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1、财务管理典型例例题一、 单项选择题（下下列各题中，只只有一个是符符合题意的正正确答案，将将你选定的答答案编号用英英文大写字母母填入下表中中。多答、不不答、错答、本本题均不得分分。每题1分分, 共155分。）1经营和资信信状况良好的的大公司发行行的普通股股股票是（A ）。A. 蓝筹股股票票 B. 成长长性股票 C.周期性性股票 D.防守性性股票 2.下列各项中中，不会对内内部收益率有有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量3.下列经济活活动中，体现现企业与投资资者之间财务务关系的是（B ）。A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利C
2、、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款4. 根据营运运资金管理理理论，下列各各项中不属于于企业应收账账款成本内容容的是（C）。A.机机会成本 B.管理成成本 C.短缺成本 D.坏账账成本（损失失）5企业由于应收收账款占用了了资金而放弃弃的其他投资资收益是（C）A应收账款的的管理成本B应收账账款的坏账成成本C应应收账款的机机会成本DD应收账款款的短缺成本本6.以现值指指数判断投资资项目可行性性，可以采用用的标准是 ( ) A. 现值指数数大于1 B. 现值指数大大于零C. 现值指数数小于零 D. 现值指指数小于 11 7.一项资产组组合的系数数为1.8，如果无风风险收益率为为10
3、%，证证券市场平均收益率为为15%，那么么该项资产组组合的必要收收益率为（ ）。 A、15% B、19% C、17% D、20%.假定某企业业的权益资金金与负债资金金的比例为660：40，据据此可断定该该企业（C）。A.只存在经营营风险 BB.经营风险险大于财务风风险C. 同时存在在经营风险和和财务风险D. 经经营风险小于于财务风险年金的收付款款方式有多种种，其中每期期期末收付款款的年金是 ( AA ) A. 普通年金金 B. 预付年年金 C. 延期年金 D. 永续年年金 在下列股利分分配政策中，能能保持股利与与收益之间一一定的比例关关系，并体现现多盈多分、少少盈少分、无无盈不分原则则的是（D
4、）。 A.剩余股股利政策 BB.固定或稳稳定增长股利利政策 C. 低正常股利利加额外股利利政策 D. 固定定股利支付率率政策11某公司普普通股每年股股利额为 22 元 / 股，假假设投资者准准备长期持有有该公司股票票，并要求得得到 10 的必要收收益率，则该该普通股的内内在价值应是是 ( B ) A. 18元 B. 20元 C. 16元 D.22 元12在EXCCEL中，用用来计算现值值的函数是（CC ）。A.NPV函数数 B. FFV函数 CC. PV函函数 D.IRRR函数13影响经营营杠杆系数变变动的因素不不包括（D）。 A、销售价价格 B、销销售量 C、固固定成本 DD、固定利息息14
5、在个别资资金成本的计计算中，不必必考虑筹资费费用影响因素素的是（A. ）。A. 留存利润成成本 BB债券成本本 C.优先先股成本 D.普通通股成本15. 某企业业按年利率88%向银行借借款100万万元，银行要要求维持贷款款限额10%的补偿性余余额，该项贷贷款的实际年年利率是（） AA.7.288%B. 8.89% C.9 %DD.10% 16下列各项中中，不会稀释释公司每股收收益的是（BB）。 A.发行认股权权证 B. 发行行短期融资券券C. 发行可转转换公司债券券 D.授授予管理层股股份期权 17某投资项目目原始投资额额为 4000 万元，建建设期为 11 年，投产产后 1 至 6 年每年年
6、现金流入量量为 80 万元，第 77 至 10 年每每年现金流入入量为 500 万元，则则该项目 不不包括建设期期的投资回收收期应是 ( ) A. 7 年 B.6 年 C. 5 年 D.4 二、多项选择题题（下列各题题中，有两个个及以上符合合题意的正确确答案，将你你选定的答案案编号用英文文大写字母填填入下表中.多答、少答答、错答本题题均不得分。每每小题2分,共16分.）计算资金成本本率时，需考考虑所得税因因素的有（AB）A长长期债券成本本率 B长期借借款成本率C优先股股成本率 D普普通股成本率率应收账款成本本包括的主要要项目有( ABCC )A机会成本B管理成成本C坏账成本D转换成成本相对于普
7、通股股股东而言，优优先股股股东东可以优先行行使的权利有有（ CDD ）A.优先先认股权BB.优先表决决权 C.优先先分配股利权权D.优先先分配剩余财财产权4企业财务管管理的主要内内容有（ ABCD ）A.筹资管理B. .收收入和分配管管理C.投资管理D.营运资金金管理普通股股东的的权利和义务务有（ CCD ）A.优先获得股股利B.优先分分配剩余财产产C.享有公司的的经营管理权权D.享有新新股优先认股股权6公司债券与与股票相比较较，其区别是是（ABCCD ）。 A、债券是是固定收益证证券，股票多多为变动收益益证券 B、股股票筹资风险较小小，债券筹资资风险较大 C、债券到到期必须还本本付息，股票票
8、一般不退还还股本 D、债债券在剩余财财产分配中优优于股票7下列投资评评价指标中，数数值越大越好好的有（ ABC ）。 A、现值指指数 B、净现现值 C、投投资收益率 D、投资回回收期8对于资金时时间价值的说说法正确的有有（ ABCC ）。 A、资金时时间价值相当当于没有风险险和通货膨胀胀条件下的社社会平均资金金利润率 BB、资金的时时间价值有单单利计算和按按复利计算两两种形式C、资资金时间价值值是资金在周周转使用中产产生的 D、一一切资金都具具有时间价值值9. 我国法律律规定股份公公司分派股利利的形式有（BC）A财产股利利 B股票股利利 C现金股利 D负债股利利10. 对企业业进行财务分分析的
9、主要目目的有（ AABCD ）A评价企业偿偿债能力 B评价企企业的资产管管理水平C评价企业获获利能力 D评价企企业发展趋势势三、判断题（将将你认为正确确的命题用“”表示，错错误的命题用用“”表示。并并将其“或”标记填入入下表中。每每题1分，共共10分。）1、以企业价值值最大化比以以股东财富最最大化作为财财务管理目标标更科学。 （ ）2、利用逐步测测试法计算投投资项目的内内含报酬率时时，若净现值值为正，说明预计计贴现率大于于投资的内含含报酬率，应应调低贴现率率再进行测算算； （ ）3、资产的流动动性越强，收收益往往越强强。 4、筹资渠道解解决的是资金金来源问题，筹筹资方式解决决的是通过何何方式取
10、得资资金的问题，它它们之间不存存在对应关系系。 （ ） 5、在存货控制制中,订货提提前期的存在在,对经济批批量没有影响响。（ ） 6、根据我国有有关规定，股股票不得折价价发行（ ） 7、当市场利率率等于票面利率率时，债券按按面值发行。（ ）8、假设所得税税前资金成本本是10%，某某公司所得税税为25%，则则税后资本成成本为12.5%。（ ）9、ABC法控控制存货时，对对A类存货应应一般管理（ ）。10、某投资资方案，当贴贴现率为100%时，其净净现值为100元，当贴现现率为13%时，其净现现值为20 元。该该方案的内含含报酬率为33%。（ ）。11、联合杠杆杆是营业杠杆杆和财务杠杆杆的综合。因
11、因而联合杠杆杆系数等于营营业杠杆系数数与财务杠杆杆系数之和。 （ ）。12、资本成本本包括筹资费费用和用资费费用，其中筹筹资费用是资资本成本的主主要内容。（ ）综合题1、 某企业准备开发发新产品，该该产品的预期期年收益率如如下表所示：有两个方案供选选择。资料如如下，用风险险收益均衡原原则决策企业业该选择和何何种投资方案案。计算每一方案的期期望收益; 标准离离差; 标准离差率率；作为一个谨谨慎的投资者者，应选择哪哪一方案。市场状况概率甲方案预期年收收益（万元）乙方案预期年收收益（万元）良好0.35120100一般0.456065较差0.20-2015说明：如果所给给资料是预期期年收益率，相相对指
12、标，类类似可计算。答：甲投资方案案:期望值=122035%+60445%+（-20）20%=65（万元元）方差 =（120665）2 35%+(60-65)2 45% +(-22065)220%=2515(万元)标准离差=(2515)1/2= 550.15 （万元）标准准离差率= 50 / 665=0.777乙投资方方案：期望值值= 100035%+65455%+（-15）20%=661.25(万元)方差=(1000- 611.25 )2 35%+（65-611.25）2 45%+(-155-61.225)2 200%=16994.69(万元)标准离差=（ 16944.69）1/2 = 41.
13、177(万元) 标准离差差率=41.17/611.25 = 0.677决策：在两两个投资方案案的期望值不不相同的情况况下，甲方案案的标准离差差率大，投资资风险大，乙乙方案标准离离差率小，风风险小，可选选用乙投资方方案。2，某某投资项目资资金来源情况况如下：银行行借款3000万元，年利利率为4%，手续费费为4万元。发行行债券5000万元，面值值100元，发发行价为1002元，年利利率为6%，发行手手续费率为22%。优先股股200万元，年年股利率为110%，发行行手续费率为为4%。普通股股600万元，每每股面值100元，每股市市价15元，每股股股利为2.40元，以以后每年增长长5%，手续费费率为4
14、%；发行普通通股筹资600万元，该该公司股票值为2，市市场报酬率10%，无风险报报酬率6% 。留用利利润400万元。该该投资项目的的计划年投资资收益为2448万元，企企业所得税率率为33%。企业是否否应该筹措资资金投资该项项目？（不考考虑资金的时时间价值）个个别资金比重重：银行借款款比重= 3300 / 2000 = 15% 债券资金金比重=5000 /20000=255%优先股资资金比重=2200 / 2000=10% 普普通股资金比比重=6000 / 20000 =330%留存收收益资金比重重=400 / 20000=20%个别资金成成本：银行借借款成本=33004%（1-33%）/（30
15、0-44）=2.722%债券资金金成本=10006%（1-33%）/1022（1-2%）=4.002%优先股股资金成本=10% / 1（1-4%）=10.442%普通股股资金成本=2.40 / 155(1-44%) +5%=211.67%留留存收益资金金成本=22.4/ 115 + 55%=21%加权平均资资金成本=2.72% 15%+4.022%25%+10.442%100%+21.67%330%+211%20%=0.411%+1.001%+1.04%+66.50%+4.2%=13.166% 年投资资收益率=2248/20000=122.4%资金金成本13.15%投投资收益率112.4%,因
16、此不该筹筹资投资该项项目。发行普通股筹筹资600万元，该该公司股票值为2，市市场报酬率10%，无风险报报酬率6%；普通股资资金成本= 6%+2（10%-6%）=14%3，某公司20008年销售售商品12，000件，每每件商品售价价为240元，每每件单位变动动成本为1880元，全年年发生固定成成本总额3220，000元。该该企业拥有总总资产5，000，000元，资资产负债率为为40%，债务务资金的利率率为8%，主权资资金中有500%普通股，普普通股每股面面值为20元。企业业的所得税税税率为25%。分别计算算（1）单位贡献献毛益（2）贡献毛益益M（3）息税前利利润EBITT（4）利润总额额（5）净
17、利润（66）普通股每每股收益EPPS（7）经营杠杆杆系数DOLL（8）财务杠杆杆系数DFLL（9）复合杠杆杆系数DCLL（10）预预计下年度销销售增长率220，预测测下期息前税前前利润和每股收益1、单位边际际贡献m=2240-1880=60（元元）2、边际贡献献总额M=11200060 =77200000（元）3、息税前利利润EBITT=72000003220000=4000000 （元）4、利润总额额 =息税前利利润利息=EBIITI=4400000050000000440%8%=40000001660000=2400000（元）5、净利润 =利润总额（11所得税率）=（EBITI）（1T）
18、= 2400000（1- 25%）=1800000（元）6、普通股每每股收益EPPS =（EBITI）（1T）-D/NN=18000000 /( 5 0000 000060%50% )/20=180000/750000 =22.4 （元元/股）7、经营杠杆杆系数DOLL=M/EBBIT=7220000/4000000=1.888、财务杠杆杆系数DFLL= EBIIT/（EBIT-I）= 4000000/22400000=1.6779、复合杠杆杆系数DCLL =DOLLDFL=1.811.67=33.01其中：普通股股股数N= ( 5 000 0000600%50% )/200=750000股1
19、0、下期息前前税前利润=本期息前税税前利润（1+DOLL销售增长长率）=4000000（1+11.820）=5444000（元元）每股收益=55440000-1600000 （1-255%）750000=3.844元4、企业目前投投资A、B、C三种股票，它它们的系数分别为为2.4 , 1.8 , 0.66它们的投资资组合比重分分别为30%、50%、20%，股票票市场的平均均收益率为224%，国债债的平均投资资收益率为88%，分别计计算1，组合系数2，风险收益益率3，投资收益益率（1）股票组合合的系数=某股票系数某股票比重重=2.430%+11.8500%+1.6620%=0.72+0.90+0
20、.12=1.74（2）股票组合合的风险收益益率=组合系数（市场平均均收益率 无风险收收益率）=11.74（24%-88%）=1.74416%=27.844%（3）股票（必必要）投资收收益率=无风险收益益率 + 组合系数（市场场平均收益率率 无风险险收益率）=8% + 1.74（24%-88%）=8%+11.74116%=355.84%5、某公司全年年需要甲材料料720，000千克，每每次的采购费费用为8000元，每千克克的材料保管管费为0.008元。甲材料单价220元/千克克。要求计算：每次采购材材料6，000千克，则则储存成本、进进货费用及存存货总成本为为多少元？经济批量为为多少千克？全年进
21、货次次数为多少次次？进货间隔隔时间为多少少天？最低的存货货成本为多少少元？其中储储存成本、进进货费用为多多少元？经济订货量占占用资金数？储存成本=66000/220.088 = 2440（元）进货费费用=（7200000/60000）800=960000（元）存货相相关总成本 = 2400 +960000 =996240（元元）存货经济进进货批量 = （272000008800 / 0.08 ）1 / 22 =1200000（千千克）全年进进货次数=77200000/1200000=6（次次）进货间隔隔时间（进货周期）= 3360 / 6 =600（天）最低存货成成本=（27200000880
22、00.08）1/2 =9600（元元）储存成本本= 1200000/22 0.08 = 4800（元元）进货费用用=7200000/1220000*6 = 44800（元元）经济订货量占占用资金数=经济订货量2单价=1200000220=12000000元元说明：现金最最佳持有量有有关存货模型有类类似结果。6、企业向银行行借入一笔11万元的款项项，期限一年年，银行提出出下列条件供供企业选择：A，年利率为为10%（单利利），利随本本清。B，每半年复复利一次，年年利率为9%，利随本清清。C，年利率为为8%，但必须须保持25%的补偿性余余额。D，年利率为为9.5%按贴贴现法付息。E，名义利率6%，分
23、12个月等额还款。企业该选择何种方式取得借款？答：求出各种情况下的实际利率：Ar=10% Br=（1+9%/2）2-1=9.20%Cr=8%/(1-25%)=10.67% Dr=9.5%/(1-9.5%)=10.50% Er=6%2=12% 应该选择B条件。7、某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10，普通股50万股，每股市价10元，所得税率33，现准备追加投资360万元，有两种筹资方式可供选择：发行债券360万元，年利率12；发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。要求：根据以上资料（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点的息税前利润 （2）若变动成成
24、本率为400%，固定成成本60万元元，求两种筹资资方式的每股股利润无差别别点的销售收收入。（3）如果该该公司预计销销售收入为4400万元，确确定最佳筹资资方案。（4）确定案案最佳筹资方方案筹资后的的经营杠杆系系数，财务杠杠杆系数和总总杠杆系数。答案：（1）设每股利润润无差别点息息税前利润为为S，则(EBITT 800100% -366012%) (1-300%)/50= (EBIT 800100%)(1-300%) / 50+30)求得： EBITT =1955.2（万元）（22）两种筹资资方式的每股股利润无差别别点的销售收收入S：销售收入（11变动成本本率）固定成本本=息税前利利润S（144
25、0）660=195.2解得 SS425.33万元（3）如果该该公司销售收收入为4000万元，应选选择发行股票票。（4）当收入入为400万万元时，EBBIT4000（140）601880（万元）经营杠杆系数400（140） 180=3.70财务杠杆系数EBIT/EBITI180/180801.8总杠杆系数3.701.86.668某企业计划划进行某项投投资活动，拟拟有甲、乙两两个方案。有有关资料为：甲方案原始始投资为1550万元，其其中，固定资资产投资1000万元，流流动资金投资资50万元，全全部资金于建建设起点一次次投入，该项项目经营期55年，到期残残值收入5万万元，预计投投产后年营业业收入90
26、万万元，年总成成本60万元元（付现成本本+折旧）。乙方案原始投资资为210万万元，其中，固固定资产投资资120万元元，无形资产产投资25万万元，流动资资产投资655万元，全部部资金于建设设起点一次投投入，该项目目建设期2年年，经营期55年，到期残残值收入8万万元，无形资资产自投产年年份起分5年年摊销完毕。该该项目投资后后，预计年营营业收入1770万元，年年经营付现成成本80万元元。 该企业业按直线法折折旧，全部流流动资金于终终结点一次回回收，所得税税率25%，设定定折现率100%。要求：（P/A10%,4）=3.1770；（P/A10%,5）=3.7991；（P/F,10%,5）=00.621
27、（PP/F,100%,7）=0.5133;（P/AA10%,22）=1.7736;（PP/A10%,6）=4.3555 计算最后结果小数数点后保留四四位小数） （1）采用用净现值法评评价甲、乙方方案是否可行行。（2）如果两方方案互斥，确确定该企业应应选择哪一投投资方案。8解：（1）甲甲方案 年折旧旧额=（1000-5）/5=19（万万元）（流动资金不摊摊销） 各各年现金流量量情况 NCFF0= -150万万元 NCFF1-4=（90-60）（11-25%）+119=41.5（万元） NCFF5=营业现现金流量+净净残值+垫付付的流动资金金=41.55+5+500=96.5（万元） NPVV=4
28、1.5（P/A110%,4）+96.5（P/F,10%,55）-1500=41.53.1700+96.50.6211-150=441.4815（万万元） 乙方案案 年折旧旧额=1220-8/5=22.4（万元） 无形资资产摊销额=25/5=5（万元） NCFF0=-2110（万元） NCFF1-2=00 NCFF3-6=（1700-80-222.4-55）（1-225%）+222.4+55=74.35（万元） NCFF7=74.35+655+8=1447.35（万元） NPVV=147.35（P/F,10%,77）+74.35（P/AA10%,66）-（P/A10%,2）-2210=555.2
29、（万元元） =1447.350.5133 +74.3554.3555-1.7736 -210=60.31132（万元元）甲乙方案均为可可行方案（2）甲方案年年均净现值=41.4815/（PP/A10%,5）=441.4815/3.7911=10.99421（万万元） 乙方案案年均净现值值=60.3132/（PP/A,100%,7）=60.3132/4.8668=12.38977（万元）所以应选择乙方方案9.某公司有一一投资项目，需需要投资6 000元（55 400元元用于购买设设备，6000元用于追加加流动资金）。预预期该项目可可使企业销售售收入增加：第一年为22 000元元，第二年为为3 0
30、000元，第三年年为5 0000元。第三三年末项目结结束，收回流流动资金6000元。 假设公公司适用的所所得税率400%，固定资资产按3年用用直线法折旧旧并不计残值值。公司要求求的最低投资资报酬率为110%。要求： （1）计算算确定该项目目的年折旧额额及每年税后现金金流量； （2）计算算该项目的净净现值； （3）计算算该项目的回回收期； （4）如果果不考虑其他他因素，你认认为项目应否否被接受？9解：（11）年折旧额额=5 4000NCF1=（22 000-1 8000）（1-400%）+1 800=11 920元元 NCFF2=（3 000-11 800）（1-40%）+1 800=2 500
31、元 NCFF3=（5 0000-1 800）（1-400%）+1 800+6600=4 320元（2）NPV=1 9200（P/F，110%，1）+2 5000（P/F，110%，2）+4 3200（P/F，110%，3）-6 0000 =1 99200.9099+2 52200.5266+4 32200.7511-6 0000 =1 0071.122元(3) 回收期期=2+15580/43320=2.37年（4）作为独立立投资项目，因因为其NPVV0，所以以该项目可接接受。10、5.某公公司在20004年1月11日平价发行行新债券,每每张面值10000元,票票面利率100%,5年到到期,每年
32、112月31日日付息。(计计算过程至少少保留小数点点后4位,计计算结果取整整.此题4分分)要求:(1)20044年1月1日日的到期收益益率是多少?(2)假定20008年1月月1日的市场场利率下降到到8%,那么么此时该债券券的价值是多多少？(3)假定20008年1月月1 日的市市价为9000元,此时购购买该债券的的到期收益率率是多少？(4)假定20006年1月月1日的市场场利率为122%,债券市市价为9500元,你是否否购买该债券券?10答案:(1)平价购入入,到期收益益率与票面利利率相同,即即10%.(2)V=1000/(1+8%)+11000/(1+8%)=10199(元)(3)900=10
33、0/(1+i)+1000/(1+i); i=222% 或 i=（10000+100-9000）900=222%(4) V=1100/(11+12%)+ 1000/(1+112%) 22+ 100/(1+122%)3 + 10000/(11+12%)3 =9522(元),因V大于市价,故应购买.11、甲企业计计划利用一笔笔长期资金投投资购买股票票。现有 MM公司股票和和 N公司股股票可供选择择，甲企业只只准备投资一一家公司股票票。已知M公公司股票现行行市价为每股股9元，上年年每股股利为为015元元，预计以后后每年以6的增长率增增长。 N公公司股票现行行市价为每股股7元，上年年每股股利为为060元
34、元，股利分配配政策将一贯贯坚持固定股股利政策。甲甲企业所要求求的投资必要要报酬率为88。要要求：（ll）利用股票票估价模型，分分别计算 MM、 N公司司股票价值。（2）代甲企业作出股票投资决策。（1）计算 M、N公司股票价值11答案:（1）计算 M、N公司司股票价值M公司股股票价值（VV）00.15（1+6%）/（88%-6%）7.95（元元）N公公司股票价值值（VN）0.60/8%7.5（元）（2）分分析与决策由于M公公司股票现行行市价为9元元，高于其投投资价值795元，故故M公司股票票目前不宜投投资购买。N公司股股票现行市价价为7元，低低于其投资价价值7500元，故 NN公司股票值值得投资，甲甲企业应购买买 N公司股股票。五、简答题（每每小题5分，共共10分）1、简述财务管管理的原则2、什么叫风险险？风险与报报酬之间有什什么关系？3、什么是资本本成本？资本本成本的作用用有那哪些？4、简述企业筹筹资的环境及及其主要组成成要素。5、简述企业财财务关系6、简述经营风风险与财务风风险有何不同同？7、简述金融市市场及其组成成内容8、简述每股股股利与每股利利润有何区别别? 9、简述资金成成本及其计量量方法10、什么财务务分析？财务务分析的作用用是什么？11、什么是股股利政策？其其内容有哪些些？12、债券筹资资与股票筹资资有何区别？13、债券股票票价值如何计计算？