(3)第三讲 货币供应过程.pdf

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1、第三讲第三讲货币供应过程货币供应过程 2 （1）谁在控制货币供应? （2）引起货币供应量发生变化的原因有哪些？ （3）货币当局是如何加强货币供应控制的？ 2 3 阅读材料 Noulas, Athanasios G., Subhash C. Ray, and Stephen M. Miller, 1990. Returns to Scale and Input Substitution for Large U.S. Banks. Journal of Money, Credit and Banking 22 (1): 94-108. Berger, Allen N., William C. Hu

2、nter, and Stephen G. Timme, 1993. The Efficiency of Financial Institutions: A Review and Preview of Research Past, Present, and Future. Journal of Banking and Finance 17: 221-249. Noulas, Athanasios G., Stephen M. Miller, and Subhash C. Ray, 1990. Regularity Conditions and Scope Estimates: The Case

3、of Large-Sized U.S. Banks. Journal of Financial Services Research 235-248. 3 4 第一节 货币供给系统 第二节 多倍存款创造 第三节 基础货币模型 第四节 货币供给的资金流量模型 5 一、货币形式与货币供应量 二、货币供给与货币供应主体 三、中国中央银行体系的形成 5 第一节第一节 货币供给系统货币供给系统 6 6 （一）现实中的货币形式 现代货币采取了信用货币的形式，包括现金货币和存款货 币两种形式。 商业银行能以派生存款的形式创造和收缩货币供应。 中央银行面临着适宜的货币发行规模的决定问题 。 （二）货币供应量 货

4、币供应量是指在某一时点上特定的经济体系中，政府、 企事业单位、社会公众等非银行单位非银行单位所持有的货币存量。 货币存量大都是货币持有单位对银行体系的债权，是银行 体系负债的重要组成部分。 货币流量是指在一定时期内，非银行经济单位支出或收入 的货币数量，是货币存量与货币流通速度的乘积，它是一 定时期内货币供应的动态量值。 一、货币形式与货币供应量 7 7 8 8 （一）货币供给（一）货币供给 货币供给是指形成货币供应量的过程。 直到20世纪60年代，随着货币主义的兴起和货币政策受到人 们重视，货币供给理论才日益丰富起来。 （二）货币供应主体（二）货币供应主体 在中央银行体制及当代信用货币制度下

5、，货币是由中央银行 和商业银行组成的银行体系所创造，并向企业和社会公众提 供以后形成的。 货币供应过程涉及中央银行、商业银行（吸收存款机构）、 存款人（机构）与借款人（机构）等四个主体。 二、货币供给与货币供应主体 9 9 中央中央 银行银行 商业银行商业银行 非银行金融部门非银行金融部门 企业、政府、家庭、企业、政府、家庭、 外国（“外国（“3F+G”） 货币供应系统货币供应系统 1010 （三）中央银行（三）中央银行 中央银行是指监督银行体系(金融体系)运行，并负责执行货币 政策的政府机构。 1. 中央银行的职能 中央银行是专门的金融管理金融管理机构，它代表国家来管理金 融系统运行，以及制

6、定和执行金融方针政策。 中央银行是一国金融体系的核心和最高管理机关，享有 国家法律所赋予的发行货币发行货币的权力。 中央银行根据政府管理经济的政策要求，对商业银行和 非银行金融机构进行业务管理和调节，以确保信用规模 和货币供给适应经济发展的需要。 二、货币供给与货币供应主体 1111 2. 中央银行的日常活动中央银行的日常活动 向社会提供信用流通工具信用流通工具，创造灵活方便的支付手段。 负责创造广义现金货币（包括现金通货、银行准备金等），商业银行的 存款货币创造依赖于中央银行的广义现金货币创造。 负责在银行之间调拨资金，通过清算支票帮助商业银行解决由支票存款 变化引起的债权债务关系。 制定和

7、推行货币政策，保持本国货币价值稳定，防止通货膨胀 或通货匮乏，使社会总需求与总供给大体平衡，以促进经济发 展。 通过影响商业银行经营行为来实施货币政策，调节货币供应过程。 对整个金融业和金融市场实行监督管理，提高金融系统运行效 率，维护金融信誉。 通过制定银行经营规则，监管银行运行。 负责调节国际金融关系，管理国家对外金融活动。 二、货币供给与货币供应主体 1212 3. 中央银行的货币创造能力中央银行的货币创造能力 中央银行借助其资产调节实现负债变化，来创造货币，其货 币供给限制取决于两个条件。 法律赋予它发行货币的权力，任何人不得拒绝。 货币价值一旦形成，必须保持稳定。 4. 中央银行的独

8、立性中央银行的独立性 中央银行在法律授权的范围内制定和执行货币政策的自主程 度被称为中央银行的独立性（CBI）。 中央银行的独立性集中反映为：在中央银行和政府关系上，两者的 宏观经济目标既有一致性，又存在分工和协作，在实现目标的措施 选择上有所不同。 中央银行可根据宏观经济情况，独立地决策和实施货币政策。 二、货币供给与货币供应主体 1313 5. 中央银行组织构成的国际比较中央银行组织构成的国际比较 美国 美国的中央银行由12家联邦储备银行（New York、Chicago、Boston等） 和联邦储备体系理事会组成。 联邦储备系统的核心机构是联邦储备委员会，位于华盛顿特区 (Washing

9、ton D.C.)。该委员会由七名成员组成，必须由美国总统提名, 经 美国参议院批准后方可上任, 任期为十四年。 联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee, FOMC）是联邦 储备系统中另一个重要机构。它由十二名成员组成 。 英国 英格兰银行负责制定和实施英国的货币政策，对制定英国官方利率具有 法律上的责任。 负责实行钉住通货膨胀目标的货币政策。 英格兰银行由货币政策委员会和金融服务管理局两个部分组成。 二、货币供给与货币供应主体 1414 中国人民银行货币政策委员会 二、货币供给与货币供应主体 中央银行4名 中国人民银行行长1人；中国人民银行副行长（国家

10、外汇管理局局长）2人； 中国人民银行行长助理 1人 政府部门7名 国务院副秘书长1人 国家发展改革委员会副主任1人 财政部副部长1人 国家发展改革委员会副主任、国家统计局局长1人 中国银行业监督管理委员会主席1人； 中国证券监督管理委员会主席1人 中国银行业协会会长1人 金融专家3人 1515 中国央行分支机构设置 天津分行天津 、河北 、山西 、 内蒙古 沈阳分行辽宁 、吉林 、黑龙江 上海分行上海 、浙江 、福建 南京分行江苏 、安徽 济南分行山东 、河南 武汉分行江西 、湖北 、湖南 广州分行广东 、广西 、海南 成都分行四川 、贵州 、云南 、 西藏 西安分行陕西 、甘肃 、青海 、

11、宁夏 新 疆 中国人民银行9家跨省份分行和辖区 1616 17 Members of Federal Reserve Board(1) Jerome H. Powell took office as Chairman of the Board of Governors of the Federal Reserve System on February 5, 2018, for a four-year term. 1818 Members of Federal Reserve Board(2) Prior to his appointment to the Board, Mr. Powell w

12、as a visiting scholar at the Bipartisan Policy Center in Washington, D.C., where he focused on federal and state fiscal issues. From 1997 through 2005, Mr. Powell was a partner at The Carlyle Group. Mr. Powell served as an Assistant Secretary and as Undersecretary of the Treasury under President Geo

13、rge H.W. Bush, with responsibility for policy on financial institutions, the Treasury debt market, and related areas. Prior to joining the Administration, he worked as a lawyer and investment banker in New York City. In addition to service on corporate boards, Mr. Powell has served on the boards of

14、charitable and educational institutions, including the Bendheim Center for Finance at Princeton University and The Nature Conservancy of Washington, D.C., and Maryland. Mr. Powell was born in February 1953 in Washington, D.C. He received an AB in politics from Princeton University in 1975 and earned

15、 a law degree from Georgetown University in 1979. While at Georgetown, he was editor-in-chief of the Georgetown Law Journal. Jerome H. Powell took office as Chairman of the Board of Governors of the Federal Reserve System on February 5, 2018, for a four-year term. 19 Members of Federal Reserve Board

16、(3) Ben S. Bernanke was sworn in on February 1, 2006. Dr. Bernanke also serves as Chairman of the Federal Open Market Committee, the Systems principal monetary policymaking body. He was appointed as a member of the Board to a full 14-year term, which expires January 31, 2020, and to a four-year term

17、 as Chairman, which expires January 31, 2013. Dr. Bernanke has published many articles on a wide variety of economic issues, including monetary policy and macroeconomics, and he is the author of several scholarly books and two textbooks. Dr. Bernanke had been a Professor of Economics and Public Affa

18、irs at Princeton since 1985. Ben S. Bernanke, Chairman of the Federal Reserve System from 2006 to 2013. 2020 Members of Federal Reserve Board(4) Dr. Yellen also serves as Chairman of the Federal Open Market Committee, the Systems principal monetary policymaking body. Prior to her appointment as Chai

19、r, Dr. Yellen served as Vice Chair of the Board of Governors, taking office in October 2010, when she simultaneously began a 14-year term as a member of the Board that will expire January 31, 2024. Dr. Yellen is Professor Emeritus at the University of California at Berkeley where she was the Eugene

20、E. and Catherine M. Trefethen Professor of Business and Professor of Economics and has been a faculty member since 1980. Dr. Yellen graduated summa cum laude from Brown University with a degree in economics in 1967, and received her Ph.D. in Economics from Yale University in 1971. An Assistant Profe

21、ssor at Harvard University from 1971 to 1976, Dr. Yellen served as an Economist with the Federal Reserves Board of Governors in 1977 and 1978, and on the faculty of the London School of Economics and Political Science from 1978 to 1980. Dr. Yellen has written on a wide variety of macroeconomic issue

22、s, while specializing in the causes, mechanisms, and implications of unemployment. Janet L. Yellen took office as Chair of the Board of Governors of the Federal Reserve System on February 3, 2014, for a four-year term ending February 3, 2018. 2121 中国人民银行行长： 周小川（2002-2018） 2222 中国人民银行行长： 易纲（2018-） 23

23、23 中国人民银行 中国人民银行货币政策委员会的工作程序。 货币政策委员会实行例会制度，在每个季度的第一个月份的中旬召开 例会。货币政策委员会主席或者1/3以上委员联名，可以提议召开临时 会议。 货币政策委员会会议有2/3以上委员出席方可举行。 货币政策委员会委员提出的货币政策议案，经出席会议的2/3以上委员 表决通过，形成货币政策委员会建议书。 由中国人民银行报请国务院批准有关年度的货币供应量、利率、汇率 或者其他货币政策重要事项的决定方案。 二、货币供给与货币供应主体 2424 （四）商业银行（四）商业银行 商业银行，是指从私人和其他机构处接受存款并发放贷款 的金融中介机构。 商业银行的信

24、用服务对象为非银行系统中的经济单位。 资金来源除了自有资金以外，更多的是吸收工商企业及社 会公众的活期存款、储蓄存款（居民）、定期存款（企业 单位等）。 商业银行也从中央银行贴现窗口、同业拆借市场及国内外 金融市场上获得资金。商业银行的资金运用主要是对那些 需要资金的工商企业及社会公众提供各种形式的贷款。 二、货币供给与货币供应主体 2525 （五）存款人和借款人（五）存款人和借款人 存款人是指持有银行存款的个人和机构。 借款人是指从存款机构中借款的个人和机构，或发行由存 款机构购买的债券的机构。 存款人和借款人从资金供给和资金需求角度影响货币供应。 只有当工商企业和其他社会公众有货币需求时，

25、银行体系才有可 能向他们供应货币。 货币供应量是一个由中央银行、商业银行和社会公众等共 同决定的动态指标动态指标。 二、货币供给与货币供应主体 2626 中国中央银行职能的历史演变过程分为资金业务分离资金业务分离和金融金融 监管职能调整监管职能调整两个阶段。 中国中央银行对商业银行业务的分离开始于1979年3月， 完成于1985年11月。 中国货币当局对金融监管职能的调整开始于1992年10月， 完成于2003年12月。 三、中国中央银行体系的形成 2727 1979年 3月，把中国银行中国银行从中国人民银行中分离出来，作为国 家的外汇专业银行，承办外贸信贷业务。 1979年4月，中国人民银行

26、发出关于恢复保险业务和加强保 险机构的通知，分设中国人民保险公司中国人民保险公司。 1979年，把预算内的基本建设投资改为建设银行建设银行贷款，责成建 行负责发放和管理基本建设贷款。 1981年，由中国人民建设银行直接领导的中国投资银行中国投资银行成立。 它是中国政府指定的向国外筹集建设资金和办理投资信贷的专 业银行，其主要业务是办理世界银行的贷款。 1984年1月1日，中国人民银行兼营的城市工商信贷和储蓄业务 由成立的中国工商银行中国工商银行办理。 资金业务的分离 2828 1992年10月，国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会宣告成立。 1993年12月，建立了国

27、家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口信贷国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口信贷 银行银行等三大政策性银行。 1995年3月18日，中华人民共和国中国人民银行法首次以国家立法的形 式确立了中国人民银行作为中央银行的地位。 1998年5月16日，中央金融工作委员会中央金融工作委员会成立。 1998年8月3日，印发关于国家外汇管理局金融机构外汇业务监督职能划 入中国人民银行的通知。 1998年11月18日，成立中国保险监督管理委员会中国保险监督管理委员会。 2003年3月，成立中国银行业监督管理委员会中国银行业监督管理委员会。 2003年12月27日，中华人民共和国中国人民银行法（修正案

28、）将中国 人民银行新的职能正式表述为 “制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务。中国人民 银行是中华人民共和国的中央银行，是在国务院领导下制定和执行货币 政策、维护金融稳定、提供金融服务的宏观调控部门。” 2018年3月14日。中国银行金融保险监督管理委员会：从“一行三会”扁平 化结构到“央行+金监会”双峰结构或其他进一步改革。 金融监管职能的调整 2929 中国商业银行体系的变迁 1912年2月中国银行成立 1948年12月1日中国人民银行成立 1979年1月中国农业银行成立 1979年3月设立国家外汇管理局 1979-1984年建设银行逐步从财政部门的附属地位中分离出来 1984年

29、新设中国工商银行 2003年成立中国银监会 2005年10月27日建行建行在四大国有银行中率先上市 2006年7月5日中国银行A股上市 2006年10月27日中国工商银行A股和H股同时上市 2007年5月15日交通银行A股上市交易 2010年7月15日中国农业银行A股和H股同时上市 30 一、中央银行的资产负债管理 二、商业银行的资产负债管理 三、多倍存款创造过程 四、对简单多倍存款创造模型的评价 30 第二节第二节 多倍存款创造多倍存款创造 3131 中央银行多通过其自身的业务操作来调节商业银 行和其他金融机构的资产负债规模和结构，进而 达到宏观调控的目标。 中央银行在实施各种管理职能时，其

30、资产负债表 会发生相应的变化。 一、中央银行的资产负债管理 32 资料来源：Mankiw, Macroeconomics, 5th Edition，P.36。 32 33 货币供应体系 33 政府预算支出 政府的银行 非现金结算存款准备金再贴现公开市场操作信用限额规定最后的贷款者 银行的银行 外汇黄金管理货币的发行 发行的银行 中央银行 政府政府企业企业 商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构 家庭家庭 3434 简化的中央银行资产负债表 3535 中央银行负债中央银行负债包括流通中通货和存款准备金等。 流通中通货指社会公众手中（银行之外）持有的通货数 量，是货币供应量的重要组成部分。

31、存款准备金包括商业银行在中央银行存款加上商业银行以 实物形式持有的通货（库存现金）。存款准备金包括法定 存款准备金和超额存款准备金。 中央银行负债被称为货币性负债，其变化直接影响到货币供应 量规模。 中央银行负债 3636 中央银行资产由政府债券和贴现贷款等组成。 中央银行持有的政府债券主要为国家财政部发行的债券。 中央银行通过购买政府债券可以向银行体系中提供存款准 备金，中央银行持有的政府债券增加，会导致货币供应量 增加。 中央银行向商业银行发放的贷款称为贴现贷款贴现贷款。 中央银行发放贴现贷款时，可增加银行系统中的准备金规 模，向银行部门提供贴现贷款是中央银行向银行系统中增 加货币供应的主

32、要渠道之一。 中央银行资产 3737 美国联邦储备体系资产负债表（2007）（单位：亿美元） 38 Federal Reserve Banks Combined Statements of Condition As of December 31, 2015 and December 31, 2014(in millions) 39 Federal Reserve Banks Combined Statements of Condition As of December 31, 2015 and December 31, 2014(in millions) 40 Federal Reserve

33、Banks Combined Statements of Condition As of December 31, 2016 and September 30, 2017(in millions) 41 Federal Reserve Banks Combined Statements of Condition As of December 31, 2016 and September 30, 2017(in millions) 4242 中国货币当局资产负债表（2006）（单位：亿元人民币） 43 中国货币当局资产负债表（2016）（单位：亿元人民币） Balance sheet of PB

34、C (2016；o.1 billion RMB) 项目项目 Item2016.01 2016.06 2016.12 国外资产 Foreign Assets247702.84 245223.59 229795.77 外汇 Foreign Exchange242092.21 236307.53 219425.26 货币黄金 Monetary Gold2367.35 2487.73 2541.50 其他国外资产 Other Foreign Assets3243.28 6428.33 7829.01 对政府债权 Claims on Government15312.73 15274.09 15274.0

35、9 其中：中央政府 Of which: Central Government15312.73 15274.09 15274.09 对其他存款性公司债权 Claims on Other Depository Corporations 52000.61 57566.49 84739.02 对其他金融性公司债权 Claims on Other Financial Corporations6656.59 6657.69 6324.41 对非金融性部门债权 Claims on Non-financial Sector71.46 74.74 81.03 其他资产 Other Assets15294.60

36、13345.56 7497.26 总资产总资产 Total Assets337038.84 338142.16 343711.59 储备货币 Reserve Money290411.80 289070.82 308979.61 货币发行 Currency Issue79395.44 69030.85 74884.44 其他存款性公司存款 Deposits of Other Depository Corporations211016.36 220039.97 234095.17 不计入储备货币的金融性公司存款3110.70 4759.53 6485.03 发行债券 Bond Issue6572.

37、00 6572.00 500.00 国外负债 Foreign Liabilities2689.44 3881.51 3195.07 政府存款 Deposits of Government 31099.77 31797.32 25062.70 自有资金 Own Capital219.75 219.75 219.75 其他负债 Other Liabilities 2935.38 1841.23 -730.58 总负债总负债 Total Liabilities337038.84 338142.16 343711.59 资料来源：中国人民银行。 44 中国货币当局资产负债表（单位：亿元人民币） Bal

38、ance sheet of PBC (0.1 billion RMB) 资料来源：中国人民银行。 项目 Item2017.012017.122018.06 2018.12 国外资产 Foreign Assets225614.58221164.12220183.33217648.06 外汇 Foreign Exchange217337.6214788.33215193.78212556.68 货币黄金 Monetary Gold2541.52541.52541.52569.79 其他国外资产 Other Foreign Assets5735.483834.292448.052521.59 对政府

39、债权 Claims on Government15274.0915274.0915274.0915250.24 其中：中央政府 Of which: Central Government15274.0915274.0915274.0915250.24 对其他存款性公司债权 Claims on Other Depository Corporations 91346.34102230.35103424.01111517.46 对其他金融性公司债权 Claims on Other Financial Corporations6316.415986.625947.944642.60 对非金融性部门债权

40、Claims on Non-financial Sector79.57101.9554.3727.84 其他资产 Other Assets9636.6618174.4817818.7123405.85 总资产总资产Total Assets348267.65362931.62362702.44372492.06 储备货币 Reserve Money307810.72321870.76318471.19330956.52 货币发行 Currency Issue96762.5777073.5875657.7579145.50 其他存款性公司存款 Deposits of Other Depositor

41、y Corporations211048.15243802.28237805.08235511.22 非金融机构存款 Deposits of Non-financial Institutions994.95008.3616299.8 不计入储备货币的金融性公司存款6724.755019.233746.54016.33 发行债券 Bond Issue500200.00 国外负债 Foreign Liabilities1235.178801117.81164.51 政府存款 Deposits of Government 29971.1128626.0332041.4728224.74 自有资金 O

42、wn Capital219.75219.75219.75219.75 其他负债 Other Liabilities1806.156315.847105.737710.20 总负债总负债 Total Liabilities348267.65362931.62362702.44372492.06 45 美国联邦储备体系资产负债表（2017） （单位：百万美元） 说明：由于四舍五入，各分项加总可能和总计不相等。资料来源：美联储；www.federalreserve.gov。 资产负债 黄金11037联邦储备券、净负债1571272 特别提款权5200反向回购协议383990 铸币1895存款2441

43、263 证券、回购协议和贷款4362066递延可用现金项目325 证券持有4217528其他债权及累计未发放现金红利6147 财政部证券2448208实收资本31387 联邦机构证券4391盈余公积10000 抵押担保证券1764929其他资本账户0 回购协议0 贷款44 持有证券的未摊销溢价158640 持有证券的未摊销损失-14146 对Maiden Lane LLC净投资额1713 待收现金项目169 银行房产2203 中央银行流动性互换12067 外汇21440 其他资产25927 总资产总资产4443718总计总计4443718 4646 商业银行属于负债经营，通过吸收短期存款发放长

44、期贷款， 或者购买长期债券赚取利润。 商业银行必须对吸收的存款保留一定比率的准备金，以应付 存款部门提取存款的需要。 二、商业银行的资产负债管理 4747 美国全部商业银行的资产负债汇总表 48 中国的货币供应量 说明：（1）自2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的 存款。（2）2018年1月，人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货 币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。（3）资料来自中国人民银行。（4）单位为亿元人民币。单位为亿元人民币。 项目项目 Item2018.012018.032018.04

45、2018.062018.082018.092018.10 2018.12 货币和准货币（M2） 1720814.461739859.48 1737683.731770178.37 1788670.43 1801665.581795561.6 1826744.22 Money loans out the rest 4.The person/firm taking out the loan deposits a fraction in a bank 5.Bank: holds a fraction as reserves; loans out the rest 6.The person/firm

46、taking out the loan deposits a fraction in a bank 7. Assuming all money is held as bank deposits and reserve ratio=20% DM1 = $1 mlnDM1 = $1.8 mlnDM1 = $2.44 mln. 5151 向银行发放贴现贷款向银行发放贴现贷款。 假设中央银行向中国商业银行发放了100元贴现贷款。 中央银行向银行体系提供准备金 5252 购买政府债券购买政府债券。 假设中央银行从中国商业银行处购买了价值100元的政府债券， 并支付一张由中央银行签发的支票。 中央银行向银

47、行体系提供准备金 5353 单一银行行为单一银行行为。假设中央银行从中国商业银行那里购买了 100元债券 。 存款准备金增加与银行体系存款创造 5454 整个银行体系。整个银行体系。假设中央银行从中国商业银行那里购买了100 元债券 。银行A及其它银行在期初都没有超额准备金，且所 有银行都持有法定准备金，中央银行要求的支票存款法定准 备金比率为10%。 存款准备金增加与银行体系存款创造 5555 银行B有超额准备金90901081元。银行B会对借款 人发放贷款81元。 存款准备金增加与银行体系存款创造 当借款人用贷款购买物品，其交易对象将支票存入到另一 家银行C时，银行C支票存款会增加81元。

48、 银行C、银行B和银行A在内的银行体系共创造出支票存款 10090+81271元，即货币供应量增加了271元。最初由 中央银行公开市场操作购买100元债券引起的100元超额准 备金将会使银行系统中的支票存款总额增加1000元 （100101000元）。 5656 假设中央银行从中国商业银行那里购买了100元债券 。商业 银行在超额准备金增加以后，没有发放贷款而是购买债没有发放贷款而是购买债 券券，则银行系统中存款会同样增加1000元。比如，当银行A 用超额准备金购买90元债券而没有发放贷款时，假设银行 向债券卖主开出了一张90元的支票。 存款准备金增加与银行体系存款创造 5757 银行存款增加

49、过程 存款准备金增加与银行体系存款创造 5858 简单存款创造乘数与多倍存款扩张公式。 存款准备金增加1元引起的银行系统中存款增加数额称为简单 存款创造乘数。 简单存款创造乘数1法定储备金比率。 假设： D银行支票存款总量变动 rD法定准备金比率 R银行体系中超额准备金规模变动 则以下为简单多倍存款创造公式。 存款准备金增加与银行体系存款创造 (1) D DRrD D 5959 当中央银行从银行体系中撤出存款准备金时，银行体系中存当中央银行从银行体系中撤出存款准备金时，银行体系中存 款规模会出现多倍收缩款规模会出现多倍收缩。 当中央银行向中国商业银行出售100元国库券时，中国商业银行存款准 备金会减少100元。 假设在期初所有的商业银行都不持有超额准备金。 中央银行规定的存款法定准备金比率为10%，中国商业银行通过出售 债券或收回100元贷款的方式补充所需法定准备金。 多倍存款收缩 6060 多倍存款收缩 6161 银行A法定准备金有90元缺口（