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1、货币均衡通货膨胀货币政策第1页，此课件共73页哦流通货币的效率即货币流通速度n商品交易数量n现金交易方程式：MV=PTn2、现金余额数量说n从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。n剑桥方程式：Md=kPYn现金余额说开创了四种分析货币需求的方法：n从货币为其持有者提供效用的角度来分析第2页，此课件共73页哦从持有货币的机会成本的角度分析n从货币作为一种资产的角度来分析n从货币供给与货币需求相互关系的角度来分析货币需求n（二）凯恩斯的货币需求理论n注重对货币需求的各种动机的分析n认为，人们保有货币的动机有：n交易动机、预防动机和投机动机。n货币需求函数为：nM1=L1（Y）M2=L2（r）
2、第3页，此课件共73页哦M=M1+M2n（三）对凯恩斯货币需求理论的发展n1、鲍莫尔的“平方根定律”n交易性货币需求对利率同样敏感n2、托宾的资产组合理论n人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响n3、新剑桥学派对凯恩斯货币需求动机理论的发展第4页，此课件共73页哦（四）弗里德曼的现代货币数量论n表达式见课本第257页n弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性。理由是：n1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。n2、在函数式的变量中，有些自身就具有相对的稳定性。n3、货币流通速度是一个稳定的函数。n因此，货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面。第5页，此课件共73页哦二、中国货币需
3、求分析n（一）中国持币者的货币需求函数n1、决定持币者交易与贮藏需求的主要变量n收入水平Rn收入的分配结构nn市场供求状态，即预期物价变动率Pn利率因素rmn持币者的交易和贮藏货币需求函数为：nMd1=f（R，n，P，rm）第6页，此课件共73页哦2、决定持币者投机性货币需求的变量n银行利率rmn固定证券（债券）利率rnn变动证券（股票）收益率ren实物资产的预期盈溢率Pn持币者的投资货币需求函数为：nMd2=f（rm，rn，re，P）n3、中国持币者的货币需求函数：nMd=Md1+Md2nMd=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U）第7页，此课件共73页哦（二）我国现金货币需求与存款货币
4、需求的特征n1、现金货币需求n（1）现金的交易需求n个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。n单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的交易量。n与经济活动中的支付方式有关。n与“地下经济”活动的规模有关。n（2）现金的预防性需求第8页，此课件共73页哦短缺经济中持币待购短缺商品n收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口n存款利率n预期的通货膨胀率n（3）投机性货币需求n不同资产的收益率的比较n2、存款货币需求n（1）企业活期存款的需求n企业既有的生产与流转规模n企业自身的结构、生产周期与工艺流程第9页，此课件共73页哦市场状态的影响n（2）居民储蓄存款的需求n收入水平n市场
5、供求状态n利率n个人及民族的节约习惯第10页，此课件共73页哦 第二节 货币的供给n货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量。n它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。n货币供给量既是内生变量，又是外生变量。n一、货币供给理论的发展演变过程：n（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析：n1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。第11页，此课件共73页哦2、新剑桥学派n不完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。n认为，货币供应量的多少并不完全由中央银行自主决定，在很大程度上是中央银行被动适应公众货币需求的结果。n中央银行能够控制货币供应，但中央银行对货币
6、供应量的控制能力是有限度的。n中央银行增加货币供给的能力大于减少货币供应的能力。n（二）新古典综合派对货币供给理论的发展第12页，此课件共73页哦提出“内生货币供应论”，认为：n货币供应量主要由银行和企业的行为所决定n银行和企业的行为又取决于经济体系中的许多变量n中央银行不可能支配企业和银行的行为n因此，货币供应量是内生的。n（三）货币学派的货币供给理论n主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面n实行“单一规则”第13页，此课件共73页哦公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。n（四）新经济自由主义学派的货币供给理论n提出两条货币供应的原则：n货币供应要与社会生产能力相适应n保持商品追逐货
7、币的局面n“区间论”，即把货币供应增长率从一个具体数值变为一个特定范围。n二、货币的计量范围和货币层次的划分n（一）货币的计量范围第14页，此课件共73页哦包括现金与存款n（二）货币量的层次划分n货币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。n我国货币供应量指标划分为四个层次：nM0=流通中现金nM1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款nM2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金第15页，此课件共73页哦M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等n其中，M1称为狭义货币供应量
8、，流动性较强。nM2称为广义货币供应量nM2M1称为准货币，流动性较弱。n（三）我国货币流通的两大领域n现金流通与转帐结算n1、现金流通n是以现款形式进行的货币收付，适用于小额零星的交易。其影响因素有：第16页，此课件共73页哦国家有关现金管理制度的规定n人们使用现金的偏好程度n转帐结算的组织效率n2、转帐结算n是指通过银行帐户划转款项所进行的货币收付，适用于大宗交易。n影响因素有：n存款的数量n要有合适的结算方式n三、货币的供给第17页，此课件共73页哦货币出自银行n流通中的货币主要是由银行信贷渠道投入的n（一）商业银行的信贷业务对货币供给的影响n原始存款n是指银行吸收的现金存款或中央银行对
9、商业银行贷款所形成的存款。n它是可以增加商业银行准备金的存款。n派生存款第18页，此课件共73页哦商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来的超过最初部分存款的存款。n必须明确：n第一、派生存款以一定量的原始存款为基础n第二、派生存款是在商业银行内直接形成的n原始存款和派生存款之间可以相互转化n1、存款创造过程：n最大存款总额=原始存款/存款准备金率n派生存款额=存款总额原始存款额第19页，此课件共73页哦存款创造过程：若法定准备率为20%，原始存款为10000元。银行存款法定准备金贷款一1000020008000二800016006400三640012805120四512010244096五
10、40968093287总计500001000040000第20页，此课件共73页哦2、存款创造的制约因素：n（1）法定存款准备率rn（2）现金漏损率cn（3）超额准备率en（4）定期存款准备金对存款创造的限制n存款货币最终扩张的倍数为：nK=1/（r+c+e+rtxt）n（二）中央银行在货币供给中的作用n货币供应量Ms=mxB，其中，m为货币乘数，B为基础货币。第21页，此课件共73页哦1、基础货币n是指商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的现金通货之和。n2、货币乘数n是指由基础货币数量变动所引起的货币供应量增减变动的倍数。n计算公式见课本294页。n四、货币供给的影响因素第2
11、2页，此课件共73页哦（一）货币需求决定货币供给n货币需求决定于经济运行中的诸多经济变量n一定时期的货币需求要通过货币供给得到满足n货币供求本身是非常复杂的经济运行过程n（二）企业行为对货币供给的影响n1、企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。n2、生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。第23页，此课件共73页哦3、企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。n（三）居民个人行为对货币供给的影响n1、货币供给量与居民的可支配收入成正比n消费倾向提高，会增加现金货币供应n储蓄倾向提高，会减少现金货币供应n2、居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的
12、结构发生变化。n（四）商业银行的行为对货币供给的影响n调节超额准备金的比率第24页，此课件共73页哦调节向中央银行借款的规模n（五）财政收支活动对货币供给会产生重要的影响n财政收支过程都要通过中央银行的账户进行n财政收入：n货币由商业银行转入中央银行，减少基础货币n财政支出：n货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币第25页，此课件共73页哦1、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。n2、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。n3、财政收不抵支，出现赤字n关键取决于赤字的弥补方式。n一是动用上年结余，不影响货币供给。n二是向银行透支，会直接形成过量的货币发行。n三是发行国债，要看购买国债的资金
13、来源。第26页，此课件共73页哦第三节 货币均衡n一、货币均衡的含义与标志n货币均衡是指货币供应量与货币需求量相一致。nMs=Md第27页，此课件共73页哦货币均衡不仅包括总量的均衡，而且包括结构的均衡。n标志：n1、物价水平是货币均衡的重要标志。n2、其他补充标志n储蓄存款增长率n国民经济发展情况等。n二、实现货币均衡的条件n1、保持社会购买力与商品可供量的均衡。n即保持社会总供求的均衡第28页，此课件共73页哦2、大力调整产业结构，促进经济结构的协调。n3、有效控制固定资产投资规模。n基本建设周期长，它在短期内不能向市场提供任何产品，影响货币回笼。n基建中，不断进行长期投资，使货币供应量不
14、断增加，社会购买力大幅度扩大。n4、实现财政政策与货币政策的协调配合。第29页，此课件共73页哦 复习思考题：n1、通过学习货币需求理论的发展演变过程，分析各种理论的特点及理论贡献。n2、如何建立我国持币者的货币需求函数。n3、研究货币供给为什么要了解货币的计量范围？n4、分析影响货币供给的诸因素。n5、试述影响基础货币变动的因素。n6、简要说明存款货币的创造过程及制约因素。第30页，此课件共73页哦7、如何实现货币的均衡。n8、为什么说货币供应量既是外生变量，又是内生变量？n9、为什么要对货币供应量进行层次划分？划分的依据是什么？n10、我国如何划分货币供应量的层次？第31页，此课件共73页
15、哦 第12章 通货膨胀与通货紧缩n第一节 通货膨胀概述n一、通货膨胀的定义n1、从现象或表现形式的角度：n通货膨胀是一个价格持续上升或货币持续贬值的过程。n2、从成因的角度：n由于货币量的增长速度超过产品的增长速度。n3、从短期市场状态和长期走势看：第32页，此课件共73页哦当货币供应量持续超过了经济增长所需要的货币量，就会出现通货膨胀。n4、从综合的角度：n通货膨胀是指在纸币流通条件下，由于流通中货币数量过多，所引起的纸币贬值，物价持续普遍上涨的经济现象。n二、通货膨胀的类型n（一）按产生原因不同分为：n1、需求拉上型：n由于总需求的过度增长，导致物价的全面上涨。第33页，此课件共73页哦造
16、成总需求大于总供给的原因有：n投资过旺，基建规模太大。n消费过热，消费基金增长失控。n财政赤字造成国民收入超分配。n对外贸易出现巨额顺差，外汇储备增加。n天灾人祸引起对生产的破坏，导致商品供给减少。n2、供给型通货膨胀：n包括成本推动型和利润推动型两种。第34页，此课件共73页哦（1）成本推动型n由于工资的增长速度超过劳动生产率的增长速度，使成本提高，导致价格上升所形成的通货膨胀。n（2）利润推动型n由于竞争机制的不充分，一些垄断企业为了追逐高额垄断利润而提高价格所形成的通货膨胀。n3、结构型通货膨胀：n在总需求不变的情况下，由于需求的组成部分发生结构性变化，造成物价全面上涨。第35页，此课件
17、共73页哦4、供求混合型通货膨胀：n5、预期型通货膨胀：n由于人们反复的心理预期所引起的物价的全面上升。n（二）按程度不同分为：n温和的通货膨胀，即爬行的通货膨胀或不知不觉的通货膨胀。n快步或小跑式通货膨胀n恶性通货膨胀n（三）按照表现形式的不同分为：第36页，此课件共73页哦隐蔽的通货膨胀，压制性的通货膨胀。n公开的通货膨胀，开放式通货膨胀。n三、通货膨胀的度量：n（一）消费物价指数：n资料容易收集，公布次数频繁，但范围狭窄。n（二）批发物价指数：n不包括劳务产品，容易出现信号失真。n（三）国内生产总值平减指数：n范围广泛，能准确反映物价水平的变动。第37页，此课件共73页哦第二节 通货膨胀
18、的效应与对策n一、通货膨胀的效应：n1、通货膨胀与经济增长，即通货膨胀是否具有产出效应。n促进论、促退论、中性论n当经济体系中存在闲置资源时，通货膨胀可能会带来经济的短期增长。n无闲置资源时，通货膨胀不会带来任何实际的经济增长。n2、强制储蓄效应：第38页，此课件共73页哦资源供给相对短缺，总需求过大的国家无此效应。n3、资产结构调整效应：n4、收入分配效应：n二、通货膨胀的影响：n（一）对整个社会的影响n1、导致社会分配不公。n2、不利于投资与长期经济增长。n3、可能诱发国内的动乱及政治危机。n4、引起国际收支状况的恶化，黄金外汇储备外流。第39页，此课件共73页哦（二）对社会各阶层的影响n
19、1、通货膨胀有利于债务人，债权人的利益将受到损害。n2、制造商或企业家在通货膨胀时期会获利。n3、固定收入阶层是通货膨胀的受害者。n4、农场主是通货膨胀的受益者。n三、通货膨胀的国际传递：n1、价格途径n“一价定律”第40页，此课件共73页哦2、需求途径n通过进出口贸易将一个国家的过度需求传递到其他国家。n3、国际收支途径n通货膨胀由逆差国传递到顺差国。n4、国际性示范作用的途径n四、反通货膨胀政策n综合利用各种政策来治理n1、提高利率，紧缩信贷，压缩社会总需求，实行紧缩性货币政策。第41页，此课件共73页哦2、削减财政支出，增加税收，实行紧缩性财政政策。n3、管制工资和物价政策n主要针对成本
20、推动型通货膨胀n4、货币制度改革政策n治理恶性通货膨胀的措施n5、供应政策n新颖的反通货膨胀政策n6、国际性紧缩政策n世界各国共同削减货币供应量的增长率。第42页，此课件共73页哦 第三节 我国的通货膨胀n一、我国通货膨胀的成因与特点n（一）通货膨胀的成因n货币因素：货币供应量增长过快n非货币因素：n1、中央决策行为冲动。n2、中央调控政策失效。n3、地方政府和企业的扩张行为。n4、居民的通货膨胀预期。n5、价格改革因素。第43页，此课件共73页哦（二）通货膨胀的特点：n具有累积性n多数情况下表现为需求拉上型n具有一定的结构性特点n二、我国通货膨胀的治理措施n（一）实行紧缩性财政政策与货币政策
21、，压缩社会总需求。n1、严格控制固定资产投资规模，调整投资结构，确实提高投资效益。n2、强化税收征管，从严控制各项财政开支。第44页，此课件共73页哦3、控制消费基金的过快增长。n（二）合理调整产业结构，努力增加有效供给。n（三）加强对市场和物价的管理n1、强化政府的价格管理职能，对物价进行分层次管理。n完全放开价格n进行监督n制定最高限价n公共产品价格执行规范的价格听证制度第45页，此课件共73页哦2、有效控制各类收费项目和收费标准。n3、加强物价监测网络系统建设。n4、整顿流通领域秩序。第46页，此课件共73页哦 第四节 通货紧缩n一、通货紧缩的定义和判断标准n（一）通货紧缩的定义n目前国
22、内有三种观点：n1、通货紧缩是物价的持续普遍下降。n2、通货紧缩是物价持续下跌，货币供应量持续下降，与此相伴随的是经济衰退。n3、通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具有三个特征：n物价持续下跌，货币供应量持续下降；第47页，此课件共73页哦有效需求不足，失业率高；n经济全面衰退。n（二）判断标准n通货膨胀率是否由正转为负n通货膨胀率的下降是否持续了一段时间，至少是半年以上。n（三）通货紧缩的种类：n轻度通货紧缩n中度通货紧缩n严重通货紧缩第48页，此课件共73页哦二、通货紧缩的危害n1、导致经济衰退n2、会加重债务人的负担n3、商品有效需求不足，消费总量下降n4、会使银行形成更多的不良资产
23、n5、失业率上升n三、我国通货紧缩的成因n（一）亚洲金融危机使我国承受了外需减少和进口商品价格下降的双重压力。n出口需求减少，大量资本外逃第49页，此课件共73页哦（二）盲目投资、重复建设，造成生产能力大量过剩是通货紧缩的根本原因。n（三）为抑制通胀所实行的“双紧”政策没有随经济情况的变化及时作出调整。n（四）微观约束机制的强化，使经济产生收缩倾向。n1、金融机构存款超常增长，贷款增长缓慢，导致通货紧缩的程度逐渐加深。n2、国有大中型企业的困难，形成了通货紧缩的基础。n3、消费需求严重不足，加速了通货紧缩的进程。第50页，此课件共73页哦四、通货紧缩的治理对策n（一）增加有效需求n（二）实行积
24、极的财政政策与稳健的货币政策相结合n（三）进一步深化改革n（四）加快技术创新，以科技进步推动产业结构的优化调整。第51页，此课件共73页哦复习思考题：n1、如何理解通货膨胀的实质？n2、试述通货膨胀的类型。n3、简要分析通货膨胀对经济生活各方面的影响。n4、简述治理通货膨胀的措施。n5、分析我国经济中通货紧缩的成因及治理对策。n6、通货膨胀能否促进经济增长？为什么？n7、如何度量通货膨胀？第52页，此课件共73页哦 第13章 货币政策n 第一节 货币政策目标n一、货币政策的含义n货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和
25、。n货币政策包括以下内容：n货币政策目标n实现目标所运用的政策工具第53页，此课件共73页哦预期达到的政策效果n货币政策的范围有广义和狭义之分。n二、货币政策目标n是中央银行通过货币政策的操作而最终达到的宏观经济目标。n也称为货币政策的最终目标。n单一目标型n双重目标 型n三重目标型n四重目标型第54页，此课件共73页哦货币政策目标在不同国家或同一国家的不同时期都有所不同。n（一）货币政策目标的内涵：n1、稳定币值首要目标n抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持币值稳定和物价稳定。n稳定货币购买力，使一般物价水平没有显著的或急剧的波动。n2、经济增长n是实现一国经济增长速度的加快，经济结构的优化与效
26、率的提高。第55页，此课件共73页哦3、充分就业n是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比较合理的条件下，随时找到自己的工作。n用失业率来表示。n失业率=失业人数/愿意就业的劳动力x100%n4、国际收支平衡n一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可称为平衡。第56页，此课件共73页哦（二）货币政策目标之间的矛盾和冲突n1、充分就业与物价稳定之间的矛盾n2、稳定物价与国际收支平衡之间的矛盾n3、经济增长与国际收支平衡之间的矛盾n4、经济增长与物价稳定之间的矛盾n三、我国的货币政策目标n保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。第57页，此课件共73页哦 第二节 货币政策工具n货币政策工具是中央银行
27、为实现货币政策目标所采取的调控货币供应量的手段。n主要包括四类：n一、一般性政策工具n也称为“三大法宝”n（一）法定存款准备金率政策第58页，此课件共73页哦是最猛烈的货币政策工具之一。n1、含义n是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性的要求商业银行按此比率上缴存款准备金。n中央银行通过调整存款准备金比率来影响商业银行的信用能力，从而达到控制货币供应量的目的。n调节过程为：n紧缩时，提高存款准备金率n放松时，降低存款准备金率第59页，此课件共73页哦2、作用：n可调节货币供应量。n保证商业银行等存款货币机构的资金的流动性。n限制商业银行体系创造派生存款的能力。n3、优点：
28、n对所有存款货币银行的影响是平等的n对货币供给量有极强的影响力，力度大、速度快、效果明显。n4、局限性：第60页，此课件共73页哦对经济的振动太大，不宜作为中央银行日常调控的工具。n会影响公众的心理预期。n不易把握货币政策的效果。n（二）再贴现政策n1、含义：n是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目的。n包括两个方面：n再贴现率的调整第61页，此课件共73页哦规定向中央银行申请再贴现的资格n2、该政策的作用：n影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本n可促进信贷结构的调整n可产生货币政策变动方向和力度的告示效应，影响公众的预期n可以防止
29、金融恐慌n3、优点：n体现中央银行的政策意图第62页，此课件共73页哦既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构n4、局限性：n其告示效应是相对的n控制货币供应量的主动权不完全在中央银行n再贴现率的调整有一定的限度n（三）公开市场业务n是指中央银行在金融市场上买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现政策目标。第63页，此课件共73页哦1、作用：n可调控商业银行的准备金和货币供应量n影响利率水平和利率结构n与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果。n公开市场操作的政策目的有两个：n一是维持既定的货币政策，即保卫性目标。n二是实现货币政策的转变，即主动性目标
30、。n2、优点：n操作的主动权完全掌握在中央银行手中第64页，此课件共73页哦可以灵活精巧地进行，不会对经济产生过猛烈的冲击n可进行经常性的、连续性操作，具有较强的伸缩性n具有极强的可逆转性n可迅速进行操作n用于操作的政策工具有：n政府债券、商业票据、中央银行的债券、外汇，存单等。n3、局限性：n作用细微，政策意图的告示作用弱。第65页，此课件共73页哦需要以发达的证券市场为前提n二、选择性政策工具：n是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。n（一）消费者信用控制n（二）证券市场的信用控制n（三）不动产信用控制n此外，还有优惠利率、预缴进口保证金n三、直接信用控制
31、n利率高限第66页，此课件共73页哦信用配额管理n流动性比率n直接干预n四、间接信用指导：n道义劝告、窗口指导等n五、我国货币政策工具的使用和选择：n1、存款准备金制度n2、再贷款和再贴现n3、公开市场业务n4、利率政策第67页，此课件共73页哦 第三节 货币政策的传导机制n一、货币政策的传导机制n是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具现实进行操作开始，到其实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。n1、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论n主要通过两个途径：n货币供应量与利率的关系第68页，此课件共73页哦利率与投资的关系n2、货币学派的货币
32、政策传导机制理论n利率在其中不起作用n二、货币政策中介目标的选择：n选择标准是：n可控性n可测性n相关性n抗干扰性n与经济体制、金融体制有较好的适应性第69页，此课件共73页哦可选择的中介指标有：n利率指标n货币供应量n超额储备和基础货币n三、我国货币政策的传导机制n选择的中介目标有：n流通中现金、贷款规模、利率、货币供应量。第70页，此课件共73页哦 第四节 货币政策效应n一、货币政策的时滞：n从需要制定政策到这一政策最终发挥作用，必须经过一段时间，这段时间称为时滞。n时滞分为内部时滞和外部时滞n二、影响货币政策效应的因素：n货币政策时滞n货币流通速度n微观主体预期的对消作用n其他政治、经济因素的影响第71页，此课件共73页哦三、货币政策效应的衡量：n看效应发挥的快慢n看发挥效力的大小n复习思考题：n1、中央银行货币政策目标的内涵及它们之间的矛盾。n2、为什么要选择货币政策的中介目标？中介目标的选择要具备什么条件？第72页，此课件共73页哦3、传统的三大货币政策工具的优缺点各是什么？n4、论述我国货币政策的最终目标及货币政策工具的选择。n5、比较凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制理论。n6、影响货币政策效应的因素有哪些？它们是如何影响的？第73页，此课件共73页哦