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1、泓域咨询 /HNB烟草项目预算分析报告HNB烟草项目预算分析报告报告说明HNB烟草又被称为加热不燃烧烟草，其在加热过程中不会燃烧，而是烟草成分会被加热后雾化，因此既能够保证传统香烟的吸食口感，还能降低对于人体的危害，在全球市场中备受推崇，行业发展速度较快。根据谨慎财务估算，项目总投资28282.93万元，其中：建设投资22370.50万元，占项目总投资的79.10%；建设期利息571.87万元，占项目总投资的2.02%；流动资金5340.56万元，占项目总投资的18.88%。项目正常运营每年营业收入58900.00万元，综合总成本费用45855.85万元，净利润9541.74万元，财务内部收益
2、率25.31%，财务净现值11065.45万元，全部投资回收期5.55年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。该项目的建设符合国家产业政策；同时项目的技术含量较高，其建设是必要的；该项目市场前景较好；该项目外部配套条件齐备，可以满足生产要求；财务分析表明，该项目具有一定盈利能力。综上，该项目建设条件具备，经济效益较好，其建设是可行的。目录一、 项目概述5二、 项目提出的理由5三、 研究结论5四、 主要经济指标一览表5主要经济指标一览表5五、 项目背景分析7六、 社会经济发展目标7七、 建筑工程建设指标9建筑工程投资一览表10八、 机会分析（O）11九、 公司的目标
3、、主要职责12十、 节能综合评价13十一、 劳动安全分析13十二、 项目技术工艺分析16十三、 建设投资估算17建设投资估算表19十四、 建设期利息19建设期利息估算表19十五、 流动资金20流动资金估算表21十六、 项目总投资22总投资及构成一览表22十七、 资金筹措与投资计划23项目投资计划与资金筹措一览表23十八、 经济评价财务测算24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28十九、 项目盈利能力分析29项目投资现金流量表30二十、 财务生存能力分析31二十一、 偿债能力分析32借款还本付息计划表33二十二、 经济评价结论33二十三、 项目风险对策
4、34二十四、 项目总结35二十五、 附表36主要经济指标一览表36建设投资估算表37建设期利息估算表38固定资产投资估算表39流动资金估算表40总投资及构成一览表41项目投资计划与资金筹措一览表42营业收入、税金及附加和增值税估算表42综合总成本费用估算表43固定资产折旧费估算表44无形资产和其他资产摊销估算表45利润及利润分配表45项目投资现金流量表46借款还本付息计划表47建筑工程投资一览表48项目实施进度计划一览表49主要设备购置一览表50能耗分析一览表50一、 项目概述1、项目名称：HNB烟草项目2、承办单位名称：xxx有限责任公司3、项目性质：技术改造4、项目建设地点：xxx（以选址
5、意见书为准）5、项目联系人：黄xx二、 项目提出的理由综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。三、 研究结论该项目符合国家有关政策，建设有着较好的社会效益，建设单位为此做了大量工作，建议各有关部门给予大力支持，使其早日建成发挥效益。四、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积41333.00约62.00亩1.1总建筑面积74144.281.2基底面积2603
6、9.791.3投资强度万元/亩340.082总投资万元28282.932.1建设投资万元22370.502.1.1工程费用万元18736.192.1.2其他费用万元3077.532.1.3预备费万元556.782.2建设期利息万元571.872.3流动资金万元5340.563资金筹措万元28282.933.1自筹资金万元16612.243.2银行贷款万元11670.694营业收入万元58900.00正常运营年份5总成本费用万元45855.856利润总额万元12722.327净利润万元9541.748所得税万元3180.589增值税万元2681.8610税金及附加万元321.8311纳税总额万元
7、6184.2712工业增加值万元20894.3313盈亏平衡点万元21301.85产值14回收期年5.5515内部收益率25.31%所得税后16财务净现值万元11065.45所得税后五、 项目背景分析HNB烟草又被称为加热不燃烧烟草，其在加热过程中不会燃烧，而是烟草成分会被加热后雾化，因此既能够保证传统香烟的吸食口感，还能降低对于人体的危害，在全球市场中备受推崇，行业发展速度较快。六、 社会经济发展目标综合考虑当前和未来趋势条件，提出我市“十三五”时期经济社会发展主要目标。经济综合实力跃上新台阶。经济保持年均增长8%，2018年全市地区生产总值比2010年翻一番（按可比价计算），到2020年突
8、破5000亿元。产业结构进一步优化，财政收入年均增长8%，固定资产投资年均增长11%，社会消费品零售总额年均增长9%，价格总水平保持稳定，经济发展质量和效益明显提升。主要经济指标在全区的比重稳步提高，对全区经济社会发展的影响力、贡献力、辐射力和拉动力全面增强。改革创新取得新突破。在重点领域、关键环节改革上取得决定性成果，若干领域改革走在全区前列，市场活力和社会创造力进一步迸发。区域合作不断深化，“南宁渠道”作用进一步发挥，对东盟的门户作用更加突出，“一带一路”有机衔接的重要门户城市建设取得重大进展。开放型经济发展水平提升，外贸进出口总额年均增长10%，外商直接投资年均增长8%。自主创新能力大幅
9、提升，科技进步综合实力达到全国中等水平，全社会研究与试验发展经费支出占全市生产总值比例达到2.2%左右，每万人发明专利拥有量达到8件以上。统筹城乡发展迈入新阶段。空间格局和功能布局更加优化，以人为核心的新型城镇化加快推进，常住人口城镇化率达到65%左右，户籍人口城镇化率达到48%左右。南宁都市圈基本形成，五象新区呈现繁华新气象。县域经济实力进一步壮大，城乡差距进一步缩小，基础设施进一步完善，特色风貌进一步显现，现代化管理水平显著提升。社会文明达到新水平。中国梦和社会主义核心价值观深入人心，市民素质和社会文明程度显著提高，社会诚信体系进一步完善。文化事业和文化产业繁荣发展，南宁文化品牌进一步彰显
10、，文化影响力明显增强。法治南宁基本建成，社会治理体系逐步完善。生态文明建设取得新成效。生产生活方式绿色、低碳水平提高，能源资源利用效率不断提升，生态经济加快发展。生态环境质量进一步改善，生态文明制度体系更加健全，全社会环保意识显著增强，“中国绿城”品牌更加凸显。单位生产总值能耗降低率、二氧化碳排放量降低率和主要污染物排放总量控制在自治区下达目标任务以内。城市环境空气质量优良率保持85%以上，生态环境质量保持全国省会城市前列。人民生活得到新改善。到2020年城乡居民人均可支配收入比2010年翻一番，收入实现较快增长。就业比较充分，教育、医疗、社保、住房保障等基本公共服务均等化水平明显提高。贫困县
11、（区）全部摘帽，现行标准下农村贫困人口全部脱贫。人民群众健康水平、居住环境品质大幅提升，公共安全明显加强。七、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积74144.28，其中：生产工程46579.97，仓储工程14150.03，行政办公及生活服务设施8622.95，公共工程4791.33。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程13540.6946579.976197.191.11#生产车间4062.2113973.991859.161.22#生产车间3385.1711644.991549.301.33#生产车间3249.7711179.191487.331.4
12、4#生产车间2843.549781.791301.412仓储工程6770.3514150.031341.642.11#仓库2031.114245.01402.492.22#仓库1692.593537.51335.412.33#仓库1624.883396.01321.992.44#仓库1421.772971.51281.743办公生活配套1674.368622.951342.163.1行政办公楼1088.335604.92872.403.2宿舍及食堂586.033018.03469.764公共工程4166.374791.33409.10辅助用房等5绿化工程5348.4997.85绿化率12.94
13、%6其他工程9944.7235.607合计41333.0074144.289423.54八、 机会分析（O）（一）符合我国相关产业政策和发展规划近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。（二）项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。（三）公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供
14、一体化染整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。（四）建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。九、 公司的目标、主要职责（一）目标近期目标
15、：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，力争利用3-5年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞争实力的大型企业集团。（二）主要职责1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管下，以市场需求为导向，依法自主经营。2、根据国家和地方产业政策、HNB烟草行业发展规划和市场需求，制
16、定并组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决策。3、根据国家法律、法规和HNB烟草行业有关政策，优化配置经营要素，组织实施重大投资活动，对投入产出效果负责，增强市场竞争力，促进区域内HNB烟草行业持续、快速、健康发展。4、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。5、指导和加强企业思想政治工作和精神文明建设，统一管理公司的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依照公司法等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。十、 节能综合评价本期工程项目采用先
17、进的生产装备和成熟可靠的技术工艺，在项目总体设计、主要设备的选型、工艺技术、能源管理等方面采取切实有效的措施，而且项目达产年产品规划方案和设计产能完全符合国家产业发展政策。十一、 劳动安全分析（一）设计依据1、中华人民共和国劳动法（1995年1月1日施行）。2、中华人民共和国安全生产法（2002年11月1日施行）。3、中华人民共和国消防法（2009年月5月1日施行）。4、中华人民共和国职业病防治法（2002年月5月1日施行）。5、中华人民共和国特种设备安全法（2014年1月1日起施行）。6、特种设备安全监察条例（国务院令549号，2009年）。7、使用有毒物品作业场所劳动保护条例（国务院令第3
18、52号）。8、安全生产许可证条例（国务院令第397号）。9、危险化学品安全管理条例（国务院令第591号）。（二）采用的标准1、生产过程安全卫生要求总则（GB/T12801-2008）。2、工业企业设计卫生标准（GBZ1-2010）。3、建筑设计防火规范（GB50016-2006）。4、建筑灭火器配置设计规范（GB50140-2005）。5、危险货物分类和品名编号（GB6944-2012）。6、供配电系统设计规范（GB50052-2009）。7、危险化学品重大危险源辨识（GB18218-2009）。8、建筑设计防雷设计规范（GB50057-2010）。9、职业性接触毒物危害程度分级（GBZ230
19、-2010）。10、爆炸危险环境电力设备设计规范（GB50058-2014）。11、工业企业噪声控制设计规范（GB/T50087-2013）。12、火灾自动报警系统设计规范（GB50116-2013）。13、工业企业总平面设计规范（GB50187-2012）。14、建筑抗震设计规范（GB50011-2010）。15、低压配电设计规范（GB50054-2011）。16、防止静电事故通用导则（GB12158-2006）。17、20KV及以下变电所设计规范（GB50053-2013）。18、泡沫灭火系统设计规范（GB50151-2010）。19、消防给水及消火栓系统技术规范（GB50974-2014
20、）。20、个体防护装备选用规范（GB/T11651-2008）。21、安全标志及其使用导则（GB2894-2008）。（三）生产过程不安全因素识别生产过程中可能产生的危险有害因素主要有：自然危害、火灾爆炸、中毒、粉尘、噪声、机械伤害、灼伤等，具体情况如下：1、自然危害因素有：暴雨、洪水、雷电、地震、酷热等。2、火灾爆炸：火灾爆炸危险物质，生产过程中易发生火灾爆炸事故。3、中毒：有毒物质在生产过程中发生泄漏，易造成操作工中毒事故。4、噪声：罗茨风机、空压机及各种泵类等设备在运转过程中产生较大噪声，会对操作工造成危害。5、灼伤：在生产过程中发生喷溅，会造成操作工灼伤事故。6、机械伤害：机泵转动设备
21、会对人体造成机械伤害。7、触电：电气设备老化、腐蚀均能造成漏电而发生触电事故。8、高温烫伤：高温的设备和管道若无适当的防烫保温措施，生产过程中会发生高温烫伤事故。9、低温冻伤：操作工接触低温设备或管道，可能发生冻伤事故。10、高处坠落：生产过程中有位于高处的操作平台，在操作及检修过程中会造成高处坠落事故。十二、 项目技术工艺分析（一）技术来源及先进性说明本期项目的技术来源为公司的自有技术，该技术达到国内先进水平。（二）项目技术优势分析1、技术含量和自动化水平较高，处于国内先进水平，在产品质量水平上相对其它生产技术性能费用比优越，结构合理、占地面积小、功能齐全、运行费用低、使用寿命长；在工艺水平
22、上该技术能够保证产品质量高稳定性、提高资源利用率和节能降耗水平；根据初步测算，利用该技术生产，可提高原料利用率和用电效率，在装备水平上，该技术使用的设备自动控制程度和性能可靠性相对较高。2、技术设备投资和产品生产成本低，具有较强的经济合理性；本期工程项目采用本技术方案建设其主要设备多数可按通用标准在国内采购。3、节能设施先进并可进行多规格产品转换，项目运行成本较低，应变市场能力很强。（三）工业化技术方案可靠性分析1、这条生产线充分考虑和核算了生产线整体同各单机间的物料平衡协同关系，并考虑和计算了各单机的正常加工、进料出料、输送、故障停机及排除所需要时间和各单机间的合理缓冲。2、产品生产线能够运
23、行连续稳定、达到设计生产能力要求，并确保能够生产出质量合格的产品。十三、 建设投资估算本期项目建设投资22370.50万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计18736.19万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为9423.54万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。
24、本期项目设备购置费为8836.63万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为476.02万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3077.53万元。（三）预备费本期项目预备费为556.78万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用9423.548836.63476.0218736.191.1建筑工程费9423.549423.541.2设备购置费8836.638836.631.3安装工程费476.02476.022其他费用3077.533077.532.1土地出让金1857.561857.563预备费556.78556.783.1基本预备
25、费306.72306.723.2涨价预备费250.06250.064投资合计22370.50十四、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款11670.69万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息571.87万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息571.87142.97428.901.1.1期初借款余额5835.3451.1.2当期借款11670.695835.355835.351.1.3当期应计利息571.87142.97428.901.1.4期末借款余额5835.34511670.691.2其他融资费用1.3小计571.
26、87142.97428.902债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计571.87142.97428.90十五、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5340.56万元。流动资金估算表单位：
27、万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0030605.1134977.2643721.581.1应收账款0.0013772.3015739.7719674.711.2存货0.0010711.7812242.0415302.551.2.1原辅材料0.003213.533672.614590.761.2.2燃料动力0.00160.68183.63229.541.2.3在产品0.004927.425631.347039.171.2.4产成品0.002410.152754.463443.071.3现金0.002448.412798.183497.731.4预付账款0.003672.6
28、14197.275246.592流动负债0.0026866.7130704.8238381.022.1应付账款0.009672.0211053.7413817.172.2预收账款0.0017194.6919651.0824563.853流动资金0.003738.394272.455340.564流动资金增加0.003738.39534.061068.115铺底流动资金0.009181.5310493.1813116.47十六、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资28282.93万元，其中：建设投资22370.50万元，占项目总投资的79.1
29、0%；建设期利息571.87万元，占项目总投资的2.02%；流动资金5340.56万元，占项目总投资的18.88%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资28282.93100.00%1.1建设投资22370.5079.10%1.1.1工程费用18736.1966.25%1.1.1.1建筑工程费9423.5433.32%1.1.1.2设备购置费8836.6331.24%1.1.1.3安装工程费476.021.68%1.1.2工程建设其他费用3077.5310.88%1.1.2.1土地出让金1857.566.57%1.1.2.2其他前期费用1219.974.31%1.2.3
30、预备费556.781.97%1.2.3.1基本预备费306.721.08%1.2.3.2涨价预备费250.060.88%1.2建设期利息571.872.02%1.3流动资金5340.5618.88%十七、 资金筹措与投资计划本期项目总投资28282.93万元，其中申请银行长期贷款11670.69万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资28282.93100.00%1.1建设投资22370.5079.10%1.2建设期利息571.872.02%1.3流动资金5340.5618.88%2资金筹措28282.93100.00%2.1项目资本
31、金16612.2458.74%2.1.1用于建设投资10699.8137.83%2.1.2用于建设期利息571.872.02%2.1.3用于流动资金5340.5618.88%2.2债务资金11670.6941.26%2.2.1用于建设投资11670.6941.26%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十八、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入58900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0041230.0047
32、120.0058900.002增值税0.002113.862415.852681.862.1销项税0.005359.906125.607657.002.2进项税0.003246.043709.754975.143税金及附加0.00253.67289.91321.833.1城建税0.00147.97169.11187.733.2教育费附加0.0063.4272.4880.463.3地方教育附加0.0042.2848.3253.64（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=
33、销项税额-进项税额=2681.86万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用45855.85万元，其中：可变成本38465.47万元，固定成本7390.38万元。达产年项目经营成本44097.86万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3
34、年第4年第5年1原材料、燃料费0.0024969.5028536.5735670.712工资及福利费0.002794.762794.762794.763修理费0.00615.57615.57615.574其他费用0.005016.825016.825016.824.1其他制造费用0.00469.96469.96469.964.2其他管理费用0.00331.92331.92331.924.3其他营业费用0.004214.944214.944214.945经营成本0.0033396.6536963.7244097.866折旧费0.001148.981148.981148.987摊销费0.0037.
35、1537.1537.158利息支出0.00571.86571.86571.869总成本费用0.0035154.6438721.7145855.859.1其中：固定成本0.007390.387390.387390.389.2可变成本0.0027764.2631331.3338465.47（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加321.83万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=12722.32（万元）。企业所
36、得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=12722.3225.00%=3180.58（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额12722.32万元，缴纳企业所得税3180.58万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=12722.32-3180.58=9541.74（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0041230.0047120.0058900.002税金及附加0.00253.67289.91321.833总成本费用0.003515
37、4.6438721.7145855.854利润总额0.005821.698108.3812722.325应纳所得税额0.005821.698108.3812722.326所得税0.001455.422027.103180.587净利润0.004366.276081.289541.748期初未分配利润0.000.003929.649009.839可供分配的利润0.004366.2710010.9218551.5710法定盈余公积金0.00436.631001.091855.1611可供分配的利润0.003929.649009.8316696.4112未分配利润0.003929.649009.83
38、16696.4113息税前利润0.007848.9710707.3416474.76十九、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=25.31%。本期项目投资财务内部收益率25.31%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=110
39、65.45（万元）。以上计算结果表明，财务净现值11065.45万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.55年。本期项目全部投资回收期5.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单
40、位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0041230.0047120.0058900.001.1营业收入0.000.0041230.0047120.0058900.002现金流出11185.2511185.2537388.7137787.6949226.192.1建设投资11185.2511185.252.2流动资金0.003738.39534.064806.502.3经营成本0.0033396.6536963.7244097.862.4税金及附加0.00253.67289.91321.833所得税前净现金流量-11185.25-11185.253841.299332.319673.814累计所得税前净现金流量-11185.25-22370.50-18529.21-9196.90476.915调整所得税0.001962.242676.844118.696所得税后净现金流量-11185.25-11185.252385.877305.216493.237累计所得税后净现金流量-11185.25-22370.50-19984.63-12679.42-6186.19计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：33.44%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：25.31%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=15%）：2141