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1、泓域咨询 /单晶硅项目评价分析报告单晶硅项目评价分析报告目录一、 市场分析3二、 公司主要财务数据4公司合并资产负债表主要数据4公司合并利润表主要数据4三、 项目名称及建设性质5四、 项目承办单位5五、 项目定位及建设理由5主要经济指标一览表5六、 建筑工程建设指标7建筑工程投资一览表7七、 公司经营宗旨8八、 优势分析（S）8九、 项目进度安排10项目实施进度计划一览表10十、 建设投资估算11建设投资估算表12十一、 建设期利息12建设期利息估算表13十二、 流动资金14流动资金估算表14十三、 项目总投资15总投资及构成一览表15十四、 资金筹措与投资计划16项目投资计划与资金筹措一览表
2、17十五、 经济评价财务测算17十六、 项目盈利能力分析19十七、 招标信息发布20十八、 项目总结20一、 市场分析单晶硅，是硅的单晶体，也是具有基本完整的点阵结构的晶体。单晶硅是一种良好的半导体材料，可用于制造半导体器件、太阳能电池、芯片等。目前，我国已成为全球最大的单晶硅生产国。据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，截至2019年底，我国单晶硅片产能为115GW，占全球的97.6%。近年来，随着多次拉晶、增大装料量、快速生长以及金刚线切割、薄片化等技术的大规模产业化应用，单晶硅片生产成本大幅下降，同时以PERC等为代表的高效电池技术对单晶产品转换效率的提升效果明显，因此在成本下降和转换
3、效率提升的情况下，单晶产品在度电成本方面相较多晶产品具备了更高的性价比，单晶产品对多晶产品的替代趋势明显加速。根据中国光伏行业协会统计数据，我国单晶硅片占硅片市场份额从2017年的27%升至2020年的90.2%。近年来，我国各单晶硅企业加快布局单晶硅产能项目。据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，截至2019年底，我国单晶硅片产能为115GW，同比增长57.5%。前瞻初步估算，2020年，我国单晶硅片产能约为235.3GW;2021年，我国单晶硅片产能有望达372.5GW。据中国有色金属工业协会硅业分会统计数据，截至2019年底，我国单晶硅片产量为90GW，同比增长63.6%。随着单晶硅市
4、场份额的增长及单晶硅制造企业新建产能的投产，单晶硅行业的持续向好，前瞻预计未来几年单晶硅产量增速较快。结合我国单晶硅片产量及产能增速，预计2026年中国单晶硅片产量有望达到391GW。二、 公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额4734.833787.863551.12负债总额1478.021182.421108.51股东权益合计3256.812605.452442.61公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入13884.3711107.5010413.28营业利润3455.142764.112591
5、.36利润总额2830.512264.412122.88净利润2122.881655.851528.47归属于母公司所有者的净利润2122.881655.851528.47三、 项目名称及建设性质（一）项目名称单晶硅项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目四、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx有限公司（二）项目联系人邹xx五、 项目定位及建设理由积极应对“十三五”时期面临的各项挑战，必须增强战略思维和底线思维，坚持以发展理念转变推动发展方式转变，牢牢把握发展机遇，聚焦突出问题和明显短板，以改革创新促进结构调整和产业升级，确保完成全面建成小康社会各项任务，努力实现全面振兴。主要经济指标一
6、览表序号项目单位指标备注1占地面积26667.00约40.00亩1.1总建筑面积47760.471.2基底面积15466.861.3投资强度万元/亩277.362总投资万元14062.252.1建设投资万元11575.372.1.1工程费用万元9930.182.1.2其他费用万元1337.562.1.3预备费万元307.632.2建设期利息万元148.132.3流动资金万元2338.753资金筹措万元14062.253.1自筹资金万元8016.113.2银行贷款万元6046.144营业收入万元27700.00正常运营年份5总成本费用万元21838.126利润总额万元5719.217净利润万元4
7、289.418所得税万元1429.809增值税万元1188.8610税金及附加万元142.6711纳税总额万元2761.3312工业增加值万元9540.2413盈亏平衡点万元9268.61产值14回收期年5.2215内部收益率24.26%所得税后16财务净现值万元6946.97所得税后六、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积47760.47，其中：生产工程29513.87，仓储工程10245.25，行政办公及生活服务设施4583.18，公共工程3418.17。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程8970.7829513.873641.781.11#生产
8、车间2691.238854.161092.531.22#生产车间2242.707378.47910.451.33#生产车间2152.997083.33874.031.44#生产车间1883.866197.91764.772仓储工程3557.3810245.251144.652.11#仓库1067.213073.57343.402.22#仓库889.352561.31286.162.33#仓库853.772458.86274.722.44#仓库747.052151.50240.383办公生活配套861.504583.18725.933.1行政办公楼559.982979.07471.853.2宿舍
9、及食堂301.521604.11254.084公共工程2010.693418.17363.72辅助用房等5绿化工程3872.0563.04绿化率14.52%6其他工程7328.0915.727合计26667.0047760.475954.84七、 公司经营宗旨依据有关法律、法规，自主开展各项业务，务实创新，开拓进取，不断提高产品质量和服务质量，改善经营管理，促进企业持续、稳定、健康发展，努力实现股东利益的最大化，促进行业的快速发展。八、 优势分析（S）（一）公司具有技术研发优势，创新能力突出公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。公司产品在行业中的始
10、终保持良好的技术与质量优势。此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。（二）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，与公司利益捆绑一致。公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。（三）公司具有优质的行业头部客户群体公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符
11、合市场需求产品，提高公司的核心竞争力。（四）公司在行业中占据较为有利的竞争地位公司经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有力支撑。九、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究
12、及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十、 建设投资估算本期项目建设投资11575.37万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计9930.18万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为5954.84万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产
13、品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为3723.56万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为251.78万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1337.56万元。（三）预备费本期项目预备费为307.63万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用5954.843723.56251.789930.181.1建筑工程费5954.845954.841.2设备购置费3723.563723.561.3安装工程费251.78251.782其他费用1337.561337.5
14、62.1土地出让金629.25629.253预备费307.63307.633.1基本预备费159.86159.863.2涨价预备费147.77147.774投资合计11575.37十一、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款6046.14万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息148.13万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息148.13148.130.001.1.1期初借款余额6046.141.1.2当期借款6046.146046.140.001.1.3当期应计利息148.13148.130.001.1.4期末借款余额
15、6046.146046.141.2其他融资费用1.3小计148.13148.130.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计148.13148.130.00十二、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本
16、期项目流动资金为2338.75万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产13376.1614405.1016462.9720578.711.1应收账款6019.276482.297408.349260.421.2存货4681.665041.785762.047202.551.2.1原辅材料1404.491512.531728.612160.761.2.2燃料动力70.2375.6386.43108.041.2.3在产品2153.562319.222650.543313.171.2.4产成品1053.371134.401296.461620.571.3现金10
17、70.101152.411317.041646.301.4预付账款1605.141728.611975.562469.452流动负债11855.9712767.9714591.9718239.962.1应付账款4268.154596.475253.116566.392.2预收账款7587.828171.509338.8611673.573流动资金1520.191637.131871.002338.754流动资金增加1520.19116.94233.88467.755铺底流动资金4012.854321.534938.896173.61十三、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动
18、资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14062.25万元，其中：建设投资11575.37万元，占项目总投资的82.32%；建设期利息148.13万元，占项目总投资的1.05%；流动资金2338.75万元，占项目总投资的16.63%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资14062.25100.00%1.1建设投资11575.3782.32%1.1.1工程费用9930.1870.62%1.1.1.1建筑工程费5954.8442.35%1.1.1.2设备购置费3723.5626.48%1.1.1.3安装工程费251.781.79%1.1.2工程建设其他费用1337.569.51
19、%1.1.2.1土地出让金629.254.47%1.1.2.2其他前期费用708.315.04%1.2.3预备费307.632.19%1.2.3.1基本预备费159.861.14%1.2.3.2涨价预备费147.771.05%1.2建设期利息148.131.05%1.3流动资金2338.7516.63%十四、 资金筹措与投资计划本期项目总投资14062.25万元，其中申请银行长期贷款6046.14万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资14062.25100.00%1.1建设投资11575.3782.32%1.2建设期利息148.13
20、1.05%1.3流动资金2338.7516.63%2资金筹措14062.25100.00%2.1项目资本金8016.1157.00%2.1.1用于建设投资5529.2339.32%2.1.2用于建设期利息148.131.05%2.1.3用于流动资金2338.7516.63%2.2债务资金6046.1443.00%2.2.1用于建设投资6046.1443.00%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十五、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入27700.00万元。根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问
21、题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1188.86万元。（二）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用21838.12万元，其中：可变成本18890.35万元，固定成本2947.77万元。正常经营年份项目经营成本20939.35万元
22、。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。（三）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加142.67万元。（四）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5719.21（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5719.2125.00%=1429.80（万元）。（五）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5719
23、.21万元，缴纳企业所得税1429.80万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5719.21-1429.80=4289.41（万元）。十六、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.26%。本期项目投资财务内部收益率24.26%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设
24、定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=6946.97（万元）。以上计算结果表明，财务净现值6946.97万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.22年。本期项目全部投资回收期5.22年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回
25、收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十七、 招标信息发布在本市的招标网上发布招标公告，或至少在一家有资格的媒体上公开发布招标信息。十八、 项目总结经过详实、周密的市场调查和政策咨询后认定，该项目既符合国家的产业政策，而且符合地方产品规划，同时又符合公司经营发展宗旨，该项目生产的产品具有广阔的销售市场和良好的发展前景，不仅企业经济效益突出，而且社会效益明显。1、本期工程项目适应国内和国际行业总体发展趋势，是国家支持和鼓励发展的产业，市场前景良好。2、本期工程项目建设条件是有利的；项目选址交通便利且工商业发达，人才资源汇集，地理位置优越，公
26、用辅助设施有保证，完全完全能够满足项目的建设与发展要求，而且，建设内容符合当地产业发展目标和总体规划。3、本期工程项目工艺技术成熟，并且符合行业技术工艺发展的方向；项目在技术上是可行的；产品生产工艺技术水平具有较强的竞争性，生产过程具有环境保护和安全的特点；另外，项目拟选的生产及配套设备技术先进，完全确保产品质量和生产效率；设备选型符合产品品种和质量需要，能够适应项目生产规模、产品规划及工艺技术方案的要求，生产技术装备自动化程度高，能够大幅度提高劳动生产率。4、本期工程项目投资效益是显著的；通过财务分析得出，项目将产生较好的经济效益，并具有一定的抗风险能力，从投资经济角度来评价，本期工程项目具备经济合理性，而且具有较好的投资价值。5、项目建成后有利于带动当地劳动者就业，这对缓解就业压力，扩大就业群体，增加劳动者收入，都有积极的作用，因此，本期工程项目建设具有广泛的社会效益。