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1、泓域咨询 /无酒精啤酒项目策划研究无酒精啤酒项目策划研究目录一、 项目实施的必要性3二、 项目概述4三、 项目提出的理由4四、 研究结论4五、 主要经济指标一览表5主要经济指标一览表5六、 建设方案6七、 建设规模及主要建设内容6八、 保障措施7九、 财务会计制度8十、 设备选型方案14主要设备购置一览表15十一、 项目运营期原辅材料供应及质量管理15主要原辅材料一览表16十二、 环境保护综述16十三、 建设投资估算17建设投资估算表18十四、 建设期利息19建设期利息估算表19十五、 流动资金20流动资金估算表21十六、 项目总投资22总投资及构成一览表22十七、 资金筹措与投资计划23项目
2、投资计划与资金筹措一览表23十八、 经济评价财务测算24营业收入、税金及附加和增值税估算表24综合总成本费用估算表26利润及利润分配表27十九、 项目盈利能力分析28项目投资现金流量表30二十、 财务生存能力分析31二十一、 偿债能力分析31借款还本付息计划表32二十二、 经济评价结论33二十三、 项目风险分析项目风险分析34二十四、 项目招标依据34二十五、 项目总结34报告说明无酒精啤酒也称为无醇啤酒，是以大麦、大米等为原料，加入啤酒花，经糖化，并在发酵过程中使用特殊酵母，采用特殊工艺发酵法来控制酿制过程中的酒精含量而酿制的含二氧化碳的酒，其酒精含量在0.5%以下。无酒精啤酒属于低酒精度软
3、饮料啤酒，其制造方法可分为限制发酵法、正常发酵后脱酒精法两大类。近年来，随着居民消费观念改变，无酒精啤酒逐渐受到消费者的青睐，随着年轻一代进入市场，无酒精啤酒市场需求持续释放。根据谨慎财务估算，项目总投资37488.50万元，其中：建设投资29172.13万元，占项目总投资的77.82%；建设期利息344.34万元，占项目总投资的0.92%；流动资金7972.03万元，占项目总投资的21.27%。项目正常运营每年营业收入72900.00万元，综合总成本费用57244.64万元，净利润11462.74万元，财务内部收益率23.63%，财务净现值21902.90万元，全部投资回收期5.37年。本期
4、项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。一、 项目实施的必要性（一）提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。二、 项目概述1、项目名称：无酒精啤酒项目2、承办单位名称：xx有限责任公司3、项目性质：技术改造4、项目建设地点：xx（以最终选址方案为准）5、项目联系人：曹xx三、 项目提出的理由“十三五”时期是我国全面建成小康社会的决胜期，也
5、是南宁贯彻“四个全面”战略布局、落实“三大定位”新使命、勇当广西“两个建成”排头兵的关键期。必须深刻认识国内外环境的新变化，准确把握发展的历史方位和阶段特征，抓住用好重大战略机遇，促进经济社会持续健康发展。四、 研究结论通过分析，该项目经济效益和社会效益良好。从发展来看公司将面向市场调整产品结构，改变工艺条件以高附加值的产品代替目前产品的产业结构。五、 主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积55333.00约83.00亩1.1总建筑面积92786.911.2基底面积33753.131.3投资强度万元/亩338.962总投资万元37488.502.1建设投资万元291
6、72.132.1.1工程费用万元25299.282.1.2其他费用万元3171.362.1.3预备费万元701.492.2建设期利息万元344.342.3流动资金万元7972.033资金筹措万元37488.503.1自筹资金万元23433.993.2银行贷款万元14054.514营业收入万元72900.00正常运营年份5总成本费用万元57244.646利润总额万元15283.657净利润万元11462.748所得税万元3820.919增值税万元3097.5810税金及附加万元371.7111纳税总额万元7290.2012工业增加值万元24582.6113盈亏平衡点万元25833.98产值14回
7、收期年5.3715内部收益率23.63%所得税后16财务净现值万元21902.90所得税后六、 建设方案主要厂房在满足工艺使用要求，满足防火、通风、采光要求的前提下，力求做到布置紧凑、节省用地。车间立面造型简洁明快，体现现代化企业的建筑特色。屋面防水、保温尽可能采用质量较高、性能可靠的新型建筑材料。本项目中主要生产车间及仓库均为钢结构，次建筑为砖混结构。考虑当地地震带的分布，工程设计中将加强建筑物抗震结构措施，以增强建筑物的抗震能力。七、 建设规模及主要建设内容（一）项目场地规模该项目总占地面积55333.00（折合约83.00亩），预计场区规划总建筑面积92786.91。（二）产能规模根据国
8、内外市场需求和xx有限责任公司建设能力分析，建设规模确定达产年产xxx无酒精啤酒，预计年营业收入72900.00万元。八、 保障措施(一)加快推广应用步伐支持产业相关的企业技术中心、工程技术研究中心、重点实验室建设，推进成果产业化。选择产业重点领域推广应用，分步骤、分层次开展应用示范。鼓励有条件的地区和行业率先开展试点示范，形成一批可复制、可推广的经验、模式和案例加以提炼、总结，向全行业推广应用。(二)加快新型产业推广应用鼓励和支持企业、行业协会等机构合作，共同编制新型产业应用技术标准、为新型产业的广泛应用提供支撑。(三)营造良好发展环境深化企业投资管理体制改革，促进民间资本投向产业领域。加大
9、专利等知识产权保护力度，营造有利于产业发展的诚信、规范、公平的市场环境。倡导“工匠精神”，传承和创新工业文化，为产业提供强大的精神动力，探索产学研用协同创新的组织形态和“产业+知识创造”的实践之路。广泛开展典型案例宣传，提高全社会对产业的认识，调动社会各方参与的主动性、积极性。(四)完善调度评估建立完善规划动态监测与评估机制。结合评估考核，定期监测和评估规划执行情况，找出规划实施过程中存在的问题，推动规划重点任务落实，为下一步工作重点提供决策依据。(五)发挥社会组织作用引导行业协会自主运行、有序竞争、优化发展。鼓励行业协会商会参与制定相关规划、公共政策、行业标准和行业数据统计等事务。健全综合监
10、管体系，建立准入和退出机制，依法依规对行业协会加强培育发展、监督管理和执法检查。(六)加强政策支持和协调，建立健全规划实施机制对符合国家产业政策、规划认定的项目，给予相应的政策支持。在市场竞争激烈和投资多元化的条件下，创造良好的投资环境，制定对投资商具有吸引力的优惠政策。要建立规划实施的动态评估机制，及时发现实施规划过程中存在的问题，必要时按程序对规划目标进行调整。九、 财务会计制度（一）财务会计制度1、公司依照法律、行政法规和国家有关部门的规定，制定公司的财务会计制度。上述财务会计报告按照有关法律、行政法规及部门规章的规定进行编制。2、公司除法定的会计账簿外，将不另立会计账簿。公司的资产，不
11、以任何个人名义开立账户存储。3、公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。4
12、、公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。5、公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。6、公司利润分配政策为：公司采取积极的现金方式分配利润，即公司当年度实现盈利，在依法提取法定公积金、盈余公积金后进行利润分配。（1）利润分配原则公司的利润分配应重视对投资者的合理回报并兼顾公司的可持续发展。利润分配政策应保持连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。（2）具体利润分配政策利润分配形式及
13、间隔期：公司可以采取现金方式分配股利，公司优先采用现金方式分配利润，现金分配的比例不低于当年实现的可分配利润的10%。公司当年如实现盈利并有可供分配利润时，应每年度进行利润分配。董事会可以根据公司盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。除非经董事会论证同意，且经独立董事发表独立意见、监事会决议通过，两次分红间隔时间原则上不少于六个月。现金分红的具体条件：公司在当年盈利且累计未分配利润为正，现金流满足公司正常生产经营和未来发展的前提下，最近三个会计年度内，公司以现金形式分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
14、平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，提出具体现金分红政策：公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。本章程中的“重大资金支出安排”是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买资产累计支出达到或超过公司最近一次经审计净资产的10%。出现以下情形之一的，公司可不进行现金分红：合并报表或母公司报表当
15、年度未实现盈利；合并报表或母公司报表当年度经营性现金流量净额或者现金流量净额为负数；合并报表或母公司报表期末资产负债率超过70%（包括70%）；合并报表或母公司报表期末可供分配的利润余额为负数；公司财务报告被审计机构出具非标准无保留意见；公司在可预见的未来一定时期内存在重大资金支出安排，进行现金分红可能导致公司现金流无法满足公司经营或投资需要。（3）利润分配的决策程序和机制公司利润分配方案由董事会根据公司经营状况和有关规定拟定，并在征询监事会意见后提交股东大会审议批准，独立董事应当发表明确意见。独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。股东大会对现金分红具体方案进行审
16、议时，应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流（包括但不限于提供网络投票表决、邀请中小股东参会等方式），充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。公司在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况。公司董事会应在年度报告中披露利润分配方案及留存的未分配利润的使用计划安排或原则，公司当年利润分配完成后留存的未分配利润应用于发展公司经营业务。公司当年盈利但董事会未做出现金分红预案的，应在年度报告中披露未做出现金分红预案的原因及未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事发表的独立意见。公司如遇借壳上市、重大资产重组、合并分立或者因收购导致公司控制权发生变更的，应在重大
17、资产重组报告书、权益变动报告书或者收购报告书中详细披露重组或者控制权发生变更后上市公司的现金分红政策及相应的规划安排、董事会的情况说明等信息。（4）利润分配政策调整的条件、决策程序和机制（5）利润分配方案的实施公司股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后两个月内完成现金分红或股利的派发事项。如存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。（二）内部审计1、公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，对公司财务收支和经济活动进行内部审计监督。2、公司内部审计制度和审计人员的职责，应当经董事会批准后实施。审计负责人向董事会负责并报告工作。（三
18、）会计师事务所的聘任1、公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定，董事会不得在股东大会决定前委任会计师事务所。2、公司保证向聘用的会计师事务所提供真实、完整的会计凭证、会计账簿、财务会计报告及其他会计资料，不得拒绝、隐匿、谎报。3、会计师事务所的审计费用由股东大会决定。4、公司解聘或者不再续聘会计师事务所时，提前30天事先通知会计师事务所，公司股东大会就解聘会计师事务所进行表决时，允许会计师事务所陈述意见。会计师事务所提出辞聘的，应当向股东大会说明公司有无不当情形。十、 设备选型方案在满足生产工艺要求的前提下，力求经济合理。充分考虑设备的正常运转费用，以保证在生产本行业相同产品时，能够保持最低的
19、生产成本。本期工程项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计购置安装主要设备共计148台（套），设备购置费12514.18万元。主要设备购置一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备1048759.932辅助生成设备121001.133研发设备131126.284检测设备9750.853环保设备7625.713其它设备3250.28合计14812514.18十一、 项目运营期原辅材料供应及质量管理（一）主要原材料供应本期工程项目原材料及辅助材料均在国内市场采购，xx有限责任公司拥有稳定的供应渠道并且和这些供应商建立了比较密切的上下游客户关系。（二）主要原材
20、料及辅助材料管理1、所有原材料及辅助材料，在进厂前必须进行严格的质量检验，其质量必须符合国家有关标准的要求，为确保最终成品的质量，原辅料购入需进行各项指标的检测，并按标准程序进行验收、入库贮存。2、本期工程项目还可根据具体订单的特殊要求，按照顾客的不同期望采购不同的原辅材料，以确保产品质量和满足用户需求。主要原辅材料一览表序号主要原辅材料单位年消耗量备注1.2.3.4.5.6.7.8.合计.十二、 环境保护综述根据环境保护部关于印发“十三五”环境影响评价改革实施方案的通知，以“改善环境质量为核心，以全面提高环评有效性为主线，以创新体制机制”为动力，以“生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和
21、环境准入负面清单”为手段，强化空间、总量、准入环境管理，划框子、定规则、查落实、强基础，不断改进和完善依法、科学、公开、廉洁、高效的环评管理体系。建设项目不在生态保护红线范围内，项目所在区域大气、地表水、噪声等环境质量良好，均能满足相应功能区标准，当地环境有一定容量，项目建设运营后对排放的废气、废水、噪声等采取相应的污染防治措施，污染物达标排放，不会降低当地的水、气、声、土壤的环境功能类别。十三、 建设投资估算本期项目建设投资29172.13万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、
22、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计25299.28万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为12086.35万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为12514.18万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为698.75万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3171.36万元。（三）预备费本期项目预备费为701.49万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其
23、他费用合计1工程费用12086.3512514.18698.7525299.281.1建筑工程费12086.3512086.351.2设备购置费12514.1812514.181.3安装工程费698.75698.752其他费用3171.363171.362.1土地出让金1382.721382.723预备费701.49701.493.1基本预备费432.88432.883.2涨价预备费268.61268.614投资合计29172.13十四、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款14054.51万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息344.34万元。建设期利息估
24、算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息344.34344.340.001.1.1期初借款余额14054.511.1.2当期借款14054.5114054.510.001.1.3当期应计利息344.34344.340.001.1.4期末借款余额14054.5114054.511.2其他融资费用1.3小计344.34344.340.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计344.34344.340.00十五、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买
25、辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为7972.03万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产33808.9742261.2245078.6356348.291.1应收账款15214.0419017.5520285.3825356.731.2存货11833.1414791.4315777.5219721.901.2.
26、1原辅材料3549.944437.434733.265916.571.2.2燃料动力177.50221.87236.66295.831.2.3在产品5443.246804.057257.669072.071.2.4产成品2662.463328.073549.944437.431.3现金2704.723380.893606.294507.861.4预付账款4057.075071.345409.436761.792流动负债29025.7636282.1938701.0148376.262.1应付账款10449.2713061.5913932.3617415.452.2预收账款18576.49232
27、20.6124768.6530960.813流动资金4783.225979.026377.627972.034流动资金增加4783.221195.80398.601594.415铺底流动资金10142.6912678.3713523.5916904.49十六、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资37488.50万元，其中：建设投资29172.13万元，占项目总投资的77.82%；建设期利息344.34万元，占项目总投资的0.92%；流动资金7972.03万元，占项目总投资的21.27%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1
28、总投资37488.50100.00%1.1建设投资29172.1377.82%1.1.1工程费用25299.2867.49%1.1.1.1建筑工程费12086.3532.24%1.1.1.2设备购置费12514.1833.38%1.1.1.3安装工程费698.751.86%1.1.2工程建设其他费用3171.368.46%1.1.2.1土地出让金1382.723.69%1.1.2.2其他前期费用1788.644.77%1.2.3预备费701.491.87%1.2.3.1基本预备费432.881.15%1.2.3.2涨价预备费268.610.72%1.2建设期利息344.340.92%1.3流动
29、资金7972.0321.27%十七、 资金筹措与投资计划本期项目总投资37488.50万元，其中申请银行长期贷款14054.51万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资37488.50100.00%1.1建设投资29172.1377.82%1.2建设期利息344.340.92%1.3流动资金7972.0321.27%2资金筹措37488.50100.00%2.1项目资本金23433.9962.51%2.1.1用于建设投资15117.6240.33%2.1.2用于建设期利息344.340.92%2.1.3用于流动资金7972.0321.
30、27%2.2债务资金14054.5137.49%2.2.1用于建设投资14054.5137.49%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十八、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入72900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入43740.0054675.0058320.0072900.002增值税1706.602228.222402.093097.582.1销项税5686.207107.757581.609477.00
31、2.2进项税3979.604879.535179.516379.423税金及附加204.79267.39288.25371.713.1城建税119.46155.98168.15216.833.2教育费附加51.2066.8572.0692.933.3地方教育附加34.1344.5648.0461.95（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3097.58万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利
32、费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用57244.64万元，其中：可变成本48651.60万元，固定成本8593.04万元。达产年项目经营成本54982.76万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费27690.2234612.7736920.2946150.362工资及福利费2501.242501
33、.242501.242501.243修理费1066.551066.551066.551066.554其他费用5264.615264.615264.615264.614.1其他制造费用450.40450.40450.40450.404.2其他管理费用332.77332.77332.77332.774.3其他营业费用4481.444481.444481.444481.445经营成本36522.6243445.1745752.6954982.766折旧费1545.561545.561545.561545.567摊销费27.6527.6527.6527.658利息支出688.67688.67688.6
34、7688.679总成本费用38784.5045707.0548014.5757244.649.1其中：固定成本8593.048593.048593.048593.049.2可变成本30191.4637114.0139421.5348651.60（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加371.71万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15283.65（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项
35、目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=15283.6525.00%=3820.91（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额15283.65万元，缴纳企业所得税3820.91万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=15283.65-3820.91=11462.74（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入43740.0054675.0058320.0072900.002税金及附加204.79267.39288.25371.713总成本费用38784.5045707.0548014.
36、5757244.644利润总额4750.718700.5610017.1815283.655应纳所得税额4750.718700.5610017.1815283.656所得税1187.682175.142504.303820.917净利润3563.036525.427512.8811462.748期初未分配利润0.003206.738758.9314644.639可供分配的利润3563.039732.1516271.8126107.3710法定盈余公积金356.30973.211627.182610.7411可供分配的利润3206.738758.9314644.6323496.6312未分配利润
37、3206.738758.9314644.6323496.6313息税前利润6627.0611564.3713210.1519793.23十九、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=23.63%。本期项目投资财务内部收益率23.63%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各
38、年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=21902.90（万元）。以上计算结果表明，财务净现值21902.90万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.37年。本期项目全部投资回收期5.37年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利
39、能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0043740.0054675.0058320.0072900.001.1营业收入0.0043740.0054675.0058320.0072900.002现金流出29172.1341510.6344908.3651222.7658144.682.1建设投资29172.130.002.2流动资金4783.221195.805181.822790.212.3经营成本36522.6243445.1745752.6954982.762.4税金及附加204.79267.39288.25371
40、.713所得税前净现金流量-29172.132229.379766.647097.2414755.324累计所得税前净现金流量-29172.13-26942.76-17176.12-10078.884676.445调整所得税1656.772891.093302.544948.316所得税后净现金流量-29172.131041.697591.504592.9410934.417累计所得税后净现金流量-29172.13-28130.44-20538.94-15946.00-5011.59计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：31.62%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：23.63
41、%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：38388.74万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：21902.90万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.68年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.37年。二十、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十一、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系