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1、财务报表分析 武汉钢铁股份有有限公司财务务报表分析一、 企业概述1、基本概况：武汉钢铁股份有有限公司坐落落在“九省通衢”的武汉市东东部，是由武武汉钢铁(集团)公司控股的的、国内排名名第三大钢铁铁上市公司。目目前，公司总总资产达300多亿元，下下辖烧结厂、炼炼铁厂、一炼炼钢厂、二炼炼钢厂、三炼炼钢厂、大型型厂、轧板厂厂、热轧厂、冷冷轧厂、硅钢钢厂、棒材厂厂、质检中心心等12个单位，员员工16995人。 武钢股股份拥有当今今世界先进水水平的炼铁、炼炼钢、轧钢等等完整的钢铁铁生产工艺流流程，钢材产产品共计7大类、500多个品种。主主要产品有冷冷轧薄板、冷冷轧硅钢、热热轧板卷、中中厚板、大型型材、高速
2、线线材、棒材等等，商品材总总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销销的各类板材材。目前，公公司先后有1OO多项产品获获全国、省、部部优质产品证证书，硅钢产产品获中国名名牌、中国钢钢铁行业最具具影响力品牌牌称号，重轨轨、板材获湖湖北省名牌称称号，39项钢材产品品获冶金行业业“金杯奖”，产品实物物质量达国际际先进水平产产量比为64.077%。 随着我国钢钢铁行业生产产规模的不断断扩张，国内内冶炼精煤的的供应日趋紧紧张，公司通通过对平煤集集团的投资，将将加强对上游游煤炭资源的的影响力，制制约钢铁生产产的紧俏资源源煤炭今后有有望得到较大大程度的缓解解，对保障钢钢铁主业生产产具有积极作作用。 上市以
3、来，公公司主营业务务突出，利润润稳步增长，连连续保持了中中国上市公司司5O强和综合经经济效益前2O名的地位，成成为沪深十大大上市公司之之一。 武钢股份坚坚持科学发展展观，大力倡倡导以人为本本的企业文化化，强化管理理创新，先后后荣获全国质质量管理奖、全全国实施用户户满意工程先先进单位、中中央企业工委委厂务公开先先进单位、全全国模范职工工之家等荣誉誉称号。 目前，公司司正高起点地地规划未来发发展。随着三三硅钢、三热热轧等在建项项目的即将投投产，武钢股股份将继续巩巩固国内硅钢钢品种最齐全全、规模最大大的首席供应应商地位，同同时将结束我我国轿车用板板及家电用板板，特别是高高档轿车面板板长期依赖进进口的
4、被动局局面，大大优优化产品结构构，进一步提提升公司核心心竞争力。 2、武钢大事记记：1999年年 武钢股份在在上海证券交交易所挂牌上上市。武钢被被确定为39家国有重要要骨干企业之之一。“四烧”投产、8号焦炉建成成投产。武钢钢实现全连铸铸。压力容器器钢和低碳盘盘条获冶金产产品实物质量量“金杯奖”。武钢获“全国精神文文明建设先进进单位”称号、“中国企业管管理杰出贡献献奖”。武钢兼并并海南鹏达钢钢板公司。 2000年年 武钢股份名名列1999年度上市公公司50强第15位。武钢债债转股22.1889亿元。武钢钢建立博士后后科研工作站站。 2003年年 武钢取得“一手抓防治非典、一手抓生生产经营”全面胜
5、利。武武钢钢铁生产产突破“双800”万吨。 2006年年 武钢“十一五五”发展规划通通过国家审批批。武钢获国国家商务部批批准，在德国国、日本分别别独资设立武武钢（欧洲）贸贸易有限公司司和武和株式式会社。武钢钢二硅钢工程程竣工投产。武武钢船体结构构用钢板入选选“中国名牌”。国务院国国资委调整充充实武钢领导导班子。胡望望明、王岭、马马启龙同志任任武汉钢铁（集集团）公司党党委常委。同同时免去王岭岭同志武汉钢钢铁（集团）公公司副总经理理职务。武汉汉钢铁股份有有限公司被巴巴菲特杂志、世世界企业竞争争力实验室、世世界经济学人人周刊联合评评为2010年（第七届届）中国上市市公司100强，排名第57位。 资料
6、来源：百度百科（武汉钢铁股份有限公司）二、 会计报表分析的的意义会计报表分析就就是运用民间间非营利组织织会计报表、账账簿记录和其其他有关资料料，对一定时时期单位财务务状况、收支支情况和现金金流量进行比比较、分析和和研究，并进进行总结、做做出正确评价价的一种方法法。报表分析的目的的是对企业的的偿债能力、盈盈利能力和抵抵抗风险能力力做出评价，或或找出存在的的问题。即评评价过去，衡衡量现在，预预测未来。具具体如下：1. 通过分析资产负负债表，可了了解企业的偿偿债能力、资资本结构是否否合理、流动动资金充足性性等做出判断断；通过分析析利润表，能能分析企业盈盈利能力、盈盈利状况及效效率，对企业业在行业中的
7、的竞争地位、持持续发展能力力做出判断；通过分析现现金流量表，可可了解和评价价企业获取现现金及其等价价物的能力，预预测企业未来来现金流量。2. 评价企业的财务务状况和经营营成果，揭示示财务活动中中存在的矛盾盾和问题，为为改善经营管管理提供方向向和线索。3. 预测企业未来的的报酬和风险险，为投资者者、债权人和和经营者的决决策提供比较较可靠的依据据。4. 检查企业预算完完成情况，考考核管理当局局的业绩，为为完善合理的的激励机制提提供帮助。三、 企业偿债能力分分析偿债能力分析也也即经营风险险分析。是指指在市场经济济条件下，由由于各种原因因导致企业成成为破产者的的潜在风险。企企业一旦破产产，投资者和和债
8、权人都将将蒙受重大损损失，因此，他他们都十分重重视对企业经经营风险的分分析。通过分分析，可以了了解企业的资资本结构、财财务实力和资资产变现能力力，判断企业业近期和远期期经营风险的的大小，以便便决策。1、企业短期偿偿债能力分析析衡量企业短期偿偿债能力的指指标主要有：营运资金、流动动比率、速动动比率、现金金比率现金流流量比率（以以及营运资本本周转率和应应收帐款周转转率）等。具具体分析如下下：（1） 营运资金=流动动资产流动负债07年：营运资资金=-10,0052,0115,3622.8308年：营运资资金=-15,7748,7667,8855.3509年：营运资资金=-23,3329,5444,0
9、933.56（2） 流动比率=流动动资产/流动负债07年：流动比比率=0.5922908年：流动比比率=0.4588609年：流动比比率=0.3366709年行业流动动比率= 0.87666（注：1代表22007年，2代表2008年，3代表2009年，4代表2009年行业水平平）（3） 速动比率=（流流动资产-存货）/流动负债07年：速动比比率=0.2510008年：速动比比率=0.1377509年：速动比比率=0.1311309年行业速动动比率=0.47332（4） 现金比率=（货货币资金+现金等价物物）/流动负债07年：现金比比率=0.1887808年：现金比比率=0.1244609年：现
10、金比比率=0.0899109年行业现金金比率=0.23340（4）现金流量量比率=经营活动产产生的现金流流量净额/流动负债07年：现金流流量比率= 0.398808年：现金流流量比率=0.3466909年：现金流流量比率= 0.2255509行业现金流流量比率=0.2108小结：由以上数数据和各种指指标的变化曲曲线可知，武武钢的流动比比率、速动比比率、现金比比率现金流量量比率在近三三年均在逐年年下降，且都都一直低于行行业的平均水水平，这表明明企业的短期期还债能力一一直较差并渐渐渐降低。尽尽管说过多的的流动资产会会占用资本，使使其利用价值值降低，机会会成本增大，但但对武钢来说说，目前可以以适度增
11、加流流动资产数量量，以应对短短期债务使用用，保证企业业的正常开支支。2、企业长期偿偿债能力分析析也即长期经营风风险分析。主主要分析企业业有无按期偿偿还长期负债债本金和利息息的能力，如如果一个企业业不能按期偿偿还债务，便便有可能破产产，被改组或或清算。衡量企业长期偿偿债能力的指指标主要有：资产负债率率、负债权益益率、利息保保障倍数及长长期负债比率率等指标。具体体分析如下：（1）资产负债债率=负债总额/资产总额07年：资产负负债率= 60.23375%08年：资产负负债率= 62.19975%09年：资产负负债率= 62.69941%09年行业资产产负债率= 61.24410%（2）负债权益益比率
12、=负债总额/所有者权益益总额07年：负债权权益比率= 151.4935%08年：负债权权益比率= 164.5328%09年：负债权权益比率=168.05544 %09年行业负债债权益比率=164.75502 %（3）利息保障障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用07年：利息保保障倍数= 55588.0811108年：利息保保障倍数= 854.250909年：利息保保障倍数= 331.1136909年行业利息息保障倍数= 207.2639小结：由以上数数据和各种指指标的变化曲曲线可知，武武钢的资产负负债率、负债债权益率在上上升，但总体体与行业内水水平大致接近近，表明虽然然近年来企业业增多了债务
13、务，但符合企企业发展规律律。另外利息息保障倍数是是在逐年减少少的，表明企企业今年来的的收益较差，但但高于行业平平均水平，表表明企业在低低迷的市场中中的经营还是是有可取之处处。（近三年年可能受金融融危机的影响响，造成企业业效益降低，贷贷款增加，负负债上升。）总体来说，武钢钢的短期偿债债能力较差，但但长期偿债能能力比较正常常，应适当增增多流动资产产，保证企业业日常的支付付活动。四、企业经营能能力分析企业经营能力是是指通过企业业生产经营资资金周转速度度的有关指标标所反映出来来的企业资金金利用的效率率，表明企业业管理人员经经营管理、运运用资金的能能力。衡量企业经营能能力的指标主要有存货周周转率，应收收
14、账款周转率率，流动资产产周转率，固固定资产周转转率和总资产产周转率。（1）存货周转转率07年：存货周周转率= 5.6579908年：存货周周转率=7.0422109年：存货周周转率=5.9588609年行业存货货周转率= 6.30008（2）应收账款款周转率07年：应收账账款周转率=148.1123708年：应收账账款周转率=587.0037609年：应收账账款周转率=275.2267109年行业应收收账款周转率率= 124.66846（3）流动资产产周转率07年：流动资资产周转率=4.2166508年：流动资资产周转率=55.2422209年：流动资资产周转率=4.2655609年行业流动动
15、资产周转率率=3.07668（5） 固定资产周转率率07年：固定资资产周转率=1.8444408年：固定资资产周转率=2.1966709年：固定资资产周转率=1.3377809年行业固定定资产周转率= 1.94667（5）总资产周周转率07年：总资产产周转率=0.9588708年：总资产产周转率=1.0600909年：总资产产周转率=0.7322609年行业总资资产周转率= 0.9611357小结：由以上数数据与各种指指标的变化曲曲线可知，企企业的存货周周转率稍低于于行业的平均均水平，说明明有过多的存存货，流通缓缓慢，应加强强对存货的管管理，降低存存货成本；企企业的流动资资产周转率与与应收账款
16、周周转率高于行行业平均水平平，表明企业业能有效利用用流动资产进进行创造利润润；企业的固固定资产周转转率与总资产产周转率低于于行业平均水水平，表明企企业对于资产产运用效率，尤尤其是固定资资产的使用效效率有待提高高。另外各条条曲线在08年均达到最最大值，可能能由于在08年企业采取取措施，加强强对流动资产产与固定资产产的管理与有有效运用，但但09年仍降下来来，表明企业业仍需要长久久的努力。五、企业的获利利能力分析获利能力是指企企业利用现有有资产、资本本、收入、耗耗费等赚取利利润的能力。获获取利润是投投资者办企业业的初衷，也也是企业的主主要经营目标标。衡量企业获利能能力指标主要要有销售毛利利率、销售利
17、利润率、销售售净利率、营营业利润率和和销售收现率率等。（1） 销售毛利率07年：销售毛毛利率=14.61177%08年：销售毛毛利率=22.59906%09年：销售毛毛利率= 8.10669%09年行业销售售毛利率= 6.3888071（2） 销售净利率07年：销售净净利率=12.03376%08年：销售净净利率=7.07773%09年：销售净净利率=2.82887%09年行业销售售净利率=0.80669%（3） 营业利润率07年：营业利利润率=17.46604%08年：营业利利润率=8.6044%09年：营业利利润率=3.54004%09年行业营业业利润率= 0.88333%小结：由以上数数
18、据以及各指指标的变化可可知，企业的的获利近三年年来是总体下下降的，但销销售毛利率、销销售净利率与与营业利润率率均高于行业业的平均水平平，说明企业业的获利能力力还是比较强强的，最近几几年的获利率率下降很可能能与金融危机机带来的市场场低迷有关。六、企业发展能能力分析企业的发展能力力，也称企业业的成长性，它它是企业通过过自身的生产产经营活动，不不断扩大积累累而形成的发发展潜能。企企业能否健康康发展取决于于多种因素，包包括外部经营营环境，企业业内在素质及及资源条件等等。衡量企业发展能能力的指标主主要有主营业业务收入增长长率、净利润增长长率、净资产增长率、总资产增长长率。（1） 主营业务收入增增长率07
19、年：销售净净利率=12.03376%08年：销售净净利率=7.07773%09年：销售净净利率=2.82887%09年行业销售售净利率=0.80669%（2） 净利润增长率07年：净利润润增长率=67.3336208年：净利润润增长率=-20.3386309年：净利润润增长率=-70.7726209年行业净利利润增长率= -77.9966（3） 净资产增长率07年：净资产产增长率=-11.1111808年：净资产产增长率=7.3188409年：净资产产增长率=-1.2999809年行业净资资产增长率= -1.188719（4） 总资产增长率07年：总资产产增长率=35.1885508年：总资产
20、产增长率=12.8882609年：总资产产增长率=0.0144109年行业总资资产增长率= 4.07664小结：由以上数数据和各种指指标的变化曲曲线可知，企企业的主营业业务收入增长长率、净利润增长长率、净资产增长长率、总资产增长长率在近几年年均呈现下降降趋势，其中中武钢的主营营业务增长的的还是比较快快的，但其净净利润与净资资产出现 负增长，且且下降幅度超超过了同行业业的平均水平平，这表明企企业用于其它它方面的费用用过多， 管理费用，广广告费用过多多等，应注意意这个问题，加加强对费用的的管理，努力力实现净利润润的较快增长长，这样企业业才能发展起起来。七、企业财务综综合分析杜邦财务分析模模式是利用
21、各各财务指标间间的内在关系系，对企业综综合经营理财财状况及经济济效益进行系系统分析评价价的方法。具具体来说，它它是一种用来来评价公司赢赢利能力和股股东权益回报报水平，从财财务角度评价价企业绩效的的一种经典方方法。其基本本思想是将企企业净资产收收益率逐级分分解为多项财财务比率乘积积，这样有助助于深入分析析比较企业经经营业绩。杜邦分析法有助助于企业管理理层更加清晰晰地看到权益益资本收益率率的决定因素素，以及销售售净利润率与与总资产周转转率、债务比比率之间的相相互关联关系系，给管理层层提供了一张张明晰的考察察公司资产管管理效率和是是否最大化股股东投资回报报的路线图。武钢07、088、09年杜邦分析析
22、图如下：权益资本净利率25.293%总资产收益率12.448%权益乘数1/（1-0.6）主营业务利润率12.0361%总资产周转率1.0342%净利润6518717632主营业务收入54159639118资产总额64946818870主营业务收入54159639118主营业收入54159639118全部成本44715688842流动资产14639238775其他利润-38212305所得税2887020339长期资产50307580095主营业务成本42280979745营业费用444878185管理费用1817489555财务费用172341357存货8442414018应收账款931861
23、23短期投资0货币资金4636055505长期投资1442220091其他流动资产1467583129无形资产0固定资产48665882026其他资产2643522407年分析 权益资本净利率18.757%总资产收益率7.5055%权益乘数1/（1-0.62）主营业务利润率7.0748%总资产周转率1.0609%净利润5188571983主营业务收入73338706169资产总额73313637100主营业务收入73338706169主营业收入3338706169全部成本65873998681流动资产13340684958其他利润-1116264390所得税1159871115长期资产5997
24、2952142主营业务成本63004176470营业费用549141643管理费用1478746527财务费用841934040存货9341539783应收账款156674206短期投资0货币资金2230338497长期投资3708208662其他流动资产1612132472无形资产0固定资产55740511264其他资产4733181608年分析权益资本净利率5.5565%总资产收益率2.0668%权益乘数1/（1-0.63）主营业务利润率2.8212%总资产周转率0.7326%净利润1515376774主营业务收入53714166530资产总额73324006865主营业务收入537141
25、66530主营业收入537141665308全部成本52560652711流动资产11844282083其他利润799106722所得税437243768长期资产61479724781主营业务成本49517266301营业费用513855441管理费用1682985607财务费用846545362存货7225842031应收账款233595152短期投资0货币资金3084166616长期投资3497963480其他流动资产1300678285无形资产0固定资产57753096813其他资产4636323909年分析 在企业中权益资资本净利率是是最具有综合合性与代表性性的指标，在在财务分析中中处
26、于核心地地位。为了了了解这一指标标的变动原因因，可以通过过上述的图例例过程层层分分解，最后通通过研究依存存于权益资本本净利率的其其他指标的变变化，来揭示示企业的获利利能力及前因因后果。对权益资本净利利率具有决定定性影响的因因素有三项：销售净利率率、资产周转转率和权益乘乘数；它们分分别代属于企企业的盈利，营营运，偿债三三项能力。通过前面的自上上而下的层层层分解，不仅仅可以揭示企企业各项财务务指标间的结结构关系，查查明各项主要要指标变动的的影响因素，而而且还为决策策者优化经营营财务状况，提提高企业经济济效益提供了了思路。 武钢三年来权益益资本净利率率一直是下降降，并且下降降幅度比较大大。在第二层层
27、的分解中发发现，下降的的主要原因来来自于总资产产收益率的下下降。因为三三年来权益乘乘数基本不变变维持在1/（1-0.6）左右，而而总资产收益益率分别是12.4%、7.5%、2.1%。然后进入入第三层分解解，发现总资资产收益率的的主要变化原原因。依存类类推，直到分分解到最后一一层。然后分分析分解的结结果。对比最后一层结结果，剔除三三年来几乎不不变和变化小小的的指标。留留下变化幅度度和绝对值较较大的指标，然然后可以得出出结论就是这这几个指标的的变化主要导导致了权益资资本净利率的的下降。在此次的分析中中，可以发现现主营业务收收入、主营业业务成本、货货币资金、应应收账款、存存货的变动过过大。为改善善企
28、业的财务务状况，企业业因控制以上上指标的恶化化而采取相应应的措施。比比如促销提高高销售收入，进进行成本管理理降低企业的的主营业务成成本，建立和和保持良好的的赊销信用制制度降低应收收账款的坏账账率和拖欠，管管理货币资金金，进行短期期投资，提高高货币资金的的收益率，减减少机会成本本。 【注：鉴于水平平有限，此部部分摘录他人人成果】八、结论和建议议1、结论近三年来，武钢钢股份的多数财务指标标是逐年下降降，但是大多多数仍然高于于行业平均水水平，所以可可以得出结论论：武钢在钢钢铁行业里仍仍然处于经营营较好的一类类。可能是由由于金融危机机导致了行业业整体的不景景气，在这样样的经济背景景下，武钢也也难免会受到到波及，在收收益上会降低低。2、建议（1）适当增加加流动资产量量，改善短期期偿还能力，更更换地应对企企业日常支付付活动。（2）在适当情情况下，减少少企业的负债债，避免出现现债务过多额额现象。（3）对企业费费用的管理，减减少不必要的的开支，增大大利润率。