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1、泓域咨询/工业清洗设备项目供应链金融分析工业清洗设备项目供应链金融分析目录第一章 项目基本情况3一、 项目概况3二、 结论分析3第二章 供应链金融6一、 多级库存的优化与控制6二、 供应商管理库存7三、 供应链环境下的采购管理10四、 自制或外购11五、 供应链金融12第三章 公司简介15一、 基本信息15二、 公司简介15三、 公司主要财务数据16第四章 投资方案分析17一、 投资估算的编制说明17二、 建设投资估算17三、 建设期利息19四、 流动资金20五、 项目总投资22六、 资金筹措与投资计划23第五章 经济效益评价25一、 基本假设及基础参数选取25二、 经济评价财务测算25三、
2、项目盈利能力分析29四、 财务生存能力分析32五、 偿债能力分析32六、 经济评价结论34第六章 进度计划方案35一、 项目进度安排35二、 项目实施保障措施36第一章 项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xxx（集团）有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xx园区。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xx园区，占地面积约31.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资11668.02万元，其中：建设投资9141.40万元，占项目总投资的78.35%；建设期利息218.33万
3、元，占项目总投资的1.87%；流动资金2308.29万元，占项目总投资的19.78%。（四）资金筹措项目总投资11668.02万元，根据资金筹措方案，xxx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）7212.25万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额4455.77万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：22900.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：18909.86万元。3、项目达产年净利润（NP）：2912.92万元。4、财务内部收益率（FIRR）：17.51%。5、全部投资回收期（Pt）：6.36年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：1016
4、1.47万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积20667.00约31.00亩1.1总建筑面积37364.64容积率1.811.2基底面积12813.54建筑系数62.00%1.3投资强度万元/亩282.282总投资万元11668.022.1建设投资万元9141.402.1.1工程费用万元7799.262.1.2工程建设其他费用万元1060.242.1.3预备费万元281.902.2建设期利息万元218.332.3流动资金万元2308.293资金筹措万元11668.023.1自筹资金万元7212.253.2银行贷款万元4455.774营业收入万元22
5、900.00正常运营年份5总成本费用万元18909.866利润总额万元3883.907净利润万元2912.928所得税万元970.989增值税万元885.3410税金及附加万元106.2411纳税总额万元1962.5612工业增加值万元6677.1513盈亏平衡点万元10161.47产值14回收期年6.36含建设期24个月15财务内部收益率17.51%所得税后16财务净现值万元2514.16所得税后第二章 供应链金融一、 多级库存的优化与控制供应链管理的目标之一是使供应链的整体库存水平最低。如果仅从单个企业的角度去考虑库存问题，显然无法实现这一目标。为此，需要对多级库存进行优化与控制。根据配置
6、方式的不同，有串行系统、并行系统、纯组装系统、树形系统、无回路系统和一般系统等多级库存优化控制系统。多级库存控制的方法有两种：一种是基于分布策略的；另一种是基于集中策略的。分布策略是各个库存点独立地制定实施各自的库存策略。这种策略在管理上比较简单，其有效性取决于信息共享的程度。如果供应链节点企业信息共享的程度较低，就不能保证供应链的整体优化，只能得到次优结果。集中策略是在考虑各个库存点相互关系的前提下，同时确定所有库存点的控制参数，通过协调获得库存的优化。但是，集中策略在管理上协调的难度大。特别是当供应链的层次较多时，更增加了协调控制的难度。多级库存优化与控制在技术上仍有一定的难度，加之多级库
7、存优化与控制涉及多个企业，在利益及权益上的协调存在着诸多困难。因此，多级库存优化与控制还是一个正在积极探索中的管理问题。二、 供应商管理库存长期以来，企业运作中的库存管理是各自为政的，每一个部门都是各自管理自己的库存。零售商有自己的库存，分销商有自己的库存，供应商也有自己的库存，供应链各个环节都有自己的库存控制策略。由于各自的库存控制策略不同且相互封闭，因此不可避免地产生，需求扭曲现象，从而导致需求变异放大，无法使供应商准确了解下游用户的需求。针对上述困局，在管理上出现了供应商管理库存的策略。这种库存管理策略打破了传统的各自为政的库存管理模式，体现了供应链的集成化管理思想。1、VMI的含义VM
8、I就是一种以最低成本为目的，在一个共同协议下由供应商管理库存，并不断监控协议执行情况和修正协议内容，以持续改进库存管理的合作性策略。精心设计与开发的VM系统，不仅可以降低供应链的整体库存水平，而且能使用户得到更好的服务，进而更好地满足下游和终端用户的需求。2、实施VMI的基本原则为了有效实施VMI，需要坚持以下四个基本原则。（1）合作精神。供需双方要相互信任，共享彼此的信息，以建立良好的合作精神。（2）最小化交易成本。VMI的侧重点不是如何在供需双方间分配成本，而是致力于减少整个供应链上的库存成本，使双方都能获益。（3）目标一致性原则。双方都明确各自的职责，不但在观念上有一致的目标，而且还明确
9、库存的存放位置、支付时机以及保管费用的核定与分配。（4）持续改进原则。供需双方共同努力，不断消除浪费，不断提高库存管理水平。3、实施VMI的条件与方法（1）实施条件为了有效实施VMI，企业必须建立顾客情报信息系统，建立物流网络管理系统，达成供需双方的合作框架协议，进行相应的组织机构变革。首先，为了有效实施VMI，供应商必须获得顾客的需求信息，并且通过建立顾客信息管理系统来分析、处理这些信息。通过顾客信息系统把由销售商进行的需求预测与分析功能集成到供应商的管理系统中来。其次，供应商必须建立完善的物流网络管理系统，保证物资信息流和物流的畅通。MRPI或ERP系统集成了物流管理功能，为有效实施VMI
10、奠定了基础。再次，供需双方经过协商，就订单处理的业务流程、库存信息的传递方式以及库存控制的有关参数，如再订货点、最低库存水平等达成一致。最后，有效实施VMI有赖于组织机构的变革和职能的重新划分。在采购商方面，VMI弱化了采购商的物资采购职能，但需要加强公共关系管理部门的职能；在供货商方面，营销部门行使了部分库存管理职能。（2）托付订单处理模式托付订单处理模式是实施VMI的典型方法，即由供需双方一起商定订单业务处理流程所需要的信息和库存控制参数，据此建立一种订单处理标准格式（如EDI标准报文），把订货、交货和票据处理各个业务功能集成在供应商。采用这种模式时，供应商必须尽可能多地分享采购商方面有关
11、用户的预测信息、订单信息、销售信息等，以便随时跟踪和检查采购商的库存状态，快速、准确地补充库存，进而对生产进度做出相应的调整，最终达到敏捷地响应市场需求变化的目的。三、 供应链环境下的采购管理在供应链环境下，采购模式与传统的采购模式有所不同：从基于库存采购转变为基于订单采购；从单纯的采购管理转变为外部资源管理；从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系。1、从基于库存采购到基于订单采购在供应链环境下，采购活动是以订单驱动方式进行的。制造订单是在用户需求订单的驱动下产生的，然后，制造订单驱动采购订单，采购订单再驱动供应商。这种采购模式类似于JIT的拉动方式，即JIT采购方式。在JT采购方式下，供应链快
12、速响应用户的需求，提高了整个供应链中物流的速度和库存周转率。2、从单纯的采购管理转变为外部资源管理为实现外部资源管理，首先，应使供应链节点企业之间的信息得到充分共享；其次，应致力于与供应商建立一种长期的、互惠互利的战略合作伙伴关系，以提高供需双方合作及共同解决问题的诚意；此外，应积极参与供应商的质量保证与质量改进，及时反馈质量信息，把质量教育和培训延伸到供货商。3、从一般买卖关系转变为战略协作伙伴关系在传统的采购模式下，供需双方是一种简单的买卖关系，因此无法解决一些涉及全局性战略性的供应链问题。在供应链模式下，供需双方建立长期合作伙伴关系甚至是战略合作伙伴关系，共享库存和需求信息，共同抵御市场
13、风险，共同研究制定降低成本的策略，把相互合作和双赢关系提高到全局性、战略性的高度。四、 自制或外购运营能力一旦确定下来，企业必须在自制或外购之间做出选择。为此，通常要考虑以下六个因素。1、企业已有的运营能力如果一个企业已有现成的设备、必要的技术和作业时间，就选择自制。因为相对于外购或外包来说，自制的成本要低得多。2、专业技术如果一个企业不具备生产产品所需的某一项专门技术，外购就不失为一种合理的选择。3、产品质量专业厂家生产的产品质量往往比企业自制的产品质量要高。此时，应把加工任务外包给专业厂家。如果对产品质量有特殊的要求或者需要对质量进行更加直接的控制，那么就应该选择自制。4、需求特性如果产品
14、需求较高而且稳定，那么企业自制更合适。然而，如果需求波动很大或者批量很小，由专业厂家生产产品更为合适。5、成本外购往往要产生附加的运输成本。如果通过自制节约的这部分成本不能抵消为生产这些产品而发生的固定成本，那么就应该选择外购。6、风险业务外包至少存在两种风险：失去对运营的控制；泄露了企业的一些技术机密。为了把这些风险减少到最低，企业可以选择部分自制，部分外包。五、 供应链金融（一）供应链金融产生的背景信贷业务是商业银行最重要的资产业务。一个普遍的现象是：越是不需要钱的企业，银行越追着向其贷款，越是需要钱的企业，越借不到款，对中小企业来说尤其如此。从贷款风险、银行收益、业务成本等诸方面考虑，这
15、也是合情合理的。但是，正是来自数量众多的中小企业的贷款需求，才是银行真正需要分享的一块大蛋糕。金融服务的困局与破解方案由此而产生。我们注意到，任何企业都是供应链的一个节点。此外，为数众多的中小企业拥有的存货和应收账款远比其不动产价值高得多。这样一来，站在供应链的视角，考虑金融产品的创新，供应链金融就从金融服务的困局中破土而生了。（二）供应链金融的概念、内在逻辑关系与融资模式1、供应链金融的概念关于供应链金融，至今尚没有权威定义。通常认为，供应链金融是指将供应链上核心企业和上下游企业结合在一起，在对供应链的商流、物流、资金流、信息流进行管理的基础上，提供系统性金融产品和服务。2、供应链金融的内在
16、逻辑关系从风险管控角度，供应链金融业务源于核心企业的资信拉动。在此基础上，以金融科技创新和银行产品设计来推动金融业务的顺利开展。毫无疑问，信用建立和信息共享是供应链金融的基础。3、供应链金融的融资模式从融资的切入点可把供应链金融分为三种融资模式，即采购阶段的预付款融资、运营阶段的存货融资、销售阶段的应收账款融资。这些融资模式又以各种具体形式出现。例如，保兑仓就是一种预付款融资形式，仓单质押就是一种存货融资形式，商业承兑汇票保贴就是一种应收款融资形式。从供应链金融的内在逻辑关系可以看出，站在供应链金融角度，上述融资形式被赋予了新的含义。采购阶段核心企业的资金需求源于供应商的强势地位，其要求核心企
17、业不得拖延支付货款。运营阶段核心企业的资金需求源于库存的积压会占用大量流动资金。销售阶段核心企业的资金需求源于实力强大的客户对支付货款的拖期。第三章 公司简介一、 基本信息1、公司名称：xxx（集团）有限公司2、法定代表人：林xx3、注册资本：930万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-10-47、营业期限：2014-10-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx二、 公司简介公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展
18、，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。三、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额3510.492808.392632.87负债总额1559.021247.221169.26股东权益合计1951.471561.181463.60表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入12004.059603.249003.04营业利润
19、2175.501740.401631.63利润总额1839.591471.671379.69净利润1379.691076.16993.38归属于母公司所有者的净利润1379.691076.16993.38第四章 投资方案分析一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围
20、界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资9141.40万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计7799.26万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4748.48万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册
21、和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为2877.80万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为172.98万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1060.24万元。（三）预备费本期项目预备费为281.90万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用4748.482877.80172.987799.261.1建筑工程费4748.484748.481.2设备购置费2877.802877.801.3安装工程费172.98172.982其他费用1060.241060.24
22、2.1土地出让金608.94608.943预备费281.90281.903.1基本预备费153.67153.673.2涨价预备费128.23128.234投资合计9141.40三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款4455.77万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息218.33万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息218.3354.58163.751.1.1期初借款余额2227.8851.1.2当期借款4455.772227.892227.891.1.3当期应计利息218.3354.58163.751.1.
23、4期末借款余额2227.8854455.771.2其他融资费用1.3小计218.3354.58163.752债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计218.3354.58163.75四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行
24、测算。根据测算，本期项目流动资金为2308.29万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.009708.4311788.8013869.181.1应收账款0.004368.795304.966241.131.2存货0.003397.954126.084854.211.2.1原辅材料0.001019.381237.821456.261.2.2燃料动力0.0050.9761.8972.811.2.3在产品0.001563.061898.002232.941.2.4产成品0.00764.54928.371092.201.3现金0.00776.67943
25、.101109.531.4预付账款0.001165.011414.651664.302流动负债0.008092.629826.7611560.892.1应付账款0.002913.343537.634161.922.2预收账款0.005179.286289.127398.973流动资金0.001615.801962.052308.294流动资金增加0.001615.80346.24346.245铺底流动资金0.002912.523536.644160.75五、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资11668.02万元，其中：建设投资9141.4
26、0万元，占项目总投资的78.35%；建设期利息218.33万元，占项目总投资的1.87%；流动资金2308.29万元，占项目总投资的19.78%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资11668.02100.00%1.1建设投资9141.4078.35%1.1.1工程费用7799.2666.84%1.1.1.1建筑工程费4748.4840.70%1.1.1.2设备购置费2877.8024.66%1.1.1.3安装工程费172.981.48%1.1.2工程建设其他费用1060.249.09%1.1.2.1土地出让金608.945.22%1.1.2.2其他前期费用45
27、1.303.87%1.2.3预备费281.902.42%1.2.3.1基本预备费153.671.32%1.2.3.2涨价预备费128.231.10%1.2建设期利息218.331.87%1.3流动资金2308.2919.78%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资11668.02万元，其中申请银行长期贷款4455.77万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资11668.02100.00%1.1建设投资9141.4078.35%1.2建设期利息218.331.87%1.3流动资金2308.2919.78%2资金筹措11668.0
28、2100.00%2.1项目资本金7212.2561.81%2.1.1用于建设投资4685.6340.16%2.1.2用于建设期利息218.331.87%2.1.3用于流动资金2308.2919.78%2.2债务资金4455.7738.19%2.2.1用于建设投资4455.7738.19%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第五章 经济效益评价一、 基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产
29、计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入22900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0016030.0019465.0022900.002增值税0.00724.25879.45885.342.1销项税0.002083.902530.452977.
30、002.2进项税0.001359.651651.002091.663税金及附加0.0086.91105.53106.243.1城建税0.0050.7061.5661.973.2教育费附加0.0021.7326.3826.563.3地方教育附加0.0014.4817.5917.71（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=885.34万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其
31、他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用18909.86万元，其中：可变成本15726.94万元，固定成本3182.92万元。达产年项目经营成本18215.38万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0010458.8212699.9914941.172工资及福利费0.00785.77785.77785.773
32、修理费0.00321.42321.42321.424其他费用0.002167.022167.022167.024.1其他制造费用0.00208.12208.12208.124.2其他管理费用0.00187.58187.58187.584.3其他营业费用0.001771.321771.321771.325经营成本0.0013733.0315974.2018215.386折旧费0.00463.97463.97463.977摊销费0.0012.1812.1812.188利息支出0.00218.33218.33218.339总成本费用0.0014427.5116668.6818909.869.1其中：
33、固定成本0.003182.923182.923182.929.2可变成本0.0011244.5913485.7615726.94（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加106.24万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3883.90（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3883.9025.00%=970.98（万元
34、）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额3883.90万元，缴纳企业所得税970.98万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=3883.90-970.98=2912.92（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0016030.0019465.0022900.002税金及附加0.0086.91105.53106.243总成本费用0.0014427.5116668.6818909.864利润总额0.001515.582690.793883.905应纳所得税额0.001515.582690.793883.906
35、所得税0.00378.89672.70970.987净利润0.001136.692018.092912.928期初未分配利润0.000.001023.022737.009可供分配的利润0.001136.693041.115649.9210法定盈余公积金0.00113.67304.11564.9911可供分配的利润0.001023.022737.005084.9312未分配利润0.001023.022737.005084.9313息税前利润0.002112.803581.825073.21三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内
36、各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.51%。本期项目投资财务内部收益率17.51%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2514.16（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2514.16万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部
37、投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.36年。本期项目全部投资回收期6.36年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0016030.0019465.0022900.001.1营业收入0.000.0016030.0019465.002290
38、0.002现金流出4570.704570.7015435.7416425.9820283.662.1建设投资4570.704570.702.2流动资金0.001615.80346.251962.042.3经营成本0.0013733.0315974.2018215.382.4税金及附加0.0086.91105.53106.243所得税前净现金流量-4570.70-4570.70594.263039.022616.344累计所得税前净现金流量-4570.70-9141.40-8547.14-5508.12-2891.785调整所得税0.00528.20895.461268.306所得税后净现金流量
39、-4570.70-4570.70215.372366.321645.367累计所得税后净现金流量-4570.70-9141.40-8926.03-6559.71-4914.35计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：24.45%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：17.51%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：6136.52万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：2514.16万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.63年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.36年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各
40、年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR
41、）为23.24。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为20.97。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额2227.8854455.774455.774455.771.2当期还本付息54.58382.08218.33218.33218.331.2.1还本1.2.2付息54.58382.08218.3