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1、第二章财务报报表分析本章考情分析从CPA 考试试来说，财务务报表分析这这一章是一个个比较重要的的基础章节；从题型来看看，单选、多多选、计算、综综合都有可能能出题，因此此要求考生应应全面理解、掌掌握。近几年年主观题的考考点主要是管理用用财务报表分分析。最近三年题型题题量分析年份题型2009年(新新)2010年2011年单项选择题2题2分1题1分多项选择题2题3分1题2分计算分析题1题8分综合题1题13分1/2题10分分(与第七章综合合)合计5题18分1.5题11分分2题10分第一节财务报报表分析概述述一、财务报表分分析的意义（了了解）（一）财务报表表分析的目的的财务报表分析的的目的是将财财务报表
2、数据据转换成有用用的信息，以以帮助报表使使用人改善决决策。（二）财务报表表分析的使用用人对外发布的财务务报表，是根根据所有使用用人的一般要要求设计的，并并不适合特定定报表使用人人的特定目的的。分析人分析目的股权投资人为决定是否投资资，需要分析析公司的盈利利能力；为决定是否转让让股份，需要要分析盈利状状况、股价变变动和发展前前景；为考察经营者业业绩，需要分分析资产盈利利水平、破产产风险和竞争争能力；为决定股利分配配政策，需要要分析筹资状状况。债权人为决定是否给公公司贷款，需需要分析贷款款的报酬和风风险；为了解债务人的的短期偿债能能力，需要分分析其流动状状况；为了解债务人的的长期偿债能能力，需要分
3、分析其盈利状状况和资本结结构。经理人员为改善财务决策策，需要进行行内容广泛的的财务分析，几几乎包括外部部使用人关心心的所有问题题。供应商为决定是否建立立长期合作关关系，需要分分析公司的长长期盈利能力力和偿债能力力；为决定采采用何种信用用政策，需要要分析公司的的短期偿债能能力和营运能能力客户为决定是否建立立长期合作关关系，需要分分析企业的经经营风险和破破产风险。 政府为履行政府职能能，需要了解解公司纳税情情况、遵守法法律法规和市市场秩序以及及职工收入和和就业等状况况。注册会计师为减少审计风险险，需要评估估企业的经营营风险和财务务风险；为确定审计重点点，需要分析析财务数据的的异常变动。二、财务报表
4、分分析的方法 (一) 比较分析法法1.比较分析法法的分析框架架（1）与本企业业历史比，即即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。（2）与同类企企业比，即与与行业平均数数或竞争对手手比较，也称称“横向比较”。（3）与计划预预算比，即实实际执行结果果与计划指标标比较，也称称“预算差异分分析”。2.比较的内内容（1）比较会计计要素的总量量（2）比较结构构百分比（3）比较财务务比率 (二)因素分析法法含义依据分析指标与与其影响因素素的关系，从从数量上确定定各因素对分分析指标影响响方向和影响响程度的一种种分析方法。方法运用1.连环替代法法设F=ABC基数（计划、上上年、同行业业先进水平） F0
5、=A0BB0C0，实际F1=A11B1C1基数： F0=A0B0C0 （1） 置换A因素：AA1B0C0 （2） 置换B因素：AA1B1C0 （3） 置换C因素：AA1B1C1 （4） （2）-（1）即即为A因素变动对对F指标的影响响（3）-（2）即即为B因素变动对对F指标的影响响（4）-（3）即即为C因素变动对对F指标的影响响2.简化的差额额分析法A因素变动对FF指标的影响响：（A1- A0）B0C0B因素变动对FF指标的影响响：A1（B1- B0）C0C因素变动对FF指标的影响响：A1B1（C1- C0）【提示】差额分分析法只适用用于当综合指指标等于各因因素之间连乘乘或除时；当当综合指标是
6、是通过因素间间“加”或“减”形成时，不不能用差额分分析法。分析步骤（1）确定分析析对象，即确确定需要分析析的财务指标标，比较其实实际数额和标标准数额（如如上年实际数数额），并计计算两者的差差额；（2）确定该财财务指标的驱驱动因素，即即根据该财务务指标的形成成过程，建立立财务指标与与各驱动因素素之间的函数数关系模型；（3）确定驱动动因素的替代代顺序，即根根据各驱动因因素的重要性性进行排序；（4）顺序计算算各驱动因素素脱离标准的的差异对财务务指标的影响响。三、财务报表分分析的局限性性（了解）1.财务报表本本身的局限性性2.财务报表的的可靠性问题题3.比较基础问问题第二节 财务务比率分析（1）指标计
7、算算规律分母分子率：指指标名称中前前面提到的是是分母，后面面提到的是分分子。比如资资产负债率，资资产是分母，负负债是分子。分子比率：指标标名称中前面面提到的是分分子。比如现现金比率，现现金及其等价价物就是分子子。（2）指标计算算应注意问题题在比率指标计算算，分子分母母的时间特征征必须一致，即同为时点点指标，或者者同为时期指指标。若一个个为时期指标标，另一个为为时点指标，则则按理说应该该把时点指标标调整为时期期指标，调整整的方法是计计算时点指标标的平均值，可可以按月平均均,也可按年年平均即年初初与年末的平平均数。此外外为了简便，也也可以使用期期末数。(教教材均采取简简化方法，考考试时客观题题都按
8、年平均均，主观题题题目中会给出出要求)一、短期偿偿债能力比率率（一）指标计算算【提示】速动与与非速动资产产的划分速动资产是指流流动资产减去去变现能力较较差且不稳定定的存货、预预付账款、待待摊费用、一一年内到期的的非流动资产产及其他流动动资产等后的的余额。表2-2 资产产负债表编制单位：ABBC公司 2201年12月331日 单位：万元资产年末余额年初余额负债及股东权益益年末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金4425短期借款6045交易性金融资产产612交易性金融负债债2810应收票据1411应付票据54应收账款398199应付账欺100109预付账款224预收账款104应收利息00应付职
9、工薪酬21应收股利00应交税费54其他应收款1222应付利息1216存货119326应付股利00一年内到期的非非流动资产7711其他应付款2522其他流动资产80预计负债24 流动资资产合计70061O一年内到期的非非流动负债00其他流动负债535 流动负负债合汁300220非流动资产：非流动负债：可供出售金融资资产045长期借款450245持有至到期投资资00应付债券240260长期应收款00长期应付款5060长期股权投资300专项应付款00固定资产1238955预计负债00在建工程1835递延所得税负债债00固定资产清理012其他非流动负债债015无形资产68 非流动动负债合计750580
10、开发支出00 负债合合计1 040800商誉68股东权益：长期待摊费用515股本100100递延所得税资产产00资本公积101O其他非流动资产产30减：库存股00非流动资产合计计13001070盈余公积6040未分配利润79073O 股东权益合计960880资产总计2 0001 680负债及股东权益益总计2 0001 680本年流动比率=700300=22.33本年速动比率=（700-22-1119-77-8）300=11.58本年现金比率=（44+66）300=00.167现金流量比率=323300=11.08表2-4 现金流量量表编制单位：ABBC公司 201年 单位：万元项 目本年金额上
11、年金额（略）一、经营活动产产生的现金流流量： 销售商商品、提供劳劳务收到的现现金2 810 收到的的税费返还0 收到其其他与经营活活动有关的现现金10 经营活活动现金流入入小计2 820 购买商商品、接受劳劳务支付的现现金2 363 支付给给职工以及为为职工支付的的现金29 支付的的各项税费91 支付其其他与经营活活动有关的现现金支出14 经营活活动现金流出出小计2 497 经营活活动产生的现现金流量净额额323二、投资活动产产生的现金流流量： 收回投投资收到的现现金4 取得投投资收益收到到的现金6 处置固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产收回的现金金净额12 处置子子公司及其他他营业单位
12、收收到的现金净净额0 收到其其他与投资活活动有关的现现金0 投资活活动现金流入入小计22 购置固固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金369 投资支支付的现金30 支付其其他与投资活活动有关的现现金0 投资活活动现金流出出小计399 投资活活动产生的现现金流量净额额-377现金流量比率=323300=11.08（二）指标的分分析1.保持适当的的偿债能力对对于不同利益益者的意义评价者分析债权人他们希望企业具具有尽可能强强的偿债能力力。股东在偿债能力问题题上，债权人人和股东的利利益并不一致致，股东更愿愿意拿债权人人的钱去冒险险。管理当局为能够取得贷贷款，他们必必须考虑债权权人对偿债能能
13、力的要求；为股东的利益益，必须权衡衡企业收益和和风险，保持持适当偿债能能力；为自身的利益益，则更倾向向于维持较高高的偿债能力力。供应商和消费者者希望企业具有较较高的偿债能能力。2.指标的具体体分析（1）营运资本本指标计算营运资本=流动动资产-流动动负债=长期资本-长长期资产 结论营运资本的数额额越大，财务务状况越稳定定。【提示】营运资本为正正数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有有部分流动资资产由长期资资本提供资金金来源。营运资本为负负数：流动资产流动负债；长期资本长期资产，有有部分长期资资产由流动负负债提供资金金来源。【例题1单选选题】下列事事项中，有助助于提高企业业短期偿债能能力的是(
14、 )。（22010年）A.利用短期借借款增加对流流动资产的投投资B.为扩大营业业面积，与租租赁公司签订订一项新的长长期房屋租赁赁合同C.补充长期资资本，使长期期资本的增加加量超过长期期资产的增加加量D.提高流动负负债中的无息息负债比率【答案】C【解析】选项AA会使流动负负债、流动资资产同时增加加，营运资本本不变；选项项B会使企业业实际的偿债债能力降低；选项D不会会提高短期偿偿债能力；只有选项CC,可以使营营运资本增加加，因而会提提高短期偿债债能力。一、短期偿债能能力比率（2）流动比率率分析时应注意意的问题【提示】营业周周期=存货周周转天数+应应收账款周转转天数【例题2多选选题】公司当当年的经营
15、利利润很多，却却不能偿还到到期债务。为为查清其原因因，应检查的的财务比率包包括（ ）。A.销售净利率率B.流流动比率C.存货周周转率DD.应收账款款周转率【答案】BCDD【解析】销售净净利率是反映映盈利能力的的指标，由于于公司当年的的经营利润很很多，所以销销售净利率不不属于检查不不能偿还到期期债务原因的的财务比率。流动比率分析析的局限流动比率假设全全部流动资产产都可以变为为现金并用于于偿债，全部部流动负债都都需要还清。实实际上，有些些流动资产的的账面金额与与变现金额有有较大差异，如如产成品等；经营性流动动资产是企业业持续经营所所必须的，不不能全部用于于偿债；经营营性应付项目目可以滚动存存续，无
16、需动动用现金全部部结清【提示】流动比比率是短期偿偿债能力的粗粗略估计。（3）速动比率率分析分析标准的问问题:不同行行业的速动比比率有很大差差别。例如，采用大量量现金销售的的商店，几乎乎没有应收款款项，速动比比率大大低于于1很正常。相相反，一些应应收款项较多多的企业，速速动比率可能能要大于1。影响可信性因因素：应收账账款变现能力力。（4）现金金流量比率现金流量比率=经营活动现现金流量净额额流动负债债公式中的“经营营活动现金流流量净额”，通通常使用现金金流量表中的的“经营活动动产生的现金金流量净额”【提示】该比率率中的流动负负债采用期末末数而非平均均数，因为实实际需要偿还还的是期末金金额，而非平平
17、均金额。（5）现金比率率分析现金资产包括货货币资金和交交易性金融资资产。现金比率=(货货币资金+交易性金融融资产)流流动负债（三）其他影响响短期偿债能能力的因素1.增强变现能能力的因素（1）可动用的的银行贷款指指标；（2）准备很快快变现的非流流动资产；（3）偿债能力力的声誉。2.降低短期偿偿债能力的因因素（1）与担保有有关的或有负负债，如果它它的数额较大大并且可能发发生，就应在在评价偿债能能力时给予关关注；（2）经营租赁赁合同中承诺诺的付款，很很可能是需要要偿付的义务务；（3）建造合同同、长期资产产购置合同中中的分阶段付付款，也是一一种承诺，应应视同需要偿偿还的债务。【例题3单选选题】下列业务
18、中中，能够降低低企业短期偿偿债能力的是是( )。A.企业采用分分期付款方式式购置一台大大型机械设备备B.企业从某国国有银行取得得3年期5000万元的贷贷款C.企业向战略略投资者进行行定向增发D.企业向股东东发放股票股股利【答案】A【解析】长期资资产购置合同同中的分阶段段付款，也是是一种承诺，应应视同需要偿偿还的债务，属属于降低短期期偿债能力的的表外因素；选项B、C会增加企企业短期偿债债能力；选项D不影影响企业短期期偿债能力。二、长期偿债能能力比率 (一)指标计计算现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额利息费用现金流量债务比=付息能力分母分子率单独记忆还本能力单独记忆分子比率利息保障倍数=息税前
19、利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用（二）指标分析析1.资本结构衡衡量指标广义资本结构构：资产负债债率反映总资资产中有多大大比例是通过过负债取得的的。它可以衡衡量企业清算算时对债权人人利益的保护护程度。资产产负债率越低低，企业偿债债越有保证，贷贷款越安全。狭义资本结构构：长期资本本负债率反映映企业长期资资本结构。2.注意财务杠杠杆的衡量指指标：权益乘乘数和产权比比率（1）指标间的的关系【例题4单选选题】在下列列关于资产负负债率、权益益乘数和产权权比率之间关关系的表达式式中，正确的的是( )。 A.资产负债率率+权益乘数数=产权比率率B.资产负债率率-权益乘数数=产权比率率C.
20、资产负债率率权益乘数=产权比率 D.资产负债率率权益乘数=产权比率 【答案】C【解解析】资产负负债率=负债债总额/资产产总额，权益益乘数=资产产总额/股东东权益，产权权比率=负债总额/股股东权益。所所以，资产负负债率权益乘数=（负债总额额/资产总额额）（资产总额额/股东权益益）=负债总总额/股东权权益=产权比比率。（2）指标的分分析产权比率和权权益乘数是资资产负债率的的另外两种表表现形，它和资产负负债率的性质质一样；两种常用的财财务杠杆比率率，影响特定定情况下资产产净利率和权权益净利率之之间的关系。财务杠杆既表明债务多少，与偿债能力有关；财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权
21、益净利率的风险高低，与盈利能力有关。【例题5单选选题】某企业的资资产利润率为为20%，若产权比比率为1，则权益净净利率为（ ）。（2009年旧）A.15% B.20% C.330% D.40%【答案】D【解解析】权益净净利率=资产产净利率权益乘数=资产净利率率（1+产权权比率）=220%（1+1）=40%3.现金流量债债务比：是指经营活动动现金流量净净额与债务总总额的比率。【提示】该比率率中的债务总总额采用期末末数而非平均均数，因为实实际需要偿还还的是期末金金额，而非平平均金额。4.付息能力指指标利息保障倍数=息税前利润润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用用）利息费用利息保障倍数越越大，
22、公司拥拥有的偿还利利息的缓冲资资金越多。现金流量利息保保障倍数=经营现金流流量利息费用它比收益基础的的利息保障倍倍数更可靠，因因为实际用以以支付利息的的是现金，而而不是收益。【提示】这里分分母中的“利息费用”是指本期的的全部应计利利息，不仅包括计计入利润表财财务费用的利息费用，还还应包括计入入资产负债表表固定资产等等成本的资本本化利息；相相应地，分子子“息税前利润润”中的“利息费用”则是指本期期的全部费用用化利息，不不仅包括计入入利润表财务务费用的利息费用，还还包括计入资资产负债表固固定资产等成成本的资本化化利息的本期期费用化部分分（其中，也也包括以前期期间资本化利利息的本期费费用化部分）。实
23、实务中，如果果本期资本化化利息金额较较小，可将财财务费用金额额作为分母中中的利息费用用；如果资本本化利息的本本期费用化金金额较小，则则分子中此部部分可忽略不不计，不作调调整。表2-3 利 润润 表编制单位：ABBC公司 201年度 单位：万元项 目本年金额上年金额一、营业收入3 0002 850 减：营营业成本2 6442 503 营业税金金及附加2828 销售费用用2220 管理费用用4640 财务费用用11096 资产减值值损失00 加：公公允价值变动动收益00 投资收益益6O二、营业利润156163 加：营营业外收入4572 减：营营业外支出1O三、利润总额200235 减：所所得税费用
24、6475四、净利润136100 本年利利息保障倍数数=（2000+110）/110=22.82（三）影响长期期偿债能力的的其他因素（表表外因素）因素解释1.长期租赁当企业的经营租租赁量比较大大、期限比较较长或具有经经常性时，就就形成了一种种长期性融资资。2.债务担保在分析企业长期期偿债能力时时，应根据有有关资料判断断担保责任带带来的潜在长长期负债问题题。3.未决诉讼未决诉讼一旦判判决败诉，便便会影响企业业的偿债能力力，因此在评评价企业长期期偿债能力时时也要考虑其其潜在影响。【例题6多选选题】下列各项中中，影响企业业长期偿债能能力的事项有有( )。（20009年新）A.未决诉讼 B.债务担保C.
25、长期租赁 D.或有负债债【答案】ABCCD【解析】选项AABCD均为为影响长期偿偿债能力的表表外影响因素素。三、营运能力比比率衡量资产产的运营能力力 （一）计算特点点 指标公式应收账款周转率率应收账款周转次次数=销售收入应收账款应收账款周转天天数=3655（销售收入入/应收账款）=365应收账款周周转次数应收账款与收入入比=应收账款销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收入入存货）=3665存货周转次次数存货与收入比=存货销售收入流动资产周转率率流动资产周转次次数=销售收入流动资产流动资产周转天天数=3655（销售收入入流动资产）=365流动资产周周转次数流动资
26、产与收入入比=流动资产销售收入营运资本周转率率营运资本周转次次数=销售收收入营运资本营运资本周转天天数=3655（销售收入入营运资本）=365营运资本周周转次数营运资本与收入入比=营运资资本销售收入非流动资产周转转率非流动资产周转转次数=销售收入非流动资产产非流动资产周转转天数=3665（销售收入入非流动资产产）=365非流动资产产周转次数非流动资产与收收入比=非流动资产产销售收入总资产周转率总资产周转次数数=销售收入总资产总资产周转天数数=365（销售收入入/总资产）=3365总资产周转转次数资产与收入比=总资产销售收入=11/总资产周周转次数【链接】净经营营资产周转率率=销售收入入净经营资
27、产产（二）指标计算算与分析时应应注意的问题题1.应收账款周周转率 指标计算应注意的问题应收账款周转次次数=销售收收入应收账款1.销售收入的的赊销比例问问题。2.应应收账款年末末余额的可靠靠性问题3.应收账款的的减值准备问问题4.应收收票据应计入入应收账款周周转率，起名名应收账款及及应收票据周周转率5.应应收账款周转转天数不是越越少越好6.应收账款分分析应与销售售额分析、现现金分析联系系起来。应收账款周转天天数=3655（销售收入入/应收账款款）应收账款与收入入比=应收账账款销售收入【例题7多选选题】假设其其他条件不变变，下列计算算方法的改变变会导致应收收账款周转天天数减少的有有( )。（200
28、11年）A.从使用赊销销额改为使用用销售收入进进行计算 B.从从使用应收账账款平均余额额改为使用应应收账款平均均净额进行计计算 C.从从使用应收账账款全年日平平均余额改为为使用应收账账款旺季的日日平均余额进进行计算 D.从从使用已核销销应收账款坏坏账损失后的的平均余额改改为核销应收收账款坏账损损失前的平均均余额进行计计算【答案】AB【解析】应收账账款周转天数数=365应收账款/周转额，根根据公式可以以看出，周转转额按销售收收入算要比按按赊销额算大大，同时应收收账款平均净净额小于应收账款款平均余额，因因此均会使周周转天数减少少，A、B正正确；应收账账款旺季的日日平均余额通通常高于应收收账款全年日
29、日平均余额，所所以选项C会会使周转天数数增大；核销销应收账款坏坏账损失前的的平均余额高高于已核销应应收账款坏账账损失后的平平均余额，所所以选项D会会使周转天数数增大。2.存货周转率率指标计算应注意的问题存货周转次数=销售收入存货1.计算存货周周转率时，使使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额额，要看分析析的目的。在在短期偿债能能力分析中，在在分解总资产产周转率时，应应统一使用“销售收入”计算周转率率。如果是为为了评估存货货管理的业绩绩，应当使用用“销售成本”计算存货周周转率。2.存货周转天天数不是越短短越好。存货货过多会浪费费资金，存货货过少不能满满足流转需要要，在特定的的生产经营条条件下
30、存在一一个最佳的存存货水平，所所以存货不是是越少越好。3.应注意应付账款、存货和应收账款（或销售收入）之间的关系。4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。存货周转天数=365（销售收入入存货）存货与收入比=存货销售收入【例题8单选选题】两家商商业企业本期期销售收入、存存货平均余额额相同，但毛毛利率不同，则则毛利率高的的企业存货周周转率（以销销售成本为基基础计算）也也（ ）。A.高B.低C.不变D.难以判断【答案】B【解析】毛利率率=1-销售成成本率，存货货周转率=销售成本/平均存货余余额，销售收收入相同的情情况下，毛利利率越高，销销售成本越低低，存货平
31、均均余额相同的的情况下，存存货周转率越越低。3.总资产周转转率的驱动因因素总资产由各项资资产组成，在在销售收入既既定的情况下下，总资产周周转率的驱动动因素是各项项资产。总资产周转率的的驱动因素分分析，通常可可以使用“资资产周转天数数”或“资产产与收入比”指指标，不使用用“资产周转转次数”。关系公式总资产周转天数数=各项资产周周转天数总资产与销售收收入比=各项资产与与销售收入比比表2-7 ABC公司司各项资产的的周转率资产资产周转次数资产周转天数资产与收入比本年上年变动本年上年变动本年上年变动货币资金68.2114-45.85.43.22.20.0150.0090.006交易性金融资产产5002
32、37.5262.50.71.5-0.80.0020.004-0.002应收票据214.3259.1-44.81.71.40.30.0050.0040.001应收账款7.514.3-6.848.425.522.90.1330.0700.063预付账款136.4712.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006应收利息-应收股利-其他应收款250129.5120.51.52.8-1.30.0040.008-0.004存货25.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.074一年内到期的非非流动资产39259.1-220.19.41.480.0260.0
33、040.022其他流动资产375-1.0-0.00300.003流动资产合计4.34.7-0.485.278.17.10.2330.2140.019可供出售金融资资产-63.3-5.8-00.016-0.016持有至到期投资资-长期应收款-长期股权投资100-3.7-0.01000.010固定资产2.43-0.6150.6122.328.30.4130.3350.078在建工程166.781.485.32.24.5-2.30.0060.012-0.006固定资产清理-237.5-1.5-00.004-0.004无形资产500356.2143.80.71.0-0.30.0020.003-0.00
34、1开发支出-商誉-长期待摊费用6001904100.61.9-1.30.0020.005-0.003递延所得税资产产-其他非流动资产产1000-0.4-0.00100.001非流动资产合计计2.32.7-0.4158.213721.20.4330.3750.058资产总计1.51.7-0.2243.3215.228.10.6670.5900.077根据周转天数分分析，本年总总资产周转天天数是2433.3天，比比上年增加228.1天。各项目目对总资产周周转天数变动动的影响，参参见表2-77。影响较大大的项目是应应收账款增加加22.9天天、存货减少少27.3天天、固定资产产增加28.3天。根据资产
35、与收入入比分析，本本年每1元收收入需要资产产0.6677元，比上年年增加0.0077元。增加的的原因，参见见表2-7。其中，影影响较大的项项目是应收账账款增加0.063元、存存货减少0.074元、固定资资产增加0.078元。【例题9单选选题】某企业业2010年年的总资产周周转次数为22次，非流动动资产周转次次数为3次，若若一年有3660天，则流流动资产周转转天数为（ ）天天。A.360 B.1880 CC.120 D.660【答案】D【解析】总资产产周转天数=360/22=180（天天），非流动动资产周转天天数=3600/3=1220（天），流动动资产周转天天数=1800-120=60（天）。
36、四、盈利能力比比率属于于“分母分子率率”指标,前面面提示的是分分母，后面提提示的是分子子。指标及计算驱动因素分析销售净利率=净净利润销售收入销售净利率的变变动，是由利利润表的各个个项目金额变变动引起的。金金额变动分析析、结构比率率分析资产净利率=净净利润总资产=销售净利率总资产周转转次数权益净利率=净净利润股东权益杜邦分析体系连环替代法的应应用：表2-10 总资产净净利率的分解解 单位：万元元本年上年变动销售收入3 0002 850150净利润136160-24总资产2 0001 680320总资产净利率(%)6.809.52-2.72销售净利率(%)4.535.61-1.08总资产周转次数数
37、(次)1.501.70-0.20销售净利率变动动影响=销售售净利率变动动上年总资资产周转次数数=（4.53%-5.611%）1.70=（-11.08%）1.70=-1.84%总资产周转次数数变动影响=本年销售净净利率总资资产周转次数数变动=4.53%(1.500-1.700)=4.553%(-0.20)=-00.91%合计=-1.884%-0.911%=-2.75%由于销售净利率率下降，使总总资产净利率率下降1.884%；由于总总资产周转次次数下降，使使总资产净利利率下降0.91%。两者者共同作用使使总资产净利利率下降2.75%，其中销销售净利率下下降是主要原原因。五、市价比率（一）指标计算算
38、上市公司有两个个特殊的财务务数据，一是是股数，二是是市价。它们们是一般企业业所没有的。股股数、市价与与净收益、净净资产、销售售收入进行比比较，可以提提供有特殊意意义的信息。股数市价净收益每股收益=普通通股股东净利利润流通在外普普通股加权平平均股数市盈率=每股市市价/每股收收益净资产每股净资产（每每股账面价值值）=普通股股东权权益流通在外普普通股数=（所所有者权益-优先股权益益）/流通在在外普通股股数【提示】优先股股权益=优先先股的清算价价值+全部拖拖欠的股利市净率=每股市市价/每股净净资产销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普普通股加权平平均股数市销率（收入乘乘数）=每股市价每每股销售收入入
39、【提示】（1）每股收益益的概念仅适适用于普通股股，优先股股股东除规定的的优先股股利利外，对收益益没有要求权权。所以用于于计算每股收收益的分子应应从净利润中中扣除当年宣宣告或累积的的优先股股利利。（2）通常只为为普通股计算算每股净资产产。如果存在在优先股应从从股东权益总总额中减去优优先股的权益益，包括优先先股的清算价价值及全部拖拖欠的股利，得得出普通股权权益。【例题10单单选题】ABC公司无无优先股，去去年每股收益益为4元，每股发发放股利2元，留存收收益在过去一一年中增加了了500万元。年年底每股账面面价值为300元，负债总总额为50000万元，则则该公司的资资产负债率为为（ ）。A.30% BB.33% C.40% D.44%【答案】C【解析】普通股股股数=5000/(4-22)=2500(万股)；所有者权权益=250030=75500(万元元)；资产负债债率=50000/(50000+75500)=55000/112500=40%。（二）指标分析析应注意的问问题（1）市盈率反反映了投资者者对公司未来来前景的预期期，相当于每每股收益的资资本化。（2）市价比率率指