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1、泓域咨询 /光刻胶项目投资计划及资金方案光刻胶项目投资计划及资金方案xx投资管理公司报告说明光刻胶（Photoresist）又称光致抗蚀剂，是指通过紫外光、电子束、离子束、X射线等的照射或辐射，其溶解度发生变化的耐蚀剂刻薄膜材料，显示面板、晶圆、PCB板、MEMS微机电装置的制造过程中有广泛的应用。根据谨慎财务估算，项目总投资13503.82万元，其中：建设投资10413.27万元，占项目总投资的77.11%；建设期利息142.55万元，占项目总投资的1.06%；流动资金2948.00万元，占项目总投资的21.83%。项目正常运营每年营业收入24800.00万元，综合总成本费用19986.12
2、万元，净利润3521.99万元，财务内部收益率20.05%，财务净现值4671.21万元，全部投资回收期5.73年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。项目产品应用领域广泛，市场发展空间大。本项目的建立投资合理，回收快，市场销售好，无环境污染，经济效益和社会效益良好，这也奠定了公司可持续发展的基础。目录一、 项目概述5二、 项目提出的理由5三、 研究结论5四、 主要经济指标一览表5主要经济指标一览表6五、 市场分析7六、 项目工程设计总体要求9七、 产品规划方案及生产纲领11产品规划方案一览表11八、 公司经营宗旨12九、 优势分析（S）12十、 项目建设期原辅材
3、料供应情况13十一、 项目进度安排13项目实施进度计划一览表14十二、 劳动安全分析14十三、 人力资源配置16劳动定员一览表17十四、 项目节能概述17十五、 建设投资估算19建设投资估算表20十六、 建设期利息20建设期利息估算表21十七、 流动资金22流动资金估算表22十八、 项目总投资23总投资及构成一览表23十九、 资金筹措与投资计划24项目投资计划与资金筹措一览表24二十、 经济评价财务测算25营业收入、税金及附加和增值税估算表26综合总成本费用估算表27利润及利润分配表29二十一、 项目盈利能力分析30项目投资现金流量表31二十二、 财务生存能力分析32二十三、 偿债能力分析33
4、借款还本付息计划表34二十四、 经济评价结论34二十五、 项目风险分析35二十六、 项目总结37一、 项目概述1、项目名称：光刻胶项目2、承办单位名称：xx投资管理公司3、项目性质：新建4、项目建设地点：xx（以最终选址方案为准）5、项目联系人：张xx二、 项目提出的理由综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。三、 研究结论综上所述，本项目能够充分利用现有设施，属于投资合理、见效快、回
5、报高项目；拟建项目交通条件好；供电供水条件好，因而其建设条件有明显优势。项目符合国家产业发展的战略思想，有利于行业结构调整。四、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积19333.00约29.00亩1.1总建筑面积40076.041.2基底面积11793.131.3投资强度万元/亩338.492总投资万元13503.822.1建设投资万元10413.272.1.1工程费用万元8948.222.1.2其他费用万元1198.652.1.3预备费万元266.402.2建设期利息万元142.552.3流动资金万元2948.003资金筹措万元13503.823.1自筹资金万元
6、7685.263.2银行贷款万元5818.564营业收入万元24800.00正常运营年份5总成本费用万元19986.126利润总额万元4695.997净利润万元3521.998所得税万元1174.009增值税万元982.3710税金及附加万元117.8911纳税总额万元2274.2612工业增加值万元7811.5413盈亏平衡点万元9025.27产值14回收期年5.7315内部收益率20.05%所得税后16财务净现值万元4671.21所得税后五、 市场分析光刻胶（Photoresist）又称光致抗蚀剂，是指通过紫外光、电子束、离子束、X射线等的照射或辐射，其溶解度发生变化的耐蚀剂刻薄膜材料，显
7、示面板、晶圆、PCB板、MEMS微机电装置的制造过程中有广泛的应用。光刻胶是集成电路光刻工艺中的关键材料，我国光刻胶的研究始于20世纪70年代，最初阶段与国际水平相差无几，几乎和日本同时起步，但由于种种原因,差距愈来愈大。光刻胶产业具有很高的技术壁垒，市场基本被国外企业垄断，随着集成电路芯片制造产能向中国大陆转移，近年来中国光刻胶市场高速发展，2020年中国光刻胶市场规模达176亿元，较2019年增加了18亿元，同比增长11.4%。中国光刻胶企业小，力量散,主要包括雅克科技、上海新阳、晶瑞电材等。虽然国内光刻胶龙头企业近年来取得了一些成果，但与国外光刻胶巨头强强合作协同发展相比,存在着单兵发展
8、,力量分散的问题。从总资产来看，2020年雅克科技、上海新阳、晶瑞电材总资产均出现不同程度的增长，其中上海新阳增幅最为明显，2020年雅克科技总资产达59.24亿元，较2019年增加了8.54亿元；上海新阳总资产达60.9亿元，较2019年增加了42.28亿元；晶瑞电材总资产达20.83亿元，较2019年增加了7.82亿元。从营收情况来看，2020年雅克科技、上海新阳、晶瑞电材营业总收入均出现不同程度的增长，其中雅克科技增幅最为明显，2020年雅克科技营业总收入达22.73亿元，较2019年增加了4.41亿元；上海新阳营业总收入达6.93亿元，较2019年增加了0.52亿元；晶瑞电材营业总收入
9、达10.22亿元，较2019年增加了2.66亿元。随着营业收入的增加，归属净利润也随之增长，2020年雅克科技归属净利润达4.1亿元，较2019年增加了1.20亿元；上海新阳归属净利润达2.7亿元，较2019年增加了0.64亿元；晶瑞电材归属净利润达0.8亿元，较2019年增加了0.45亿元。从营收结构来看，2020年雅克科技营业收入主要来源于半导体化学材料，上海新阳营业收入主要来源于涂料品，晶瑞电材营业收入主要来源于锂电池材料，2020年雅克科技光刻胶及配套试剂业务收入为3.42亿元，占营业总收入的15.0%；上海新阳电子化学材料业务收入为2.78亿元，占营业总收入的40.1%；晶瑞电材光刻
10、胶及配套材料业务收入为1.79亿元，占营业总收入的17.5%。从营业区域分布来看，雅克科技主要集中在境外，而上海新阳和晶瑞电材主要集中在境内，2020年雅克科技境外营业收入为15.12亿元，占营业总收入的66.5%；境内营业收入为7.61亿元，占营业总收入的33.5%。2020年上海新阳境内营业收入为6.84亿元，占营业总收入的98.6%；境外营业收入为0.10亿元，占营业总收入的1.4%。2020年晶瑞电材境内营业收入为9.99亿元，占营业总收入的97.7%；境外营业收入为0.23亿元，占营业总收入的2.3%。从研发投入来看，雅克科技研发投入金额略高于上海新阳，但上海新阳研发投入金额占营业收
11、入的比例最高，2020年雅克科技研发投入金额为8441.8万元，占营业总收入的3.71%；上海新阳研发投入金额为8027.5万元，占营业总收入的11.57%；晶瑞电材研发投入金额为3384.7万元，占营业总收入的3.31%。六、 项目工程设计总体要求（一）土建工程原则根据生产需要，本项目工程建设方案主要遵循如下原则：1、布局合理的原则。在平面布置上，充分利用好每寸土地，功能设施分区设置，人流、物流布置得当、有序，做到既利于生产经营，又方便交通。2、配套齐全、方便生产的原则。立足厂区现有基础条件，充分利用好现有功能设施，保证水、电供应设施齐全，厂区内外道路畅通，方便生产。在建筑结构设计，严格执行
12、国家技术经济政策及环保、节能等有关要求。在满足工艺生产特性，设备布置安装、检修等前提下，土建设计要尽量做到技术先进、经济合理、安全适用和美观大方。建筑设计要简捷紧凑，组合恰当、功能合理、方便生产、节约用地；结构设计要统一化、标准化、并因地制宜，就地取材，方便施工。（二）土建工程采用的标准为保证建筑物的质量，保证生产安全和长寿命使用，本项目建筑物严格按照相关标准进行施工建设。1、工业企业设计卫生标准2、公共建筑节能设计标准3、绿色建筑评价标准4、外墙外保温工程技术规程5、建筑照明设计标准6、建筑采光设计标准7、民用建筑电气设计规范8、民用建筑热工设计规范七、 产品规划方案及生产纲领本期项目产品主
13、要从国家及地方产业发展政策、市场需求状况、资源供应情况、企业资金筹措能力、生产工艺技术水平的先进程度、项目经济效益及投资风险性等方面综合考虑确定。具体品种将根据市场需求状况进行必要的调整，各年生产纲领是根据人员及装备生产能力水平，并参考市场需求预测情况确定，同时，把产量和销量视为一致，本报告将按照初步产品方案进行测算。产品规划方案一览表序号产品（服务）名称单位单价（元）年设计产量产值1光刻胶undefinedundefined2光刻胶undefinedundefined3光刻胶undefinedundefined4.undefined5.undefined6.undefined合计xx2480
14、0.00八、 公司经营宗旨依据有关法律、法规，自主开展各项业务，务实创新，开拓进取，不断提高产品质量和服务质量，改善经营管理，促进企业持续、稳定、健康发展，努力实现股东利益的最大化，促进行业的快速发展。九、 优势分析（S）（一）公司具有技术研发优势，创新能力突出公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。公司产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势。此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。（二）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，与公司利益捆绑一致。公司稳定的
15、核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。（三）公司具有优质的行业头部客户群体公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提高公司的核心竞争力。（四）公司在行业中占据较为有利的竞争地位公司经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，在现有竞
16、争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有力支撑。十、 项目建设期原辅材料供应情况本期项目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十一、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6
17、土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十二、 劳动安全分析本项目的建设与经营一定要认真贯彻执行国家和行业有关劳动保护、安全生产与卫生法规标准，从生产工艺设计和设备选型中，特别关注生产安全与卫生可能发生的事故，并积极采取有效防范措施，确保生产经营活动的顺利进行。（一）设计标准及规定本项目根据国家现行关于加强防尘、防毒工作的有关规定，认真执行劳动保护设施“三同时”的原则。在生产过程中采用相应防范措施，使其达到工业企业设计卫生标准和工业企业设计噪音卫生标准。1、中华人民共和国安全生产法2、国务院关于防尘防毒工作的决定3、建设项目（工程）劳
18、动安全卫生监察规定4、关于生产建设工程项目职业劳动安全卫生监察规定5、建设项目职业安全卫生“三同时”管理暂行规定6、生产设备安全卫生设计总则GB508320087、工业企业设计卫生标准TJ367920088、工业与民用电力装置接地设计规范GBJ6520089、工业企业噪声控制设计规范GBJ878510、建筑抗震设计规范GBJ118911、建筑物防雷设计GB5008712、职业性接触毒物危害程度分级GB5044200813、生产性粉尘作业危害程序分级GB5817200814、工业企业设计防火规范GB50160200615、压力容器安全技术监察规程16、建设项目职业安全卫生监督的暂行规定17、工业
19、企业职业安全卫生设计规范SH 30479318、工业企业采光设计标准GB/T50033200119、压力管道安全管理与监察规定GB1501998（二）主要不安全因素及职业危害因素1、自然危害因素有：暴雨、洪水、雷电、地震、酷热等。2、生产过程中的不安全因素有：电气事故、机械伤害、操作事故、运输设备伤害等。3、生产过程中的主要职业危害有：粉尘、烟气、噪声、CO等。十三、 人力资源配置根据中华人民共和国劳动法的要求，本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数，按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员；依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要，在充分利用企业人力资源的基础上，本期工程项目建成投产后
20、招聘人员实行全员聘任合同制；生产车间管理工作人员按一班制配置，操作人员按照“四班三运转”配置定员，每班8小时，根据xx投资管理公司规划，达产年劳动定员162人。劳动定员一览表序号岗位名称劳动定员（人）备注1生产操作岗位105正常运营年份2技术指导岗位163管理工作岗位164质量检测岗位24合计162十四、 项目节能概述该项目的建设及运行一定要坚持“节能优先”的方针，采取各种节约用能合理用能的有效措施，大幅度提高能源利用效率，创建节能型工业企业，促进经济社会可持续发展。本着“节约有奖、浪费有罚”的原则，有效地节约能源，促进社会的和谐发展。通过技术进步、综合利用、科学管理及产品、产业结构合理化调整
21、等途径，直接或间接地降低单位产品的用能量，以最合理的能源使用方式取得最大的经济效益。（一）项目建设的节能原则1、项目建设过程不采用高耗能的落后生产工艺、技术和设备。2、推广应用先进的节能新技术、新设备。积极采用高效电动机、高效风机、高效水泵及其变频调速节能技术和软起动技术。变压器、电热设备、照明器具等符合国家能效标准的节能型产品。3、有效回收利用余热、余压。4、严格控制非生产用电。加强管理严格计量严格考核，减少厂区辅助、办公、生活等非生产用电。5、降低企业内部线损，合理补偿无功。推广无功就地补偿、无功自动补偿和无功动态补偿技术。6、加强用电负荷管理。合理安排生产工艺、生产班次，错、轮休假日。在
22、用电高峰季节安排设备大修，在日高峰时段安排设备检修。7、通过技术改造，转移部分高峰负荷至电网低谷时段消耗。8、开展电平衡测试。摸清企业节电潜力和存在问题，有针对性地采取切实可行措施降低能耗。（二）节能政策依据1、中华人民共和国节能能源法2、国务院关于加快发展循环经济的若干意见3、国务院关于加强节能工作的决定4、中国能源技术政策大纲5、关于加强固定资产投资项目节能评估和审查工作通知6、节能减排综合性工作方案7、中华人民共和国节约能源法十五、 建设投资估算本期项目建设投资10413.27万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工
23、程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计8948.22万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4989.55万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为3741.12万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为217.55万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1198.65万元。（三）预备费本期项目预备费为266.40万元。建设投资估算表单位：万
24、元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用4989.553741.12217.558948.221.1建筑工程费4989.554989.551.2设备购置费3741.123741.121.3安装工程费217.55217.552其他费用1198.651198.652.1土地出让金739.59739.593预备费266.40266.403.1基本预备费135.47135.473.2涨价预备费130.93130.934投资合计10413.27十六、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款5818.56万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息142.55万
25、元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息142.55142.550.001.1.1期初借款余额5818.561.1.2当期借款5818.565818.560.001.1.3当期应计利息142.55142.550.001.1.4期末借款余额5818.565818.561.2其他融资费用1.3小计142.55142.550.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计142.55142.550.00十七、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用
26、于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2948.00万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产11331.5314164.4116053.0018885.881.1应收账款5099.196373.997223.858498.651.2存货3966.044957.555618.556610.061.2.1原辅材料
27、1189.811487.261685.571983.021.2.2燃料动力59.4974.3684.2899.151.2.3在产品1824.382280.472584.543040.631.2.4产成品892.361115.441264.171487.261.3现金906.521133.151284.241510.871.4预付账款1359.791699.731926.362266.312流动负债9562.7311953.4113547.2015937.882.1应付账款3442.584303.234876.995737.642.2预收账款6120.147650.188670.2010200.
28、243流动资金1768.802211.002505.802948.004流动资金增加1768.80442.20294.80442.205铺底流动资金3399.464249.324815.905665.76十八、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资13503.82万元，其中：建设投资10413.27万元，占项目总投资的77.11%；建设期利息142.55万元，占项目总投资的1.06%；流动资金2948.00万元，占项目总投资的21.83%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资13503.82100.00%1.1建设投资
29、10413.2777.11%1.1.1工程费用8948.2266.26%1.1.1.1建筑工程费4989.5536.95%1.1.1.2设备购置费3741.1227.70%1.1.1.3安装工程费217.551.61%1.1.2工程建设其他费用1198.658.88%1.1.2.1土地出让金739.595.48%1.1.2.2其他前期费用459.063.40%1.2.3预备费266.401.97%1.2.3.1基本预备费135.471.00%1.2.3.2涨价预备费130.930.97%1.2建设期利息142.551.06%1.3流动资金2948.0021.83%十九、 资金筹措与投资计划本期
30、项目总投资13503.82万元，其中申请银行长期贷款5818.56万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资13503.82100.00%1.1建设投资10413.2777.11%1.2建设期利息142.551.06%1.3流动资金2948.0021.83%2资金筹措13503.82100.00%2.1项目资本金7685.2656.91%2.1.1用于建设投资4594.7134.03%2.1.2用于建设期利息142.551.06%2.1.3用于流动资金2948.0021.83%2.2债务资金5818.5643.09%2.2.1用于建设投
31、资5818.5643.09%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金二十、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入24800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入14880.0018600.0021080.0024800.002增值税543.21707.90817.68982.372.1销项税1934.402418.002740.403224.002.2进项税1391.191710.101922.722241.633税金及附
32、加65.1884.9598.12117.893.1城建税38.0249.5557.2468.773.2教育费附加16.3021.2424.5329.473.3地方教育附加10.8614.1616.3519.65（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=982.37万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
33、本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用19986.12万元，其中：可变成本17231.93万元，固定成本2754.19万元。达产年项目经营成本19157.27万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费9812.8212266.0313901.5016354.702工资及福利费877.23877.23877.23877.233修理费309.21309.21309.21309.214其他费用16
34、16.131616.131616.131616.134.1其他制造费用98.7998.7998.7998.794.2其他管理费用100.21100.21100.21100.214.3其他营业费用1417.131417.131417.131417.135经营成本12615.3915068.6016704.0719157.276折旧费528.95528.95528.95528.957摊销费14.7914.7914.7914.798利息支出285.11285.11285.11285.119总成本费用13444.2415897.4517532.9219986.129.1其中：固定成本2754.1927
35、54.192754.192754.199.2可变成本10690.0513143.2614778.7317231.93（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加117.89万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4695.99（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4695.9925.00%=1174.00（万元）。（六）
36、利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额4695.99万元，缴纳企业所得税1174.00万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=4695.99-1174.00=3521.99（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入14880.0018600.0021080.0024800.002税金及附加65.1884.9598.12117.893总成本费用13444.2415897.4517532.9219986.124利润总额1370.582617.603448.964695.995应纳所得税额1370.582617.603448.964
37、695.996所得税342.64654.40862.241174.007净利润1027.941963.202586.723521.998期初未分配利润0.00925.152599.514667.619可供分配的利润1027.942888.355186.238189.6010法定盈余公积金102.79288.83518.62818.9611可供分配的利润925.152599.514667.617370.6412未分配利润925.152599.514667.617370.6413息税前利润1998.333557.114596.316155.10二十一、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税
38、后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.05%。本期项目投资财务内部收益率20.05%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=4671.21（万元）。以上计算结果表明，财务净现值4671.21万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）
39、投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.73年。本期项目全部投资回收期5.73年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0014880.0018600.0021080.0024800.001.1营业收入0.0014880.0018600.0021080.0024800.002现金流出10413.2714449.3715595.7518865.7920159.562.1建设投资10413.270.002.2流动资金1768.80442.202063.60884.402.3经营成本12615.3915068.6016704.0719157.272.4税金及附加65.1884.9598.12117.893所得税前净现金流量-10413.27430.633004.252214.214640.444累计所得税前净现金流量-10413.27-9982.64-6978.39-4764.18-123.7