《论我国企业融资渠道与融资成本的分析baqk.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《论我国企业融资渠道与融资成本的分析baqk.docx（54页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、开题报告填写要要求1、开题报告是是学生完成毕毕业设计（论论文）的重要要一步，也是是学生做毕业业设计（论文文）的大纲，是是按质完成毕毕业设计（论论文）的基本本保证。此报报告在指导教教师指导下，由由学生在毕业业设计（论文文）工作前期期完成，经指指导教师签署署意见、专业业负责人审查查、主管系主主任签字后执执行。2、开题报告的的内容必须按按我院统一设设计的电子文文档标准格式式打印，不得得随便涂改，禁禁止剪贴。3、参考文献应应不少于100篇（不包括括词典）。文文献综述中应应用参考文献献处应标出文文献序号，参参考文献目录录应按国标GGB777142005的的要求填写。4、系、专业名名称应写中文文全称，不能
2、能用数字代码码；学生的学学号要写全号号。5、有关年月日日，应按国标标GB/T 740894数据据元和交换格格式、信息交交换、日期和和时间表示法法的规定，一一律用阿拉伯伯数字填写，如如“2004年年3月15日日”或“20040315”。6、指导教师意意见、专业和和系的意见用用黑墨水笔工工整书写，不不得随便涂改改。本科毕业设计（论论文）开题报报告对 题 目 的的 陈 述1. 结合毕业设计（论论文）课题情情况，根据查查阅的文献资资料，撰写11000字左左右的文献综综述（1） 选题意义要成立一个企业业，就必须有有相应的资金金负责企业的的生产无从谈谈起。企业在在发展过程中中生产经营规规模不断扩大大，对资
3、金需需求也不断增增多仅靠企业业自身积累是是不够的必须须，必须通过过不同的方式式来筹集。所所以融资是企企业生产经营营活动的前提提又是生产顺顺利进行的保保证。融资有有包括融资渠渠道，融资方方式，融资成成本，融资分分险，融资环环境。融资渠道是指客客观存在的筹筹措资金的来来源和通道。随随着市场经济济的发展企业业的融资渠道道在增多， 认识和了解解各种融资渠渠道及特点，有有助于充分拓拓宽和正确利利用融资渠道道。融资渠道道包括银行信信贷机构资金金，国家财政政资金，非银银行金融机构构资金，企业业自留资金，居居民闲置资金金，境外资金金。 在市场经济条件件下，融资成成本是指企业业为筹措和使使用一定量的的资金而付出
4、出的代价。有有两部分构成成资本使用费费用和筹资费费用。融资成成本是评价投投资方案的经经济标准和拟拟定筹资方案案的依据。包包括长期融资资成本（资本本成本）和 短期融资成成本。（2） 国外研究现状 1952年年Davidd的企业债债务和股东权权益成本：趋趋势和计量问问题拉开了了早期资本结结构理论研究究的序幕，将将传统的资本本结构理论划划分为净利理理论、营业净净利论和传统统理论。19958年Moodigliiani和MMillerr在美国经经济评论上上发表“资本成本、公公司融资和投投资理论”一文中提出出MM命题，指指出在完全资资本市场的前前提下，在不不考虑税收的的情况下，资资本结构和公公司价值无关关
5、，从而根本本不存在不同同融资方式的的选择问题，公公司无论做出出何种融资行行为对公司价价值都是没有有影响的。在在考虑所得税税的影响后，11963年MModiglliani和和Milleer在美国国经济评论上上再次发表“税收和资本本成本”一文，对MMM命题进行行了修正，提提出由于负债债产生的利息息能抵减税收收，因而具有有节税价值，公公司的价值会会随负债的增增加而上升，因因此合理的融融资方式选择择是企业投资资所需资金全全部通过负债债来筹措。20世纪70年年代末，基于于MM理论的的基础，权衡衡理论一种新的的企业融资理理论开始产生生。该理论认认为负债虽然然会为企业带带来免税收益益，但同时也也会带来额外外
6、的费用和风风险。因此最最佳的融资结结构是当负债债增加时产生生的免税边际际收益和引起起的边际财务务拮据和代理理成本之和相相等时，此时时企业价值最最大，此时负负债的比例是是最优融资结结构点。企业业的融资行为为应基于这个个最优融资结结构而进行。激励理论研究的的重点是企业业资金结构与与经营者行为为之间形成的的关系，其中中最具有代表表的是Jennsen-MMeckliing代理成成本理论。JJensenn-Meckkling在在公司理论论：管理行为为、代理成本本和资本结构构中认为，提提高负债比率率将增大经理理的股权比例例，从而使代代理成本降低低，同时债权权代理成本会会上升。因此此，最优的负负债比例应是是
7、使得边际股股权代理成本本与边际债权权代理成本相相等的那个水水平，企业最最优的融资行行为应当考虑虑代理成本的的因素。20世纪70年年代后期。MMyers和和Majluuf在吸收RRoss信号号传递理论的的基础上，沿沿着信息不对对称的思路探探寻公司融资资行为背后的的动机，在资资本结构难题题一文中第第一次从正面面回答了企业业应有的融资资偏好和行为为的问题，提提出新优序融融资理论，即即企业的融资资行为首先应应是内源融资资，然后是债债权融资，最最后才应是股股权融资。从总体上看，西西方国家的资资本结构理论论相对成熟的的发展，使我我们能在接近近现实的前提提下，揭示企企业最优资本本结构的存在在，分析企业业的融
8、资决策策动因，并为为企业的融资资行为起到了了理论指导作作用。（3） 国内研究现状公司设立时以内内源为主，公公司经营初期期依靠内部积积累获得。在在公司成长期期外源融资成成为主要来源源，步入成熟熟后首先考虑虑内部积累，其其次债券融资资，股权融资资。与国外的的研究相比，由由于我国市场场经济建立的的时间较短，证证券市场的发发展也不够成成熟，所以关关于企业融资资行为与融资资结构方面的的研究起步较较晚。国内学学者通过对我我国上市公司司融资情况的的实证描述，普普遍认为我国国上市公司存存在与西方融融资理论不符符的融资行为为特征，即偏偏好外源融资资，特别是偏偏好股权融资资。陈章波(20003)从一级级市场筹资额
9、额和二级市场场交易额这两两个角度比较较分析得出，相相对于债权融融资而言，中中国上市公司司更加偏好于于股权融资。黄少安和张岗(2001)在中国上上市公司股权权融资偏好分分析中，通通过对上市公公司融资结构构进行统计描描述，认为我我国上市公司司存在强烈的的股权融资偏偏好，且股权权融资的低成成本是造成这这种偏好的直直接动因，更更深层的原因因在于现行的的制度和政策策。文章同时时还指出强烈烈的股权偏好好对公司融资资后在资本使使用效率、公公司成长和公公司治理、投投资者利益以以及宏观经济济运行等方面面都存在不利利影响，应该该采取相应的的对策。施东晖(20000)在上上市公司资本本结构与融资资行为实证研研究中也
10、提提到我国上市市公司在融资资行为上存在在股权融资偏偏好，而原因因在于两方面面，一个是制制度原因即股股权融资低成成本和内部人人控制；另一一个则在于企企业自身的管管理动机。陆正飞、高强(2003)在中国上上市公司融资资行为研究基于问卷卷调查的分析析一文中指指出我国上市市公司的融资资行为，既表表现出与经典典理论相符的的一面即优先先使用内部融融资，又表现现出一些其他他特征，其中中最为突出的的一个特征便便是股权融资资偏好。 目前看来，国内内对于我国上上市公司融资资行为及其成成因的研究还还不够成熟，还还存在共性的的欠缺：从公公司治理角度度来分析上市市公司融资行行为的成因发发现更深层次次的原因，但但没有从资
11、本本结构所蕴涵涵的利益冲突突和利益博弈弈关系入手来来分析决策者者价值取向对对融资行为的的驱动作用。（4） 研究内容和方法法第一部分：前言言。叙述论文文的选题意义义，国内外研研究现状,目目标和研究思思路，论文的的基本框架。第二部分：企业业融资的概念念意义，任务务和目标。融融资渠道和融融资方式的分分类。第三部分：企业业的权益性融融资、负债性性融资、混合合性融资。权权益性融资包包括吸收直接接投资和发行行股票。负债债性融资包括括发行债券、银银行借款、融融资租赁。混混合性 融资资包括发行优优先股、可转转换债券。上上述融资的优优缺点。 第四部分：融资资成本的概念念和分类及其其各种成本的的估算。第五部分：企
12、业业融资渠道由由银行借贷发发展到以证券券市场为主。融融资渠道存在在的内外部问问题及其建议议。第六部分 ：企企业融资成本本单一过高，降降低企业融资资成本。2.课题研究的的方案设计（方方法、手段、技技术路线、可可行性论证）（1）方法与手手段本文在研究方法法上，主要采采用了实证研研究和规范研研究相结合，归归纳与演绎相相结合的方法法，注重理论论与实际的结结合.实证研研究方法主要要是对融资渠渠道和融资成成本的分析和和归纳，做出出最佳融资决决策。在研究究过程中采取取的具体研究究方法包括：系统的方法法、分析和和综合法、比比较分析法、理理论与实践相相结合法等研研究方法。（2）技术路线线与可行性论论证本文将综合
13、运用用金融学，财财务管理，财财务分析，会会计学等相关关理论，通过过从各种文献献获得的大量量资料作为研研究基础，较较完整的了解解融资渠道和和融资成本。通通过企业目标标分析解决企企业融资的合合理性和必要要性。企业内内外因素分析析企业的融资资环境。 3 主要进度安排2011年111月-20122年2月 选题、企业调调研和收集、阅读资料2012年3月月1日前 完成成方案设计和和开题报告2012年4月月15日前 完成论论文初稿2012年5月月15日前 根据导师意见见修改论文2012年5月月25日前 论文定定稿，完成外外文资料翻译译2012年5月月31日前 提交论论文、准备答答辩4.参考文献目目录1唐现杰
14、，孙孙长江，财务务管理J科学出版社社，20077（8）2 肖翔，刘刘天善，企业业金融学JJ，清华大大学出版社，22007（11）3王铁军，中中国中小企业业融资28种种模式J,中国金融融出版社20004(1)4谢代银，现现代企业融资资策略研究J,西南南财经大学出出版社20004（3）5万解秋，企企业融资结构构研究J，复旦大学学出版社，22001（33）6马建春，融融资方式和融融资结构和企企业风险管理理，经济科学学出版社，22007(110)7 岳军，公公司经融学J，经济济科学出版社社，20033（4）8宋常，财财务分析学J，中国国人民大学出出版社J2007(7)9吴天，投投资与融资J东北财财大出
15、版社22009（33）10马尔霍霍特拉，钱婵婵娟著，扩展展融资渠道上上海财经大学学出版社，22009（22）11Mayyer,19989,“MMyths of Weest”,WWps3011.Worlld Bannk, Poolicy Reseaarch DDeparmment.12Marrk Griinblattt anddSherridanTitmaan. Fiinanciial Maarketss and Corpoorate Strattegy M.Irrwin MMcGraww-Hilll, Bosston, 1998.学生（签名）：陈林杰 2012年3月3日对开题报告的审审查意见指
16、导教师意见该生对企业融资资渠道、融资资方式方面阅阅读了大量文文献资料，文文献综述结合合了众多国内内外学者观点点，知识较为为全面。本文在理论研究究的基础上，能能结合当前企企业特别是中中小企业存在在的融资问题题进行具体分分析，将理论论知识与实践践知识进行了了很好的统一一，能够体现现本科生对相相应财务知识识的运用，在在认真写作的的前提下，应应该能写出高高质量的毕业业论文。同意开题。 指导教师（签签名）：孟艳艳玲 22012年 3 月 11日专业审查意见： 负责人（签签名）： 年 月 日系审批意见： 负责人人（签名）： 年 月 日注：栏目空间不不够可另加附附页。目录前言11企业融资概论论81.1企业融
17、资资概述 1.1.1企业融资资的概念 1.1.2企业融资资的意义 1.1.3企业融资资内容和任务务 1.2企业的的融资渠道和和融资方式 1.2.1企企业的融资渠渠道分类 1.2.2企业融资资方式的分类类 1.2.3主要外源源融资的方式式2现有企业的融融资 2.1企业业的权益性融融资 2.1.1吸收直接接投资 2.1.2发行股票票融资 2.2企业业的负债性融融资 2.2.1发行债券券 2.2.2银行借款款 2.2.3融资租赁赁 2.3企业业的混合性融融资 2.3.1发行优先先股 2.3.2发行可转转换债券 2.3.3认证股权权融资3融资渠道成本本 3.1融资渠道道下的融资成成本3.2股权融资资下
18、的融资成成本3.3债券融资资下的融资成成本 4我国企业融融资渠道现状分析析4.1企业融资资渠道变迁4.1.1银行行信贷为主的的企业融资阶阶段4.1.2证券券市场融资制制度的发展阶阶段4.2企业融资资渠道存在问问题4.2.1外部部问题4.2.2内部部问题4.3企业融资资渠道建议5 我国企业融融资成本高及及其建议 5.1融资成成本现状5.2融资成本本过高5.3降低融资资成本（目录录是这样的格格式吗，应该该自动生成，还还有，摘要呢呢？前言怎么么不见了）1企业融资概述述1.1融资的概概念 1.1.1融资资的概念从狭义上讲，融融资即是一个个企业的资金金筹集的行为为与过程。也也就是公司根根据自身的生生产经
19、营状况况、资金拥有有的状况，以以及公司未来来经营发展的的需要，通过过科学的预测测和决策，采采用一定的方方式，从一定定的渠道向公公司的投资者者和债权人去去筹集资金，组组织资金的供供应，以保证证公司正常生生产需要，经经营管理活动动需要的理财财行为。公司司筹集资金的的动机应该遵遵循一定的原原则，通过一一定的渠道和和一定的方式式8去进行。我我们通常讲，企企业筹集资金金无非有三大大目的：企业业要扩张、企企业要还债以以及混合动机机（扩张与还还债混合在一一起的动机）。从广义上讲，融融资也叫金融融，就是货币币资金的融通通，当事人通通过各种方式式到金融市场场上筹措或贷贷放资金的行行为。从现代代经济发展的的状况看
20、，作作为企业需要要比以往任何何时候都更加加深刻，全面面地了解金融融知识、了解解金融机构、了了解金融市场场，因为企业业的发展离不不开金融的支支持，企业必必须与之打交交道。1.1.2融资资的意义资金是一个企业业从事生产经经营活动的基基本条件，要要成立一个企企业，就必须须有相应的资资金，负责企企业的生产无无从谈起。因因此融资即使使生产经营的的前提，又是是再生产顺利利进行的保障障。所以融资资为其提供了了基础和前提提没有融资就就无法进行资资金的投放。企企业进行经营营活动必须有有足够的资金金。一般情况况下，企业在在下列几种情情况下需要融融资：（1）建建立新企业需需要融资。（22）扩大经营营规模需要融融资.
21、（3）偿偿还到期债务务，调整资金金结构需要融融资。1.1.3企业业融资的内容容和任务企业融资包括以以下几个方面面的内容：企业融资规规模决策；企业融资的的具体融资方方式和融资渠渠道决策；企业融资资资本结构和融融资方案决策策。企业融资的主要要任务是：企业在资金金短缺时，如如何以最小的的代价筹措到到适当额度的的资金；通过资金的的合理流动和和用运，充分分发挥资金的的效益，扩大大企业的经营营效果，从而而促进经济发发展。1.2企业融资资渠道和融资资方式1.2.1融资资渠道分类融资渠道：融资资渠道。是指指企业筹集资资本来源的方方向和通道，体体现着资本的的源泉和流量量。（1）国家财政政资金国家财政资金是是指国
22、家已拨拨款的方式投投入企业的资资金。改革开开放以前吸收收国家投资一一直是我国国国有企业获得得自有资本的的主要来源。目目前，除了原原有企业的国国拨固定基金金和流动基金金以外，还有有用投产后的的利润偿还基基建借款所形形成的固定资资金，以及国国家财政和企企业主管部门门拨给企业的的专用拨款。随随着我过市场场经济的进一一步发展，尽尽管国家财政政在企业自有有资金中的比比例占的比例例越来越小，但但对于基础性性产业，公益益性产业而言言，国家财政政资金仍然是是企业筹集资资金一个十分分重要的渠道道。（2）银行信贷贷资金银行的各种贷款款，也是各类类企业重要的的资本来源之之一。目前，主主要有两类银银行提供贷款款，一类
23、是商商业银行以及及为数众多的的全国性及地地方性的商业业银行，他们们根据一定的的原则为各类类企业提供短短期和长期贷贷款；另一类类是政策性银银行为特定的的企业提供政政策性贷款。（3）非银行经经融机构资金金非银行经融机构构包括信托投投资公司，租租赁公司，保保险公司，证证券公司，企企业集团的财财务公司等，他他们有承销证证券，融资，融融物为了特定定的目的而聚聚集资金。这这些机构通过过一定的途径径和方式为企企业提供一部部分资金和金金融服务。这这种渠道财力力比较小但资资金供应比较较灵活，发展展前景十分广广阔。 （4）企业自自留资金企业自留资金又又称企业内部部积累，主要要是指企业利利用留用利润润转换的经营营资
24、本，主要要包括提取公公积金和未分分配利润。企企业计提折旧旧形成的折旧旧基金，经常常性延期支付付款项，也是是企业的资金金来源。（5）居民闲置置资金过去，居民的闲闲置资金大都都通过银行在在流入资本需需求者手中。现现在由于社会会公众承担风风险能力提高高加上存款利利率不断下调调社会公众开开始选择投资资方式，股票票，债券，基基金这些融资资方式把社会会上的闲散资资金聚集起来来，用于企业业的生产经营营。（6）境外资金金就现在而言，外外商资本流入入国内的频率率和流量年年年增加。利用用外资是许多多资金短缺国国家聚集资金金的方式。境境外资金可分分为外国政府府贷款，国际际金融组织贷贷款和境外民民间资本。 1.2.2
25、企企业融资方式式的分类随着金融市场的的迅猛发展社社会中融资方方式也越来越越多，满足了了不同企业的的资金需求差差异。按不同同的标准企业业融资可进行行不同种类的的划分。1）内源融资内源融资是指企企业通过自身身经济活动获获得资金，并并将其用来满满足企业投资资、经营等融融资需要。它它的资金来源源主要是企业业留存的收益益、折旧基金金、更新改造造基金、新产产品开发基金金、累计未付付的工资或应应付帐款等。发发行股票增加加的实收资本本也属于内源源融资的范畴畴。因此，内内源融资能力力的大小取决决于企业的利利润水平、净净资产规模和和投资者预期期等因素。内内源融资对企企业的资本形形成具有原始始性、自主性性、低成本性
26、性和抗风险性性等特点。2）外源融资外源融资，是指指吸收其他经经济主体的闲闲置资金，使使之转化为自自己投资的过过程。它对企企业的资本形形成具有高效效性、灵活性性、大量性和和集中性等特特点。外源融融资又分为直直接融资和间间接融资，所所谓直接融资资是指资金盈盈余者与短缺缺者相互之间间直接进行协协商或者在金金融市场上由由前者购买后后者发行的有有价证券，从从而资金盈余余者将资金的的使用权让渡渡给资金短缺缺者的资金融融通活动。股股票融资、公公司债券融资资、国债融资资、商业信用用融资、租赁赁融资、项目目融资等都属属于直接融资资的范畴。间间接融资是指指资金盈余者者通过存款等等形式，将资资金首先提供供给银行等金
27、金融机构，然然后由这些金金融机构再以以贷款、贴现现等形式将资资金提供给资资金短缺者使使用的资金融融通活动。因因此，间接融融资主要指银银行性融资，又又称债务融资资。1.2.2主要要外源融资方方式企业融资的重要要方式有股权权融资和债务务融资。（怎怎么和目录对对不上） 债务融资可进一一步细分为直直接债务融资资和间接债务务融资两种模模式。一般来来说，对于预预期收益较高高，能够承担担较高的融资资成本，而且且经营风险较较大，要求融融资的风险较较低的企业倾倾向于选择股股权融资方式式；而对于传传统企业，经经营风险比较较小 。第一种是基金组组织，手段就就是假股暗贷贷。所谓假股股暗贷顾名思思义就是投资资方以入股的
28、的方式对项目目进行投资但但实际并不参参与项目的管管理。到了一一定的时间就就从项目中撤撤股。这种方方式多为国外外基金所采用用。缺点是操操作周期较长长，而且要改改变公司的股股东结构甚至至要改变公司司的性质。 第二种融资资方式是银行行承兑。投资资方将一定的的金额比如一一亿打到项目目方的公司帐帐户上，然后后当即要求银银行开出一亿亿元的银行承承兑出来。投投资方将银行行承兑拿走。 第三种融资资的方式是直直存款。这个个是最难操作作的融资方式式。因为做直直存款本身是是违反银行的的规定的，必必须企业跟银银行的关系特特别好才行。由由投资方到项项目方指定银银行开一个账账户，将指定定金额存进自自己的账户。然然后跟银行
29、签签定一个协议议。承诺该笔笔钱在规定的的时间内不挪挪用。银行根根据这个金额额给项目方小小于等于同等等金额的贷款款 第四种融资资的方式是银银行信用证。国国家有政策对对于全球性的的商业银行如如花旗等开出出的同意给企企业融资的银银行信用证视视同于企业帐帐户上已经有有了同等金额额的存款。过过去很多企业业用这个银行行信用证进行行圈钱。所以以现在国家的的政策进行了了稍许的变动动，国内的企企业现在很难难再用这种办办法进行融资资了。只有国国外独资和中中外合资的企企业才可以。所所以国内企业业想要用这种种方法进行融融资的话首先先必须改变企企业的性质。 第五种融资资的方式是委委托贷款。所所谓委托贷款款就是投资方方在
30、银行为项项目方设立一一个专款账户户，然后把钱钱打到专款账账户里面，委委托银行放款款给项目方。这这个是比较好好操作的一种种融资形式。通通常对项目的的审查不是很很严格，要求求银行作出向向项目方负责责每年代收利利息和追还本本金的承诺书书。当然，不不还本的只需需要承诺每年年代收利息。 第六种融资资方式是直通通款。所谓直直通款就是直直接投资。这这个对项目的的审查很严格格往往要求固固定资产的抵抵押或银行担担保。利息也也相对较高。多多为短期。个个人所接触的的最低的是年年息18。一一般都在200以上。 第七种融资资方式就是对对冲资金。现现在市面上有有一种不还本本不付息的委委托贷款就是是典型的对冲冲资金。 第八
31、种融资资方式是贷款款担保。现在在市面上多投投资担保公司司，只需要付付高出银行利利息就可以拿拿到急需的资资金企业融资渠道和和融资方式的的配合融资渠道融资方式吸收直接投资发行股票筹资利用留存收益筹筹资借款筹资发行债券筹资商业信用筹资租赁筹资杠杆收购政府财政资本银行信贷资本非银行金融机构构资本民间资本企业内部资本境外资金2现有企业的融融资途径2.1企业权益益性融资1）权益融资权益融资是通过过扩大企业的的所有权益,如吸引新的的投资者,发发行新股,追追加投资等来来实现.而不不是出让所有有权益或出卖卖股票,，权权益融资的后后果是稀释了了原有投资者者对企业的控控制权. 权权益资本的主主要渠道有自自有资本、朋
32、朋友和亲人或或风险投资公公司。为了改改善经营或进进行扩张，特特许人可以利利用多种权益益融资方式获获得所需的资资本。2）权益融资的的作用第一，权益融资资筹措的资金金具有永久性性特点，无到到期日，不需需归还。项目目资本金是保保证项目法人人对资本的最最低需求，是是维持项目法法人长期稳定定发展的基本本前提。 第二，没有有固定的按期期还本付息压压力，股利的的支付与否和和支付多少，视视项目投产运运营后的实际际经营效果而而定，因此项项目法人的财财务负担相对对较小，融资资风险较小。 第三，它是负债债融资的基础础。权益融资资是项目法人人最基本的资资金来源。它它体现着项目目法人的实力力，是其他融融资方式的基基础，
33、尤其可可为债权人提提供保障，增增强公司的举举债能力。2.1.1吸收收直接投资一、吸收直接投投资的定义吸吸收直接投资资是指企业按按照“共同投资、共共同经营、共共担风险、共共享利润”的原则直接接吸收国家、法法人、个人投投入资金的一一种筹资方式式。1、吸收收直接投资无无需公开发行行证券。2、出资者都是是企业的所有有者，都对企企业具有经营营管理权。3、“四共”：企业经营状状况好，盈利利多，各方按按出资额的比比例分享利润润，反之，各各方要在其出出资额的限额额内按比例承承担损失annd责任。4、它适合于非非股份制企业业。二、吸收直接投投资的种类 （一）按出资者者不同可分为为1、吸收国家投投资国家财政资资金
34、2、吸收法人投投资企业资金 外商企业资资金3、吸收个人投投资内部职工资资金及城乡个个人资金4、出资方式主主要包括：以以现金出资、以以实物出资、以以工业产权出出资、以土地地使用权出资资。（二）按出资形形式可分为：1、吸收现金直直接投资 现金 2、吸收实物直直接投资 实物3、吸收无形资资产直接投资资 无形资产三、吸收直接投投资的条件 企业吸收直接投投资必须符合合一定的条件件，主要是企企业通过吸收收直接投资而而取得的实物物资产或无形形资产，必须须符合生产经经营、科研开开发的需要，在在技术上能够够消化应用。在在吸收无形资资产投资时，应应符合法定比比例。企业通通过吸收直接接投资而取得得的实物资产产和无形
35、资产产，必须进行行资产评估。主要是针对实物物、无形资产产出资方式所所作的规定：1、资产的实用用性、先进性性。2、法定定比例 3、评估四、吸收直接投投资的优缺点点优点：1、有利利于增强企业业信誉；权益资本融融资2、有利于尽快快形成生产能能力；3、有利于降低低财务风险；无需还本缺点：1、资金金成本较高；企业向投资资者支付的报报酬取决于出出资额andd企业利润的的高低。2、容易分散企企业控制权；此方式下，投投资者一般都都要求与投资资额相适应的的经营管理权权。这是接受受外来投资的的代价之一。3、融资规模受受到限制；投投资者的资本本金来容易出出来难，难以以吸收大量的的社会资金。（这是什么么，这么乱，格格
36、式不对，怎怎么又像笔记记）2.1.2发行行股票融资1）股票融资股票融资是指资资金不通过金金融中介机构构，借助股票这这一载体直接接从资金盈余余部门流向资资金短缺部门门，资金供给给者作为所有有者（股东）享享有对企业控控制权的融资资方式。这种种控制权是一一种综合权利利，如参加股股东大会，投投票表决，参参与公司重大大决策，收取取股息，分享享红利等。它它具有以下几几个特点： （1）长期性。股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。（2）不可逆性性。企业采用用股权融资勿勿须还本，投投资人欲收回本金金，助于流通市市场。（3）无负担性性。股权融资资没有固定的的股利负担，股股利的支付与与否和支付多少视公
37、司司的经营需要要而定。2）股票的发行行方式直接发行与间接接发行。这是根据发发行者推销出出售股票的方方式不同来划划分的。 直接发行是是指股份公司司自己承担股股票发行的一一切事务和发发行风险，直直接向认购者者推销出售股股票的方式。 间接发行又称称间接招股，是是指发行者委委托证券发行中介介机构出售股股票的方式。这这些中介机构构作为股票的的推销者，办办理一切发行行事务，承担担一定的发行行风险并从中中提取相应的的收益。股票票的间接发行行有3种方法法。一是代销，又称称为代理招股股，推销者只只负责按照发发行者的条件件推销股票，代代理招股业务务，而不承担担任何发行风风险，在约定定期限内能销多少算算多少，期满满
38、仍销不出去去的股票退还还给发行者。 二是承销，又称称余股承购。这种发行方方法的特点是是能够保证完完成股票发行行额度，一般般较受发行者者的欢迎，而而中介机构因因需承担一定定的发行风险险，故承销费费高于代销的的手续费。三是包销，又称称包买招股，当当发行新股票票时，证券发发行中介机构构先用自己的的资金一次性性地把将要公公开发行的股股票全部买下下，然后再根根据市场行情情逐渐卖出，中中介机构从中中赚取买卖差差价。 3）股票融资优优点（1）筹资风险险小。 （2）股票融资资可以提高企企业知名度，为为企业带来良良好的声誉。 （3）股票融资资所筹资金具具有永久性，无无到期日，不不需归还。 （4）没有固定定的利息
39、负担担。 （5）股票融资资有利于帮助助企业建立规规范的现代企企业制度。 股票融资缺点（1）资本成成本较高。 （2）股票融融资上市时间间跨度长，竞竞争激烈，无无法满足企业业紧迫的融资资需求。 （3）容易分分散控制权。当当企业发行新新股时，出售售新股票，引引进新股东，会会导致公司控控制权的分散散。 2.2企业的负负债性融资 负债融资是指指通过负债方方式筹集各种种债务资金的的融资形式。负负债融资的具具体方式主要要有借款、商商业信用、租租赁和发行债债券等。特点点有：(1)筹集的资金金在使用上具具有时间限制制，必须按期期偿还；(22)无论项目目法人今后经经营效果好坏坏，均需要固固定支付债务务利息，从而而
40、形成项目法法人今后固定定的财务负担担；(3)资资金成本一般般比权益融资资低，且不会会分散对项目目未来权益的的控制权。 2.2.1发行行债券1)发行债券概概述债券发行是发行行人以借贷资资金为目的,依照法律规规定的程序向向投资人要约约发行代表一一定债权和兑付条条件的债券的法律行行为,债券发发行是证券发发行的重要形形式之一。是是以债券形式式筹措资金的的行为过程，通通过这一过程程,发行者以以最终债务人人的身份将债债券转移到它它的最初投资资者手中。2)发行条件债券发行的条件件指债券发行行者发行债券券筹集资金时时所必须考虑虑的有关因素素，具体包括括发行额、面面值、期限、偿偿还方式、票票面利率、付付息方式、
41、发发行价格、发发行费用、有有无担保等，由由于公司债券券通常是以发发行条件进行行分类的，所所以，确定发发行条件的同同时也就确定定了所发行债债券的种类。3)发行价格按照债券的实际际发行价格和和票面价格的异异同，债券的的发行可分平平价发行、溢价发行和折价发行。平价发行，指指债券的发行行价格和票面面额相等，因因而发行收入入的数额和将将来还本数额额也相等。前前提是债券发发行利率和市场利率相同同，这在西方方国家比较少少见。溢价发行，指指债券的发行行价格高于票票面额，以后后偿还本金时仍按票票面额偿还。只只有在债券票票面利率高于于市场利率的的条件下才能能采用这种方方式发行。折价发行，指指债券发行价价格低于债券
42、券票面额，而而偿还时却要要按票面额偿偿还本金。折折价发行是因因为规定的票票面利率低于于市场利率。2.2.2银行行借款银行贷款，是指指银行根据国国家政策以一一定的利率将资金贷贷放给资金需需要者，并约约定期限归还还的一种经济济行为。1)银行贷款-中国银行贷贷款种类(1)自营贷款款、委托贷款款和特定贷款款自营贷款，是指指贷款人以合法法方式筹集的的资金自主发发放的贷款，其其风险由贷款款人承担，并并由贷款人收收回本金和利利息。委托贷款，是是指由政府部部门、企事业业单位及个人人等委托人提供资资金，由贷款款人(即受托托人)根据委委托人确定的的贷款对象、用用途、金额、期期限、利率等等代为发放、监监督使用并协协助收回的贷贷款。贷款人人(受托人)只收取手续续费，不承担担贷款风险。特定贷款，是是指经国务院院批准并对贷贷款可能造成成的损失采取取相应补救措措施后责成国国有独资商业业银行发放的的贷款。 (2)短期贷款款、中期贷款款和长期贷款款短期贷款，系指指贷款期限在在一年以内(含一年)的的贷款。中期期贷款，系指指贷款期限在在一年以上(不含一年)五年以下(含五年)的的贷款。长期期贷款，系指指贷款期限在在五年(不含含