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1、泓域/工业刀具公司风险成本与风险管理目标工业刀具公司风险成本与风险管理目标目录第一章 公司基本情况3一、 公司简介3二、 核心人员介绍3第二章 项目基本情况5一、 项目概况5二、 结论分析5第三章 风险成本与风险管理目标8一、 什么是风险成本8二、 风险成本的构成11三、 风险成本的影响15四、 企业价值的影响因素16第四章 投资方案17一、 投资估算的编制说明17二、 建设投资估算17三、 建设期利息19四、 流动资金20五、 项目总投资22六、 资金筹措与投资计划23第五章 经济效益评价25一、 基本假设及基础参数选取25二、 经济评价财务测算25三、 项目盈利能力分析29四、 财务生存能
2、力分析32五、 偿债能力分析32六、 经济评价结论34第六章 项目实施进度计划35一、 项目进度安排35二、 项目实施保障措施36第一章 公司基本情况一、 公司简介展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，
3、积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。二、 核心人员介绍1、张xx，1974年出生，研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长；2019年8月至今任公司监事会主席。2、马xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理
4、、财务总监。3、郑xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。4、金xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司独立董事。5、龙xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。第二章
5、项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xxx有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约91.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资30121.09万元，其中：建设投资24332.60万元，占项目总投资的80.78%；建设期利息617.07万元，占项目总投资的2.05%；流动资金5171.42万元，占项目总投资的17.17%。（四）资金筹措项目总投资30121.09万元，根据资金筹措方案，xxx有限公司
6、计划自筹资金（资本金）17528.00万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额12593.09万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：51500.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：43068.70万元。3、项目达产年净利润（NP）：6146.66万元。4、财务内部收益率（FIRR）：13.21%。5、全部投资回收期（Pt）：6.94年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：23922.43万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积60667.00约91.00亩1.1总建筑面积93044.19容积率1.53
7、1.2基底面积35186.86建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩251.782总投资万元30121.092.1建设投资万元24332.602.1.1工程费用万元20419.142.1.2工程建设其他费用万元3292.232.1.3预备费万元621.232.2建设期利息万元617.072.3流动资金万元5171.423资金筹措万元30121.093.1自筹资金万元17528.003.2银行贷款万元12593.094营业收入万元51500.00正常运营年份5总成本费用万元43068.706利润总额万元8195.557净利润万元6146.668所得税万元2048.899增值税万元1964.6
8、310税金及附加万元235.7511纳税总额万元4249.2712工业增加值万元14661.0013盈亏平衡点万元23922.43产值14回收期年6.94含建设期24个月15财务内部收益率13.21%所得税后16财务净现值万元2617.98所得税后第三章 风险成本与风险管理目标一、 什么是风险成本我们先来讨论为什么说风险是有成本的。风险有的时候指的是损失的期望值，有的时候指的是现金流相对于期望值的变动。下面的两个例子说明了这两者会对处于风险之中的企业和个人造成什么样的影响。第一个例子是关于企业风险的。假设某公司正在研制一种家用小型割草机，这种割草机上的一个部件容易松动，一旦脱落，很可能击中使用
9、者。因此，这种割草机给公司带来产品责任赔偿的可能性较高。也就是说，这家公司面临产品责任风险。那么这一风险对这家公司有什么影响呢？我们说，它可能会带来一些成本。首先，如果公司将这些风险自留，不采取任何措施来改变现状，则一旦发生了由部件脱落造成的人身伤害事故，公司就必须应付法律诉讼并进行赔偿，这会增加企业的期望损失成本。其次，如果事先采取一定的损失控制手段，例如在产品研制阶段增加投入并进行安全性测试，就可以减少法律诉讼以及伤害赔偿的期望成本，但损失控制措施本身的成本也很高。最后，如果公司购买责任保险以转移这种风险，那么虽然最终可能发生的法律诉讼以及伤害赔偿的成本将会由保险公司负担，但保险本身是有成
10、本的，保险费中除了包括风险损失的期望值以外，还包括保险公司日常管理的开支以及保险公司期望达到的合理，的资本回报。而且，如果存在没有被保险覆盖的风险，如免赔的损失或超过责任保险范，围的损失，就会造成公司在未来任一给定时期内的成本不确定。再来看一个个人风险的例子。假设一个人在开车上班途中可能遭遇交通事故，也就是说，他面临交通事故的风险。第一，他可以对此不加任何处理，也就是将风险自留。自留风险使他可能要自己承担身体上的伤害以及汽车损坏导致的损失，还可能由于对别人也造成了伤害而面对法律诉讼。第二，这个人如果想要控制一下风险，例如通过减少开车的次数来降低风险事故发生的可能性，则虽然可以降低风险自留时的损
11、失，但这就意味着有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具，例如自行车或公交车，而这些交通工具一是不如自己开车方便，另外也都不是百分之百安全。第三，这个人可能会从提高预防能力着手，比如更加小心地驾车，这就可能使得花费在整个路程上的时间更长，或者这种注意力的更加集中使得他在开车时不能思考其他的事情。这些都是成本。第四，他还可以买保险，比如汽车保险和人身安全保险。而购买保险的保险费中除了包括用来支付损失金额的一部分以外，也会包括保险公司日常管理的开支以及保险公司期望达到的合理的资本回报。而且即使投了保，也有可能发生实际损失大于保险金额的情况，这增加了未来的不确定性。第五，事故还会给这个人造成
12、无法用保险解决的间接损失，比如说在修理汽车的过程中以及向保险公司索赔的过程中损失的时间。由上面这两个例子可以看出，风险是有成本的。我们将由于风险的存在和风险事故发生后，人们所必须支出的费用和预期经济利益的减少称为风险成本。风险成本的概念无论对于上面两个例子中的纯粹风险，还是对于投机风险都是适用的。比如，对一个在生产过程中需要使用石油的制造商来说，会面临石油价格变动的风险，当石油价格变动时，产品价格通常不会立刻得到调整，因此，短期内石油价格的上涨会导致公司利润减少，石油价格下跌会导致公司利润增加。与纯粹风险的期望损失成本相对应，这个制造商使用石油也是有期望损失成本的，所不同的是，这里的期望损失成
13、本主要指间接损失成本0，如石油价格的大幅上涨如果造成了生产缩减，或不得不使用替代能源维持生产，或被迫削减一些有利润的投资项目，那么就会导致间接损失成本的发生。这个制造商可以使用石油期货来降低价格变动的风险，但期货合约有交易成本。他还可以对原先的生产流程加以改造，以便使用其他能源作为补充，这也就意味着要在损失控制方面增加支出。公司还可以通过分散经营以降低公司利润对石油价格变动的敏感度，或者通过信息投资以获取对石油价格更好的预测，这些也都是有成本的。二、 风险成本的构成风险成本可以分为有形成本和无形成本。1.有形成本有形成本指的是管理风险所花费的经济资源，包括：（1）期望损失成本企业所面临的一类主
14、要风险就是纯粹风险，而将纯粹风险中的一些可保风险进行投保是风险管理中的常见做法，保险费中的纯保费部分就是期望损失成本，包括直接损失和间接损失的期望成本。我们在第一章中已经讨论过，企业纯粹风险导致的直接损失包括对损毁财产进行修理或重置的成本，对遭受伤害的员工进行赔偿的成本，对法律诉讼进行辩护和赔偿的成本以及雇员死亡、生病的福利费用支付。间接损失包括由于直接损失使得生产缩减或中断从而导致的正常利润的减少和额外费用的增多，当损失较大时带来的更高融资成本、放弃的投资机会以及损失巨大时与公司重组和破产清算有关的法律费用和其他成本。在前文所述的割草机公司的例子中，直接损失的期望成本包括法律责任诉讼的辩护和
15、赔偿成本。该例子的间接损失的期望成本包括：由于法律责任问题导致销售减少而带来的利润损失的期望成本；由于对产品进行回收而带来的期望成本；如果发生了巨大的责任损失，使得公司内部资金紧张并增加了公司借债或发行新股的成本，以及由此使得公司放弃了一些投资机会而导致的利润损失的期望成本。对于投机风险，期望损失成本主要指间接损失成本，如上文的在生产中需要使用石油的制造商的例子。（2）损失融资成本损失融资成本是指损失融资措施的交易成本，包括专用基金和自保成本、保险费中的附加保费以及套期保值和其他合约化风险转移手段的交易成本。我们在第十二章将会详细讨论，风险自留时资金的来源渠道包括将损失摊入营业成本、专用基金、
16、自保、应急贷款和特别贷款，其中，专用基金和自保都是事先提留资金备付，而其他三种方式都是待损失发生后再筹措资金，因此，这里的损失融资成本中只包括专用基金和自保的成本。专用基金和自保成本是指这些资金中扣除期望损失成本之外的部分，投资于这些资金而需要支付的税费及为了维持这些资金而使公司无法对其他项目进行投资而造成的机会成本。套期保值和其他合约化风险转移手段的成本指的是这些交易的合同在拟定、协商和实施过程中的交易成本。这一项成本中不包括风险自留中的将损失摊人营业成本、应急贷款和特别贷款，是因为这些措施的成本在风险损失发生前无法确定，我们将之归为第（5）类。（3）损失控制成本管理风险的积极的做法之一就是
17、事先采取各种措施预防和控制风险损失，与此相关的成本称为损失控制成本，如事先购置用于预防和减损的设备以及对各种风险因素定期检测等，以及其维护费、咨询费等，具体包括计划费用、资本支出和折旧费、安全人员费（培训费、薪金、津贴、服装费等）以及增加的机会成本。对上述生产割草机的公司来说，在正式生产该产品前进行的安全测试成本就是一种损失控制成本。（4）内部风险抑制成本除自留以外的其他损失融资措施和某些类型的损失控制措施都可以降低损失的不确定性，即使得损失成本更易预见，而内部风险抑制的措施，即分散化和信息投资也同样具有这样的效果。内部风险抑制成本包括分散化的交易成本及管理这些分散行为相关的成本、对数据等信息
18、进行收集和分析的成本。（5）残余不确定性成本实施了保险、套期保值、其他合约化风险转移合同、损失控制以及内部风险抑制措施之后，损失的不确定性通常并不能完全消除，也就是说，还可能发生这些措施没有覆盖的风险损失，这些风险损失的成本被公司主动或被动地进行了自留，我们将其称为残余不确定性成本。对风险规避型的个人和投资者来说，不确定性带来的损失往往是代价很高的，例如，它会影响投资者在购买公司股票时要求得到的回报数额。（6）风险管理部门费用风险管理部门的支出主要指人员薪资与行政费用。2.无形成本风险成本中的无形成本主要指由于不确定性的存在，使得风险管理人员或企业决策者对此忧虑，如生产成本价格的波动会使得制造
19、商深感忧虑，当然，忧虑的程度取决于多种因素，如不确定性的程度、潜在损失的大小、人们对损失的承受能力以及有关的心理因素。这种忧虑容易造成公司资源分配不当。首先，企业可能会放弃一些本来非常愿意从事的活动，例如，某一产品虽然有较丰厚的利润和广阔的市场，但企业考虑到潜在的责任风险而不生产，这可能导致一些资源的浪费。其次，对于一些带有风险的活动，企业可能会减少从事的程度。最后，这种忧虑还可能造成一些投资的短期化行为。三、 风险成本的影响风险对企业价值的影响体现在风险成本对公司未来期望净现金流及其变动的影响上。我们再来看前面割草机的例子。由于责任风险的存在，公司不管怎么做都会面临风险成本。首先，保险费、其
20、他损失融资成本、损失控制成本、内部风险抑制成本和风险管理部门费用都会增加公司未来预期的现金流出。一方面，这些风险成本中的绝大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草机公司提高这种新产品的价格，而价格的提高势必导致需求减少。另一方面，在一定的价格水平下，伤害风险可能会使得商店里的销售员不那么热心地向消费者推荐这一产品，这又会减少公司未来预期的现金流入。两方面的结果使公司未来净现金流减少，企业价值降低。其次，残余不确定性导致了公司未来净现金流的变动，这也同样降低了企业价值。四、 企业价值的影响因素企业价值是由公司未来净现金流的期望值、时间及变动决定的。净现金流中的现金流入主要来自产品与服务的出售，现金
21、流出主要来自产品与服务的生产，如原材料的成本、工人的薪水、借贷的利息以及责任损失等。在这三个因素中，当其他因素不变时，期望净现金流的大小和企业价值成正比关系，期望净现金流增加，股东投资的回报增加，企业价值也就增加。同样的现金流，今天发生就比以后发生更值钱，因为这些钱可以立即用于消费或投资，从而在将来收回更多的钱。公司现金流的变动会导致公司股票的价格随之波动，由于绝大多数投资者都是风险规避型的，当他们无法通过投资分散化来消除风险时，这种波动就会使得他们在购买公司股票时愿意支付的价格降低，这也就减少了企业的价值。第四章 投资方案一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括
22、：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资24332.60万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工
23、程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计20419.14万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为11574.81万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为8295.44万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为548.89万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3292.23万元。（三）预备费本期项目预备费为621.23
24、万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用11574.818295.44548.8920419.141.1建筑工程费11574.8111574.811.2设备购置费8295.448295.441.3安装工程费548.89548.892其他费用3292.233292.232.1土地出让金2037.322037.323预备费621.23621.233.1基本预备费388.56388.563.2涨价预备费232.67232.674投资合计24332.60三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款12593.09万元，贷款
25、利率按4.9%进行测算,建设期利息617.07万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息617.07154.27462.801.1.1期初借款余额6296.5451.1.2当期借款12593.096296.556296.551.1.3当期应计利息617.07154.27462.801.1.4期末借款余额6296.54512593.091.2其他融资费用1.3小计617.07154.27462.802债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计617.07
26、154.27462.80四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5171.42万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0022607.8225837.5132296.891.1应收账款0.0010173.5211626.8814533.60
27、1.2存货0.007912.749043.1311303.911.2.1原辅材料0.002373.822712.943391.171.2.2燃料动力0.00118.69135.65169.561.2.3在产品0.003639.864159.845199.801.2.4产成品0.001780.372034.702543.381.3现金0.001808.622067.002583.751.4预付账款0.002712.943100.503875.632流动负债0.0018987.8321700.3827125.472.1应付账款0.006835.627812.149765.172.2预收账款0.00
28、12152.2113888.2417360.303流动资金0.003619.994137.145171.424流动资金增加0.003619.99517.141034.285铺底流动资金0.006782.357751.269689.07五、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资30121.09万元，其中：建设投资24332.60万元，占项目总投资的80.78%；建设期利息617.07万元，占项目总投资的2.05%；流动资金5171.42万元，占项目总投资的17.17%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资3012
29、1.09100.00%1.1建设投资24332.6080.78%1.1.1工程费用20419.1467.79%1.1.1.1建筑工程费11574.8138.43%1.1.1.2设备购置费8295.4427.54%1.1.1.3安装工程费548.891.82%1.1.2工程建设其他费用3292.2310.93%1.1.2.1土地出让金2037.326.76%1.1.2.2其他前期费用1254.914.17%1.2.3预备费621.232.06%1.2.3.1基本预备费388.561.29%1.2.3.2涨价预备费232.670.77%1.2建设期利息617.072.05%1.3流动资金5171.
30、4217.17%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资30121.09万元，其中申请银行长期贷款12593.09万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资30121.09100.00%1.1建设投资24332.6080.78%1.2建设期利息617.072.05%1.3流动资金5171.4217.17%2资金筹措30121.09100.00%2.1项目资本金17528.0058.19%2.1.1用于建设投资11739.5138.97%2.1.2用于建设期利息617.072.05%2.1.3用于流动资金5171.4217.17%2
31、.2债务资金12593.0941.81%2.2.1用于建设投资12593.0941.81%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第五章 经济效益评价一、 基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财
32、务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入51500.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0036050.0041200.0051500.002增值税0.001603.201832.231964.632.1销项税0.004686.505356.006695.002.2进项税0.003083.303523.774730.373税金及附加0.00192.38219.87235.753.1城建税0.00112.22128.26137.523.2教育费附
33、加0.0048.1054.9758.943.3地方教育附加0.0032.0636.6439.29（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1964.63万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按
34、达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用43068.70万元，其中：可变成本35754.89万元，固定成本7313.81万元。达产年项目经营成本41182.52万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0023717.6927105.9333882.412工资及福利费0.001872.481872.481872.483修理费0.00506.41506.41506.414其他费用0.004921.224921.224921.224.1其他制造费用0.00353.09353.09353.094.
35、2其他管理费用0.00422.60422.60422.604.3其他营业费用0.004145.534145.534145.535经营成本0.0031017.8034406.0441182.526折旧费0.001228.371228.371228.377摊销费0.0040.7540.7540.758利息支出0.00617.06617.06617.069总成本费用0.0032903.9836292.2243068.709.1其中：固定成本0.007313.817313.817313.819.2可变成本0.0025590.1728978.4135754.89（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括
36、城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加235.75万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8195.55（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8195.5525.00%=2048.89（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额8195.55万元，缴纳企业所得税2048.89万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=819
37、5.55-2048.89=6146.66（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0036050.0041200.0051500.002税金及附加0.00192.38219.87235.753总成本费用0.0032903.9836292.2243068.704利润总额0.002953.644687.918195.555应纳所得税额0.002953.644687.918195.556所得税0.00738.411171.982048.897净利润0.002215.233515.936146.668期初未分配利润0.000.001993.7149
38、58.679可供分配的利润0.002215.235509.6411105.3310法定盈余公积金0.00221.52550.961110.5311可供分配的利润0.001993.714958.679994.8012未分配利润0.001993.714958.679994.8013息税前利润0.004309.116476.9510861.50三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.21%。本期项目投资财务内部收益率13.21%，高于行
39、业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2617.98（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2617.98万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净
40、现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.94年。本期项目全部投资回收期6.94年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0036050.0041200.0051500.001.1营业收入0.000.0036050.0041200.0051500.002现金流出12166.3012166.3034830.1735143.0646072.542.1建设投资12166.3012166.302.2流
41、动资金0.003619.99517.154654.272.3经营成本0.0031017.8034406.0441182.522.4税金及附加0.00192.38219.87235.753所得税前净现金流量-12166.30-12166.301219.836056.945427.464累计所得税前净现金流量-12166.30-24332.60-23112.77-17055.83-11628.375调整所得税0.001077.281619.242715.386所得税后净现金流量-12166.30-12166.30481.424884.963378.577累计所得税后净现金流量-12166.30-2
42、4332.60-23851.18-18966.22-15587.65计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：19.15%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：13.21%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：10412.13万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：2617.98万元；5、项目投资回收期（所得税前）：6.15年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.94年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、 偿债能力分