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1、风电行业运行风险及进入壁垒分析一、运行风险分析1. 宏观风险近几年，我国经济的持续快速发展，尤其是重工业的快速发展，造成电力需求居高不下。在我国目前的电源供给结构中，火电发电和装机所占的比例均达到70%以上，而且负荷增长迅速，环境影响特别是减排二氧化碳的压力越来越大，风能是清洁的可再生能源，我国资源丰富，能够大规模开发，风电成本逐年下降，前景广阔。开发风电是有效增加能源供应能力，实现能源可持续发展的重要措施，由于其在减轻环境污染、减少温室气体排放、促进可持续发展方面的突出作用，已公认为是重要的接续能源和战略替代能源，并将在未来能源供给中起到重要的作用。我国陆上实际可开发风能资源储量为2.53亿
2、千瓦，近海风场的可开发风能资源是陆上3倍，则总的可开发风能资源约10亿千瓦。如果风能的开发形成较大的规模，将在我国的电源供给中占有非常重要的地位。随着可再生能源法的实施，国家出台配套的实施细则，如对风电上网电价高出当地平均上网电价的部分在全国电网分摊，或建立新能源发展基金进行补贴；要求风电设备的本地化率在70%以上；实行配额制，要求各大发电公司发电装机中有一定比例的风电等洁净能源。上述细则出台后，给风电产业的发展带来前所未有的发展机遇。为了调整目前不合理的电源结构，实现电源供应多样化，保障电源安全，缓解环境污染防护的压力，积极应对气候变化，我国政府大力提倡可再生能源的发展。2007年颁布了可再
3、生能源发展中长期发展规划，2008年又相继颁布了可再生能源发展“十一五”规划，用于鼓励和规范风能等可再生能源的发展。提出了未来五年到十年中，我国风能等可再生能源的发展目标，以及为实现这些目标所采取的保障措施。可见，风电产业的发展对于增加电力供应，调整电源结构，控制环境污染具有非常重要的意义。我国政府非常重视风能等可再生能源的发展，并为其发展提供了一系列优惠政策和保障措施。综合而言，我国风电投资和运营行业的宏观环境风险较低。2. 上下游风险综合考虑我国风电设备国产化的进程加快以及过度竞争对风电机组质量的影响，我国风力发电行业的上游风险较低。此外，我国的电网规划和建设将很难在较短的时间内有很大的改
4、善，风电发展和电网建设不谐调的情况将在较长一段时间内存在，因此，下游具有较高的风险。2.1 上游风险我国风电设备国产化率的要求逐渐提高。2003年不低于50，2004年上升为70，2006年的新规则规定，风电运营商与设备制造商绑定投标，以确保项目真正达到70国产化率要求，投资商在中标后不得再进行设备招标另选制造商。国家发改委公布的关于风电建设管理有关要求的通知强调风电设备国产化率要达到70以上，不满足设备国产化率要求的风电场不允许建设，进口设备海关要照章纳税。这些都明确表明了国家要鼓励国产风电设备制造业的发展。为了突破风电设备国产化的瓶颈，多年来，国家投入了相当多的资金和人力，通过“九五”、“
5、十五”的技术攻关、产业化和引进消化吸收再创新，我国风电技术和装备水平有了显著提高。在国家风电设备国产化政策的有力推动下，风电设备零部件制造水平也有了较大提高，具备了齿轮箱、叶片、电机等关键零部件制造能力，外商已开始在我国采购风电设备零部件。掌握了部分关键技术，具备了600千瓦和750千瓦风电机组的批量生产能力，并培育出了一批风电机组总装企业。特别是加快了重要技术和装备的引进消化吸收工作，促进了关键技术装备本地化。截止到2007年9月，新疆金风公司与德国公司合作研制的1.2兆瓦直驱型风电机组的国产化率已达到40%；沈阳工业大学与有关企业合作研制出了1兆瓦和1.5兆瓦变桨变速恒频风电机组，国产化率
6、达到了85%。随着国家风电设备国产化政策的大力推行以及国产企业的技术引进和资本投入的加快，国产设备比例也随之大幅提高。风机的价格有回落的空间，届时风电场的建设成本将会降低，风机的供应也将更有保障，这对风电投资企业而言是一个利好。但是随着大量的企业进入风电设备行业，该行业的市场竞争将会进一步加剧，过度的竞争会影响生产设备的质量和运行的稳定性，不利于风电机组的运营。2.2 下游风险由于风力发电会降低电网负荷预测精度，从而影响电网的调度和运行方式；影响电网的频率控制；影响电网的电压调整；影响电网的潮流分布；影响电网的电能质量；影响电网的故障水平和稳定性等。所以风力发电上网对电网的规划和建设提出了更高
7、的要求。目前，我国风电发展与电网规划和建设不协调。风能资源一般都远离负荷中心，如果电网建设跟不上，风电就难以发展，因而国外都把风电发展纳入电网规划，要求电网超前建设，为风电接入创造条件。同时，对风电不稳定性造成的电网成本增加，允许在价格分摊中解决。我国薄弱的电网结构将会在很长一段时间内作为风电发展的障碍而存在，绝大部分的电网无法承担风电上网而带来的冲击。昂贵的电网接入系统，在风电场的建设投资中占有很高的比重。尽管我国的相关政策要求电网企业制定可再生能源发电配套电网设施建设规划，并纳入国家和省级电网发展规划。但是电网规划和建设的速度远不及风电装机发展的速度，从而影响到风力发电的发展。2.3 政策
8、风险风电成本高，国外都从价格和税收上支持风电发展。在价格政策上，主要有两种做法：一种是德国、西班牙、丹麦的固定电价法，主要是根据风能资源状况、风机容量、利率和收益水平等因素制订风电上网价格，对超过火电上网价格部分的成本由电网进行分摊。另一种是美国的补贴法，目前每千瓦时风电补贴是1.5美分。在税收政策上，风电属于可再生能源，不产生二氧化碳排放，欧洲不少国家实行碳税政策变相为风电提供税收支持；还有一些国家实行所得税减免、加速折旧政策来支持风电发展。目前，我国已经制定了风电的价格和税收政策，主要是实行招标电价制度，并对风电增值税率实行减半征收，但还需要进一步完善。我国现行的风电上网电价包括招标电价和
9、核准电价，经过国家特许权招标的风电项目执行招标电价；高于5万千瓦的项目需要国家发改委批准，其它项目由地方政府批准，执行核准电价。一般而言，招标电价均低于核准电价。但无论执行何种电价模式，风电场基本都处于微利或者不盈利的状态。风电上网电价的不确定性也是很多投资者持观望态度的原因，尤其是民营资本和外资。随着我国风电产业的不断发展，规模不断扩大，风电上网电价机制和税收政策也将逐步完善，合理的定价机制将为风电产业的发展注入新的活力。综合而言，我国风力发电产业的政策风险为中等，主要的风险来源于政策可持续性和执行情况。2.4 行业竞争风险目前我国的风电资产主要集中于国电系五大发电集团，地域上主要集中在风能
10、资源较丰富的内蒙、东北和华北地区。在行业发展的初期，资产的适当集中有利于市场的规范化管理，有助于产业的健康成长。近年来，在国家大量优惠政策的吸引下，风电产业投资者大幅增加，包括非国电系的国有大型企业、地方发电集团等。随着我国风电市场运行机制的逐步完善，将会有大量的外资和民营资本进入风电市场，加剧市场竞争，但所占的份额有限，我国风电市场将在较长一段时间内保持较高的集中度水平。因此，新进入风电行业的企业由于份额太少，在成本控制等方面处于劣势，有一定的风险。二、风电行业进入壁垒风力发电设备制造行业属于技术密集型和资本密集型行业，开发商投入资金巨大，其极为看重机组运行的效率和稳定性，因此，风电设备制造
11、行业实际是一个进入壁垒较高的行业，行业集中度也较高，根据BTM 的统计数据，2009 年度全球十大风电设备商累计占全球市场90.2%的份额。根据中国风能协会的统计数据，2009 年中国十大风电设备商累积占全国市场85.3%的份额。1. 政策壁垒根据前述国务院 38 号文的精神，我国将禁止落后技术产品和非准入企业产品进入风电市场，同时严禁风电项目招标中设立要求投资者使用本地风电装备、在当地投资建设风电装备制造项目的条款，2.5MW 以下风电整机的研发和生产也已经不再作为鼓励和支持的对象。这使得众多实力较弱、研发能力不强的竞争者已经难以进入本行业。2. 技术壁垒风力发电机组装备设计制造技术涉及空气
12、动力学、流体力学、结构力学、弹性力学、塑性力学、电机学、电力电子、自动控制和海洋工程等多种学科并耦合于一体的高新技术，同时风电机组运行的稳定性需要的技术也非常复杂，例如，风电机组在野外要可靠运行20 年，要经受住各种极端恶劣天气和非常复杂的风力交变载荷，对风电机组的质量要求很高。像美国波音公司、西屋公司等国外著名企业，在进入风电机组开发后都遇到很大困难，就是因为对风电的技术难度估计不足。风电装备制造需要生产企业具备丰富的实践经验，拥有属于行业专有的技术诀窍，对缺乏技术积累的新进入者构成了较大的技术壁垒。3. 研发壁垒2006 年可再生能源法实施以来，我国通过引进、消化吸收、自主开发等多种方式，
13、技术创新能力明显增强，部分企业兆瓦级成套机组初步实现产业化制造能力和批量化供应能力。出于商业考虑，国外企业向国内公司转让技术时对核心技术都有所保留，我国企业提升持续竞争力的关键就是通过自主创新能力开发出具有独立知识产权的产品。从技术角度，兆瓦级风力发电机组技术难度比原来的小功率风力发电机组要成倍地增加，国内大部分风电企业由于进入风电领域较晚，目前仍处于引进技术消化吸收阶段，无法做到自主研发和自主创新。同时，我国大部分企业通过购买取得风力发电机组的设计技术，由于行业处于快速发展阶段，一方面技术获取成本较高，另一方面可能导致始终处于技术追随的局面，这就需要我国技术能力较高的企业从长远考虑，在研发投
14、入、研发方向战略掌握上未雨绸缪，尽快形成具有自主知识产权、技术水平国际一流的研发能力。由于风电机组产品更新速度较快，研发能力决定了企业未来的可持续竞争能力，从而也构成了进入该行业的壁垒。4. 品牌壁垒大型风力发电机组属于电力系统的基础装备，野外运行的环境较为恶劣，运行风险较大，对使用寿命内的可靠性要求高，因此业主在选择风电设备制造企业时十分谨慎，作为对设备制造企业的考核，品牌是对产品质量、履约能力最好的证明。同时，风电产业涉及到风电技术标准、产品认证、系统设计、运输、安装、调试、售后服务等多层次体系，品牌知名度高，实力强的企业在这方面相对优势明显，这对新进入者构成了较大的市场障碍。5. 产业供
15、应链壁垒风力发电机组整机制造涉及叶片、高速齿轮箱、回转支承、发电机、塔座、轮毂、底座、主轴、塔杆、扭力板、变压器等多个精密零部件，而我国在一些关键高技术含量零部件的设计和制造能力方面仍然欠缺，同时基础工业能力较差，在制造及工艺方面保证风电机组20 年运行无故障要求的零部件供应商较少，使得我国风电行业零部件配套存在一定的瓶颈。目前这种局面有所缓解，但是风力发电机组整机制造从进入到形成稳定的批量生产能力的时间较长，生产能力的扩大比较缓慢，而且先行的整机制造企业已与零部件供应商结成了战略合作伙伴，稳定的订单占据了一定的制造资源，给后来者进入市场带来了一定的困难，从而构成了进入该行业的壁垒。6. 规模壁垒风力发电机组制造属于资金密集型的高科技装备制造行业，研发投入、运营资金和售后服务投入资金比例较大；同时，风力发电机组制造行业规模经济效益明显，必须达到一定规模后才能够产生效益，小型企业在这个行业中生存比较困难，这客观上构成了进入该行业的壁垒。7. 人才壁垒风电设备制造是一项集空气动力、机械制造、发电技术、电子控制和高可靠性设计为一体的综合性高新技术产业。由于种种原因，与火电、水电相比，风电产业缺乏从设计、制造、安装、调试及运营管理的人才培养体系。全国风电技术研发和管理人才不足，特别是系统掌握风电理论并具有风电工程设计实践经验的复合型人才匮乏，构成了进入本行业的人才壁垒。