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1、论上市公司财务报表分析宝洁2018财务报表分析(包头市中心医院，内蒙古 包头 014040)摘 要：文章从企业经营业绩分析、资产管理效率分析、 偿债实力分析、现金流量分析、财务报表附注的分析等5个方面，对上市公司财务报 表分析作了探讨。关键词：投资人；财务报表；财务报表分析中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编 号：10076921(2009)16002802上市公司财务报表是依据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报 表。它们包括：资产负债表、利润表、现金流量表、附表和附注、文字说明等。财务报表及其相关披露是为了告知报表分析人企业的3种基本活动：筹资、投资及经营活动
2、 。财务报表是一组描述企业在市场经济活动中运行状况的画面，其不同部分反映不同的活动 ，各个部分又是相互联系、相互补充的。作为投资人，如何对这些会计报表及附表附注进行 分析呢，笔者认为应从以下几个方面来进行：1 企业经营业绩分析投资人对上市公司的经营状况是最为关注的，比如收入、利润等指标的完成状况，同以前年 度同期相比有何改变等。详细分析可从以下几方面着手：1.1 分析企业收入的构成状况企业的收入主要包括主营业务收入、其他业务收入。其中，主营业务收入是企业财务最重要 的指标，对该指标的分析，可采纳本期收入和以前年度同期相比较，一般运用最近三年的数 据为宜，在主营业务收入分析过程中还要留意各收入项
3、目在收入总量中所占的比重，以便了 解企业主营业务在同行业中的地位和发展前景。主营业务收入应占企业总收入的肯定份额， 否则，该企业便是处于非正常经济状态或主营业务不突出。1.2 分析企业的盈利实力利润指标是企业最重要的经济效益评价指标之一，通过对该指标的分析，可以了解上市公司 的盈利水平和发展前景。通过考核营业利润，投资收益，补贴收入及营业外净收入在企业利 润总额中所占的份额，还可以评价企业利润来源的稳定性。1.3 分析成本费用对企业利润的影响成本费用是影响企业经营利润的重要因素，在收入肯定的条件下，成本费用越低，企业的利 润就越大，反之亦然。这可通过销售利润率或成本费用率来验证。2 资产管理效
4、率分析对于投资人来说，各项资产运转实力的强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和运用效 率。资产运用效率越高，周转速度越快，反映了资产的流淌性越好，偿还债务的实力越强， 企业的资产得到了充分的利用，对资产管理效率的分析，主要是通过以下指标来进行，即应 收账款周转率、存货周转率、投资酬劳率、固定资产周转率，流淌资产周转率及总资产周转 率。对应收账款周转率，通常采纳账龄分析法分析，重点分析应收账款的质量状况，评价坏账损 失计算方法的合理性，对于呆账、坏账，还要进一步详细分析其成因。对存货周转率的分析，主要是将这一指标与同行业和企业以前年度同期进行比较，同时还要 对影响存货周转率的个别因素进行深一层
5、分析，如原材料、半成品、产成品等存货周转状况 ，找出其影响的根本缘由。对投资酬劳率的分析主要是看投资期和投资回收期，从而可知上市企业的投资是否有效，投 资风险的程度有多大。对三大资产（流淌资产、固定资产和总资产）周转率的分析，主要是看企业对资产的运用率 ，是否有重大不良资产。3 偿债实力分析偿债实力是企业偿还到期债务的实力，包括偿还短期和长期债务的实力，偿债实力是债权人 最关切的，鉴于企业的平安性考虑，也越来越受到投资人的普遍关注。企业的偿债实力是通 过流淌比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率和利息保障倍数来进行。一般状况下，流淌比率为2时比较志向，但对不同行业有不同的要求，假如生产企业由
6、 于存货较少，流淌性资金主要是现金和变现实力较强的应收账款，其流淌比率较低也是合理 的。一般而言，速动比率为1比较合适。但由于流淌资产中有可能存在账龄较长的应收账 款，所以企业的实际偿债实力会受到影响。为弥补该比率的局限性，较客观地评价企业的偿 债实力可以用超速动比率进行。该指标是企业地速动资产即用货币资金、短期证券以及信誉 良好的客户的应收账款来反映和衡量企业的变现实力和短期偿债实力的大小。4 现金流量分析依据财政部发布的企业会计准则现金流量表要求，上市公司从1998年中报起先以现金 流量表取代财务状况变动表。现金流量表已成为上市公司对外编报的主表之一。现金流量表 对于广阔投资人的投资决策是
7、一张特别有用的报表，但是要真正发挥现金流量表的作用，还 须要对现金流量表进行深化的相识并驾驭肯定的分析技巧。关于现金流量分析的指标及方法，在对现金流量表及上市公司详细业务深化相识的基础上， 可以借助一些详细的指标来分析企业现金流量，从多个角度评价上市公司的财务状况，以得 到有价值有利于决策的信息。4.1 获利实力品质分析指标经营活动现金净流量/税后纯利。该指标主要反映经营活动现金净流量与当期净利润的差异 程度，也即当前实现的净利润中，有多少是有现金保证的。这一指标，对于防止上市公司操 纵利润具有重要作用。企业操纵账面利润，一般是没有相应现金流量的，这一指标过低，就 有虚盈实亏的可能性。4.2
8、成长潜力分析指标现金再投资比率=（经营活动现金净流量现金股利）/（固定资产+投资+其他资产+营运资 金）。该指标可以评估上市公司成长的潜力。该指标越高，表示企业用于再投资在各项资产 的现金越多。一般而言，该项指标8%10%，即被认为志向。4.3 流淌性分析指标现金/流淌资产。这一指标用于衡量流淌资产的质量。该指标越高，证明上市 公司流淌资产 的变现实力越强。4.4 偿债实力分析指标现金/流淌负债。这一指标反映流淌负债所能得到的现金保障程度。这一指标越高，就证明 企业偿付流淌负债的实力越强，反之，则又意味着企业可能出现支付危机。4.5 支付股利实力分析指标每股现金流量=经营活动现金净流量/加权平
9、均流通股股利。这一指标主要反映平均每股所 获得的现金流量。该指标隐含了上市公司在维持期初现金流量状况下有实力发给股东的最高 现金股利金额。每股净利润则不能代表公司发放股利的实力。从这一点来讲，每股现金流量 显得更实际更干脆。5 财务报表附注的分析由于财务报表中所能规定的内容具有肯定的固定性和规定性，只有供应定量的财务信息。而报表附注作为财务报表的重要补充，主要对会计报表不能包括的内容或者披露不详的内容 作进一步说明与证明。对这些重要事项的分析是特别必要的。它可以帮助投资人进一步了解 企业动态，从这些附注中找出企业目前存在的问题和发展潜力，从而作出投资决策。这些附 注对分析者来说有价值的主要包含
10、或有事项，资产负债表日后事项和关联方交易。5.1 对或有事项的分析企业的或有事项是指可能导致企业发生损益的不确定状态或情形。因或有事项的后果尚待将来该事务的发生或不发生才能予以证明，所以企业一般不应当确认 或有负债、或有资产。但须在报表中披露，这些常见的或有事项包括已贴现商业承兑汇票形 成的或有负债、未决诉讼、仲裁形成的或有负债，为其他单位供应债务担保形成的或有负债 等，这些事项可能导致企业资金的损失，是潜在的财务风险。5.2 资产负债表日后事项资产负债表日后事项是指年度资产负债表日至财务报告批准之间发生的须要调整或说 明的事项。这些事项对企业来说有有利和不利的方面，通过对这些事项的分析，可以快速判 断将对企业产生怎样的影响。5.3 关联方交易关联方交易是指关联企业为达到某种目的而进行的交易。应着重了解交易内容的实质 ，了解上市公司被关联企业交换出去的资产是否是企业的非重要性资产，交易进来的资产是 否能在将来给企业带来肯定的经济效益。总之，上市公司财务报表分析是一项特别重要且细致的工作，目标是通过分析，找出上市企 业在生产经营过程中的问题，以期评判当前企业的财务状况、预料企业将来的发展趋势。投 资人或潜在投资人，通过分析上市公司的财务报告，可从不同角度刚好了解企业的财务信息 ，从而为各自的目的作出一系列决策。