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1、泓域咨询 /酵母项目立项核准报告酵母项目立项核准报告报告说明酵母属于兼性厌氧微生物，在有氧和无氧条件下都能够存活，能将糖发酵成酒精和二氧化碳，是一种天然发酵剂。作为单细胞微生物，酵母菌体内含有大量的蛋白质、脂肪、糖分和B族维生素等物质，具有丰富的营养价值。酵母是基础工业食品，其下游应用领域十分广泛，涉及到面食发酵、酿酒、饲料、调味品、医药以及日化用品等多个领域。近年来，随着下游市场需求不断释放，酵母市场呈现出稳定增长的态势。根据谨慎财务估算，项目总投资10905.54万元，其中：建设投资8566.63万元，占项目总投资的78.55%；建设期利息249.81万元，占项目总投资的2.29%；流动资
2、金2089.10万元，占项目总投资的19.16%。项目正常运营每年营业收入19200.00万元，综合总成本费用16450.35万元，净利润2000.87万元，财务内部收益率11.44%，财务净现值182.72万元，全部投资回收期7.26年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。本项目符合国家产业发展政策和行业技术进步要求，符合市场要求，受到国家技术经济政策的保护和扶持，适应本地区及临近地区的相关产品日益发展的要求。项目的各项外部条件齐备，交通运输及水电供应均有充分保证，有优越的建设条件。，企业经济和社会效益较好，能实现技术进步，产业结构调整，提高经济效益的目的。项目
3、建设所采用的技术装备先进，成熟可靠，可以确保最终产品的质量要求。目录一、 项目概述5二、 项目提出的理由5三、 研究结论5四、 主要经济指标一览表5主要经济指标一览表6五、 核心人员介绍7六、 建筑工程建设指标9建筑工程投资一览表9七、 产业发展方向10八、 建设规模及主要建设内容11九、 公司发展规划11十、 劣势分析（W）13十一、 能源消费种类和数量分析13能耗分析一览表14十二、 企业技术研发分析14十三、 预期效果评价17十四、 建设投资估算17建设投资估算表18十五、 建设期利息19建设期利息估算表19十六、 流动资金20流动资金估算表21十七、 项目总投资22总投资及构成一览表2
4、2十八、 资金筹措与投资计划23项目投资计划与资金筹措一览表23十九、 经济评价财务测算24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28二十、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表30二十一、 财务生存能力分析31二十二、 偿债能力分析31借款还本付息计划表33二十三、 经济评价结论33二十四、 招标组织方式34二十五、 项目总结35二十六、 附表36主要经济指标一览表36建设投资估算表38建设期利息估算表38固定资产投资估算表39流动资金估算表40总投资及构成一览表41项目投资计划与资金筹措一览表42营业收入、税金及附加和增值税估算表43综合总成本费用
5、估算表43固定资产折旧费估算表44无形资产和其他资产摊销估算表45利润及利润分配表46项目投资现金流量表46借款还本付息计划表48建筑工程投资一览表49项目实施进度计划一览表50主要设备购置一览表50能耗分析一览表51一、 项目概述1、项目名称：酵母项目2、承办单位名称：xx投资管理公司3、项目性质：扩建4、项目建设地点：xxx（以选址意见书为准）5、项目联系人：卢xx二、 项目提出的理由综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、
6、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。三、 研究结论综上所述，本项目能够充分利用现有设施，属于投资合理、见效快、回报高项目；拟建项目交通条件好；供电供水条件好，因而其建设条件有明显优势。项目符合国家产业发展的战略思想，有利于行业结构调整。四、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积15333.00约23.00亩1.1总建筑面积28678.241.2基底面积9813.121.3投资强度万元/亩356.582总投资万元10905.542.1建设投资万元8566.632.1.1工程费用万元7247.612.1.2其他费用万元1100.792.1.3预备费万元218.
7、232.2建设期利息万元249.812.3流动资金万元2089.103资金筹措万元10905.543.1自筹资金万元5807.353.2银行贷款万元5098.194营业收入万元19200.00正常运营年份5总成本费用万元16450.356利润总额万元2667.837净利润万元2000.878所得税万元666.969增值税万元681.8310税金及附加万元81.8211纳税总额万元1430.6112工业增加值万元5124.8513盈亏平衡点万元9184.47产值14回收期年7.2615内部收益率11.44%所得税后16财务净现值万元182.72所得税后五、 核心人员介绍1、卢xx，中国国籍，19
8、77年出生，本科学历。2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事。2、邓xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。3、罗xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。4、金xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。
9、2018年8月至今任公司独立董事。5、叶xx，中国国籍，1976年出生，本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理；2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。6、梁xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。7、熊xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称。2002年
10、6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。8、付xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。六、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积28678.24，其中：生产工程19447.62，仓储工程5087.12，行政办公及生活服务设施2522.37，公共工程1621.13。建筑工程投资
11、一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程5299.0819447.622635.831.11#生产车间1589.725834.29790.751.22#生产车间1324.774861.90658.961.33#生产车间1271.784667.43632.601.44#生产车间1112.814084.00553.522仓储工程2649.545087.12408.552.11#仓库794.861526.14122.562.22#仓库662.381271.78102.142.33#仓库635.891220.9198.052.44#仓库556.401068.3085.803
12、办公生活配套500.472522.37391.703.1行政办公楼325.311639.54254.603.2宿舍及食堂175.16882.83137.094公共工程1373.841621.13144.44辅助用房等5绿化工程2525.3542.58绿化率16.47%6其他工程2994.539.227合计15333.0028678.243632.32七、 产业发展方向（一）增强经济动力和活力充分发挥投资的关键作用、消费的基础作用和出口的促进作用，优化劳动力、资本、土地、技术、管理等要素配置，增强经济增长的均衡性、协同性和可持续性。（二）培育壮大新兴产业把握产业发展新方向，落实中国制造2025，
13、以集群化、信息化、智能化发展为路径，加快发展以节能环保产业为重点的先进制造业，以信息服务业为重点的新兴生产性服务业，以文化休闲旅游业为重点的新兴生活性服务业。（三）推动传统产业转型升级推动区内具有优势的装备制造、材料工业、食品工业以及生产性服务业、生活性服务业围绕生产技术、商业模式、供求趋势的变化，满足新需求，采用新技术、新模式，实现优化升级。（四）提升创新驱动能力加快推进创新发展，以企业为创新主体，逐步完善政策、人才和市场环境，形成创新支撑经济发展的格局。八、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积15333.00（折合约23.00亩），预计场区规划总建筑面积28678.2
14、4。（二）产能规模根据国内外市场需求和xx投资管理公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx酵母，预计年营业收入19200.00万元。九、 公司发展规划根据公司的发展规划，未来几年内公司的资产规模、业务规模、人员规模、资金运用规模都将有较大幅度的增长。随着业务和规模的快速发展，公司的管理水平将面临较大的考验，尤其在公司迅速扩大经营规模后，公司的组织结构和管理体系将进一步复杂化，在战略规划、组织设计、资源配置、营销策略、资金管理和内部控制等问题上都将面对新的挑战。另外，公司未来的迅速扩张将对高级管理人才、营销人才、服务人才的引进和培养提出更高要求，公司需进一步提高管理应对能力，才能保持持续发展
15、，实现业务发展目标。公司将采取多元化的融资方式，来满足各项发展规划的资金需求。在未来融资方面，公司将根据资金、市场的具体情况，择时通过银行贷款、配股、增发和发行可转换债券等方式合理安排制定融资方案，进一步优化资本结构，筹集推动公司发展所需资金。公司将加快对各方面优秀人才的引进和培养，同时加大对人才的资金投入并建立有效的激励机制，确保公司发展规划和目标的实现。一方面，公司将继续加强员工培训，加快培育一批素质高、业务强的营销人才、服务人才、管理人才；对营销人员进行沟通与营销技巧方面的培训，对管理人员进行现代企业管理方法的教育。另一方面，不断引进外部人才。对于行业管理经验杰出的高端人才，要加大引进力
16、度，保持核心人才的竞争力。其三，逐步建立、完善包括直接物质奖励、职业生涯规划、长期股权激励等多层次的激励机制，充分调动员工的积极性、创造性，提升员工对企业的忠诚度。公司将严格按照公司法等法律法规对公司的要求规范运作，持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用。公司将进一步完善内部决策程序和内部控制制度，强化各项决策的科学性和透明度，保证财务运作合理、合法、有效。公司将根据客观条件和自身业务的变化，及时调整组织结构和促进公司的机制创新。十、 劣势分析（W）（一）资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款，公司产能
17、建设、研发投入及日常营运资金需求较大，目前的信贷模式难以满足公司的资金需求，制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力，以及智能制造产业升级需求，公司需要拓宽融资渠道，进一步提高技术水平、优化产品结构，增强自身的竞争力。（二）产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先，产品质量获得客户高度认可，但未来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升，订单逐年增加，公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量，产能成为制约公司快速发展的重要因素，可能会削弱公司未来在国内外市场的核心竞争力。十一、 能源消费种类和数量分析（一）项目用电量测算本期工程项目用电量由生产设备电耗、公用辅
18、助设备电耗、工业照明电耗以及变压器及线路损耗构成，根据项目生产工艺用电和办公及生活用电情况测算，全年用电量310.86万kwh，折合382.05tce（当量值）。（二）项目用新鲜水量测算项目生产工艺用水及设备耗水和生活用水由当地自来水供水管网供应，根据测算，本期工程项目实施后总用水量4932.00/a，折合0.42tce。（三）项目总用能测算分析根据综合测算，本期工程项目年综合总耗能量382.47tce。能耗分析一览表序号能源工质计量单位折标单位折标系数年消耗量折标能耗（tce）备注1电力万kwhkgce/kwh0.1229310.86382.05当量值2水mkgce/m0.08574932.
19、000.42工质合计tce382.47十二、 企业技术研发分析新品的开发要坚持树立市场占有率最大化、加速核心业务跨越式发展的企业发展战略，重点抓好产品发展的技术创新战略、市场营销战略、人才战略、品牌战略的管理和实践。而持续的科技创新源于现代国际化的管理方法，要建立从规划、开发、技术、工艺、试制到办公一体化的科研管理体系，保证新产品研发过程中的市场调研、产品规划、产品开发、新产品试制、性能验证、产品完善、批量生产等工作顺利开展，在组织结构上保证科研工作的闭环管理。经过十多年产品创新和技术研发，不断消化吸收国内外先进技术资料，与客户进行广泛技术交流，公司拥有了多项核心技术，应用于各类产品，服务于客
20、户的多样化需求。（一）核心技术人员、研发人员情况公司员工总数为xx人，其中研发人员xx人，占员工总数的xx%。公司的核心管理和技术团队形成了以总经理为核心的技术研发团队，建立了以市场需求为导向、技术创新为重点、项目管理为主线的研发管理体系。（二）研发机构设置公司的创新活动由总经理负总责，公司形成了以企业技术中心为主体的创新平台，负责创新活动的具体实施。公司创新组织机构完善，管理运作规范，确保了公司各项持续性创新机制的实施以及各项创新活动的有序开展。技术研发部根据公司发展战略，负责新产品开发计划、策划、设计、实施工作，负责公司日常工艺、技术标准化管理，组织开展工艺和技术创新工作，开展对外技术交流
21、与合作，带动公司的整体发展。（三）技术创新机制和制度安排技术创新能力是公司核心竞争力的体现，公司一直将设计创新、工艺创新、材料创新作为生存和发展的核心要素。为了进一步促进创新能力的提升，加快产品开发步伐，公司采取了一系列措施，保障各项创新活动的实施。（1）持续关注国际领先技术和产品公司积极组织研发人员参加德国、日本、美国等国家的行业及应用展会，充分了解和学习国际领先技术和产品，更加深入了解下游客户对产品的应用，以更具性价比的产品满足国内市场需求。（2）定期会议和培训公司鼓励研发人员主动拜访各地的主要客户，了解客户的及时需求及公司产品的适用情况。公司管理层和研发人员定期召开会议，对新需求、新技术
22、和新产品进行集中讨论，形成产品技术开发方案，从而达到技术分享和激发创新的目标。（3）制度激励公司制定了企业技术中心产品开发管理规定、技术创新项目管理实施方案、企业技术中心人员绩效考核制度，实行以创新产品开发为核心的考核、奖惩管理办法，针对新产品的开发、量产、改进等，为研发人员设置了项目奖，激发了研发人员的创新热情和参与创新的积极性。此外，公司核心技术人员间接持有公司股份，分享公司成长带来的收益，提升其工作积极性，增强了核心技术人员的稳定性。十三、 预期效果评价本工程针对生产过程及当地具体条件，依据有关国家标准、规范、规定，设计中采用了防地震、防雷击、防洪水、防暑、防冻等措施，同时采取一系列安全
23、供电、安全供水、防其他伤害措施，在正常情况下，保障了机电设备和人身安全；针对生产特点，采取了除尘、降噪等措施，为职工创造了良好的操作环境，企业如能建立有效的安全卫生管理系统，职工安全和劳动卫生将会得到进一步保障。十四、 建设投资估算本期项目建设投资8566.63万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计7247.61万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为3632.32万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造
24、厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为3417.64万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为197.65万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1100.79万元。（三）预备费本期项目预备费为218.23万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用3632.323417.64197.657247.611.1建筑工程费3632.323632.321.2设备购置费3417.643417.641.3安装工程费197.65
25、197.652其他费用1100.791100.792.1土地出让金615.00615.003预备费218.23218.233.1基本预备费113.26113.263.2涨价预备费104.97104.974投资合计8566.63十五、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款5098.19万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息249.81万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息249.8162.45187.361.1.1期初借款余额2549.0951.1.2当期借款5098.192549.092549.091.1.3当期应计利
26、息249.8162.45187.361.1.4期末借款余额2549.0955098.191.2其他融资费用1.3小计249.8162.45187.362债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计249.8162.45187.36十六、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和
27、流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2089.10万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0010847.8711571.0614463.831.1应收账款0.004881.545206.986508.721.2存货0.003796.764049.875062.341.2.1原辅材料0.001139.031214.961518.701.2.2燃料动力0.0056.9560.7575.941.2.3在产品0.001746.511862.942328.681.2.4产成品0.00854.27911.221139.
28、031.3现金0.00867.83925.691157.111.4预付账款0.001301.751388.531735.662流动负债0.009281.059899.7812374.732.1应付账款0.003341.173563.924454.902.2预收账款0.005939.876335.867919.833流动资金0.001566.821671.282089.104流动资金增加0.001566.82104.46417.825铺底流动资金0.003254.363471.324339.15十七、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资109
29、05.54万元，其中：建设投资8566.63万元，占项目总投资的78.55%；建设期利息249.81万元，占项目总投资的2.29%；流动资金2089.10万元，占项目总投资的19.16%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资10905.54100.00%1.1建设投资8566.6378.55%1.1.1工程费用7247.6166.46%1.1.1.1建筑工程费3632.3233.31%1.1.1.2设备购置费3417.6431.34%1.1.1.3安装工程费197.651.81%1.1.2工程建设其他费用1100.7910.09%1.1.2.1土地出让金615.005.
30、64%1.1.2.2其他前期费用485.794.45%1.2.3预备费218.232.00%1.2.3.1基本预备费113.261.04%1.2.3.2涨价预备费104.970.96%1.2建设期利息249.812.29%1.3流动资金2089.1019.16%十八、 资金筹措与投资计划本期项目总投资10905.54万元，其中申请银行长期贷款5098.19万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资10905.54100.00%1.1建设投资8566.6378.55%1.2建设期利息249.812.29%1.3流动资金2089.1019.
31、16%2资金筹措10905.54100.00%2.1项目资本金5807.3553.25%2.1.1用于建设投资3468.4431.80%2.1.2用于建设期利息249.812.29%2.1.3用于流动资金2089.1019.16%2.2债务资金5098.1946.75%2.2.1用于建设投资5098.1946.75%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十九、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入19200.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3
32、年第4年第5年1营业收入0.0014400.0015360.0019200.002增值税0.00592.94632.47681.832.1销项税0.001872.001996.802496.002.2进项税0.001279.061364.331814.173税金及附加0.0071.1675.8981.823.1城建税0.0041.5144.2747.733.2教育费附加0.0017.7918.9720.453.3地方教育附加0.0011.8612.6513.64（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳
33、增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=681.83万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用16450.35万元，其中：可变成本13928.86万元，固定成本2521.49万元。达产年项目经营成本15741.43万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单
34、位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.009838.9510494.8813118.602工资及福利费0.00810.26810.26810.263修理费0.00174.19174.19174.194其他费用0.001638.381638.381638.384.1其他制造费用0.00109.01109.01109.014.2其他管理费用0.00111.09111.09111.094.3其他营业费用0.001418.281418.281418.285经营成本0.0012461.7813117.7115741.436折旧费0.00446.81446.81446.817摊
35、销费0.0012.3012.3012.308利息支出0.00249.81249.81249.819总成本费用0.0013170.7013826.6316450.359.1其中：固定成本0.002521.492521.492521.499.2可变成本0.0010649.2111305.1413928.86（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加81.82万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=2667.83（
36、万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2667.8325.00%=666.96（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额2667.83万元，缴纳企业所得税666.96万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=2667.83-666.96=2000.87（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0014400.0015360.0019200.002税金及附加0.0071.1675.8981.823总成本费用0.0013170.
37、7013826.6316450.354利润总额0.001158.141457.482667.835应纳所得税额0.001158.141457.482667.836所得税0.00289.54364.37666.967净利润0.00868.601093.112000.878期初未分配利润0.000.00781.741687.379可供分配的利润0.00868.601874.853688.2310法定盈余公积金0.0086.86187.49368.8211可供分配的利润0.00781.741687.373319.4112未分配利润0.00781.741687.373319.4113息税前利润0.00
38、1697.492071.663584.60二十、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.44%。本期项目投资财务内部收益率11.44%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=182.72（万元）。以上计算结果表明，财务净现
39、值182.72万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.26年。本期项目全部投资回收期7.26年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现
40、金流入0.000.0014400.0015360.0019200.001.1营业收入0.000.0014400.0015360.0019200.002现金流出4283.314283.3114099.7613298.0617807.892.1建设投资4283.314283.312.2流动资金0.001566.82104.461984.642.3经营成本0.0012461.7813117.7115741.432.4税金及附加0.0071.1675.8981.823所得税前净现金流量-4283.31-4283.31300.242061.941392.114累计所得税前净现金流量-4283.31-85
41、66.62-8266.38-6204.44-4812.335调整所得税0.00424.37517.91896.156所得税后净现金流量-4283.31-4283.3110.701697.57725.157累计所得税后净现金流量-4283.31-8566.62-8555.92-6858.35-6133.20计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：17.20%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：11.44%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：2747.27万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：182.72万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.43年；6、项目投资回收期（所得税后）：7.26