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1、泓域咨询 /xx公司箱板纸项目经济效益及投资价值分析xx公司箱板纸项目经济效益及投资价值分析目录一、 项目背景分析4二、 公司简介4三、 项目概述5四、 项目提出的理由5五、 研究结论5六、 主要经济指标一览表6主要经济指标一览表6七、 市场分析7八、 项目工程设计总体要求8九、 建设规模及主要建设内容10十、 项目选址综合评价11十一、 公司发展规划11十二、 股东权利及义务12十三、 公司经营宗旨15十四、 项目进度安排15项目实施进度计划一览表16十五、 节能综合评价16十六、 项目建设期原辅材料供应情况17十七、 建设投资估算17建设投资估算表18十八、 建设期利息19建设期利息估算表
2、19十九、 流动资金20流动资金估算表20二十、 项目总投资21总投资及构成一览表22二十一、 资金筹措与投资计划23项目投资计划与资金筹措一览表23二十二、 经济评价财务测算24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表25利润及利润分配表27二十三、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表29二十四、 财务生存能力分析31二十五、 偿债能力分析31借款还本付息计划表32二十六、 经济评价结论33二十七、 招标信息发布33二十八、 总结33二十九、 附表34主要经济指标一览表34建设投资估算表35建设期利息估算表36固定资产投资估算表37流动资金估算表37总投资及构成一览表3
3、8项目投资计划与资金筹措一览表39营业收入、税金及附加和增值税估算表40综合总成本费用估算表41利润及利润分配表42项目投资现金流量表43借款还本付息计划表44报告说明箱板纸又称牛皮纸、牛卡纸，是纸箱用纸的主要纸种之一。国产箱板纸分为优等品、一等品、合格品三个等级。根据谨慎财务估算，项目总投资15388.64万元，其中：建设投资12449.58万元，占项目总投资的80.90%；建设期利息130.60万元，占项目总投资的0.85%；流动资金2808.46万元，占项目总投资的18.25%。项目正常运营每年营业收入25800.00万元，综合总成本费用21418.02万元，净利润3194.96万元，财
4、务内部收益率14.28%，财务净现值1471.51万元，全部投资回收期6.46年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。一、 项目背景分析从箱板纸的价格来看，箱板纸2015至2016年第三季度价格基本稳定，自2016年第四季度迅速上涨，2017年2月-4月出现了短暂下降，在2017年5月后继续上涨，2017年年底达到峰值，今年1月到2月初出现了短暂的下降，目前已经企稳回升，标杆价格5126.67元/吨，基本维持在较高的价格区间，可以看出，铜版纸价格出现了新的增长趋势。从消费量来看，2013年箱纸板的消费量同比有所下降，2014-2017年以来铜版纸的消费量呈逐年上涨
5、趋势，2017年箱纸板消费量有为2595万吨，大幅上升12.6%。二、 公司简介公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。三、 项目概述1、项目名称：xx公司箱板纸项目2、承办单位名称：xxx集团有限公司3、项目性质：技术
6、改造4、项目建设地点：xx（以选址意见书为准）5、项目联系人：龙xx四、 项目提出的理由综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。五、 研究结论项目产品应用领域广泛，市场发展空间大。本项目的建立投资合理，回收快，市场销售好，无环境污染，经济效益和社会效益良好，这也奠定了公司可持续发展的基础。六、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积26000.00约39.0
7、0亩1.1总建筑面积45174.751.2基底面积15080.001.3投资强度万元/亩302.532总投资万元15388.642.1建设投资万元12449.582.1.1工程费用万元10635.422.1.2其他费用万元1450.812.1.3预备费万元363.352.2建设期利息万元130.602.3流动资金万元2808.463资金筹措万元15388.643.1自筹资金万元10058.153.2银行贷款万元5330.494营业收入万元25800.00正常运营年份5总成本费用万元21418.026利润总额万元4259.947净利润万元3194.968所得税万元1064.989增值税万元101
8、7.0510税金及附加万元122.0411纳税总额万元2204.0712工业增加值万元7718.4313盈亏平衡点万元11912.30产值14回收期年6.4615内部收益率14.28%所得税后16财务净现值万元1471.51所得税后七、 市场分析从箱板纸的价格来看，箱板纸2015至2016年第三季度价格基本稳定，自2016年第四季度迅速上涨，2017年2月-4月出现了短暂下降，在2017年5月后继续上涨，2017年年底达到峰值，今年1月到2月初出现了短暂的下降，目前已经企稳回升，标杆价格5126.67元/吨，基本维持在较高的价格区间，可以看出，铜版纸价格出现了新的增长趋势。从消费量来看，201
9、3年箱纸板的消费量同比有所下降，2014-2017年以来铜版纸的消费量呈逐年上涨趋势，2017年箱纸板消费量有为2595万吨，大幅上升12.6%。从产能来看，2015年箱板纸产能下降，同比降低1.5%，2016-2017年产能呈上涨趋势，2017年产能3440.8万吨，同比增长4.2%。从产量来看，近年来箱板纸产量逐年上升，2014年增幅约7%，2015-2016年增幅约3%，2017年大幅增长12%。近几年，箱板纸产能利用率逐年提升，尤其在2017年增长5pct达75%。自2016年以来，箱板纸库存波动较大，目前趋势稳中有降，3月份箱板纸社会库存1253千吨，企业库存1065千吨。八、 项目
10、工程设计总体要求（一）建筑工程采用的设计标准1、建筑设计防火规范2、建筑抗震设计规范3、建筑抗震设防分类标准4、工业建筑防腐蚀设计规范5、工业企业噪声控制设计规范6、建筑内部装修设计防火规范7、建筑地面设计规范8、厂房建筑模数协调标准9、钢结构设计规范（二）建筑防火防爆规范本项目在建筑防火设计中从防止火灾发生和安全疏散两方面考虑。一是防火。所有建筑均采用一、二级耐火等级，室内装修均采用不燃或难燃材料，使火灾不易发生，即使发生也不易迅速蔓延，同时建筑内均设置了消火栓。防火分区面积满足建筑设计防火规范要求。二是疏散。建筑的平面布局、建筑物间距、道路宽度等均应满足防火疏散的要求，便于人员疏散。建筑物
11、的平面布置、空间尺寸、结构选型及构造处理根据工艺生产特征、操作条件、设备安装、维修、安全等要求，进行防火、防爆、抗震、防噪声、防尘、保温节能、隔热等的设计。满足当地规划部门的要求，并执行工程所在地区的建筑标准。（三）主要车间建筑设计在满足生产使用要求的前提下，本着“实用、经济”条件下注意美观的原则，确定合理的建筑结构方案，立面造型简洁大方、统一协调。认真贯彻执行“适用、安全、经济”方针。因地制宜，精心设计，力求作到技术先进、经济合理、节约建设资金和劳动力，同时，采用节能环保的新结构、新材料和新技术。（四）本项目采用的结构设计标准1、建筑抗震设计规范2、构筑物抗震设计规范3、建筑地基基础设计规范
12、4、混凝土结构设计规范5、钢结构设计规范6、砌体结构设计规范7、建筑地基处理技术规范8、设置钢筋混凝土构造柱多层砖房抗震技术规程9、钢结构高强度螺栓连接的设计、施工及验收规程（五）结构选型1、该项目拟选项目选址所在地区基本地震烈度为7度。根据现行建筑抗震设计规范的规定，本项目按当地基本地震烈度执行9度抗震设防。2、根据项目建设的自身特点及项目建设地规划建设管理部门对该区域建筑结构的要求，确定本项目生产车间采用钢结构，采用柱下独立基础。3、建筑结构的设计使用年限为50年，安全等级为二级。九、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积26000.00（折合约39.00亩），预计场区
13、规划总建筑面积45174.75。（二）产能规模根据国内外市场需求和xxx集团有限公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xx吨箱板纸，预计年营业收入25800.00万元。十、 项目选址综合评价项目选址应符合城乡建设总体规划和项目占地使用规划的要求，同时具备便捷的陆路交通和方便的施工场址，并且与大气污染防治、水资源和自然生态资源保护相一致。十一、 公司发展规划（一）战略目标与发展规划公司致力于为多产业的多领域客户提供高质量产品、技术服务与整体解决方案，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。（二）措施及实施效果公司立足于本行业，以先进的技术和高品质的产品满足产品日益提升的质量标准和技术进步要求，为国内
14、外生产商率先提供多种产品，为提升转换率和品质保证以及成本降低持续做出贡献，同时通过与产业链优质客户紧密合作，为公司带来稳定的业务增长和持续的收益。公司通过产品和商业模式的不断创新以及与产业链企业深度融合，建立创新引领、合作共赢的模式，再造行业新格局。（三）未来规划采取的措施公司始终秉持提供性价比最优的产品和技术服务的理念，充分发挥公司在技术以及膜工艺技术的扎实基础及创新能力，为成为百亿级产业领军企业而努力奋斗。在近期的三至五年，公司聚焦于产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的领域积极布局。致力于为多产业的多领域客户提供中高端技术服务与整体解决方案。在未来的五至十年，以蓬
15、勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的技术，使得公司真正成为国际领先的创新型企业。十二、 股东权利及义务1、公司召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时，由董事会或股东大会召集人确定股权登记日，股权登记日收市后登记在册的股东为享有相关权益的股东。2、公司股东享有下列权利：（1）依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；（2）依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表决权；（3）对公司的经营进行监督，提出建议或者质询；（4）依照法律、行政法规及本章程的规定转让
16、、赠与或质押其所持有的股份；（5）查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告；（6）公司终止或者清算时，按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配；（7）对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股东，要求公司收购其股份；（8）法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。3、股东提出查阅前条所述有关信息或者索取资料的，应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供。4、公司股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规的，股东有权请求人民法院认定无效。股东大会、董事会的会议召集程序
17、、表决方式违反法律、行政法规或者本章程，或者决议内容违反本章程的，股东有权自决议作出之日起60日内，请求人民法院撤销。5、董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权书面请求监事会向人民法院提起诉讼；监事会执行公司职务时违反法律、行政法规或者本章程的规定，给公司造成损失的，股东可以书面请求董事会向人民法院提起诉讼。监事会、董事会收到前款规定的股东书面请求后拒绝提起诉讼，或者自收到请求之日起30日内未提起诉讼，或者情况紧急、不立即提起诉讼将会使公司利益受到难以弥补的损害的，前款规定的股东有权为了公司
18、的利益以自己的名义直接向人民法院提起诉讼。他人侵犯公司合法权益，给公司造成损失的，本条第一款规定的股东可以依照前两款的规定向人民法院提起诉讼。6、董事、高级管理人员违反法律、行政法规或者本章程的规定，损害股东利益的，股东可以向人民法院提起诉讼。7、公司股东承担下列义务：（1）遵守法律、行政法规和本章程；（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；（3）除法律、法规规定的情形外，不得退股；（4）不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益；公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应当依法承担赔偿责任。公司股东滥用公司法人独立地位和
19、股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，应当对公司债务承担连带责任。（5）法律、行政法规及本章程规定应当承担的其他义务。8、持有公司5%以上有表决权股份的股东，将其持有的股份进行质押的，应当自该事实发生当日，向公司作出书面报告。9、公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。公司控股股东及实际控制人对公司和公司社会公众股股东负有诚信义务。控股股东应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益，不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的
20、利益。十三、 公司经营宗旨加强经济合作和技术交流，采用先进适用的科学技术和科学经营管理方法，提高产品质量，发展新产品，并在质量、价格等方面具有国际市场上的竞争能力，提高经济效益，使投资者获得满意的利益。十四、 项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx集团有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工
21、培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营十五、 节能综合评价本期工程项目采用先进的生产装备和成熟可靠的技术工艺，在项目总体设计、主要设备的选型、工艺技术、能源管理等方面采取切实有效的措施，而且项目达产年产品规划方案和设计产能完全符合国家产业发展政策。十六、 项目建设期原辅材料供应情况本期项目在施工期间所需的原辅材料主要是：混凝土、水泥、砂石等建筑材料，建设地周边市场均有供货厂家（商户），完全能够满足项目建设的需求。十七、 建设投资估算本期项目建设投资12449.58万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；
22、工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计10635.42万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为5795.97万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4599.99万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为239.46万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1450.81万元。（三）预备费本期项目预备费为363.35万元。建设投资估算表单位：万元序号
23、项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用5795.974599.99239.4610635.421.1建筑工程费5795.975795.971.2设备购置费4599.994599.991.3安装工程费239.46239.462其他费用1450.811450.812.1土地出让金781.68781.683预备费363.35363.353.1基本预备费167.52167.523.2涨价预备费195.83195.834投资合计12449.58十八、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款5330.49万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息130.60万元。
24、建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息130.60130.600.001.1.1期初借款余额5330.491.1.2当期借款5330.495330.490.001.1.3当期应计利息130.60130.600.001.1.4期末借款余额5330.495330.491.2其他融资费用1.3小计130.60130.600.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计130.60130.600.00十九、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购
25、买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2808.46万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产11880.8913708.7215536.5518278.291.1应收账款5346.406168.926991.458225.231.2存货4158.314798.055437.796397.401.2.1原辅材料12
26、47.491439.411631.341919.221.2.2燃料动力62.3771.9781.5795.961.2.3在产品1912.822207.102501.382942.801.2.4产成品935.621079.561223.501439.411.3现金950.471096.691242.921462.261.4预付账款1425.701645.041864.382193.392流动负债10055.3911602.3713149.3615469.832.1应付账款3619.944176.864733.775569.142.2预收账款6435.457425.528415.599900.69
27、3流动资金1825.502106.352387.192808.464流动资金增加1825.50280.85280.85421.275铺底流动资金3564.274112.624660.975483.49二十、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15388.64万元，其中：建设投资12449.58万元，占项目总投资的80.90%；建设期利息130.60万元，占项目总投资的0.85%；流动资金2808.46万元，占项目总投资的18.25%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资15388.64100.00%1.1建设投资12
28、449.5880.90%1.1.1工程费用10635.4269.11%1.1.1.1建筑工程费5795.9737.66%1.1.1.2设备购置费4599.9929.89%1.1.1.3安装工程费239.461.56%1.1.2工程建设其他费用1450.819.43%1.1.2.1土地出让金781.685.08%1.1.2.2其他前期费用669.134.35%1.2.3预备费363.352.36%1.2.3.1基本预备费167.521.09%1.2.3.2涨价预备费195.831.27%1.2建设期利息130.600.85%1.3流动资金2808.4618.25%二十一、 资金筹措与投资计划本期
29、项目总投资15388.64万元，其中申请银行长期贷款5330.49万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资15388.64100.00%1.1建设投资12449.5880.90%1.2建设期利息130.600.85%1.3流动资金2808.4618.25%2资金筹措15388.64100.00%2.1项目资本金10058.1565.36%2.1.1用于建设投资7119.0946.26%2.1.2用于建设期利息130.600.85%2.1.3用于流动资金2808.4618.25%2.2债务资金5330.4934.64%2.2.1用于建设
30、投资5330.4934.64%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金二十二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入25800.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16770.0019350.0021930.0025800.002增值税601.34720.12838.891017.052.1销项税2180.102515.502850.903354.002.2进项税1578.761795.382012.012336.953税
31、金及附加72.1686.41100.67122.043.1城建税42.0950.4158.7271.193.2教育费附加18.0421.6025.1730.513.3地方教育附加12.0314.4016.7820.34（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1017.05万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利
32、息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用21418.02万元，其中：可变成本17659.34万元，固定成本3758.68万元。达产年项目经营成本20504.15万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费10831.3112497.6614164.0216663.552工资及福利费995.79995.79995.79995.793修理费409.74409.74409.74409.744
33、其他费用2435.072435.072435.072435.074.1其他制造费用242.31242.31242.31242.314.2其他管理费用220.76220.76220.76220.764.3其他营业费用1972.001972.001972.001972.005经营成本14671.9116338.2618004.6220504.156折旧费637.05637.05637.05637.057摊销费15.6315.6315.6315.638利息支出261.19261.19261.19261.199总成本费用15585.7817252.1318918.4921418.029.1其中：固定成
34、本3758.683758.683758.683758.689.2可变成本11827.1013493.4515159.8117659.34（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加122.04万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4259.94（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4259.9425.00%=1064.
35、98（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额4259.94万元，缴纳企业所得税1064.98万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=4259.94-1064.98=3194.96（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16770.0019350.0021930.0025800.002税金及附加72.1686.41100.67122.043总成本费用15585.7817252.1318918.4921418.024利润总额1112.062011.462910.844259.945应纳所得税额1112.062011
36、.462910.844259.946所得税278.01502.87727.711064.987净利润834.051508.592183.133194.968期初未分配利润0.00750.642033.313794.809可供分配的利润834.052259.234216.446989.7610法定盈余公积金83.41225.92421.64698.9811可供分配的利润750.642033.313794.806290.7812未分配利润750.642033.313794.806290.7813息税前利润1651.262775.523899.745586.11二十三、 项目盈利能力分析（一）财务内
37、部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.28%。本期项目投资财务内部收益率14.28%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1471.51（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1471.51万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可
38、以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.46年。本期项目全部投资回收期6.46年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0016770.0019350.0021930.0025800.
39、001.1营业收入0.0016770.0019350.0021930.0025800.002现金流出12449.5816569.5716705.5220211.6321328.312.1建设投资12449.580.002.2流动资金1825.50280.852106.34702.122.3经营成本14671.9116338.2618004.6220504.152.4税金及附加72.1686.41100.67122.043所得税前净现金流量-12449.58200.432644.481718.374471.694累计所得税前净现金流量-12449.58-12249.15-9604.67-7886
40、.30-3414.615调整所得税412.81693.88974.931396.536所得税后净现金流量-12449.58-77.582141.61990.663406.717累计所得税后净现金流量-12449.58-12527.16-10385.55-9394.89-5988.18计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：20.31%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：14.28%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：5755.16万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：1471.51万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.66年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.46年。二十四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期