2022年期货从业资格考试《期货及衍生品基础》考前资料.docx

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1、期货及衍生品基础.当期货市场有价格发现的功能，价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变 动，发现未来的现货价格。1 .价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货 价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。价格发现不是期货市场所特有 的，只是期货市场比其他市场具有更高的价格发现效率。这是基于期货市场的特征决定的。 3,期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。4 .期货交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%

2、 15%）作为 履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为杠杆交易”。5 .在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制 期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。期货交易管理条例规定，我国 期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。棕楣油是大连商品交易所的 上市品种。6 .大连商品交易所上市交易的主要品种有玉来、黄大豆、豆粕、豆油、棕桐油、线型低密度 聚乙烯（LL-DPE）.聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤 维板、玉米淀粉期货及豆粕期权。棉花是郑州商品交易所上市交易的品种。7

3、.总经理对董事会负责，由董事会聘任或者解聘。8 .期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、 检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应 立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。9 .机构投资者因为具有较强的资金实力、抗风险能力及较强的专业性，成为期货市场的主要 力量。10 .中国金融期货交易所的结算会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算 会员和特别结算会员。1L会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易 所的章程、业务规那么及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会

4、员大会、理事会的决议；接 受期货交易所的业务监管等。12 .最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值。13 . 一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。一般月 份合约的持仓限额及持仓报告标准设置得高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准设置得 低。交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓.数额及 大户报告标准。限仓数额与价格变动情况无关。14 .当买入价大于卖出价时自动撮合成交，成交价为买入价、卖出价和前一成交价三者中居 中的一个价格。此题中买入价前一成交价卖出价，那么最新成交价格为前一成交价10250 元/吨。15 .我国期

5、货合约交易所开盘价由集合竞价产生。16 .买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入 同一期货合约来解除履约责任。所以外汇看涨期权空头可以通过买入同一外汇看涨期权的方 式平仓。17 .我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合 竞价未产生成交价，那么以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。18 .基差为负值且绝对值越来越大，说明基差越来越小，基差变小属于基差走弱。19 .当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时， 当日交易保证金二当日结算价X当日交易结束后的持仓总量义交易保证金比例2 .股指期货当

6、日交易保证金二当日结算价X合约乘数X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例.不同品种的交割方式(1)股指期货和短期利率期货采用现金交割(2)上海期货交易所采用集中交割(3)郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合(4)大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、玉米合约采用滚动交割和集中交割相结合 棕桐油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合约采用集中交割。85 .期转现交易的优越性(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割本钱(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利.套保的工具：期货；期权；远期；互换。86 .正向市场与反向市场(1)

7、正向市场当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称 为正向市场，此时基差为负值。正向市场主要反映了持仓费。(2)反向市场当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称 为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。87 .远月合约价格与近月合约价格之间的关系(1)在正向市场中，多头投机者应买入近月合约，空头投机者应卖出远月合约(2)在反向市场中，多头投机者宜买入远月合约，空头投机者宜卖出近月合约.期货套利价差的计算(1)建仓时：用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约(2)平仓时：与建仓时两合约相减的顺序保持一致.

8、在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市 套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。如果价差扩大的话，该套 利可能会亏损，但是由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，价差如果 过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度那么不受 限制，在上涨行情中很有可能出现较近月份合约价格大幅度上涨远远超过较远月份合约的可 能性，使正向市场变为反向市场，价差可能从正值变为负值，价差会大幅度缩小。使牛市套 利获利巨大。场内期权的交易的标准化合约交易单位交易单位，也称“合约规模”，是一张期权合约中标的资产的交易数量。

9、执行价格期权合约中的执行价格是由交易所事先选定的。一般来说，当交易所准备上市某种期权合约 时，将首先根据该合约标的资产的最近收盘价，依据某一特定的形式来确定一个中心执行价 格，然后再根据特定的幅度设定该中心价格的上下各假设干级距的执行价格。因此，在期权合 约规格中，交易所通常只规定执行价格的级距。该企业处于现货的空头。20 .当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状 态称为正向市场。21 .卖出套期保值的操作主要适用的情形：持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担忧市场价格下跌，使其持有的商品 或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。已经按固定价格买

10、入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担忧市场价格下 跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担忧市场价格下跌，使其销售 收益下降。22 .预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担忧市场价格上涨，使其购入 本钱提高，属于适合买入套期保值的情形。23 .担忧日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货，也可以买入日元期货的卖权，进行套期 保值。24 .如果基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值 越来越小，称这种基差的变化为“走强”。此题中基差从一100元/吨变为150元/吨，属于 基差走强

11、。进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且存在净盈 利，属于不完全套期保值。25 .期货=现货+持仓本钱，那么期货一现货的正常价差为2030。如果买入现货卖出期货，意 味现货低估期货高估，即价差大于30。26 .计算建仓时的价差，须用价格较高的一 “边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性， 计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合的平仓价格域去建仓时价格较低的合约平仓 价格。27 .当市场出现供给缺乏、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合的价格 上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合的价格下降幅度小于较远月份 合约价格的下跌幅度，无论是正

12、向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约 同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比拟大，我们称这种套利为牛市套利。28 .一般来说，这些品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这一差额发生短期 的变化，交易者就可以在这两个市场间进行套利，购买价格相对较低的合约，卖出价格对相 对较高的合约，以期在期货价格趋于正常时平仓，赚取低风险风险利润。跨市套利的主要特 点：买卖数量相等，品种相似，地点不同。29 .金宇塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已 使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原那么：只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；持

13、仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价 格保持在较低（高）水平。30 .在上涨行情中很有可能出现较近月份合的价格大幅度上泰远远超过较远月份合约的可能 性，使正向市场变为反向市场，价差可能从正值变为负值，价差会大幅度缩小，使牛市套利 获利巨大。31 .金字塔式建仓的增仓原那么：只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；持仓的增 加应渐次递减。根据以上原那么，只有当合约价格上涨时才能增仓，并且增仓应小于5手。32 .在反向市场中，因为牛市套利是买入较近月份合约的同时卖出较远月份合约，在这种情 况下，牛市套利可看成是买入套利，只有在价差扩大时才能够盈利。故此题选B

14、。33 .价差过大，意味着未来的价差将缩小。所以应卖出高价合约、买入低价合约。34 .近期合约价格小于远期合约属于正向市场，买近卖远属于牛市套利，正向市场牛市套利。35 .看涨期权内涵价值mmax (S-K,O),看跌期权内涵价值max (K-S,o),其中，S是标 的资产的即期价格，K是期权的执行价格。36 .在远期合约中，同意在将来某一时刻以约定价格买入资产的一方被称为多头，而同意在 将来某一时刻以约定价格卖出资产的一方被称为空头.空头持有者支付标的资产给多头的持有者，多头按远期合约的协议价格支付现金给空头 38,期货与现货相对应，并由现货衍生而来。期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融

15、 资产为标的可交易的标准化合约.期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标 的物的标准化合约。39 .期权是给予买方(或持有者)购买或出售标的资产的权利，期权持有者可以在规定的时 间内选择买或者不买、卖或者不卖，既可以行使该权利，也可以放弃该权利.互换是双方或多方约定好交换物品或者权利义务等的一个过程。将互换运用到金融领域, 即将互换的标的附加于金融工具之上，便产生了金融范畴的互换.远期交易的基本特征：(1)远期交易属于场外交易(2)远期交易通常采用实物交割(3)远期交易的流动性较差(4)远期交易的违约风险较大.期权交易的最大特点是买卖双方权利、义务、收益和风

16、险均不对等。(1)权利不对等。合约中约定的买入或卖出标的物的选择权归属买方。期权买方向卖方支付一定数额的期权费 后，便取得了在约定的期限内以约定价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利(2)义务不对等。卖方负有必须履约的义务，即卖方获得期权费后，便负有向期权买方出售标的物或购买标的 物的义务，当买方要求执行期权时，卖方必须履约(3)收益和风险不对等。当标的物市场价格向有利于买方变动时，买方可能获得巨大收益，卖方那么会遭受巨大损失； 而当标的物市场价格向不利于买方变动时，买方可以放弃期权，买方的最大损失等于权利金， 卖方的最大收益也等于期权费(4)保证金缴纳情况不同。因为卖方面临较大风险，所以必

17、须缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险限于已经支 付的权利金，所以无须缴纳保证金(5)独特的非线性损益结构。期权交易的非线性盈亏状态，与期货交易线性的盈亏状态有本质的区别.期货和互换的联系：(1)期货交易是在远期交易基础上开展起来的，是对远期交易进行合约标准化、交易场所 由场外转移到场内等一系列交易机制进行的变革；(2)互换交易是交易双方按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的交易，是一系 列远期交易的组合，在远期交易的数量上有了突破；(3)远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工 具；(4)远期协议可以被用来给期货定价，也可以被用来给互换定价；（5）

18、利率互换是互换市场的一大品种，互换利率是市场重要的参考利率，而互换利率与短 期利率期货的利率联系密切.我国境内期货交易所规定，当会员（客户）出现以下情形之一时，交易所有权对其持仓 进行强行平仓：（1）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；（2）客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定；（3）因违规受到交易所强行平仓处分的；（4）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；（5）其他应予强行平仓的。45 .我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点：（1）交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及 大户报告标准（2）当会员或客户的某品种持仓合约的投机

19、头寸到达交易所对其规定的投机头寸持仓限量 80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过 期货公司会员报告。（3）市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准也不同。（4） 一般应按照各合约在交易全过程中所处的不同时期来分别确定不同的限仓数额。（5）期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准 47.集合竞价采用最大成交量原那么，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产 生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞 价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少

20、的一方的申报 量成交。48 .大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有 会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，其 会员由结算会员和非结算会员组成，期货交易所只对结算会员结算，向结算会员收取和追收 保证金；由结算会员对非结算会员进行结算，收取和追收保证金.期货交易所对会员的结算：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额4当日结算准备上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日作为保金余额证金的资产的实际可用金额-上一交易日作为保证金的资产的实际可用金额十当日盈亏+人金-出金-手续费等 当日盈亏Mg（卖出成交价-当日结算

21、价户卖 商品出量+（当日结算价-买人成交价A买入期货量+（上一交易日结算价-当日结算价卖结 1 出持仓量-买入持仓量）s卅当日取号H I1目当日盈亏二4（卖出成交价-当日结算价）X卖股指出手数X合约乘数+Z（当日结算价-买入成期货交价）X买入手数X合约乘数Y上一交易日结算价-当日结算价）*（卖出持仓手数-买入持 仓手数户合约乘数商品当日交易保证金=当日结算价X当日交易结期货束后的持仓总量X交易保证金比例当日交易保 证金 股指当日交易保证金=当日结算价X合约乘数，当期货日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例.期转现操作中应注意的事项:（1）用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等

22、费用；（2）用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息以及货物 的品级差价。（3）买卖双方要先看现货，确定交收货物和期货交割标准品级之间的价差。49 .期货公司及其从业人员从事资产管理业务时：（1）不得以欺诈手段或者其他不当方式误导、诱导客户；（2）不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺；（3）接受客户委托的初始资产不得低于中国证监会规定的最低限额；（4）不得占用、挪用客户委托资产；（5）不得以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户之间进行买卖，损害 客户利益；（6）不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易；（7）不得利用管

23、理的客户资产为第三方牟取不正当利益，进行利益输送；（8）不得从事法律、行政法规以及中国证监会规定禁止的其他行为。50 .期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式：会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴公司制期货交易所采用股份 的组织形式；上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所、广州期货交易所是公司制期货交易所。51 .会员制期货交易所会员享有的权利：（1）参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权；（2）在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务；（3）使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务；（4）按规定转

24、让会员资格；联名提议召开临时会员大会；（5）按照期货交易所章程和交易规那么行使申诉权；（6）期货交易所章程规定的其他权利.会员制期货交易所会员应当履行的义务：（1）遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；（2）遵守期货交易所的章程、交易规那么及其实施细那么和有关决定；（3）按规定缴纳各种费用；（4）执行会员大会、理事会的决议；（5）接受期货交易所监督管理。55.居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期 货经纪合同的中介服务，独立承当基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其 支付报酬的机构及自然人。56 .居间人的居间服务是指机构或个人接受期货公司委托，介绍客户给期货公司并按约定

25、收 取一定报酬的业务。根据证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行方法，证券公司受期货公司委托从事中 间介绍业务，应当提供以下服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。57 .期货公司应当加强居间人管理，不和不符合条件的自然人开展居间合作。开展居间合作 的自然人不得有以下情况之一：（1）最近三年内受过刑事处分的；（2）被中国证监会等金融监管部门采取市场禁入措施，禁入期未满的；（3）最近三年内被中国证监会及其派出机构采取行政处分或者行政监管措施的；（4）被协会给予资格限制纪律惩戒措施，限制期未满的；（5）被协会列入居间人失信名单的；（6）中国证

26、监会及协会认定的其他情况。58 .以下几类人不能成为自然人居间人或其名下客户：（1）期货公司不得与以下个人开展居间合作，包括期货公司工作人员，本公司工作人员的 配偶、父母、子女及其配偶，本公司客户的开户代理人、指定下单人、资金调拨人、结算单 确认人，机构居间人的工作人员；（2）期货公司不得接受特殊单位客户成为居间人名下客户；（3）机构客户的工作人员不得成为其所在机构与期货公司签订期货经纪合同的居间人；（4）客户本人不得成为其与期货公司签订期货经纪合同的居间人；（5）期货公司应当在合理范围内收取居间人名下客户的交易手续费；（6）其他存在利益冲突的情形。59 .居间人行为规范方面明确了居间人的合作

27、范围，主要包括：（1）向期货公司介绍投资者，并促成投资者与期货公司签订期货经纪合同；（2）向投资者 介绍期货公司的基本情况；（3）向投资者介绍期货投资的基本常识包括但不限于开户、交易、追加保证金、强行平仓、 资金存取等；（4）向投资者介绍与期货投资有关的法律法规、部门规章、自律规那么和期货公司的有关规 定；（5）向投资者传递由期货公司统一提供的公司宣传推介材料；（6）协会认定的其他活动。60 .交割仓库不得有以下行为：（1）出具虚假仓单；（2）违反期货交易所业务规那么，限制交割商品的入库、出库；（3）泄露与期货交易有关的商业秘密；（4）违反国家有关规定参与期货交易；（5）违反国务院期货监督管理

28、机构规定的其他行为。6L个人投资者参与期权交易，应满足资金、交易经历、风险承受能力、诚信状况等条件。 具体应当符合以下条件：（1）申请开户时托管在其委托的期货公司的上一交易日日终的证券市值与资金可用余额， 合计不低于人民币50万元；（2）在期货公司开立期货保证金账户6个月以上，并具备金融期货交易经历；（3）具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试；（4）具有交易所认可的期权模拟交易经历；（5）具有相应的风险承受能力；（6）不存在严重不良诚信记录，不存在法律、法规、规章和交易所业务规那么禁止或者限制 从事期权交易的情形；（7）上海证券交易所规定的其他条件。62 .申请做市商应当具备以下条件：（

29、1）净资产不低于人民币5000万元；（2）具有专门机构和人员负责做市交易，做市人员应当熟悉相关法律法规和交易所业务规 那么；（3）具有健全的做市交易实施方案、内部控制制度和风险管理制度；（4）最近三年无重大违法违规记录；（5）具备稳定、可靠的做市交易技术系统；（6）应当具有交易所认可的交易、做市或者仿真交易做市的经历；（7）交易所规定的其他条件。63 .期权合约做市商在下述五种条件下免除：（1）期权合约开盘集合竞价期间，免除做市商在所有做市合约上的报价义务；（2）标的期货合约到达涨跌停板价格时，免除做市商在以该期货合约为标的的所有期权合 约上的报价义务；（3）期权合约到达涨跌停板价格时，免除做

30、市商在该期权合约上的报价义务；（4）做市商在某期权合约上的卖出报价低于协议规定时，免除该做市商在该期权合约上的 买入报价义务；（5）出现交易所认定的以及协议约定的其他情形时，交易所可以免除做市商相应的报价义 务。报价义务免除的情形消失后，做市商应当继续履行相应的报价义务。64 .基差变动与套期保值效果：类别基差变化套期保值效果卖出套期保值基差不变完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净盈利基差走弱不完全套期保值，两个市场盈万相抵后存在净节损买入套期保值基差不变完全套期保值,两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强不完全套期保值,两个市场盈方相抵后存在净不损

31、基差走弱不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净盈利，65 .出现反向市场的两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增 加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。66 .风险管理公司开展合作套保业务的保值标的须与客户现货生产经营相关，且使用的套期 工具公允价值或现金流量变动预期能够抵销被套期工程全部或局部公允价值或现金流量变 动，与客户协议约定合作套保资金的管理和使用，不得存在以下行为：（1）与金融机构及其资产管理产品、私募基金管理人及其产品或自然人签订业务合同或开 展合作套保业务；（2）为客户

32、提供合作套保资金；（3）挪用客户合作套保资金；（4）中国证监会及协会禁止的其他行为。67 .期货投机的作用：（1）承当价格风险（2）促进价格发现（3）减缓价格波动（4）提高市场流动性68 .期货投机与套期保值的区别：（1）从交易目的来看：期货投机交易是以赚取价差收益为目的；套期保值交易是利用期货 市场规避现货价格波动的风险（2）从交易方式来看：期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益； 套期保值交易那么是在期货市场上建立现货市场的对冲头寸，以期到达对冲现货市场的价格波 动风险（3）从交易风险来看：期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承当相应的价格 风险；套期保值者那么是

33、通过期货交易规避现货价格风险. 一般性的资金管理要领（1）投资额应限定在全部资本的1/3至1/2为宜。这就是说，交易者投入市场的资金不宜 超过其总资本的一半。剩下的一半做备用，以应付交易中的亏损或临时性的支出。（2）根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%20%。 这一措施可以防止交易者在同一市场上注入过多的本金，从而将风险过度集中在这个市场上。（3）在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总资本的5%以内。5%是指交易者在交易失败 的情况下，愿意承受的最大亏损。（4）在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%30%。69 ,期货套利的作用：（1）套

34、利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。 套利交易的获利来自对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向，如果发现价 差存在异常，那么会通过套利交易以获取利润。（2）套利行为有助于市场流动性的提高。套利行为的存在增大了期货市场的交易量，承当 了价格变动的风险，提高了期货交易的活跃程度，有助于交易者的正常进出和套期保值操作 的顺利实现，有效地降低了市场风险，促进交易的流畅化和价格的理性化期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不 同，在期货价差套利中，交易者不关注某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相 关期货合

35、约之间的价差是否在合理的区间范围内.小波（Wavelet）分析是时间（空间）频率的局部化分析，它通过伸缩平移运算对信号 （函数）逐步进行多尺度细化，最终到达高频处时间细分、低频处频率细分，自动适应时频 信号分析的要求，从而可聚焦到信号的任意细节，解决傅里叶变换中出现的难题，成为继傅 里叶变换以来在科学方法上的重大突破，有人将小波变换形象地称为“数学显微镜” 常用的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。直接标价法是以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币 作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或10

36、00个单位）的本国货币 作为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。70 .买入近期月份的外汇期货合约的同时卖出远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模 式为牛市套利；卖出近期月份的外汇期货合约同时买入远期月份的外汇期货合约进行套利盈 利的模式为熊市套利。71 .外汇保证金交易与外汇期货交易的区别：（1）外汇期货交易是对外汇某一远期汇率进行的价格交易，因此与外汇现货标的即期汇率 相比，外汇期货的价格是市场预计汇率远期的价格；（2）外汇期货是一种有期限的合约，而外汇保证金交易没有到期的期限限制；（3）外汇期货是交易所设计并在交易所内（场内）进行交易的合约。72 .中金所2年期、5年期和10年期国债

37、期货合约对应的可交割国债分别为：（1）发行期限不高于5年、合约到期月份首日剩余期限为1. 5-2. 25年的记账式付息国债； （2）发行期限不高于7年、合约到期月份首日剩余期限为45. 25年的记账式付息国债； （3）发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6. 5年的记账式付息国债。73 .债期货理论价格可以运用持有本钱模型计算国债期货理论价格二国债现货价格+国债持有本钱国债期货理论价格二国债现货价格+ （持有国债资金占用本钱一持有国债期间利息收入） 国债期货理论价格为：国债期货理论价格二（最廉价可交割国债净价+持有国债资金占用本钱一持有国债期间利息收 入）/转换因子.短期利率期

38、货品种：芝加哥商业交易所集团（CMEGroup）的欧洲美元期货（EurodollarFutures）3 个月 SOFR 期货 （3 个月担保隔夜融资利率期货 3MonthSecured0vernightFinancingRateFutures）、联邦基金期货（FederalFundsFutures）、洲际交易所（ICE）欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货（3MonthEuriborFutures） 3 个月英镑期货（3MonthSter 1 ingFutures）3 个月期英镑银行间隔夜利率平均指数期货、 （3MonthSterling0vernightIndexAverageFutures）巴

39、西交易所（B3）的一天期银行间存款期货（One-DayInterBankDepositFutures）。77 .利率互换：降低融资本钱或提高资产收益。融资双方分别在浮动利率和固定利率市场上 存在比拟优势，且在对方有优势的借贷市场上有借款需求或投资意愿，双方达成互换协议, 先在各自优势的借贷市场上借款或投资，然后进行互换，总本钱可以降低或总收益可以提高, 从而借款（投资）双方既可到达按照各自意愿借入（投资）相应类型资金（资产）的目的, 还可降低借款本钱或提高投资收益.商品远期交易的交易方式包括实时交易、挂单交易、询价实时交易和询价挂单交易。78 .交易手续费：交易手续费，是指由期货交易所按成交合

40、约金额的一定比例或按成交合约 手数收取的费用。交易手续费过高会增加期货市场的交易本钱，扩大无套利区间，降低市场的交易量，不利于 市场的活跃，但可以起到抑制过度投机的作用。79 .我国境内期货强行平仓制度的适用情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的）客户、从事自营业务的交易会员 的持仓量超出其限仓规定）因违规受到交易所强行平仓处分的；根据交易所的紧急措施应予强行平仓的）其他应予强行平仓的。8L期货交易所对会员的结算：（1）当日结算准备金余额当日结算准备金余额二上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证 金+当日盈亏+入金一出金一手续费（2）当日盈亏计算商品期货当日盈亏二X （卖出成交价一当日结算价）X卖出量+ （当日结算价一买入成交价）X 买入量+（上一交易日结算价一当日结算价）X （上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入 持仓量）股票指数期货当日盈亏二（卖出成交价一当日结算价）X卖出手数义合约乘数+ （当日结算价一买 入成交价）义买入手数义合约乘数+（上一交易日结算价一当日结算价）X （上一交易日卖 出持仓手数一上一交易日买入持仓手数）义合约乘数.当日交易保证金1.商品期货