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1、宁波民营企业跨国并购模式及对策研究（2）（1）（1） 题目：宁波民营企业跨国并购的 模式及对策探讨 宁波民营企业跨国并购的模式及对策探讨 ：21世纪之后，随着全球化趋势的不断加强，全球化所带来的问题也在影响着国际社会的生存与发展，在这样的背景之下，中国企业跨国并购的活动也吸引了世界各国的重视。尤其是在加入WTO之后，我国的企业面临着国内外经济形势、企业公司的双重竞争压力。为了寻求更好地发展空间以及获得国际资源，中国企业必需主动的实施跨国并购的战略，这样才能够更好的应对国内外环境的挑战，适应经济的发展。跨国并购作为干脆投资的一种形式，早已经成为跨国企业公司实施全球化经营战略的重要方式，而伴随跨国
2、并购现象在国际范围内的一次次星期，关于跨国并购的重要性也在不断地增加，跨国并购不仅变更了一些传统比较落后的规则，同时，对于现代社会的世界经济格局以及国际机构及秩序的影响方面也意义深远。本文拟从宁波民营企业公司的跨国并购动因、现状进行分析，针对于宁波民营企业公司在跨国并购中存在的一些问题进行探讨，提出与之相对应的解决措施，以期能够促进宁波民营企业公司在跨国并购的发展中能够更好地发展，进而赐予其他的跨国公司在进行跨国并购的活动供应借鉴意义。 关键字：跨国并购； 全球化； 民营； 宁波 目 录 宁波民营企业跨国并购的模式及对策探讨 1 一跨国并购的含义 4 二宁波民营企业跨国并购的现状、特点 4 （
3、一）现状 4 （二）特点 5 1. 民营企业跨国并购数目渐渐增加，但规模较小 5 2. 并购领域多元化，并购动机市场化 6 3.并购发生的区域多在欧美等发达国家 6 4.并购方式上以横向并购为主 7 5.并购领域主要集中在第三产业 7 三宁波民营企业海外并购背景分析 8 （一）经济全球化 8 （二）汇率因素 8 （三） 以民营企业为主的全部制优势 8 （四） 宁波市实施“走出去”战略初见成效 8 （五） 宁波企业具备跨国并购的实力 9 四企业海外并购模式分析 9 （一）营销模式:建立海外营销渠道 9 （二）品牌并购模式:海外并购品牌 9 （三）资产资源开发模式：投资海外能源 10 （四）研发模
4、式:设立海外研发机构 10 （五）品牌投资模式创立海外自主品牌 10 （六）加工模式:扩展境外加工贸易 11 （七）资产并购模式:控股海外公司 11 五宁波民营企业跨国并购存在的问题与对策 12 （一）问题 12 1. 企业的跨国并购缺乏全球化战略动机 12 2. 企业缺乏跨国并购阅历 12 3. 本土中介机构支持不足 13 4. 并购后的跨国经营存在困难 13 5. 融资困难 13 6.缺乏专业人才 14 7.缺乏法律法规 14 8.缺政府强有力的引领 14 （二）对策 15 1.加快完善我国民营企业跨国并购的法律体系 15 2.拓宽并购的融资渠道 15 3.大力培育和发展专业中介机构 15
5、 4.提高我国民营企业的整合实力 16 5.培育和吸纳更多跨国并购方面的高端人才 16 6.尽快学习国际惯例和东道国的相关法律法规 16 7.统一相识，调整对外开放策略 17 结论 17 参考文献 18 致谢 19 1978年我国起先提出改革开放的经济发展战略，在这之后，中国企业跨国并购活动便起先出现并发展，到现在已经经验了三十多年的历史。在这一期间，我国的跨国并购从无到有，从小到大，获得了肯定的发展。尤其是在加入WTO之后，中国无论是政治还是经济都在世界格局中占据着重要的位置，因此，我国企业的跨国并购也得到了世界范围内的重视。依据联合国贸易与发展委员会2012年的统计数据显示，从1988年到
6、2003年之间，我国的企业中以并购形式发生的对外干脆投资（FDI）总额为81.41亿美元，而其中的大部分更是发生在1997年之后，从1999年起先，我国跨国公司的并购额每年都在增加，2003年达到了16.47亿美元，达到了第一次的巅峰。伴随着民营企业的加入，我国的跨国并购活动起先越来越活跃，2011年，跨国并购总额达到了249.33亿美元，而到了2012年，尽管并购活动总额有所下降，但是通过并购活动所获得的FDI仍是有175亿美元，这一总额占到了2012年我国对外投资总额的40.4%。 郝媛.跨国公司纵向一体化趋势的理论与实践J.国际贸易问题.2011(11):45-51 而随着我国经济的高速
7、发展，社会主义市场经济制度的不断完善，民营企业在促进经济发展中的作用也越来越受到关注，我国民营企业发展并不完善，在全球化的影响下，受到国内外企业的双重竞争压力，发展空间受到挤压，在这样的背景下，也就要求民营企业须要找寻新的发展空间，尤其是在世界都在尝试跨国公司的新模式。然而由于我国民营企业跨国并购起步较晚，相关的阅历也存在不足，因此在跨国并购活动中还存在着肯定的风险。在随着跨国并购不断地发展，国内亦已出现了很多关于并购活动的探讨，但是立足于民营公司，尤其是宁波民营企业公司，关于跨国并购风险和防范的方面探讨资料还不足，这也是本文探讨的干脆缘由。本文将从宁波民营企业公司跨国并购的风险及防护建议，以
8、及如何提升宁波民营企业公司跨国并购实力的对策分析进行探讨。一跨国并购的含义 跨国并购包括跨国兼并和跨国收购，是现代企业进行海外发展活动的一种主要手段。跨国并购是指企业通过肯定的渠道将另外一个国家的企业的经营权、管理权或是股份给购买过来，从而对收购企业进行限制，实现企业的跨国经营目的。通过跨国并购，企业能够快速的进入海外市场并扩大企业在该国的市场占有额；通过并购，企业在拥有被并购企业的限制权的同时，也获得了该企业在该国的资源，如生产技术、销售渠道、企业关系等；另外，企业通过跨国并购，在获得海外市场的同时还能够有效地利用海外的资源，享受干脆投资的融资便利；可以廉价购买资产或股权，跨国并购还可以有效
9、降低进入新行业的壁垒，大幅度降低企业发展的风险和成本，充分利用阅历曲线效应，获得科学技术上的竞争优势等等。可见，跨国并购是公司扩大其市场份额，取得经济优势的重要手段，对公司的进步和发展有着重要的作用和意义。二宁波民营企业跨国并购的现状、特点 （一）现状 近几年来，为了适应经济全球化的发展，国内的一些海外并购活动不断地发展，并购规模和数量也在扩大，尤其是在2008年的金融危机之后，西方资本主义国家为了转嫁危机，吸引外来的投资，也在刻意的降低投资门槛，以此来进行融资。在这样的背景环境下，国内企业的海外并购活动成为了世界范围内的焦点。数据显示，2003年中古海外并购总额仅为36亿美元，而到了2008
10、年的跨国并购总额增加到280亿美元，占交易总额的20.6%。与以往相比，除了数量上的显著增加之外，在规模上也得到了扩大。2007年，中国工商银行出资409.5亿人民币实现了南非标准银行20%股权的收购，成为2007年度规模最大的海外并购案例，同时表明中国企业起先不断加大海外并购进程。刘琛君.OILS跨国并购理论新模式J.经济探讨导刊.2010(4):78 尽管国内企业在海外并购的活动中取得了肯定的成果，但是相对于西方发达资本主义国家来说规模还要小许多，这不仅是由于经济现状所确定的，还与国内企业海外并购的发展时间相关，20世纪90年头，国内企业还很少会出现主动进行海外并购的现象（如：图1所示）。
11、 图：1 87-08年间中国企业跨国并购数量（单位为件） （二）特点 1. 民营企业跨国并购数目渐渐增加，但规模较小 从整个全球性的跨国并购来看，97年到13年之间的全球并购案件数量和并购额度都在稳步上升，而且在2001年之后，全球性并购活动有了很大的波动。1997年全球性跨国并购数量是1174件，并购总交易额为973.1亿美元；2001年增到了8098件，总交易额达到了7304.4亿美元；2005年全球并购数量达到了惊人的10145件，总交易额度达到了1.64万亿美元。另外，据联合国贸易与发展会议统计，2013年全球的外国干脆投资上升，达到了1.7万亿美元（如：图2所示）， 图：2 2001
12、-2013年我国企业海外并购状况 而跨国并购已经成为了导致全球FDI快速增长的主导因素。而与此同时，跨国公司并购企业的规模也变得越来越大。2008以来，由于全球金融危机影响，各国的跨国并购行为有所缓慢，但中国照旧势头很迅猛，并购步伐不受太大影响。据康柏会计师事务所最新数据显示，2013年中国占亚洲地区并购活动总额的33%，交易金额占全球总量的7.5%，仅次于美国成为全球其次大并购市场。 2. 并购领域多元化，并购动机市场化 近几年中国企业的海外并购活动引起了各界的广泛关注。2005年中国海外并购总额仅为36亿美元，2008、2009两年我国企业跨国并购活动异样活跃，2008年的跨国并购总额增加
13、到280亿美元，占交易总额的20.6%。与以往相比，除了数量上的显著增加之外，在规模上也得到了扩大。2007年，中国工商银行出资409.5亿人民币实现了南非标准银行20%股权的收购，成为2007年度规模最大的海外并购案例，同时表明中国企业起先不断加大海外并购进程。2008年1月份中国铝业海外并购胜利，标记着中国企业海外并购新纪元的起先。2009年上半年虽然中铝注资力拓失利，但下半年多起中国企业海外并购案获批。2009年以来，仅对澳洲的矿业投资已近百亿美元。而2013年以并购方式实现的干脆投资297亿美元，同比增长54.7%，占流量总额的43.2%。张杰.中石油收购PK公司对中俄石油合作的借鉴意
14、义J.西伯利亚探讨.2010（5）:12-13 并购领域涉及采矿业、制造业、电力生产和供应业、专业技术服务业、金融业等。总的来说，我国目前的并购领域正在向着多元化的方向发展。3.并购发生的区域多在欧美等发达国家 依据联合国贸发会发布的2002年世界投资报告对10亿美元以上的大宗跨国并购案的统计，世界跨国并购活动以英国、法国、美国、德国、瑞士、荷兰和加拿大这七个国家为主。特殊是排在前四位国家的大宗并购额超过2000亿美元，其流出量共计12612亿美元，约占总额的73.8%。其中，尤为突出的是英国，其大宗并购额约占总流出量的36.2%。假如加上西欧各国的并购额，那么在2000年，并购额共计8267
15、亿美元，占大宗并购总额的95.4%。从上述这些国家和地区流出的金额为8381亿美元，占世界流出总额的96.8%。其中，流入美国的并购交易额高达2554亿美元；德国为2339亿美元，英国为1400亿美元。4.并购方式上以横向并购为主 90年头以来的跨国并购主要是水平（横向）并购。无论在传统产业领域还是新兴产业领域，水平并购都占主导地位。传统产业领域的水平并购主要实为了削减过剩的生产实力，提高技术创新的实力，以取得行业领先地位。其所涉及的行业几乎遍布传统产业的各个领域，包括汽车、医药、石油、化学、食品、饮料、烟草、航空航天等在内的制造业和电信、金融和能源等服务业，其中资本和技术密集型的行业尤为突出
16、。新兴产业的水平并购是为了增加实体规模，提高科技研发实力，确立技术上的领先地位。比如思科公司就是通过并购成为市值超过微软的世界最大企业。5.并购领域主要集中在第三产业 并购状况 全球并购数量(件) 全球并购额(亿美元) 产业类别 第一产业 其次产业 第三产业 第一产业 其次产业 第三产业 2005 294 3132 6456 217.4 3259.5 10012.8 2006 310 2572 5082 540.3 1990.4 4769.7 2007 279 1994 4161 363.6 1106.4 3359.4 2008 335 1999 4094 285.3 1100.6 2721.
17、4 2009 427 2071 4766 281.8 1290.8 4085 2010 433 2375 5743 1296.7 1834.3 6162.1 2011 532 2494 6041 942.5 2410.7 7826.3 2012 615 2768 6752 1308.4 3703.1 11352.4 2013 258 1304 2801 260.7 1521.8 4430.1 如表格所示，从并购活动的整体分布来看，第三产业的并购数量以及额度都许多，大约占据总额的70%左右，但是中国服务业发展比较落后，因为对于海外的并购而言无法供应有力的帮助。三宁波民营企业海外并购背景分析 （一
18、）经济全球化 上世纪90年头起先，随着经济生产力的不断提高，世界正在向着全球化的方向发展，经济全球化是现阶段国际社会发展的趋势，也是当今时代发展的主题。在全球化的影响下，各国的政治、经济、文化在不断地学习、交融，随着经济全球化的不断发展，跨国公司也成为企业竞争与发展的主要手段，企业会寻求海外市场，以获得更多的利益、发展空间，在这样的背景下，宁波民营企业也在大力的发展海外并购，开拓海外市场。（二）汇率因素 汇率在企业与另外一国企业的跨国并购行为中扮演着重要的角色位置。国内货币相对于美元的升贬值在很大程度上影响着中石油公司的跨国并购决策行为，这是因为汇率的变动影响着对外投资交易中的实际有效价格、融
19、资、最终成本等，一般来说，当中国相对于美国汇率越高，则中国企业在对于收购美国企业中获利也就越高，在美国收购的规模也将会增加。2008年起先，伴随着美国金融危机的影响，通货膨胀在世界范围内都有所涉及，在这样的经济环境下，人民币也不断的升值，相对于美元的汇率也在提高，这为宁波民营企业的海外并购活动供应了经济上的支持。（三） 以民营企业为主的全部制优势 我国是社会主义初级阶段，在这个时期，我国建立了以公有制为主体，多种全部制形式共同发展的具有中国特色的企业经营制度。在我国当前社会，为了促进经济的进一步发展，国家与政府大力发展民营企业等私营企业，激励民营企业的发展，国家相关部门制定了很多爱护民营企业发
20、展的法律法规，如激励和促进中、小企业发展的若干政策看法、私营企业暂行条例等，这些法律法规的出台保障了民营企业的健康发展；另外，国家为了刺激民营企业的进一步发展，通过扩大企业的融资渠道，增加对于民营企业的财政支持等措施也相继出台。总的来说，民营企业的发展在国内具有肯定的优势。（四） 宁波市实施“走出去”战略初见成效 十一届三中全会之后，我国明确的将“引进来”和“走出去”政策结合起来，将“走出去”战略作为经济发展的主要手段，在这一政策的指导下，我国扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，渐渐形成了在经济全球化条件下参加国际经济合作和竞争的新优势。据统计，来自浙江省外经贸厅的数据表明，截至2013
21、年底，浙江省累计核准境外企业已达2809家，其中1910家是民营企业，占总企业数的68。民营企业的“走出去”战略已经初见成效。（五） 宁波企业具备跨国并购的实力 一般对于一个国家的对外干脆投资来说，假如一国的人均国民生产总值即GDP越高的话，那么该国的FDI总额也就越大，因此而带来的结果就是FDI中占主要地位的跨国并购也会增大。所以往往那些实力比较强盛的国家中会出现常见的跨国并购行为，其实也就是因为强国给该国企业的FDI奠定了厚实的经济基础，于是很多大规模的跨国并购活动在发达国家得到大大的发展。从现实社会来看，国家经济实力的增长以及发达，可以促进跨国并购活动，但是相反来看，缓慢的经济发展也会阻
22、碍跨国并购行为。改革开放以来，宁波的地方经济得到了极大的发展，经济基础雄厚，这为宁波地区民营企业的跨国并购供应了实力。四企业海外并购模式分析 （一）营销模式:建立海外营销渠道 面对国际上经营战略创新加速的状况，宁波的民营企业应当清晰地相识到，一方面，要在国内迎接国内外企业“双重竞争”的挑战；另一方面，又要让自己的企业突破狭隘的区域市场，走向全球市场，建立海外营销渠道和海外市场。随着高新技术的不断发展，经营理念的不断创新，企业可以通过多种方式建立海外营销渠道，构筑海外的营销网。譬如，企业可以在海外建立连锁店，通过在目标地建立连锁店，辅以广告宣扬，这样能够帮助企业在目标地赢得肯定的市场占有率；另外
23、，企业可以通过“强强联合”，实现渠道资源的共享，进行产品的出口销售等等。通过海外营销渠道的建立，能够进一步的扩大企业的海外知名度，为企业的跨国并购打下基础。（二）品牌并购模式:海外并购品牌 对于任一国家民众来说，当地的本土品牌形象才更能够深化人心，而外来企业无论是在知名度、文化效应和信誉度上都须要重新受到考验，这就造成了很多跨国企业在进入国外市场之后会出现发展困难的遭受。而并购海外品牌，收购所并购品牌的生产设备、研发力气、销售渠道以及技术力气等，这能够为企业在海外生存，开拓海外市场具有重要意义。以TCL集团为例，2002年9月，TCL与德国施耐德公司达成收购资产协议，借助施耐德的品牌效应及其遍
24、布全世界的销售渠道和强大的技术力气，目前，TCL已经将它在国内最新推出的摄像头手机，贴上“施奈德”的标签在欧洲销售，根据TCL的安排，其东欧、俄罗斯工厂出产的产品今后都将冠以“施奈德”的品牌。对于宁波民营企业的发展来说，民营企业大多都缺乏自己的品牌效应，而借助并购方的品牌影响力，能够更好的促进宁波民营企业的海外发展。（三）资产资源开发模式：投资海外能源 我国是世界上人口最多的国家，这就造成了尽管国内资源丰富，但是人均资源占有量却特别的少，加之在社会主义初级阶段，我国的市场体系尚不完善，简单导致出现国企与民营企业之间产生产品与产业结构相怜悯况下，争夺市场资源、矿产资源能源的现象，而国有企业依靠着
25、国家、政府的支持，这就简单造成民营企业在发展中资源供应不足的状况。因此，在进行海外跨国并购的过程中，可以通过对于海外能源的投资，尤其是煤炭、石油、自然气等工业生产能源，这样能够扩大企业能源来源，提高能源供应，从而促进企业的健康许久发展。（四）研发模式:设立海外研发机构 从总体上来看，由于经济发展水平的不足，宁波的大部分民营企业都存在着技术优势不足的现象，这也是我国目前在经济发展中所面临的主要问题。与发达国家相比较，我国的技术产业起步较晚，改革开放的时间较短，这就造成了对于很多引进技术的学习和创新实力不够，即使是宁波地区比较被看好的第三产业，如制造业、生产业方面，也是存在着核心技术驾驭在发达国家
26、的手中。与此同时，缺乏拥有跨国并购实力和学问阅历的高级人才也是目前宁波民营企业所缺乏的，现有的人员对于跨国并购所须要的政治、经济、法律、文化、管理学问都难以精通，这就简单导致在跨国并购中出现问题，因此为了更好地实现跨国并购，建立海外研发机构是跨国并购的主要模式，通过海外研发机构，宁波民营企业可以更好地学习发达国家的先进技术，了解当地的政治、经济、文化，培育综合型人才，以便更好地实现跨国并购。（五）品牌投资模式创立海外自主品牌 海外创立自主品牌投资模式是指我国的一些企业在进行海外的投资过程中，不管是采纳绿地投资方式还是采纳跨国并购的投资方式，都是依靠坚持在全球各地树立自己的品牌，打造品牌意识，在
27、当地通过利用广告宣扬、提升产品的销售市场、提升产品的质量等方式赢得并购国当地消费者的认同，从而打造自己的品牌。以宁波服装业的领军者雅戈尔为例，雅戈尔在美国的销售中，雅戈尔在美国各大百货公司的数百个销售网点建立了自己的营销系统，通过这样的方式，雅戈尔以最干脆的方式进入美国民众的生活，另外，在各大百货公司设立自己的营销网点，也提升了雅戈尔的知名度，并在美国市场创立了属于自己的品牌。（六）加工模式:扩展境外加工贸易 境外加工模式是指企业在进行对外投资的过程中，利用并购国地区的劳动者对自身企业产品进行加工装配，在加工完之后再在当地国家或是海外其他国家进行销售，通过境外加工模式，能够更好地降低企业的生产
28、成本，增加企业的出口，并在肯定的条件下有利于企业避开出口时所遇到的贸易壁垒。2002年，宁波的海天集团，实现了在加拿大、墨西哥、巴西、意大利、土耳其建立境外加工厂，海天集团通过在这些国家地区建立的加工厂，实现了海天集团建立全球基地的发展目标。在此之前，海天集团在出口的过程中经常会因为送货距离太远而导致产品的售后问题无法解决，对出口国当地的产品信息无法进行刚好的反馈，另外一方面，由于欧盟的大部分国家对我国提出反倾销的申诉，国家都建立了贸易壁垒，这就造成了海天集团在进入欧洲市场的过程中会遇到许多的困难。在建立境外加工厂之后，海天集团的全部产品都能够全部自由出口欧美国家。通过此举海天集团胜利绕开了欧
29、洲的贸易壁垒，提高了企业的竞争力。（七）资产并购模式:控股海外公司 资产并购模式是指企业在进行并购活动中，只收购被收购企业的主要资产、实质性资产或是股票，从而只是取得被收购企业的经营限制权的投资行为。在这种模式下，企业在进行并购的过程中不会受到被并购企业类型的限制，而且在并购活动中也更加的具有敏捷性和可操作性，这一模式对于宁波的中小型民营企业很适合。劳伦斯公司为加拿大麦格纳集团旗下英帝尔公司的全资子公司，同时也是全球第三大汽车零部件供应商，发展至今，劳伦斯公司已经成为凯迪拉克、雪铁龙、萨博等知名品牌的零件供应商，在英国，劳伦斯公司的市场占有率占到10%。2006年12月，宁波华翔集团用大约34
30、0万英镑的资金从英帝尔公司收购劳伦斯公司100%的股权，实现资产收购。收购后，华翔能利用劳伦斯原有的销售渠道、技术、管理方法、物流体系，大大提高自身竞争力。五宁波民营企业跨国并购存在的问题与对策 （一）问题 跨国并购活动一般比较困难，是因为其中会涉及到比较多的环节，总的来说，中石油企业在跨国并购方面已经具备了肯定的实力，也取得了不俗的战绩，但是与世界上发达国家及其公司相比，仍旧存在很大差距，我们有很长的一段路要走。对于宁波民营企业跨国并购过程中常见的问题主要还是存在于融资渠道狭隘、政府不放权、对于人才培育不够重视等方面。1. 企业的跨国并购缺乏全球化战略动机 对于企业来说，之所以实施跨国并购，
31、从根本上来说，是为了能够开拓自己的产品市场，从而更好地在并购国经营、获得利润，提高产品的市场占有率；另外，通过并购，在国外占有肯定的市场空间，能够获得更多的资源，这样在肯定程度上提高了企业的国际竞争力，提升企业的管理效率。但是在实际的跨国并购中，很多企业会出现“为了并购而并购”的现象，这就导致企业在实施跨国并购的时候往往会缺少为本公司发展而制定的全球化战略动机。一般来说，全球化的战略动机是一个企业能够实现并购胜利的关键性因素，调查显示，近年来，宁波的民营企业在跨国并购的规模中不断的增大，跨国并购金额也不断上升，但是能够树立全球化战略动机的企业却不足45%，大部分的企业都是纯粹的为了获得国外市场
32、，扩大产品的出口规模，这就更简单让企业在跨国并购中处于不利的地位。因此基于制定全球化战略动机的跨国并购对于宁波民营企业摆在了更为重要的位置。2. 企业缺乏跨国并购阅历 随着经济全球化的不断发展，企业竞争压力的不断增加，跨国并购已经成为了企业对外干脆投资的主要方式。2008年之后，欧美主要发达国家受到金融危机的影响，在经济上出现了持续的低价资产现象，在这样的背景下，宁波部分具有实力的民营企业纷纷进入国际市场，进行跨国并购。我国尚处于社会主义发展的初级阶段，关于跨国并购理论探讨尚不完善，在跨国并购的人才培育上也有所欠缺，这就造成了宁波民营企业在进行海外跨国并购的时候，简单导致不了解收购企业的东道国
33、法律及政策，被东道国提起垄断起诉。另外，一些企业一味的为了低价收购，对被收购企业的债务状况却不甚了解，这就简单造成被收购企业的实际债务要大于收购金额，最终导致企业在收购后拖累原有企业。这些因素都是须要足够的跨国并购阅历所维持的，但是由于宁波民营企业缺乏跨国并购阅历，导致在并购后成本大大提高。3. 本土中介机构支持不足 跨国并购是一项庞杂的过程，并不是只用金钱就能一步完成的。期间涉及并购前的国外公司的债务、财务的考察，技术、营销渠道的谈判，而现在宁波能供应这种服务的本土机构极度缺乏，其中缺少专业的投资银行、律师事务所、会计事务所。宁波民营企业在跨国并购派到国外的人中很少有精通对方国家语言、法律、
34、政策的，导致许多宁波民营企业跨国并购找的都是国外的中介机构。一桩合格的跨国并购须要很多中介机构相互完成，虽然目前宁波存在信托机构、投资银行等中介，但普遍不能单独完成，质量不高。但国外的中介机构有时存在较大风险，往往为了本国自身利益或为了促成并购实现，隐瞒被并购企业的债务、文化的差异、工会的苛刻条件，不利于母公司并购后顺当经营。4. 并购后的跨国经营存在困难 并购胜利只是跨国经营的起步。由于在并购前没有做足够的可行性探讨，不精通东道国的法律法规，因此在并购后产生经营困难。民营企业假如试图将国内的胜利阅历照搬到国外并购企业，难免会失败。首先在于员工的变动，并购行为将两个不同理念的企业合成一个，假如
35、并购后的管理风格、经营理念、价值观念、企业文化不能完全融合，则会导致员工离职、工会罢工、政府起诉触犯爱护劳工法律等，此时并购后的经营会步履维艰；其次是文化的整合能否胜利，很多跨国并购的失败在于文化的差异以及不能恰当整合。形象的被称为“蛇吞象”的吉利收购沃尔沃中，沃尔沃的品牌策略与吉利的品牌战略不约而同，同时吉利承诺生产地、营销网络、产品质量三不变，才使得并购的胜利。最终是并购后的民营企业缺乏跨国经营人才，不具备跨文化管理的实力。5. 融资困难 融资渠道狭隘是阻碍宁波民营企业跨国并购活动进一步发展的主要阻碍因素。对于跨国并购活动的发展来说，拥有足够的资金则代表着企业能够拥有更多的资本进行并购，尽
36、管加入WTO已经经过了十几年的时间，但是国内的市场经济照旧是难以得到西方资本主义发达国家的认可，金融市场体系方面也不够健全。宁波民营企业的融资方面可以得到宁波当地政府的支持，但是政府所能够供应的资金终归是有限制的，相对于浩大的并购资金来说明显是不够的，这也严峻的影响了宁波民营企业主动去并购国外企业的进程。6.缺乏专业人才 21世纪国家之间的竞争，归根究竟是人才的竞争。人才对于一个企业核心竞争力的培育有着干脆的影响作用，这不仅是人才对于管理方式、技术资源上所供应的支持，同样，还有自主创新的实力，如此，企业可以获得更大的发展空间，而人才流失严峻也始终是我国目前所不得不面对的问题。在国际竞争市场上，
37、由于企业跨国并购所涉及的学问领域广、业务性也较强，因此，须要较高的技术水平和管理实力，海外企业经营的水平关键取决于管理人员的技术、素养的凹凸等方面。而宁波民营企业的员工大多综合素养并不高，在海外跨国并购方面相识程度不高，这也严峻阻碍和影响了宁波民营企业海外跨国并购的运行与实施。7.缺乏法律法规 当前我国在并购领域的法律只有针对国内的企业之间，对于跨国并购法律法规的出台远远跟不上企业 “走出去”的速度。针对于民营企业跨国并购最关切的法律反垄断法不够完善，没有针对于跨国并购的债务处理、税收程序、人员调整、价格制定、市场划分的规定，与跨国并购相关联的法律也未出台。这会导致民营企业在跨国并购的时候处于
38、被动地位，经常要应对东道国的垄断倾销纠纷。其次是法律法规没有权威性和系统，处于滞后地位。有关民营企业跨国并购的立法只在公司法和证券法中有零散的规定，而且大都以“条例”、“规定”、暂行方法等名称出现的行政性法规。宁波政府和商务部在政策上激励民营企业“走出去”，充分体现激励民营企业海外投资的宗旨，但关于跨国并购法律法规的不完善，着实滞后于风云变化的国际经济市场和企业跨国并购的实际需求。8.缺政府强有力的引领 为扶持宁波民营企业的可持续发展，加快宁波外贸转型升级，政府管理部门出台了一系列政策，但目前出台的政策都是原则上的激励支持，没有真正落实到实际，仍旧停留在口号上，缺乏明确的产业政策和导向。政府管
39、理部门不经意间会认为对外投资的加大会影响出口、引进外资。宁波是一个港口城市，开放型经济程度高，但始终以来对外投资没有摆在中心位置，放在了出口、引进外资、进口之后。在审批方面，企业的跨国并购方案审批效率不高、手续困难繁琐，往往一个好的并购方案成了“难产儿”，失去了最佳的并购良机。2008年宁波对外累计投资为43亿美元，到2013年宁波对外累计投资为246亿美元，但对外投资的扶持资金没有较大改变，对有意向进行跨国并购的民营企业主导不够，缺乏实际政策支持，打击投资信念。（二）对策 1.加快完善我国民营企业跨国并购的法律体系 目前宁波的民营企业跨国并购的规模不断扩大，但与此同时没有相应的跨国并购法律作
40、为依托，使得企业在国外的并购无法可依。政府立法部门要加快建立完善民营企业对外投资的法律体系，首先建立民营企业对外投资法，并以此为母法，作为跨国并购法律的核心，规定企业跨国并购的行业，简化行政审批的手续，明确反垄断范围，建立企业资产评估制度。其次，建立民营企业境外投资爱护法，使此法作为基本法，适用于一切民营企业在跨国并购中遇到的问题，然后再配套建立境外投资保险法、境外投资外汇管理法等。总之，应充分学习借鉴发达国家的阅历，建立并完善适用于民营企业跨国并购的整套法律体系，激励民营企业在“走出去”的同时有法律的保障，更好的完成跨国并购。2.拓宽并购的融资渠道 银行部门应依据民营企业资金有限的实际状况，
41、设立专项贷款项目，打破上市企业获得银行贷款不能干脆用于跨国并购的限制，用实际政策激励民营企业进行股权收购。对转型升级的企业，属于良好前景的跨国项目，是国家高新技术的行业，在国际上拥有剧烈竞争力的企业在银行放贷上应主动支持。其次，在资本市场实行换股收购的方式，避开大量现金支付，通过公司上市在股票市场发行股票，与被收购公司的股票进行交换来获得目标公司的股份从而实现收购目标。以公司的实际资产和将来收益作为抵押，发行企业债券，进行企业并购融资。激励商业银行和政策性银行降低贷款门槛，针对对外投资的并购实行实惠利率，供应长期稳定的资金来源，减轻民营企业资金压力。努力建设成熟的资本市场，激励多样化的融资手段
42、。3.大力培育和发展专业中介机构 依据发达国家的并购阅历，国外跨国公司在并购前都须要专业中介机构在公司财务、东道国法律、经营信誉上做前期足够的调查。而宁波甚至在我国能单独处理一桩跨国并购案件的中介机构数量是凤毛麟角，缺少投资银行、证券公司、涉外律师事务所、涉外会计事务所等中介机构。因此首先宁波对外经济贸易企业协会和宁波市外商投资企业协会应招募从国外留学回来的涉外律师和涉外会计师，组建专业的对外投资中介机构，为跨国并购的民营企业供应专业询问；其次是宁波市政府应加快出台有利于涉外律师和会计的扶持政策，为民营企业跨国并购供应长期的专业中介机构，政府应在培育发展跨国并购的专业中介机构上起主动带头作用；
43、同时投资银行和证券公司转变职能倾向，为民营企业供应市场、政策法规、学问产权等方面的信息。4.提高我国民营企业的整合实力 一桩跨国并购并不是以支付并购金额而结束，不是两个企业简洁的资产相加，而是关乎到两个企业不同的管理方式、文化差异、财务债务、政府政策等一系列因素。因此并购后的企业整合是特别重要的。为了做好并购整合工作，对双方企业的企业目标、企业文化、管理方法以及各自的优劣势进行评估。在企业文化整合中，不能一味照搬并购公司的文化给被并购公司，要根据“取其精华，去其糟粕”的原则。其次是聘用具有企业整合阅历的专业人才，建立专业的整合团队，帮助民营企业更快的进入被并购公司的氛围。最终要留住原有企业优秀
44、的高层管理人员，创建共同的文化，降低被并购公司员工和工会的不认同感，实现企业新的更高的目标。在这方面吉利企业做得很好，2010年8月宁波吉利胜利并购沃尔沃，吉利书记李书福一再提出“吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃”，有效的推动了并购的推动。5.培育和吸纳更多跨国并购方面的高端人才 我国还处于社会主义初级阶段，在市场经济的影响之下，中石油公司也在进行转型，但是国内大部分的企业并购重组尚未能够形成规模，这是由于国内企业缺乏并购阅历所确定的，尤其是跨国并购企业所涉及的因素与国内企业之间的并购更多，无论是政治、经济、文化、地理等因素都会影响并购的效果，缺乏相关的专业型人才，以在与俄罗斯尤科斯公司旗下的尤甘斯
45、克公司的并购合作的失败为例，因为缺乏具有谈判技巧的人才，因此会在并购合作交涉中失败，这便要求须要精通国际政治、经济、文化等领域的综合性人才培育，以促进企业跨国并购的活动中更好地发展。6.尽快学习国际惯例和东道国的相关法律法规 企业在跨国并购前应明确企业的发展目标，自己企业的优势劣势，竞争企业的动态，行业的市场竞争状况，以及并购的时机和并购后的整合实力，考证跨国并购可行性、必要性，从而制定符合企业实际状况需求的跨国并购战略。以此为依据，不同的企业制定不同的并购战略。假如选择的是生产和经营同一产品中的同一行业的横向并购，那么企业制定的并购战略就以实现规模经济为主，选择在管理、生产技术、营销渠道上有
46、优势的企业；假如选择的是对生产和经营上前后有关联的企业进行的纵向并购，那么企业制定的并购战略就以获得上游原始资源或下游销售渠道，促进企业上下游一体化，节约生产成本为目标。企业的跨国并购行为是在跨国并购战略的支配下进行的，因此企业要制定正确的并购战略，削减并购风险，增加企业的核心竞争力。7.统一相识，调整对外开放策略 宁波市政府应当统一思想，变更跨国并购的增加会使国内投资流失，工人的失业率提高，税收的削减等错误观念，把支持企业跨国并购放在对外工作的重中之重。政府应发挥服务职能，建立和完善一系列措施激励和发展民营企业的跨国并购。首先，建立特地的扶持资金，对民营企业的跨国并购贷款进行财政担保和利息贴
47、息，缓解民营企业的融资困难。再次，对于促进外贸升级、产业结构调整和企业转型的跨国并购项目，政府要出台税收实惠政策，减免企业的税收负担，激励有实力的企业大胆“走出去”。其次，宁波市政府要与银行、保险公司、中介公司一道建立对外投资保险制度，供应民营企业并购的风险保障。最终建立财政嘉奖制度，对跨国并购中有示范作用的民营企业实行财政嘉奖的方式。结论 随着中国经济的不断发展，伴随着综合国力的提升，以及全球化趋势的加强，中国的很多企业都已经拥有足够的实力进行国际性操作。尤其是在我国实行“引进来”与“走出去”发展相结合的战略，国内的一些企业在面对外界环境压力之下往往都会采纳海外并购的方式开拓数次行，以此来促
48、进自身的发展。但是，由于国内企业跨国并购发展时间短暂，因此还存在很多的不足，如何能够促进国内企业的跨国并购发展还须要很长的一段时间进行完善。目前的国际和国内经济环境都确定了中国企业在进行跨国并购方面面临着前所未有的机遇，尤其是本论题所探讨的宁波民营企业自身状况来看，经过改革开放几十年的发展积累，已经有了足够的实力。因此，只要宁波民营企业能够克服现在发展中所存在的一些缺点，制定正确的跨国并购战略，培育自身的核心竞争力，就能够在跨国并购活动中占据更大的优势。 参考文献 1刘琛君.OILS跨国并购理论新模式J.经济探讨导刊.2010(4):78 2李自杰，李毅，曹宝林.金融危机下中国企业海外并购的特
49、征、问题及对策探讨J.经济问题探究.2010（4）：32-36 3胡海，刘莉.我国企业跨国并购探讨J.现代商贸工业，2010（3）:41-44 4张杰.中石油收购PK公司对中俄石油合作的借鉴意义J.西伯利亚探讨.2010（5）:12-13 5曹红军，安玉莲.跨国并购理论探讨综述J.东方论坛，2003（6）:72-75 6刘辉煌.西方经济学M.中国金融出版社.2004，152-160 7王习农.跨国并购中的企业与政府M.中国财政经济出版社，2005:51 8郝媛.跨国公司纵向一体化趋势的理论与实践J.国际贸易问题.2011(11):45-51 9 朱莹中国企业跨国并购的动因、问题及对策探讨D.东北财经高校20106-10 10姚战琪.跨国公司、并购行为与市场结构J.产业经济探讨.2004(02) 11何