《海富通基金陆丛凡为投资者提供场内流动性管理的新选择.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《海富通基金陆丛凡为投资者提供场内流动性管理的新选择.docx（19页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、L海富通陆丛凡：打造不同投资风格的被动债基工具箱所管基金的基本信息41.1 海富通被动债基的产品布局 5.短融ETF :投资者场内流动性管理的新选择21中证短融指数：收益风险比更高的低风险指数6短融ETF :被动投资并不被动82.1 申赎交易机制：T+0回转交易，场内流动性管理的新选择1215152.2 投资收益分布：节假日之前申购或买入的性价比更高14.风险揭示与声明图9 :海富通中证短融ETF的抽样复制策略分层抽样策略+替代策略分层抽样策略+替代策略指数组合组合关注点1 .关注信用风险，精选个券2 .适度杠杆，以增厚收益3 .注重流动性管理，搭配到期节奏4 .辅以利率债进行久期调节资料来源
2、：海富通基金，申万宏源研究值得一提的是，跟踪的中证短融指数成分券超过1000只，海富通中证短融ETF 并未采用全复制的策略，而是采用抽样复制进行跟踪。抽样复制策略最终会让组合与 指数的久期、静态收益率、信用评级以及凸性接近，另外在组合构造中，也会关注信 用风险，适度运用杠杆，注重流动性的管理等，因此海富通中证短融ETF虽然投资 目标是跟踪中证短融指数，但基金经理在实际投资过程中，会加入主动的判断使 得组合贴近于指数表现，被动投资并不被动。近两期的持仓结果：中证短融指数定期在每月月初更新成分券信息，我们可以在 报告期前后两个月的月初进行观测，不管是2021Q1还是2020Q4的基金前五大债 券持
3、仓，与指数的前五大持仓并不相同，基金经理在采用抽样复制的方式进行跟踪。图10 :海富通中证短融ETF在2021Q1的前五大债券持仓2021Q1海富通中证短融ETF的前五大重仓债券中证短融指数在报告期前后两月首日的前五大成分券报告期品种代码品种简称占基金资产净值比例()债券类型主体评级日期品种代码品种简称指数市值权重(%)债券类型主体评级2021-03-31012003671.IB20浦软件园SCP0037.33超短期融资债券AA+2021/3/1042000225.IB20 铁道 CP0028.81一般短期融资券AAA2021-03-31012004275.IB20广州地铁SCP0077.33
4、超短期融资债券AAA2021/3/1042000454.IB20 铁道 CP0038.81一般短期融资券AAA2021-03-31012002829.IB20济南高新SCP004733超短期融资债券AAA2021/3/1042000193.IB20 铁道 CP0015.89一般短期融资券AAA2021-03-31012100563.IB21 南电 SCP001733超短期融资债券AAA2021/3/1042000262.IB20 电网 CP0055.85一段短期融资券AAA2021-03-31012100815.IB21 徐工 SCP004733超短期融资债券AAA2021/3/1012100
5、665.IB21 电网 SCP0095.22超短期融资债券AAA合计36.65合计34.582021/4/1042000454.IB20 铁道 CP0038.14一般短期融资券AAA2021/4/1012100725.IB21中油股SCP0015.9超短期融资债券AAA2021/4/1012100810.IB21中石化SCP0025.89超短期融资债券AAA2021/4/1042000262.IB20 电网 CP0055.41一般短期融资券AAA2021/4/1012100665.IB21 电网 SCP0094.83超短期融资债券AAA合计30.17资料来源：wind ,申万宏源研究图11 ：
6、海富通中证短融ETF在2020Q4的前五大债券持仓合计一r29.8报告期品种健2020Q4海富通中证短融ETF的前五大重仓债券品种酶,占基金资产净值比例(),债券类型主体评级日期中证短融融在报告期前后两月首日的前五大成分券品种骸品种简掰指数市值权重()2020-12-31012002783.IB20深圳蝴CP0055.96超短蜩资债券AAA2020/12/1042000225.IB20 铁道 CP0028.012020-12-31072000249.IB20申万宏源CP008BC5.96证券公司短期融资券AAA2020/12/1042000454.IB20 铁道 CP0032020-12-31
7、042000111.IB20 电网 CP0025.96般短期融资券AAA2020/12/1042000193.IB2020-12-31012001815.IB20 美的 SCP0035.96超短期融资债券AAA2020/12/1042020-12-31012002829.IB20济南高新SCP0045.96超短期融资债券AAA资料来源. wind ,申万宏源研究海富通ETF的跟踪误差：从结果看，尽管采用的是抽样复制的方法进行跟踪， 但海富通中证短融ETF相对中证短融指数的跟踪误差较小，最大的一次为 2020/11/11 ,实现正偏离0.17%o近一个月近六个月不管是日均跟踪偏离度绝对 值，还是
8、年化跟踪误差，均较小，远低于基金合同约定的上限：日均跟踪偏离度的绝 对值不超过0.25% ,年化跟踪误差不超过3%。图12 :海富通中证短融ETF的跟踪误差020%海富通中证短融ETF的每日跟踪偏离度020%海富通中证短融ETF的每日跟踪偏离度时间区间日均跟踪偏离度绝对值年化跟踪误差近一个月0.0057%0.11%近两个月0.0058%0.11%近三个月0.0069%0.14%近六个月0.0080%0.17%资料来源：Wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/22.3申赎交易机制：T+0转交易，场内流动性管理的新选择海富通中证短融ETF与其他产品相比，在多个方面存在一定的差异:(1)申
9、赎交易：短融ETF与货币ETF均为现金申赎，可以在二级市场买卖，T日买入T日可卖J日卖出T+1日可取。T日申购之后，短融ETF可在T+1日卖出， 货币ETF需在T+2日可卖；(2 )投资：短融ETF的久期一般介于货币ETF与普通短债基金之间,根据对最 新中证短融指数成分券的计算，大多数修正久期都在0.4年以下；(3)收益风险特征：从历史数据看，中证短融指数近三年与近五年的收益相对 货币ETF与普通短债基金更高，波动率与最大回撤低于普通短债基金；(4 )费率结构：短融ETF的管理费+托管费为0.20%，低于货币ETF和普通短 债基金的平均水平；短融ETF不收取申赎费，局部券商在二级市场交易中不收
10、取佣 金。表4 :海富通中证短融ETF VS其他收益风险特征接近的标的申赎交易申赎交易海富通中证短融ETF每日现金申赎；可在二级市场买 卖，买入后+0可卖、卖出后+1可 取。T日申购，T+1日可卖。赎回 T+2到账。货币ETF每日现金申赎；可在二级市场 买卖；交易同短融ETFO T日 申购，T+2日可卖。普通短债基金国债逆回购每日现金申赎，不能在二级一旦成交，截止日前无市场买卖。法提前终止主要投资AAA短期债券、存投资范围主要投资AA以上短期融资券, 合久期追踪指数，略长于货市。组款、存单等货币市场工具。投资组合久期不得高于60/90/120 天。存单等，债券组合久期一般 在0.5-1年。波动
11、率市值计价，由于组合平均久期较短，波动率相对可控；被动跟踪指本钱计价，每日计算万份收益。数。市值计价，多为主动管理产 品，与基金经理主动管理能 力有关。无波动。成交时确定收 益率。历史收益管理费/托管费中证短融指数近三年.近五年涨幅 分别为 1037%. 19.65%。全市场货币ETF近三年、近五短债基金指数近三年、近五 年平均收益分别为6.84%、年涨幅分别为9.59%、 14.12%。17.57%。204001过去3年/5年 成交均价2.58/2.99 , 204007过去3年/5年 成交均价2.64/2.93管理费0.15%，托管费0.05%，低目前全市场共27只货币ETF于货币ETF和
12、普通短债基金平均平均管理费0.26%，平均托管普通短债基金平均管理费水平。费。.08%。.3。,平均托管费。/根据利率和计息天数六易本钱 无申购赎回费，二级市场交易中券无申购赎回费，二级市场交易根据金额和持有期限收取计算，1天期手续费 乂商可收取佣金，局部券商免佣金。中券商可收取佣金。申购赎回费。0.001% ,7天期手续费申赎流程：由于成分券在银行间，基金在交易所上市，海富通短融ETF采用现 金申购的模式，由基金管理人负责买券，最终投资者得到相应的基金份额；二级市场的交易流程：债券ETF的交易与股票的交易完全相同，基金份额是在 投资者之间买卖的。投资者利用现有的证券帐户或基金帐户即可进行交易
13、，而不需要 开设任何新的帐户。ETF的二级市场交易同样需要遵守交易所的有关规那么，针对债券 ETF产品，交易所允许进行T+0交易，并可适用大宗交易的相关规定等图13 :海富通中证短融ETF的申购流程与二级市场交易流程二.海富通中证短融ETF的二级市场交易流程证券 公司买入成功信息卖出申请卖出成功信息中证短融ETF基金规 模保持不变交易所交易系统进 行撮合（投资者B 的基金份额卖给投 资者A）资料来源：海富通基金，申万宏源研究资金利用效率高：T日申购的基金不享受当日收益，T+1日份额可用，即为T+1 日可卖；T日买入的基金份额根据买入本钱可计算当日收益，且T日份额可卖出；T 日卖出的基金份额根据
14、卖出价格可计算当日收益，T日资金可用，T+1日可取；T日 赎回的基金享受T日的收益，T+2日资金到账。B 5 :海富通中证短融ETF的申赎、交易资金效率买卖方向当日基金收益份额可用资金可用资金可取申购不享受T+1日-交易买入当日净值/（收盘价-当日买入价格）TH-交易卖出（当日卖出价格-前一日净值）/收盘价-即时T+1日赎回享受-T+2日T+2日资料来源：海富通基金，申万宏源研究24投资收益分布：节假曰之前申购或买入的性价比更高日历效应：海富通中证ETF的日度收益主要分布在=0.01%的区间里，平均日 度收益为0.0118% ；按照不同星期的日度平均收益进行划分，会发现存在明显的日 历效应：周
15、一的平均日度收益为0.022% ,会高于其他时间，也主要是因为短融采用 的是每日利息计提，节假日期间的利息将计入节假日之后的首个工作日。海富通中证短融ETF的日度收益率分布(0,0.01%)=0.01%图14 :海富通中证短融ETF的日度收益率分布以及日历效应80.00% 70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%资料来源：Wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/2我们可以具体看节假日（不含普通周末）之后的首个交易日，海富通中证短融 ETF的收益率:整体而言明显高于平日的日均收益率，且节假日越长，其收益率越高, 例如国庆节之后的首个
16、交易日，春节之后的首个交易日，但由于该产品采用市值法估 值，具体的高低更多与短债市场、资金面存在一定关联。图15 :海富通中证短融ETF在节假日之后首个交易日的收益率0.100 -0.090B0.100 -0.090B当日收益率成立以来的日均收益率均值0.0590.000 资料来源：wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/23.风险揭示与声明本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均 基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务, 不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身 风险偏好及风险承受能
17、力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历 史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参 考，投资者需特别关注官方基金披露信息。表目录图1 :海富通被动债基的产品布局5图2 :海富通旗下多只被动债基为行业首只6图3 :中证短融指数VS货币市场基金指数VS短期纯债型基金指数（净值走势）.7图4 :中证短融指数VS货市市场基金指数VS短期纯债型基金指数（收益风险指标） 7图5 :持有中证短融指数不同时间区间的赚钱概率 8图6 :中证短融指数成分券的主体评级分布8图7:中证短融指数成分券的修正久期分布8图8 :海富通中证短融ETF的走势以及场内交易情况9图9
18、 :海富通中证短融ETF的抽样复制策略10图10 :海富通中证短融ETF在2021Q1的前五大债券持仓10图11 ：海富通中证短融ETF在2020Q4的前五大债券持仓 11图12 :海富通中证短融ETF的跟踪误差 11图13 :海富通中证短融ETF的申购流程与二级市场交易流程13图14 :海富通中证短融ETF的日度收益率分布以及日历效应14图15 :海富通中证短融ETF在节假日之后首个交易日的收益率14表1 :陆丛凡先生所管理的被动债基4表2 :中证短融指数的编制方法6表3 :海富通中证短融ETF的基本信息9表4 :海富通中证短融ETF VS其他收益风险特征接近的标的12表5 :海富通中证短融
19、ETF的申赎、交易资金效率13L海富通陆丛凡：打造不同投资风格的被动债基工具箱海富通基金陆丛凡：8年证券从业经验，其中1.9年为基金投资经验，截止 2021Q1的管理规模为67.42亿元。曾任瑞银企业管理（上海）固定收益定 量分析师，2015年4月加入海富通基金。2015年6月至2019年7月任海富通固 定收益部基金经理助理。2019年7月任海富通基金经理，基金经理具有丰富的指数 产品投资管理经验，目前共管理9只债基所管理的产品跟踪误差可控流动性较好， 力争为投资者带来稳健的基金资产增值。11所管基金的基本信息目前陆丛凡先生所管的9只债基中，8只为被动指数债基，1只为二级债基。所 管的被动债基
20、涵盖场外与ETF、信用债与利率债、长中短久期，旨在形成不同投资风 格的工具箱，以满足投资者的不同投资需求。表1 ：陆丛凡先生所管理的被动债基基金代码基金简称基金I成立日基金经理 管理日跟踪指数基金规模I （亿元）管理以来 年化收益率管理以来 最大回撤管理以来 波动率511220.OF海富通上证城投债ETF2014-11-132019-07-03沪城投债13.003.94%-1.75%1.20%006481.OF海富通中高等级短融券A20190118 20190703中高等级短期融资券指数1.112.69%-0.25%0.32%511270.OF海富通上证10年期地方 政府债ETF2018-10
21、-122019-07-03上证10年地债6.984.10%-4.10%2.29%511060.0F海富通上证5年期地方政 府债ETF2019-11-07 2019-11-25上证5年期地债5.643.22%-3.39%1.93%008790.0F海曷通中债1 -3年国开债2020-05-282020-05-28中债-13年国开行债券全 价（总值）指数10.802.87%-1.05%1.27%511180.OF海富通上证投资级可转债ETF2020-07-13 2020-07-23上证投资级转债及可交换 债2.462.48%-3.50%5.72%511360.OF海富通中证短融11卜2020-08
22、-032020-08-03中证短融5.082.71%-0.11%0.24%010262.0F 海富通中债 1-3 年农发债 2021-04-14 2021-04-14中债-1.3年农发行债券财 富（总值）指数21.502.86%-0.08%0.44%海富通上证城投ETF :该产品主要跟踪上证城投债指数（H11098.SH ）,在建 仓期完成后投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净 值的90% ,且不低于非现金基金资产的80% ,采用分层抽样复制策略进行跟踪。 2014/12/16在上交所上市，截止2021/7/2的规模为13.00亿元。海富通中高等级短融券：该产品为场外
23、指数基金，采用分层抽样复制策略，跟踪 上海清算所中高等级短期融资券指数（SCH01101.SCH ）。场外基金(类)利率债 海富通上证1。年期地方政府债ETF 海富通上证5年期地方政府债ETF 海富通中债1 -3年国开行债券指数基金 海富通中债3-5年国开行债券指数基金 海富通中债1-3年农发行债券指数基金信用债 海富通上证城投债ETF海富通中证短融ETF海富通上清所中高等级短融指数基金可转债海富通上证投资级可转债ETF海富通上证10年期地方政府债ETF:该产品采用分层抽样复制策略，跟踪上证 10年期地方政府债指数(950109.SH ) ,2018/11/23在上交所上市，截止2021/7/
24、2 的规模为6.98亿元。海富通上证5年期地方政府债ETF :该产品采用分层抽样复制策略，跟踪上证5 年期地方政府债指数(950045.CSI ) , 2019/12/12在上交所上市，截止2021/7/2的 规模为5.64亿元。海富通中债1-3年国开债：该产品为场外指数基金，采用分层抽样复制策略，跟 踪中债一1一3年国开行债券指数(CBA07703.CS )。海富通上证投资级可转债ETF :该产品采用分层抽样复制策略，跟踪上证投资 级可转债及可交换债券指数(950041 .CSI ) ,2020/8/26在上交所上市，截止2021/7/2 的规模为2.46亿元。海富通中证短融ETF :该产品
25、采用分层抽样复制策略，跟踪中证短融指数 (h11014.CSI ) , 2020/9/25在上交所上市，截止2021/7/2的规模为5.08亿元。海富通中债1-3年农发债：该产品为场外指数基金，采用分层抽样复制策略，跟 踪中债1-3年农发行债券财富指数(CBA07001.CS )。12海富通被动债基的产品布局从海富通的被动债基产品布局可以看出：运作形式上包含场内与场外，以满足投 资者的交易或者配置需求；债券类型涵盖利率债、信用债以及可转债，并在不同久期 上进行细分，旨在为投资者提供更清晰化的工具化产品，投资者可以基于自己对市场 风格的判断，选择相应的工具产品。图1:海富通被动债基的产品布局场内
26、基金资料来源：海富通基金，申万宏源研究;海富通基金早在2014年便推出债券ETF ,也是国内最早推出信用债ETF的基金公司，随后又推出利率债的ETF、可转债的ETF等，多只被动债基均为行业首只。图2 :海富通旗下多只被动债基为行业首只2019年1月，发行国内首只以短融为投资标的的指数基金一海富通上清所中高等级短融 指数基金，募集规模5.65亿元。2019年1月，发行国内首只以短融为投资标的的指数基金一海富通上清所中高等级短融 指数基金，募集规模5.65亿元。 2018年10月，发行国内首只以地方政府债为投资标的的ETF海富通上证10年期地方政府 债ETF,募集规模60.46亿元。2019年11
27、月，发行海富通上证5年期地方政府债ETF,募集规模109.78亿元。 2014年11月，发行国内首只以城投债ETF 指数成份债券为投资标的的指数基金一海 富通上证城投债ETF,募集规模66.88亿元。资料来源：海富通基金,申万宏源研究；短融ETF是市场首只以短融为投资标的的指数基金，也是目前海富通基金最新 成立的债券ETF ,该产品的收益风险特征介于货币基金与普通债基之间，相对传统场 内的货币ETF收益略高，作为场内理财的新品种，以下我们以该产品为例，分析该 产品的特色。短融ETF :投资者场内流动性管理的新选择短融ETF是一只专注于投资短期融资券的场内交易基金，所跟踪的指数为中证 短融指数，
28、基金合同约定在建仓完成后，投资于标的指数成份债券和备选成份债券的 资产比例不低于基金资产净值的80% ,且不低于非现金基金资产的80%。2.1中证短融指数：收益风险比更高的低风险指数中证短融指数由中证指数公司发布，由银行间市场的剩余期限1个月以上的短 期融资券构成，目前成分券有上千只，每月定期调整成分券，指数采用市值加权 计算，以反映全市场短期融资券的整体表现。表2 :中证短融指数的编制方法 临时调整：假设样本券发生暂停上市、摘牌等事件，自下一定期调样生效日起剔除出指数；样本券发生其他事件, 参照计算与维护细那么处理。指数名称中证短融指数指数简称中证短融指数代码H11014.CSI指数基日20
29、07/1/31样本选取方法债券种类：在银行间市场上市的企业短期融资券，债券币种为人民币；信用评级：投资级以上；债券剩余期限：1个月及以上；付息方式：固定利率付息或一次还本付息指数计算方法样本调整频率报告期指数=（报告期样本债券总市值+报告期债券派息及再投资）/除数*100报告期样本债券总市值=Z （全价X发行量）,全价=净价+应计利息定期调整：中证短融指数样本每月调整一次，定期调整生效日为每月首个交易日，定期调整数据提取日为生效 日前一个交易日。资料来源：wind ,申万宏源研究与中证短融指数收益风险特征接近的有货币市场基金指数、短期纯债型基金指数。虽然短期纯债型基金是主动管理的债券基金，但从
30、2007年以来，其收益率并没有中证短融指数高，近两年也是中证短融指数的收益率高于其他两个指数。图3 :中证短融指数VS货币市场基金指数VS短期纯债型基金指数（净值走势）1.8 n1.8 n一短期纯债型基金指数一中证短融一货币市场基金指数资料来源：wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/2近一年、近三年以及近五年的数据：中证短融指数的收益率最高；年化波动率低 于短期纯债型基金指数；最大回撤也低于短期纯债型基金指数；在收益风险比上高于 短期纯债型基金指数，绝对收益高于货币市场基金指数。图4 :中证短融指数VS货币市场基金指数VS短期纯债型基金指数（收益风险指标）0.50%0.45%0.4
31、0%0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%0.50%0.45%0.40%0.35%0.30%0.25%0.20%0.15%0.10%0.05%0.00%年化波动率.30%近一年0.33%近三年近五年货币市场基金指数短期纯债型基金指数中证短融最大回撤0.34%货市市场基金指数短期纯债型基金指数中证短H资料来源：Wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/2假设在2017年之后任意时点持有中证短融指数，观测其赚钱效应：持有一周赚 钱的概率是96.34% ,持有两个月、三个月赚钱的概率是100% ；持有一周的收益率中位数、均值分别为0.07%、0.08
32、% ；持有两个月的收益率在0.65%左右；持有三 个月的收益率均值在1%左右。图5 :持有中证短融指数不同时间区间的赚钱概率资料来源：wind ,申万宏源研究；数据计算区间：2017/1/1-2021/7/2资料来源：wind ,申万宏源研究；数据计算区间：2017/1/1-2021/7/2中证短融指数成分券的主体评级分布大都分布在AAA级，修正久期大多分布在0.4年以下，指数整体为高等级短久期的特征。图6 :中iiB豆融指数成分券的主体评级分布 图7 :中证短融指数成分券的修正久期分布资料来源：wind ,申万宏源研究资料来源：wind ,申万宏源研究22短融ETF :被动投资并不被动海富通
33、中证短融ETF于2020/9/25在上交所上市交易，既可以申购，也可以直 接在二级市场买卖，但申购只允许现金。从公告中我们可以看出，截止2020/10/22 , 海富通中证短融ETF共引入12家证券公司作为一级交易商，即为这些证券公司既可 以支持申赎海富通中证短融ETF ,也可以进行二级市场买卖。511360.OF2020/9/25基金简称海富通中证短融ETF基金经理陆丛凡基金成立日2020/8/3基金规模 （亿元）5.08申购赎回方式申赎方式：仅允许现金申购申赎单位：最小申购赎回单位为2000份基金份额，申购赎回的基金份额需为 最小申购赎回单位的整数倍表3 :海富通中证短融ETF的基本信息本
34、基金将紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争本基金的净值增长率与业绩比拟基准之间的 日均跟踪偏离度的绝对值不超过025% ,年化跟踪误差不超过3%基金代码上市交易日投资目标业绩比拟基准投资范围及比例管理费申购赎回费一级交易商中证短融指数收益率本基金主要投资于标的指数成份债券和备选成份债券。为更好地实现基金的投资目标，本基金还可以投资于国内依法 发行上市的其他短期融资券、超短期融资券、债券（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、央行票据、中期票据、 地方债等资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资 的其他金融工具（但须符合中国
35、证监会的相关规定1如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理 人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围 在建仓完成后，本基金投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的80% ,且不低于非 现金基金资产的80%o0.15%托管费0.05%指数使用费按刖一日的基金资产净值的0.02%的年费率计提 除季支付,下限为每季人民巾25000兀投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证 券交易所、登记机构等收取的相关费用截至2020年10月22日，海富通中证短融ETF的一级交易商包括：海通证券股份、安信证券
36、股份、 方正证券股份、申万宏源证券、招商证券股份、中国银河证券股份、中信建投证 券股份、中信证券股份、中信证券华南股份、中信证券（山东）有限责任公司、华泰证券 月螭懿瑜弱和申万宏源西部证券。海富通中证短融ETF成立至2021/7/2的累计收益为2.48%年化收益率2.71% , 年化波动率为0.24% ,最大回撤为-0.H%。从2020/9/25上市以来，基金规模呈现 过一段时间的下跌，但从2021年6月以来基金规模以及场内交易额都快速增长，截 止2021/7/2基金规模为5.08亿元，近一周的日均交易额为8100万元,日均换手 率为16.12% ,场内交易的活跃度逐步提高。1.03 -0.02%1.025 -0.04%1.02 -0.06%1.015 - -0.08%-0.10%-0.12%-0.14% 0.00%1.011.005 最大回撤（右铀）一海富通中证短融ETF图8 :海富通中证短融ETF的走势以及场内交易情况资料来源：wind ,申万宏源研究；数据截止：2021/7/2