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1、外汇风险管理ppt课件 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望1 1外汇风险的概念外汇风险的概念 外汇风险（外汇风险（Exchange RiskExchange Risk），），又称汇率风险（又称汇率风险（Exchange Rate Exchange Rate RiskRisk），是指经济主体在持有或），是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。变动而蒙受损失的一种可能性。4.1 4.1 外汇风
2、险的概念和类型外汇风险的概念和类型 2.外汇风险的构成因素外汇风险的构成因素外币外币 时间时间 3外汇风险的类型外汇风险的类型 根根据据外外汇汇风风险险的的结结果果不不同同，可可以以将将外汇风险概括为三类：外汇风险概括为三类：1 1）交易风险）交易风险交交易易风风险险(Transaction(Transaction Risk)Risk)是是指指运运用用外外币币进进行行计计价价收收付付的的交交易易中中，经经济济主主体体因因外外汇汇汇汇率率变变动动而而蒙蒙受受损损失失的可能性。的可能性。A、在商品、劳务的进口（出口）、在商品、劳务的进口（出口）交易中，如果外汇汇率在支付（或交易中，如果外汇汇率在支
3、付（或收进）外币货款时较合同签订时上收进）外币货款时较合同签订时上涨（或下跌）了，进口商（出口商）涨（或下跌）了，进口商（出口商）就会付出（收进）更多（或更少）就会付出（收进）更多（或更少）的本国货币或其他外币；的本国货币或其他外币；B、在资本输出（输入）中，如果、在资本输出（输入）中，如果外汇汇率在外币债权债务清偿时较外汇汇率在外币债权债务清偿时较债权债务关系形成时发生下跌（或债权债务关系形成时发生下跌（或上涨），债权人（或债务人）就只上涨），债权人（或债务人）就只得收回（或付出）相对更少（或更得收回（或付出）相对更少（或更多）的本币或其他外币；多）的本币或其他外币；C、外汇银行在外汇买卖中
4、持有外、外汇银行在外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头，也会因汇率汇头寸的多头或空头，也会因汇率的变动而蒙受损失的变动而蒙受损失 2 2）折算风险）折算风险折折算算风风险险（Translation Translation RiskRisk），又又 称称 会会 计计 风风 险险（Accounting Accounting RiskRisk），是是指指经经济济主主体体在在会会计计处处理理和和外外币币债债权权、债债务务结结算算时时将将必必须须转转换换成成本本币币的的各各种种外外币币计计价价项项目加以折算时所产生的风险。目加以折算时所产生的风险。折算方法有以下几种：1 1）流动）流动/非流动法非流动法
5、2 2）货币）货币/非货币法非货币法 3 3）时态法）时态法 4 4）现行汇率法）现行汇率法流动流动/非流动法非流动法将海外分支机构的资产负债分为流将海外分支机构的资产负债分为流动资产和流动负债。按这种方法，动资产和流动负债。按这种方法，流动资产和负债用现行汇率折算；流动资产和负债用现行汇率折算；非流动资产和负债用原始汇率折算。非流动资产和负债用原始汇率折算。流动资产：流动资产：是指迅速可以变现的资是指迅速可以变现的资产，包括库存现金、应收帐款、有产，包括库存现金、应收帐款、有价证券持有额和存货。价证券持有额和存货。流动负债：流动负债：指期限为一年以内的短指期限为一年以内的短期负债，包括应付帐
6、款、应付税金，期负债，包括应付帐款、应付税金，应付利息红利和短期票据。应付利息红利和短期票据。非流动资产：是不能迅速变现持有期为一年以上的资产，如土地、建筑、设备和长期证券投资等非流动负债：是指不要求在一年内偿还的长期负债，如长期票据、长期债券和抵押负债等货币/非货币法将海外分支机构的资产负债分为货币性资产负债和非货币性资产负债。其中所有金融性资产和负债均为货币性资产负债按现行汇率折算；真实资产列为非货币资产负债，按原始汇率折算。时态法这种方法是货币非货币法的变形，不同在于如果真实资产是以现行市场价格表示，则以现行汇率折算；如果是以原始成本表示，则以原始汇率折算。现行汇率法即海外分支机构的全部
7、资产和负债均按现行汇率折算。所有的资产负债均面临着折算风险目前美国等西方国家都采用此会计方法。例：某英国公司的美国分公司有例：某英国公司的美国分公司有以下资产负债项目，项目发生时以下资产负债项目，项目发生时汇率为：汇率为：11.8120,该公该公司在合并财务报表时市场汇率是司在合并财务报表时市场汇率是 11.8200，计算该公司，计算该公司在不同的会计折算方法下的账面在不同的会计折算方法下的账面损益损益.单位单位 (百万美元百万美元)资产项目资产项目 金额金额负债项目负债项目 金额金额库存现金库存现金应收账款应收账款存货存货固定资产固定资产200500500300应付账款应付账款应付利息应付利
8、息长期负债长期负债400502003 3）经济风险）经济风险经济风险（经济风险（Economic RiskEconomic Risk），），又称经营风险又称经营风险(Operating Risk)(Operating Risk)，是指意料之外的汇率变动通过，是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损益或现金流量减少的一种潜在损失。失。.外汇风险管理外汇风险管理 外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应外汇市场可能出现的变化
9、采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。的损失。对对于于不不同同类类型型的的外外汇汇风风险险，应应采采取取不同的管理方法。不同的管理方法。1 1交易风险的管理交易风险的管理 对对于于交交易易风风险险，有有以以下下几几类类方方法法供选择：供选择：1 1）签订合同时可采取的防范措施）签订合同时可采取的防范措施（1 1）选择好合同货币。）选择好合同货币。首先，争取使用本国货币作为合首先，争取使用本国货币作为合同货币。同货币。其次，出口、外币债权争取使用其次，出口、外币债权争取使用硬币，进口、外币债务争取使用硬币，进口、外币债务争取使用软币。软币。所谓硬币（所谓硬币
10、（Hard MoneyHard Money），是指），是指在外汇市场上汇率呈现升值趋势在外汇市场上汇率呈现升值趋势的货币。的货币。所谓软币（所谓软币（Soft MoneySoft Money），是指），是指在外汇市场上汇率呈现贬值趋势在外汇市场上汇率呈现贬值趋势的货币。的货币。3)3)软硬币搭配软硬币搭配（2 2）价格调整法）价格调整法加价保值和压价保值加价保值和压价保值（3 3）货币保值法。）货币保值法。货币保值，是指选择某种与货币保值，是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换为所选货货币，将合同金额转换为所选货币来表示，在结算或清偿时，按币
11、来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。来完成收付。2 2）金融市场操作）金融市场操作（1 1）现汇交易）现汇交易 （2 2）远期外汇交易）远期外汇交易（3 3）期货交易）期货交易（4 4）期权交易）期权交易（5 5）借款与投资）借款与投资（6 6）借款现汇交易投资（）借款现汇交易投资（法）法）（）提前收付现汇交易投资（）提前收付现汇交易投资（法）（法）（）国际信贷法（）国际信贷法出口信贷、福费廷、保付代理出口信贷、福费廷、保付代理借款法借款法美国某出口商有一笔美国某出口商有一笔90天后到期的以天后到期的以日元计价的货款，金额为日元计价的货
12、款，金额为1亿日元。为亿日元。为防止防止90天后日元汇率下跌、回收美元天后日元汇率下跌、回收美元金额减少的风险，该出口商采用借款法，金额减少的风险，该出口商采用借款法，从银行借入一笔从银行借入一笔90天后到期的日元贷天后到期的日元贷款，金额为款，金额为1亿日元，借款利息为亿日元，借款利息为7.2%；贷款入账后，该出口商即以当；贷款入账后，该出口商即以当时的汇率水平时的汇率水平USD1=JPY115兑换成兑换成美元，金额为美元，金额为87万美元，并用于企业万美元，并用于企业自身的周转；自身的周转；3个月后国际市场个月后国际市场的汇率变动为的汇率变动为USD1=JPY120，折合美，折合美元为元为
13、83.3万美元，挽回损失万美元，挽回损失3.7万美元；万美元；同时到期的银行利息支出约为同时到期的银行利息支出约为.万美万美元。该出口商利用借款法挽回了兑换损失，元。该出口商利用借款法挽回了兑换损失，在支付了银行利息后还剩余在支付了银行利息后还剩余.万美元。万美元。投资法投资法 欧盟某成员国的某进口商将在欧盟某成员国的某进口商将在90天后支天后支付一笔价值为付一笔价值为500万美元的货款给美国万美元的货款给美国的某出口商。为防止的某出口商。为防止90天后欧元同美元天后欧元同美元汇率变动导致兑换损失，该进口商决定汇率变动导致兑换损失，该进口商决定采用投资法。若当时汇率为采用投资法。若当时汇率为E
14、UR1=USD1.1000 ，90天后变为天后变为EUR1=USD1.0000，该进口商投资，该进口商投资于美国政府国债，月息为于美国政府国债，月息为2，试问该，试问该进口商采用投资法的损益进口商采用投资法的损益BSI 法法美国某进口商有一笔价值美国某进口商有一笔价值100万英万英镑的应付外汇账款，付款期限为镑的应付外汇账款，付款期限为90天，计价结算货币为英镑。签天，计价结算货币为英镑。签约时即期汇率为约时即期汇率为1GBP=1.5000 USD，为避免，为避免90天后美元汇率下天后美元汇率下跌带来的风险，该进口商决定采跌带来的风险，该进口商决定采用用BSI 法进行防范。法进行防范。试述其操
15、作步骤并计算该进口试述其操作步骤并计算该进口商的损益。（设银行美元借款商的损益。（设银行美元借款利息为月息利息为月息3，英镑存款利息，英镑存款利息为月息为月息2.5，90天后英镑兑美天后英镑兑美元汇率为元汇率为 1GBP=1.5500 USD）3）其他管理方法）其他管理方法（1 1）提前或错后收付外汇（）提前或错后收付外汇（Leads Leads&Lags&Lags）。是指涉外经济主体根）。是指涉外经济主体根据对计价货币汇率的走势预测，据对计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的结算日或清偿日提将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，以达到防范外汇风险前或错后，以达到防范外汇风险或获取汇率变动收益的
16、目的。或获取汇率变动收益的目的。预测计价货预测计价货币汇率上浮币汇率上浮 预测计价货预测计价货币汇率下浮币汇率下浮 出口商或债出口商或债权人权人 错后收汇错后收汇 提前收汇提前收汇 进口商或债进口商或债务人务人 提前付汇提前付汇 错后付汇错后付汇 （2 2）配对）配对(Matching)(Matching)。是指涉。是指涉外主体在一笔交易发生时或发生后，外主体在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔交易在币种、金再进行一笔与该笔交易在币种、金额、收付日上完全相同，但资金流额、收付日上完全相同，但资金流向正好相反的交易，使两笔交易所向正好相反的交易，使两笔交易所面临的汇率变动的影响相互抵消的面
17、临的汇率变动的影响相互抵消的一种作法。一种作法。（3 3）保险。指涉外主体向有关）保险。指涉外主体向有关保险公司投保汇率险，一旦因汇保险公司投保汇率险，一旦因汇率变动而蒙受损失，便由保险公率变动而蒙受损失，便由保险公司给予合理的赔偿。司给予合理的赔偿。2折算风险的管理折算风险的管理 通通常常是是实实行行资资产产负负债债表表保保值值。这这种种方方法法要要求求在在资资产产负负债债表表上上各各种种功功能能货货币币表表示示的的受受险险资资产产与与受受险险负负债债的的数数额额相相等等，以以使使其其折折算算风风险险头头寸寸（受受险险资资产产与与受受险险负负债债之间的差额）为零。之间的差额）为零。实实行行资
18、资产产负负债债表表保保值值，一一般般要要做做到到以下几点：以下几点：1 1）应应清清楚楚资资产产负负债债表表中中各各账账户户、各各科科目目上上各各种种外外币币的的规规模模，并并明明确确综综合折算风险头寸的大小。合折算风险头寸的大小。2 2）根据风险头寸的性质确定受险资）根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。产或受险负债的调整方向。3 3）在明确调整方向和规模后，要）在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些账户、哪些进一步确定对哪些账户、哪些科目进行调整。科目进行调整。3经济风险的管理经济风险的管理1 1）经营多样化。是指在国际范围内实现）经营多样化。是指在国际范围内实现其销售市场、生产基地以及原料来源其销售市场、生产基地以及原料来源地的多样化。地的多样化。2 2）财务多样化。是指在不同的金融市场）财务多样化。是指在不同的金融市场上追求多种货币资金的来源和应用，上追求多种货币资金的来源和应用，即实现筹资多样化和投资多样化。即实现筹资多样化和投资多样化。