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1、泓域咨询 /反光材料项目评价分析报告反光材料项目评价分析报告目录一、 公司简介3二、 项目名称及投资人4三、 项目建设背景4四、 结论分析4五、 项目背景分析6六、 市场分析6七、 建设规模及主要建设内容8八、 项目选址原则8九、 监事8十、 劣势分析（W）10十一、 项目进度安排11项目实施进度计划一览表11十二、 项目建设期原辅材料供应情况12十三、 项目节能概述12十四、 项目总投资13总投资及构成一览表13十五、 资金筹措与投资计划14项目投资计划与资金筹措一览表14十六、 经济评价财务测算15十七、 项目盈利能力分析17十八、 偿债能力分析18十九、 项目风险对策19二十、 项目总结
2、20二十一、 附表21建设投资估算表21建设期利息估算表21固定资产投资估算表22流动资金估算表23总投资及构成一览表24项目投资计划与资金筹措一览表25营业收入、税金及附加和增值税估算表26综合总成本费用估算表26固定资产折旧费估算表27无形资产和其他资产摊销估算表28利润及利润分配表29项目投资现金流量表29报告说明反光材料属于特种光学应用薄膜型材料，由树脂、颜料和玻璃微珠等材料制作而成。反光材料主要用于制作各种反光标志标牌、车辆号牌、安全设施等，在灯光照射下，反光材料具有比其他非反光材料更醒目的视觉效果，是道路交通中不可缺少的材料之一。目前来看，反光材料主要分为反光膜、反光布和反光制品三
3、种，近年来，随着我国经济持续发展，下游应用领域需求不断增长，带动我国反光材料市场规模迅速扩大。根据谨慎财务估算，项目总投资12159.79万元，其中：建设投资9816.80万元，占项目总投资的80.73%；建设期利息128.05万元，占项目总投资的1.05%；流动资金2214.94万元，占项目总投资的18.22%。项目正常运营每年营业收入21800.00万元，综合总成本费用17225.09万元，净利润3344.99万元，财务内部收益率20.62%，财务净现值2770.09万元，全部投资回收期5.64年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。一、 公司简介公司秉承“诚
4、实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。二、 项目名称及投资人（一）项目名称反光材料项目（二）项目投资人xx（集团）有限公司（三）建设地点本期项目选址位
5、于xxx（待定）。三、 项目建设背景实现“十三五”时期的发展目标，必须全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享、转型、率先、特色”的发展理念。机遇千载难逢，任务依然艰巨。只要全市上下精诚团结、拼搏实干、开拓创新、奋力进取，就一定能够把握住机遇乘势而上，就一定能够加快实现全面提档进位、率先绿色崛起。四、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约27.00亩。（二）建设规模与产品方案项目正常运营后，可形成年产xxundefined反光材料的生产能力。（三）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（四）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算
6、，项目总投资12159.79万元，其中：建设投资9816.80万元，占项目总投资的80.73%；建设期利息128.05万元，占项目总投资的1.05%；流动资金2214.94万元，占项目总投资的18.22%。（五）资金筹措项目总投资12159.79万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）6933.40万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额5226.39万元。（六）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：21800.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：17225.09万元。3、项目达产年净利润（NP）：3344.99万元。4、财务内部收益率（FIRR
7、）：20.62%。5、全部投资回收期（Pt）：5.64年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：8539.36万元（产值）。五、 项目背景分析反光材料属于特种光学应用薄膜型材料，由树脂、颜料和玻璃微珠等材料制作而成。反光材料主要用于制作各种反光标志标牌、车辆号牌、安全设施等，在灯光照射下，反光材料具有比其他非反光材料更醒目的视觉效果，是道路交通中不可缺少的材料之一。目前来看，反光材料主要分为反光膜、反光布和反光制品三种，近年来，随着我国经济持续发展，下游应用领域需求不断增长，带动我国反光材料市场规模迅速扩大。六、 市场分析反光材料属于特种光学应用薄膜型材料，由树脂、颜料和玻璃微珠
8、等材料制作而成。反光材料主要用于制作各种反光标志标牌、车辆号牌、安全设施等，在灯光照射下，反光材料具有比其他非反光材料更醒目的视觉效果，是道路交通中不可缺少的材料之一。目前来看，反光材料主要分为反光膜、反光布和反光制品三种，近年来，随着我国经济持续发展，下游应用领域需求不断增长，带动我国反光材料市场规模迅速扩大。从产业链来看，反光材料产业链上游为原料供应层，包括PET、PVC、钛白粉等原材料；中游为反光膜供应层，包括玻璃微珠反光膜、微棱镜反光膜以及反光织物等；下游为应用层，包括道路建设、消防、防护服、广告等应用场景。我国反光材料行业起步较晚，但行业发展速度较快，目前反光材料产业链布局也相对完善
9、，但与欧美等发达国家相比，我国反光材料行业的整体实力不足，行业仍具有较大的提升空间。由于反光材料的研发和生产涉及到多种技术，属于技术密集型行业，因此反光材料行业存在一定的技术壁垒。全球范围内，大型反光材料生产企业较少，主要包括日本的NCI、美国的3M、艾利丹尼森等企业；中国范围内，规模较大的反光材料供应商包括道明光学、夜视丽、领航科技、夜光达、水晶光电、星华反光等，其中道明光学为国内反光材料龙头企业。近年来，在国家政策持续利好以及市场需求不断释放的背景下，我国反光材料市场规模不断扩大，但市场增速有所放缓，2019年，我国反光材料市场规模达到86亿元。从进出口市场来看，根据海关总署数据显示，20
10、19年，我国涉及反光材料条目的产品进出口总额达到89.24亿美元，实现贸易顺差25.51美元，易顺差规模同2018年相比有所扩大。整体来看，国内反光材料贸易顺差较大，但总体实力仍有待进一步提升。七、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积18000.00（折合约27.00亩），预计场区规划总建筑面积32978.60。（二）产能规模根据国内外市场需求和xx（集团）有限公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx反光材料，预计年营业收入21800.00万元。八、 项目选址原则节约土地资源，充分利用空闲地、非耕地或荒地，尽可能不占良田或少占耕地；应充分利用天然地形，选择土地综合利用
11、率高、征地费用少的场址。九、 监事1、公司设监事会。监事会由3名监事组成，监事会设主席1人。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会主席召集和主持监事会会议；监事会主席不能履行职务或者不履行职务的，由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。监事会应当包括股东代表和适当比例的公司职工代表，其中职工代表的比例不低于1/3。监事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生。2、监事会行使下列职权：（1）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见；（2）检查公司财务；（3）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、本章
12、程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；（4）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；（5）提议召开临时股东大会，在董事会不履行公司法规定的召集和主持股东大会职责时召集和主持股东大会；（6）向股东大会提出提案；（7）依照公司法第一百五十一条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；（8）发现公司经营情况异常，可以进行调查；必要时，可以聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构协助其工作，费用由公司承担。3、时监事会会议。监事会每6个月至少召开一次会议。监事可以提议召开临监事会决议应当经半数以上监事通过。4、监事会制定监事会议事规则，明确监事会的议事方式
13、和表决程序，以确保监事会的工作效率和科学决策。5、监事会应当将所议事项的决定做成会议记录，出席会议的监事应当在会议记录上签名。监事有权要求在记录上对其在会议上的发言作出某种说明性记载。监事会会议记录作为公司档案至少保存10年。6、监事会会议通知包括以下内容：举行会议的日期、地点和会议期限，事由及其议题，发出通知的日期。十、 劣势分析（W）（一）资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款，公司产能建设、研发投入及日常营运资金需求较大，目前的信贷模式难以满足公司的资金需求，制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力，以及智能制造产业升级需求，公司需要拓宽融资渠道，进一步提高技术水平、优
14、化产品结构，增强自身的竞争力。（二）产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先，产品质量获得客户高度认可，但未来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升，订单逐年增加，公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量，产能成为制约公司快速发展的重要因素，可能会削弱公司未来在国内外市场的核心竞争力。十一、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究
15、及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十二、 项目建设期原辅材料供应情况本期项目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十三、 项目节能概述（一）节能政策依据1、工业企业能源管理导则2、企业能耗计量与测试导则3、评价企业合理用电技术导则4、用能单位能源计量器具配备和管理通则5、国务院关于加强节能工作的决定6、产业政策调整指导目录7、重点用能单位节能管理办法8、各种能源与标准煤的参考折标
16、系数（二）行业标准、规范、技术规定和技术指导1、屋面节能建筑构造2、民用建筑设计通则3、公共建筑节能设计标准4、民用建筑节能设计标准5、民用建筑热工设计规范6、民用建筑节能设计规程7、工业设备及管道绝热工程设计规范8、公共建筑节能设计标准十四、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资12159.79万元，其中：建设投资9816.80万元，占项目总投资的80.73%；建设期利息128.05万元，占项目总投资的1.05%；流动资金2214.94万元，占项目总投资的18.22%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资12159.
17、79100.00%1.1建设投资9816.8080.73%1.1.1工程费用8362.3868.77%1.1.1.1建筑工程费3947.5232.46%1.1.1.2设备购置费4171.4534.31%1.1.1.3安装工程费243.412.00%1.1.2工程建设其他费用1198.689.86%1.1.2.1土地出让金750.126.17%1.1.2.2其他前期费用448.563.69%1.2.3预备费255.742.10%1.2.3.1基本预备费158.991.31%1.2.3.2涨价预备费96.750.80%1.2建设期利息128.051.05%1.3流动资金2214.9418.22%十
18、五、 资金筹措与投资计划本期项目总投资12159.79万元，其中申请银行长期贷款5226.39万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资12159.79100.00%1.1建设投资9816.8080.73%1.2建设期利息128.051.05%1.3流动资金2214.9418.22%2资金筹措12159.79100.00%2.1项目资本金6933.4057.02%2.1.1用于建设投资4590.4137.75%2.1.2用于建设期利息128.051.05%2.1.3用于流动资金2214.9418.22%2.2债务资金5226.3942.
19、98%2.2.1用于建设投资5226.3942.98%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十六、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入21800.00万元。根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=957.69万元。（二）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
20、本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用17225.09万元，其中：可变成本14279.02万元，固定成本2946.07万元。正常经营年份项目经营成本16447.35万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（三）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加114.92万元。（四）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-
21、综合总成本费用-税金及附加=4459.99（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4459.9925.00%=1115.00（万元）。（五）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额4459.99万元，缴纳企业所得税1115.00万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4459.99-1115.00=3344.99（万元）。十七、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现
22、率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.62%。本期项目投资财务内部收益率20.62%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2770.09（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2770.09万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全
23、部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.64年。本期项目全部投资回收期5.64年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十八、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第
24、三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为22.77。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为20.
25、45。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。十九、 项目风险对策（一）政策风险对策目前，国内有良好的宏观经济政策，但还需要把握机会，抓住国家目前鼓励符合产业政策项目建设的机会，让项目尽快进入实施阶段。（二）社会风险对策加强与当地各级政府部门的沟通，以期获得更好的支持和帮助，为项目的顺利实施提供保障。（三）经济风险对策密切关注国际金融和政治环境对本项目产品市场的影响，依据实际情况调整营销策略。另外，企业内部要不断地进行技术改进和管理创新，节能减排，使项目产品成本降至最低限度。同时，与下游客户
26、建立良好的合作关系，形成稳固的销售网络。（四）管理风险对策选聘优秀的管理人才，并施以职业道德、修养、能力等综合方面的教育；同时制定合理高效适用的管理程序和制度，杜绝由于管理制度和措施的不到位、不完善造成的风险。特别是在项目建设过程中应选择具有较好业绩和口碑的设计工程公司、监理公司、施工单位，确保项目按时按质完成建设，及时投运。二十、 项目总结1、本项目适应国内和国际产业总体前进趋势，是国家支持和鼓励发展的产业，产品市场前景良好。2、本项目所需资金来自企业自筹，资金筹措风险较小。3、本项目工艺技术较为成熟，并且符合该行业技术工艺发展的方向。二十一、 附表建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设
27、备购置安装工程其他费用合计1工程费用3947.524171.45243.418362.381.1建筑工程费3947.523947.521.2设备购置费4171.454171.451.3安装工程费243.41243.412其他费用1198.681198.682.1土地出让金750.12750.123预备费255.74255.743.1基本预备费158.99158.993.2涨价预备费96.7596.754投资合计9816.80建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息128.05128.050.001.1.1期初借款余额5226.391.1.2当期借款5226.39
28、5226.390.001.1.3当期应计利息128.05128.050.001.1.4期末借款余额5226.395226.391.2其他融资费用1.3小计128.05128.050.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计128.05128.050.00固定资产投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用3947.524171.45243.418362.381.1建筑工程费3947.523947.521.2设备购置费4171.454171.451.3安装工程
29、费243.41243.412其他费用448.56448.563预备费255.74255.743.1基本预备费158.99158.993.2涨价预备费96.7596.754建设期利息128.05128.055合计9194.73流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产8413.559815.8111218.0614022.581.1应收账款3786.104417.115048.136310.161.2存货2944.743435.533926.324907.901.2.1原辅材料883.421030.661177.901472.371.2.2燃料动力44.1751.5
30、358.9073.621.2.3在产品1354.581580.341806.102257.631.2.4产成品662.57773.00883.421104.281.3现金673.09785.27897.451121.811.4预付账款1009.631177.901346.171682.712流动负债7084.588265.359446.1111807.642.1应付账款2550.452975.523400.604250.752.2预收账款4534.135289.826045.517556.893流动资金1328.961550.461771.952214.944流动资金增加1328.96221.
31、49221.49442.995铺底流动资金2524.062944.743365.424206.77总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资12159.79100.00%1.1建设投资9816.8080.73%1.1.1工程费用8362.3868.77%1.1.1.1建筑工程费3947.5232.46%1.1.1.2设备购置费4171.4534.31%1.1.1.3安装工程费243.412.00%1.1.2工程建设其他费用1198.689.86%1.1.2.1土地出让金750.126.17%1.1.2.2其他前期费用448.563.69%1.2.3预备费255.742.10%
32、1.2.3.1基本预备费158.991.31%1.2.3.2涨价预备费96.750.80%1.2建设期利息128.051.05%1.3流动资金2214.9418.22%项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资12159.79100.00%1.1建设投资9816.8080.73%1.2建设期利息128.051.05%1.3流动资金2214.9418.22%2资金筹措12159.79100.00%2.1项目资本金6933.4057.02%2.1.1用于建设投资4590.4137.75%2.1.2用于建设期利息128.051.05%2.1.3用于流动资金2214.9
33、418.22%2.2债务资金5226.3942.98%2.2.1用于建设投资5226.3942.98%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入13080.0015260.0017440.0021800.002增值税522.57631.35740.13957.692.1销项税1700.401983.802267.202834.002.2进项税1177.831352.451527.071876.313税金及附加62.7175.7688.81114.923.1城建税36.5844.1951
34、.8167.043.2教育费附加15.6818.9422.2028.733.3地方教育附加10.4512.6314.8019.15综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费8059.459402.6910745.9313432.412工资及福利费846.61846.61846.61846.613修理费278.29278.29278.29278.294其他费用1890.041890.041890.041890.044.1其他制造费用178.97178.97178.97178.974.2其他管理费用121.94121.94121.94121.944.3其他
35、营业费用1589.131589.131589.131589.135经营成本11074.3912417.6313760.8716447.356折旧费506.65506.65506.65506.657摊销费15.0015.0015.0015.008利息支出256.09256.09256.09256.099总成本费用11852.1313195.3714538.6117225.099.1其中：固定成本2946.072946.072946.072946.079.2可变成本8906.0610249.3011592.5414279.02固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123451房屋建筑物20
36、1.1原值4779.874552.834325.794098.753871.711.2当期折旧费227.04227.04227.04227.04227.041.3净值4552.834325.794098.753871.713644.672机器设备152.1原值4414.864135.253855.643576.033296.422.2当期折旧费279.61279.61279.61279.61279.612.3净值4135.253855.643576.033296.423016.813合计3.1原值9194.738688.088181.437674.787168.133.2当期折旧费506.65
37、506.65506.65506.65506.653.3净值8688.088181.437674.787168.136661.48无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123451无形资产501.1原值750.12750.12750.12750.12750.121.2当期摊销费15.0015.0015.0015.0015.001.3净值735.12720.12705.12690.12675.12利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入13080.0015260.0017440.0021800.002税金及附加62.7175.7688.81114.
38、923总成本费用11852.1313195.3714538.6117225.094利润总额1165.161988.872812.584459.995应纳所得税额1165.161988.872812.584459.996所得税291.29497.22703.141115.007净利润873.871491.652109.443344.998期初未分配利润0.00786.482050.323743.789可供分配的利润873.872278.134159.767088.7710法定盈余公积金87.39227.81415.98708.8811可供分配的利润786.482050.323743.786379
39、.9012未分配利润786.482050.323743.786379.9013息税前利润1712.542742.183771.815831.08项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0013080.0015260.0017440.0021800.001.1营业收入0.0013080.0015260.0017440.0021800.002现金流出9816.8012466.0612714.8915400.1317226.762.1建设投资9816.800.002.2流动资金1328.96221.501550.45664.492.3经营成本11074.3912417.6313760.8716447.352.4税金及附加62.7175.7688.81114.923所得税前净现金流量-9816.80613.942545.112039.874573.244累计所得税前净现金流量-9816.80-9202.86-6657.75-4617.88-44.645调整所得税428.13685.54942.95