财务管理201007试题答案.doc

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1、财务管理201007试题答案一、单项选择每题2分,共20分1、B6、B2、B7、D3、B8、C4、C9、C10、B5、A二、多项选择每题2分,共20分1、ABCDE6、CDE2、AC7、ABDE8、AC3、ABCDE4、ABC9、ABCD5、ABCD10、BCE三、判断题每题1分,共10分1、6、2、7、3、8、4、9、5、10、四、计算题每题15分,共30分1、解:税前利润=120000140%=200000元EBIT=税前利润+利息=200000+I15=EBIT/EBITI=200000+I/200000I=100000元EBIT=300000边际贡献=300000+240000=540

2、000元经营杠杆系数=540000/300000=1.8总杠杆系数=1.815=2.72、解:1根据题意,可以用简单公式计算出该债券的资本成本率,即:债券资本成本率=100012%133%/120013%=6.91%2如果所得税率下降到20%,将会使得该债券的成本率上升,新所得税率下的债券成本率可计算为:债券资本成本率=100012%120%/120013%=8.25%五、计算分析题20分解:1正常投资期的净现值:NPV=-400-400PVIFA20%,2+500PVIFA20%,10PVIF20%,3=-400-4001.528+5004.1930.579=-400611.2+1213.8

3、7=202.672缩短投资期的净现值:NPV=-700-700PVIF20%,1+500PVIFA20%,10PVIF20%,2=-700-7000.833+5004.1930.694=-700583.1+1454.97=171.87所以,不应采用缩短投资期的方案。财务管理201007试题一、单项选择每题2分,计20分1、股东财富最大化目标的多元化和经理追求的实际目标之间总存有差异,其差异源自于。A、股东地域上分散C、经理与股东年龄的差异B、所有权与经营权的分离D、股东概念的模糊2、当利息在一年内复利两次时,其实际利率与名义利率之间的关系为。A、实际利率等于名义利率C、实际利率小于名义利率B、

4、实际利率大于名义利率D、两者无显著关系3、企业向银行借入长期款项,如假设预测市场利率将上升,企业应与银行签订。A、有补偿余额合同C、浮动利率合同B、固定利率合同D、周转信贷协定4、某企业资本总额为2000万元,负债和权益筹资额的比例为万元,息税前利润为200万元,那么财务杠杆系数为A、1.155、资本成本具有产品成本的某些属性,但它又不同于账面成本,通常它是一种2:3,债务利率为12%,当前销售额1000。B.1.24C.1.92D.2。A、预测成本C、变动成本B、固定成本D、实际成本6、投资决策的首要环节是。A、确定投资要求的最低报酬率和确定资本成本的一般水平B、估计投入项目的预期现金流量C

5、、估计预期投资风险D、确定投资方案的收入现值与资本支出现值,通过比较,决定放弃或采纳投资方案7、某企业规定的信用条件为:“5/10,2/20,n/30一客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第15天付款,该客户实际支付的货款是A、9500B、9900C、100008、某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业,那么该啤酒厂商此投资策略的主要目的为元。D、9800。A、进行多元投资C、实现规模经济B、分散风险D、利用闲置资金9、在以下股利分配政策中,能保持股利与利润之间一定的比例关系,并表达了风险投资与风险收益对等原那么的是。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加

6、额外股利政策10、产权比率为3/4,那么权益乘数为。A、4/3二、多项选择每题B、7/42分,计20分C、7/3D、3/41、关于风险和不确定性的正确说法有A、风险总是一定时期内的风险。B、风险与不确定性是有区别的C、如果一项行动只有一种肯定后果,称之为无风险D、不确定性的风险更难预测E、风险可通过数学分析方法来计算2、相对于股权资本筹资方式而言,长期借款筹资的缺点主要有。A、财务风险较大C、筹资数额有限B、筹资费用较高D、资本成本较高E、筹资速度较慢3、融资租赁的租金总额一般包括A、租赁手续费。B、运输费C、利息D、构成固定资产价值的设备价款E、预计净残值4、关于经营杠杆系数,当息税前利润大

7、于0时,以下说法正确的选项是。A、在其他因素一定时,产销量越小,经营杠杆越大B、在其他因素一定时,固定成本越大,经营杠杆系数越大C、当固定成本趋近于0时,经营杠杆趋近于D、当固定成本等于边际贡献时,经营杠杆趋近于10E、在其他因素一定时,产销量越小,经营杠杆越小5、固定资产投资决策应考虑的主要因素有。A、项目的盈利性C、项目可持续发展的时间B、企业承担风险的意愿和能力D、可利用资本的成本和规模E、所投资的固定资产未来的折旧政策6、净现值为负数,说明该投资项目A、各年利润小于0,不可行。B、它的投资报酬率小于0,不可行C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行D、它的现值指数小于1E、它的内

8、含报酬率小于投资者要求的必要报酬率7、经济订货基本模型需要设立的假定条件有A、需要订货时便可立即取得存货,并能集中到货B、不允许缺货,即无缺货成本。C、储存成本的高低与每次进货批量成正比D、需求量稳定,存货单价不变E、企业现金和存货市场供应充足8、决定证券组合投资风险大小的因素有。B、无风险报酬C、市场利率A、单个证券的风险程度C、各个证券收益间的相关程度E、国债利率9、下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降。A、预期公司利润将减少C、预期将发生通货膨胀E、预期公司利润将增加B、预期公司债务比重将提高D、预期国家将提高利率10、以下股利支付形式中,目前在我国公司实务中很少使用,但并非法律所

9、禁止的有。A、现金股利C、负债股利B、财产股利D、股票股利E、股票回购三、判断题每题1分,共10分1、如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等,是由短期债务来筹资满足的,那么该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。2、在其它条件相同情况下,如果流动比率大于3、对于债务人来说,长期借款的风险比短期借款的风险要大。4、股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。5、假设企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点,那么说明该产品销售利润率等于零。6、由于借款融资必须支付利息,而发行股票并不必然要求支付股利,因此,债务资本成本相对要高于股票1,那么意味着营运资本必然大于零。资本成本。

10、7、贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因,就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。那么可以推断出该债券的票面利8、在不考虑其他因素的情况下,率应等于该债券的市场必要收益率。如果某债券的实际发行价格等于其票面值,9、从指标含义上可以看出,利息保障倍数即可以用于衡量公司财务风险,也可以用于判断公司盈利状况。10、风险与收益对等原那么意味着,承担任何风险都能得到其相应的收益回报。四、计算题每题15分。共30分1、甲公司本年销货额100万元,税后净利12万元,财务杠杆系数为1.5,固定营业成本为24万元,所得税率40%,要求计算总杠杆系数。2、某公司发行总面额1000万元,票面利率为12%,偿还期限

11、3年,发行费率3%1200万元。根据上述资料:1简要计算该债券的资本成本核算率;,所得税率为33%的债券,该债券发行价为2如果所得税降低到20%,那么这一因素将对债券资本成本产生何种影响?影响有多大?五、计算分析题20分某公司要进行一项投资,投资期为3年,每年年初投资400万元,3年共需投资1200万元。第410年每年现金净流量为500万元。如果把投资期缩短为2年,每年需投资700万元,2年共投资1400万元,竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变,资本成本为20%,假定寿命终结时无残值,不用垫支营运资金。要求:试分析判断应否缩短投资期?PVIF20%,3=0.579PVIF20%,2=0.694PVIFA(20%,2)=1.528PVIFA(20%,10)=4.193PVIF20%,1=0.833

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