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1、财务管理纲要一 名词解释1资本金：是是只企业在工工商行政管理理部门登记的的注册资金，是是各类投资者者以实现盈利利和社会效益益为目的，用用以企业生产产经营，承担担有限民事责责任而投入的的资金。2金融市场：是资金供应应者和资金需需求者，双方方借助信用工工具进行交易易而融通资金金的市场。3商业信用：指商品交易易中以延期付付款或或预收收货款进行购购销活动而形形成的企业之之间的借贷关关系。4资金成本:它是企业筹筹集和使用资资金的代价，主主要组成部分分可以分为筹筹资费用和占占用费用，占占用费用是筹筹资费用的主主要内容，包包括投资的时时间价值和风风险价值两个个部分。5财务杠杆：企业在筹资资活动中对资资本成本
2、固定定的债务资本本的应用。6每股利润无无差别点：两两种筹资方式式下，每股利利润相等时的的营业利润(EBIT)的销售收入入点。7现金流量：即货币资金金流量，是项项目建设和生生产期内各年年的现金流出出量和现金流流入量的总称称。8获现指数：指投资项目目在一定时期期内现金流入入，现值总和和与投资总额额之间的比率率，是一种反反映投资回收收能力的相对对数指标。9企业资本金金的保全：保保证企业资本本金在运作过过程中的安全全完整，保障障企业所有者者利益。10时间价值值：资金经过过一定时间得得投资和再投投资所增加的的价值(企业利润)。11风险：指指未来结果不不确定的但未未来结果出现现可能性的大大小是已知的的或可
3、以估计计的。12毛利管理理：毛利率过过高，而又不不是垄断企业业，也不具备备某种特殊资资源，降低价价格，让利于于客户，抢占占市场，形成成品牌忠诚度度，阻止竞争争者进入。二单选 1资金的实质质 ( D )A商品价值表表现 B货币资金 C财产物质的的价值表现 D再生产过程程中运动的价价值2下列筹资方方式中，资金金成本最低的的是 ( C )A发行股票 B发行债券 C长期借款 D留用利润3财务杠杆影影响企业的 ( B )A税前利润 B税后利润 C息税前利润润 D财务费用三多选1资金时间价价值存在的必必要条件和前前提是 ( BDD )A 社会分工工的出现 B借贷关系的的存在 CC社会大生产产的出现 D资金
4、所有权权与使用权的的分离2公司债券筹筹资和普通股股筹资相比较较 ( AD ) A后者筹资风风险相对较低低 B前者的资金金成本相对较较高C前者可以利利用财务杠杆杆作用 D债券利息可可以税前另支支，普通股股股利必须税前前支付3关于债券的的特征 ( ABD )A债券具有分分配上的优先先权 B债券代表一一种债权债务务关系C债券不能折折价发行 D债券持有人人无权参与企企业决策4发行债券的的原因主要有有 ( ABCCD )A债券成本较较低 B可以利用财财务杠杆 CC保障股票控控制权 D调整资金结结构5当企业息税税前利润较多多，增长较快快时，更多的的利用债务资资金，将会 ( AC )A增加每股利利润 B使股
5、票价格格下跌 C使股票价格格上升 D减少每股利利润四判断1根据与收益益对称原理，高高风险的投资资项目必定会会获高收益。()2无论投资项项目的期望收收益率是否相相同，都可以以采取标准差差比较风险程程度。()3资本时间价价值代表社会会平均资金利利润率，因此此它是衡量企企业经营效益益，考核企业业经营成果得得基本依据。()4长期借款由由于期限长，风风险大，因此此借款较高。()五简答1筹资的作用用 合理确定筹筹资数量，控控制投放时间间。 周密研究企企业的投资方方向。 认真选择筹筹资来源。 合理安排自自有资金的比比例，适度负负债经营。2资本金的形形式： 货货币 实物物 无形资资产3资本金筹集集的期限处理理
6、方式 法定资本制制 授权资本制制 折中资本制制4筹资方式 (可能出多选选) 直接吸收投资 发行股票票 留用利润 银行借款 发行债券 租赁 联营其中，属属于债务性筹筹资 属于权权益性筹资5金融市场的的分类(可能出多选选)按融资对象分，可以分为资金市场，外汇市场，黄金市场6自有资金包包括 资本金金，资本公积积金，盈余公公积金，未分分配利润 (选择)7自有资金的的特点： 数量稳定定 期限长长 不需还还本付息8股票的特点点 资产享有权权利 价值的不可可兑现性 收益的波动动性 价格的波动动性 市场的流动动性9股票的发行行价格分为：等价 时时价(溢价) 中间价价 (选择)10 银行借借款按有无担担保分类可
7、分分为：信用贷贷款 抵押押贷款11影响债券券发行价格的的因素; 债券面值 债券利率 市场利率 发行期数另加：债券税前前扣利，筹资资不超过净资资产的40（判断）股票税后扣利 ， 筹资不不超过净资产产的3012影响租金金的因素 设备原价 预预计设备残值值 利息 租赁手续续费13固定资金金的分类生产用: 机机器 厂房房 非生产用： 企业招待所所，职工宿舍舍等按使用情况分类类：使用中：不使用不需用其中，后两种不不计提折旧，房房屋建筑物计计提折旧14固定资金金的计价 原始价值购入原始价值值=买价+保保险费+安装装调运费+运运输费+税金金自行建造原始始价值=投资者投入原原始价值=评估价或约约定价融资租入原
8、始始价值接受捐赠原始始价值=（有有发票时）发发票价+安调调费+运输费费 （无发发票时）同类类设备的价值值改扩建的原始始价值=原价价+改扩建的的支出改扩建建的收入重置价值：重重新构建时发发生的全部支支出折旧后的原始始价值：（原原值/计提折折旧）=净值值15投资的特特点 投资金额大 施工周期期长 投资收回回缓慢 投资风险大大 对企业收收益的决定性性16固定资产产投资的可行行性预测 测定固定资资产的投资项项目 拟定固定资资产的投资方方案 预测投资方方案的可行性性 提出固定资资产投资数目目17资金成本本计算的作用用 选择筹资方方式的重要依依据 资金成本是是评价各种投投资项目是否否可行的重要要尺度 资金
9、成本也也是衡量企业业经营业绩的的一项标准18留用利润润是企业的获获利，为什么么会有成本？答：理论上，企业的水货收收益全部属于于股东，而留留用利润是税税后一部分，其其成本可看作作股东对企业业普通股筹资资收益率。企业持有留用用利润的目的的在于满足公公司未来发展展需要，相当当于股东对企企业再投资，若若企业将这部部分盈利也全全部分给股东东，股东可以以用于购买股股票，债券，房房地产或其他他任何东西，为为此，企业使使用这笔资金金至少应获得得股东在相同同的可比情况况下用于其他他投资所获得得的收益。以以这个角度看看，留用利润润可看为机会会成本，表现现为普通股股股东权益性成成本。19什么是每每股利润无差差别点？
10、它的的作用是什么么？答：它是指每每股利润不受受融资方式的的销售水平。每股利润分析析是利用每股股利润无差别别点进行的。它它可以判断在在什么样的销销售水平下适适于采用何种种资本结构，也也就是根据销销售量。每股股利润无差别别点大小分析析判断应选择择何种筹资方方式扩大利润润，当预计销销售额高于每每股利润无差差别点销售额额时，利用负负债方式，反反之，采用权权益筹资方式式。20企业采用用快速折旧的的好处？ 可在固定资资产使用前几几年尽早收回回投资。 符合收益与与配比原则 重视资金的的时间价值 前几年可减减少所得税避免因固定资资产的无形损损耗而造成损损失21在市场经经济条件下，公公司投资行为为可分为哪几几类
11、确定性投资：指企业未来来投资结果是是确定的，不不会偏离预期期判断。对这这类投资，投投资者可直接接根据结果和和价值进行投投资决策。风险性投资：指企业经营营活动会出现现的结果虽不不确定但这些些结果出现的的概率分布即即使可能性大小是可可预测的。不确定性投资资:指企业经营营活动会出现现结果以及产产生这些结果果的大小不确确定。六计算1某公司原有有资本8000万元，其中中债务资本3300万元，年年利息36万元，普普通股资本5500万元，发发行10万股，每每股面值500元，因为业业务需要追加加筹资2000万元，两种种方案:全部发行普通通股，增加44万股，每股股面值50元。全部发行长期期债券，年利利率12，年
12、利息244万元，所得得税税率333问：对每股利利润无差别点点进行确定，并并说明如何筹筹资决策。计算处于每股股利润无差别别点时B方案财务杠杠杆系数。解：(EBIIT-I1)(1-TT)/N1= (EBBIT- II2)(1-T)/N2即 (EBIIT-36)(1-333)/14= (EBIIT-60)(1-333)/10EBIT=1220若预测利润大于于EBIT,选择方案BB,若预测利利润小于EBBIT,选择择方案A. DFL=EEBIT/EEBIT-II=120/120-660=22某企业资金金结构如下：长期债权11000万元元，年利率88，普通股44500万元元，共发行44500万股股，留存
13、收益益4500万万元，因生产产发展需要，公公司追加筹资资2500万万元，两种方方案：甲：增发10000万普通股股，2.5元元每股。乙：全发债券，票票面利率100，所得税税率率33问：计算两方方案每股利润润无差别点息息税前利润。计算处于每股股利润无差别别点时乙方案财务杠杠杆系数如果公司预计计息税前利润润无差别点增增加10，预计采用用乙方案时，该该公司每股利利润增长幅度度。解：(EBIIT-I1)(1-TT)/N1= (EBBIT- II2)(1-T)/N2即 (EBIIT-80)(1-333)/5500= (EBITT-330)(1-33)/45000EBIT=14455EPS=(14455-8
14、00)(1-33)/55000=19.225 DFL=EEBIT/EEBIT-II=14555/1455-330=11.2931.29310=12.9933某企业计划划筹资1000万元，所得税税率率33，银行借款100万元，年利利率7，手续费22溢价发行债券券，面值144万元，溢价价发行价格115万元，票票面利率9，发行5年年，债券筹资资费用率3发行优先股225万元，预预计年股利率率12，筹资费用用率,4筹资费用率3发行普通股440万元，每每股10元，筹筹资费用6，预计第一一年每股股利利1.2元，以后按每年8递增，其余资金通过留存收益取得。计算企业个别别资金成本计算企业加权权平均成本解： KK
15、L=DL(1-T)/PL(1-F)=107(1-333)/10(1-2)=4.779KQ=I(11-T)/PPQ(1-F)=149(1-333)/10(1-3)=5.88KP=DP(1-T)/PP(1-F)=2512/25(1-4)=12.5KC=DC/PC(1-F)+G=1.2/10(1-6)+8=20.777KN=DC/PN+G=1.24+8=56RW=10/100KL+15/1100KQ+25/1100KP+40/1100KC+10/1100KN=14.7784计算甲乙两两个方案的回回收期。甲年数012345净现金流-1000032003200320032003200乙年数012345净
16、现金流-1500038003560332030807840解： C甲=110000/3200=3.125515000=33800+33560+33320+33080+77840/77840/11240C乙 =11 +11 +11 +11 +00.16=44.165、某企业计划划从银行贷款款40万元，建建一条生产线线，年利率88，一年建成成投产，预计计使用10年年，投产后平平均每年获利利3万元，和和收回折旧336000元元，使用净现现值法来计算算这个方案是是否合算。解：NPV=-4000000（1+8%） =6600006.7100-4320000 =1088600合算6、某项投资分分两期工程，
17、第第一年初一次次投资10万万元，第二年年初又一次投投资5万元，投投资全部从银银行借款，年年利率10.，该项目22年建成，第第三年投产，投投产后每年收收回利润300000元，收收回折旧100000元，该该项目估计使使用寿命100年，用净现现值法分析该该方案是否可可行。解： -10（1+100%2）-5（11+10%）=4PVIFFA-0-00=46.1455-0-0=698000元合算7、某公司20010年1月1日购入设设备1台，设设备价格15500万元，预预计使用3年年，期末无残残值，用平均均年限法计提提折旧。该设设备于购入当当日投入试用用，预计能使使公司未来33年销售收入入分别增长11200
18、万，22000万，11500万，经经营成本分别别增加4000万，10000万，6000万（不包包折旧），购购入设备所需需资金通过发发行债券筹集集，票面15500万元，票票面年利率88，每年年末付付息，债券按按面值发行，公公司所得税税税率33，贴现率100.。设备每年折旧旧额预测公司未来来3年每年增增加净利润预测该项目各各年经营净现现金流量计算该项目的的净现金值解：折旧额=1500/3=5000 第一年=（11200-4400-5000-150008%）（1-333）=1200.6万元第二年=（20000-10000-5000-150008%）（1-333）=2544.6万元第三年=（15500
19、-6000-5000-150008%）（1-333）=1877.6万元 第一年净现现金流量=净净利+折旧=620.66 第二年净现金流流量=净利+折旧=7554.6 第三年净现金流流量=净利+折旧=6887.6 + +-15500=2001.38万万元8、某企业购一一新设备，买买价260000元，运输输费12000元，安装费费800元，投投产时另需增增加流动资金金5000元元，其它费用用1000元元，该设备使使用年限5年年，预计净残残值20000元，每期提提折旧52000元，该设设备投产后每每年可增加销销售收入25500元，相相应增加经营营成本1万元元（不含折旧旧费），所得得税税率300.旧设
20、备现现有账面净值值120000元，预计卖卖出可得100000元，每每年折旧额22400元，若若用旧设备再再继续生产55年，每年可可获销售收入入200000元，相应的的经营成本115000元元（不含折旧旧费），占有有流动资金33000元，那那么，投资年年度净现金流流入量，投产产后每年净现现金流入量，最最后一年净现现金流入量。解：投资年度净净现金流入量量=1260000+12200+8000+150000-30000+100000（11-30）=207700投产后每年净现现金流入量= ( 250000-200000)+（115000-100000）-(52200-24400) （1-300）+（5
21、2200-24400）=77840最后一年净现金金流入量=77840+22000+(5000-3000)=1184409、某固定资产产原价2万元元，预计可用用5年，预计计残值6000元，采用双双倍余额递减减法，求年折折旧率，各年年折旧额。解：折旧率=40%第一年折旧额=20000040%=88000第二年折旧额=（200000-80000）40%=44800第三年折旧额=（120000-48000）40%=22880使用年限为55年，从第四年改改用平均年限限法，此时净净资产为43320元第四、五年折旧旧额=18600元10.某企业目目前拥有资本本1000万万，债务资本本20%，年年利息20万万
22、，普通股资资本占8%，110万股，880元/股。追追加筹资4000万，两种种筹资方式： 全发普通股，55万股，800元/股 全部筹长期债务务，利率100%，利息440万元，追追加筹资后，预预计利润1000万元，TT=33%计算每股利润无无差别点及无无差别点时每每股利润，并并作说明。解：EPS=EEPS=EBIT=1440EPS=55.36元/股11，某企业资资金总额20000万元，借借入资金和权权益资金的比比例为1:11。借入资金金利息率100%，普通股股股数为500万，所得税税率为33.3%。099年息税前利利润为3000万元。 企业的财务杠杆杆系数和普通通股每股利润润 预计2010年年企业
23、息税前前利润增长220%，普通通股每股利润润多少。 DFL=11.5EPS=4466.7%=2.6668元/股 EBIT=EEBIT(11+20%)=360万万EBIT=3.4844元/股12，某固定资资产100000元，残值值400，清清理费用1000，使用88年。折旧率=2/88=25%年次年折旧额累计年折旧额固定资产净值110000225%=255002500750027500255%=187754375562535625255%=14006.255781.2554218.75544218.75525%=11054.6696835.9443164.06653164.04425%=7791
24、.0227626.9662373.04462373.04425%=5593.2668220.2221779.7887444.958665.1771334.8338333.718898.8881001.12213，某固定资资产原件2万万元，预计使使用5年，预预计残值6000元，采用用双倍余额递递减法求年折折旧率和各年年折旧额。解：折旧率=40%第一年折旧额=20000040%=88000第二年折旧额=（200000-80000）40%=44800第三年折旧额=（120000-48000）40%=22880使用年限为55年，从第四年改改用平均年限限法，此时净净资产为43320元第四、五年折旧旧额=
25、18600元14. 某固定定资产原值445万元，预预计净残值118000元元，预计使用用8年，采用用年数总和法法求各年折旧旧额。使用年限总和=8（8+1）/2=36第1年折旧额=（4500000-188000）=960000第2年折旧额=4320000=840000第3年折旧额=4320000=720000第4年折旧额=4320000=600000第5年折旧额=4320000=480000第6年折旧额=4320000=360000第7年折旧额=4320000=240000第9年折旧额=4320000=12000015、以10%的利率借得得5万元，投投资一个5年年项目，每年年至少收回多多少钱可行。解：APVIIFA=500000A3.7911=500000A=13190016.某人计计划5年内每每年年末从银银行提取现金金5000，年年利率10%，现在应该该存入多少钱钱。解：PVA=AAPVIFAA=500003.7911=18955517.每年年末末存入10000元，连续续存5年，利利率10%，55年后本利和和是多少。解：FVA=AAPVIFAA=100006.1055=61055元18.将现金11000元存存入银行，年年利率8%，每每季度付利一一次，存期55年，求本利利和。解：i=2% t=54=20FV=PVFFVIT=11000(1+2%)=14886元