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1、第03讲 回收期法、会计酬劳率法三、回收期法（例题计算分析题）某投资工程的资本本钱为10%,其他有关资料如下表所示:计算思 路投资引起的现金净流量累计到与原始投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需 要的年限。推断标 准回收年限越短，方案越有利。特点优 点（1）计算简便；（2）简单为决策人所正确理解；（3）可以大体上衡量工程的流动性和风险缺占八（1）无视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的；（2）没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；（3）促使公司接受短期工程，放弃有战略意义的长期工程静态回收期=1+ (20220-11800) 713240=1.62 (年)年份A工程折
2、现系数现值累计现金净流量现值税后经营净利润折旧现金净流量0(20220)1-20220-202201180010000118000. 909110727-92732324010000132400. 82641094216693合计50405040折现回收期= 1+9273/10942 = 1. 85 （年）（例题2-4-多项选择题）动态投资回收期法是长期投资工程评价的一种辅助方法，该方法的缺点有o A.无视了资金的时间价值B.无视了折旧对现金流的影响C.没有考虑回收期以后的现金流D.促使放弃有战略意义的长期投资工程（正确答案）CD（答案解析）静态回收期法的缺点是：无视了时间价值，把不同时间的货
3、币收支看成是等效的；没有考虑回 收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；促使公司接受短期工程，放弃有战略意义的长期工程。动态回 收期法仅仅是克服了静态回收期法不考虑时间价值的缺点。四、会计酬劳率法计算思 路会计酬劳率=年平均净利润/原始投资额又100%会计酬劳率=年平均净利润/平均资本占用义100% 其中，平均资本占用=（原始投资额+投资净残值）/2 使用会计报表上的数据特点优 点衡量盈利性的简单方法，概念易于理解；数据简单取得；考虑了整个工程寿命期的全部利润；揭示采纳一个工程后财务报表的变化，使经理人员了解业绩的预期,也便于工程的日后评价。缺占八、使用账面利润而非现金流量，无视了折旧对现金流
4、量的影响；无视了净利润 的时间分布对于工程经济价值的影响（货币时间价值因素）。复习重点（例题2-5 单项选择题）如果某工程的净现值小于0,以下说法中正确的选项是OA.工程的现值指数小于0 B.工程的会计酬劳率小于0C.工程的内含酬劳率小于工程资本本钱D.工程的动态回收期小于工程寿命期（正确答案）C（答案解析）净现值小于0,意味着现值指数小于1,选项A的说法错误；会计酬劳率计算不考虑时间价值, 依据净现值大小无法推断会计酬劳率的大小，选项B的说法错误；动态回收期就是累计现金流量现值等于零 的时间，由于净现值小于零，所以动态回收期大于工程寿命期，选项D的说法错误。（例题2-6多项选择题）关于投资工
5、程评估方法的表述中，正确的有。A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的工程的局限性，它在数值上等于投资工程的 净流量除以初始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍旧不能衡量工程的盈利性C.内含酬劳率是工程本身的投资酬劳率，不随投资工程预期现金流的变化而变化D.内含酬劳率法不能直接评价两个投资规模不同寿命期相同的互斥工程的优劣（正确答案）BD（答案解析）现值指数等于工程未来现金净流量现值除以原始投资额现值，选项A的表述错误；动态回收 期考虑了时间价值因素，但仍旧没有考虑回收期满以后的现金流量，因此仍旧不能衡量工程的盈利性，选 项B的表述正确；内含酬劳
6、率会受到现金流量的影响，选项C的表述错误；投资规模不同寿命期相同的互斥 工程优劣应以净现值为准，而内含酬劳率与净现值的结论可能出现矛盾，选项D的表述正确。（例题2-7 计算分析题）某企业拟进行一项固定资产投资，寿命期为6年可分为建设期、营业期 和终结期三个时期，该工程的现金流量表局部如下：现金流量表局部 单位：万元1 A=-2022 + 100=- 1900; B = 900- -900 = 1800C = 100X0. 9434X0. 9434=89; D = -1943.4其他资料:玷期的现金建设期营业期净流浮现，豆为甲0刀;G 23456要求.现金净流量-1000-10001001000
7、(B)10001000（1）计耀镖彗用英文， 计叁豫源墓以下指才广维存旃自，工蹴吸值以照E果四貂入像有鬣数: 19002900静态磔臂脚和动态 净加布译懑晶指指晶C投抑制作期二 943.4839.61425. 8747. 3705确累集圻现现金净流量-1000-1943.4(D-1014.84111158.31863. 3+89 =-1854. 4复习重点2静态投资回收期= 3+900/1800 = 3. 5年动态投资回收期= 3 + 1014. 8/1425. 8=3. 71年净现值=1863. 3+100 = 1963. 3万元现值指数=1963. 3 + 1943. 4 J 71943.4=2.01