机构是外商商开办的“上海股份公公所”“上海众业业所”1918 年夏北平证证券交易所成成立(中国人人自己创办第第一家) 11872 年年设立的轮船船招商局是我我国
2、第一家股股份制企业1920 年7 月上上海证券物品品交易所成立立(当时规模模最大的) 1987 年9 月深深圳特区证券券公司成立(中国第一家家专业证券公公司中)1992.10 国务务院证券管理理委员会和中中国证监会成成立(标志全全国性监管和和市场发展)1998.04 国务务院证券委撤撤消 (建立立了集中统一一的市场监管管体制)1997.11 证证券投资基金金管理暂行办办法(规范范基金发展) 20011.12.111 中国加加入WTO 外资合营外外资比例不超超过33% 加入后3 年内不超过过49%2002.11 接纳纳日本野村证证券上海代表表处首席特别别会员，批准准日本内藤证证券直接申请请B 股
3、席位位 20033.05.227 瑞士银银行成为首家家获批的QFFII记名股东发发起设立方式式设立公司发发起人首次出出资不得低于于注册资本的的20% 其其余部份2 年内缴足 募集方式发发起人认购股股份不低于335%全体股东的的货币出资不不得低于注册册资本的300%, 股东东大会作出决决议须经出席席会议表决权权半数通过，修修改公司章程程，增减资，合合并分立须22 /3 通通过募集公司上上市条件：向向社会公开发发的股份数要要达到25%以上股本总总额超4 亿亿的比例为110%以上公公司股本总额额不少于30000 万，公公司3 年无无违法行为同时最近33 年现金流流量净额超过过5000 万或者3 个会
4、计年度度营业收入超超3 亿，为为近3 年净净利润的100 倍股权分置改改革后原非流流通股12 个月内不得得转让。股份份超5%出售售在12 个个月内不超55% 在244 个月内不不超10%1994 年开始发行行凭证式(银银行网点发行行，提前兑付付需付千分之之2 手续费费)和记账式式国债(证券券帐户发行，特特点：发行时时间短效率高高，交易手续续简便成本低低安全)，可可记名可挂失失50 年代代发行过两种种国债：19950 年人人民胜利折实实公债 1995419958 国家家经济建设公公债(发行55 次) 11981 恢恢复发行国债债2000 年无记名国国债退出市场场1982 年开始发行行金融债券，同
5、同年中国国际际信托投资公公司在日本东东京证券市场场发行外国金金融债券 11993 中中国投资银行行被批准境内内发行外币金金融债券国债发行方方式：19991 之前行行政摊派 11991 开开始引入承购购包销 19996 年引引入招标发行行方式 20001.077.02 开开始在银行间间债券市场实实行净价交易易混合资本债债券：是商业业银行为补充充资本发行的的，清偿位于于股权资本之之前列在一般般债务和次级级债之后 期期限在15 年以上，110 年内不不可赎回保险公司中中次级债偿还还须确保偿付付后偿付能力力充足率不低低于100%才能偿付2007.08 证监监会颁布实施施 公司债债券发行试点点办法标志志
6、我国公司债债券(1 年年以上期限内内还本付息的的有价证券)发行正式启启动，金额不不少于50000 万1987.10 财政政部在德国法法兰克福发了了了3 亿马马克公募债券券(经济体制制改革后政府府首次在国外外发行债券)基金起源于于英国18 世纪末199 世纪初产产业革命推动动下出现的 1997.11 国务务院颁布证证券投资基金金管理暂行办办法2004.06.011 我国基基金法实施施(法律形式式确认了基金金在资本市场场和社会主义义市场经济中中的地位和作作用)封闭基金存存续期5 年年以上，一般般10155 年 100%以上基金金持有人有权权招开基金持持有人大会基金公司设设立：注册资资本不低于11
7、亿必须是是实缴资本 。主要股东东3 年内无无违法记录注注册资本不低低于三亿我国基金管管理费一般为为1.5% ，货币基金金0.33% 债券基金金不低于1% 封基托管管费按0.225% 开放放基金低于00.25%封基年度收收益分配比例例不低于年度度已经实现收收益的90% 股票基金金应有60%投资于股票票 债券基金金应有80%投资于债券券一只基金持持有一家上市市公司股票不不得超过基金金净值的100% ，一家家管理公司的的全部基金持持有一家公司司的证券不得得超过该证券券的10%外汇期货11972 在在国际货币市市场(属于芝芝加哥商业交交易所)率先先推出 可转转换公司债最最短1 年最最长6 年。发发行起
8、6 个个月后可转换换公司股票首次公开发发行股票4 亿股以上可可以向战略投投资者配售 发行面值超超5000 万元应当由由承销团承销销上海证券交交易所19990.11.26 成立立，19900.12.119 正式营营业 深圳证证券交易所11989.111.15 筹建，19991.044.11 经经中国人民银银行批准成立立，19911.07.003 营业2004.05 国务务院批准中小小企业板设立立中证指数公公司的指数：中证流通指指数中证规模模指数中证1100 指数数 (基期22005.112.30 基点10000 点)沪深3000 指数沪深深300 行行业指数沪深深300 风风格指数 中中证规模指
9、数数中证2000 /5000 /7000 /8000 指数 (基期20004.12.31 基点点1000)中证1000 (排名前前100)=沪深3000-中证2000 中证7700=中证证500+中中证200 中证8000=中证5000+沪深3300上证交易所所股价指数：上证综合指指数 (基期期1990.12.199 基点1000 点)公司税后利利润分配时，提提10%列入入公司法定公公积金，法定定公积金超注注册资本500%时可不提提取。法定公积金金转为资本时时留成比例不不得少于转赠赠前注册资本本的25%2007 年12 月月底我国共有有证券公司1106 家 证券公司设设立主要股东东要求最近33
10、 年无重大大违规，净资资产不低于22 亿元证券监督机机构自受理证证券公司设立立申请之日起起6 个月内内进行审查，作作出答复。不不批准要说明明理由单独或合并并持有5%股股权股东可以以向股东会提提议案，可以以提名董事监监事候选人证券公司股股东非货币财财产出资不得得超过注册资资本的30% 企业破破产法于22007.006.01 实施新公司法：公司注册资资本按规定的的比例在2 年内分期缴缴清出资，投投资工公司55 年内缴足足有限责任公公司最低注册册资本降低到到3 万元非公开发行行实际控制人人认购的股份份36 个月月内不得转让让，发行价格格不低于基准准日前20 个交易日均均价的90%融资融券试试点：经纪
11、业业务已满3 年的创新类类证券公司 近二年各项项风险控制指指标持续符合合规定，近66 个月净资资本在12 亿以上2005.06.300 经国务院院批准，证监监会财政部部 中国人人民银行联合合发布证券券投资者保护护基金管理办办法沪深交交易所在风险险基金达到规规定上限后经经手费的20%纳入入基金，证券券公司按营业业收入的0.55%交交纳基金中国证券业业协会成立于于1991.08.288 20022.12.116 证监会会公布 证证券业从业人人员资格管理理办法20003.022.01 实实施申请执业证证书协会应当当自收到申请请起30 日日内向证监会会备案，不符符的要书面说说明现由市场基础知知识 总结
12、结有价证券是是虚拟资本的的一种形式 有价证券狭狭义指资本证证券，广义包包括商品证券券(提货单，运运货单，仓库库栈单)，货货币证券(商商业证券和银银行证券)有价证券按按发行主体分分： 按是否否在交易所挂挂牌分： 按按募集方式：1 政府证证券 1 上上市证券 11 公募证券券2 政府机机构证券(我我国不允许) 2 非上上市证券 22 私募证券券 (信托计计划，理财计计划，定向增增发)3 公司证证券(包括金金融证券) (凭证式国国债，普通开开放式基金)按代表的权权利性质分：股票 债券券 其他证券券(基金，衍衍生品金融融期货，可转转换证券，权权证)有价证券的的特征：A 收益性B 流动性C 风险性D 期
13、限性证券市场的的特征：A 价值直接交交换的场所 B 财产权权利直接交换换的场所C 风险直接交交换的场所证券市场的的品种结构：股票债券基基金 衍生品品市场 证券券市场的基本本功能：筹资资-投资 定定价 资本配配置功能证券市场中中介机构：证证券公司证券券登记结算公公司 证券服服务机构(投投资咨询公司司，会计师事事务所，资产产评估机构，律律师事务所，证证券信用评级级机构)证券市场的的产生：A 社会化大生生产和商品经经济的发展BB 股份制的的发展C 信信用制度的发发展国际证券市市场发展趋势势：A 市场场一体化 BB 投资者法法人化 C 金融创新 D 金融机机构混业化 E 交易所所重组公司化化 F 证券
14、券市场网络化化G 金融风风险复杂化H 金融监监管合作化中国第一个个标准化期货货合约-深圳有有色金属交易易所-特级铝铝期货标准合合同 (实现现了远期合同同向期货的过过渡)WTO 后后证券业在55 年过渡期期的对外开放放包括：1 直接B 股股交易 2 成为交易所所特别会员 3 设立合合营公司从事事基金管理业业务4 加入三三年内设立合合营证券公司司从事A 股股B 股H 股和政府债债，公司债的的承销和交易易 5 合资资券商开展咨咨询服务，给给予国民待遇遇，可设分权权机构股票的性质质： 股票的的特征： 股股票的类型： 股票的价价值：A 有价证证券 1 收收益性 A 普通股票和和优先股股票票(权利不同同分
15、) 1 票面价值B 要式证证券 2 风风险性 B 记名股票和和无记名股票票(是否记名名分) 2 账面价值(净值OR 每股净资产产)C 证权证证券 3 流流动性 C 有面额和无无面额股票(是否标明金金额分) 33 清算价值值D 资本证证券 4 永永久性 股票票的价格：理理论价格 =预期股息/必要收益率率 4 内在在价值 (理理论价值ORR 未来收益益的现值)E 综合权权利证券 55 参与性 市场价格影响股票价价格的因素：A 公司的的经营状况(1 资产净净值2 盈利利水平3 派派息政策4 股票分割55 增资减资资 6 销售售收入 7 原材料供价价8 主要经经营者理替99 公司重组组 10 意意外灾
16、害)B 宏观经经济因素(11 经济增长长2 经济周周期3 货币币政策准备备金率，再贴贴现。公开市市场业4 财政政策55 市场利率率6 通货膨膨胀 7 汇汇率变化 88 国际收支支)C 政治因因素 (1 战争 2 政权更迭 3 政府重重大经济政策策出台4 国国际社会政治治经济的变化化)D 心理因因素 E 稳稳定市场的政政策与制度安安排 (技术术性停牌 临临时停市) F 人为操操纵因素普通股股东东的权利：1 重大决决策参与权 2 公司资资产收益权和和剩余资产分分配权 3 优先认股权权 4 查阅阅公司资料 5 交易股股票清偿顺序：清算费用职工工资资社保费用用法定补偿偿所欠税款款公司债务务普通股东东我
17、国股票按按投资主体分分：国家股 法人股 社社会公众股 外资股 债债券的特征：偿还性 流流动性 安全全性 收益性性债券分类：发行主体分分 (政府债债券金融债券券 公司债券券) 按付息息方式分：零零息债券 附附息债券息票票累积债券 浮动利率债债券按形态分类类：实物债券券凭证式债券券记账式债券券 广义政府府债券属于公公共部门债务务 狭义属政政府部门债务务政府债券特特征：安全性性高 流通性性强 收益稳稳定 免税待待遇 国债按按资金用途分分：赤字国债债建设国债 战争国债特特种国债储蓄债券是是以个人为发发行对像的非非流通国债，一一般以吸收个个人小额储蓄蓄为主记账式国债债利率由记账账国债承销团团投标确定 储
18、蓄国债利利率由财政部部参考存款利利率和供求关关系确定公司债券类类型：信用公公司债 (无无担保)不动动产抵押公司司债保证公司司债 收益公公司债可转换换公司债 附附认股权证公公司债国际债券特特征：资金来来源广发行规规模大 存在在汇率风险 有国家主权权保障 以自自由兑换货币币作计量货币币龙债券是指指除日本以外外亚洲地区发发行的一种以以非亚洲国家家货币标价的的债券投资基金的的特点：集合合投资 分散散风险专业理理财 基金的的作用：为中中小投资者拓拓宽了渠道 利于证券市市场的稳定和和发展基金托管人人可磋商酌情情调低基金托托管费经证监监会核准后公公告无须召开开持有人大会会基金投资风风险：市场风风险管理能力力
19、风险技术风风险 巨额赎赎回风险金融衍生工工具基本特征征：跨期性杠杠杆性联动性性 不确定高高风险性(信信用风险 市市场风险流动动性风险 结结算风险运作作风险 法律律风险)金融衍生工工具按产品形形态和交易场场所分：内置置型衍生工具具交易所交易易衍生工具OOTC 交易易的衍生工具具金融衍生工工具按自身交交易方法及特特点分类：金金融远期合约约金融期货金金融期权 金金融互换 结结构化金融衍衍生工具按基础工具具分类：股权权类(股票期期货股票期权权股票指数期期货股票指数数期权及混合合交易合约)利率类(远远期利率协议议利率期货利利率期权 利利率互换及混合交交易合约) 货币类 (外汇合约货货币期货 货货币期权货
20、币币互换及合约约的混合交易易合约)信用用类 (信用用互换信用联联结票据) 其它类金融衍生工工具的创新：风险管理型型创新增强流流动型创新信信用创造型创创新股权创造造型创新期权的权利利期间与时间间价值存在同同方向但非线线性影响 基基础资产产生生收益将使看看涨期权价格格下跌，看跌跌期权价格上上长升权证的要素素包括：类别别 标的行权权价格 存续续时间 (66 个月以上上 24 个个月以下)行行权日期行权权结算方式 行权比例可转债换发发行时证券的的性质分：可可转换债券可可转换优先股股存托凭证(DR)也称称预托凭证 对发行人的的优点：A 市场容量大大，筹资能力力强 B 避避开直接发行行股票债券的的法律要求
21、，上上市手续简单单成本低ADR 对对投资者的优优点：以美元元交易,国内内清算ADRR 须经美国国证监会注册册有助于保障障投资者的权权益 股利发发放以美元支支付 规避投投资政策限制制资产证券化化分类： 按按基础资产分分类(不动产产证券化应收收账款证券化化信贷资产证证券化 未来来收益证券化化债券组合证证券化)按地域分类类 (境内资资产证券化离离岸资产证券券化) 证券券化产品的属属性分类(股股权型 债权权型 混合型型)资产证券化化当事人包括括：发起人(原始权益人人大型工商企企业及金融机机构)特定目目的机构(为为发起人的资资产为基础发发行证券化的的产品机构)资金和资产产存管机构 信用增级机机构信用评级
22、级机构 承销销人 投资者者证券发行市市场无固定场场所是一个无无形市场 证证券发行制度度(注册制 核准制)我国股票实实行核准制由由审核委员会会审核证监会会核准 保荐荐人及保荐代代表应 勤勉勉尽责诚实守守信我国首次公公开发行股票票以询价方式式确定股票发发行价格初步步询价确定价价格区间及市市盈率区间，保保荐机构在发发行价格区间间向询价对像像累计投票询询价荷兰式招标标(最低中标标价最高收益益率)短期贴贴现债券采用用单一价格方方式 美式招招标按各自的的价格成交长长期附息债券券采用多种收收益率的方式式会员大会是是交易所最高高权力机构 ，理事会是是交易所决策策机构 交易易所总经理由由国务院证监监会任免深圳证
23、券券交易所设立立中小企业板板块实施方案案包括四项项基本原则 (审慎推进进统分结合从从严监管 统统筹兼顾)中小板的“两个不变”(尊守的法法律法规不变变发行上市条条件信息披露露要求不变)“四个独立”(运行独立立监察独立代代码独立 指指数独立)基期加权股股价指数又叫叫拉斯贝尔加加权指数 (采用基期发发行量和成交交易作为权数数)计算期加权权股价指数又又叫派许加权权指数 (采采用计算期发发行量和成交交量为权数)几何加权股股价指数又叫叫费雪理想式式 (是对上上面二种指数数作几何平均均，实际很少少用)股票收益：股息收入 资本利得公公积金转增收收益 股息种种类：现金股股息股票股息息 财产股息息 负债股息息建业
24、股息 (无盈利无无股息的一个个例外)债券收益：债息收入 资本利得再再投资收益公积金来源源：A 溢价价发行的部份份 B 税后后利润中提存存的 C 资资产重估增值值部分D 外外部赠与资产产系统风险：政策风险经经济周期波动动利率风险购购买力风险(通胀) 非非系统性风险险：信用风险险经营风险财财务风险证券资产管管理是实现委委托资产收益益的最大化证券经纪业业务及其它二二项业务的董董事会应设薪薪酬与提名委委员会，审计计委员会和风风险控制委员员会证券公司内内部控制应当当贯彻健全，合合理，制衡，独独立的原则经纪业务内内部控制主要要内容：防范范挪用客户资资金资产 非非法融入融出出资金及结算算风险自营业务重重点A
25、 防范范规模失控，决决策失误超越越授权，变相相自营，账外外自营，操纵纵市场，内幕幕交易 B 建立决策程程序加强决策策管理C 合合理的预警机机制投资银行重重点防荡法律律风险 财务务风险道德风风险 研究咨咨询业务应重重点防范传播播虚假信息误误导投资者，无无资格执业，违违规执业及利利益冲突业务创新应应重点防范违违法违规，规规模失控，决决策失误 分分支机构应重重点防范 越越权经营，预预算失控及道道德风险净资本=净净资产-金融融产品投资风风险调整-应应收款的风险险调整-其它它流动资产项项目的风险调调整-长期资资产的风险调调整-或有负负债的风险-/+证监会会认定的其证券登记结结算公司设立立条件：A 自有资
26、金不不少于2 亿亿元 B 必必要的场所及及设施 C 主要管理及及从业人员要要有从业资格格 D 其它它条件证券市场监监管手段：法法律手段经济济手段必要的的行政手段证券市场监监管的意义：保障投资者者权益 B 维护市场良良好秩序C 发展和完善善证券市场体体系C 准确确全面的信息息利于参与者者的决策国际证监会会公布了监管管的三个目标标：保护投资资者保证市场场公平效率和和透明 降低低系统风险信息披露：全面性真实实性 时效性性操纵市场行行为：A 单单独或合谋集集中资金持股股优势连续卖卖买 B 与与他人串通事事先约定时间间，价格，方方式影响价格格和数量C 在自已的账账户间对倒内幕信息包包括：1 分分配股利或
27、增增资计划2 股权结构的的重大变化 3 债务担担保的重大变变更4 营业业用主要资产产的抵押，出出售报废一次次超过资产的的30%5 公司主主要管理人员员的行为可能能承提重大损损失赔偿责任任6 上市公公司的收购方方案证券业协会会三大职能：自律服务传传导证券从业人人员行为规范范内容：正直直诚信勤勉尽尽责 廉洁保保密 自律守守法风险控制指指标：经纪业业务净资本不不低于20000 万 承承销，自营，资资产管理之一一净资本不低低于50000 万 经纪纪业务+一项项=净资本11 亿经纪业务+2 项及以以上的=净资资本2 亿 净资本：风风险准备之和和100% 净资本：净资产440% 净资资本：负债8%净资产：
28、负负债20% 流动资产产：流动负债债100% 经纪业务务净资本/营营业部家数500 万万自营股票规规模净资本本的100% 自营证券券规模 (按按成本价计)净资本2200 % 自营持有一一种非债券证证券成本55%该证券市市值承销要按110%计算风风险准备，承承销公司债券券的按5%计计算 ，承销销政府债券按按2%计算定项资产管管理按管理本本金的2%计计算风险准备备，集合资产产按1%，专专项资产按00.5% 证证券公司按上上一年营业费费用总额的110%计算风风险准备单一客户融融资融券不超超过净资本的的5% 客户户担保股票不不超过该股票票总市值的220% 按融融资融券规模模的10%计计算风险准备备证券法1998.12.299 通过 11999.007.01 实施 公公司法19993.122.29 通通过19944.07.001 实施2005.10.277 修订 22006.001.01 生效