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1、 北京工商大学毕业论文 诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业设计（论文）是我个人在导师指导下, 由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出,并与参考文献相对应。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。毕业论文（设计）作者签名： 签名日期： 年 月 日 摘要 钢铁行业一直是支撑我国经济的重要支柱行业,无论从国家的经济发展,人民的日常生活等方面来讲钢铁行业都起到了举足轻重的作用。随着我国经济的逐渐发展，经济体制改革的逐渐深入同时再结合我国钢铁行业成本高、周期性明显、价格波动幅度大等特点，在钢铁企业中维持一个什么样
2、的资本结构是现阶段我国钢铁行业应当考虑的重要问题。本文主要从分析我国上市的32家钢铁公司的财务数据入手，以业绩不同的六家上市公司为例，结合行业自身的特点和所处的环境进行分析和综合，以明确现阶段我国钢铁行业的资本结构处于什么样的情况，同时针对行业中存在的典型性问题进行分析和研究，目的是为了从分析中找到我国现阶段资本结构的现状，同时结合行业自身特点提出适宜于我国钢铁行业的优化措施。关键字:资本结构,钢铁行业,优化,资本负债率AbstractIn China, steel industry has always been the mainstay of the economy. No matter
3、to Chinese economy development or daily life of the people, steel industry plays the important role. However, as the economic system reform of our country at the present stage, the international economic crisis ,high cost of iron and steel industry, obvious periodicity, large price fluctuations, wha
4、t kind of capital structure to maintain in the iron and steel enterprises is the Chinese steel industrys main consideration. We make sure the situation of the steel industry through analyzing the financial data of the 32 Chinese steel public company, combining the characters and environment of the i
5、ndustry, applying the optimal value, average value and the minimum value while aiming at the typical problems existing in the industry to obtain the optimization measures which is suitable for the development of the capital structure of Chinese steel industry.Key word: capital structure, iron and st
6、eel industry, optimize, asset-liability ratio 北京工商大学本科毕业论文 北京工商大学毕业论文目录一、 引言1二、 资本结构相关理论2（一） 资本结构的概念2（二） 资本结构的影响因素21、 企业经营状况的稳定性 22、 企业财务状况和信用等级23、 企业资产结构的多样性34、 企业股权的分散35、 不同阶段企业的差距3三、 我国钢铁行业上市公司资本结构现状3（一） 钢铁行业的特点31、 与其他行业的关联度高32、 周期性变动对于行业的影响大43、 钢铁行业中的竞争激烈44、 进入壁垒高45、 规模经济强 4（二） 分析样本的选择4（三） 样本公司资
7、本结构分析51、 资产负债率52、 短期带息负债比率63、 长期负债率84、 股东权益比率9四、我国钢铁行业资本结构的优化11（一）从微观和宏观两个角度分析11（二）从上述分析的财务指标出发的优化措施13五、结语14参考文献15致谢16附录A 17附录B21 北京工商大学本科毕业论文2 编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第51页 共58页一、引言钢铁工业是国民经济组成中的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁业的发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等各个行业。随着我国国民经济的快速发展，钢铁工业也取得了举世瞩目的成就。我
8、国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续多年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展。“十一五”期间，我国粗钢总产量超过26亿吨，是“十五”期间粗钢总产量的2.2倍以上。与此同时，粗钢消费量持续增长，2006-2010年中国粗钢表观消费量平均增幅达到11.41%。在满足国内对于钢材数量需求的同时，我国钢材品种结构和质量不断优化，绝大多数钢材已经基本可以满足下游行业对材料质量性能不断提升的要求。近年来，我国钢铁对产品结构进行了优化，主要体现在淘汰落后产能、产业集中度不断提高和产业布局得到优化等方面。当前，我国钢铁工业形成了大企业为主、中小企业并存的生产组织格局，国内资源为主导的钢铁工业布局
9、逐步向国际、国内资源并举和贴近市场的战略布局转变。我国钢铁行业对外贸易发展迅猛，出口钢材产品结构得到进一步优化，出口国家和地区不断拓展，实现了由钢材净进口国到净出口国的重大转变。进入2011年以来，中国钢铁行业保持平稳增长的良好发展态势，继续推进对于落后产能淘汰和钢铁企业整合重组。根据钢铁工业“十二五”发展规划的要求，预计到2015年，中国钢铁工业结构调整将取得明显进展，基本形成比较合理的生产力发展格局，资源保障程度显著提高，钢铁总量和品种质量基本达到满足国民经济发展需求，部分企业具备较强的国际市场竞争力和影响力，初步实现钢铁工业由大到强的转变。钢铁行业飞速迅猛的发展是和我国经济的发展分不开的
10、，随着我国经济的逐渐发展,经济体制改革的逐渐深入,我国对于企业财务管理体制的完善和发展做出了更细致的要求,研究影响企业资本结构的因素和如何优化企业的资本结构已经成为衡量企业发展的重要因素。因为现阶段资本结构作为反映企业经济实力、风险程度、经济效率高低的重要指标。所以本文主要就是以钢铁行业为切入点，分析企业的资本结构在企业中的重要作用，并研究出针对于我国上市的钢铁行业适宜的资本结构，并在考虑我国实际情况的基础上对于钢铁行业的资本结构进行优化。在企业的发展中，无论是经营方面还是管理方面，企业的资本结构都起到了至关重要的作用。所以，本文采用规范研究的方法对我国钢铁业的资本结构进行分析。首先本文以我国
11、上市钢铁公司中的32家为基础，对资产负债率、短期带息负债比率、长期负债率、股东权益比率四个指标进行计算并分析得出行业的平均水平，其次以行业的整体业绩为衡量标准找出六家处于行业不同发展水平的公司，将行业的平均值与六家不同发展水平的公司做进一步分析。目的是为了通过上述对于财务数据的分析中找到我国现阶段钢铁行业资本结构存在的问题同时结合行业自身的特点和我国的经济情况得出适宜于我国钢铁行业资本结构的优化措施。二、资本结构相关概念（一）资本结构的定义一般理解中，我们对资本结构的理解有三种不同的解释：一是总负债/总资产，二是总负债/股东权益总额，三是长期负债总额/股东权益总额。围绕资本结构理论，西方国家经
12、历了漫长的研究，最早的有净收益理论、净营业收益理论以及介于两者之中的传统折衷理论。在1958 年，美国两位学者Miller 和Modigliani 提出了著名的MM 理论。在此基础上形成了现代资本结构理论：权衡理论、代理理论以及啄食顺序理论。在以往的研究中，通常将企业的短期负债排除在资本结构之外是因为短期负债资本占用时间短，筹资风险小，对上市公司的筹资决定及其他重大决策的影响很小。但是由于我国的钢铁行业中存在着短期负债过多的现象，所以在对于我国钢铁行业资本结构合理性分析的过程中应该着重关注到短期负债的影响。所以本文根据资本结构三种不同的解释分别对资产负债率，短期带息负债比率，长期负债率和股东权
13、益比率这四个指标进行分析。（二）资本结构的影响因素 在企业的正常经营中，资本结构对于企业的总价值产生很大的影响，同时企业的内部和外部的因素也会对资本结构产生影响，以下就是在经历了长时间的研究和分析讨论下总结出来的影响资本结构的影响因素。1企业经营状况的稳定性。如企业的稳定性很好则证明企业可以更多的负担固定的财务费用，资金经营都处于正常的运转过程中。同时一个企业的成长性也是不可忽视的因素，成长率越高的企业可以采用高负债的资本结构，这样在企业能负担的比重下高负债率可以产生更多的盈利，有利于企业的经营和发展。2企业的财务状况和信用等级。在企业的正常经营过程中，负债的比率是不容忽视的重要问题，负债的比
14、重对企业的盈利能力影响很大，对于一个财务状况良好，信用等级较高的企业来说，不论是内部融资还是外部筹资都更容易获得债务资本，这样一来企业的资金流动较快，对于整个企业的发展和成长都很有好处。3企业资产结构的多样性。不同的资产构成决定了企业不同的筹资渠道，决定了企业现金流的速度。同时，不同的行业由于拥有不同的资产结构这也将影响到企业的资本结构。如拥有大量固定资产的企业主要应当通过长期负债和发行股票筹集资金，这样得到的资金较多，但是流动性较差；拥有较多流动资产的企业则更多的依赖于流动负债筹集资金，每次得到的资金数量不大，筹资利息较高，但是由于流动性较快产生的收益较多；同时不同的行业也具有自己不同的特点
15、资产如果适合于抵押贷款的企业则会有较多的负债，但是如果企业是以技术研发为主的企业则负债就会较少。4企业股权分散。从所有者的角度看如果企业股权比较分散，那么可能更多的采用权益资本筹资，这样可以使企业的风险减小。如果企业为少数股东控制，所有者为了防止控制权稀释，一般尽量避免普通股筹资，则采用优先股或者债务资本筹资的方式。根据不同的企业资产分布情况，所有者以自身利益最大化为出发点采取不同的方式进行筹资，这样不同的筹资方式势必会影响企业的资本结构。同时管理当局的态度也是需要考虑的因素，稳健的管理当局偏好于选择低负债比率的资本结构，反之亦然。5不同阶段的企业的差距。从行业的特征方面来看，如果产品市场稳定
16、的成熟产业可以提高负债比重，高新技术的企业则应当降低债务资本的比重。同时企业的发展周期对企业的资本结构也会有影响，在初创阶段，经营风险高所以企业应当控制负债比率，到达成熟阶段后，由于此时的经营风险降低，可以适度的增加债务资本的比重。当企业处于收缩阶段时，经营风险逐步加大，此时应当逐步降低债务资本比重。所以不同的发展周期由于产生不同的经营风险而导致资本结构的差异。三、我国钢铁行业上市公司资本结构现状（一）我国钢铁行业的特点1与其他行业的关联度高钢铁行业是我国国民经济的支柱产业，是国计民生的基础性行业。作为原材料行业，钢铁行业是我国国民经济中的重中之重。其次，钢铁业又是原材料的生产和加工部门，处于
17、产业链的中间位置。它的发展与国家的基础性建设以及工业发展的速度具有很强的关联性，在我国和钢铁行业关联度比较密切的行业有：固定资产投资，房地产投资，基建投资，机械工业等等，钢铁行业也将随着这些行业的发展而发展，随着这些行业的衰退而衰退。钢铁行业既具有上游行业也拥有下游行业，因此，无论是能源，交通，汽车，建筑业等相关行业的发展都为钢铁行业的发展提供了契机，同时钢铁行业的发展也会促进这些行业的发展。2周期性变动对于行业的影响大由于钢铁行业是国民经济的支柱产业，与国家宏观经济的发展密切相关并受到经济发展状况和国民经济发展的影响。因此，整体上钢铁业的发展与国家经济的发展周期是基本相同的。3钢铁行业中竞争
18、激烈钢铁行业的生产围绕高质量，低成本，多品种的竞争日益激烈，随着我国现代化和工业化的发展，市场对钢铁行业生产的品种的质量的要求越来越高，钢材的高质量高技术集中表现在板，管，带上。在产品日趋多样化，高质量的今天，各大公司竞相采用先进的工艺和技术，为了降低消耗，提高劳动生产率，实现低成本生产。4进入壁垒高企业进入或退出钢铁行业的障碍主要来自资金，资源等投入要素的约束，或产业政策等一些认为因素的限制。5规模经济强：钢铁行业的生产工艺决定了其大型化规模化的发展方向，随着生产规模的扩大，企业长期平均成本曲线呈“U型”。钢铁企业的规模化经济主要来自于工艺先进合理，设备单机生产能力提高和高效的生产组织。同时
19、需明确，规模经济并不代表大规模，落后的生产工艺简单的叠加，企业的生产规模再大也不会产生规模经济。冶炼钢和铁的规模经济都在百万吨以上，现代化的线材生产的规模经济在40万吨左右，热轧板材的生产线的规模在300万吨。20世纪后半叶，全球的钢铁行业以日本最具有代表性，都在走一条大型化，专业化和高效化的发展道路。（二）分析样本的选择在分析总结完该行业特点后，系统分析行业资本结构变化过程，找出影响资本结构的因素，就对优化资本结构具有重要的意义。所以接下来我希望通过对于近五年来我国钢铁行业的财务数据进行分析和综合得出符合我国钢铁行业上市公司的资本结构。在A股中可知我国上市的钢铁行业共42家企业，为了分析的合
20、理性和有效性本文从42家企业中选择了32家公司进行分析，当中剔除了包括在三年内刚刚上市的公司、一直处于破产边缘的公司、财务数据受到审计明显质疑的公司等。所以接下来本文对这32家公司的资产负债率，短期带息负债比率，长期负债比率和股东权益比率进行分析，得出行业的平均水平。其次我们都知道任何一家企业生产经营的目的就是为了达到最好的业绩水平，所以在对于我国钢铁行业中所有的公司综合分析后我们找出了六家公司作为主要分析的对象，它们分别是宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、攀钢钢钒、抚顺特钢和西宁特钢，这当中前两家公司是在综合分析了企业近五年来的财务数据后，业绩处于比较理想状态的企业，首钢股份和攀钢钢钒这两家公司
21、是在整体的钢铁行业中处于中等水平，同时最后两家公司是在近五年的生产经营中整体业绩水平不理想的公司。本文将这六家处于钢铁行业不同发展水平的六家公司为例，结合由32家公司综合得到的行业平均值综合分析，目的是为了得到现阶段我国钢铁行业资本结构存在的问题。（三）样本公司资本结构分析本文数据大部分来自于国家统计局网站，国家财政局网站，国泰安数据服务网站等。1、资产负债率资产负债率是指，负债总额对资产总额的比例关系即： 资产负债率=负债总额/资产总额表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。这个指标反应的是，企业资产中有债权人所提供的百分比究竟有多少。就债权人的立场而言，
22、资产负债比率越小表示所有者的比率越大，企业的财力就越强债权的保障也就越高。反之，债权的保障就越低。从投资者的立场上来看，他们希望企业的负债率高一些，因为存在较高的资产负债率对所有者而言会获得更大的利润。一是负债的比率大，对于企业的盈利能力有好处，二是所有者可以利用较少的投资控制企业更多的管理权。较高的资产负债率对投资者的好处也并不是肯定的，因为当经济景气时，由于财务杠杆作用可以给投资者带来额外的盈利。但是当经济处于不景气的状况时，较高的负债比率会引起较高的利息支付，这对于企业来讲是很沉重的负担。因此企业需要保持在合理的情况下。表1 08-12年钢铁行业资产负债率分布情况表20082009201
23、0201120120.43以下332340.43-0.53655670.53-0.63987650.63-0.7310131412100.73-0.8343456行业平均值0.6330.6530.6350.6310.645表2 08-12年六家公司资产负债率表20082009201020112012宝钢0.51090.59680.58470.5090.5715鞍钢0.55150.56720.52120.51950.5276首钢0.42390.46730.47350.49210.5236攀钢钢钒0.49290.71970.72580.52570.5586抚顺特钢0.66060.69920.740
24、40.78470.8273西宁特钢0.70740.72180.7410.73280.7547从附表A表一中我们可以看出,钢铁行业从2008年到2012年的资产负债率的行业平均值一直维持在0.63左右的水平,所以根据附表A表一中的数据,我们将资产负债率不同的分布情况编织出表1，从表中可以明显的看出行业中大部分公司的资产负债率都分布在行业平均值的左右。资产负债率在0.6左右的公司占到所有公司的六成以上，对于资产负债率这个财务指标，在前文中我们也介绍过一个公司的资产负债率是维持在一个相对合理的状态是对公司是最有益的情况。所以，从表1中我们可以看出对于我国钢铁行业来讲，资产负债率维持在0.6左右的范围
25、内是一个相对而言比较合理的状况。其次，我们可以根据上文中提及的六家公司进行分析比对。一个企业的生产经营是否合理有效主要的目的就是为了达到一个好的收益，有一个好的业绩，所以从表2中分析可知，业绩相对而言在行业中处于优势地位的企业资产负债率都在合理的范围内，而企业中业绩不太理想的企业的资产负债率相对而言比较高，表2中可以看出抚顺特钢，西宁特钢两家企业的资产负债率已经明显超过了合理范围，在12年抚顺特钢的资产负债率甚至到达了0.8。这说明企业中负债的比率过高，说明企业偿债压力过大同时极容易破产。所以，如果想将企业中的资本结构也维持在一个相对合理的范围内，首先将资产负债率控制在0.6左右，负债过高过低
26、对于整个公司的生产和经营都会产生不利的影响。2、短期带息负债比率 带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债总额与负债总额的比率，反映企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力。 带息负债比率=带息负债总额/负债总额*100%带息负债总额短期借款一年内到期的长期负债长期借款应付债券应付利息此指标的主要目的是衡量在负债中不同的组成部分所占的比重，这个比率越低，证明企业举债成本越低，相对来说利润也就会提高。因为此指标的分子的组成部分均是在负债中短期内需要偿还利息的负债，所以当此指标的数值比较小的时候，说明企业还有较大的自由来经营企业，需要偿还的利息也比较少。说明
27、企业的资本结构的情况属于合理状态。表3 08-12年钢铁行业短期带息负债比率分布情况表200820092010201120120.45以下001210.45-0.5514151613150.55-0.65786790.65-0.75657860.75以上11221行业平均值0.5730.5790.5640.5760.578 表4 08-12年六家公司短期带息负债比率表20082009201020112012宝钢0.49460.50910.52050.51430.5277鞍钢0.66960.69650.58570.55640.5865首钢0.53580.57980.5920.59440.5913
28、攀钢钢钒0.62980.5350.47930.56410.5979抚顺特钢0.45230.55520.57210.45480.3468西宁特钢0.55650.7120.66480.78350.7404从附表A表二中我们可以看出,钢铁行业从2008年到2012年的短期带息负债比率的行业平均值一直维持在0.57左右的水平,所以根据附表A表二中的数据,我们将短期带息负债比率不同的分布情况编织出表3，在表3中我们可以观察到在整体钢铁行业当中维持在行业平均值和在行业平均值以下的企业占到企业的一半以上。上文中也介绍过此财务指标越小也就证明企业在短期内需要偿还的短期负债比较少，企业的偿债压力同时也就比较小。
29、所以从表中可以看出，我国钢铁行业的整体运转情况还是处于良性状态的，在短期内大部分公司需要偿还的负债压力比较小。同时，对于表4中我们举例的这六家公司分析可知，在整体行业中业绩比较好的两家公司宝钢和鞍钢的短期带息负债比率一直维持在行业平均值左右的水平，同时宝钢和行业平均值从08年12年一直低于平均值，结合前文中的资产负债率表可以说明宝钢虽然宝钢的负债比率占到企业资本状况的0.6左右，但是这当中短期负债的比率所占的比重不大。同时，当我们观察处于行业中业绩不太理想的两家公司的短期带息负债比率时，我们可以看出两家公司从08年到12年这5年间这项财务指标的波动幅度比较大，同时数值在大部分的年限也明显高于行
30、业平均值。所以从上述的分析中我们可以简单地分析和总结出，对于我国钢铁行业来讲，要想达到一个稳定合理的资本结构状态，我们就需要降低短期带息负债比率的数额，但是如果一个企业的短期负债过少，那么企业的流动资金相对而言也会比较少这样会影响企业的盈利性，所以据上述表3和表4显示，要想达到合理状态那么短期带息负债比率需要维持在行业平均值附近或略低于行业平均值。3、长期负债率 长期负债率是反应企业长期偿债能力的指标之一。通常是用企业的非流动负债与资产总额的比率进行计算。 长期负债率=非流动负债/资产总额100% 该指标反映了企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证，该指标越低，企业的长期偿债能力越强，债权
31、人的安全性也就越高。从稳健原则出发，计算该指标时，非流动资产中剔除无形资产部分。即长期负债率=非流动负债/（资产总额-无形资产）由上文可知，长期负债率反应企业在清算时可用于偿还的非流动负债的资产保证，所以说该指标应该是较低的情况下比较好，当数值较低时，表示企业的长期偿债能力就越强，债权人的安全性也就越高。表5 08-12年钢铁行业长期负债率分布情况表200820092010201120120.1以下647570.10.2678680.20.391081380.30.4565570.4以上32432行业平均值0.2130.1940.1970.2020.186表6 08-12年六家企业长期负债率表
32、20082009201020112012宝钢0.15530.15110.15170.08430.0877鞍钢0.20780.12460.13620.14410.0957首钢0.21560.14760.11180.12850.1209攀钢钢钒0.18950.18180.18190.12240.0921抚顺特钢0.17250.17740.14370.14770.9423西宁特钢0.11260.16970.15110.19170.208从附表A表三中的数据可知，从2008年到2012年间我国钢铁行业的长期负债率有小幅度的波动，在2008年和2011年达到最高值在2012年达到最小值。这说明，由于我国
33、内部经济自身的波动，行业中竞争压力的产生等种种原因导致，我国钢铁行业的长期负债率存在上述的波动情况，但是总体而言数值一直维持在0.2左右。所以根据附表A表三中的数据，我们进行了简单的统计整理出表5，从表5中我们可以看出，行业中大部分的企业的长期负债率维持在0.10.4的范围内，属于在行业平均值左右的合理波动，由于钢铁行业的特殊性，在我国钢铁行业中企业为了正常的生产和经营无法达到较低的长期负债率。但是从表5中反映的整体状况中我们也可以看出此财务指标明显大于0.4的公司的数量也很少，因为为了企业的稳定性，我们必须具有一定长期负债的偿债能力。同时，结合表6中我们举例的六家公司，先分析综合水平处于较好
34、状态的宝钢和鞍钢，这两家公司的长期负债率显示从08年到12年处于下降状态，这说明企业的长期偿债能力是越来越强的，同时两家公司的指标都明显的低于行业平均值2.0，这说明为了达到更好的业绩我们需要一定程度的降低长期负债率的数值。同时，对于中间的俩家企业来讲，长期负债率的数值也是一直比较稳定，但是我们从表6中可以明显的看出抚顺特钢和西宁特钢俩家公司的长期负债率水平偏高，这样一来债权人对于投资产生质疑，投入的资金越少企业用于生产经营的资金也就越少，这样企业的盈利自然而然也就会减少，长期的偿债能力会下降所以如此恶性循环导致企业的业绩一直处于不太理想的状态。4、股东权益比率 股东权益比率是股东权益与资产总
35、额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率=股东权益/资产总额 股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。此数值表示企业的偿债能力和风险的平衡问题。一个企业中如果想要盈利，那么需要较多的负债来支撑整体的良性运转，但是众所周知如果企业负债过多，则对于企业来讲风险过大，需要偿付的利息就过多，在经济情
36、况不稳定的情况下很容易造成破产的结果。所以股东权益比率应带处于适宜的位置才能满足企业的正常运转，增加企业的营业收入。 表7 08-12年钢铁行业股东权益比率分布情况表200820092010201120120.25以下546560.25-0.35101071190.35-0.458911780.45-0.55534650.55以上13434行业平均值0.3330.3470.3680.3710.357表8 08-12年六家企业长期负债率表20082009201020112012宝钢0.48910.50320.51530.4910.5285鞍钢0.57610.51920.51440.49280.4
37、603首钢0.44850.43270.47890.48050.4724攀钢钢钒0.4930.26350.26580.46460.4328抚顺特钢0.33940.30080.25960.21530.1727西宁特钢0.24750.23230.21280.21360.1945从附录A表四中我们可以看出企业的股东权益比率从08年到12年间一直处于比较稳定的波动状态，整体情况的波动不大。同时我们根据附录A中表四的数据简单的统计分析后得出表7中的数据，由于我国钢铁行业的股东权益比率的行业平均值维持在0.35左右的范围内，所以本文以0.35为切入点分组形成了表7中的数据，数据显示我国钢铁行业的股东权益比率
38、大部分的公司维持在0.35左右的水平，这说明整体来讲行业中的偿债性和风险性处于一个比较稳定的状态。同时，从表7中我们也可以看出股东权益所占比重过多或者过少在整体行业中都不多，这说明要想维持行业的持久经营和发展那么公司内部必须维持稳定的负债和股东权利比例。同时，在表8中本文同样将这六家公司作为例子进行分析比对，前四家公司从08年到12年间股东权益比率的波动情况不大，同时数值也基本维持在行业的平均值水平。同时对比来看对于在整个钢铁行业处于业绩不太理想的两家公司的此指标都比较低这说明在企业中负债所占的比重较大，所以行业的风险比较大同时不容易得到投资人的信任。（四）数据分析结果总结 从上述的财务数据指
39、标上来看对于我国钢铁行业而言，第一我们需要注重公司内负债所占的比重。因为如果想让企业有更好的生存和发展的空间我们就必须增加企业的负债水平，但是同时也不能忽视负债带给企业的巨大的风险，所以需将企业的资产负债率维持在0.6左右的水平。有行业的平均值和六家公司的资产负债率水平来看资产负债率的多少对于行业的生产经营产生着巨大的作用。第二我们需要相应程度的减少短期负债在整体负债中所占的比重，因为如果短期负债过多，那么行业近期的偿债压力就会比较大流动资金会相应的减少，不利于企业近期的生产。所以结合行业平均值和行业中业绩处于不同水平的公司综合对比分析后，我们认为要想让企业维持一定水平的偿债能力我们就必须减少
40、短期负债在总体中的比重。最后，我们需要注意负债在历年来的稳定情况，因为对于我国钢铁行业而言周期性波动很大同时规模经济的影响也比较强，所以为了公司能够持续性经营，我们需要稳定负债水平，一方面增加利益相关者对于公司的信任，另一方面也减少企业濒临破产的风险。四、我国钢铁行业资本结构的优化措施对于我国上市钢铁行业来讲基于以上我们的分析，我们应当更进一步的像行业的平均值靠拢，同时学习吸收行业中处于优势地位的公司的特点，参考和反思是否在经营生产过程中也有会产生不良经营反应的决策。所以在对于以上的四个指标和整体行业做完分析后我们从以下几个方面对钢铁行业的资本结构进行优化。（一）从微观和宏观两个角度分析 1从宏观方面分析：完善资本市场，优化资本结构,资本市场主要包括证券市场和债券市场，是钢铁行业上市公司外部融资的重要场所。证券市场的健康发展关乎这些企业能否顺利公正地从股东那获取资金，而股票交易的手续费也会影响着企业融资成本。债券市场则是钢铁行业企业发行短期融资债券以及其他企业债券的重要场所，这些债券是钢铁行业重要的资产负债