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1、K12教育信息化,K12线上教育,行业研究报告 K12 教化信息化行业探讨报告200 20 年书目 一K12 教化信息化行业相关概念及发呈现状 . 4（一）K12 教化行业简介 . 4（二）教化信息化是促进教化公允和提高教化质量的重要手段 . 6（三）教化信息化行业发呈现状 . 7二行业主要商业模式 . 8（一）K12 教化信息化行业商业模式介绍 . 8（二）教化信息化行业主要产品及盈利模式 . 9（三）教化信息化 2B2C 模式的重要构成：电信运营商的教化增值服务产业链 . 10三教化信息化行业市场规模 . 13（一）B 端：现阶段，教化信息化市场主要依靠政府的财政投入 . 13（二）C 端
2、：市场成长空间广袤 . 14四市场竞争格局 . 15（一）K12 教化信息化行业竞争格局 . 15（二）K12 教化信息化行业准入壁垒 . 17五行业驱动因素 . 19（一）政策红利创建良好的外部环境 . 19（二）互联网教化浪潮风起云涌 . 21（三）受教化群体浩大和优质教化资源稀缺的冲突奠定市场需求 . 23（四）家庭可支配升入增长+家长教化意识提升将驱动教化信息化产品的推广 . 25六行业将来趋势 . 26（一）教化进入 DT 时代，大数据将使因材施教和精准提分成为可能 . 26（二）开放平台+优质内容的才智教化生态圈闭环渐现 . 27（三）人工智能将在将来教化信息化产业中发挥重要作用
3、. 28（四）PPP 和融资租赁的销售模式创新有望助力优质公司全国扩张 . 29七企业成长路径 . 31（一）在 B 端四大成长维度重点发力，争做全产品线和服务线的综合供应商 . 31（二）利用 B 端业务卡位体制入口为 C 端业务打开广袤成长空间 . 32（三）实施内容+平台+渠道的并购方案 . 33八业内可比公司分析 . 34（一）主营业务对比 . 34（二）财务对比 . 38九行业估值指标 . 39（一）主板及新三板估值对比 . 39（二）全通教化 2015-2016 收购状况 . 41一K K2 12 教化信息化 行业 相关概念及 发呈现状（一）2 K12 教化行业 简介K12，全称
4、Kindergarten through grade 12，在美国、加拿大等北美国家指从幼儿园（Kindergarten）到十二年级（grade 12），这两个年级是美国等国家免费教化阶段头尾的两个年级，此外也可用作对基础教化阶段的通称。由于教化体制的差异，2 K12 在中国 指小学 6 6 年 、初中 3 3 年 和中学 3 3 年 共计 2 12 年 的中小学基础教化阶段。1.2 K12 教化 对于个体塑造和 国家宏观教化 的重要性 不言而喻从时间周期的角度看，中国 K12 阶段（6-18 岁）是横跨人的幼儿时期和青少年时期，是人思想、性格、学问体系、意志品质塑造的关键阶段，良好的教化对个
5、人修养、将来发展具有重要影响；从宏观教化角度看。K12 教化是国民教化的基础性工程，K12 阶段对于促进青少年全面发展、提升国民素养有着重大战略意义。图 1. K12 在个体生命周期中所处位置 资料来源：中信证券2.2 K12 教化 培训是整个 2 K12 教化产业链 的核心和根本教化产业的核心是培育适应社会发展的人才。从整个 K12 教化产业链看，中游教化培训机构结合上游硬件、平台、内容等资源供应的教化服务及培训服务，干脆确定了产业链下游人才输出的质量。图 2 K12 教化产业链 资料来源：中信证券 3. 我国 2 K12 教化 以体制内学校为主， 课外辅导为辅K12 阶段提升应试实力涉及到
6、体制内学校和体制外培训机构两个体系，课外培训是课内教化的有效补充。体制内学校教化的优点在于时间集中、目标明确、可限制性较强，是 K12 阶段的主要阵地；缺点在于教化资源分布不均、师生比率低下、学生群体差异较大，因此须要体制外的辅导培训弥补课堂短板、实现特性化教化。有效发挥 K12 课内教化和课外培训的联动性，可以实现课堂内、外持续性学习，对构建学问网络、提升应试实力有重要意义。（二）教化信息化 是促进教化公允和 提高 教化质量的重要手段1. 教化信息化 的概念教化信息化 是指在 教化领域 （ 教化管理 、教化教学和教化科研）全面深化地。运用现代信息技术来促进教化改革与发展的过程。教化信息化的技
7、术特点是数字化、网络化、智能化和多媒体化；基本特征是开放型、共享性、交互性、协作性。2. 教化信息化 是促进教化公允的关键方式由于历史积累、地理环境、思想意识、人员素养等多种因素的综合影响，我国教化信息化发展呈现明显的不平衡态势，东西差距、城乡差距明显。教化信息化的重要目的就是要通过信息技术在教化领域的普及应用，突破时空限制和技术壁垒，促进优质教化资源向贫困、偏远地区输送，提高当地的教化质量和水平，促进教化均衡发展。3. 教化信息化 是提升教化质量的重要手段1）教化信息化集顶尖的学校资源、优秀的老师资源和丰富的素材资源于一体，能够实现资源的跨区、跨校传播和共享，解决资源分布不平衡的现状。2）教
8、化信息化能够突破教化环境的时空限制，有助于加强课堂与现实世界的联系。通过数字化的方式，将教、学、练、管等环节信息化，简化了传统教化教学环节中大量的繁琐环节，有利于提高教化教学的效率。3）教化信息化有助于培育学生的高级思维实力。网络和多媒体技术构建的丰富多样的学习环境和工具，能够激发学生的新奇心、求知欲，有利于他们的批判性、创建性思维的形成和发展。（ 三 ）教化信息化行业 发呈现状1. 硬件 投入比例过大但应用滞后当前我国教化信息化的应用水平不高，与教学实践结合不紧密， 硬件环境的大投入与应用效果的低产出是当下我国教化信息化发展进程中的主要冲突。在过往的教化信息化建设中，政府和学校往往只考虑购买
9、哪些和多少硬件设备，安排预算也是根据硬件投入来，很少将软件费用计入预算。在应用中，往往是投入极大代价建成的信息化硬件却少有运用。在已建成的校内网中，信息化教学资源的运用程度往往较低，相当一部分还处于闲置状态；真正用得好的、能应用硬件开展与信息技术相整合的课程还很少，大多停留在初步探究的层面上，师生没有充共享受到有效的教化技术成果，对教化的影响远未达到预期目标。2. 教化信息化 优质资源匮乏，整合难度大教化信息化资源包括电子音像教材、媒体素材、课件、案例、文献资料、题库、教学工具等多种类型。但目前我国的教化应用软件往往从单一学科、单一功 能角度进行设计，各学科各功能之间不能相互结合，造成了操作困
10、难和资源互不兼容的问题。同时社会资源向教化系统的开放不够，资源分散、重复建设、标准化程度低，整合与共享难度大，未建成良好的共建共享机制。3. 信息化建设缺乏统一规划 ，资源奢侈严峻我国的教化信息化建设往往是以区县或者学校为基础，每家学校各自为政，根据自己的需求和实力配置不同标准的信息化项目。教化信息化建设比较散、乱，缺乏整体、统一规划，区域、校际之间不能链接，资源孤岛现象严峻。不同区域之间，同区域不同学校之间，数据封闭，资源封锁，不能交互操作，存在重复建设问题，不能发挥信息化硬件和资源共享共享优势，造成严峻的资源奢侈。4. 教化信息化人才 培育数量及质量不足老师信息化的打算不足，新课程培训与信
11、息技术应用培训存在严峻脱节状况。有人尖锐地指出这是有思想没有技术和有技术没有思想的并存，相当部分的应用培训仍停留在演示型的课件制作上，或者是机械地套用国外的某一种课程设计模式，真正把信息技术应用融入教与学全过程中的培训很少，培训在质的方面没有创新，应用仍在初级层次徘徊。二行业 主要 商业模式（一）2 K12 教化信息化 行业 商业模式介绍K12 教化行业主要包括三种商业模式：2B（体制内）、2B2C（体制内）和 2C（体制外、校外）三种业务模式。其中， ，2 K12 教化信息化行 以 公立教化 为核心 ，商业模式主要包括 2B 和 和 2B2C 。1）2B（体制内）业务模式：教化信息化企业向中
12、小学校供应教化信息化的系统、产品和服务，收费对象包括教化厅和教化局、公立和民办中小学校（小学、初中、中学）。2）2B2C（体制内）业务模式：教化信息化企业基于体制内的教化信息化系统和终端，向学生、家长、老师和学校管理者供应相关的服务，老师和管理者的服务费用由教化厅/局或学校支付，学生和家长的服务费主要由家进步行支付。3）2C（体制外）业务模式：线下培训机构或者在线教化公司针对学生供应相关的产品和服务，产品和服务费用主要由家进步行支付。图 3. K12 教化信息化两大体系 图 4. K12 教化信息化三大模式 图 5. K12 教化信息化四大群体资料来源：中信证券 资料来源：中信证券 资料来源：
13、中信证券 （二）教化信息化 行业 主要产品 及 盈利 模式1 1 ）2B 业务B 端公共经费选购的资金主要来自于教化厅/局拨款，部分来自于学校自有资金，老师和学生免费运用。B 端产品和服务主要包括：计算机教室、班班通多媒体教室、教学系统、校内直录播教室和集成、多媒体设备、阅卷系统、录播系统、标准化考场及校内监控和教化信息化资源库、班班通授课系统、教学机等。2 2 ）2 2 B2C 业务该业务偏市场化运营，主要由家长、学生和老师按需购买特性化服务和产品，老师支出来源于教化厅/局拨款，学生和家长支出则由家庭收入负担。产品和服务主要包括：基于网络学习空间人人通的教化资源和在线辅导答疑服务、家校互动服
14、务、电子书包和可穿戴设备等产品。图 6. K12 教化信息化行业盈利模式 资料来源：颂大教化（三）教化信息化 2B2C 模式的重要构成：电信运营商 的教化增值服务产业链1. 电信运营商教化增值服务产业链组成部分电信运营商教化增值服务产业链包括三大组成部分：（1）服务运营商（系统开发运维商 SP、业务推广运营商 SA 和内容供应商 CP）、（2）基础运营商、（3）运用者（由各类教化机构、学生、老师及家长构成）。根据家长付费 10 元/月/人的平均值计算，SP-SA-基础运营商的分成比例约为 3:3:4 或者 4:3:3。图 7. 电信运营商教化增值服务产业链 资料来源：中国产业信息网1 1 ）基
15、础运营商目前行业的主流模式是基础运营商与服务运营商共同合作开展业务，基础运营商负责品牌运营、网络通道和计费收费，供应通信端口、传输网络等媒介，负责按月向家长扣取资费，并与服务运营商进行结算。此外，基础运营商还借助其品牌影响力供应营销和市场方面的支持，有效地推动同步课堂、家校互动等信息服务的发展。依据定位，基础运营商并不参加详细用户的沟通和接触。表 1. 各基础运营商推出的在线教化核心品牌业务 运营商 品牌业务 业务概况 中国移动校讯通 国内最早进入在线教化领域的电信运营商，目前以校讯通为品牌的在线教化产品占据国内该领域绝大部分份额 中国联通家校通 国内较早进入在线教化领域，但是发展相对较慢，在
16、部分地区已经渐渐退出 中国电信翼校通 在线教化领域的后来者，目前规模较小 2 2 ）服务运营商 （商 系统开发运维商 SP商 、业务推广运营商 SA 和内容供应商CP ）系统开发运维商 SP 和业务推广运营商 SA 是教化增值服务的主要供应者，属于产业链的重点环节。（1）系统开发运维商 SP 负责系统的开发建设和部署管理，以及系统的稳定运行和持续升级，为业务开展供应技术基础；（2）业务推广运营商 SA 负责业务策划、市场和用户推广、信息内容组织和供应、客户服务等持续性运营，吸引更多的家长成为订阅用户；（3）内容供应商 CP 负责供应各类扩展类信息资源，丰富同步课堂和家校互动的信息产品。图 8.
17、 教化信息化参加者扮演的不同角色（SP、CP、SA） 资料来源：公开资料整理2. 传统校讯通 服务 显颓势， 同步课堂类 产品势头 正劲电信运营商教化增值服务产业链主要包含同步课堂和家校互动等产品/服务形式。表 2. 同步课堂类业务和传统校讯通业务（家校互动）的关系 项目功能关系同步课堂1.围绕课堂教学，通过电脑、平板、手机客户端等供应教、学、练、测、辅、沟通等一体化服务； 2.为老师备课授课，学生自主学习，家长课后辅导供应全方位的服务； 3. 家校互动服务（老师和学生/家长沟通）免费供应。同步课堂业务包含家校互动，家校互动是同步课堂的子业务 校讯通综合利用移动通信和互联网技术手段，采纳与基础
18、运营商合作发展的模式，为中小学校（幼儿园）管理者、老师及学生家长供应即时、便捷、高效的沟通互动服务。1 1 ）家校互动 类 的校讯通业务政策趋紧从 2009 年起先，四川省教化厅、安徽省教化厅、陕西省教化厅、成都市教育局、北京市和保定市等各地教化部门先后下发通知，要求整顿校讯通业务，暂停运用或者不准强迫运用；2014 年起先，深圳教化局免费搭建教化云 ，免费供应家校互通业务；2016 年 7 月珠海市委要求全面清理和整顿珠海市幼儿园和中小学传统校讯通等业务。 2 2 ）同步课堂不但供应传统校讯通的家校互动服务，而且延长布局教化资源和翻转课堂的在线教化服务。同步课堂满意各地家校互动发展政策：各地
19、虽然相继禁止校讯通业务，但多数政府机构激励有条件的地区、单位和学校为学生家长供应免费的类似校讯通的服务。同步课堂服务不但免费为老师和家长供应家校互动服务，而且免费为学生和家长供应基础的教化教学资源和功能。同步课堂作为人人通重要组成部分，符合国家网络学习空间人人通建设目标，是翻转课堂全新教学模式的重要组成。三教化信息化行业 市场规模（一）B B 端：现阶段 ，教化信息化 市场主要依靠 政府的财政投入随着我国科技兴国和可持续发展战略的深化实施，以教化信息化推动教化现代化发展成为了必定趋势。自 2012 年起，国家财政性教化经费支出占到 GDP的 4%。2012 年，教化部发布的教化信息化十年发展规
20、划（2011-2020 年）提出各级政府在教化经费中按不低于 8%的比例列支教化信息化经费，保障教化信息化拥有持续、稳定的政府财政投入，进一步为教化信息化行业规模的增长提供了有利支撑。2015 年中国教化行业 IT 投资总规模达到 611.8 亿元，同比增长速度达到 7.0%；同年国家财政性教化信息化投入规模约 2500 亿元，其中 K12领域的信息化投入预料占比将超过 50%，约 1200 亿元。图 9. 国家教化行业 IT 投资总规模 资料来源：CCW Research（二）C C 端 ：市场 成长空间广袤教化信息化的整个市场除包括政府的财政投入之外，还包括学校对教化信息化的投入以及家庭对
21、教化信息化产品及服务的消费。随着信息化教学方式的逐步普及，后者占教化信息化市场的比重将渐渐增加并逐步超过政府财政投入，其规模及成长空间巨大。依据国家中长期教化改革和发展规划纲要的目标和规划，2020 年我国中小学、中高等职业教化、高等教化的在校生目标分别为 2.12 亿人、3830 万人、3300 万人，我们根据将来每位在校生在体制内的年均内容、服务和终端的支出资金 1000 元、100 元和 100 元的保守数字来计算，教化信息化潜在的 C 端市场空间预料约 2200 亿元。051015202501002003004005006007002011年 2012年 2013年 2014年 201
22、5年国家教化行业IT投资总规模（亿元）同比（%，右轴）表 3.2009-2020 年我国教化事业发展主要目标 行业指标9 2009 年5 2015 年0 2020 年K K2 12 教化义务教化在校生（万人）15772 16100 16500 中学在校生（万人）4624 4500 4700 职业教化中等职业教化在校生（万人）2179 2250 2350 高等职业教化在校生（万人）1280 1390 1480 高等教化在校总规模（万人）2979 3350 3550 在校生（万人）2826 3080 3300 其中：探讨生（万人）140 170 200 接着教化从业人员接着教化（万人次）16600
23、 29000 35000四 市场竞争格局（一）2 K12 教化信息化 行业竞争格局1.2 K12 教化信息化市场参加者 众多相关调研表明，目前从事 K12 教化信息化业务的公司约有数百家，绝大部分针对 B 端（体制内）参加教化信息化行业竞争，主要参加公司包括：1）传统的教化信息化公司：科大讯飞、中教股份、威科姆、颂大教化、星立方、联汛教化等 2）教材和教辅发行出版厂商：凤凰传媒、中南传媒、皖新传媒、北教传媒等3）内容供应商：包括爱学堂等； 4）部分传统的线下课外辅导培训机构：好将来（入股学科网）、佳一教化（通过课外辅导领域所积累的数学教学内容供应资源服务）等； 5）互联网公司：腾讯（微信才智校
24、内）、阿里巴巴、百度、跟谁学等 6）传统的校讯通业务公司：全通教化、拓维信息、能龙教化等。图 10. 针对 B 端（体制内）的教化信息化行业主要参加公司 资料来源：中信证券2.2 K12 教化信息化市场 竞争格局高度分散地方壁垒、资源垄断、教化标准的差异使得 K12 教化信息化市场整体呈现高度分散的特点。目前 K12 教化信息化产业的上市/挂牌公司主要包括科大讯飞、拓维信息（收购海云天科技）、立思辰（收购康邦科技和敏特昭阳）、全通教化、中教股份、威科姆、颂大教化、能龙教化和星立方 8 家公司，2015 年营收共计约 29 亿元，在 B 端约 1200 亿元的 K12 教化信息化市场中占比仅 2
25、.42%。图 11. K12 教化信息化行业主要上市/挂牌公司的收入状况 资料来源：公开资料整理 注：科大讯飞的数据取自行业应用产品/系统中德教化应用产品、学院教化教学；威科姆的数据取自教化信息化系统销售额和终端服务；拓维信息的数据取自教化培训业务；立思辰数据取自教化产品及管理解决方案、康邦科技和敏特昭阳的相关财务数据；天喻信息的数据取自技术服务与开发业务（二）2 K12 教化信息化行业准入壁垒1. 技术与行业学问融合的壁垒教化信息化行业的特别性要求参加者既要具备教化行业的学问和阅历，能够精确理解客户的需求和业务难点；又要熟识信息技术领域的技术和方法，具备将客户需求转化为产品需求，并进行系统开
26、发、功能升级的技术实力。两者亲密结合才能开发出有针对性的产品，为用户供应与其实际业务匹配程度高、适应性强、稳定性强、能够解决实际工作难题，提高其工作效率的产品与服务。 能够深化理解教化系统的客户需求和业务难点，须要深化了解教化系统的各0100200300400500600700800颂大教化 威科姆 中教股份 星立方 能龙教化 科大讯飞 拓维信息 立思辰 天喻信息 全通教化2012 2013 2014 2015个环节，和不同参加对象的目标、需求，这须要多年的实践阅历和不断的总结积累。一般的软件企业很难做到这一点，因此也就难以开发出符合客户需求，且运用率高的产品。2 2. . 人才壁垒教化信息化
27、行业是近年来伴随着互联网而兴起的一个新兴行业，是一个跨学科的行业。因此从事这一行业的人才也须要具备跨行业的学问储备和业务实力。由于发展年限较短，目前教化信息化领域内真正有水平和实力的产品设计和技术开发人员数量与行业的发展速度相比是严峻短缺的。3 3. . 产品粘性壁垒目前教化信息化软件产品的消费主要来自教化行政管理机构主导建设的信息系统选购。软件系统的核心是数据的采集、管理与应用。系统运用后会生成大量数据，这些数据都有着不同程度的应用价值。假如要替换产品，则须要新旧产品有良好的融合性，能够将既有数据平安、精确、全面地导入新系统中。这会增加后来者的开发难度和开发成本，从而形成较高的行业壁垒。4.
28、 品牌壁垒教化历来都受到各级教化主管部门和众多家庭的关注。教化管理部门在开展教化信息化建设时，往往采纳公开招标的方式选定供应商或合作伙伴。因此在行业内已经建立起良好的品牌效应，拥有肯定数量胜利案例的公司与市场的新进竞争对手相比，往往具备了很强的品牌优势和竞争门槛。五 行业驱动因素（一）政策红利 创建 良好的 外部 环境习总书记高度重视教化信息化的建设。2015 年 5 月 23 日，习近平总书记在致国际教化信息化大会的贺信中提出：中国坚持不懈推动教化信息化，努力以信息化为手段扩大优质教化资源覆盖面。我们将通过教化信息化，逐步缩小区域、城乡数字差距，大力促进教化公允，让亿万孩子同在蓝天下共享优质
29、教化、通过学问变更命运。 教化信息化 已上升为国家战略 ，从 2010 年至今，国家已制定和发布了多项促进教化信息化发展的重要政策：表 4.2010 年以来我国教化信息化重要产业发展政策 时间政策 及措施内容2010 7 7国家中长期教化改革和发展规划纲要（2010-2020 年） 对教化信息化明确指出三大方向：加快教化信息基础设施建设、加强优质教化资源开发与应用、构建国家教化管理信息系统。并提出信息技术对教化发展具有革命性影响，必需予以高度重视。把教化信息化纳入国家信息化发展整体战略，超前部署教化信息网络。到 2020 年，基本建成覆盖城乡各级各类学校的教化信息化体系，促进教化内容、教学手段
30、和方法现代化。 2012 3 3教化信息化十年发展规划（2011-2020 年） 建立政府引导、多方参加、共建共享的开放合作机制。2012 4 4全国教化信息化工作电视电话会议 时任国务委员刘延东提出，十二五期间教化信息化的建设要以三通两平台为核心目标与标记工程。2012 4 4教化部等九部门关于加快推 实现教学点数字教化资源全覆盖；推动农村中小学宽带接入与网络条件下的教学环境进教化信息化当前几项重点工作的通知 建设；推动优质数字教化资源的普遍应用；推动网络学习空间建设；建设教化资源公共服务平台；建设教化管理公共服务平台；加大老师应用信息技术实力的培训力度。2012.11 1教化部正式公布第一
31、批教化信息化试点单位名单 56 个地区教化部门或政府部门成为区域信息化试点单位，360 余所中小学、170 余所职业院校成为信息化试点单位，70 余所高校成为本科院校信息化试点单位，30 家单位成为专项试点信息化试点单位，32 家单位成为国家数字教化资源公共服务平台规模化应用专项试点。2013 7 7关于进一步加强教化管理信息化工作的通知 明确建设目标：建设覆盖全国教化的学生、老师、经费、资产等管理信息系统，建成国家教化管理公共服务平台；加强两级建设，推动五级应用；加大推动力度，保证经费投入。2014 11教化部 2014 年工作要点 以教化信息化扩大优质资源覆盖面。充分发挥市场作用、调动社会
32、各方面力气，加快促进信息技术和教化教学的深度融合。全面推动宽带网络校校通 、优质资源班班通 网络学习空间人人通和国家教化管理、教化资源公共服务平台建设，努力形成覆盖城乡各级各类学校的教化信息化体系。2014 3 3教化部办公厅关于印发2014年教化信息化工作要点 对 2014 年教化信息化工作核心目标作出指示，主要包括完成 8.5 万所中西部中小学宽带网络接入，探究建立系统推动基础性资源和特性化资源开发应用。全面完成国家、省级教化信息化中心建设。2015 2 2教化部办公厅印发2015 年教化信息化工作要点 全面推动基础教化数字教化资源开发与应用。激励企业系统开发与教材配套的基础性数字教化资源
33、和满意广阔师生特性需求的特性化数字教化资源。2015 8 8国务院关于加快民族地区教化信息化水平的确定 加快推动民族地区教化信息化水平。加强民族地区教化信息基础设施建设，加快推动三通建设，国家教化资源公共服务平台优先向民族地区学校开放。激励民族地区与发达地区之间的校际联网沟通。以中小学和职业院校老师为重点，加强对老师信息技术应用实力的培训，全国中小学老师信息技术应用实力提升工程向民族地区倾斜。2016 2 22016 年教化信息化工作要点 提出建设学校信息化、开发优质教化资源、完善云服务体系、加快网络学习空间的普及等是 K12 教化信息化推动的重点 。2016 年教化信息化工作要点列示了 20
34、16 年教化信息化的 8 大核心工作目标和 10 条重点工作，其中 8 条重点工作还包括 24 条细则，并且每条细则均列示详细责任单位。（二）互联网教化 浪潮风起云涌1. 互联网+ + 教化 浪潮 方兴未艾：新的人机交互模式 、 人工智能和嬉戏化设计正在重构学习的过程和体验，从根本上变更 发展用户的方式科技正在与教化深层次融合，国内互联网教化产品模式包括平台类、工具类（家教平台等）、内容类（题库等）、服务类（网校培训、作业答疑等），美国教化科技产品大致可分为与前沿科技结合的产品、学习管理系统类产品、云端学习系统以及嬉戏化学习四类产品。比较国内外在线教化产品，我们可以发觉科技正在重构学习体验，比
35、如通过硬件和软件的结合来增加可视化程度，嵌入自我创作元素让学习寓教于乐，通过记录学生学习过程形成学习特征曲线以推动特性化学习，以及通过在线学习增进嬉戏化元素等方式全方位构建用户良好的学习体验。大数据技术、人工智能技术以及增加现实技术将有效促进在线教化社区化、特性化、趣味化的发展趋势。图 12. 科技重构学习过程 资料来源：好将来2. 在线教化产业 将步入快速增长通道，2 K12 教化占比较大依据易观智库数据，2015 年中国在线教化市场规模约 1100 亿元，CAGR为 33%，预料 2017 年中国互联网教化市场规模将达到 1980 亿元。在在线教化领域的各个细分市场中，据中国教化行业白皮书
36、（搜狐教化）预料，2015 年 K12教化的市场份额约 17.5%，市场规模约 200 亿元。图 13. 中小学在校学生人数 图 14. 2015 年 K12 教化阶段学校数 资料来源：易观智库 资料来源：中国教化行业白皮书（ 三 ）受教化 群体浩大 和优质教化资源 稀缺 的冲突奠定市场需求1. 中国 中小学生存量巨大 ， 形成 强劲 刚需5 2015 年 ， 我国 中小学阶段 共有 8 28 万所学校 、0 500 万 班级、3 1.63 亿 中小学生和 6 3.26 亿 家长。其中，参考国家统计局的细分数据，截止 2015 年 1）我国初等教化学校（小学）共 21.1 万所，初中学校 5.
37、3 万所，中学学校 1.3 万所；2）我国初等教化（小学）在校学生人数 9451 万人，初中阶段教化在校生人数 4440万人，中学阶段教化在校生人数 2400 万人。总体来看，中小学在校学生总数略有下降，但基数仍旧浩大。考虑到学生成长具有不行逆性，试错成本极高，因而对教化资源的需求已构成一项强劲刚需。图 15. 中小学在校学生人数 图 16. 2015 年 K12 教化阶段学校数 资料来源：国家统计局，WIND 资料来源：国家统计局，WIND 2. 优质教化资源 有限， 严峻 供不应求截止 2015 年，我国 K12 阶段拥有在校学生 1.63 亿人，全国专任老师总数1085.62 万人，总体
38、师生比为 1：15，其中小学、初中、一般中学师生比分别为1：17.2、1:12.6、1:14.4。纵一直看，近年来我国 K12 各个阶段师生比率均持续上升，反映出教化资源紧缺的状况得到肯定缓解；但横一直看，目前美国中学阶020004000600080001000012000140001600018000200002011年 2012年 2013年 2014年 2015年中学（万人）初中（万人）小学（万人）21.15.31.30510152025小学 初中 中学K12教化阶段学校数（万所）段师生比率高达 1:9.1，我国与真正教化大国相比仍有较大差距。我国体制内公立机构优质教化资源严峻供应不足，
39、加上中国的应试淘汰传统，只有部分成果优秀的学生才有机会享受到名校名师资源。图 17. 2005-2015 年我国 K12 各阶段师生比率资料来源：公开资料整理 3. 高校 录用率 低造成 巨大升学压力依据教化部数据，2014 年全国高等教化毛入学率 37.5%，据此艾瑞询问等机构推算，现阶段我国一流高校的录用率约为 7-8%，211 重点高校的入学率约为 5%，985 重点高校的录用率仅 2%。面临升学压力和竞争，优质资源的限制将驱使家长为孩子购买教化信息化产品以增加其竞争优势。图 18. 各省份重点高校入学率1012141618202005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年小学 初中 中学 资料来源：学信网 （ 四 ）家庭可支配升入增长+ + 家长 教化意识提升 将 驱动教化信息化产品的推广家长对教化的重视程度和家庭可支配收入是影响家庭在教化领域支出的主要影响因素。1）我国九年义务教化已开展 30 余年，最早享受九年义务教化的一代人成为 K12 阶段家长的主力军，家长的教化水平普