企业财务分析与管理术语.pptx

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1、财务分析与资产有效利用财务分析与资产有效利用一、什么是财务分析与财务管理一、什么是财务分析与财务管理 企业财务管理整体框架企业财务管理整体框架 现代企业财务管理组织设置现代企业财务管理组织设置 第一层次：财务人员的财务第一层次：财务人员的财务 第二层次：财务经理第二层次：财务经理(CFO)的的财务财务 第三层次：总裁第三层次：总裁(CEO)的财务的财务（一）企业财务管理整体框架（一）企业财务管理整体框架第一层次：财务人员财务会计与税务现金管理第二层次：财务经理财务财务分析资金运作第三层次：CEO财务内部控制与公司治理资本运作会计工作Accounting财务工作Finance财务管理工作（二）现

2、代企业财务管理组织设置（二）现代企业财务管理组织设置董事会CEOCFO经营部门会计主管财务主管财务会计经理成本会计经理数据处理经理税务经理投资预算经理财务计划经理现金经理信用经理（三）财务人员的财务（三）财务人员的财务 会计与税会计与税务务 现金管理现金管理1、什么是会计和税务？、什么是会计和税务？会计：分录；登账；会计：分录；登账；编报编报 税务：税法；行为科税务：税法；行为科学学2、什么是现金管理、什么是现金管理?存款管存款管理理 理财管理财管理理 结算管结算管理理 集中管集中管理理（四）财务经理的财务（四）财务经理的财务 财务分财务分析析 资金运资金运作作1、什么是财务分析？、什么是财务

3、分析？财务分析的概财务分析的概念念 财务分析的对财务分析的对象象 财务分析的方财务分析的方法法（1）财务分析的概念）财务分析的概念 财务分析是指以财务报表和其他资料财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明、审计报告）（报表附注、财务情况说明、审计报告）为依据和起点，采用专门方法，系统分为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的是了解过去、经营成果及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。人改善决策。（2）财务分析的对象）财务分析的

4、对象 财务会计报表：财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。变动表。变动表。变动表。会计报表附注：会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对者

5、权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：“财务报表的编制财务报表的编制财务报表的编制财务报表的编制基础基础基础基础”、“遵循企业会计准则的声明遵循企业会计准则的声明遵循企业会计准则的声明遵循企业会计准则的声明”、“重要会计政策的说明重要会计政策的说明重要会计政策的说明重要会计政策的说明”、“重要会计估计的说明重要会计估计的说明重要会计估计的说明重要会计估计的说明”、“会计政策和会计估计变更以及会计政策和会计估计变更以及会计

6、政策和会计估计变更以及会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明差错更正的说明差错更正的说明差错更正的说明”、“对已在资产负债表、利润表、现金流量表对已在资产负债表、利润表、现金流量表对已在资产负债表、利润表、现金流量表对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表的项目注释）的项目注释）的项目注释）的项目注释）”、“或有和承诺事项或有和承诺事项或有和承诺事项或有和承诺事项”、“资产负

7、债表日后非调资产负债表日后非调资产负债表日后非调资产负债表日后非调整事项整事项整事项整事项”、“关联方关系及其交易关联方关系及其交易关联方关系及其交易关联方关系及其交易”等需要说明的事项。等需要说明的事项。等需要说明的事项。等需要说明的事项。财务情况说明：财务情况说明：包括包括包括包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人

8、员和员要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。会报告；重大事项等。会报告；重大事项等。会报告；重大事项等。审计报告：审计报告：标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无

9、法表示意见审计报告、否定意审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告见审计报告见审计报告见审计报告（3）财务分析的方法）财务分析的方法 财务分析的基本方法主要是比较分财务分析的基本方法主要是比较分析法。析法。比较分析法按比较内容分类：比较分析法按比较内容分类：（1）趋势比较；（）趋势比较；（2）结构比较；）结构比较；（3）比率比较。）比率比较。案例案例1：2008年年报有关行业企业固定资年年报有关行业企业固定资产结构产结构房地产业房地产业万科万科AA保利地产保

10、利地产 金地集团金地集团招商地产招商地产1.2%1.2%0.4%0.4%0.2%0.2%0.9%0.9%银行业银行业工商银行工商银行中国银行中国银行建设银行建设银行交通银行交通银行0.9%0.9%1.2%1.2%0.9%0.9%1.0%1.0%家电业家电业格力电器格力电器 四川长虹四川长虹 青岛海尔青岛海尔 美的电器美的电器 14.9%14.9%24.8%24.8%21.8%21.8%24.2%24.2%制药业制药业哈药股份哈药股份 东北制药东北制药 三九药业三九药业 双鹤药业双鹤药业 26.2%26.2%27.8%27.8%24.8%24.8%28.7%28.7%造纸业造纸业晨鸣纸业晨鸣纸业

11、 岳阳纸业岳阳纸业 景兴纸业景兴纸业 太阳纸业太阳纸业 55.8%55.8%48.7%48.7%50.6%50.6%51.2%51.2%煤炭业煤炭业中国神华中国神华 西山煤电西山煤电 兖州煤业兖州煤业 平煤股份平煤股份 59.3%59.3%47.9%47.9%44.1%44.1%50.7%50.7%钢铁业钢铁业宝钢股份宝钢股份马钢股份马钢股份鞍钢股份鞍钢股份本钢板材本钢板材63.3%63.3%65.8%65.8%67.3%67.3%58.1%58.1%有色冶炼业有色冶炼业中国铝业中国铝业 焦作万方焦作万方 云铝股份云铝股份 中孚实业中孚实业 63.5%63.5%65.9%65.9%56.0%5

12、6.0%64.3%64.3%电力能源业电力能源业华能国际华能国际国电电力国电电力 内蒙华电内蒙华电华电国际华电国际70.7%70.7%77.5%77.5%78.9%78.9%81.56%81.56%航空业航空业南方航空南方航空 中国国航中国国航 海南航空海南航空东方航空东方航空84.1%84.1%78.0%78.0%83.9%83.9%80.4%80.4%注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资案例案例1：2008年年报有关行业企业年年报有关行业企业毛利率毛利率房地产行业房地产行业万科万科AA保利地产保利地产 金地集团金地集团招商地产招商

13、地产39.0%39.0%40.8%40.8%43.1%43.1%41.3%41.3%家电行业家电行业格力电器格力电器 四川长虹四川长虹 青岛海尔青岛海尔 美的电器美的电器 20%20%17%17%23%23%19%19%钢铁行业钢铁行业宝钢股份宝钢股份武钢股份武钢股份鞍钢股份鞍钢股份本钢板材本钢板材12.3%12.3%14.6%14.6%16.3%16.3%11.1%11.1%制药行业制药行业哈药股份哈药股份 东北制药东北制药 华北制药华北制药 双鹤药业双鹤药业 32%32%34%34%34%34%31%31%有色冶炼行有色冶炼行业业中国铝业中国铝业 焦作万方焦作万方 云铝股份云铝股份 常铝股

14、份常铝股份 9%9%12%12%9%9%10%10%煤炭行业煤炭行业中国神华中国神华 西山煤电西山煤电 兖州煤业兖州煤业 大同煤业大同煤业 49.5%49.5%51.5%51.5%49.8%49.8%64.2%64.2%造纸行业造纸行业晨鸣纸业晨鸣纸业 岳阳纸业岳阳纸业 华泰股份华泰股份 太阳纸业太阳纸业 19.1%19.1%19.5%19.5%18.8%18.8%15.0%15.0%案例案例2：2008年年报房地产合并企业资产年年报房地产合并企业资产负债表结构负债表结构项目项目万科万科AA保利地产保利地产金地集团金地集团 货币资金货币资金 16.8%16.8%10.2%10.2%12.7%1

15、2.7%预付款项预付款项 2.7%2.7%13.0%13.0%1.0%1.0%存货存货 72.0%72.0%74.9%74.9%81.0%81.0%流动资产合计流动资产合计 95.2%95.2%99.2%99.2%98.0%98.0%投资性房地产投资性房地产 0.2%0.2%0.1%0.1%0.2%0.2%固定资产固定资产 1.1%1.1%0.4%0.4%0.2%0.2%资产总计资产总计100%100%100%100%100%100%短期借款短期借款 3.9%3.9%0.1%0.1%4.2%4.2%应付账款应付账款 10.8%10.8%4.5%4.5%6.1%6.1%预收款项预收款项 20.1

16、%20.1%18.3%18.3%15.3%15.3%其他应付款其他应付款 8.4%8.4%5.9%5.9%10.5%10.5%一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债 11.1%11.1%7.9%7.9%6.8%6.8%流动负债合计流动负债合计 54.1%54.1%36.4%36.4%44.7%44.7%长期借款长期借款 7.7%7.7%26.2%26.2%22.2%22.2%应付债券应付债券 4.8%4.8%7.9%7.9%3.4%3.4%负债合计负债合计 67.4%67.4%70.8%70.8%70.3%70.3%注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款

17、主要包注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。案例案例2：2008年年报房地产企业合并年年报房地产企业合并报表财务比率报表财务比率财务比率财务比率万科万科AA保利地产保利地产 金地集团金地集团流动比率流动比率 1.761.762.732.732.192.19速动比率速动比率 0.380.380.310.310.360.36资产负债率资产负债率 67.44%67.44%70.78%70.78%70.34%70.34%负债权益比率负债权益比率 2.0

18、72.072.422.422.372.37权益乘数权益乘数 3.073.073.423.423.373.37存货周转率存货周转率 0.330.330.270.270.240.24存货周转天数存货周转天数 1112.081112.081356.201356.201547.381547.38毛利率毛利率39.00%39.00%40.80%40.80%43.14%43.14%销售收现率销售收现率 1.041.041.051.051.161.16人均支付给职工以及为职人均支付给职工以及为职工支付的现金工支付的现金 140445.12140445.1255940.8955940.8949868.8649

19、868.862、什么是资金运作？、什么是资金运作？资金运作也即营运资金管理，资金运作也即营运资金管理，是指企业运用各种金融工具对是指企业运用各种金融工具对流动资产（应收账款、预付账流动资产（应收账款、预付账款、存货等）和流动负债（短款、存货等）和流动负债（短期借款、应付票据、应付账款期借款、应付票据、应付账款等）的管理。通过财务分析发等）的管理。通过财务分析发现问题，通过资金运作在经营现问题，通过资金运作在经营过程中进行财务价值创造。过程中进行财务价值创造。（五）总裁的财务（五）总裁的财务 内部控制与公司治内部控制与公司治理理 资本运作资本运作1、什么是内部控制与公司治理、什么是内部控制与公司

20、治理？内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略

21、。务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控控制活动、信息与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容

22、职务分离控控制活动、信息与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控控制活动、信息与沟通、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。制和绩效考评控制等。制和绩效考评控制等。制和绩效考评控制等。公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所

23、有者（主要是股东）公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司

24、治理则是通过事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。内部控制与

25、公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑制人类可能的机会主

26、制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑制人类可能的机会主制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑制人类可能的机会主制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑制人类可能的机会主义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应该简单、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是该简单、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是该简单

27、、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是该简单、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是至关重要的。至关重要的。至关重要的。至关重要的。案例案例1：制度的重要性：制度的重要性 世世世世间间间间的的的的问问问问题题题题，极极极极复复复复杂杂杂杂的的的的原原原原可可可可以以以以用用用用极极极极简简简简单单单单的的的的事事事事例例例例加加加加以以以以说说说说明明明明。一一一一位位位位叫叫叫叫阿阿阿阿克克克克顿顿顿顿（1834-19021834-1902）的的的的英英英英国国国国历历历历史史史史学学学学家家家家讲讲讲讲过过过过一一一一个个个个分分分分粥粥粥粥的的的

28、的故故故故事，可以给从事企业管理的人士一些感性的体悟。事，可以给从事企业管理的人士一些感性的体悟。事，可以给从事企业管理的人士一些感性的体悟。事，可以给从事企业管理的人士一些感性的体悟。有有有有七七七七个个个个人人人人组组组组成成成成的的的的小小小小团团团团体体体体，其其其其中中中中每每每每个个个个人人人人都都都都是是是是平平平平凡凡凡凡而而而而且且且且平平平平等等等等的的的的。他他他他们们们们没没没没有有有有凶凶凶凶险险险险祸祸祸祸害害害害之之之之心心心心，但但但但不不不不免免免免自自自自私私私私自自自自利利利利。他他他他们们们们想想想想用用用用非非非非暴暴暴暴力力力力的的的的方方方方式式式

29、式，通通通通过过过过制制制制定定定定制制制制度度度度来来来来解解解解决决决决每每每每天天天天的的的的吃吃吃吃饭饭饭饭问问问问题题题题要要要要分分分分食食食食一一一一锅锅锅锅粥粥粥粥，但并没有称量用具或有刻度的容器。但并没有称量用具或有刻度的容器。但并没有称量用具或有刻度的容器。但并没有称量用具或有刻度的容器。大大大大家家家家试试试试验验验验了了了了不不不不同同同同的的的的方方方方法法法法，发发发发挥挥挥挥了了了了聪聪聪聪明明明明才才才才智智智智，多多多多次次次次博博博博弈弈弈弈形形形形成成成成了日益完善的制度。大体说来主要有以下几种：了日益完善的制度。大体说来主要有以下几种：了日益完善的制度。

30、大体说来主要有以下几种：了日益完善的制度。大体说来主要有以下几种：制制制制度度度度一一一一：指指指指定定定定一一一一个个个个人人人人负负负负责责责责分分分分粥粥粥粥事事事事宜宜宜宜。很很很很快快快快大大大大家家家家发发发发现现现现，这这这这个个个个人人人人为为为为自自自自己己己己分分分分的的的的粥粥粥粥最最最最多多多多。于于于于是是是是又又又又换换换换了了了了一一一一个个个个人人人人，结结结结果果果果总总总总是是是是主主主主持持持持分分分分粥粥粥粥的的的的人人人人碗碗碗碗里里里里的的的的粥粥粥粥最最最最多多多多最最最最好好好好。阿阿阿阿克克克克顿顿顿顿的的的的结结结结论论论论是是是是：权权权权

31、力力力力会会会会导导导导致致致致腐腐腐腐败败败败；绝对权力绝对腐败。绝对权力绝对腐败。绝对权力绝对腐败。绝对权力绝对腐败。制制制制度度度度二二二二：大大大大家家家家轮轮轮轮流流流流主主主主持持持持分分分分粥粥粥粥，每每每每人人人人一一一一天天天天。这这这这样样样样等等等等于于于于承承承承认认认认了了了了个个个个人人人人为为为为自自自自己己己己分分分分粥粥粥粥的的的的权权权权利利利利，同同同同时时时时给给给给予予予予了了了了每每每每个个个个人人人人为为为为自自自自己己己己多多多多分分分分粥粥粥粥的的的的机机机机会会会会。虽虽虽虽然然然然看看看看起起起起来来来来平平平平等等等等了了了了，但但但但是

32、是是是每每每每个个个个人人人人在在在在一一一一周周周周中中中中只只只只有有有有一一一一天天天天吃吃吃吃的的的的饱饱饱饱而而而而且且且且有有有有剩剩剩剩余余余余，其其其其余余余余六六六六天天天天都都都都饥饥饥饥饿饿饿饿难难难难挨挨挨挨。大大大大家家家家认认认认为为为为这这这这种种种种办办办办法法法法造造造造成成成成了了了了资源浪费。资源浪费。资源浪费。资源浪费。案例案例1：制度的重要：制度的重要性性 制制制制度度度度三三三三：大大大大家家家家选选选选举举举举一一一一个个个个信信信信得得得得过过过过的的的的人人人人主主主主持持持持分分分分粥粥粥粥。开开开开始始始始这这这这位位位位品品品品德德德德尚

33、尚尚尚属属属属上上上上乘乘乘乘的的的的人人人人还还还还能能能能公公公公平平平平分分分分粥粥粥粥，但但但但不不不不久久久久他他他他开开开开始始始始为为为为自自自自己己己己和和和和溜溜溜溜须须须须拍拍拍拍马的人多分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。马的人多分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。马的人多分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。马的人多分。不能放任其堕落和风气败坏，还得寻找新思路。制制制制度度度度四四四四：选选选选举举举举一一一一个个个个分分分分粥粥粥粥委委委委员员员员会会会会和和和和一一一一个个个个监监监监督督督督委委委委员员员员会会会会，形形形形成成成成监监

34、监监督督督督和和和和制制制制约约约约。公公公公平平平平基基基基本本本本做做做做到到到到了了了了，可可可可是是是是由由由由于于于于监监监监督督督督委委委委员员员员会会会会常常常常提提提提出出出出各各各各种种种种议议议议案案案案，分分分分粥粥粥粥委委委委员员员员会会会会又又又又据据据据理理理理力力力力争争争争，等等等等分分分分粥粥粥粥完完完完毕毕毕毕时时时时，粥粥粥粥早早早早就就就就凉凉凉凉了了了了。可可可可见见见见，如如如如果果果果制制制制度度度度效效效效率率率率不不不不高高高高，就就就就要要要要吃吃吃吃凉凉凉凉粥粥粥粥，就就就就要要要要影影影影响响响响当当当当初初初初制制制制定定定定制制制制度

35、时所想达到的那个目的。度时所想达到的那个目的。度时所想达到的那个目的。度时所想达到的那个目的。制制制制度度度度五五五五：每每每每个个个个人人人人轮轮轮轮流流流流值值值值日日日日分分分分粥粥粥粥，但但但但是是是是分分分分粥粥粥粥的的的的那那那那个个个个人人人人要要要要最最最最后后后后一一一一个个个个领领领领粥粥粥粥。令令令令人人人人惊惊惊惊奇奇奇奇的的的的是是是是，在在在在这这这这个个个个制制制制度度度度下下下下，七七七七只只只只碗碗碗碗里里里里的的的的粥粥粥粥每每每每次次次次都都都都是是是是一一一一样样样样多多多多，就就就就像像像像用用用用科科科科学学学学仪仪仪仪器器器器量量量量过过过过一一一

36、一样样样样。每每每每个个个个主主主主持持持持分分分分粥粥粥粥的的的的人人人人都都都都认认认认识识识识到到到到，如如如如果果果果七七七七只只只只碗碗碗碗里里里里的的的的粥粥粥粥不不不不相相相相同同同同，他他他他确确确确定定定定无无无无疑疑疑疑将将将将享享享享用用用用那那那那份份份份最最最最少的。少的。少的。少的。好好好好的的的的制制制制度度度度浑浑浑浑然然然然天天天天成成成成，清清清清晰晰晰晰而而而而精精精精妙妙妙妙，既既既既简简简简洁洁洁洁又又又又高高高高效效效效，令令令令人人人人为为为为之感叹。之感叹。之感叹。之感叹。制制制制度度度度至至至至关关关关重重重重要要要要。成成成成功功功功的的的的

37、企企企企业业业业管管管管理理理理者者者者，一一一一定定定定擅擅擅擅长长长长于于于于借借借借制制制制度度度度之之之之力力力力。分分分分粥粥粥粥理理理理论论论论给给给给我我我我们们们们的的的的一一一一个个个个启启启启示示示示就就就就是是是是要要要要有有有有一一一一套套套套好好好好的的的的制制制制度度度度，要要要要敢敢敢敢于于于于跳跳跳跳出出出出传传传传统统统统的的的的思思思思维维维维去去去去寻寻寻寻找找找找新新新新的的的的解解解解决决决决问问问问题题题题的的的的办办办办法法法法，一一一一套套套套好好好好的的的的机机机机制制制制对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。对管理者来说比自己事无巨

38、细、事必躬亲要有效得多。对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。2、什么是资本运作？、什么是资本运作？资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运作的内容包括：发生

39、有的诀窍和手段。资本运作的内容包括：发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）、资产重组股本、股权回购（减少注册资本）、资产重组（包括对企业的资产进行剥离、置换、出售、（包括对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让）、企业的合并、托管、收购、兼并、分转让）、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。立以及风险投资等。二、现金的分析与管理二、现金的分析与管理 现金的分现金的分析析 现金的管现金的管理理（一）现金的分析（一）现金的分析 现金的概

40、念现金的概念 现金分析所要解决的基本现金分析所要解决的基本问题问题 现金结构分析现金结构分析 现金周期分析现金周期分析 1、现金的概念、现金的概念 在财务分析和财务管理中，在财务分析和财务管理中，“现金现金”有三种概念：现金有三种概念：现金1=库存现金；现金库存现金；现金2=货币资金；现金货币资金；现金3=货币资金货币资金+应收应收票据。由于应收票据可以贴现，可以票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是背书转让，应收票据实际上就是“现现金金”。因此，财务分析和财务管理中。因此，财务分析和财务管理中所用的现金概念是现金所用的现金概念是现金3。2、现金分析所要解决的基本问、现金

41、分析所要解决的基本问题题 现金分析所要解决的基本问题就是通现金分析所要解决的基本问题就是通过将企业实际现金持有量与最佳现金过将企业实际现金持有量与最佳现金持有量（或称目标现金持有量）的比持有量（或称目标现金持有量）的比较，以判断企业的现金持有量是否科较，以判断企业的现金持有量是否科学合理。其难点是如何确定企业的最学合理。其难点是如何确定企业的最佳现金持有量。佳现金持有量。3、现金结构分析、现金结构分析 由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如

42、果留存不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金的使用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数的使用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数的使用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数的使用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金

43、持有数量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况加以比规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况加以比规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况加以比规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况

44、加以比较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在正常情为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在正常情为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在正常情为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在

45、正常情况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，或是回将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，或是回将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，或是回将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，

46、或是回购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于同行业的一般水平时，则说明企业现金存量不足，企业没同行业的一般水平时，则说明企业现金存量不足，企业没同行业的一般水平时，则说明企业现金存量不足，企业没同行业的一般水平时，则说明企业现金存

47、量不足，企业没有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。案例案例1：2008年年报部分上市公司现金占年年报部分上市公司现金占资产总计的比例资产总计的比例 钢铁制造行钢铁制造行业业 宝钢股份宝钢股份 武钢股份武钢股份 鞍钢股份鞍钢股份 本钢板材本钢板材 平均平均 货币资金货币

48、资金 3.4%3.4%3.0%3.0%3.2%3.2%6.8%6.8%4.1%4.1%应收票据应收票据 2.2%2.2%2.0%2.0%2.8%2.8%2.6%2.6%2.4%2.4%合计合计 5.6%5.6%5.0%5.0%6.0%6.0%9.4%9.4%6.5%6.5%房地产行业房地产行业 万科万科AA保利地产保利地产 金地集团金地集团 招商地产招商地产 平均平均 货币资金货币资金 16.8%16.8%10.2%10.2%12.7%12.7%19.7%19.7%14.9%14.9%应收票据应收票据 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%合计合计 1

49、6.8%16.8%10.2%10.2%12.7%12.7%19.7%19.7%14.9%14.9%医药制造行医药制造行业业 哈药股份哈药股份 东北制药东北制药 双鹤药业双鹤药业 恒瑞制药恒瑞制药 平均平均 货币资金货币资金 16.1%16.1%18.7%18.7%24.1%24.1%17.1%17.1%19.0%19.0%应收票据应收票据 9.6%9.6%4.9%4.9%4.1%4.1%9.1%9.1%6.9%6.9%合计合计 25.7%25.7%23.6%23.6%28.2%28.2%26.2%26.2%25.9%25.9%汽车制造行汽车制造行业业 上海汽车上海汽车 东风汽车东风汽车 一汽轿

50、车一汽轿车 宇通客车宇通客车 平均平均 货币资金货币资金 20.6%20.6%22.1%22.1%19.0%19.0%29.0%29.0%22.7%22.7%应收票据应收票据 11.7%11.7%12.7%12.7%26.9%26.9%4.1%4.1%13.8%13.8%合计合计 32.3%32.3%34.8%34.8%45.9%45.9%33.1%33.1%36.5%36.5%家电制造行家电制造行业业 海信电器海信电器 格力电器格力电器 青岛海尔青岛海尔 深康佳深康佳AA平均平均 货币资金货币资金 11.4%11.4%11.9%11.9%20.1%20.1%19.6%19.6%15.8%15