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1、“新生命杯”第七届管理咨询精英挑战赛 诊断报告书 报告题目： 个案公司管理咨询报告团队编号： 006 _ 团队名称：_A One_ _西南财经大学2013年 04 月 17 日波罗塞戏、棋布错峙，企业人生就像一盘棋局，对手则是我们自己。下棋者需运筹帷幄（良好的公司战略），方能举棋若定、全局在胸。你来我往、攻守转换，作为生产型企业，生产资源与生产布局就好比围棋的黑白子，棋路明晰、棋局合理才称得上是一盘好棋（也便得到了企业的核心竞争力产品）。企业现状如同残局，高手下棋不同的是眼见残局已定，却能峰回路转，起死回生。积基树本、釜底抽薪，棋局得以进行，需要建立在棋盘（财务优化）之上，棋桌的四条腿（人力优
2、化、研发设计、物流优化、营销优化）亦是必不可少的强大支撑。引言核心思想： 理财务 扩生产 打造产品力F公司目前正面临着如何打造产品力的问题何谓产品力？即企业产品的质量、外观、价格等方面为消费者所赞誉的程度，产品在市场上的竞争能力，对消费者的吸引能力，是考验产品综合品质的核心标准。对于制造企业，一切生产运营活动的结果最终都集中在产成品上，同时产品的营销又影响着企业的盈利能力和发展能力。因此企业的产品力反映了企业的生产能力、研发能力、营销能力等，是企业综合实力的体现。综观中国塔式起重机行业发展50年发展史，我国塔机行业从无到有，从小到大，逐步形成了较为完整的体系和比较完整的系列型谱，塔机成为建筑施
3、工中的关键设备，塔机行业也成为我国发展最快的建筑机械行业之一。我们只用了50年时间走完了国外发达国家上百年塔机发展的路程，如今中国塔机已经批量走进国际市场。目前我国已成为世界塔机生产大国，也是世界塔机主要需求市场之一。近几年塔机行业快速发展，销售量屡创新高，行业目前正处于持续增长阶段。然而在整个行业发展过程中，暴露出了以下几点问题：（1）塔机市场发展尚不成熟，低端产品市场价格竞争严重（2）机制造厂商数量多，实力参差不齐（3）产品结构不合理，大型塔机短缺，中、小型塔机过剩（4）产品质量良莠不齐。F公司处在这样的行业环境中，要想把握好市场机会，就必须要提高自身产品的质量、竞争力与吸引力，使每件产品
4、都能充分体现其公司的核心价值观产品即人品，追求细节完美。由此可见，需要打造产品力！如何打造企业产品力？通过对F公司现状分析，我们制定了三步走发展方案：第一步：理财务。无论是对企业现存问题短期解决方案的实施，还是企业的中长期发展战略都需要资金的支持，为了进一步解放生产力，扩大企业规模，财务的优化是前提和基础。第二步：扩生产。为了增强企业自身的竞争能力，与时抓住市场机遇，在众多塔机制造企业中脱颖而出，生产的优化是核心。第三步：优化后台支持。为了企业未来能够更好的成长，需要良好的组织结构、人力资源、市场营销等后台部门作为支撑，后台支持的优化是保障。解决方案图1 解决方案分析思路图2 分析思路解决策略
5、图3 解决策略目录引言3第一章企业外部环境分析8第一节宏观环境分析PEST模型8（一）政治要素8（二）经济要素8（三）社会要素8（四）技术要素9第二节行业环境分析波特五力模型10（一）供应商的议价能力（suppliers bargaining power）10（二）购买者的议价能力（buyer bargaining power）10（三）新进入者的威胁（potential new entrants）10（四）替代品的威胁( Threat of substitute product)10（五）行业竞争者的竞争(The rivalry among competing sellers)11第二章企业
6、部分析12第一节生产分析12（一）生产资源分析12（二）生产布局分析14第二节财务分析14（一）财务报表分析14（二）生产成本分析22（三）资金链分析23第三节人力资源分析24（一）组织结构分析24（二）人力资源管理分析25第四节物流分析26（一）库存问题26（二）供应链问题27（三）物流管理思维问题27第五节营销分析27（一）营销能力未得到开发28（二）在国外市场上的竞争力弱28第六节综合分析SWOTIEFEFE模型29（一）部环境分析（优势strength/劣势weakness）29（二）SWOT分析30第三章诊断问题33第一节生产水平诊断33第二节财务管理诊断34第三节人力资源诊断34第
7、四节物流管理诊断35第五节营销能力诊断35第四章解决方案36第一节财务优化36（一）融资管理371、股权融资增资扩股372、债权融资担保借款38（二）营运资本管理381、应收账款管理382、存货管理41（三）成本管理43第二节生产优化45（一）短期生产优化46（二）长期生产优化481、生产资源优化482、生产布局优化55第三节后台支持优化57（一）人力资源优化571、组织结构解决方案572、吸引和留住高素质人才的策略要点593、改善绩效考核594、可以尝试的人力资源激励方式605、职业上升通道62（二）研发设计631、制定研发目标632、研发设计主要方法643、研发设计具体过程65（三）物流优
8、化661、有效的需求预测与合理的存货水平控制662、零部件供应商的甄选、考核以与长期合作67（四）营销优化681、销售管理优化682、促销推广策略72第五章可行性分析74第一节财务方案的可行性74第二节生产方案的可行性75第三节人力资源方案的可行性76第四节研发设计方案的可行性77第五节物流方案的可行性78第六节营销方案可行性78附录80第一章 企业外部环境分析中国塔式起重机行业经历了近几年的快速发展，销量屡创新高， 2011 年塔机制造行业的总规模约为 300 亿，较 2010 年增长了 25%。施工升降机制造行业总规模约为 85 亿，更较 2010 年提升了近 45%，可见行业目前正处于持
9、续增长阶段。F 公司作为该行业中较为优秀的企业，只要把握好市场机会，结合自身优势，合理制订和运用好竞争战略，其企业发展空间不可限量。第一节 宏观环境分析PEST模型首先，我们采用了pest分析法，对该机械制造行业所处的经济环境进行了如下分析：（一）政治要素1、十八大后，国家着重强调要加快城镇一体化进程2、国家强调要提高西部大开发的速度3、“国五条”的颁布表明国家对房地长市场的调控力度和政策持久性加大中国振兴装备制造业的产业政策计划加大了扶持力度（二）经济要素1、国大规模的基础设施建设投入和城市化进程带来稳定需求2、4万亿刺激性财政投入的滞后效益3、中国的经济规模不断扩大且全球经济逐步回暖（三）
10、社会要素1、随着经济的发展，城镇人口的数量与其占总人口的比例将不断提高，而乡村人口的数量与其占总人口的比例将不断下降。2、家庭结构将发生重大变化。如家庭成员的数量将不断减少，但家庭的数量会有所增加。3、人口流动性增大，出现向中西部转移的趋势。（四）技术要素1、国工程机械制造水平整体提高使得产业协同能力加强2、国企业的管理活动有效性提高3、经济全球化要求企业实现营销活动全球化 Political Economic 政治环境 经济人口环境宏观经济政策经济基础结构国家经济形势经济发展水平城市化程度消费结构、收入水平国际关系政治干预方针政策政治局势科学技术发展自然地理因素价值观念风俗习惯 社会文化环境
11、 Social 行业、企业技术自然环境 Technological小结：经过对整个经济环境的分析，我们认为尽管“国五条”的出台会对塔吊行业的下游行业房地产行业造成一定冲击，但从整体经济走势来看，随着城镇化的不断推进、国家对基础设施建设的投入不断加大，尤其是国家对西部开发战略和装备制造业的扶持力度不断加大，对于塔吊行业，尤其是处在西部的F公司而言，整体经济形势十分有利。第二节 行业环境分析波特五力模型在五十年的发展史上，塔吊行业从无到有、从小到大逐步形成了比较完整的体系，成为机械行业中增幅最快的新兴行业之一。2010 年中国塔吊行业保持了较好的发展趋势，行业产能、销售额、销售利润和利润总额均较上
12、年有不同幅度的增长。 接下来，我们利用波特五力分析法对F公司所处的塔吊行业进行了深入分析（一）供应商的议价能力（suppliers bargaining power）塔式起重机是建筑工地必不可少的关键设备，是施工企业装备水平的标志性重要装备之一。塔吊行业在设计和制造技术、企业管理和市场开拓等方面形成了一个较完整的体系。而且，其市场需求强劲，产销持续旺盛，所以我们认为塔吊行业的供应商议价能力较强。（二）购买者的议价能力（buyer bargaining power）购买者的总数较多，且每个购买者的购买量并不算大。另外，卖方行业有中联重科等一系列规模较大的企业，所以，综上，购买者议价能力一般。（三
13、）新进入者的威胁（potential new entrants）在中国市场上，除马尼托瓦克起重机集团的“波坦”品牌塔机外，其他国外塔机制造商的产品都较少，因为中国本身就是一个塔机制造大国，国外的产品要进入中国市场的难度是非常大的，不是因为技术原因，而是国外品牌居高不下的成本因素。但是从产品结构看，中国塔式起重机在产品结构上不够完善，型号不丰富、绝大部分型号小异，大型、 特大型塔吊短缺，中小型过剩。因此，新进入者的威胁还是存在的，且是一个很大的隐患。（四）替代品的威胁( Threat of substitute product)两个处于不同行业中的企业，可能会由于所生产的产品是互为替代品，从而在
14、它们之间产生相互竞争行为，这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。然而由行业特点决定，塔吊行业的行业替代品威胁并不显著。（五）行业竞争者的竞争(The rivalry among competing sellers)国外行业的竞争者：在中国市场上，国外塔机制造商的产品很少。 但在国某些特殊工程建设上，中国塔机的竞争力是非常弱的，比如在超高层建筑施工上所采用的大吨位的动臂式塔机，澳大利亚的法福克品牌基本上就是唯一的选择。要进入北美、澳洲和欧洲市场还是困难重重，中国塔机和世界品牌“利伯海尔”、“波坦 ”、“科曼莎”等相比还是没有任何竞争力。国行业的竞争者：至今，行业正在出现
15、寡头并伴之以垄断竞争的局面，目前中国塔机制造企业在市场格局上形成了如下三个集团：第一集团：市场领先者 全国性布局的寡头第二集团：市场参与者 区域性龙头或专业产品提 供商布局的寡头第三集团：市场生存者 区域性竞争中的局部填补 厂家行业竞争者间的竞争新进入者的威胁 供应商议价能力购买上议价能力替代品威胁利益相关者的影响可以预见，中国塔机制造行业的集中度将会因寡头的出现而大幅上升。但塔机行业技术壁垒和利润贡献率较低的基本特征将在客观上阻止绝对垄断的形成。小结：经过对塔吊行业的环境分析，我们认为国塔吊行业竞争充分，议价能力较强，整体发展趋势较好，但国际竞争力还较差，主要在高端技术方面有所欠缺要，提高国
16、塔式起重机的竞争力必须实现小吨位塔吊向快装式方向发展，大吨位塔吊向动臂式方向发展。第二章 企业部分析第一节 生产分析（一）生产资源分析对于F公司这种大型制造类企业而来来说，生产可以说是重中之重，其他的一切都是为生产服务。而设备是与产品最具有直接生产关系的装置，是企业生产运作系统的重要组成部分，是企业进行生产活动的物质技术基础，也是企业固定资产的重要组成部分。伴随着现代科学技术的发展和经济的全球化、信息化，市场需求越来越多样，竞争愈来愈激烈，企业对设备的技术水平和完善程度也提出了越来越高的要求。然而F公司的设备情况却着实不容乐观，已经严重地制约了产品的生产。1、设备资源有限1.1设备资源少，严重
17、老化破旧。F公司的设备几乎都是上个世纪六、七十年代制造，88.2%的机加设备折旧已经提完，34台机加设备中竟有30台的净值已经为0。在折旧计算科学合理的情况下，这些数字足以表明F公司的设备大部分已经接近使用寿命，面临被处，置的边缘。然而塔吊行业日新月异，正处于快速增幅的阶段。加之房地产的开发如火如荼，塔吊行业绝非是一沉不变，几十年前的设备沿用至今，先不说设备本身的磨损，光说其性能、精准度都面临被社会所淘汰的境地。1.2个别关键加工无设备加工能力、需要外协，过低的流转效率与高效率的结构部件制造的矛盾日益突出。由于设备能力的与其有限，F公司50%的机加工件不得不进行委托外单位加工，这样的做法首先不
18、利于降低成本，并且还涉与到运输费用、流转效率等等问题，也会影响生产效率，不利于企业发展。2、生产工艺与制作加工手段落后2.1加工手段落后，生产计划形不成批量造成效率低。F公司很有可能虽有设计能力，但企业的产品方案和技术组织条件已经不能满足设计的需要，于是导致了企业经常需要调查、核定生产能力，以现有设备条件为依据考虑采取各种技术措施或者技术改造后取得成果，这样落后的加工手段会影响生产的批量操作，降低了生产的效率。2.2现有的结构制作工艺方法受到制约，加工较集中、每批的批量相对较小，使机加工工作量不均衡。现有的结构也不能很好地适应当今的需求。合理组织生产过程要求连续性，即没有货很少有不必要的停歇与
19、等待现象，同时也要求均衡性（节奏性），即产品从投料到完工能按计划均衡地进行。如果不能够在相等的时间完成大体相等或者递增的工作量，那么均衡性得不到保障，只会限制生产的效率和材料的分配。3、配套设施落后一个制造企业生产机械的完备，不仅需要关键、与产品生产直接相关的设备支持，同时也需要间接性地、相关性的配套设施的支撑。案例中提到原工厂设计选用的400KVA变压器，只能满足年产值在5000万元以下生产、规模的用电需求，过小的容量变压器，部分大用电量设备不得不改在夜间作业，导致的后果就是不能实施科学合理的流水线作业管理，大降低了生产效率，也大幅增加了各项成本。企业的配套设施虽非决定性，但若其跟不上，也会
20、极限制企业的生产效率，使得主要设备无法发挥其应有的作用，4、厂址区域位置有限，面临不确定风险根据F公司IFE矩阵的劣势因素的第5点可得，F公司身处西部的区域位置导致物流成本较高，产业配套、信息获取能力受限。可见F公司现在的厂址是其运营成本较高的因素之一，且地理位置的封闭性导致与市场信息沟通的匮乏，影响其根据市场趋势进行运营决策。同时，F公司现在的50亩工厂打地面积已经无法满足生产需要，资源与需求的不匹配使其厂房搬迁成为亟待解决的问题。现在厂址由于某些原因，政府强制搬迁，此处不确定风险某种角度也是F公司搬迁厂房的一个推动因素。（二）生产布局分析F公司现有的生产布局是按照当时年产值不到一千万设计的
21、，现在的生产要求远远不能满足生产需要。现况分析分为以下几点：1、厂房承载低、零星分散F公司目前50亩的工厂打地面积已经无法满足现有的生产需要，且生产车间面积为11497m2，原建车间为小跨度的轻钢结构车间，最大允许承重不超过5吨，无法满足QTZ250以上塔机产品正常生产需要，目前采取租用大吨位汽车吊的方法临时解决，成本大、效率低严重制约公司大型塔机的制造生产。且生产厂房零星分散，对形成完整的生产线造成了巨大阻碍。2、生产线混乱F公司目前生产形不成按工序分散的原则完整的生产线，车间跨度小、起吊设备小能力差，这样的生产能力只能按照单间小批量工序集中生产的方式进行生产，工序间转运距离长，重复转运的情
22、况时有发生，大吨位的工件必须租大吊车翻身吊装等。可见重建一个完整有序的生产线对于F公司的生产至关重要。第二节 财务分析（一）财务报表分析1、货币资金短缺，存货与应收款增速较快，流动资产规模过大企业的规模大小取决于企业资产的增长速度，而企业的资产结构的合理性影响着企业能否健康运作，下面根据F公司09至11年的报表，对其资产的构成进行分析 表1 F公司总资产与各构成项目总额2008200920102011货币资金 2,132,875.29 3,244,202.45 4,810,960.66 2,825,848.12 存货 17,245,391.75 18,866,677.19 38,233,154
23、.86 32,201,961.79 应收账款 9,608,335.41 13,736,214.04 19,521,163.27 33,796,876.18 固定资产原值 14,734,811.44 19,776,806.13 20,056,922.13 18,936,746.33 总资产 41,705,153.18 52,436,104.18 76,233,444.18 81,005,291.30 表2 F公司各项资产占总资产的比重2008200920102011货币资金占总资产比重5.11%6.19%6.31%3.49%存货占总资产比重41.35%35.98%50.15%39.75%应收账款
24、占总资产比重23.04%26.20%25.61%41.72%固定资产原值占总资产比重35.33%37.72%26.31%23.38%表3 F公司各项资产增长率200920102011货币资金增长率52.10%48.29%-41.26%存货增长率9.40%102.65%-15.77%应收账款增长率42.96%42.11%73.13%固定资产增长率34.22%1.42%-5.58%总资产增长率25.73%45.38%6.26%通过以上各表分析可以看出: (1)货币资金较为短缺，一方面与其构建固定资产支付现金或者偿还短期借款有关;另一方面由企业的应收款项回收力度较小，存货周转较慢造成。2011年企业
25、扩大赊销规模，导致其货币资金大幅度减少。 (2)存货占总资产的比重较大，特别是2010年存货大幅度上涨，说明产品在市场上竞争力下降，有存货积压之嫌。（3）企业应收账款逐年增速较快，特别是2011年赊销规模急速扩，一方面可以适当解决企业存货过量的问题，增加企业知名度；另一方面占用企业过多资金，增加了企业成本，甚至有可能引入不良客户。（4）固定资产前几年增速较快，但企业购置固定资产的资金均来自于短期借款与企业留存，临时性负债比重较大，资金固化现象比较严重，因此企业在其短期借款到期后为了满足构建固定资产等长期性资产的需要，会频繁的举债还债，增大企业的财务风险。（5）总资产增长靠流动资产拉动，企业流动
26、资产占总资产比重偏大，不仅表明企业生产资源的缺乏，生产力受到限制，也表明企业整体获利能力有限，存在着存货积压，应收账款管理不善的可能性。2、负债结构不合理，源资金不足，财务风险较大 分析企业资产的来源可以反映企业的资本结构的是否合理，融资渠道是否畅通，以下是对F公司负债与所有者权益部分报表项目进行的分析： 表4 F公司负债与所有者权益部分报表项目2008200920102011短期借款2,700,000.000.000.0010,000,000.00应付账款12,981,161.0816,323,643.2133,145,936.3131,361,201.46留存收益5,442,613.031
27、2,457,193.6814,502,194.6017,989,553.12非流动负债0000 表5 F公司现金流量表部分项目200920102011取得借款收到的现金0.00 12,100,000.00 10,000,000.00 偿还债务支付的现金2,700,000.00 12,100,000.00 10,000,000.00 从上表中可以看出：（1）F公司除09年外，各年均有借入短期借款以满足其资金需要，一方面显示出企业负债结构不合理，企业并无长期借款，过分的依赖临时负债使得企业借款频繁，给企业带来较大的还款压力，加重了企业的财务风险；另一方面也说明企业利润质量恶化，盈利能力较差。（2）
28、企业应付账款增长较快，一方面说明企业购销业务规模扩大，采购部门信用政策用的好，大量占用别人的资金来缓解自身的资金压力；另一方面增加了企业发生债务纠纷的风险。（3）F公司各年留存增长率下降，也证明企业确实存在着利润质量恶化，盈利水平下降的问题，而由此带来企业源融资不足，只有依靠外部借款拉动资产增长，但仅能解决企业一时之需，频繁的借款使得企业资金匮乏，资金的匮乏最终又只有靠借款解决，形成恶性循环。3、销售收入增速减缓，利润过低近几年来塔机行业快速发展，销量屡创新高，行业正处于持续增长阶段，F公司身为其中较为优秀的企业，适时的抓住了机遇，其2008年至2011年销售收入与利润如表所示：表6 F公司销
29、售收入与利润2008200920102011营业收入128,098,783.23153,734,623.88170,343,011.87186,140,996.95营业利润 7,817,742.97 9,833,840.20 4,228,935.224,582,288.94利润总额7,778,076.139,352,774.204,583,896.934,686,399.67从上表中可以发现：（1）F公司销售收入逐年增长，但增长速率有减缓的趋势；（2）其营业利润与利润总额占销售收入比重过低，且2010、2011年利润下降较快，说明公司存在着产品成本过高，结构不合理的问题。4、资金链条脆弱，现金
30、流短缺现金是企业的血液，是企业偿债能力的核心，现金同时可以揭示企业收益的质量，以下是对F公司2009至2011年现金流量表的分析：表7 F公司经营、投资、筹资活动现金流量200920102011经营活动产生的现金流量净额8,897,651.81 2,936,409.44 1,404,372.65 投资活动产生的现金流量净额-5,041,994.69 -653,116.00 -2,333,850.00 筹资活动产生的现金流量净额-2,744,329.96 -716,535.23 -1,055,635.19 现金与现金等价物净增加额1,111,327.16 1,566,758.21 -1,985,
31、112.54 表8 F公司部分现金流量相关指标销售现金比例5.82%1.73%0.80%营业收现比率99.92%96.33%93.55%现金流动负债比31.94%5.94%2.77%从上表中可以看出：（1）F公司经营活动现金净流量逐年下降，通过联系资产负债表与利润表分析得知应该是受企业销售政策的影响，企业扩大了赊销规模，导致营业收入虽然增加但经营现金流量减少。企业成本增长过快促成，成本的增长快于收入的增长同样也导致了企业经营现金流减少。（2）企业投资活动现金流三年均为负，表明企业正构建固定资产，积极投资扩大企业规模以寻求发展。（3）企业筹资活动现金流三年均为负，表明经营活动现金流量不足以满足企
32、业发展的需要，必须筹集额外的资金作为补充，同时表明企业每年均有较大的偿债压力，资金的短缺必然会抑制企业的发展。（4）销售现金比率、营业收现比率、现金流动负债比率的变化均表明了企业资金链存在问题，表明企业应适度扩，维持资金链循环良性地不断运转。5、 短期偿债能力一般企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。对F公司2008至2011年的偿债能力分析如下表所示，其中行业数据来源于
33、CSMAR国数据库。 表9 F公司偿债能力指标2008200920102011F公司流动比率1.281.391.281.37速动比率0.490.610.490.72现金比率0.09 0.08 0.10 0.06 资产负债率62.60%53.10%64.80%62.60%起重机行业资产负债率63.00%59.90%57.60%-从上表中可以看出：（1）F公司短期偿债能力一般，其中速动比率偏低，存在着流动资金短缺的风险；（2）F公司资产负债率与行业值相比较为合理，但仍应着重关注负债规模与结构，避免不合理借贷影响其融资能力。6、资产周转率下降，资产营运效率降低企业营运能力，主要指企业营运资产的效率与
34、效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。较快的资产周转率表现出企业对资产的利用率较高，滞留在产成品上的运营资金较少，企业业绩较好。对F公司2009至2011年营运能力分析如下表所示，其中行业数据来源于CSMAR国数据库。 表10 F公司资产营运指标200920102011F公司应收账款周转率13.1710.246.98存货周转率6.975.284.74流动资产周转率4.413.342.8固定资产周
35、转率13.112.8215.63总资产周转率3.272.652.37起重机行业应收账款周转率6.726.51-流动资产周转率1.761.57-总资产周转率1.111.14-从表可以看出：（1）F公司总资产周转率，流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率各年来均有所下降，将接近行业平均水平。（2）总资产周转率下降的主要原因是流动资产周转速度大幅度减缓，其中特别是应收账款周转率，几乎呈直线下降趋势，说明企业存在应收款项管理不善，未能保证足额、与时收回应收账款，也有可能是企业盲目扩大赊销规模引入不良客户造成；同时存货周转率的降低表明其原材料、半成品的仓储成本过高，存货有积压现象，流动资产周转的减缓
36、说明企业资产利用率较低，占用企业较多资金，影响企业的整体利润。7、盈利能力较差，成本偏高盈利能力就是公司赚取利润的能力，获利是企业经营的直接目的，近三年塔机行业整体获利能力较强，F公司销售收入较高，但获利能力较差，以下是对F公司2008年至2011年盈利能力分析表11 F公司盈利能力指标2008200920102011F公司主营业务毛利率17.73%17.61%11.32%9.50%销售净利率5.44%4.56%1.93%1.87%成本费用利润率6.40%6.50%2.77%2.69%总资产报酬率-19.96%7.49%6.69%总资产收益率-14.90%5.11%4.44%净资产收益率-33
37、.29%12.80%12.20%起重机行业总资产收益率8.14%8.51%9.07%-成本费用利润率7.27%8.25%7.48%-销售净利润率6.74%7.63%7.87%-从上表可以看出：（1）F公司盈利状况并不乐观，各项盈利指标四年来均有所下降，且盈利能力均低于行业水平，严重制约企业的发展。（2）成本费用率近年来显著下降，证明企业成本控制出现问题，为取得利润付出代价过高。（3）由前述总量分析也可以得知，F公司销售收入增长较快，但利润总额占销售收入比重过低，F公司盈利能力的减弱应和以下几点因素有关：1.公司生产设备老旧，加工手段落后，形不成批量加工，近半外协机加工部件，物流成本较高，营销能
38、力有限都会使得企业成本过高。2.设备落后，企业规模过小使得企业无法具备生产大型塔吊的能力，而低端中小型塔吊市场竞争过于激烈，可能引发价格站使得企业盈利水平受限。3.资金配置不合理，资本结构的不合理和流动资金的匮乏会影响企业的融资潜力，进而影响企业规模的扩和生产效率的改进，过低的生产效率导致企业的盈利能力较低。因此企业应尽快改善上述利润驱动因素，用以进一步提高企业竞争力。8、发展速度减缓，仍有成长空间企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业在素质与资源条件等。以下是对F公司2009年至2
39、011年发展能力分析。表12 F公司发展能力指标F公司项目200920102011主营业务收入增长率19.29%11.08%4.02%营业利润增长率25.79%-57.00%8.36%资本保值增值率139.93%113.39%112.99%总资产增长率25.73%45.38%6.26%固定资产成新率68.03%66.69%61.07%由上表和前述分析可得知：（1）F公司前几年来资产规模增长较快，说明F公司正处于快速发展期，发展潜力较大。（2）F公司收入增长和利润增长速度放缓，表明其存在产品市场竞争过大，产品结构不合理的问题。（3）资本保值率增值率低于行业水准，再一次反映了企业盈利能力出现了问题
40、，销售收入的增长跟不上成本的膨胀，导致企业盈利水平低下。（4）企业固定资产成新率维持在较为稳定的水平，由于企业2004 年以后增添的固定资产原值683.65 万元，占全部资产原值的78.88%。且近三年又新建了车间与库房，说明企业有持续发展的决心。企业应该做好扩的准备，向大规模发展。（二）生产成本分析F公司产品生产加工工艺落后，生产计划形不成批量，设备无法满足标准生产节的要求，要采用租用大型生产设备的方式解决，生产配置能力低下，影响流水线生产能力，外协开展不力，计划性不强造成生产、采购加工成本较大。F公司这些问题均反映出其对产品生产成本的工作，只是进行了最初级的成本管理，只是从表面上进行了成本
41、的核算，并没有确定生产成本的目标，制定详细的生产计划与目标成本计划，并为之努力。具体体现在以下几点：1、由于生产成本的管理工作是一个庞大的系统工程，需要依靠大量的一线数据进行分析总结。而F公司由于几年来重视发展，反而缺乏对生产数据的收集，而且并没有专职人员负责对生产计划的制定以与生产执行的管理，导致公司的生产计划缺乏理论依据。2、生产成本管理必须要有详细的生产计划，完善的考核制度。而F公司缺乏对生产的考核制度，也未针对订单制定每期详细的生产计划与考核标准，对每种机型的生产成本根本没有进行评价与总结，无法对产品生产进行改进与管理。3、公司管理层缺乏对产品成本控制的认识。现阶段，公司主要考虑如何打
42、开市场，如何抢占市场份额。公司基层生产车间领导对产品生产过程也重视不够，缺少生产的执行力。4、公司缺乏产品生产的成本信息，无法为公司提供科学准确有效的成本信息，更不用说有效地支持公司的生产决策。而公司财务也缺少对产品成本信息的管理，公司财务部必须与时提供给决策层生产成本的信息，以便与时调整产品生产计划。5、生产车间布局和资源制约着企业成本的改善，车间布局不合理使得生产效率低下，生产不同步，重复转运和租用大型设备都会造成成本的浪费。零部件流转效率低，库存过高使得成本增加。加工设备制约使得生产形不成批量，无法执行或无法完全按科学的生产计划执行。（三）资金链分析通过上述分析可以看出，F公司现阶段财务
43、上最核心的问题是其资金链的不稳定性。F公司2008至2011年销售收入、资产总额连年上升，表明其正处于成长期。但并不是所有的增长都是优秀的增长，通过对F公司财务报表的分析，表明其增长速度、增长质量均有所下降，已有向没有盈利的增长转变的趋势。而利润水平较低的增长对企业来说往往是致命的，再加之应收账款无法顺利回收会使得企业的资金链变得更为脆弱。以下对F公司2009至2011资金链健康状况进行分析：表13 F公司资金链评价指标200920102011流动比率1.391.281.37速动比率0.610.490.72资产负债率53.10%64.80%62.60%应收账款周转率13.1710.246.98
44、存货周转率6.975.284.74现金周转期38.14 51.63 52.73 销售净利率4.56%1.93%1.87%主营业务毛利率17.61%11.32%9.50%通过上表可以发现，F公司资金链条存在以下问题：（1）营运资金不足，由于存货明显增加，占用了流动资金，且收款延迟，现有的销售模式在经销商订货与回款方面存在缺陷，主营业务回款方面压力巨大，应收账款逐渐增多，难以回笼现金，使得原有的存量资金因周转缓慢无法满足公司日常生产经营活动的需要。因此F公司不得不每年均通过外部融资来缓解部资金的不足，一旦没有足够的信用额度，F公司将陷入资金链断裂的危险。（2）公司存在信用风险，即为大量赊销风险, 公司为适应市场竞争,采用过度宽松的信用政策大量赊销, 虽能在一定程度上扩大市场份额, 但也潜伏着引发信用风险的危机。（3）F公司增加流动负债来弥补营运资金不足,即为弥补营运资金缺口，用借入的短期资金来填充, 造成流动负债增加引发流动性风险。并且F公司存在着短资长用的现象, 公司运用杠杆效应,